☆经营分析☆ ◇000633 合金投资 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
镍基合金材料的生产与销售业务、新能源重卡运输业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜冶金行业 ｜ 10129.87｜ 1587.44｜ 15.67｜ 61.73｜
｜运输服务 ｜ 6055.18｜ 779.64｜ 12.88｜ 36.90｜
｜其他业务 ｜ 224.48｜ 165.32｜ 73.65｜ 1.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合金棒材 ｜ 6531.93｜ 1420.28｜ 21.74｜ 39.81｜
｜运输服务 ｜ 6055.18｜ 779.64｜ 12.88｜ 36.90｜
｜合金线材 ｜ 3597.94｜ 167.17｜ 4.65｜ 21.93｜
｜其他 ｜ 224.48｜ 165.32｜ 73.65｜ 1.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 3858.02｜ 779.35｜ 20.20｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜冶金行业 ｜ 19977.34｜ 1981.13｜ 9.92｜ 72.07｜
｜运输服务 ｜ 7521.25｜ 1040.17｜ 13.83｜ 27.13｜
｜其他业务 ｜ 219.88｜ 147.50｜ 67.08｜ 0.79｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合金棒材 ｜ 12451.22｜ 1603.05｜ 12.87｜ 44.92｜
｜合金线材 ｜ 7526.12｜ 378.09｜ 5.02｜ 27.15｜
｜运输服务 ｜ 7521.25｜ 1040.17｜ 13.83｜ 27.13｜
｜其他 ｜ 219.88｜ 147.50｜ 67.08｜ 0.79｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 5555.99｜ 994.18｜ 17.89｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜冶金行业 ｜ 9335.31｜ 1135.33｜ 12.16｜ 98.68｜
｜其他业务 ｜ 125.05｜ 104.91｜ 83.90｜ 1.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合金棒材 ｜ 5962.41｜ 910.33｜ 15.27｜ 63.03｜
｜合金线材 ｜ 3372.90｜ 225.00｜ 6.67｜ 35.65｜
｜其他 ｜ 125.05｜ 104.91｜ 83.90｜ 1.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 2920.40｜ 650.55｜ 22.28｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 9460.36｜ 1240.24｜ 13.11｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜冶金行业 ｜ 20967.81｜ 2324.33｜ 11.09｜ 89.64｜
｜园林绿化 ｜ 2206.17｜ 304.03｜ 13.78｜ 9.43｜
｜其他业务 ｜ 215.87｜ 127.81｜ 59.21｜ 0.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合金棒材 ｜ 12175.59｜ 1719.63｜ 14.12｜ 52.06｜
｜合金线材 ｜ 8792.22｜ 604.70｜ 6.88｜ 37.59｜
｜园林绿化工程 ｜ 2206.17｜ 304.03｜ 13.78｜ 9.43｜
｜其他 ｜ 215.87｜ 127.81｜ 59.21｜ 0.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 4508.52｜ 850.99｜ 18.88｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 23389.85｜ 2756.18｜ 11.78｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）镍基合金材料的生产与销售业务
1、镍基合金材料业务介绍
（1）主要产品：公司的主要产品有K500、I718、R405等高强度耐蚀材料和焊接材
料、电真空材料、电阻电热材料、火花塞电极材料、测温材料等。镍基合金材料的
生产与销售业务所属行业为有色金属冶炼及压延加工业，属于传统制造业。
（2）产品用途：镍基合金材料具有独特的抗高温腐蚀性能、优异的强塑性和良好
的冷热成型及焊接加工性能，其特性能够满足工业品的特定使用要求，镍基合金产
品的下游应用涉及国民经济的多项领域，如汽车行业中的火花塞电极材料及焊接材
料、石油化工行业中的电泵泵轴等。随着环保力度的加大、新能源的开发，用于汽
车电池的镍合金材料正在逐年递增；国内高端制造业、舰船航天军工等行业的迅猛
发展，对镍基合金材料的需求也有所增加。
2、经营模式
公司主要采劝以销定产”的经营模式，销售是公司生产经营的中心环节，采购与生
产围绕销售开展工作。公司产品以镍、铜、铬为主要原料，以锰、铁、钼、铌、钛
、铝等为合金材料，采购模式上，基本采用“以产定购”的模式，所需原材料直接
向生产商采购为主。生产模式上，采用“以销定产”，根据市场需求状况及客户需
求进行定制生产。销售方式上，以向下游客户直销的方式进行。公司产品呈现出多
品种、多规格、小批量的特点，公司具有多年的生产管理经验及较为稳定的客户群
体，能够保证产品稳定的成材率并及时销售产品。
3、公司情况
公司全资子公司沈阳合金是国内生产镍基功能材料的重点企业之一，也是我国最早
的电真空材料、火花塞电极材料、高强度耐蚀材料的研发与生产基地。沈阳合金具
有真空熔炼、电渣熔炼、轧制、拉拔、热处理等生产线，具有完善的质量控制体系
。沈阳合金经过多年的发展，积累了一批优秀的专业技术人才，曾被评为沈阳市首
批高新技术企业，已获得ISO9001国际质量体系认证。
（二）新能源重卡运输业务
1、新能源重卡运输业务介绍
公司新能源重卡运输业务中的电动重卡运输服务业务目前由控股子公司汇一智能科
技负责开展，主要是以电动重卡为核心运载工具，采用高性能电池组和大功率电动
机，实现零排放、低噪音运行，在哈密淖毛湖地区进行煤炭的短倒运输，通过电池
驱动代替传统燃油发动机，实现运输过程的低碳化和高效化。
2、经营模式
公司采取自主运营模式，通过自购的50辆新能源电动重卡以及租赁的新能源电动重
卡组建车队进行运输服务，依托哈密淖毛湖地区丰富的煤炭资源，与区域煤化工企
业建立长期合作关系，开展煤炭短途运输业务，并随着大数据、云计算和人工智能
技术的发展，对运输业务进行数字化和智能化转型。除此之外，公司通过车联网技
术，运用数字化可视平台，对电动重卡进行全生命周期管理、大数据分析，实现车
辆的远程监控、智能调度、故障预警、能耗管理和驾驶人员的操作监控、疲劳提醒
等，从而有效提升运营效率，保障运营安全。
3、公司情况
汇一智能科技是合金投资在国家“双碳”战略背景下，加快绿色转型步伐，成立的
新能源重卡运输服务企业。该公司2024年成功落地并开始实施运输服务，通过与上
下游企业的深度合作，整合产业链资源。同时，积极探索新能源重卡的应用场景和
商业模式，依托技术创新和模式创新，不断提升新能源重卡的市场竞争力和运营效
率。目前，该项目已取得了良好的经济效益和社会效益，凭借其高效、环保的特点
，为传统运输行业注入了新的活力，也为合金投资的长期发展注入了新动力。后续
，公司还将积极参与绿色新能源领域其他技术创新合作，通过与科研机构和行业企
业的深度合作，不断提升合金投资在新能源重卡领域的核心竞争力，引领行业的技
术进步和市场发展。
二、核心竞争力分析
（一）镍基合金材料的生产与销售业务
1、技术及研发优势
公司全资子公司沈阳合金重视生产技术的革新，曾被评为沈阳市首批高新技术企业
。沈阳合金设有独立的技术质量部，聘任的工程师均具有深厚的专业知识与实践技
能。核心生产技术系公司技术人员通过试验研究以及长期的生产实践经验积累所得
。公司部分生产技术在同行业中得到广泛应用，如公司的电渣重熔生产技术尤其是
K500合金的电渣重熔技术，采用完全同轴高电流反馈系统和恒熔速控制技术、恒渣
阻控制技术，实现了全过程自动化控制。
2、产品系列齐全
公司目前主要产品为镍基合金材料，其生产工艺成熟，品种齐全，主要产品有电真
空镍及镍合金材料、电阻电热合金材料、特种焊接用镍及镍合金材料、汽车火花塞
电极合金材料、石油化工用耐蚀合金材料、精密合金材料、测温材料等，其应用涉
及石油、化工、航天航空、船舶、冶金、机电、织网、仪器仪表等各个领域，覆盖
面广。其中I718合金产品因其具有特殊的高强度、耐腐蚀性能、加工性能、焊接性
能、长期稳定性，在同业高温合金产品中具有一定优势。
3、品牌优势
公司历史悠久，前身为隶属于沈阳市冶金局的国有大型企业沈阳合金厂，通过多年
的努力，已在市场上树立了深受客户信赖的品牌形象。1988年国务院企业管理指导
委员会为公司颁发《国家二级企业》证书；1997年沈阳市人民政府颁发《先进单位
》荣誉证书；2002年公司获得中国功能材料科技界、产业界颁发的《着力技术创新
，注重学术交流》荣誉证书；公司为中国仪表材料学会的常务理事单位；2004年公
司被中国质量信誉监督协会评为“全国质量信誉好口碑示范单位”；2012年沈阳市
人民政府颁发《沈阳名牌产品》荣誉证书；自2017年至2022年间被评为省级重合同
守信用单位。公司的产品和服务多年来深得客户的信赖和好评，与上下游客户形成
了长期良好的合作关系。
（二）新能源重卡运输业务
1、经济型优势
公司控股子公司汇一智能科技在开展运输业务中使用的新能源电动重卡，采用高性
能电池组和大功率电动机的高效动力系统，综合能耗显著低于传统燃油重卡，大幅
降低了运营成本。同时，借助智能调度系统和车联网技术，能够实现人车协同及车
路协同，优化运输路径，减少空驶率，提升运输效率。此外，新能源电动重卡通过
充电的快速补能模式，经济性明显，可满足不同运输场景的需求。这些技术与性能
优势使得新能源重卡在运输过程中的综合成本显著低于传统燃油重卡，长期运营的
经济性优势十分明显，为公司带来了较好的运营效益。
2、社会责任和政策支持
新能源重卡运输业务在国家“双碳”目标和环保政策的推动下，正迅速成为物流行
业的重要组成部分。公司新能源重卡运输业务作为交通领域绿色转型的重要力量，
在环保与政策支持方面的优势尤为突出。其零排放的特性在助力碳中和目标的实现
中扮演关键角色，不仅减少了传统燃油重卡的碳排放，还为改善空气质量、应对气
候变化提供了有力支持。与此同时，新疆政府出台的一系列新能源重卡政策红利，
为公司在开展新能源重卡运输业务过程中提供了重要支持，不仅降低运营成本，还
提高了新能源重卡在市场上的竞争力，为公司提供了更多的发展机遇。
3、市场需求与应用场景拓展
公司新能源重卡在运输领域凭借其零排放、低噪音和快速补能的特性，已成为短途
运输场景中的理想选择。因哈密淖毛湖地区的短途运输场景，通常要求车辆频繁往
返且路线相对固定，公司新能源重卡的快速充电模式能够有效满足高频运输需求，
显著降低运营成本并提高运输效率。后续，随着电池技术的不断进步和充电基础设
施的逐步完善，新能源重卡在长途干线物流中的应用潜力也将逐步释放。其续航里
程的提升和补能时间的缩短，使其在长途运输中的竞争力不断增强，为公司的绿色
转型提供有力支持。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）宏观经济波动
公司产品的下游行业应用与国民经济增长水平的关联性较高，宏观经济的周期性变
化会对该行业产生影响，较易受全球及国内的宏观经济波动、居民收入水平、消费
者消费偏好等策动，从而出现一定的波动性。若因国内外宏观经济恶化等原因致使
下游行业需求出现大幅下滑，将会对公司的经营业绩造成不利影响。公司将加强对
宏观经济的研判，及时掌握国家、行业、区域相关政策，结合公司发展实际情况，
保障公司生产经营、战略发展决策的科学、有效。
（二）镍基合金材料业务风险及对策
公司主营业务的原材料电解镍价格变动幅度较大，对公司的主营业务带来较大的影
响；现有生产工艺、管理体制制约了公司产品成材率，导致生产成本较高。面对上
述风险，公司将通过优化产品，逐步扩大国外市场，不断提升毛利率；继续对生产
工艺进行改进，加大设备维修和改造力度，提高产品成材率；加强内部控制，建立
健全激励约束机制，通过绩效考核，充分调动职工积极性，最终提高公司产品的市
场竞争能力，改善盈利状况。
（三）新能源重卡运输业务风险及对策
公司新能源重卡运输业务目前以在哈密淖毛湖地区通过自购和租赁电动重卡组建车
队，与区域煤化工企业建立长期合作关系，开展煤炭短途运输业务。2025年上半年
，全国原煤产量累计达到240,455.90万吨，同比增长5.40%，国内煤炭产量总体保
持增长，但增速有所放缓，煤炭价格处于底部震荡期，国内煤炭行业整体处于供需
宽松、价格承压的状态。2025年上半年新疆原煤累计产量为27,898.30万吨，同比
增长12.4%。然而，疆煤外运受经济周期性影响较大，煤价持续降低和运输成本的
上升，抑制了疆煤外运量的增长。自2024年12月起，因疆外煤炭销售量大幅降低，
造成哈密淖毛湖地区长线运输车辆出现周转率不足。鉴于此，许多外部公司的长线
车辆被安排进了煤炭短线运输业务。因上述车辆的进入挤压了公司原有短线运量，
造成公司负责该线路运输的车辆日周转率下滑，运输成本上升。
面对以上市场环境的变化，公司充分发挥新能源电动重卡低运营、低维护以及其燃
料成本和环保的显著优势，进一步增强抗风险能力，通过自有和租赁的模式，根据
市场灵活调配，深度挖掘运营价值。同时，公司通过车联网技术对车辆实现远程监
控、智能调度、能耗优化及驾驶行为分析等智能化管理，提高运输效能，对司机进
行运输时间动态管理，有效提高公司安全运输能力，为客户提供高效、安全、环保
的现代新能源运输服务。
（四）子公司管控风险及对策
受区域环境差异、管理理念和水平、经营团队思维习惯以及本年度外部诸多因素的
影响，公司对子公司的管理难度加大；同时，个别子公司基础业务存在薄弱环节。
因此在业务管理、信息传递和反愧内部监督、风险评估与控制等方面存在一定的管
控风险。公司已对子公司重大经营决策、项目投资、资金使用、资产处置等方面实
施了重点管理，通过不断完善重大信息报告制度和流程，建立内部控制评价系统等
方式加强对子公司的控制管理，同时积极采取措施制定专项工作计划查找会计基础
工作薄弱环节，进一步夯实子公司财务基础工作。未来公司将加强对子公司的专项
培训及对财务人员、资金的集中垂直管理，进一步提高子公司基础业务水平和专业
技能，完善财务风险控制和信息报告机制建设，进一步加大企业文化的构建，提升
公司整体管理水平。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜辽宁菁星合金材料有限公司 ｜ 3000.00｜ 542.54｜ 18865.27｜
｜沈阳合金材料有限公司 ｜ 8985.00｜ 99.01｜ 21576.22｜
｜新疆汇一智能科技有限公司 ｜ 3000.00｜ 168.23｜ 13662.79｜
｜新疆合金睿信股权投资管理有｜ 2000.00｜ 12.91｜ 1021.78｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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