☆经营分析☆ ◇600892 大晟文化 更新日期：2025-04-22◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
网络游戏研发、运营以及影视剧制作、发行业务。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网络游戏业务分部 ｜ 7816.44｜ 7147.70｜ 91.44｜ 99.96｜
｜影视剧业务分部 ｜ 13.70｜ 9.59｜ 70.00｜ 0.18｜
｜分部间抵销 ｜ -10.75｜ --｜ -｜ -0.14｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网络游戏 ｜ 20714.81｜ 19047.71｜ 91.95｜ 91.10｜
｜其他业务 ｜ 1590.65｜ 598.36｜ 37.62｜ 7.00｜
｜影视剧 ｜ 433.71｜ -117.21｜-27.03｜ 1.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网络游戏 ｜ 20714.81｜ 19047.71｜ 91.95｜ 91.10｜
｜其他业务 ｜ 1590.65｜ 598.36｜ 37.62｜ 7.00｜
｜影视剧 ｜ 433.71｜ -117.21｜-27.03｜ 1.91｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网络游戏业务分部 ｜ 10500.15｜ 9638.13｜ 91.79｜ 97.26｜
｜影视剧业务分部 ｜ 309.43｜ 114.38｜ 36.96｜ 2.87｜
｜其他分部 ｜ 49.44｜ -6.73｜-13.62｜ 0.46｜
｜分部间抵销 ｜ -62.65｜ --｜ -｜ -0.58｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网络游戏 ｜ 20196.42｜ 18780.10｜ 92.99｜ 97.04｜
｜影视剧 ｜ 471.95｜ 56.22｜ 11.91｜ 2.27｜
｜其他业务 ｜ 207.27｜ 153.49｜ 74.05｜ 1.00｜
｜基金管理费 ｜ -62.87｜ --｜ -｜ -0.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网络游戏 ｜ 20196.42｜ 18780.10｜ 92.99｜ 97.04｜
｜影视剧 ｜ 471.95｜ 56.22｜ 11.91｜ 2.27｜
｜其他业务 ｜ 207.27｜ 153.49｜ 74.05｜ 1.00｜
｜基金管理费 ｜ -62.87｜ --｜ -｜ -0.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司的主营业务为网络游戏研发、运营以及影视剧制作、发行业务。
在网络游戏业务方面，公司主要从事电脑客户端游戏、移动端游戏的研发和运营，
主要以研发游戏产品，再独立运营或联合其他外部机构联合运营，玩家通过支付渠
道进行虚拟道具消费的方式获取收入。
在影视业务方面，公司主要投资、拍摄及制作影视剧项目，该业务中通常以剧组为
生产单位，公司和其他投资方共同出资筹建剧组并进行拍摄创作，最终按各自出资
比例或合同约定等方式进行利益分配，该业务主要面向的客户包括电视台、电影院
线、视频网站、移动互联网平台等。
（二）行业情况
1.游戏方面
截至2024年6月30日，根据伽马数据发布数据显示，2024年1-6月国内游戏市场实际
收入为1,472.67亿元，同比增长2.08%，增长趋势较为平稳。2024年1-6月国内游戏
用户规模为6.74亿人，同比增长0.88%，再创新高。在细分市场中，移动游戏占国
内游戏市场实销收入的73.01%，略有下滑，但仍居主导地位；客户端游戏占比持续
升高，为22.93%；网页游戏则继续萎缩，占比为1.59%。其中，2024年1-6月，小程
序移动游戏收入166.03亿元，同比增长60.5%。其中内购产生的实销收入90.98亿元
，同比增长81.56%；广告变现收入75.05亿元，同比增长40.74%。小游戏市场收入
已连续三年保持高速增长，其中内购收入占比也在逐年提升，或因市场精品化趋势
影响，中小型游戏转入用户较多的小程序平台。在整个游戏行业承受重压的情况下
，2024年上半年仍保持增长趋势已较为不易，未来的游戏行业发展或集中在精品游
戏和小程序移动游戏上。
2.影视方面
截至2024年6月30日，根据拓普数据发布《2024年上半年电影市场研究报告》显示
，2024年上半年中国电影总票房达到237.73亿元，同比下降9.50%，观影人次5.48
亿，同比下降9.27%，整个数据下滑的主要原因为爆款匮乏以及头部影片对大盘的
拉动力不足，特别是2024年4-6月。
影片储备供给方面，上半年影片备案数同比恢复明显，1-5月中旬累计备案影片数
量1,153部，相比2023年同期的994部增加了159部。根据勾正科技发布《短剧营销
正当时：2024年H1微短剧行业观察与营销指南》显示，2024年上半年微短剧备案集
数（47,466集）、播出数（381部）双双增长分别为16.3%和9.2%，品牌合作商业微
短剧数量217部，同比增长68%。由此可见，影视观众群体的观看习惯正在发生变化
，部分需求或由电影正逐步转为微短剧。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司围绕“大文化战略格局，打造泛娱乐产业平台”战略目标，强化规
范化管理和风险控制、提升各项业务变现能力。公司将继续深化战略布局，持续关
注游戏、影视类等文化板块的优质资产及项目，致力于为用户和观众提供丰富的文
化娱乐内容及优质互联网服务，为公司未来发展创造新的利润增长点。
1.游戏业务经营情况
公司控股子公司淘乐网络专注于网络游戏领域中回合制端游与手游的研发与运营，
已形成了研运一体的经营模式，通过自主创新进行新产品的开发及运营，重点发展
手游。淘乐网络主要产品有《桃花源记》（端游、手游）、《桃花源记2》（端游
）、《仙灵逍遥》（手游）、《少年仙界传》（手游）。报告期内，因淘乐网络部
分产品运营时间已较长、优化推广投放等因素影响，导致游戏收入下降。淘乐网络
将对原有游戏进行优化，积极拓展新的合作渠道，提升整体盈利能力。
2.影视文化业务经营情况
公司全资子公司中联传动主营影视项目投资及制作，包括电视剧、网络剧、电影（
院线电影和网络大电影）。报告期内，中联传动持续优化整合资源配置，全力推进
已有作品的发行工作，努力盘活影视项目资产，逐步退出部分与公司主营业务、产
业链协同度较弱的投资项目，进一步完善轻资产运营模式，将回流的资金用于补充
公司流动资金，更好地支持公司主营业务的推进。
网络剧项目方面，《西游记女儿国》正在发行阶段；泰国版《狐狸的夏天》于2022
年3月份已在各平台开播。电视剧方面，《狐狸的夏天》2017年4月5日已在腾讯视
频独播，并连续创下多次视频网站等排名前列的好成绩；《彼岸花》于2020年5月1
日在腾讯及爱奇艺平台开播；42集电视剧《我爱你这是最好的安排》2019年已在新
媒体芒果TV发行播出。由著名作家安妮宝贝的IP改编而成的电视剧项目《八月未央
》已完成重新剪辑和后期制作，发行平台正在沟通中。中联传动将继续推动已有作
品的发行工作，盘活影视项目资产。
三、风险因素
（一）市场竞争加剧的风险
游戏方面，中国网络游戏行业竞争激烈，若公司不能通过有效竞争稳固行业地位，
将可能会造成玩家流失、市场份额也将会降低，将对公司的经营业绩产生不利影响
。影视方面，近年来，国产电影、影视剧质量有着较大程度的提升，但国内影视行
业能否达到供需波动趋于稳定仍然有待验证。同时，以电影为例，影片放映的档期
，将不可避免地出现上映日期难以协调、观影人群分流的竞争局面。随着网络媒体
的迅速发展，对传统的影视剧播放模式也提出了新的挑战。
（二）网络游戏产品开发的风险
网络游戏行业具有产品更新换代快、生命周期有限、用户偏好转换快等特点。如果
未来在游戏产品的立项、研发以及运营维护的过程中，对市场偏好的判断出现偏差
、对新技术的发展趋势把握不准确、对游戏投放周期的管理不够精准，导致其未能
持续推出符合市场期待的新款游戏产品，亦或致使其未能对正在运营维护的游戏产
品进行升级改良以保持对玩家的吸引力，则会对经营业绩产生负面影响。
（三）研发人员流失风险
我国游戏用户规模已进入存量时代，精品游戏研发和长生命周期运营的重要性愈加
突显，使得研发能力和运营能力成为企业竞争力的重要根基。为了稳定公司研发团
队，公司通过制定富有竞争力的薪酬福利体系，组织丰富的培训活动，以增强团队
凝聚力。若公司未来的发展和人才政策无法持续吸引核心研发人员，则将对公司游
戏产品开发造成不利影响。
（四）影视剧作品销售的风险
影视剧作品销售的风险影视剧是一种文化产品，观众主要根据自己的主观偏好和生
活经验来决定是否观看影视剧作品。观众对影视剧作品的接受程度，最终体现为电
视剧收视率或电影票房收入等指标。对于影视企业来说，始终处在新产品的生产与
销售之中，是否为市场和广大观众所需要及喜爱，是否能够畅销并取得良好票房或
收视率、能否取得丰厚投资回报均存在一定的不确定性。
（五）行业政策变化的风险
无论是影视、游戏行业或股权投资方面，均存在着受政策变化影响所导致的风险。
例如游戏方面，国内版号审批政策趋严将影响行业内新游戏的上线速度，将不利于
用户基数扩大。影视方面，国家对文化影视行业的监管贯穿于行业的整个业务流程
，若公司在作品制作过程中违反了相关监管规定或因不可抗力导致剧本未获备案、
内容审查未获通过，将对公司影视发行带来挑战。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）团队及人才优势
公司网络游戏业务核心管理团队均有多年的游戏从业经验，分别来自网易、腾讯等
游戏行业知名企业，曾是多款成功网游大作的主创人员。在加入公司前，通过工作
共事、行业交流等方式已建立起良好的合作关系，更在加入公司后共同合作过多款
产品，团队之间的磨合已趋成熟，形成信任、稳定的合作关系。此外，公司网络游
戏业务的核心管理团队充分利用其从业经验，对团队规模、经营成本、研发策划以
及市场方向等企业经营过程中所涉及的核心因素进行严格、精准、全面地管控，确
保自身业绩利润及行业市场地位的稳步增长。
（二）网络游戏产品线丰富
在手游市场竞争日趋激烈的背景下，公司正在不断调整战略布局，快速部署研发精
品手游。在开展精品游戏研发业务战略目标下，公司具有以下两个明显的竞争优势
：
第一，公司研发实力雄厚，通过在端游、页游、手游领域的持续积累，已培养了一
批成熟的研发团队，积累了大量的游戏开发技术经验，尤其在图像压缩，安装包大
小控制，内存占用，特效处理等关键技术上拥有明显优势，为提供高质量的移动游
戏奠定基矗
第二，公司拥有稳定的自有用户。一般手游用户均集中掌握于游戏发行渠道商手中
，没有用户基础的手游团队对渠道商的依赖度较高，目前游戏发行渠道商在整个手
游产业链中拥有较大的话语权。不同于业内普遍手游中小型团队，公司通过自身在
端游、页游领域的发展经验及竞争优势，已积攒了大量的回合制、角色扮演类游戏
用户基础，该等玩家对公司现有主流产品的忠实度较高，将其转化为高质量手游用
户的难度大大降低。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜OASIS REPUBLIC PTE. LTD. ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜STELLARIS TECHNOLOGY PTE. ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海富朗网络科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜北海万物可爱科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜四川宝龙投资有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜大晟文化新媒体科技(深圳)有｜ 2200.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大晟时代影业(北京)有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜无锡中联传动影视文化传播有｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜无锡中联传动文化传播有限公｜ 300.00｜ -｜ 2744.45｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海南天乐网络科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜海南极星互娱网络科技有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳万物可爱互动娱乐有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳万物可爱科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜深圳前海辰星互娱科技有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳前海青云网络游戏有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳大晟影业有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜霍尔果斯中联传动影视文化有｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市天澜云海影视传媒有限｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市晟柏科信息技术有限公｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳悦动无限网络有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜行星国际有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜深圳悦想网络技术有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳行星网络科技有限公司 ｜ 120.00｜ -｜ -｜
｜深圳悦融投资管理有限公司 ｜ 4000.00｜ -｜ 160.90｜
｜深圳淘乐网络科技有限公司 ｜ 1117.94｜ -594.07｜ 13117.24｜
｜深圳星际互娱科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳时刻新媒体科技有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
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