☆经营分析☆ ◇300684 中石科技 更新日期：2025-04-22◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
电子设备功能性材料及组件的研发、设计、生产、销售与技术服务。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜导热材料 ｜ 60482.67｜ 16449.35｜ 27.20｜ 93.89｜
｜其他业务 ｜ 3939.36｜ 2348.03｜ 59.60｜ 6.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子元件及电子专用材料制｜ 124253.49｜ 30482.74｜ 24.53｜ 98.78｜
｜造行业 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他 ｜ 1537.68｜ 1097.32｜ 71.36｜ 1.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜导热材料 ｜ 116822.36｜ 27689.25｜ 23.70｜ 92.87｜
｜其他 ｜ 4670.15｜ 2770.74｜ 59.33｜ 3.71｜
｜EMI屏蔽材料 ｜ 4298.67｜ 1120.07｜ 26.06｜ 3.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 86000.13｜ 18510.35｜ 21.52｜ 68.37｜
｜外销 ｜ 39791.05｜ 13069.70｜ 32.85｜ 31.63｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜导热材料 ｜ 60336.83｜ 13107.31｜ 21.72｜ 93.75｜
｜其他业务 ｜ 4020.47｜ 1561.57｜ 38.84｜ 6.25｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子元件及电子专用材料制｜ 158816.69｜ 44970.49｜ 28.32｜ 99.75｜
｜造行业 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他 ｜ 400.75｜ -88.56｜-22.10｜ 0.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜导热材料 ｜ 148167.80｜ 40722.15｜ 27.48｜ 93.06｜
｜EMI屏蔽材料 ｜ 6746.04｜ --｜ -｜ 4.24｜
｜其他 ｜ 4303.59｜ --｜ -｜ 2.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 106115.60｜ 25560.34｜ 24.09｜ 66.65｜
｜外销 ｜ 53101.83｜ 19321.59｜ 36.39｜ 33.35｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务及产品技术
公司以研发为前导，针对电子产品的基础可靠性问题，为客户解决热管理、电磁兼
容、粘接和密封等领域的技术难题，在销售解决方案过程中带动公司生产的功能性
材料及组件等产品销售。公司主要产品包括高导热石墨产品、导热界面材料、热管
、均热板、热模组、EMI屏蔽材料、胶黏剂材料及密封材料等，广泛应用于消费电
子、数字基建、智能交通、清洁能源等高成长行业。
作为国家高新技术企业，公司持续保持较高研发强度，坚持科学创新，在以下技术
领域形成较高壁垒：高温碳材料烧结技术、功能高分子复合技术、两相流传热技术
等，从而保证公司技术水平始终站在行业前沿。
除了先进热管理功能解决方案产品之外，公司还涉及电磁屏蔽、粘接和密封解决方
案，这四项细分领域的功能解决方案共同构成公司电子设备可靠性综合解决方案。
（二）公司主要产品服务领域
1、消费电子行业
消费电子行业包括智能手机、平板电脑、笔记本电脑、可穿戴设备（AR/VR/MR、智
能手表、TWS等）、无人机、游戏机、智能家居设备（智能音箱、智能显示屏、智
能TV、智能投影、电视棒、MeshWi-Fi等）等日常使用、更新换代较快的电子产品
。
在生成式AI的发展浪潮下，AI终端开始蓬勃发展。消费电子知名品牌商纷纷推出“
AI+”的消费电子产品，AI手机、AIPC等产品渗透率逐步提升，相较于传统消费电
子产品，其算力更大、功耗更高，散热性能要求也随之提升。同时AIPIN、AI眼镜
等新型可穿戴设备也开始涌现，终端产品形式日益丰富，为散热需求带来全新增量
。AI终端的蓬勃发展有望带动消费电子行业进入新一轮成长周期，为公司带来新的
发展机遇。公司将资源投向这些高成长、新兴行业，进一步扩展在整个消费电子产
业链中的产品应用和解决方案。
在消费电子行业，公司提供的主要产品包括：高导热石墨产品、导热界面材料、热
管、均热板、热模组、EMI屏蔽材料、胶黏剂材料、密封材料等。
公司基本实现3C行业头部客户全覆盖，报告期内，公司高导热石墨组件产品应用于
北美大客户的新一代平板电脑中，展望下半年，北美大客户新机型单机散热材料用
量较上一代机型将有所提升。
2、数字基建行业
公司产品可服务于以下数字基建细分领域：5G通信及下一代先进通信、数据中心、
超算中心、工业互联网、安防等，所应用的具体终端设备为通信基站、服务器、光
通信模块、路由器、SSD固态硬盘及安防设备等。
近年来，公司从单纯通信业务扩展为数字基建业务，全面覆盖数字信息收集、传输
、储存与处理等各个环节的终端电子设备相关需求。
在数字基建行业，公司提供的主要产品包括：导热界面材料（导热垫片、导热硅脂
、导热凝胶、导热相变材料等）、热管、均热板、热模组、EMI屏蔽材料（EMI吸波
材料、EMI密封材料、FIP导电银胶等）和环境密封材料等。
公司目前已向国内外多家上述硬件设备企业批量供货，报告期内，公司均热板产品
获得海外头部光通信企业、国内某光通信企业的800G高速光模块产品认证并量产。
3、智能交通行业
公司在智能交通领域瞄准新能源汽车（三电系统、自动驾驶、智能座舱）、充电桩
、飞行汽车等领域的电子设备可靠性综合解决方案。所应用的具体场景包括电池包
、电机系统、电控系统、高级辅助驾驶（ADAS）、智能座舱、充电设备等。
在智能交通行业，公司提供的主要产品包括：导热界面材料、胶粘剂材料、EMI屏
蔽材料、密封材料、热模组等。公司目前已获得多家整车厂、零部件企业的供应商
代码，部分项目获得开发定点及批量供货。
4、清洁能源行业
在锂电池、光伏发电及储能等清洁能源行业，公司解决方案的主要应用场景有：光
伏逆变器、风电变流器、储能系统（ESS）、不间断电源（UPS）等。
清洁能源领域，公司提供的主要产品包括：热模组、导热界面材料、胶黏剂材料、
灌封材料、防水透气阀等。目前公司与行业头部企业在光伏、储能等多个领域展开
深度合作，部分已形成批量销售。
（三）经营模式
销售模式以直销为主，以分销业务为辅。
二、核心竞争力分析
公司始终坚持“走专业化道路，正道取胜，鼓励创造性思维”的经营理念，投资于
研发，投资于现代化企业运营，投资于企业文化建设，投资打造先进的管理平台，
持续打造和提升公司在激烈的市场环境中的核心竞争力，立志在所从事的专业和业
务领域成为行业领先者，塑造高端品牌形象。公司的核心竞争力主要体现在以下方
面：
1、多种技术的交叉优势
公司坚信作为一家自主研发型专业公司，技术是公司持续发展的根本。公司在所从
事技术领域，经长期持续投资和积累，保证公司研发水准始终处于技术前沿，在若
干方向引领行业技术发展。在人工合成石墨技术、导热界面材料技术、热管、均热
板、热模组技术等多个技术领域，均建立了独立的研发团队和实验平台，均保有先
进技术储备。各技术领域的交叉融汇，形成公司独特的技术竞争力，可全方位、快
速为客户诊断、分析热管理等领域的痛点，提供、模拟仿真及验证先进的综合热管
理解决方案，从而快速响应行业的发展变化，全面参与客户从早期设计到最后量产
交付全流程。
2、长期且稳定的优质客户资源优势
公司坚持大客户市场战略，始终把所服务行业前5名大客户作为主要目标服务客户
。公司多年来以行业大客户为导向，公司根据各个大客户的需求和合作方式，为其
制定服务组织和服务流程。从客户设计中心的项目早期设计参与，到客户外协装配
工厂的量产配合和大批量交付，各个环节环环相扣，不断提升客户服务质量和客户
对公司的技术和资源的依赖程度。公司主要客户包括通信领域、消费电子领域的全
球知名品牌商和厂商，这些长期稳定的优质客户行业技术领先，牵引着公司在目标
行业的技术领先；优质客户在管理方面的高要求，不断推升公司的整体管理水平；
优质客户的良好信誉保证公司的财务健康发展。公司在为大客户服务的基础上，提
升创新意愿、动力和视野，主动挖掘其他客户需求，提升市场竞争敏锐嗅觉，研究
市尝行业和客户需求，在现有消费电子和通信行业客户的基础上，不断形成可复制
的行业整体解决方案，推广到更多消费电子和通信行业客户及数字基建、智能交通
、清洁能源等高成长性行业客户，进一步扩大优质客户资源池。
3、全面推进数字化运营，践行智能制造
公司秉持数字赋能经营的理念，构建精益管理体系，打造数字工厂。
公司以SAPERP系统为基础，贯通销售、生产、采购、质量、项目、财务、客服、设
备等模块，将主营业务全价值链条纳入统一管理，集成PLM、MES、Ariba、CRM等多
个先进信息系统，延展至研发、智能制造、供应链管理、客户需求等领域深入进行
数据交互取得协同效应。同时，集团范围内实行多云战略，对核心运营数据进行系
统分析及监控，实现集团全球范围内信息实时共享，系统的远程监控和维护。
公司不断引进高端智能装备及AOI全自动化检测和识别系统，依托MES系统实现制造
管理过程数字化，运用大数据分析技术，实时反馈量产数据，使产品具有可靠品质
保证和完整的可追溯性，同时，全面提升制造工艺水平，生产效率，改善制造成本
，持续提升企业精益运营水平。
4、全球视野，本土智慧
公司自成立之初即服务于世界500强等行业内领先外资企业和国内一线龙头企业，
较早参与到全球化产业分工之中。经过与头部客户长期业务往来的洗礼，公司在技
术和管理各个层面与头部企业对标，形成了全球化视野。同时公司是一家本土企业
，具备较强的内部驱动力、独创的企业管理方法、上下一心的利益共同体，从而保
证相较国外公司具有一定的灵活性。
5、前瞻性的跨区域战略部署，全球化、高品质的产品交付与服务能力
公司立足服务龙头客户的发展战略，贴近重点客户展开生产，在全球产业链核心地
区进行产业布局。目前在无锡、宜兴、东莞、泰国等地建有产业基地，在北京、上
海、无锡、宜兴等地设有研发基地，在美国设有工程中心，同时在新加坡、韩国等
海外地区设有分支机构或销售团队，为全球知名客户提供优质的产品与服务。公司
全球化布局生产基地，华东、华南、东南亚三地产能互相备份，可应对各种突发状
况带来的交付压力。同时，具备因客户订单增加所需的快速扩产能力，不断进行工
艺改进，良率和质量水平等方面逐步提高，增强了公司产品交付方面的核心竞争力
。
6、开放心态，敢于变革的企业文化
面对日新月异的技术变革，宏观政策和市场环境的多变，新的挑战接踵而至。自成
立以来，公司一直秉持“改革与创新为企业永续发展的双引擎”的理念，不故步自
封，保持开放心态，主动求变、自我革新，深信“唯有变才是唯一的不变”。近年
来，公司通过组织结构的创新与变革，遵循市场导向、用户导向的原则，建立现代
化、职业化、国际化的企业管理体制和管理团队；深度研究行业与市场现状，分析
重点竞争对手业务模式和产业布局，公司不断审视外部宏观环境和行业趋势变化，
全新认识所担负的使命、长期愿景、价值观、发展战略和企业文化。从企业内部着
手寻找重构业务运营的方法，助力加速转型，以实现可持续发展。公司坚信，开放
心态，敢于变革的企业文化是保证基业长青的关键要素。
三、公司面临的风险和应对措施
（1）宏观环境多变风险
当前全球宏观环境存在较多不确定性，地缘政治紧张、国际贸易壁垒加强、全球供
应链的波动等因素为全球贸易体系带来不确定性，可能对企业的进出口业务带来不
利影响。此外，货币政策的调整和金融市场的波动也可能引发经济波动，全球经济
走向具有很大不确定性。若宏观环境的不确定性长时间无法得到有效控制，将给行
业及公司带来一定冲击和挑战。
面对宏观环境不确定性，公司将扎实做好主营业务，继续履行社会责任，保证劳动
环境及生产安全。同时加速海外产能布局，在建设以泰国为中心的海外交付基地的
同时，系统构建国际化生产、销售、研发与技术服务体系，减少宏观环境不确定风
险对公司经营的影响。
（2）客户与行业集中度较高风险
公司大客户主要由消费电子及通信行业排名靠前的公司构成。虽然随着公司的研发
创新和产品线的丰富，产品应用领域已逐步扩大至数字基建、智能交通、清洁能源
等新行业，但是若智能消费电子和通信设备制造行业的需求无法保持增长甚至下降
，或公司在大客户中份额不达预期，仍可能会导致公司业绩增速放缓甚至下滑。
近年来，公司持续研发创新，探索外延发展，从服务于北美大客户拓展为多个头部
客户，将核心技术及产品解决方案由消费电子拓展至数字基建、智能交通、清洁能
源等新兴高成长性行业，从而规避客户与行业集中度较高风险。
（3）汇率波动风险
公司出口业务主要以美元结算，并引入了泰铢等其他币种。受国内及国际政治、经
济、货币供求关系等多种因素影响，美元等外币汇率波动会对公司带来汇兑风险。
公司将紧密关注国际外汇行情变动，加强外汇风险防范，根据业务发展需要，灵活
选用合理的外汇避险工具组合，尽可能减小汇兑风险，降低汇率波动对公司的影响
。
（4）管理风险
公司近年来处于快速发展阶段，不断在消费电子、数字基建、智能交通、清洁能源
等行业拓展新业务，公司新增若干经营主体且海外主体数量逐渐增加，客户对公司
全球交付能力的要求越来越高，以上都促使公司提升经营管理能力及加大优质人才
储备。若公司管理水平不能支撑业务发展与客户需求，公司将面临一定管理风险。
为了应对加速扩张的需求带来的管理风险，公司持续推行信息化建设，打造集成化
与平台化的管理信息系统；不断优化集团化的组织结构与管理模式；引进各领域全
球精英，加强人才储备；完善管理制度，提升管理效率。
（5）市场竞争加剧的风险
消费电子、智能交通以及数据中心等行业兼具消费和科技属性，具有明显的技术迭
代周期，创新产品和技术不断涌现，行业前沿技术迭代速度加快。在行业规模稳定
增长的背景下，产品制造商和供应商数量相应增加，行业的竞争态势有所加剧。若
公司潜在竞争对手在技术水平、资产规模、抗风险能力上具有一定优势，则可能使
公司失去一定的竞争力，面临较大的市场竞争风险。
市场竞争环境不断变化，公司保持灵活性，及时调整战略，以适应市场的变化；培
养和吸引优秀的人才，提高公司的创新能力和竞争力；通过产品创新和差异化，使
公司的产品能够满足行业客户的特定需求；优化生产和运营流程，降本增效，以便
在市场竞争中具备价格优势；加强合作，维护市场秩序，避免恶性竞争。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜JONES TECH SINGAPORE PTE.L｜ 80.00｜ -｜ -｜
｜TD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Jones Tech (Thailand) Co.,｜ 55882.47｜ -176.24｜ 13313.41｜
｜Ltd. ｜ ｜ ｜ ｜
｜JONES TECH (USA), INC. ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜上海安彼太新材料有限公司 ｜ 1600.00｜ -｜ -｜
｜北京中石伟业科技宜兴有限公｜ 41500.00｜ -1078.02｜ 26020.11｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京中石伟业科技无锡有限公｜ 12000.00｜ 4360.65｜ 70296.41｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京中石正旗技术有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜无锡中石库洛杰科技有限公司｜ 4800.00｜ -｜ -｜
｜苏州墨锋新材料科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜茉锦发展有限公司 ｜ 1923.56｜ 1507.18｜ 21689.81｜
｜速迈德电子(东莞)有限公司 ｜ 5000.00｜ 54.23｜ 16229.16｜
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