☆经营分析☆ ◇603076 乐惠国际 更新日期：2025-04-22◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
液体食品装备的研发、生产和制造。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装备制造行业 ｜ 59576.87｜ 16761.39｜ 28.13｜ 88.84｜
｜酒制造行业 ｜ 7482.99｜ 2311.20｜ 30.89｜ 11.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜啤酒酿造设备 ｜ 59815.25｜ 16761.39｜ 28.02｜ 89.20｜
｜啤酒销售业务 ｜ 7616.59｜ 2444.79｜ 32.10｜ 11.36｜
｜分部间抵销 ｜ -371.97｜ -133.59｜ 35.91｜ -0.55｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装备制造行业 ｜ 154460.14｜ 33773.17｜ 21.87｜ 93.21｜
｜酒制造行业 ｜ 10191.46｜ 2895.13｜ 28.41｜ 6.15｜
｜其他业务 ｜ 526.88｜ 183.87｜ 34.90｜ 0.32｜
｜材料销售 ｜ 354.99｜ 101.29｜ 28.53｜ 0.21｜
｜其他业务-其他 ｜ 115.60｜ 44.98｜ 38.91｜ 0.07｜
｜房租 ｜ 56.29｜ 37.60｜ 66.80｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装备制造 ｜ 154460.14｜ 33773.17｜ 21.87｜ 93.21｜
｜鲜啤 ｜ 10191.46｜ 2895.13｜ 28.41｜ 6.15｜
｜其他业务 ｜ 526.88｜ 183.87｜ 34.90｜ 0.32｜
｜材料销售 ｜ 354.99｜ 101.29｜ 28.53｜ 0.21｜
｜其他业务-其他 ｜ 115.60｜ 44.98｜ 38.91｜ 0.07｜
｜房租 ｜ 56.29｜ 37.60｜ 66.80｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 65853.97｜ 21708.79｜ 32.97｜ 99.21｜
｜其他业务 ｜ 526.88｜ 183.87｜ 34.90｜ 0.79｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜啤酒酿造设备及其他业务分｜ 55323.45｜ 17426.12｜ 31.50｜ 65.75｜
｜部 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜无菌灌装设备业务分部 ｜ 25718.62｜ 2132.92｜ 8.29｜ 30.56｜
｜啤酒销售业务分部 ｜ 4289.41｜ 1005.42｜ 23.44｜ 5.10｜
｜分部间抵销 ｜ -1187.31｜ -128.77｜ 10.85｜ -1.41｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装备制造行业 ｜ 114471.06｜ 26962.15｜ 23.55｜ 95.06｜
｜酒制造行业 ｜ 5367.32｜ 402.83｜ 7.51｜ 4.46｜
｜其他业务 ｜ 582.01｜ 237.14｜ 40.74｜ 0.48｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类酿造设备 ｜ 77773.63｜ 19258.33｜ 24.76｜ 64.59｜
｜无菌灌装设备 ｜ 24496.97｜ 5460.11｜ 22.29｜ 20.34｜
｜其他生物过程设备 ｜ 12200.45｜ 2243.70｜ 18.39｜ 10.13｜
｜啤酒销售 ｜ 5367.32｜ 402.83｜ 7.51｜ 4.46｜
｜其他业务 ｜ 582.01｜ 237.14｜ 40.74｜ 0.48｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海外地区 ｜ 64570.49｜ 14931.49｜ 23.12｜ 53.62｜
｜华东地区 ｜ 31478.97｜ 8614.95｜ 27.37｜ 26.14｜
｜华北地区 ｜ 7769.97｜ 555.41｜ 7.15｜ 6.45｜
｜华中地区 ｜ 5686.07｜ 1248.09｜ 21.95｜ 4.72｜
｜东北地区 ｜ 4238.03｜ 501.32｜ 11.83｜ 3.52｜
｜华南地区 ｜ 3021.21｜ 456.94｜ 15.12｜ 2.51｜
｜西南地区 ｜ 1936.60｜ 681.32｜ 35.18｜ 1.61｜
｜西北地区 ｜ 1137.03｜ 375.45｜ 33.02｜ 0.94｜
｜其他业务 ｜ 582.01｜ 237.14｜ 40.74｜ 0.48｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司主营业务是液体食品装备的研发、生产和制造，主要有啤酒酿造和包装设备、
饮料前处理和包装设备，以及乳品包装设备等(以下简称“装备板块”)。根据国家
《国民经济行业分类》标准（GB/T4754-2017），本公司属于食品、酒、饮料及茶
生产专用设备制造行业（行业代码C3531）和包装专用设备制造行业（行业代码C34
67）。按照中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》，本公司属“C35专用设
备制造业”。报告期内，该业务未发生重大变化。
公司已经将精酿啤酒业务作为公司第二主业，通过延伸产业链，利用公司30多年积
累的行业技术和经验，在国内经济发达地区建设城市精酿鲜啤酒厂，打造全国性分
布式精酿鲜啤供应链，并创立“鲜啤30公里”精酿啤酒品牌(以下简称“精酿板块
”)。按照中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》，本业务属于啤酒制造行
业（行业代码C1513）。
二、经营情况的讨论与分析
1．总体情况
报告期内，公司实现营业收入67,059.86万元，较上年同期下降20.30%
公司实现归属于上市公司的净利润为2,221.91万元,较上年同期下降34.90%。报告
期装备板块实现净利润5,558.50万元，较上年同期下降2.32%，但净利润率9.29%，
较去年同期相比提升2.16%，2024年上半年装备领域业务保持稳定。
报告期内鲜啤30公里精酿板块收入7,616.59万元，较去年同期增长77.57%，净亏损
3,240.14万元。精酿鲜啤板块业务处于市场和销售的扩张阶段，随着精酿鲜啤板块
销售规模快速增长，亏损将进一步降低。
公司高度重视并持续投入技术创新和产品研发，2024年上半年研发总投入2,459.58
万元，投入强度较去年同期保持一致。
2．装备板块
报告期内，公司装备板块始终坚持将国际化作为发展战略，公司将充分利用好在装
备出口市场的先发优势，持续投入更大的资源并拓展海外市常
公司坚信技术创新和新产品开发是公司业务获得长远发展的基石，多年来投入巨资
研发新技术并孵化装备板块的新领域，包括乳品包装装备业务、白酒酿造和包装装
备业务、新能源锂盐装备业务、威士忌酿造和包装装备业务等，都已经取得了不错
的发展。其中，公司在白酒酿造和包装装备业务以及新能源锂盐装备业务已取得了
不少标杆客户的优质订单，逐渐进入成熟阶段。
在啤酒装备创新技术研发和应用方面，公司自主研发大型麦汁压滤机、啤酒无土过
滤以及啤酒超高速包装线等产品，并进入技术商业化的过程，已在客户现场完成设
备安装工作并逐步投入使用。
报告期内公司装备业务总共获得新增销售订单5.67亿元，其中海外订单2.28亿元，
截至2024年6月底，公司在手订单21.11亿元，保持稳定增长。
公司装备板块在持续保持啤酒设备行业优势的情况下，利用33年积累的人才技术和
制造能力，进入拓展业务相关的新领域，预计公司整体装备业务未来增长可期。
3．鲜啤30公里精酿板块
报告期内，鲜啤30公里业务仍处于投入及销售的扩张阶段。
武汉工厂一期已完成建设，公司产能布局已完成上海、宁波、长沙、沈阳、武汉等
工厂的跨区域供应链布局，产能规模也已经形成。
报告期内，鲜啤30公里即饮渠道经销商体系进一步完善，成立销售中心服务并拓展
优质的经销商。尤其在核心城市市场，结合前期小酒馆业务体系在各城市打造的品
牌渗透力，加大销售渠道的拓展，经销商业务稳步增长。
小酒馆作为公司品牌展示和产品体验的自有渠道，2024年上半年的主要目标是提升
运营效率，优化经营成果，并完善加盟体系的搭建。目前，2024年1月至6月，销售
额较2023年下半年有大幅提升。
报告期内，公司与诸多知名零售渠道持续保持合作，鲜啤30公里产品已成为麦德龙
、大润发等连锁商超渠道的优质啤酒品牌。
2024年上半年，公司侧重“鲜啤30公里”品牌的新媒体推广，加大小红书、抖音等
新媒体投放。
受益于乐惠国际高品质装备和自动化设备的赋能，鲜啤30公里始终保持产品的高品
质和高安全性，逐步完善并不断优化的冷链供应链物流体系也正成为公司的核心竞
争力。
2024年上半年，公司鲜啤30公里板块保持快速增长的势头，生产、运营、销售、成
本控制等多方面持续优化。随着中国高端啤酒行业的增长，公司鲜啤板块将保持快
速增长的速度。
公司与德国的MAX和NSM公司的股权纠纷引起的2020年仲裁（包括执行程序）以及20
22年仲裁案，双方于德国时间2024年8月7日达成和解，并签订了相关协议。目前双
方正在积极履行和解协议约定的撤诉义务。
截至本报告期末，公司根据会计准则的要求对本次和解所涉仲裁事项计提了648.29
万欧元的预计负债。本次和解预计会给公司2024年度增加约1,500万元的利润（最
终以会计师事务所审计的结果为准），将对公司2024年的三季报以及年度报告产生
积极的影响。
详情见2024年8月9日公司披露与上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《关于
仲裁事项的进展公告》（公告编号：2024-028）。
三、风险因素
1．精酿产业的投资风险和市场风险
公司正逐步加大和加快精酿业务的投资和拓展。由于中国的啤酒消费升级和精酿业
务仍处在发展起步阶段，该业务拥有高速发展潜质的同时，具有一定的市场不确定
性及投资风险。
2．全球化业务布局引致的管理风险
随着公司不断开展并购及各海外子公司的设立，海外（分）子公司在法律法规、会
计税收制度、商业惯例、经营理念、企业文化等方面存在一定差异。特别是近来西
方国家对中国的歧视和不平等的政治经济政策等，如果公司的管理水平无法适应，
将会给公司带来一定的管理风险。
3．原材料价格不确定性
由于原材料的供给不足和全球经济不确定性导致了大宗商品市场具有不确定性。公
司已对此作了积极应对，包括充分的原材料储备和项目二次议价，但是原材料价格
的不确定性仍然会对公司成本控制产生不利影响。
4．经营风险
市场变化的风险：啤酒作为传统饮品，在很多国家为生活必需品，市场消费需求相
对稳定，但啤酒饮料行业的景气度变化仍然对公司业绩有较大的影响。受到经济周
期的影响，上游啤酒消费市场可能发生变化,导致啤酒装备需求减少的风险。
5．财务风险
税收优惠变动风险：公司及子公司南京乐惠、南京保立隆为高新技术企业，自获得
高新技术企业认定后三年内企业所得税按15%计缴。虽然公司一直保持持续的研发
投入，但如果国家关于税收优惠的法律法规发生变化，或其他原因导致公司不再符
合高新技术企业的认定条件，上述公司将无法享受相应税收优惠，从而使得公司盈
利受到不利影响。
6．汇率风险
虽然公司采取了远期汇率锁定等方式避免汇率风险，但如果未来汇率发生大幅波动
，仍将使得公司盈利收到不确定影响。目前国际局势复杂，欧美主要经济体同时在
通胀压力下加息，未来汇率不确定性较大。
7．安全生产风险
公司一直重视安全生产，遵照国家相关法律法规，建立了完善的安全生产管理制度
，并在防范安全生产事故方面持续积累了较丰富的经验。但随着工厂增多和生产规
模的扩大，安全生产的压力增大，公司仍存在发生较严重安全、环保和消防等事故
的风险。
8．项目执行落实风险
城市酒厂项目的建设涉及公司责任部门、外部施工方、物业方、政府监管部门等多
方面工作，以及诸如公共卫生事件等外部因素，因此存在一定的不确定性，有可能
导致项目的执行落实落后于计划。
四、报告期内核心竞争力分析
1．国际化优势
公司装备板块业务持续保持国际化战略优势，除原业务覆盖的亚非拉等新兴国家市
场保持稳定外，并且通过拓展一带一路国家市场取得较好业绩进展，同时建立了完
善的海外销售及服务体系，公司在海外市场的竞争力不断增强。
2．技术优势
公司在啤酒、饮料和乳品等液体食品装备领域积累了多年的技术优势，在规划、设
计、装备制造、安装调试、公用工程等各个相关环节都进行了大量的研发投入，是
全球少数具备整厂交钥匙能力的企业之一。特别是近年来在行业核心技术例如麦汁
压滤机、无土过滤和高速灌装等方面取得了突破，并在工信部、中国工业经济联合
会公布的第五批国家级制造业单项冠军示范企业和产品名单中，公司的啤酒酿造成
套装备荣获国家级单项冠军产品。
3．品牌优势
公司专注于啤酒、饮料等装备领域近33年，拥有众多成功项目案例，积累了国内外
大量优质客户资源。乐惠LHEHUI已经成为行业内的全球知名品牌，拥有优秀的口碑
和美誉度，客户遍及全球40多个国家。随着公司品牌知名度的不断提升，吸引了更
多国家和地区的客户，更有力地保障了公司经营的稳定性。
4.鲜啤30公里精酿业务优势
目前公司鲜啤业务已经初步形成规模，在上海、宁波、沈阳、长沙等有酒厂的城市
鲜啤30公里品牌影响力有显著提升，30公里冷链鲜啤领先品牌消费者心智认知正逐
渐形成。优秀的产品研发能力保障了产品的高品质和丰富性，充分满足各渠道对产
品的不同需求，其中德式小麦大黄罐、美式IPA、佛手柑青柠小麦等多款经典产品
在市场消费端反馈极好，复购率高。同时，鲜啤30公里小酒馆也正逐渐成为周边居
民娱乐社交的场所。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜长沙鲜啤三十公里餐饮管理有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜长沙鲜啤三十公里科技有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜长春鲜啤三十公里科技有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜泸州乐惠润达智能装备有限公｜ 3000.00｜ 597.56｜ 27688.06｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜沈阳鲜啤三十公里科技有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉鲜啤三十公里科技有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜梭子蟹精酿啤酒(上海)有限公｜ 500.00｜ -653.94｜ 7144.16｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州梭子蟹工业互联网有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州三十公里品牌管理有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜昆明鲜啤三十公里科技有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西乐惠润达智能装备有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁波鲜啤三十公里贸易有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁波鲜啤三十公里科技有限公｜ 12484.00｜ 411.55｜ 44105.13｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁波乐惠进出口有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜宁波乐惠国际工程装备股份有｜ 2391.32｜ -｜ -｜
｜限公司(埃塞子公司) ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁波三十公里投资有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜大连鲜啤三十公里酒水销售有｜ 80.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京鲜啤三十公里餐饮管理有｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京鲜啤三十公里科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京保立隆包装机械有限公司｜ 3000.00｜ 83.13｜ 25789.48｜
｜南京乐惠芬纳赫包装机械有限｜ 20000.00｜ 479.79｜ 49568.71｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜乐惠芬纳赫机械工程(墨西哥)｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜乐惠芬纳赫印度包装设备有限｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海黄浦三十公里零壹餐饮服｜ 120.00｜ -｜ -｜
｜务有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海源麦谷网络科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海浦东三十公里餐饮有限公｜ 60.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海朋粤餐饮管理有限公司 ｜ 150.00｜ -｜ -｜
｜上海丰尚三十公里餐饮管理有｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海三十公里餐饮管理有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Pacific Maritime Limited ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜NINGBO LEHUI BRAZIL PARTIC｜ 15.00｜ -｜ -｜
｜IPACOES EIRELI ｜ ｜ ｜ ｜
｜Lehui Maschinenbau GmbH ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜LEHUI ENGINEERING WEST AFR｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜ICA ｜ ｜ ｜ ｜
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