☆公司报道☆ ◇600356 恒丰纸业 更新日期：2014-08-06◇
【2011-03-04】
恒丰纸业(600356)2010年净利降22% 拟10送2派0.96元
恒丰纸业（600356）周五晚发布年报，公司2010年实现净利润8139.66万元，
同比下降22.44%，拟每10股送2股派0.96元（含税）。
2010年公司实现营业收入11.87亿元，同比增长4.97%；每股收益0.42元，同比
下降22.22%。
【出处】全景网【作者】黄丽
【2011-02-09】
恒丰纸业(600356)大股东股权被划转
恒丰纸业今天公告，公司控股股东牡丹江恒丰纸业集团有限责任公司国有股权
无偿划转至牡丹江市国有资产投资控股有限公司（以下简称牡国投公司）名下。牡
国投公司持有恒丰集团公司100%股权，通过恒丰集团公司行使对公司的控制权。上
述股权划转、股权受让的工商变更登记已完成。
恒丰纸业称，公司股权控制关系发生变化，不影响公司实际控制权。公司控股
股东仍为恒丰集团公司，实际控制人为牡丹江市国资委。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-12-30】
4.5亿可转债融资 恒丰纸业(600356)逆势扩张
12月29日，恒丰纸业（600356.SH）股东大会审议通过了发行其4.5亿元可转债
方案。
此前，恒丰纸业公告称，将发行4.5亿元可转债用于投向年产6000吨高透气度
滤嘴棒成型纸、年产1.7万吨圣经纸工程和年产6万吨特种涂布纸三个项目。
事实上，此前由于产品原材料价格不断上涨，三季报恒丰纸业净利润已同比下
滑近五成。逆势之下，恒丰纸业为何仍如此扩张？
"恒丰纸业近年来一直在进行产品结构调整，本次三个项目的融资是其向高档
特种纸方向转型的举措"。国元证券造纸行业分析师付方宝告诉记者。
而在此间，比较令人关注的投向是年产6000吨高透气度滤嘴棒成型纸。
恒丰纸业在公告中称，高透气度滤嘴棒成型纸拟投资19181万元，达产后年销
售收入为14100万元，税后投资财务收益率为30.18%。目前该类进口产品不含税价
格为40000-48000元/吨，而恒丰纸业该产品含税价格只有23500元/吨，较进口产品
低近五成，价格极具竞争力。
但记者在采访中了解到，尽管国外90%左右的烟草企业均采用高透气度滤嘴棒
成型纸，但国内仅有30%的烟草厂商市场对该产品有所需求。
若恒丰纸业高透气度滤嘴棒成型纸项目成功达产，其产能将提升为1.16万吨，
但目前国内市场总需求仅在6000吨左右。急剧扩增的产能能否被市场消化成为股东
们最为关注的问题。
对此，公司总经理李迎春表示，"目前国内市场肯定消化不了"。但我们看好未
来的市场前景。国家政策一直大力倡导香烟降焦，预计2014年国内需求将扩大到3
万吨左右，大大超过现有产能；此外，公司扩充的产能不仅面对国内市场，也预备
将部分产品出口到国外。"李迎春表示，恒丰纸业高透气滤嘴棒成型纸订单很多，
却苦于产能受限无法给对方供货。
恒丰纸业目前正在与帝国烟草、英美烟草等多家国际烟草巨头接触，并于2008
年取得菲莫认证，有望成为国际烟草巨头的直接供应商。
目前其高透气度滤嘴棒成型纸已于2001年取得专利，产能为5600吨，2010年销
售量为4700吨，产品毛利率较高，基本与其卷烟纸产品42.72%左右的毛利率持平。
但一位造纸行业券商研究员告诉记者，尽管受益于国家降焦政策，高透气度滤
嘴棒纸需求有望提升，但由于该项目从投产到产成需要2年左右的时间，其间存在
较大不确定性，投资收益也无法于短期内体现在业绩上。
此外三季报中，恒丰纸业业绩低于预期，在整个造纸板块表现较弱。尽管高透
气滤嘴棒纸毛利率较高，但由于国家对烟草行业控制越来越强，未来几年国内烟草
需求将呈下滑趋势，即使项目达产，下游烟草商能否消化1.16万吨产能也尚存疑问
。
中投顾问轻工业研究员熊晓坤认为，由于高透气滤嘴棒纸技术要求较高，国内
有能力进入该领域的企业非常少，所以在当前国内卷烟纸行业总体产能严重过剩的
情况下，该细分卷烟纸行业的产能并不过剩。随着低焦油高档卷烟在国内卷烟产品
中的比重越来越大，市场消纳6000吨的高透气滤嘴棒纸产能问题不大。
但熊晓坤同时指出，2009年相关部门大幅提升了烟草消费税，该项税收在明年
可能会继续提升，但烟草零售价格并未一同调整，这就直接增加了烟草企业的生产
成本，烟草企业可能会将成本压力向上游转移，这对未来高透气滤嘴棒纸的利润可
能会造成一定影响。
除了高透气度滤嘴棒成型纸之外，恒丰纸业的另外两个投向为圣经纸和特种涂
布纸，均为高档特种纸。
事实上，这4.5亿元的融资或许是恒丰纸业的转型之举。
目前国内卷烟纸行业正处于行业转型的关键时期，受到木浆等原材料价格飙涨
、而产品本身价格相对涨幅较小影响，卷烟纸公司净利润和产品毛利率出现双双下
滑。
今年1到9月，恒丰纸业营业收入达到8.49亿元，较上年同比微涨4.1%，但净利
润却较同期下降47.90%，三季度毛利率更是大幅下降了12.3个百分点。
国元证券分析师付方宝告诉记者，在国内卷烟纸行业总体产能过剩的情况下，
卷烟纸厂商单纯继续扩大产能将无法被市场消化；此外，随着国家对烟草行业的不
断控制，未来烟草消费有可能进一步降低，卷烟纸厂商的利润也将受到影响。因此
，恒丰纸业一直寻求产品结构调整，本次拟生产的圣经纸和特种涂布纸就是其转型
高档特种纸市场的体现。
【出处】21世纪经济报道【作者】徐亦姗
【2010-08-25】
恒丰纸业(600356)业绩平稳 二季度获多家机构增持
恒丰纸业今日披露的半年报显示，今年上半年归属于上市公司股东的净利润45
28.88万元，同比增17.70%；基本每股收益0.235元。公司表示，国内卷烟配套用纸
市场竞争日益激烈，公司实现营业收入55592万元，略低于上年同期。
但引人注目的是，一季度未还无机构驻扎的恒丰纸业在二季度获多家机构集体
增持。公司半年报显示，截至二季度末，公司前十名无限售条件股东榜中机构数达
4家。其中，工银瑞信精选平衡混合149.99万元，嘉实尊享配置持有132.54万股，
社保基金一零六组合持有116.39万股，居榜单第2、4、5位，另外嘉实阳光回报1号
持有57万股居第10位。
【出处】上海证券报【作者】吴芳兰
【2010-07-23】
恒丰纸业(600356)关联交易整改未完成
公司相关人士称一项整改"给忘了"
2010年7月19日，恒丰纸业（600356）发布公司董事会决议公告，对《牡丹江
恒丰纸业股份有限公司关于黑龙江证监局现场检查回访问题整改报告》进行审议，
提出具体的整改措施。
值得投资者注意的是，此次黑龙江证监局进行现场检查回访时发现恒丰纸业未
在承诺整改期限内解决公司关联交易问题。
原来，早在2009年7月27日-7月31日，黑龙江监管局对恒丰纸业进行了巡回检
查，之后，恒丰纸业针对检查存在的问题在2009年9月15日的董事会上审议通过了
《牡丹江恒丰纸业股份有限公司巡检整改报告》。
在此报告中，制定了四项整改措施--覆盖了公司治理结构、公司独立性、年度
报告信息披露以及财务管理核算问题。
其中，有关公司独立性问题，黑龙江证监局在下达的《行政监管措施决定书》
中指出恒丰纸业和其控股公司恒丰集团存在着资产租赁、提供水电汽等方面的关联
交易。认为虽然此项交易未损害上市公司利益，但部分交易缺乏公允性，对上市公
司利润准确性存在着一定的影响。根据公司公告中的内容，可以总结出恒丰纸业租
赁集团公司土地和仓库的费用分别为每年19.5万元和36万元，低于当时市场公允价
格。恒丰纸业在公告的整改措施中承诺拟于2009年度股东大会前修改与集团公司关
联交易的《综合服务协议》来解决此问题。
公告中指明，有关关联交易的整改完成时限是在2010年5月30日。
之后，黑龙江证监局于2010年6月4日-6月5日对恒丰纸业进行了全面的检查回
访，并下发了《行政监管措施决定书》，认为公司关联交易问题未在承诺整改期限
内完成。
因此，本次恒丰纸业再次在公告中承诺将重新调研、测算从集团公司租入的土
地使用权价格，修改《仓库租赁协议》、《土地使用权租赁协议》中的租赁价格，
并将整改完成时限修订为2010年9月30日。
《证券日报》记者拨通公司董秘电话，一名王姓人士告诉记者，关于黑龙江证
监局下达的《行政监管措施决定书》中指出的问题，除去与恒丰集团关联交易事宜
外，其余各项均已整改完毕。当记者问其为何只有这一项未能在2010年5月30日前
完成，该人士声称：（公司）"没有修改协议，给忘了"。
【出处】证券日报【作者】谢静
【2010-06-04】
恒丰纸业(600356)修改股权激励期权授予总量减少73%
昨日（6月3日），恒丰纸业（600356）公告称，董事会通过了公司修改股权激
励计划的草案，对股票期权的数量、价格、行权条件等作出了调整。
公告显示，恒丰纸业拟进行股权激励的对象共有20名，包括董事长、财务总监
等高管，以及一些重要部门的中层管理人员和核心业务人员。公司原计划股票期权
授予总量为193万股，但此次调整为52万股，减少了73%；行权价格也由每股5.52元
上调为每股5.53元。
而在减少股权激励数量的同时，恒丰纸业还提高了行权条件。
原计划中，只需要满足以下条件：以总股本1.93亿股计算，2010~2012年每股
收益不低于0.36元、0.38元和0.40元；与2008年相比这三年净利润增长超过15%、3
0%和50%，并且每年主营业务利润在利润总额的占比不低于95%，恒丰纸业的高管们
就可以行权。
但在新的股权激励草案中，恒丰纸业高管需要保证2011年~2013年，公司每年
扣除非经常性损益后的净利润同比增长超过18%、加权平均净资产收益率不低于6.5
%、主营业务利润在利润总额中占比不低于95%等条件，才能行权。
恒丰纸业为什么对已经宣布近两年的股权激励计划进行如此大规模的修改？昨
日午后《每日经济新闻》记者致电公司董秘办，工作人员告诉记者，公司下调股票
授予权的数量是为了符合证监会和国资委的要求，实属无奈。
这位工作人员进一步解释道，国资委近两年来出台了不少关于规范国有控股上
市公司股权激励的文件，目前的规定是在行权有效期内，境内上市公司激励对象股
权激励收益不能超过股票期权授予时薪酬总水平的40%。而公司管理人员2008年、2
009年总体收入水平不高，这就迫使公司大规模下调股权激励数量。
这位工作人员也坦言，下调数量以后，多数中层管理人员获得的授权数量只有
1.3万股，即使公司业绩满足行权条件，他们每年能够行权的数量也只有几千股，
因此这份修改后的股权激励计划究竟能起到多大的激励作用，还有待观察。
【出处】每日经济新闻【作者】王砚
【2010-06-04】
激励计划"回炉" 恒丰纸业(600356)新方案加难度
股权激励的"门槛"趋严在上市公司提供的方案中体现得愈发明显。昨日恒丰纸
业发布修订后的股权激励计划，对行权条件、回购价格等各个重要环节都进行了修
改，总体而言，股权激励的行权业绩条件相对于原方案被明显抬高。
恒丰纸业昨日披露的股权激励计划已经是二度修改，而从授予股份数量到行权
条件较之以往计划均有了明显变化。尽管计划所定的行权价格5.53元/份较之目前
股价明显"打折"，但这与恒丰纸业股权激励计划最早推出时间有关，而之所以耗时
较长，几经修改也是一个原因。
恒丰纸业最初股权激励方案于2008年10月底公布，当时推出的激励期权数量为
700万份，而根据黑龙江国资委相关要求，公司在2009年9月又将草案进行修改，由
此授予期权数量一下锐减至193万份，而在昨日公布的草案中，根据证监会最终的
授予数量仅为52万份。
更为"严厉"的还有行权条件。按照原设置的条件，每一行权期的业绩指标包括
了净利润/利润总额增长幅度、每股收益和主营业务利润占比，而其中，2010至201
2三个年度的利润增幅均相对于2008年而言，分别为15%、30%和50%。但在最新的草
案中，上述行权指标被设置的更为严格，尤其是经审计后扣除非经常性损益后的净
利润，在2011至2013三个年度将分别较之对应的上一年度净利润增长超过18%，同
时加权平均净资产收益率不低于6.5%。由于2008年公司全年净利润为6276万元，较
之2009年的1.05亿元有不少差距，而对比修改后的行权条件，使得业绩增长要求较
之以2008年固定基数显然更为严格。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2010-04-13】
恒丰纸业(600356)预计2010年第一季度净利润同比增长50%以上
恒丰纸业（600356）预计公司2010年第一季度归属于母公司所有者的净利润
比上年同期增长50%以上，上年同期每股收益0.09元/股。业绩增长主要原因是公司
2010年一季度产品成本中原材料价格与同期相比较低所致；进口木浆采购价格自金
融危机爆发以来逐渐降低，但2009年四季度以来已经逐渐上升，且至报告期末，木
浆采购价格已经突破2008年最高价格，预计原材料价格对公司效益的影响会在下半
年表现出来。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-03-05】
恒丰纸业(600356)09年净利润同比增长76.02%
恒丰纸业（600356）发布年报。2009年公司实现营业收入113,100万元，较上
年同期增长4.04%；实现净利润10,570万元，同比增长76.02%；每股收益0.54元，
每股经营性现金流量净额为1.10元。公司拟10派3.81元（含税）。
报告期内，全年完成机制纸产量87,927吨、销量87,911吨，产品综合市场占有
率由上年的27.25%上升到29.29%，已确立国内卷烟配套用纸生产企业的龙头地位。
公司2010年的经营目标为，实现营业收入113,000万元，期间费用列支控制在1
9,100万元以内，其中营业费用9,800万元，管理费用6,400万元，财务费用2,900万
元。（陈健健）
【出处】中国证券网【作者】
【2010-03-04】
恒丰纸业(600356)09年净利增67% 拟每10股派3.81元
恒丰纸业（600356）周四晚发布年报，2009年公司实现净利润1.05亿元，同比
增长67.21%。
年报显示，2009年公司实现营业收入11.31亿元，同比增长4.04%，实现每股收
益0.54元，同比增长63.64%。
2009年公司加大市场开发力度，强化生产成本控制和质量稳定性，发挥产能优
势，产销两旺，产品综合市场占有率由上年的27.25%上升到29.29%，稳定地确立了
国内卷烟配套用纸生产企业的龙头地位，实现了业绩稳定增长。
公司2010年的经营目标是实现营业收入11.3亿元，期间费用列支控制在1.91亿
元以内。
2009年公司拟每10股分配现金股利3.81元（含税）。
周四恒丰纸业收报13.23元，下跌2.72%。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-03-16】
恒丰纸业(600356)08年净利润同比增长66.52%
恒丰纸业年报显示，公司2008年实现营业收入10.87亿元，实现净利润6276.05
万元，同比增长66.52%；每股收益0.33元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利
2.27元（含税）。
数据显示，公司2008年实现产量89348吨、销量88643吨，产品产销量、销售额
均创出历史新高，营业收入超计划9.71%。产品综合市场占有率由同期的22.11%提
高到27.25%，公司国内行业龙头地位进一步提高。
公司表示，由于烟草行业受金融危机影响较少，因此公司经营未造成较大冲击
。再加上国内卷烟配套用纸市场集中度较高。2008年公司卷烟纸营业利润率为37.5
6%，同比下降0.23个百分点。
公司2009-2010年预计申请贷款3亿元，新上年产15000吨真空喷镀铝原纸生产
线和年产6000吨特种纸生产线。2009年公司经营目标是实现营业收入10.41亿元，
期间费用控制在2.08亿元。
【出处】中国证券报【作者】
【2009-03-16】
恒丰纸业(600356)3.76亿投资环保包装纸
本报讯 为巩固在烟草包装纸行业的龙头地位，适应未来需要，恒丰纸业（600
356）拟投资3.76亿元建1.5万吨真空喷镀铝原纸生产线项目。该项目建设期2年，
预计2011年3月完工投产。恒丰纸业估计，项目建成后预计年销售收入2.07亿元，
年利润总额5312.42万元。
真空喷镀铝原纸为可在土壤中降解的绿色包装材料。目前真空镀铝纸最大的应
用市场是北美和欧洲，两市场占世界市场的80%。目前中国真空喷镀铝纸生产厂家
所需原纸依靠进口的比例很大，年需用量大约为4.4万吨，所需真空镀铝纸主要从
意大利、美国进口原纸，价格1.4-1.5万元/吨。恒丰纸业表示其拟建项目产品售价
为1.35万元/吨(含税)，比国外同类产品低15%左右，产品在价格上具有竞争力，有
利于市场开拓及产品销售。
恒丰纸业表示，真空喷镀铝原纸项目产品目标市场为国内包装纸市场，尤其是
国内香烟包装市场，取代进口产品，同时争取部分产品出口。
目前铝箔金银卡纸、PET复合卡纸是装饰性能与防伪性能均佳的高档包装材料
，但它们是非环保材料。与其相比，真空镀铝包装材料是一种新型的复合性环保包
装材料，镀铝纸本身具有可回收、可在土壤中降解的绿色环保特性，并节约金属资
源，是一种有利于环境保护的绿色包装材料，被广泛用于烟、酒、化妆品、礼品等
的精美包装，也可用于建筑装潢材料。
此外，真空镀铝纸具有美观的金属质感，低廉的材料成本，良好的包装柔韧性
，稳定可靠的印刷性能，受到印刷与包装业的喜爱，其应用范围也越来越广。
据悉，恒丰纸业现有年生产能力8万吨，主导产品为卷烟纸、滤嘴棒纸、铝箔
衬纸和水松纸等，是国内卷烟辅料生产基地，五大卷烟辅料供应商之一。综合市场
占有率为24.19%，卷烟纸的国内市场占有率为28.70%，滤嘴棒纸国内市场占有率为
28.54%，铝箔衬纸国内市场占有率为25.96%。公司在全国同行业排行首位，世界同
行业排名第三位。
【出处】证券时报【作者】
【2009-03-15】
恒丰纸业(600356)08年净利润增67% 市场占有率提高
恒丰纸业（600356）周五晚间公布，因产品综合市场占有率提高，2008年公司
实现净利润6276.05万元，同比增长66.52%。年报中公司还提出了每10股派发现金
红利2.27元(含税)的利润分配预案。
公司2008年实现10.87亿元，同比增长22.61%；利润总额为7937万元，同比增
长23.51%；实现净利润6276.05万元，同比增长66.52%，每股收益0.33元，同比增
长43.48%。
公司表示，由于公司服务的烟草行业受金融危机影响较少，因此金融危机对公
司经营未造成较大冲击。2008年公司产品产销量、销售额均创出历史新高，保持了
经营规模和经营效益的双增长。产品综合市场占有率由同期的22.11%提高到27.25%
。
2009年公司预期实现营业收入10.41亿元，期间费用控制在2.08亿元。
【出处】中国证券网【作者】
【2008-05-18】
恒丰纸业(600356)07年度分红派息 每10股派1.26元
牡丹江恒丰纸业股份有限公司实施2007年度利润分配方案为：每10股派1.26元
(含税)。
股权登记日：2008年5月22日
除息日：2008年5月23日
现金红利发放日：2008年5月29日
【出处】【作者】
【2008-04-10】
恒丰纸业(600356):2008年第一季度业绩预增100%以上
经牡丹江恒丰纸业股份有限公司财务部门初步测算，预计2008年第一季度净利
润比上年同期增长100%以上(上年同期净利润为5411893.59元)，具体财务数据将在
公司2008年第一季度报告中予以详细披露。
【出处】【作者】
【2008-03-06】
恒丰纸业(600356)2007年利润每10股派1.26元
6日晚间，恒丰纸业(600356)公布2007年度报告，本年度公司实现营业收入886
,639,262.24元，与去年同期相比增长16.97%；营业利润64,259,469.97元，同比增
长32.66%；净利润37,689,448.19元，同比下降6.10%。每股收益0.23元，全面摊薄
净资产收益率3.64%，每股净资产5.37元。
公司2007 年度利润分配预案为：向全体股东每10股派1.26元（含税），当期
未分配利润结转下一年度分配。
【出处】【作者】
【2008-02-22】
恒丰纸业(600356)产销连续三年行业第一
恒丰纸业2007年卷烟纸产销再度领先同行，其年产能已达8万吨。自2005年恒
丰纸业的主导产品卷烟纸越居行业产销第一后，公司已连续三年保持卷烟纸产销行
业第一。据悉，世界著名的雅哥贝利集团咨询公司2007年对世界卷烟纸企业的综合
排名中，也给了恒丰纸业一个较高的排名。
雅哥贝利集团咨询公司在2007年对恒丰纸业卷烟纸出口国际市场的商业机遇进
行评估。经过对恒丰纸业的考察，及与国际、国内卷烟配套用纸生产企业比较，并
经过国际大型香烟制造商确认，雅哥贝利咨询公司出具了恒丰纸业《卷烟纸出口可
行性——技术能力和竞争优势确认》报告，认为恒丰纸业生产能力位居世界第三位
，产品质量、生产成本均达到国际一流水平，具备参与国际竞争的实力。
【出处】上海证券报【作者】高文力
【2007-11-01】
恒丰纸业(600356)大股东持股被冻结
恒丰纸业(600356)今日公告，公司第一大股东牡丹江恒丰纸业集团有限责任公
司因为桦林集团提供贷款担保承担连带责任，被黑龙江省高级人民法院司法冻结其
所持有的公司6000万股股份。
【出处】证券日报【作者】
【2007-07-17】
恒丰纸业(600356)非公开发行5300万股票
恒丰纸业（600356）称，经公司董事会讨论决定，按照5.46元/股的发行价格
，向China Access Paper Invest－ment Company Limited、黑龙江省投资总公司
、黑龙江省辰能投资管理有限责任公司，发售5300万股普通股股票，限售期均为自
发行完成之日起三年。
【出处】中国证券网【作者】
【2007-07-16】
恒丰纸业(600356)申请增发不超过6000万股A股
恒丰纸业申请增发不超过6000万股A股，募集资金将用与年产5000吨特种纸斜
网纸机技术改造，和特种纸扩建工程项目。建成达产后，预计每年可新增销售收入
4.89亿元。
【出处】中国证券报【作者】
