☆经营分析☆ ◇603579 荣泰健康 更新日期：2025-04-19◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
按摩器具的设计、研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜按摩椅 ｜ 78159.84｜ 26045.12｜ 33.32｜ 94.75｜
｜按摩小电器 ｜ 2461.00｜ 381.52｜ 15.50｜ 2.98｜
｜其他业务 ｜ 1617.44｜ 762.85｜ 47.16｜ 1.96｜
｜体验式按摩服务 ｜ 211.38｜ 146.34｜ 69.23｜ 0.26｜
｜其他 ｜ 42.16｜ 26.58｜ 63.06｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 44896.06｜ 12764.49｜ 28.43｜ 54.42｜
｜内销 ｜ 35978.30｜ 13835.07｜ 38.45｜ 43.61｜
｜其他业务 ｜ 1617.44｜ 762.85｜ 47.16｜ 1.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 183911.99｜ 56323.39｜ 30.63｜ 99.14｜
｜其他业务 ｜ 986.80｜ 452.19｜ 45.82｜ 0.53｜
｜服务业 ｜ 604.15｜ 403.23｜ 66.74｜ 0.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜按摩椅 ｜ 176640.70｜ 54967.41｜ 31.12｜ 95.22｜
｜按摩小电器 ｜ 7210.97｜ 1374.99｜ 19.07｜ 3.89｜
｜其他业务 ｜ 986.80｜ 452.19｜ 45.82｜ 0.53｜
｜体验式按摩服务 ｜ 466.37｜ 268.06｜ 57.48｜ 0.25｜
｜其他 ｜ 198.10｜ 116.16｜ 58.63｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 102815.00｜ 26849.94｜ 26.11｜ 55.42｜
｜内销 ｜ 81701.15｜ 29876.67｜ 36.57｜ 44.04｜
｜其他业务 ｜ 986.80｜ 452.19｜ 45.82｜ 0.53｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 197963.47｜ 52708.93｜ 26.63｜ 98.74｜
｜其他业务 ｜ 1857.52｜ 283.75｜ 15.28｜ 0.93｜
｜服务业 ｜ 661.07｜ 182.44｜ 27.60｜ 0.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜按摩椅 ｜ 187720.85｜ 50493.53｜ 26.90｜ 93.63｜
｜按摩小电器 ｜ 10046.42｜ 2178.12｜ 21.68｜ 5.01｜
｜其他业务 ｜ 1857.52｜ 283.75｜ 15.28｜ 0.93｜
｜体验式按摩服务 ｜ 556.74｜ 78.10｜ 14.03｜ 0.28｜
｜其他 ｜ 300.54｜ 141.62｜ 47.12｜ 0.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 112474.92｜ 21846.35｜ 19.42｜ 56.10｜
｜内销 ｜ 86149.62｜ 31045.02｜ 36.04｜ 42.97｜
｜其他业务 ｜ 1857.52｜ 283.75｜ 15.28｜ 0.93｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业
1、公司所属行业
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），本公司所处按摩器具
行业属于专用设备制造业（C35）。
2、行业定义及分类
按摩器具是通过机电、电子以及电热技术产生模拟人手的按摩效果的电动器具。它
们可以分为能耗和无能耗类型，以及主动和被动按摩器。此外，根据按摩部位和产
品形态，按摩器还可以细分为多种类型，如颈部、肩部、背部、腿部、足部等按摩
器和按摩椅、按摩垫、按摩床等。
3、行业发展阶段
按摩器具行业起源于20世纪60年代的日本，并在20世纪80年代开始向周边区域推广
。进入21世纪，随着技术的发展，按摩器具行业逐渐成为集机械电子技术、计算机
技术等多学科交叉的高技术产业。目前，中国已成为全球按摩器具的主要制造中心
与研发中心。
周期性特点：按摩器具行业的发展与全球经济状况、居民健康意识以及技术进步紧
密相关。例如，智能按摩椅的普及度与人们对健康生活方式的追求密切相关。
（二）公司主要业务
1、公司的主要业务为按摩器具的设计、研发、生产、销售，以及打造按摩体验平
台，提供共享按摩服务。作为国内主要的按摩器具产品与技术服务提供商之一，公
司以“服务亿万人群，走进千万家庭”为愿景，致力于为全球用户带来健康时尚的
生活方式。
2、公司主要产品及用途
公司主要产品为按摩椅及按摩小件。
按摩椅用途：通过软件程序控制机械手、气囊、电动椅架、加热装置等硬件设备，
为用户提供一种全身按摩体验，部分机型还可在按摩时提供视觉、听觉、嗅觉等辅
助体验，从而使用户达到身心放松、缓解疲劳、促进睡眠等效果。
按摩小件：按摩功能专注于特定部位、能实现特定按摩动作，携带或移动方便的按
摩器具。代表产品包括颈部按摩仪、眼部按摩仪、按摩背靠、按摩腰带、脚部按摩
器、按摩垫、手持式按摩器等。
（三）公司经营模式
1、销售模式
公司针对国内外市场采取不同的经营模式。国内市场以自有品牌经营为主，同时为
个别企业提供ODM代工生产；国外市场主要以ODM的形式为全球各地品牌提供代工生
产，并逐步通过电商渠道将自有品牌向国际市场推广。
（1）国内业务销售模式
公司国内业务分为经销、直营、电商、体验店、ODM五种销售方式，构建了以经销
、商场终端、连锁卖尝汽车4S店、电子商务、体验店等销售模式相结合的立体营销
渠道。
（2）出口业务销售模式
公司在自主研发出新产品后，向国外品牌经营商推荐试样，再根据境外市场反馈对
产品进行改进、完善，最后将产品批量生产，售往当地市常
公司外销均为直接销售，即公司直接为境外客户提供代工生产，境外客户购买产品
后自行确定产品品牌、销售渠道和销售价格。
公司产品出口业务主要流程如下：
公司出口业务以FOB方式为主，在收到客户预付款项或信用证后，根据客户需求组
织生产，完工后进行报关、装船。公司在商品出库并报关取得报关单后确认外销收
入。
2、生产模式
在生产管理上，公司全部采用订单生产模式，具体流程为：销售部门确认客户订单
，录入SAP系统并下发至制造中心生管部，由制造中心生管部编制生产任务单，排
定生产计划，并下达物料需求计划（采购申请单、委外申请单）。资材部收到生管
部物料需求计划后采购物料，经品管部检验合格后入物流部原材料库，各制造部门
依据SAP生产任务单安排领料、生产，产成品完工验证合格后，流入物流部成品库
。
3、采购模式
公司主要依据客户产品订单数量，结合所需的安全库存来进行原材料采购。操作上
，由生管部门下达采购计划，资材部负责选择供应商及采购。公司采购原材料主要
包括电器类部件、电子类部件、缝制类部件、塑料类部件和五金类部件等。对于主
要原材料，公司选定2-3家合作供应商，以避免因突发的原材料短缺而造成生产经
营中断。对于数量较多的原材料，公司以成本优先的原则，就近选择合格供应商。
（四）报告期内公司产品市场地位
1、公司产品市场地位
公司作为国内按摩椅市场的龙头企业及全球按摩椅重要的生产企业，在行业内具有
优势地位。公司专注按摩椅研发设计与制造27年，具备完善的按摩椅研发、工业设
计和品控体系。公司采取品牌差异化经营战略，旗下拥有“荣泰”及“摩摩哒”品
牌，“荣泰”品牌专注中高端按摩椅，“摩摩哒”主要针对入门级中低端价位产品
。两个品牌面向不同的目标消费群体，有利于公司充分获取市场份额。公司在国内
拥有1000多家线下门店，在天猫、京东、苏宁易购、米家、抖音等主流电商平台均
有线上店铺；海外市场，得益于公司在研发设计、生产管理和成本控制等方面的显
著优势，主要通过ODM和OEM模式，客户资源稳定。
2、主要业绩驱动因素
（1）人们对健康保健产品需求提升，与健康相关的垂直领域进入发展快车道。国
内市场，据淘系平台消费数据显示，国民在缓解压力、放松身心的按摩保健器具的
投入呈现出增长趋势。国际市场，按摩保健器具老客户美国、欧州、东亚市场订单
也逐步恢复稳定与增长态势。（2）近年来老龄化进程加速，由于中老年人普遍存
在血液循环不畅、经络受阻等健康问题，按摩器具作为具备一定缓解作用的产品，
消费需求有望在老龄化进程下提升。（3）现阶段，随着工作节奏变快、社会压力
加大、白领群体患职业病的人数上升，医疗保健消费群体呈年轻化趋势，越来越多
按摩器具购买人群为85后年轻消费者。
报告期内，公司业绩变化符合行业发展状况。
二、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，国际环境的复杂度、严峻性和不确定性显著增加，国内经济结构的
深度调整带来了新的挑战。在全球经济复苏势头减弱的背景下，行业市场竞争格局
预计将在短期内加速重塑。面对按摩器具需求端的持续疲软，在市场波动加剧的时
期，公司唯有不断强化自身的核心竞争力，方能在动荡的市场中有效抓住发展机遇
。
报告期内，公司实现营业收入8.25亿元，较上年同期下降7.30%；实现归属于上市
公司股东的净利润1.11亿元，较上年同期增长6.12%；实现归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净利润1.01亿元，较上年同期增长5.90%。现就2024上半年经
营情况报告如下：
国内业务
2024年上半年，我国居民消费能力和意愿正在逐步恢复，但消费动力仍显不足。
线下业务：市场更加注重性价比，中端价格区间的产品份额显著增加，而高端产品
市场份额有所收缩。在市场需求疲软、竞争加剧的背景下，价格持续走低，消费降
级现象明显。面对这种情况，公司加大渠道改革力度，在终端渠道拓展、新品推广
、店面形象升级等方面投入资源。通过产品升级和新品推出，推动经销商本地生活
线上化运营取得突破，同时，经销商积极拓展临街专卖店及异业合作，实现资源共
享、流量互换、利益共享，共同促进发展。临街专卖店运营通过主动营销，提升用
户圈层高端化，增强渠道拓展和获客能力。利用抖音、小红书等新媒体内容运营为
线下渠道赋能，创新内容营销，以场景化故事为承接，构建与消费者沟通的新桥梁
，驱动用户消费决策，提升产品体验感知力，助力销售增长。
线上业务：2024年上半年，线上销售面临压力，行业增速放缓，头部达人影响力减
弱。平台价格战和补贴政策频出，各渠道毛利率下滑，算法比价加剧，退货率上升
，线上平台竞争激烈。但在传统电商与兴趣融合的背景下，渠道多元化趋势逐渐稳
定，公司市场份额有所提升。公司持续深化小红书、知乎等线上主流平台运营策略
，加大内容投入，通过爆款产品运营，针对不同产品线配置资源，打造核心价格段
爆款，提高交易转化率。线上渠道不断完善，团队运营能力得到进一步提升。
国外业务
受全球经济低迷和市场需求不振的影响，公司主要客户订单数量有所下降，各区域
市场表现不一。韩国市场一季度下滑明显，二季度有所恢复；美国市场一季度表现
良好，但二季度受海运费上涨等因素影响有所减弱；欧洲、中东市场稳中有增，俄
罗斯市场增长显著，但受国际金融制裁影响，收款效率问题制约出货进度；东南亚
市场总体平稳。在此期间，公司积极开拓新客户，深化市场布局，争取优质订单，
为公司业绩提供支撑。
技术研发
报告期内，公司致力于创新研发，完成了多项新产品的研发任务，并致力于按摩椅
生产制造的标准化进程，有效提升了智能制造能力和产品质量。共完成了15个研发
项目，新增发明专利10项、实用新型专利10项以及外观设计专利14项。得益于在知
识产权领域的优秀表现，公司荣获国家知识产权局授予的“国家知识产权优势企业
”荣誉称号，充分展现了公司的创新实力和市场竞争力。
供应链优化运营指标
报告期内，公司通过提高生产运营效率、优化供应链管理和提升物流服务质量，全
面推进降本增效。公司加强内功修炼，提高运营效率，通过精细化管理降低成本，
增强盈利能力。在宏观经济环境挑战下，公司保持了稳定的运营和成本控制，为未
来发展奠定了坚实基矗此外，公司已与泰国素万那普亚洲工业园区签订土地购买协
议，目前进展顺利，按计划推进。
三、风险因素
1、原材料价格波动风险
公司产品使用的原材料包括电器类部件、电子类部件、缝制类部件、塑料类部件和
五金类部件等，公司成本结构中原材料超过80%，如果市场出现系统性风险，原材
料价格出现大规模上涨，将使公司的生产成本出现上升，公司净利润增速将面临下
降的风险。
应对措施：
公司一方面：使用先进生产工艺提升生产效率，加强和优化供应链管理，通过实现
规模经济减少单台成本。
2、大客户集中风险
近年来公司业绩增幅中来自韩国BODYFRIEND公司的贡献较大。本报告期间BODYFRIE
ND公司的销售额占公司主营业务收入比例继续降低但仍占重要水平。如果BODYFRIE
ND公司未来销售增长不能持续、成长性不能维持或与公司的合作发生不利变化，均
将使公司经营业绩遭受较大的不利影响。
应对措施：
公司与ODM合作伙伴积极共同开发新品，并在多维度进行市场开发合作。另外公司
积极开拓除韩国外其他欧美市场的外贸合作伙伴。
3、募集资金投资项目风险
可转债募投项目用于提高公司按摩椅产品的产能，进一步扩大公司生产规模，提升
公司综合实力。公司基于市场现状、技术水平及相关产业政策对本次募投项目进行
了充分论证。本次募投项目的实施，将增强公司盈利能力、保证公司持续快速发展
。但在募投项目实施过程中，如果外部环境、工程质量、工程进度及投资成本等方
面出现不利变化，将可能导致募投项目建设周期延长或者项目实施效果低于预期，
进而给公司的经营发展带来不利影响。
应对措施：
可转债募投项目实施过程中，公司将督促项目从设计到施工的各个环节加快流程，
并要求各单位严格执行项目总进度计划，及时汇报项目实际进度。
4、人民币汇率波动风险
公司出口业务主要以美元结算。当汇率出现较大波动时，汇兑损益会对公司经营业
绩产生一定的影响。
应对措施：
公司将通过在合同签订时以人民币结算、使用套期保值工具进行汇率风险管理等多
种方式，规避因为汇率波动导致的风险。
5、行业竞争风险
随着行业参与者的增加，按摩器具市场的竞争程度逐渐加深。一方面，高端按摩椅
市场已进入品牌竞争阶段，消费者选购该类产品时注重口碑和功能等因素，受品牌
效应的影响较大；另一方面，定位于中低端市场的产品由于其技术门槛、制造成本
均相对较低，行业竞争者众多。
应对措施：
公司将持续加大研发投入，保持公司产品的技术领先性；同时，公司将紧抓“品牌
宣传”和“口碑效应”，在产品制造和体验等各方面塑造品牌，进一步提升市场影
响力。尽管公司正积极开展多项举措以应对行业竞争，但若公司无法在产品的功能
特性、款式设计等多方面持续创新，不能保持鲜明的品牌形象，则难以实现市场份
额的稳步提升，进而影响公司的经营业绩。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生显著变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜汭普(上海)网络科技有限公司｜ 200.00｜ 34.94｜ 936.98｜
｜广州技诺智能设备有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜宁波梅山保税港区尚荣投资管｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜理有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜嘉兴瓯源电机股份有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海酷摩家健康科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海荣泰健身器材有限公司 ｜ 4700.00｜ 1.86｜ 2314.46｜
｜上海荣泰健康技术有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海荣椅电器有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜上海荣昶灵思商业保理有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海荣尘电子商务有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海艾荣达健身科技有限公司｜ 5000.00｜ 210.56｜ 14112.29｜
｜上海椅茂贸易有限公司 ｜ 6000.00｜ 119.46｜ 4391.65｜
｜上海椅昶健身科技有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜上海有摩有样健康科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海摩忻智能科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海幸卓智能科技有限公司 ｜ 500.00｜ 440.65｜ 4313.81｜
｜上海崇丘贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海喵隐网络科技有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜上海一诺康品电子商务有限公｜ 1000.00｜ 154.69｜ 17944.88｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜BODYFRIEND,INC. ｜ -｜ -｜ -｜
｜Aront Health Technology Li｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜mited ｜ ｜ ｜ ｜
｜荣泰健康科技(泰国)有限公司｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜艾荣达(香港)有限公司 ｜ 2000.00｜ 730.20｜ 9535.31｜
｜稍息网路科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜湖州艾荣达新材料科技有限公｜ 300.00｜ 74.91｜ 1161.88｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江荣泰健康电器有限公司 ｜ 8000.00｜ 1680.43｜ 67846.86｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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