☆风险因素☆ ◇600313 农发种业 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——中信建投:看好公司未来潜力，提高目标价到12元【2013-05-27】
中农资源实际控制人为中国农业发展集团，是央企中唯一的农字头公司，未来公司将
进入玉米两杂市场，同时加强公司内部研发平台的搭建，公司发展战略愈发清晰，我
们预计2013-2014年归属上市公司股东的净利润分别为0.16元、0.24元、0.33元，提
高目标价至12元。
增 持——中信建投:传统淡季，业绩符合预期【2013-04-25】
中农资源实际控制人为中国农业发展集团，是央企中唯一的农字头公司，国资的背景
有助于公司未来进一步收购有研发能力的育种公司，而未来预计2013-2014年归属上
市公司股东的净利润分别为0.16元、0.24元、0.33元，给予“增持”评级。
增 持——中信建投:种业平台初成，玉米为下一重点【2013-03-25】
公司是中农发下唯一种业平台（集团董事长兼职中国农业产业化龙头企业协会会长）
，战略目标为以种子为核心带动综合服务，帮助农民种好地。今年两杂种子受制于高
库存压力，行业景气低迷，而这对中农资源而言正是机遇期，中农手握大笔现金（去
年增发4.6亿），可以低价收购优质两杂种子资源，公司今年将继续在种子行业发力
，年报中也提到会择时进入玉米种领域，预计公司2013-2015年业绩分别为：0.16、0
.24、0.33，给予“增持”评级，目标价10元。
增 持——中信建投:快速整合中的央企种业龙头【2013-01-23】
农资贸易的营利性比较差，现有的三家种子公司业绩稳健增长，预计2012-2014年归
属上市公司股东的净利润分别为0.06元、0.2元、0.3元，2013年业绩给予30倍PE，对
应股价为6元，公司拥有的4.7亿元资金将逐渐投入种子行业，对应每股净资产为1.28
元，按小种子公司平均市净率3倍估计，该部分资产对应股价为3.84元，两部分资产
汇总对应股价为10元，给予“增持”评级。
减 持——天相投顾:转让大华种业【2009-10-27】
我们维持公司 09-10 年的 EPS 为-0.13 元和-0.14 元，给予公司的“减持”投资评
级。
【2.资本运作】
┌──────┬───────┬────────┬───────────┐
｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 6｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2013-12-31 ｜ 5689.87｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜中垦公司于2012年5月16日承诺：“自承诺函签署之日起18个月 ｜
｜ ｜内，将所持有的锦绣华农股权转让给中农资源或与中农资源没有｜
｜ ｜关联关系的第三方”。为彻底解决同业竞争问题，公司拟以锦绣｜
｜ ｜华农在评估基准日的资产评估值作为收购的参考依据，使用自有｜
｜ ｜资金5689.87万元收购公司第一大股东--中垦公司所持有的锦绣 ｜
｜ ｜华农54.96%股权。 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2013-12-12 ｜ 10000｜ 否 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜公司控股子公司--河南黄泛区地神种业有限公司(以下简称"地神｜
｜ ｜公司")将以预约方式向其第二大股东--河南省黄泛区农场(以下 ｜
｜ ｜简称"黄泛区农场"),采购2013---2014年度生产的小麦种,此次交｜
｜ ｜易事项构成关联交易。 ｜
└──────┴────────────────────────────┘
