☆风险因素☆ ◇600248 延长化建 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
推 荐——国元证券:煤化工建设前景值得看好【2012-08-08】
公司目前股票估值较低，股价具有上升潜力，给予“推荐”的投资评级。风险揭示：
宏观经济继续下滑，煤化工行业规划实施延期等等风险。
推 荐——兴业证券:启航，延长无限【2011-10-25】
根据陕西省煤化工和大股东延长石油十二五规划建设的持续，随着新扩建的设备厂和
新建配套管件的投产设备制造业务忸亏，我们维持公司2011-2013年0.4元、0.52元、
0.62元的盈利预测，维持“推荐“评级。
强烈推荐——民生证券:业绩符合预期，转型成果初显【2011-10-25】
预计公司2011-2013年归属母公司股东净利润分别为1.81亿、2.56亿、3.77亿，同比
增长46%、41%、47%，EPS分别为0.42元、0.60元、0.88元。维持公司强烈推荐评级，
目标价12元，对应2012年EPS、20倍PE。
增 持——宏源证券:业绩如期稳步增长【2011-10-24】
我们略微下调公司2011-2013年EPS为0.38元、0.48元和0.59元，对应的动态PE分别为
22.6倍、17.7倍和14.5倍，维持“增持”评级。
增 持——中信证券:内外并举共拓持续成长空间【2011-07-27】
预测公司11/12/13年净利润分别为1.59/2.05/2.57亿元，全面摊薄EPS分别为0.37/0.
48/0.60元（2010年为0.29元），净利润CARG达27.4%。考虑到公司成长潜力，维持公
司12.20元目标价（现价10.02元），维持“增持”评级。
推 荐——兴业证券:陕西省煤化工投资加码，业绩略超预期【2011-07-26】
根据陕西省煤化工和大股东延长石油十二五规划建设的持续，我们预计公司下半年仍
能高速增长，随着新扩建的设备厂和新建配套管件的投产设备制造业务忸亏，我们上
调公司2011-2013年业绩至0.41元、0.53元、0.70元，考虑近期市场总体走弱情绪，
我们暂不调整评级，维持“推荐“评级。
持 有——国金证券:坐拥集团优势，积极开辟外部市场【2011-05-18】
我们认为公司外有集团快速发展的拉动，内有提高设备自给、招募优秀人员、走出国
门等优势转变的促进，未来可以保持较快速发展。预计2011-2013年公司归属母公司
净利润分别为：1.47、1.81、2.48亿元，分别增长18.06%、23.83%、36.71%。对应EP
S分别为0.344、0.426、0.582元。给予公司“持有”评级。
强烈推荐——民生证券:业绩符合预期，凤凰涅磐终见【2011-04-19】
预计公司2011年、2012年、2013年EPS分别为0.42元、0.60元、0.88元，考虑到公司
经营情况不断改善的预期，属于拐点型公司，可以给予较高的估值，给予目标价16.8
元，对应11年40倍PE。
推 荐——兴业证券:站在十二五起点，谋求再次跨越发展【2011-03-15】
2010年公司新签工程合同45.75亿，实现收入35.64亿，净利润1.24亿、EPS0.29元。
我们预计2011-2013年公司EPS分别为：0.37元、0.48元、0.63元，给予公司“推荐”
评级。
买 入——宏源证券:业绩惊喜，远超预期【2011-03-09】
我们测算，不考虑注入因素，公司2011-2012年的业绩为0.397元和0.486元，维持“
买入”评级。
增 持——申银万国:背靠延长石油大树，积极寻找新增长点【2010-12-15】
预计公司2010年、2011年、2012年EPS分别为0.22元、0.3元和0.38元，较09年分别增
长7%、36%、27%，当前估值相当于11年33倍，短期已经较为合理，考虑到公司未来向
设计等方向进行产业链延伸的可能性，并考虑到公司压力容器业务等新成长点超预期
的可能性，首次给与“增持”评级。
中 性——东北证券:实力强大的化工工程公司【2010-02-01】
基于公司稳定的经营业绩，和年均 15%左右的预测增长率，给予公司股票 20 倍 P/E
是合理的。此外，考虑到公司的控股股东实力强大，未来可能会产生一些其他的增长
机会，再给予一定的溢价。因此，公司股票的市场价格在 10.00元左右是合理的，对
应 2009年、2010、2011年预期 P/E 值分别为 38.46倍、33.33倍和 29.41。给予公
司股票“中性”的投资评级。
中 性——天相投顾:关注公司重组后未来业绩【2009-10-28】
我们预计2009-2011年EPS分别为 0.21元、0.22元、0.23元，以2009年10月27日11.35
元的价格计算，公司的动态市盈率分别为54倍、52倍和49倍，维持“中性”投资评级
。
【2.资本运作】
┌──────┬───────┬────────┬───────────┐
｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ 12｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ 12｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-07-26 ｜ ｜ 否 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜公司于2014年7月25日召开的第五届董事会第十五次会议审议通 ｜
｜ ｜过了《关于公司与陕西延长石油财务有限公司签订〈金融服务协｜
｜ ｜议〉的议案》，同意财务公司向公司提供存款、贷款、结算及经｜
｜ ｜中国银行业监督管理委员会批准的可从事的其他金融服务。 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-04-26 ｜ 450000｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜公司以市场定价的原则，同控股陕西延长石油（集团）有限责任｜
｜ ｜公司（以下简称“延长集团”）及其下属企业签订施工合同总额｜
｜ ｜不超过人民币45亿元。20140426：股东大会通过 ｜
└──────┴────────────────────────────┘
