☆公司报道☆ ◇600279 重庆港九 更新日期：2014-08-06◇
【2011-09-29】
重庆港九(600279)董事、财务总监辞职
重庆港九(600279)今日公告，因工作变动原因，公司董事、财务总监曹浪女士
近日向公司董事会提交书面辞呈，辞去其担任的公司董事及财务总监职务。
【出处】证券日报【作者】
【2011-06-16】
重庆港九(600279)缓购苏商物流 二股东接手先行培育
尽管市场对重庆港九逐步整合重庆市辖区内港口资源充满期待，但公司还是根
据自身安排的需要放慢了步伐。
重庆港九今日公告称，公司董事会会议审议通过了拟暂不收购重庆苏商港口物
流有限公司68%股权的议案。根据安排，重庆港九暂不收购苏商物流68%股权，由上
市公司第二大股东万州港出资收购该部分股权，并承诺待苏商物流所属桐子园码头
建成投产后，将该部分股权托管给上市公司；若苏商物流未来生产经营状况出现实
质性提升，或者在上市公司认为必要时，万州港会将苏商物流68%股权优先转让给
上市公司，以避免可能出现的同业竞争。
据悉，苏商物流成立于2008年6月，是万州区民营投资的港口物流企业，主要
经营范围是港口码头货物装卸、仓储服务。虽然该公司尚处于建设期，无营业收入
，但坐拥万州区桐子园港口作业区这一天然地理位置，形成了完善的公路、铁路、
航运联运网络，有全方位的信息收集处理系统；目前拥有5000吨级以上泊位3个，
其中散仓专用泊位、件杂和化学品泊位各一个。
【出处】上海证券报【作者】赵晓琳
【2011-06-16】
重庆港九(600279)放弃收购苏商物流
重庆港九（600279）16日公告称，鉴于条件不成熟及公司一股东有意出资收购
等原因，公司决定暂不收购重庆苏商港口物流有限公司68%股权。
公告称，苏商物流公司所属桐子园码头尚处于工程建设期，后续建设还需投入
较大额度的资金，目前收购苏商物流部分股权的条件不成熟。
此外，持有重庆港九10.98%股份的万州港出于自身承担的社会责任及拓展市尝
开辟货源、经营结构战略性调整等原因，拟出资收购苏商物流68%的股权，并承诺
待苏商物流所属桐子园码头建成投产后，万州港将其持有的苏商物流68%的股权托
管给公司，如将来苏商物流的生产经营状况出现实质性提升，或公司认为必要时，
万州港再将其持有的苏商物流68%的股权优先转让给公司，以避免可能出现的同业
竞争。
据了解，重庆苏商物流公司成立于2008年6月，其主要任务是投资建设万州港
区桐子园码头及仓储物流项目。截至2010年12月31日，苏商物流经审计的总资产为
11737万元，负债总额为7237万元，净资产为4500万元，该公司处于建设期，无营
业收入。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-06-16】
重庆港九(600279)将受托管理桐子园码头
重庆港九（600279）今日公告称，将在桐子园码头建成后受托管理重庆苏商港
口物流有限公司68%股权，未来重庆港九还可优先受让上述股权，以避免与公司第
二大股东重庆市万州港口(集团)有限责任公司的同业竞争。
公开资料显示，重庆港九地处长江上游，是西南地区最大的水陆客货中转港和
唯一的水陆联运外贸口岸，重庆地区95%的水路集装箱运输均从公司所属港区通过
。重庆苏商港口物流有限公司成立于2008年6月，是万州区民营投资的港口物流企
业，主要经营范围是港口码头货物装卸、仓储服务。
现阶段苏商物流主要任务是投资建设万州港区桐子园码头及仓储物流项目。目
前，苏商物流的注册资本为5000万元。截至2010年12月31日，苏商物流经审计的总
资产约为1.17亿元，负债总额为7237万元，净资产为4500万元，该公司处于建设期
，无营业收入。
重庆港九表示，桐子园码头尚处于工程建设期，后续建设还需投入较大额度的
资金，目前收购苏商物流部分股权的条件不成熟。而万州港出于自身承担的社会责
任及拓展市尝开辟货源、经营结构战略性调整等原因，拟出资收购苏商物流68%的
股权，并愿就该股权收购事宜向公司出具专项《承诺函》，待桐子园码头建成投产
后，将其持有的苏商物流68%的股权托管给重庆港九；如将来苏商物流的生产经营
状况出现实质性提升，或重庆港九认为必要时，将苏商物流68%的股权优先转让给
重庆港九，以避免可能出现的同业竞争。
据了解，万州港口码头规划主要以“二客五货”港口作业区为主，其中“五货
”即新田、桐子园、望天咀、猴子石、双周五个货运作业区；到2015年，实现港口
货物吞吐能力4000万吨/年、旅客吞吐能力800万人次/年、集装箱吞吐能力100万TE
U/年、滚装载货汽车吞吐能力20万辆/年。
另外，重庆港九拟租赁控股股东重庆港务物流集团有限公司位于九龙坡区黄桷
坪227号约20.1万平方米土地，和江津区德感镇草坝村约27.4万平方米土地，作为
港区经营用地，租赁期限为今年一年，租金为500万元。
【出处】证券时报【作者】
【2011-03-09】
重庆港九(600279)2010年净利增逾六成 国寿四只产品联袂进驻
重庆港九今日发布2010年年报，公司实现营业收入11.2亿元，同比增长37.7%
；归属上市公司股东的净利润为6251.16万元，同比上涨65.82%。上述净利润相相
比此前盈利预测多出105.2万元。
去年年底，重庆港九顺利完成定向增发及资产置换，此前曾预计2010 年度净
利润为6145.96 万元。此外，公司还曾预计2010年货物吞吐量1671万吨，集装箱吞
吐量43.8万标箱。年报显示，公司去年完成吞度量2607.3万吨，集装箱47万标箱。
上述三项指标都已超额完成。
此外，港务物流集团和万州港已将部分港口资产委托公司管理。此外，港务物
流集团近期通过无偿划转的港集装箱35%股权、果园港埠49%股权等股权有望陆续注
入。
从流通股东分布来看，中国人寿旗下四只产品在公司完成定向增发后的一个月
里联袂快速杀入该股。四只产品合计持有706万股份，在总股本中占比2.06%。此外
，银华内需以486万股位列公司十大流通股第4席。而去年定向增发完成时，仅有国
泰君安一家机构持股144万份。
【出处】上海证券报【作者】王晓宇
【2011-03-09】
重庆港九(600279)2010净利增长逾六成
重庆港九（600279）公告称，公司2010年实现营业收入11.20亿元，同比增长3
7.69%；实现净利润6251.16万元，同比增长65.82%；每股收益0.18元。公司拟以20
10年末股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.40元（含税）。
2010年公司完成吞吐量2607.3万吨，自然吨2209万吨，集装箱47万标箱；完成
商品车16万辆；完成客运量41.4万人次，货运量271.3万吨，船舶货物周转量54.1
亿吨公里。公司2011年度经营目标为港口货物吞吐量2850万吨；货物装卸自然吨25
35万吨；集装箱吞吐量55.5万TEU；客运量完成37万人次。
在基础建设方面，公司按计划完成寸滩二期西侧B标段土石方工程和港区配电
工程，计划完成投资1.39亿元，累计完成投资12亿元；完成万州港区江南沱口作业
区一期工程征地拆迁安置、进港道路及堆场等配套设施标段的施工，计划完成投资
4050万元。
公司表示，随着重庆港盛船务有限公司的注入和港铁平台的搭建，公司物流要
素资源得到进一步完善，以港口为节点向两头延伸物流链的条件已经满足。要在港
盛船务现有船舶运力的基础上，通过租赁、合营等方式进一步整合社会船舶资源，
实现对港外船舶运力的组织和调配，为综合物流提供运力保障。
【出处】中国证券网【作者】于萍
【2011-02-23】
大股东添港口资产 重庆港九(600279)有望适时获注
随着大股东接受国资委无偿划转的多项港口资产，重庆港九面前一片光明。
重庆港九今日公告，控股股东港务物流集团获重庆市国资委无偿划转的东港集
装箱35%股权、果园港埠49%股权、黄磏港口物流35%股权，以及在建的涪陵黄旗港
资产、债务和人员。
由于港务物流集团此前就同业竞争问题做出过承诺，为此，其接受无偿划转资
产后又做出了专项承诺：待东港、果园港、黄磏港、黄旗港建成后，将把持有东港
集装箱35%的股权、果园港埠100%的股权（之前持股51%，本次增持49%）、黄磏港
口物流35%的股权及涪陵黄旗港的资产托管给公司。如将来上述港口生产经营状况
出现实质性提升，或公司认为必要时，将把上述资产或股权优先转让给公司。
查阅此前公告可知，此次转让的资产之一——黄磏港口物流的控股股东正是重
庆港九，持股比例为40%。
正在建设的几大港口，以及重庆港九去年实施定向增发，收购的万州港所属的
主要港口航运资，让公司未来的吞吐能力有望获得大幅攀升。
根据重庆港九此前公布的2010年计划，公司2010年预订的货物吞吐量为1671万
吨，集装箱吞吐量为43.8万/吨。公开资料显示，仅目前正在进行二期工程建设的
果园港为我国内河第一大港口，其设计吞吐能力为3000万吨/年，集装箱吞吐能力
为200万TEU/年。
在港口进程方面，根据重庆市市政府网站信息，果园港二期工程有望在2012年
完工，2013年全部建成投产，黄磏港有望于2012年建成。而据新华社此前报道，东
港有望于近期建成。
在“两江新区” 开发的大背景之下，重庆港九去年业绩表现不俗。根据公司1
月份发布的业绩预告，其2010年净利润同比增长60%以上。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-02-23】
重庆港九(600279)控股股东有望注入资产
由于政府将一部分航运物流资产划转给重庆港九（600279）控股股东重庆港务
物流集团有限公司，而港务物流集团又有不与重庆港九同业竞争的相关承诺，重庆
港九有望获得资产注入。
重庆市国有资产监督管理委员会于2011年2月14日决定将重庆航运建设发展有
限公司所持重庆东港集装箱码头有限公司35%的股权、重庆果园港埠有限公司49%的
股权、重庆黄磏港口物流有限公司35%的股权，以2010年12月31日为基准日，无偿
划转给港务物流集团持有；同意将航发司在建的涪陵黄旗港资产、债务和人员整体
划归港务物流集团。
港务物流集团在公司2009年～2010年实施资产置换及非公开发行股份购买资产
时作了承诺：在中国境内不再新增直接或间接与重庆港九构成竞争的业务，如果未
来出现同业竞争的业务，将优先把该业务转让或托管给重庆港九，或转让给其他无
关联第三方。
为此，港务物流集团特将接受无偿划转港口资产一事项函告重庆港九，并向重
庆港九作出专项承诺：待东港、果园港、黄磏港、黄旗港建成后，将把持有东港集
装箱35%的股权、果园港埠100%的股权、黄磏港口物流35%的股权及涪陵黄旗港的资
产托管给公司。
重庆港九公告称，如将来上述港口生产经营状况出现实质性提升，或公司认为
必要时，将把上述资产或股权优先转让给公司，以避免可能出现的同业竞争。
【出处】证券时报【作者】向南
【2010-08-10】
重庆港九(600279)资产重组有条件获准
重庆港九（600279）公告，8月9日，经证监会上市公司并购重组审核委员会20
10年第26次会议审核，公司资产置换及非公开发行股份购买资产暨关联交易事项的
申请获有条件通过。公司目前尚未收到中国证券监督管理委员会的正式批准文件，
公司将在收到中国证券监督管理委员会正式批准文件后另行公告。
【出处】中国证券网【作者】林喆
【2010-08-09】
重庆港九(600279)非公开发行今日上会
重庆港九（600279）上周二晚间公告称，中国证监会将于8月9日对公司资产置
换及非公开发行股份购买资产事项进行审核。
【出处】全景网【作者】
【2010-08-04】
重庆港九(600279)停牌静待重组过会
重庆港九(600279)公告，接中国证券监督管理委员会通知，中国证监会上市公
司并购重组审核委员会将于2010年8月9日召开工作会议，对公司资产置换及非公开
发行股份购买资产暨关联交易事项进行审核。根据相关规定，公司股票将于8月4日
起停牌，待公司公告审核结果后复牌。
【出处】中国证券网【作者】牛洪军
【2010-07-22】
"非经"助长业绩 重庆港九(600279)上半年净利增逾六成
重庆港九（600279）半年报显示，公司上半年实现营业利润3486.2万元，同比
增长113.42%；实现利润总额3583.36万元，同比增长108.63%；实现归属于上市公
司股东的净利润2558.9万元，同比增长64.87%。基本每股收益0.112元。
扣除非经常性损益后，公司归属于上市公司股东的净利润为1482.9万元，同比
增长7.12%。
公司表示，上半年国内市场需求恢复性上扬，港口生产总体上呈现恢复增长态
势。公司装卸自然吨、货物吞吐量、集装箱吞吐量、客运量等产量指标较去年同期
均有较大幅度增长，营业收入实现31710.78万元，同比增长51.79％。由于南山东
启房地产项目确认收益，利润总额达到3583.37万元，同比增长108.63％。
而在非经常损益项目中，公司上半年非流动资产处置损益为1127.9万元。公司
6月9日还通过拟转让所持有重庆三五九期货经纪有限公司20%股权的议案，总价款
为650万元。
【出处】中国证券网【作者】李阳丹
【2010-07-20】
重庆港九(600279)此次降水引发的水位上涨对公司影响较小
重庆港九（600279）港务经营部有关人士介绍，18日早晨8时水位比17日早晨8
时水位（指长江和嘉陵江两江汇合处）提高了5米，19日早晨8时水位比18日早晨8
时水位提高了9米，水位达到了186米，是1998年以来比较高的水位了。
该人士表示，此次降水引发的水位上涨对重庆港九的影响比较校水位上涨对港
口的影响主要体现在两个方面：一是港口的安全，目前的水位距离公司港口的安全
高度还有大约5米距离，因此公司所属的正在运行和在建的港口码头均安全，港口
功能正常；另一方面是到港船只数量，水位上涨后，公司所属港口到港的船只数量
略有减少，主要是因为水位上涨，部分船运公司从安全角度考虑，减少了运行船只
数量，导致公司码头到港人员及货物的减少。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-12-17】
整合港口资源 重庆港九(600279)将凸显规模效应
在重庆港九15日召开的股东大会上，公司拟采用资产置换及非公开发行股份相
结合的方式，购买大股东重庆港务物流集团公司及其全资子公司万州港所属的主要
港口航运资产及其相应负债的重大资产重组方案，获得了与会股东的高度认可，无
论是现场表决还是网络投票全部议案均以96%以上的赞成率高票通过。
会上，重庆港九董事长黄继在接受记者采访时说，港口资源的整体上市对重庆
打造"五个重庆"的战略决策、特别是 "畅通重庆"建设意义重大。
面朝长江黄金水道，背靠大西南内陆腹地，坐拥国内政策最优惠的两路寸滩保
税港区……这些无疑为重庆加快推进内陆开放高地建设提供了难得的机遇。据重庆
港九总经理张强介绍，目前重庆市的大部分货物和集装箱是通过长江航道运输出去
，其成本要远低于航空、铁路和公路等方式。而以往码头、轮船分散经营、各自为
政的局面，实际上是对这种优势资源的极大浪费。
张强进一步表示，在重庆港九完成港口资源整合后，以朝天门为中心，上游80
公里范围内包括兰家沱、猫儿沱、九龙坡港区，下游330公里包括寸滩、长寿、万
州港，总共400多公里范围内的江岸线资源都可以实现有效配置，集装箱、大件、
散货等各种货源可以科学合理安排，上市公司的规模效应将更加突出，货物运输的
单位成本降低，赢利能力有效提高。同时，重庆港九的经营辐射力将大大增强，除
重庆范围外，云、贵、川乃至整个西部地区都可以得到有效覆盖。
按照中央对重庆发展的总体部署，打造长江上游地区航运中心的战略目标已经
十分明确。重庆港九这家长江航运系统的首家上市公司，就成为了搭载这一历史重
任的唯一载体。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-12-17】
重庆港九(600279)提升渝水运畅通能力
重庆港九（600279）股东大会日前通过了以资产置换和定向增发收购控股股东
重庆港务物流集团所属港口航运资产的议案，如能获得证监会核准，交易完成后，
重庆港务物流集团几乎所有港口航运资产以及重庆市的主要港口都将纳入重庆港九
旗下。分析人士指出，资产整合不仅能提高重庆港九规模效益，而且对于重庆市实
现"畅通重庆"和对外开放有积极意义。
重庆位于西南内陆地区，交通是实现开放和发展的基础条件，也是解决内陆运
输成本偏高所必须的。按照重庆市政府打造"畅通重庆"的要求，要为企业降低物流
成本创造条件。
据悉，在运输方式中，水运成本最低，只有铁路的1/6、公路的1/28、航空的1
/78，由于区域位置原因，重庆的陆路运输不仅受到地理制约，而且成本也相对较
高，但水运资源却非常丰富。重庆拥有1/4的长江干线航道，并且在三峡水库蓄水
到175米水位后，万吨级船队可直达重庆主城，因此水运潜力很大。2008年重庆港
的集装箱年吞吐量为50万标箱，占重庆水路集装箱运输市场的93%，根据重庆市政
府的规划，要发挥重庆的水运优势，集装箱吞吐量年均增长36%，争取到2012年港
口实际吞吐量达到200万标箱，推动水铁联运、江海联运，水运货物量5年翻一番，
使长江黄金水道成为西部内陆出海主通道，将重庆港建设成为长江上游最大的综合
水运中转港和集装箱枢纽港。
在资产注入完成后，重庆港九的年吞吐量将提高到2000万吨以上，成为重庆港
口码头的绝对老大。在重庆港务物流集团的港口码头进入重庆港九后，将有利于重
庆港九进行整合和调整，例如寸滩码头将以集装箱为主，化工码头定位于化工专业
码头等等，使下属港口码头的货物吞吐总量和结构更为合理，提高货物吞吐的效率
。
目前重庆的水运货物周转量占货物周转总量的比例超过50%，近年来，重庆港
九下属的九龙坡码头、蓝家沱码头均处于高负荷、满负荷运行状态，货物吞吐量已
经超过设计能力。目前长江运能潜力仅开发了1/10，重庆作为全国物流节点城市，
未来随着重庆和西南地区经济的发展，以及两路寸滩保税港区和两江新区的设立与
建设，重庆港口货物的货物量将持续增长，若港口码头的吞吐能力不能同步跟上的
话，那么势必将出现货物"堵单"情况，从而影响货物通行的效率和成本，因此港口
码头吞吐能力需要不断扩容。
而重庆港九将承担保持港口畅通的主要职责，根据公司的规划，诸多港口建设
都已经在计划之中。此外由于港口建设的投资额较大，周期较长，重庆港九作为上
市公司，通过资本市场能够获得更多的资金保障和支持，有利于加快其港口建设的
速度。(周渝)
【出处】中国证券网【作者】
【2009-12-11】
重庆港九(600279)拟注入资产明年步入收获期
根据重庆港九（600279）拟注入资产的设计吞吐量计算，未来公司的年吞吐总
量将达到2000万吨以上，而目前的年吞吐量仅为700万吨左右。新的港口资产注入
后，重庆港九的吞吐量规模将比目前翻一番，但股本只增加了50%，每股所含的港
口资源价值将获得明显提高。
根据注入资产的盈利预测，2010年为3300万元，2008年重庆港九的净利润为28
00万元左右。随着重庆两路寸滩保税港区和两江新区的设立与建设，将极大地推动
重庆港口物流业的发展，注入资产将有望超越现有资产成为最大的利润来源。
吞吐能力和规模效益大幅提升
据了解，目前重庆港九拥有的包括九龙坡码头、蓝家沱码头在内主要码头近几
年来一直处于满负荷运行状态，吞吐量已经基本达到设计能力的极限，继续提高吞
吐能力的空间非常小，吞吐能力的瓶颈已经制约了公司未来进一步的发展。
从港口运输的行业特点而言，吞吐量的扩大是实现业绩提升和发展的重要因素
，为了解决重庆港九的吞吐能力瓶颈和同业竞争的问题，控股股东重庆港务物流集
团拟通过资产置换及定向增发的方式将包括寸滩集装箱公司和化工码头公司等在内
的港口资产注入到上市公司，从而提高吞吐能力和规模效益。
此次注入资产中最重要的寸滩集装箱公司一期和化工码头公司目前已经完成建
设期，明年将正式投入运行。寸滩集装箱公司一期设计能力为28万标箱/年，实际
可达到40万标箱/年，三年前刚投入试运行时只有4万标箱/年，今年即使在受金融
危机的冲击下仍有望达到了18万标箱；化工码头的设计年吞吐能力为198万吨，实
际可达到200万吨以上。
根据测算，寸滩集装箱公司一期的临界规模点为15万标箱（年集装箱吞吐量）
左右，今年到目前为止，已经达到了这一临界点，随着明年及以后吞吐量的增长，
收益也有望进入快速增长期。
"水港+空港"双功能保税港区
2008年底，国务院正式批准设立重庆两路寸滩保税港区，是我国内陆第一个"
水港+空港"双功能保税港区，寸滩集装箱公司正好位于其中，寸滩港将成为重庆和
西部外贸物资聚集地。
重庆市政府于12月3日召开新闻发布会，公布保税港区22条包括所得税、营业
税减免及其他招商引资优惠政策，并自明年初保税港区围网封关运行之日起施行，
寸滩集装箱公司将因此直接受益。化工码头则是目前重庆市唯一的专业运输化工产
品的码头，位于重庆市长寿区，而重庆市目前已在长寿区建设化工产业园，不仅为
化工码头提供了稳定的运输量，而且化工码头的毛利率相对其他港口而言要更高。
据重庆港九《重组报告书》（草案）披露，注入资产的评估基准日是6月30日
，去年底的金融危机对港口的影响具有一定的滞后性，正好体现在上半年，再加上
因水位等因素使得上半年是重庆港传统的淡季，因此注入的港口资产上半年的利用
率处于全年最低点，而明年金融危机影响减校
据了解，重庆港是长江上游和西南地区最重要的港口，承接着重庆、四川、云
南和贵州等内河航运，2008年重庆港的集装箱年吞吐量为50万标箱，占重庆水路集
装箱运输市场的93%。
根据重庆市政府的规划，要发挥重庆的水运优势，争取到2012年港口实际吞吐
量达到200万标箱，推动水铁联运、江海联运，水运货物量5年翻一番，将重庆港建
设成为长江上游最大的综合水运中转港和集装箱枢纽港。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-12-10】
重庆港九(600279)70倍PE收购大股东资产 8公司5家亏损
“8家企业中有5家是亏损企业，预计2009年整体净资产收益率（ROE）不到1.5
%，对应市盈率近70倍，几乎可以赶超创业板公司的动态市盈率了！但收购的9.84
亿元港口资产，2008年仅实现800多万元净利润，还不到上市公司盈利的一半，又
完全没有创业板的高成长性。”
这就是重庆港九 （600279）筹划两年之久，在11月27日抛出的重大资产重组
草案。而从11月27日发布重组草案至今，已经快半个月，还未看到有券商发布重庆
港九研究报告，给予重组事件评级。对此，有券商研究员无奈地告诉《每日经济新
闻》记者，拟收购资产没有任何亮点，只得选择对其漠视。
拟收购8家公司5家都亏损
收购资产规模相当于是再造一个重庆港九，毫无疑问，本次重组是公司实现集
团整体上市的关键一步，可是拟注入的8家公司资产质量却差到“令人难以置信”
的地步。
根据草案，本次置入重庆港九的8家公司资产分别是猫儿沱港埠，化工码头40%
权益，集装箱公司48.75%权益，港盛公司100%权益，万州港红溪沟、江南沱口作业
区，龙港实业100%权益，万港船务100%权益。其中，猫儿沱港埠，化工码头，集装
箱公司，江南沱口和万港船务5家公司在今年上半年的业绩均为亏损，合计亏损额
为425万元。而亏损最多的是集装箱公司，今年1~6月份业绩为-251.46万元，化工
码头和万港船务两公司更从2008年就开始亏损，几乎可以用“连年亏损”来形容。
净资产翻倍 盈利能力下降
若将盈亏情况互相抵扣，拟注入的8家公司资产今年上半年整体也只实现了475
.56万元净利润，折合成年度利润还不到1000万元，要知道，这部分资产的评估净
值是9.84亿元，也就是说，净资产收益率还不到1%。再看看重庆港九本身的盈利情
况，截至三季度，公司已实现2477万元净利润，净资产收益率已达3.02%，2008年
的净资产收益率也有3.57%，几乎是拟注入资产的3倍多。
不过，按照相关会计事务所给出的盈利预测，本次置入资产2009年或将实现净
利润1412.78万元，即便如此，对应的净资产收益率也不到1.5%，仅为重庆港九的
一半。况且这9.84亿元资产盈利1412.78万元，对应的市盈率高达70倍，也即是说
，公司要花70年时间才能收回投资。《每日经济新闻》记者粗略计算，拟注入资产
或将拖累重庆港九2009年净资产收益率至少下降1个百分点。
天相投顾港口运输行业研究员告诉记者，对于净资产只有8.19亿元的重庆港九
而言，本次置入近10亿元资产后，公司市净率或将从3倍下降至2倍，但置入资产的
整体盈利能力却太低了。
该研究员还称，其实重庆港九目前3%的净资产收益率已经大幅低于行业6%的平
均水平，很显然，公司急需置入盈利能力更强的资产以带动上市公司业绩，而不是
置入盈利能力不如自己的资产。
就像上述券商研究员所说，重庆港九本次抛出的重组草案没有任何亮点，完成
重组的结果只是：净资产翻倍，盈利能力下降，大股东持股比例增加。
根据草案，重庆港九拟采用资产置换和非公开发行相结合的方式，将大股东重
庆港务物流集团有限公司（以下简称港务物流）及其全资子公司重庆市万州港口（
集团）有限责任公司（以下简称万州港）旗下所属的8家公司资产纳入上市公司。
同时，置出公司所持的经略公司100%股权。
经过评估，置入的上述8家公司资产净值为9.84亿元，而实际的账面价值为7.7
5亿元，溢价率近27%。置出的经略公司评估价值只有2403.65万元，置换资产相差9
.6亿元，这部分差价按照8.44元/股的价格折换成1.14亿股公司股份，由重庆港九
向港务物流和万州港两公司分别进行定向增发。增发完成后，大股东港务物流直接
、间接持有的重庆港九股份将由49.48%上升至60.46%。
浑水摸鱼180万买“破船”
《每日经济新闻》记者还发现，拟置入资产不仅盈利能力低，还有“浑水摸鱼
”之嫌。
如评估价值为180多万元的万港船务，其主要资产就是几艘30%成新率的船舶，
公司同时还负有高达96.06%的资产负债率，2008年亏损516万元后，今年上半年继
续亏损4.84万元，不知道这类资产注入上市公司有何意义？
另一个值得注意的细节是，原本市场对重庆港九整体上市，重大资产注入预期
颇高，但在公司的重组草案发布后，却少有券商发布研究报告，予以关注。
既然拟注入资产盈利能力奇差，重庆港九为何还要购买？
昨日，《每日经济新闻》就上述疑问采访公司高层，但截至发稿，仍没有得到
回复。在公司发布的重组草案中，称本次重组的目的之一便是有效整合业务资源，
发挥规模优势和效益，增强持续盈利能力。但事实上，按照拟置入资产目前的盈利
情况，公司恐怕很难达到上述目的。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2009-11-27】
重庆港九(600279)调减定向增发股份数量
本报讯 重庆港九(600279)今日公告了公司资产置换及非公开发行股份购买资
产方案，方案显示，目标资产扣除置出资产后的净值为9.84亿元，公司拟以8.44元
/股，向控股股东重庆港务物流集团有限公司及其子公司发行1.14亿股。而在预案
中，发行股份预计为1.21亿股，目标资产扣除置出资产后的净值约10.25亿元。
【出处】证券时报【作者】
【2009-11-27】
重庆港九(600279)大股东港口资源将整体上市
重庆港九今日披露重大资产重组报告书，公司拟采用资产置换及非公开发行股
份相结合的方式，购买其大股东港务物流集团及其全资子公司万州港所属的主要港
口航运资产及其相应负债，实现港口资源的整体上市。
根据方案，重庆港九此次非公开发行1.137亿股，其中向港务物流集团发行761
5万股，向万州港发行3755万股，发行价格为8.44元/股。目标资产价值98367.55万
元，包括港务物流所属的猫儿沱港埠经营性资产及其相应负债、化工码头公司40%
的股权、集装箱公司48.75%的股权、港盛公司100%的股权以及万州港所属的红溪沟
作业区和江南沱口作业区的经营性资产及其相应负债、龙港实业100%的股权和万港
船务100%的股权。拟置出资产为经略公司100%的股权，评估值2403.65万元。
发行后重庆港九总股本将增至3.42亿股，港务物流集团直接及间接持有的股份
占总股本60.46%。根据重庆天健出具的盈利预测审核报告，目标资产今年净利润预
测数为1412.78万元，2010年为3339.19万元。重庆港九2009年度备考净利润预测数
为4026.13万元，2010年度净利润预测数为6145.96万元，公司盈利能力将提升50%
以上。
重庆港九表示，港口资源整体上市后，一方面能够进一步突出公司主业，提升
持续发展能力和抗风险能力；同时可有效整合业务资源，发挥规模优势和效益，增
强持续盈利能力。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-07-31】
重庆港九(600279)选出新任董事长
重庆港九公告称，鉴于原董事长熊维明升任大股东重庆港务物流集团总经理，
不再担任公司董事及董事长，选举黄继为董事长；此外，聘任张强为总经理，任期
与第四届董事会任期一致。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-07-22】
重庆港九(600279)拟购10亿元港口航运资产
重庆港九今日披露，公司拟采用资产置换及非公开发行股份相结合的方式，购
买大股东重庆港务物流集团及其全资子公司重庆市万州港口所属的主要港口航运资
产及其相应负债，目标资产的预估价值约10.5亿元。
本次方案中，重庆港九将向交易对象定向发行股份约12144万股，发行价格不
低于8.44元/股。
重庆港九本次拟置出资产为重庆经略100%的股权，预估价值约0.25亿元,目标
资产扣除置出资产后的净值约10.25亿元。公司表示，通过本次交易，港务物流集
团将所属的主要港口航运经营性资产注入重庆港九，为公司打造长江上游最大的水
运枢纽港和集疏港打下坚实基矗
【出处】上海证券报【作者】
【2009-07-22】
重庆港九(600279)整合方案亮相:注入10亿港口资产
停牌1个多月的重庆港九（600279）今日公布了资产置换及非公开发行股份购
买资产暨关联交易预案。
依照该预案，公司拟采用资产置换及非公开发行A股相结合的方式，购买公司
控股股东重庆港务物流集团及其全资子公司重庆市万州港口有限责任公司所属的主
要港口航运资产及其相应负债。
具体方案是，公司以拥有的重庆经略实业有限责任公司100％股权(置出资产)
同港务集团所属的猫儿沱港埠经营性资产及其相应负债、重庆化工码头有限公司40
％的股权、重庆国际集装箱码头有限责任公司48.75％的股权、重庆港盛船务有限
公司100％股权进行置换，差额部分由公司向港务集团非公开发行股票支付；同时
，公司拟向万州港非公开发行股票购买其所属的红溪沟和江南沱口作业区经营性资
产及其相应负债、重庆市万州区龙港(铁路)实业开发有限责任公司100％的股权和
重庆市万州区万港船务有限公司100％的股权。
以2009年6月30日为预估定价基准日，目标资产、置出资产的预估价值分别约
为10.5亿元、2500万元，目标资产扣除置出资产后的净值约10.25亿元。此次非公
开发行股票价格不低于8.44元/股，公司向港务集团、万州港累计发行数量预计约1
2144万股。
公司认为，通过此次交易，港务物流集团将所属的主要港口航运经营性资产注
入重庆港九，为公司打造长江上游最大的水运枢纽港和集疏港打下坚实基矗预计到
2010年，重庆市生产总值将超过8000亿元，外贸进出口总额达到300亿美元。目前
，重庆市进出口外贸货物90％以上是经重庆港中转，到2010年，预计经重庆进出的
外贸货物主要是通过公司下属主要港区中转。
此次交易完成后，有利于提高公司港口资产布局的合理性，完善内河港航产业
链；有利于公司在人员、采购、生产、销售、知识产权等方面保持独立；有利于进
一步提升公司对重庆港口物流业的带动力、影响力和控制力，对提升和优化公司的
核心竞争力将起到积极的促进作用。
同时，此次交易完成后，公司合并报表的营业收入和净利润均将有所提高。公
司将通过此次交易实际持有化工码头公司、集装箱公司、港盛公司、龙港实业和万
港船务的全部股权，同时拥有猫儿沱港埠、红溪沟作业区和江南沱口作业区的全部
港口经营性资产，大幅度增加公司港口业务的辐射半径，扩大市场空间，提高市场
竞争能力，逐步体现公司港航协同发展的规模效益，有效提升未来盈利能力。
【出处】每日经济新闻 【作者】
【2009-07-22】
重庆港九(600279)第三次重组预案出炉
本报讯经过近一个月的酝酿，重庆港九（600279）第三次重组预案今日出炉。
重庆港九拟采用资产置换及非公开发行股份相结合的方式，购买重庆港务物流
集团及其全资子公司重庆市万州港口（集团）所属的主要港口航运资产及其相应负
债。相比于重庆港九第二次重组预案，置出和置入资产、增发价格、增发数量等均
有所调整。
据今日的预案，拟置入的目标资产共有八项，包括重庆港务物流集团所属的猫
儿沱港埠经营性资产及其相应负债、重庆化工码头有限公司40%的股权、重庆国际
集装箱码头有限责任公司48.75%的股权、重庆港盛船务有限公司100%的股权以及重
庆市万州港口（集团）所属的红溪沟和江南沱口作业区的经营性资产及其相应负债
、重庆市万州区龙港（铁路）实业开发有限责任公司100%的股权和重庆市万州区万
港船务有限公司100%的股权。
拟置出重庆港九的资产为重庆经略实业有限责任公司100%的股权。以6月30日
为预估定价基准日，拟置入目标资产的预估价值约10.50亿元，置出资产的预估价
值约2500万元，目标资产扣除置出资产后的净值约10.25亿元。
根据置出置入资产价值的差额，重庆港九将向特定对象重庆港务物流集团有限
公司及其全资子公司重庆市万州港口（集团）累计非公开发行股份约1.21亿股，发
行价格为不低于8.44元/股。
据2008年6月23日重庆港九公布的第二次重组预案，当时拟注入的资产为猫儿
沱港埠、江北港埠、长寿港埠的全部港口经营性资产、重庆市涪陵港务有限公司10
0％的股权、重庆市万州港口（集团）有限责任公司（简称万州港）100％的股权、
重庆化工码头有限公司40％的股权、重庆国际集装箱码头有限责任公司48.75％的
股权、重庆果园港埠有限公司51％的股权以及重庆港联装卸有限公司59％的股权。
置出资产为经略公司100％的股权和集海公司50％的股权。当时确定的定向发行数
量为1.44亿股，发行价格为10.24元/股。
【出处】证券时报【作者】
【2009-07-15】
重庆港九(600279)转让期货公司股权被否
本报讯 由于重庆港九(600279)转让所持重庆港九期货有限公司（已于2008年2
月更名为重庆三五九期货经纪有限公司）20%的股权事宜一直未能通过中国证监会
的批准，董事会同意公司终止履行与重庆成长实业有限公司于2004年10月28日签订
的《股权转让协议》及《股权委托管理协议》，公司恢复持有期货公司20%的股权
，并继续按照其《章程》履行股东职责并承担义务。
此外，重庆港九拟租赁大股东重庆港务物流集团有限公司总计42.96万平方米
的土地，租期为2009年1月1日至2009年12月31日，租金为500万元。（孙 华）
【出处】证券时报【作者】
【2009-06-29】
重庆港九(600279)停牌内参
重庆港九(600279)停牌内参：因大股东重庆港务物流集团有限公司正在筹划与
公司有关的非公开发行股份事宜，自2009年6月22日开始停牌。
重庆港九是重庆的港口业公司，在过去一年半中的两次重组都无疾而终，此次
的第三次重组令投资者堪忧。记者致电重庆港九工作人员，连线的负责人表明此次
重组还在调查中，并且"才刚刚开始"，论证的过程中还存在许多不确定性，但会在
1个月内公告。据悉，关于增发价格，他们将遵循惯例按停牌前一个交易日（20天
均价）的均价增发，但尚未确定。目前，重庆港九的均价在8.38元/股。
【出处】理财周报【作者】
【2009-06-23】
拟注入资产质量不佳 重庆港九(600279)重组前景不明
“持之以恒”，用这个成语来形容重庆港九（600279）似乎并不为过。因为在
仅仅1年半的时间里，重庆港九便三度启动其重大资产重组计划。
昨日，重庆港九发布公告表示因大股东重庆港务物流集团有限公司正在筹划与
公司有关的非公开发行股份事宜，公司股票于6月22日起连续停牌。
因为前两次重组的无疾而终，第三次重组的消息让广大投资者不知是喜还是忧
。而重庆港九核心项目的三期工程也出现了难以继续，不得不转给大股东的尴尬。
核心项目无力继续？
据公开资料显示，重庆港九于2009年4月30日董事会决议：将主要资产之一的
重庆主城港区寸滩作业区三期工程项目，“交”给了大股东重庆港务物流集团有限
公司（简称重庆港务）。
据悉，重庆主城港区寸滩作业区是重庆市主城集装箱枢纽建设“一基地四港区
”的主要项目，是建设长江上游航运中心的重要组成部分，是重庆“两路—寸滩保
税港区”的重要依托。
此前2008年5月，重庆港九从第一大股东重庆港务接手寸滩作业区项目，同时
在当年4月8日的重组预案中表示，将把增发募集的11.5亿元资金中的大部分投入上
述项目。
重庆港九公告显示:寸滩作业区共分三期建设。一期工程已于2006年底建成试
投产，投资额为8.65亿元（已经审计）。二期工程已于2007年9月开工，投资估算
为11.1亿元。三期工程投资估算约为29.7亿元（分两阶段建设，一阶段建设投资估
算约为23.3亿元），已于2008年12月开工建设。一、二、三期工程目前均由公司控
股子公司重庆国际集装箱码头有限责任公司（简称集装箱码头公司）投资建设。
重庆港九本来打算募资解决二期资金投入，然而，这一计划好的募资项目最后
并未成行，因为重庆港九增发计划迟迟未能上马。
时隔一年之后，2009年4月30日，由于集装箱码头公司负债率太高，已无力继
续三期项目，重庆港九不得不将其转给第一大股东重庆港务，且要求重庆港务支付
前期投入的2.39亿元。
在2009年4月22日，大股东重庆港务还减持过重庆港九的部分股份套现，大股
东缺钱之说也不胫而走。
增发价一次比一次低?
对于重组第三次重启，增发价格也是投资者关注的焦点。
据公开资料显示，2008年4月8日，重庆港九第一次公布的定向增发方案，拟以
不超过12.58元/股的发行价格，定向增发不超过1.2亿股。其中不超过10家机构投
资者以不超过11.5亿元的现金认购，而重庆港务则以预估值不超过3.9亿元的资产
认购。
然而该方案却未能实施，2008年6月23日重庆港九又公布了新的重组方案，取
消了募集资金方案。二次重组方案仅拟采取资产置换及非公开发行1.44亿股的方式
，向大股东重庆港务购买资产，定价为10.24元/股。
可是随着重庆港九股价的一路走低，已经低至每股5元左右，重庆港九2008年1
1月8日公告放弃了上述非公开发行方案。
而截止上周五，重庆港九的收盘价为8.57元/股。
有专业人士对记者分析道：“按照惯例，一般是按照停牌前一个交易日（20天
均价）的均价增发，目前的均价在8.38元/股，增发价有可能按此价或此价的90％
定向增发。”记者致电重庆港九证券办，但是电话却无人接听。
拟注入资产质量不佳?
在重庆港九2008年6月23日公布的第二次重组方案中，公司拟购买大股东重庆
港务所属的除重庆港九外的全部港口经营性资产。
包括：猫儿沱港埠、江北港埠、长寿港埠的全部港口经营性资产、重庆市涪陵
港务有限公司100％的股权、重庆市万州港口（集团）有限责任公司（简称万州港
）100％的股权、重庆化工码头有限公司40％的股权、重庆国际集装箱码头有限责
任公司48.75％的股权、重庆果园港埠有限公司51％的股权以及重庆港联装卸有限
公司59％的股权。
对于这些资产的质量，方案中也有表述，但是并不令人满意。例如涪陵港2007
年净利润亏损369.31万元、万州港2007年净利润仅为262.12万元、集装箱公司则是
亏损1099万，港联公司2007年则是只有4800元的利润总额。而其它资产则基本处于
在建状态。
而重庆港九预置换出去的资产包括公司拥有的经略公司100％的股权和集海公
司50％的股权。截止2007年底，经略公司和集海公司分别有110多万和404万的净利
润。
那么这样的重组方案是公平的吗？第三次重组能否有所变更？因记者无法联系
到重庆港九的相关人士，暂时还找不到答案。
在股吧里，投资者对于此次重组更多的是不看好，有投资者表示：资产重组无
非就是大股东缺钱，想要从上市公司圈钱而已。
那么第三次重组能否顺利实施？我们将拭目以待。
【出处】证券日报【作者】
【2009-06-22】
重庆港九(600279)再启重组 母公司整体上市可期
一年之后,重庆港九再启资产重组。
今天,重庆港九公告,公司大股东重庆港务物流集团正在筹划与公司有关的非公
开发行股份事宜,为防止公司股票价格异常波动,公司股票将于2009年6月22日起连
续停牌。公司拟在本公告刊登后30日内召开董事会审议重大资产重组预案。若公司
未能在上述期限内召开董事会审议非公开发行股份预案,公司股票将于2009年7月23
日恢复交易,并且公司在股票恢复交易后3个月内不再筹划非公开发行股份事项。
重庆港九的公告,不仅让人联想起一年前重庆港九的重大资产重组。去年6月,
重庆港九公告,拟以10.41元/股向特定对象非公开发行股份数量预计不超过1.44亿
股,以购买实际控制人重庆港务物流集团所属的除重庆港九外的全部港口经营性资
产。这部分资产价值预计不超过15亿元。资产包括:猫儿沱港埠、江北港埠、长寿
港埠的全部港口经营性资产、重庆市涪陵港务有限公司100%的股权、重庆市万州港
口（集团）100%的股权、重庆化工码头有限公司40%的股权、重庆国际集装箱码头
有限责任公司48.75%的股权、重庆果园港埠有限公司51%的股权以及重庆港联装卸
有限公司59%的股权。同时,重庆港九拟置出重庆经略实业有限责任公司100%的股权
和重庆集海航运有限责任公司50%的股权。
但是,随着资本市场大幅调整,重庆港九股价一直下跌,最低到每股4元多钱。20
08年11月,重庆港九决定放弃实施重大资产置换及非公开发行股份购买资产。
此次,重庆港九再启资产重组,或是重庆港务物流集团再次冲击整体上市。
重庆港九为重庆港务物流集团下属的唯一上市公司。去年下半年,公司原第一
大股东重庆港务（集团）将其持有的重庆港九全部股权无偿划转给实际控制人重庆
港务物流集团。
【出处】上海证券报【作者】
