☆公司大事☆ ◇300364 中文在线 更新日期：2025-04-22◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-04-｜104826.1｜ 2647.41｜ 3007.75｜ 1.54｜ 0.00｜ 0.00｜
｜ 18 ｜ 9｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-04-｜105186.5｜ 4464.05｜ 4100.13｜ 1.54｜ 0.00｜ 0.00｜
｜ 17 ｜ 3｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-04-21】
券商观点|传媒行业点评报告：MCP及政策助力AI发展，继续关注高景气IP赛道
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年4月21日，开源证券发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，MCP及政策助力AI发展，继续关注高景气IP赛道。
报告具体内容如下：
MCP协议及《网络出版科技创新引领计划》助力行业发展，继续布局AI MCP协议（模型上下文协议）为Anthropic于2024年11月发布的开源协议标准，旨在标准化大模型与外部数据源、工具之间的交互方式，通过类似“USB-C”的统一接口实现模型与多样化服务无缝集成。随着Agent的不断推出，传统管理模式效率不足，近期MCP协议引发更加广泛的共识，并不断被大模型厂商运用，4月15日，支付宝联合魔搭社区率先在国内推出“支付MCPServer”服务，AI开发者可以使用自然语言接入支付宝支付服务，快速实现AI智能体内的支付。MCP或为AI时代的“HTTP协议”，有望大幅提效AI应用开发、加速生态扩展，推动大模型从人机交互到Agent应用全面落地。另外，4月15日，快手发布可灵2.0视频生成模型，再度推高AI视频生成能力的天花板，腾讯AI智能体“元宝”于4月16日开启微信内灰度测试。4月18日，国家新闻出版署印发《网络出版科技创新引领计划》，包含“支持网络出版企业围绕人工智能、大数据、云计算、区块链等网络出版相关技术建立企业实验室、企业技术中心等研发机构；支持网络游戏与图形处理器等基础产品的联合研发适配；着力打造支撑人工智能大模型等应用的高质量、多领域中文语料库”以及“完善财政引导支持机制；落实税费支持政策；强化科技创新融资支持”等具体内容。我们认为，该文件或进一步引导网络游戏、数字阅读、互联网影音内容企业加强AI模型研发及泛文娱AI应用开发，共建语料库，并有望获得更多财政、税收、人才等方面支持，而国产模型多模态、推理能力的持续突破，加之头部模型开源及MCP协议的广泛运用，或加速Agent在垂直领域应用落地，拉动推理算力需求，建议继续布局AI。1、大模型/Agent：重点推荐腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维、商汤-W；2、AI游戏：重点推荐心动公司、恺英网络、网易-S、吉比特、完美世界，受益标的包括巨人网络；3、AI虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；4、AI教育/校对：受益标的包括果麦文化、世纪天鸿、荣信文化、盛通股份、南方传媒；5、AI动漫/影视：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括中文在线、光线传媒、华策影视；6、AI电商/广告：重点推荐值得买、引力传媒，受益标的包括蓝色光标；7、算力+云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙文互联、浙数文化。 集换式卡牌行业及龙头卡游延续高增长，继续关注集换卡等IP衍生品根据卡游招股书，中国集换式卡牌市场规模由2019年的28亿元增长至2024年的263亿元（CAGR56.6%）；行业龙头卡游2021-2024年实现营业收入23.0/41.3/26.6/100.6亿元及经调整归母净利润8.0/16.2/9.3/44.7亿元。情绪消费刚需叠加国漫IP、国产游戏加速崛起带来的供给释放驱动下，集换式卡牌等IP衍生品行业有望延续高增长，建议继续布局，重点推荐上海电影、姚记科技、布鲁可、奥飞娱乐，受益标的包括华立科技、泡泡玛特等。风险提示：AI应用收入、新游戏流水、IP衍生品销量、演艺票房低于预期等。
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【2025-04-21】
中文在线：4月18日获融资买入2647.41万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中文在线4月18日获融资买入2647.41万元，占当日买入金额的20.31%，当前融资余额10.48亿元，占流通市值的7.88%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-1826474116.0030077465.001048261917.002025-04-1744640522.0041001321.001051865266.002025-04-1689745002.0054233543.001048226065.002025-04-1533730762.0031967282.001012714606.002025-04-1428057019.0036826682.001010951126.00融券方面，中文在线4月18日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额31.03万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-180.000.00310310.002025-04-170.000.00312774.002025-04-1641520.000.00319704.002025-04-150.000.00273896.002025-04-140.000.00275236.00综上，中文在线当前两融余额10.49亿元，较昨日下滑0.34%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-18中文在线-3605813.001048572227.002025-04-17中文在线3632271.001052178040.002025-04-16中文在线35557267.001048545769.002025-04-15中文在线1762140.001012988502.002025-04-14中文在线-8766045.001011226362.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-21】
券商观点|传媒行业周报：OpenAI连发o3/o4mini，谷歌上新Gemini2.5Flash preview版本
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年4月20日，国盛证券发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，OpenAI连发o3/o4mini，谷歌上新Gemini2.5Flash preview版本。
报告具体内容如下：
行情概览：本周（4.14-4.18）中信一级传媒板块上涨1.73%。本周传媒板块在市场带动下上涨。2025年传媒弹性方向看好AI应用、IP变现及并购重组，AI应用聚焦新应用的映射投资及部分较成熟应用的数据跟踪，重点关注多模态产业方向。IP变现聚焦有IP优势及全产业链潜力的公司，潮流玩具、影视内容等方向有机会。并购重组重点关注国企方向，在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显。 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络等；2）AI：荣信文化、奥飞娱乐、汤姆猫、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、豆神教育、世纪天鸿、佳发教育等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、巨人网络、吉比特，关注完美世界、ST华通、冰川网络、华立科技；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）教育：学大教育等；6）港股：关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 【OpenAI连发o3/o4mini，比前代性能更强价格更低】4月17日，OpenAI同步上线模型o3和o4mini。OpenAI表示，o3是其目前最强大的推理模型，在编程、数学、科学及视觉感知等维度的基准测试中均刷新了SOTA记录，尤其在分析图像、图表和图形等视觉任务中表现出色。外部专家评估显示，o3在困难现实任务中的重大错误率比o1降低20%。而o4-mini则是一款专为快速、经济高效的推理而优化的小模型。该模型在非STEM任务与数据科学领域超越前代o3-mini，甚至在AIME2024/2025测试中部分表现超过o3。两款模型在性能提升的同时价格更低。以AIME2025为例，o4-mini较o3-mini、o3较o1，均可在同等推理成本下实现更高分数。【谷歌上新Gemini2.5Flashpreview版本，思考深度可自由控制】4月18日，谷歌上新Gemini2.5Flashpreview版本。在大模型竞技场上，该模型与Grok-3、GPT-4.5等模型并列第二，仅次于谷歌旗下的Gemini2.5Pro，并且在编程、复杂提示和长文本三个子榜单中，都与Pro版并列第一。Gemini2.5Flash在性价比上表现突出。如果按照输入输出3:1的比例计算，该模型是大模型竞技场1400分附近最便宜的一款模型。此外，该模型支持用户自由设定思考深度，帮助预算不足的用户进一步控制成本。目前，preview版本（不同于Gemini网页版中的版本）已在GoogleAIStudio和VertexAI的API中上线。【字节视频基础大模型发布，单GPU可生成1080P】4月15日，字节发布视频生成基础大模型“Seaweed海藻”（Seed-Video的缩写）。该模型以70亿参数规模实现行业领先的高清视频生成能力，仅需单块40GB显存的GPU即可实时生成1280x720分辨率（720P）视频，并支持进一步采样至2K（2560x1440）分辨率。“Seaweed海藻”采用DiT架构在仅使用665,000H100GPU小时的训练量下，相当于在1000个H100GPU上训练27.7天，就实现了超越同类140亿参数模型的生成效果，实现低成本高效益。相比之下，行业同类模型通常需消耗超百万GPU小时。风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。
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【2025-04-18】
行业周报|传媒指数涨1.38%, 跑赢上证指数0.19%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年4月14日-2025年4月18日，上证指数涨1.19%，报3276.73点。创业板指跌0.64%，报1913.97点。深证成指跌0.54%，报9781.65点。文化传媒指数涨1.38%，跑赢上证指数0.19%。前五大上涨个股分别为电声股份、ST华闻、新华都、风语筑、因赛集团。
龙头公司动态：
1、分众传媒：1）新潮传媒估值“腰斩”，83亿卖身分众，京东、百度投资7年浮亏近六成。2）这笔“全球最大的户外广告并购案”，分众赚翻了。3）分众传媒战略并购新潮传媒：激活消费市场新动能。4）江南春再做加法83亿吞并新潮传媒 分众传媒市值千亿横盘博弈新周期。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-03-31-0.98%-0.46%2025-04-01-0.59%0.38%2025-04-020.49%0.05%2025-04-030.48%-0.24%2025-04-07-4.58%-7.34%2025-04-08-1.50%1.58%2025-04-091.45%1.31%2025-04-101.62%1.16%2025-04-11-0.39%0.45%2025-04-141.21%0.76%2025-04-150.69%0.15%2025-04-16-1.24%0.26%2025-04-17-0.20%0.13%2025-04-18-0.25%-0.11%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3124.072023-12-2931.21
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅分众传媒3.30%1.55%9.44%芒果超媒2.12%1.65%22.63%凤凰传媒-1.09%11.91%10.04%中南传媒-2.77%16.00%18.52%东方明珠0.82%-8.41%7.55%人民网-0.20%-11.62%-19.00%蓝色光标0.37%-22.50%28.14%山东出版-4.62%-3.16%-6.68%无线传媒2.91%-14.87%54.93%浙版传媒-2.01%-4.52%-6.13%新华文轩0.26%9.34%11.23%江苏有线1.56%-7.41%9.46%中文传媒0.27%-2.20%-24.51%中文在线-0.59%-21.29%-12.01%中国科传-0.71%-12.38%-25.47%华数传媒0.00%-14.77%6.93%南方传媒-2.16%0.65%9.30%视觉中国-2.59%-20.01%51.15%皖新传媒-2.67%-5.88%-7.93%中国出版-0.75%-3.06%-11.18%
【2025-04-18】
中文在线：4月17日获融资买入4464.05万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中文在线4月17日获融资买入4464.05万元，占当日买入金额的22.95%，当前融资余额10.52亿元，占流通市值的7.84%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-1744640522.0041001321.001051865266.002025-04-1689745002.0054233543.001048226065.002025-04-1533730762.0031967282.001012714606.002025-04-1428057019.0036826682.001010951126.002025-04-1133735407.0030971035.001019720789.00融券方面，中文在线4月17日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额31.28万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-170.000.00312774.002025-04-1641520.000.00319704.002025-04-150.000.00273896.002025-04-140.000.00275236.002025-04-110.000.00271618.00综上，中文在线当前两融余额10.52亿元，较昨日上升0.35%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-17中文在线3632271.001052178040.002025-04-16中文在线35557267.001048545769.002025-04-15中文在线1762140.001012988502.002025-04-14中文在线-8766045.001011226362.002025-04-11中文在线2764238.001019992407.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-17】
中文在线：4月16日获融资买入8974.50万元，占当日流入资金比例为21.86%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中文在线4月16日获融资买入8974.50万元，占当日买入金额的21.86%，当前融资余额10.48亿元，占流通市值的7.65%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-1689745002.0054233543.001048226065.002025-04-1533730762.0031967282.001012714606.002025-04-1428057019.0036826682.001010951126.002025-04-1133735407.0030971035.001019720789.002025-04-1042500142.0058433469.001016956417.00融券方面，中文在线4月16日融券偿还0股，融券卖出2000股，按当日收盘价计算，卖出金额4.15万元，融券余额31.97万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-1641520.000.00319704.002025-04-150.000.00273896.002025-04-140.000.00275236.002025-04-110.000.00271618.002025-04-100.000.00271752.00综上，中文在线当前两融余额10.49亿元，较昨日上升3.51%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-16中文在线35557267.001048545769.002025-04-15中文在线1762140.001012988502.002025-04-14中文在线-8766045.001011226362.002025-04-11中文在线2764238.001019992407.002025-04-10中文在线-15925957.001017228169.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-16】
澳门特别行政区与横琴粤澳深度合作区代表团莅临中文在线交流访问
【出处】中文在线官微
4月9日，澳门特别行政区代表团与横琴粤澳深度合作区一行莅临中文在线集团访问交流。到访来宾包括澳门特别行政区政府行政法务司司长、合作区管委会常务副主任、执委会主任张永春，横琴粤澳深度合作区行政事务局局长曹晋锋，澳门特别行政区政府行政法务司司长办公室顾问项新，以及合作区相关工作人员。中文在线集团董事长兼总裁童之磊、首席运营官杨锐志、首席投资官王昱等出席会议。
双方围绕文化科技深度融合、数字内容产业发展路径及IP资源协同等主题展开深入沟通。童之磊董事长在欢迎致辞中表示，中文在线始终致力于推动优质内容生产方式的创新，通过技术赋能内容产业升级，并积极拓展国际化布局，探索内容出海与文化交融的多元路径。
会上，中文在线系统介绍了公司发展历程、核心业务板块以及在数字内容领域的技术优势与产业布局，展示了中文在线如何通过IP资源整合与AIGC技术应用，推动传统内容产业向智能化、国际化方向转型升级。
代表团对中文在线在数字内容生态构建、文化出海能力以及技术创新实践方面所取得的成果给予肯定，并围绕文化产业协同发展、内容创作机制创新等话题进行了交流。
未来，中文在线集团将以此次交流为契机，持续加强与合作区执委会、产业平台的沟通协作，助力推动数字文化产业高质量发展。
【2025-04-16】
传媒板块走高，读者传媒涨停，读客文化涨超10%
【出处】证券时报网
传媒板块16日盘中发力走高，截至发稿，读客文化涨超10%，读者传媒涨停，流金科技、果麦文化涨约3%，中文在线、南方传媒涨逾2%。
消息面上，近日，教育部等九部门发布关于加快推进教育数字化的意见。其中提出，加强人工智能等前瞻布局。加快建设人工智能教育大模型。完善教育领域多模态语料库，构建高质量自主可控数据集。强化算法安全评估，确保正确价值导向。布局一批前瞻性研究课题，有序开展人工智能应用试点，探索“人工智能+教育”应用场景新范式，推动大模型与教育教学深度融合。推动思政、科学教育、美育、心理健康等领域及数学、物理等基础学科专题大模型垂直应用，培育应用生态。
推动课程、教材、教学数字化变革。完善知识图谱，构建能力图谱，深化教育大模型应用，推动课程体系、教材体系、教学体系智能化升级，将人工智能技术融入教育教学全要素全过程，推动科技教育和人文教育融合。统筹推进大中小学人工智能教育一体化，建设“通用+特色”高校人工智能通识课程，建设一批高校智慧课程，开好中小学信息科技相关课程，鼓励开设人工智能特色课程。制定数字教材建设和管理指导意见，分领域分专业研发一批示范性精品数字教材，支持地方、学校和企业开发数字教材。
加快建设“教育数字地图”，支持开展趋势预测、规划决策、风险预警。建设基础教育学位预测预警模型，支持优化教育资源布局。建设国家人才供需对接大数据平台，支持动态调整优化专业布局、学科设置和招生规模，促进毕业生高质量充分就业。建设全国学科大数据信息资源库，建立基于大数据的学科发展监测体系。
【2025-04-16】
中文在线：4月15日获融资买入3373.08万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中文在线4月15日获融资买入3373.08万元，占当日买入金额的19.85%，当前融资余额10.13亿元，占流通市值的7.50%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-1533730762.0031967282.001012714606.002025-04-1428057019.0036826682.001010951126.002025-04-1133735407.0030971035.001019720789.002025-04-1042500142.0058433469.001016956417.002025-04-0951555081.0056113202.001032889744.00融券方面，中文在线4月15日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额27.39万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-150.000.00273896.002025-04-140.000.00275236.002025-04-110.000.00271618.002025-04-100.000.00271752.002025-04-090.000.00264382.00综上，中文在线当前两融余额10.13亿元，较昨日上升0.17%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-15中文在线1762140.001012988502.002025-04-14中文在线-8766045.001011226362.002025-04-11中文在线2764238.001019992407.002025-04-10中文在线-15925957.001017228169.002025-04-09中文在线-4549545.001033154126.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-15】
中文在线：4月14日获融资买入2805.70万元，占当日流入资金比例为15.72%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中文在线4月14日获融资买入2805.70万元，占当日买入金额的15.72%，当前融资余额10.11亿元，占流通市值的7.45%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-1428057019.0036826682.001010951126.002025-04-1133735407.0030971035.001019720789.002025-04-1042500142.0058433469.001016956417.002025-04-0951555081.0056113202.001032889744.002025-04-0835766105.0070669756.001037447865.00融券方面，中文在线4月14日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额27.52万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-140.000.00275236.002025-04-110.000.00271618.002025-04-100.000.00271752.002025-04-090.000.00264382.002025-04-080.000.00255806.00综上，中文在线当前两融余额10.11亿元，较昨日下滑0.86%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-14中文在线-8766045.001011226362.002025-04-11中文在线2764238.001019992407.002025-04-10中文在线-15925957.001017228169.002025-04-09中文在线-4549545.001033154126.002025-04-08中文在线-34895343.001037703671.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-14】
中文在线：4月11日获融资买入3373.54万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中文在线4月11日获融资买入3373.54万元，占当日买入金额的16.98%，当前融资余额10.20亿元，占流通市值的7.62%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-1133735407.0030971035.001019720789.002025-04-1042500142.0058433469.001016956417.002025-04-0951555081.0056113202.001032889744.002025-04-0835766105.0070669756.001037447865.002025-04-0759130831.00143952211.001072351516.00融券方面，中文在线4月11日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额27.16万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-110.000.00271618.002025-04-100.000.00271752.002025-04-090.000.00264382.002025-04-080.000.00255806.002025-04-070.0036940.00247498.00综上，中文在线当前两融余额10.20亿元，较昨日上升0.27%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-11中文在线2764238.001019992407.002025-04-10中文在线-15925957.001017228169.002025-04-09中文在线-4549545.001033154126.002025-04-08中文在线-34895343.001037703671.002025-04-07中文在线-84929468.001072599014.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-14】
券商观点|传媒行业周报：英伟达开源推出253B？模型，Meta发布开源大模型Llama 4
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年4月13日，国盛证券发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，英伟达开源推出253B？模型，Meta发布开源大模型Llama 4。
报告具体内容如下：
行情概览：本周（4.7-4.11）中信一级传媒板块下跌6.88%。本周传媒板块在市场影响下调整。2025年传媒弹性方向看好AI应用、IP变现及并购重组，AI应用聚焦新应用的映射投资及部分较成熟应用的数据跟踪，重点关注多模态产业方向。IP变现聚焦有IP优势及全产业链潜力的公司，潮流玩具、影视内容等方向有机会。并购重组重点关注国企方向，在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显。 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络等；2）AI：奥飞娱乐、汤姆猫、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、豆神教育、世纪天鸿、佳发教育等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、巨人网络、吉比特，关注完美世界、ST华通、冰川网络；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）教育：学大教育、行动教育等；6）港股：关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 【英伟达开源推出LlamaNemotronUltra253B模型】4月9日，英伟达开源推出LlamaNemotronUltra253B模型。该模型在GPQA科学推理基准中以76分登顶，超越了Meta的Llama4。它基于Llama3.1405B微调，拥有2530亿参数，可在多GPU服务器上实现高准确性。其核心技术是测试时Scaling，通过动态分配计算资源，提升模型性能。NemotronUltra在多项基准测试中表现优异，直逼DeepSeekR1。该模型的开源降低了企业部署成本，为学术研究提供了试验场，结合英伟达即将量产的芯片，其软硬协同战略清晰，旨在构建生态系统并获取算力红利。 【Meta发布开源大模型Llama4，首次采用了混合专家（MoE）架构】4月5日，Meta发布了其最强大的开源人工智能模型Llama4。该模型首次采用了混合专家（MoE）架构，包含多个专注于特定任务的“专家”子模型，显著提升了训练和回答用户查询的效率。Llama4的两个版本Scout和Maverick分别拥有1090亿和4000亿参数，具备多模态能力，能够处理文本、视频、图像和音频等多种数据格式。Meta表示，Llama4是其“迄今为止最先进的模型”，并在多模态领域中处于领先地位。Meta还计划推出更强大的Behemoth模型，进一步巩固其在人工智能领域的地位。 【Kimi开源轻量级视觉语言模型Kimi-VL及其推理版Kimi-VL-Thinking】4月10日，Kimi团队在北京发布了开源轻量级视觉语言模型Kimi-VL及其推理版Kimi-VL-Thinking。该模型基于MoE架构，总参数为16B，但推理时仅激活2.8B，具备强大的多模态推理和Agent能力，支持128K上下文窗口，并采用相对宽松的MIT许可证。在基准测试中，Kimi新模型超越了GPT-4o等规模更大的模型，展现了卓越的性能。目前，两款模型均已上架HuggingFace，分为Instruct基础版和Thinking推理版。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-04-11】
短剧、IP衍生品，网文厂商探寻新突破
【出处】证券市场周刊【作者】胡楠
免费阅读对付费阅读的影响开始减弱，影视剧开发成本攀升与周期延长，短剧成为老牌网文厂商新的收入增长点。另外，阅文集团加大IP衍生品开发力度，其IP衍生品2024年GMV已突破5亿元大关，这为其他网文厂商IP变现提供了参考。
胡楠/文
老牌网文厂商阅文集团（00772.HK）、中文在线（300364.SZ)相继披露2024年报或者业绩预告，阅文集团2024年营业收入为81.21亿元，同比增长15.82%，期内利润为-2.10亿元，同比增长-126.08%，计提新丽传媒的商誉减值是导致其业绩亏损的主要原因；同期，中文在线扣除非经常性损益后的净利润为2.37亿元至2.87亿元，比上年同期下降518.00%至649.00%，亏损金额有所扩大。
掌阅科技(603533.SH)暂未披露2024年业绩预告，2024年前三季度，公司营业收入为19.13亿元，同比增长-2.55%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为-5147-301.29%。
不过，传统网文厂商也在发生一些积极的变化。例如，阅文集团在线阅读业务开始企稳，并加大IP可视化的投入，相继产出多部爆款影视以及短剧作品；中文在线加大短剧投入，成功孵化国内短剧平台“野象剧场”。另外，其网文、短剧在海外市场也取得了不俗的成绩。
此外，阅文集团在IP实物衍生品商业化方面取得重大突破。2024年，公司IP衍生品GMV（商品交易总额）突破5.00亿元，其中，卡牌产品GMV突破2.00亿元，这为其他传统网文厂商提供了新的IP开发路径。
付费、免费微妙平衡
在七猫、番茄免费小说APP出现之前，国内网文市场是阅文集团、中文在线、掌阅科技的天下，市场竞争格局相对稳定。不过，随着免费阅读小说APP的兴起，传统网文厂商业绩受到明显冲击。
具体来看，2019年2月，七猫免费小说APP从“穿越言情小说大全”更名为“七猫小说”后，其下载量、月活跃用户数据一路飙升。不到1个月的时间，七猫小说排名迅速跻身免费APP前三名，月活跃用户也突破1000万。而且，据QuestMobile数据，2019年4月，七猫小说曾一连5天霸占苹果商店免费APP榜榜首，月活跃用户达到1846万。
番茄免费小说APP于2019年11月正式上线独立运营，得益于“字节系”的流量优势，番茄小说增长更为迅猛。2020年底，番茄小说以6612万的月活跃用户规模跃居在线阅读APP第一的位置。
凭借“高流量、用户免费、广告变现”的业务模式，七猫小说、番茄小说从阅文集团、中文在线等老牌网文厂商手中抢走大量活跃用户。
据QuestMobile数据，截至2024年6月底，番茄小说月活跃用户数量为2.14亿，七猫小说月活跃用户数量为8788万。而截至2024年末，阅文集团自有平台产品及腾讯产品自营渠道平均月活跃用户数量则从2020年的2.29亿降至1.67亿。
传统网文厂商的业务模式是“优质内容+付费变现”。一般而言，付费率相对稳定，付费用户数量被活跃用户数量所锚定。因此，当月活跃用户数量下降时，必然对在线阅读业务收入产生负面影响。据财报数据，2022年至2023年，阅文集团在线业务收入分别为43.64亿元、39.48亿元，同比分别增长-17.79%、-9.53%。
据财报数据，中文在线于2023年对统计口径进行调整，首次单独披露数字内容授权及其他相关产品收入，2023年及2024年上半年，该业务收入分别为7.13亿元、2.94亿元，同比分别增长-12.19%、-38.80%。
掌阅科技数字阅读业务略有不同，2021年至2023年，其收入分别为15.56亿元、22.29亿元、22.23亿元，同比分别增长1.44%、43.25%、-0.27%。从数据来看，掌阅科技数字阅读业务受免费阅读影响较小。
但掌阅科技的增长也是有原因的。为了推动付费阅读业务收入的增长，掌阅科技在营销推广方面投入大量资金。2021年至2023年，公司销售费用分别为6.75亿元、15.18亿元、17.05亿元，同比分别增长41.03%、124.81%、12.32%。营销推广费用的增加的确为推动了付费阅读业务收入增长，但也导致掌阅科技利润明显下滑。同期，受销售费用增加影响，其净利润分别为1.52亿元、5771万元、3776万元，同比分别增长-39.72%、-62.12%、-34.57%。
进入2024年，免费阅读与付费阅读似乎达到了一种微妙的平衡。据财报数据，2024年，阅文集团在线业务收入为40.31亿元，同比增长2.09%，经历两年的下滑后重新恢复增长。
具体来看，阅文集团在线有三个分发渠道，分别为自有产品渠道、腾讯产品渠道以及第三方平台，其中，腾讯产品渠道以免费阅读为主。2024年，阅文自有产品渠道收入为35.31亿元，同比增长3.43%；腾讯产品渠道收入为2.46亿元，同比增长-28.19%；第三方平台渠道收入为2.54亿元，同比增长32.01%。
长江证券、国海证券等研究机构认为阅文集团在线业务恢复增长的主要原因在于优质内容分发机制的调整，即核心内容主要通过自有产品渠道分发。
据方正证券研报，从中国作家协会发布的“中国网络文学影响力榜”近三年的情况来看，阅文集团无论网络小说榜、IP影响榜、海外传播榜和新人榜等榜单均领先于七猫小说与番茄小说。
另外，根据阅文集团官微，阅文近15年时间在国内外出版的作品超过2000部。而截至2023年底，七猫小说仅出版107部，番茄小说出版33部，还有68部处于待出版状态。
优质的网文作品建立在规模庞大的作家体系上，据财报数据，阅文集团旗下作家数量从2019年的810万增至2023年的1062万人，且保持增长态势。对比来看，截至2024年末，七猫小说累计服务作家超过210万人，番茄小说签约作者超过60万人。
作为国内最大的网文平台，阅文集团在线阅读业务的调整对于中文在线、掌阅科技具有重要的参考价值。两公司作家体系仍在，例如，截至2024年6月底，中文在线平台网络原创驻站作者数量超过450万人。
长剧放缓、短剧接力
为了降低对在线业务的依赖以及推动业绩的增长，2018年10月，阅文集团以155.00亿元的价格收购新丽传媒100.00%股权。根据对赌协议，新丽传媒承诺2018年至2020年净利润分别不低于5.00亿元、7.00亿元以及9.00亿元。
不过，新丽传媒并没有完成业绩承诺。2020年8月，阅文集团与新丽传媒续签对赌协议，对赌期限由3年调整为5年。而且，2020年至2024年，新丽传媒承诺净利润最低为2.00亿元、3.00亿元、3.00亿元、3.00亿元、3.00亿元，最高为4.00亿元、5.00亿元、5.00亿元、5.00亿元、5.00亿元。
截至目前，新丽传媒完成了5年期对赌。值得一提的是，2022年至2024年，新丽传媒净利润分别为5.38亿元、4.84亿元、3.41亿元。在阅文集团付费阅读受七猫小说、番茄小说冲击期间，通过收购新丽传媒，阅文集团将其纳入IP可视化，后者成为其利润重要来源。
站在项目角度，阅文集团通过收购新丽传媒完成了IP可视化的布局。2019年，根据热门IP《庆余年》拍摄，由新丽传媒出品的网剧《庆余年》上线腾讯视频，并迅速成为爆款作品。据交银国际数据，2020年，《庆余年》在腾讯视频播放量突破68.00亿次。
另外，据方正证券统计，2021年初，根据网文《赘婿》改编、新丽传媒制作的网剧《赘婿》上线爱奇艺平台，成为该平台最快破破万热度值的网剧；电视剧《人世间》于2022年1月登录央视一套，创出近8年黄金档最高收视率；《庆余年第二季》于2024年5月上线，创腾讯视频热度值记录，其在CCTV-8收视率连续18天保持全国第一，并登顶Disney+中国大陆剧热度榜。
2025年2月25日，阅文集团发布公告，拟对新丽传媒计提商誉减值10.50亿元至11.50亿元。对于计提商誉减值的原因，阅文集团在公告中表示，由于下游需求发生变化，新丽传媒计划未来进一步聚焦开发头部影视内容，这种调整导致其项目开发周期延长以及总体成本攀升，从而使得公司未来几年预期利润下降。
作为背靠阅文集团、腾讯的影视制作公司，新丽传媒的调整对于影视行业有着重要的参考价值。不过，值得一提的是，当传统影视行业疲软时，微短剧行业快速兴起。
据艾媒咨询发布的《2023年至2024年中国微短剧市场研究报告》显示，2023年，中国网络微短剧市场规模为373.90亿元，同比增长267.65%。同期，中国电影市场总票房549.15亿元，横向对比，微短剧市场规模已逼近电影市场，有望成为娱乐行业最大的风口。艾媒咨询预计到2027年，中国微短剧市场规模将突破1000亿元大关。
国内短剧业务主要分为两种模式，一种是平台短剧，单集时长在10分钟以内，在腾讯视频、芒果TV、爱奇艺、优酷、快手、抖音、B站等平台播放。另一种是小程序微短剧，以小程序为主要载体，单集时长在1分钟至3分钟。小程序微短剧制作周期短、成本低。另外，小程序平台通过渠道方在微信、抖音等平台广告推流获得用户，用户在小程序等客户端上观看付费。
据财报数据，在三大网文上市公司中，中文在线自2021年就开始布局中短剧市场。2024年至今，公司在精品短剧赛道取得了突破性进展，研发、出品了改编自17K小说的微短剧《嫁东宫》、改编自四月天小说的微短剧《掌中独宠》等十余部作品。其中《嫁东宫》海外发行方已在全球多个地区已实现落地发行。待播作品包括微短剧《错位》、竖屏短剧《繁华入梦》以及精品短剧《他似火》等。另外，中文在线还成功孵化了国内短剧平台“野象短剧”。
阅文集团短剧业务也在2024年迎来爆发，据财报数据，公司报告期内共计上线短剧100多部，单部作品最高流水接近4000万元。值得一提的是，2025年年初，阅文集团出品的短剧《好孕甜妻被钻石老公宠上天》在上线7天总流水突破5000万元，成为2025年短剧市场的“开年第一爆款”。
掌阅科技也于2021年设立公司西安阅闲，其主营业务为短剧制作。2024年上半年，公司衍生业务收入为3.36亿元，占其当期营业收入的比重为25.26%，成为掌阅科技业务结构的重要组成部分。
综合上述信息，短剧有望接替长剧成为传统网文公司新的收入增长点。
IP开发的另一种可能
从国际市场来看，海外成熟IP公司的变现模式更为多样化。目前，海外成熟IP公司包括迪士尼、漫威、万代南宫梦等。
据方正证券研报，迪士尼IP开发收入可分为直接变现和衍生变现两类，2020年至2024年，其两类业务收入均保持增长，其中，衍生变现收入年均复合增长率为17.00%，直接变现收入复合增长率仅有4.00%。而且，截至2024年末，迪士尼衍生变现收入占当期营业收入的比重提升至41.60%，成为公司收入的重要组成部分。
万代南宫梦IP衍生收入占比更高，2024年，公司玩具和兴趣业务收入占当期营业收入的比重为46.00%，线上娱乐业务收入占比为33.00%，游艺设备业务收入占比为11.00%,而IP制作业务作为IP之源，其收入占当期营业收入的比重仅有7.00%。
若以迪士尼、万代南宫梦作为参考，阅文集团的IP商业化仍有较大的空间。据财报数据，2024年，阅文集团在IP衍生品方向已经取得了一定的成绩。报告期内，公司衍生品GMV突破5.00亿元，其中，卡牌GMV突破2.00亿元。具体来看，《庆余年》卡牌在剧目播出前GMV就已高达2000万元，销量位居剧集类收藏卡牌历史第一。另外，热门动画IP《全职高手》卡牌产品的GMV也在2024年突破了6000万元。
在渠道建设方面，阅文集团成功搭建了10多家线上自营直播间以及淘宝、天猫等官方线上商城。并开设了8家线下门店，覆盖北京、上海、杭州等核心城市的头部二次元商圈。此外，公司还通过分销模式，覆盖了6000多家线下销售网点和多家线上销售网点。
在IP衍生品以及短剧的推动下，阅文集团2024年剔除新丽传媒后核心IP运营收入为23.52亿元，同比增长37.27%，占当期版权运营及其他业务收入的比重为57.51%，成为公司版权业务的重要组成部分。
另外，阅文集团还通过收购丰富IP资源。据数据，2023年12月，阅文集团发布公告，拟以6亿元收购腾讯动漫资产，具体资产包括腾讯动漫APP、动画项目、影视项目以及米橙子90.00%的股权。公告显示，腾讯漫画旗下拥有《妖狐小红娘》、《大王饶命》等多个热门IP资产。
作为国内头部网文厂商，阅文集团IP衍生品的布局、开发、销售具有重要的参考价值，中文在线、掌阅科技等厂商在此也具有优势。
【2025-04-11】
行业周报|传媒指数跌-6.85%, 跑输上证指数3.74%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年4月7日-2025年4月11日，上证指数跌3.11%，报3238.23点。创业板指跌6.73%，报1926.37点。深证成指跌5.13%，报9834.44点。文化传媒指数跌-6.85%，跑输上证指数3.74%。前五大上涨个股分别为果麦文化、中南传媒、凤凰传媒、流金科技、长江传媒。
本周机构观点：
**华泰证券本周观点**：
核心观点
我们认为在当前互联网板块因关税政策影响，出现大幅度调整的背景下，可以关注内需服务消费和垂类高确定性龙头两条主线。一方面，内需服务消费领域基本面受到关税影响较小，且预期后续政策刺激加码后或更受益。而互联网投资主线前期主要在科技主题，服务消费领域主要标的关税政策前25年YTD涨幅跑输互联网板块。本次大幅回调后估值性价比凸显，推荐美团、携程。另一方面，本次关税政策加剧了市场的不确定性，使得市场的风险偏好有明显缩窄，因此行业竞争格局稳定、业绩确定性高的垂类龙头或可获得市场关注。推荐满帮、美图。
关税政策带来板块调整，后续行情或有分化
受到关税政策影响，互联网板块近日有较大幅度调整。从行业β层面看，4月4日纳斯达克指数下跌5.82%，4月7日恒生科技指数下跌17.2%，对应的两个指数YTD分别-19.28%/-1.49%。在市场情绪演绎较强，整体板块波动性提升的背景下，互联网板块内部或迎来显著分化，这里我们建议关注内需服务消费和垂类高确定性龙头两条主线。
主线1：服务消费基本面受冲击小，主线偏移下估值性价比凸显
1、我们认为内需服务消费领域基本面受到关税影响较小，且预期后续政策刺激加码后或更有受益。根据华泰宏观4月3日报告，中国逆周期政策或将明显加码，可能包括提振消费、加大政府投资、和提振资本市场和楼市政策。其中餐饮、旅游等服务消费作为拉动内需的重要载体，或将受益。根据文旅部，从25年清明数据来看，国内出游人次yoy+6.3%，相较25年春节出游人次增速5.9%环比有所提速，表明内需消费具备一定增长潜力。
2、互联网前期投资主线在科技，主要服务消费标的关税政策前25年YTD涨幅跑输互联网板块，本次回调后估值性价比凸显。25年开始，整体互联网板块主要演绎AI下的科技资产重估行情，4.4日之前，恒生科技YTD涨幅达19%，相比之下服务消费主要标的美团、携程YTD分别为4%/-9%，跑输板块。而此次因关税政策整体下跌带来的回撤使得主要标的估值性价比凸显，我们预计美团、携程25年PE分别为15.2/13.1X，对应25年利润增速分别为13.9%和9.4%。
主线2：市场风险偏好缩窄，看好业绩确定性较高的垂类龙头
我们认为本次关税政策加剧了市场的不确定性，使得市场的风险偏好有明显缩窄，因此行业竞争格局稳定、业绩确定性高的垂类龙头或可获得市场偏好。这里推荐关注：1、满帮：数字货运市场龙头，国内市占率约65%，行业层面受益于货运市场的线上化率持续提升，同时公司积极探索抽佣业务变现潜力，当前的抽佣覆盖率和抽佣率分别为87%和近2%，预计远期能够达到100%的抽佣覆盖和3%的抽佣水平，整体带来72%的变现能力提升，我们认为公司核心业务成长性或可保持在20%以上。2、美图：国内图像美化赛道龙头，国内市占率约70%，AI催化下持续推进整体用户数和付费意愿提升，同时公司积极探索生产力场景和全球化前景，我们认为开源趋势带来图像领域技术平权，国内凭借优质的产品力有望在更高付费潜力的海外市场打开空间。我们预计满帮、美图25年PE分别为20.4/15.2X，对应25年利润增速分别为53.6%/37.5%。
风险提示：宏观经济波动，外部环境不确定性。
**华泰证券本周观点**：
本篇报告重点探讨AI浪潮下图像应用的商业潜力和国内企业的出海机遇。我们认为AI图像商业化已被验证，并实现了图像生产力市场TAM扩容和付费潜力的提升，行业格局或面临重塑；而海外市场有更广阔的市场空间和更成熟的付费心智，共同给予了国内企业AI图像出海弯道超车的潜在机遇。同时我们看到在图像基础生成能力维度，国内已有部分应用位居全球前列，在更进一步的垂直场景应用中，国内应用在产品设计、迭代能力、用户反馈等维度均有优势。因此我们看好图像AI应用的出海所带来的全新增长曲线，推荐有模型能力、数据沉淀、产品经验的相关应用，推荐美图、快手（可灵）。
AI图像应用商业化具备确定性，完成行业扩容和付费潜力提升
图像生产力场景面向以变现为诉求的内容生产者，该群体具备付费刚需，随着社交媒体、电商等发展，当前行业趋势正在由专业领域向通用领域演变。24年全球图像生产力行业TAM约630亿美元，行业收入合计约200亿美元，渗透率32%，提升瓶颈来自于通用领域的付费意愿。而AI图像应用经过23-24年发展，商业化逻辑已被验证，并完成了图像生产力行业扩容和付费潜力的提升。24年AI原生应用收入合计约7亿美元，yoy+59%，为行业全新增量，同时AI原生应用ARPU显著高于传统生产力/生活场景，来自于通过AI实现了从工具到生产力本身的转变，带来更高的付费意愿。在格局维度，已有多款原生应用进入行业收入第二梯队，行业存在格局重塑的潜力。
海外有更大市场空间和更强付费心智，已有成功案例验证潜力和路径有效性
海外图像生产力市场有更大的市场空间，根据Sensortower，24年图像应用市场（仅计算移动端内购）收入中中国/美国分别占比13%/36%，海外整体图像市场空间约为中国的7倍。海外SaaS订阅商业模式市场教育成熟，用户为增值服务的付费心智较强。已有影像类工具在海外取得成绩，印证了出海的付费潜力和道路的有效性。AI当前商业化主要为订阅付费，其当前作为付费墙的重要功能组成，在海外成熟的土壤上或更有效地促进商业转化。
国内底层技术和垂直产品上比肩海外，单个应用的潜在空间约1~8亿美元
国内AI图像出海当前景气度较高，在基础的AI图像、视频生成领域，已经看到了部分国内出海应用在全球维度处于领先地位。比如AI图像中SeaArtAI；AI视频中HailuoAI（MiniMax）、KlingAI（快手）等已经处于全球领先地位。本质是国产应用图像类底层能力方面已经具备一定优势。而在进一步的垂直场景应用中，我们以AI原生应用商品图为例做了全方位的产品力对比，美图设计室（全工作流）、可灵（模特图质量）均优于海外龙头Photoroom。国内图像生产力应用在国内激烈竞争中已经积淀了优质的产品力，在产品设计、迭代能力、用户反馈等维度有明显的优势。从已有案例对标看，我们认为单个AI图像类应用全球化的短期潜在空间约为1~8亿美元。
我们与市场观点的不同
市场当前对于AI应用的商业化具体场景和落地节奏仍有较多分歧，我们从行业底层逻辑变革到23-24年间的实际数据验证，论证了AI图像的商业化确定性和出海的潜在成长空间，明确了AI图像出海这一优质投资赛道。
投资建议
我们看好图像AI应用出海机遇，推荐有模型能力、数据沉淀、产品经验的相关应用，如美图、快手（可灵）等。美图基于国内优质产品经验，搭建全球产品发布机制，有望以出海打开全新增长曲线；快手可灵MAU跃居全球前列，生成质量较优，参考海外同类产品ARR，后续商业化潜力可期。
风险提示：AI算力不足；图像大模型进展不及预期；行业竞争加剧。
行业新闻摘要：
1：我国去年广告产业收入首次突破1.5万亿元，显示出广告市场的强劲增长趋势。
2：广东推动教育数字化转型，实施精准施策以提升教育质量和效率。
3：中国将与国际原子能机构深化合作，旨在共同推动原子能技术的应用，造福全球南方国家。
4：长春经开区已排查广告牌匾2370处，加强对广告市场的管理与规范。
5：某社交平台调整内容分发规则，限制高频低质博文的传播，以提升内容质量。
6：微博优化内容分发规则，限制高频低质博文进入公域流量，旨在改善用户体验。
7：滨州市工商联从多个维度持续发力，为青年企业家打造成长的“摇篮”，推动创业氛围。
8：短剧领域迎来重磅玩家，预计将对市场格局产生深远影响。
9：北影节影视文化行业专场招聘会将举办，提供千余岗位助力行业发展。
10：商品基本面量化框架系列报告发布，探讨黄金择时因子及多周期合成的研究成果。
龙头公司动态：
1、分众传媒：1）分众传媒拟83亿“吞下”新潮传媒 标的融资约89亿京东百度寻机退出。2）分众传媒 收购新潮梯媒行业格局大幅改善 行业估值有望大幅提升。3）强强联合 分众传媒拟收购新潮传媒。4）梯媒83亿元“世纪并购案”：从厮杀到共赢，分众“吞下”新潮买断未来。5）分众传媒拟收购新潮传媒100%股权 标的公司尚处亏损状态。6）分众传媒今日涨停 四机构专用席位净买入8.04亿元。7）户外广告业现重磅整合 分众传媒拟以83亿元收购新潮传媒。8）分众传媒拟83亿收购新潮传媒，头部联手从“竞争投入”到“资源协同”。9）新潮传媒董事长称被分众并购证明了公司价值。10）分众传媒拟83亿收购新潮传媒100%股权 标的2年1期亏。11）电梯广告巨头出手，收购。12）新潮传媒拟83亿元被上市公司收购！董事长回应。13）斥资83亿元，广告行业迎来重磅收购！ 争斗多年之后，梯媒霸主分众传媒拿下新潮传媒，一统梯媒江湖。
2、芒果超媒：1）芒果超媒：一季度爆款内容强势开局。2）芒果超媒：“芒果大模型”属于垂类应用大模型。
3、中南传媒：1）中南传媒：经估算 本次美国关税政策变化对公司业务没有负面影响。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-03-24-0.85%0.15%2025-03-25-1.64%-0.00%2025-03-260.73%-0.04%2025-03-27-0.27%0.15%2025-03-281.40%-0.67%2025-03-31-0.98%-0.46%2025-04-01-0.59%0.38%2025-04-020.49%0.05%2025-04-030.48%-0.24%2025-04-07-4.58%-7.34%2025-04-08-1.50%1.58%2025-04-091.45%1.31%2025-04-101.62%1.16%2025-04-11-0.39%0.45%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3125.632023-12-2931.21
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅分众传媒-1.14%5.61%5.30%芒果超媒-2.01%-0.25%20.44%凤凰传媒3.73%14.00%14.22%中南传媒3.98%19.87%25.75%东方明珠-5.53%-7.66%5.60%人民网-6.20%-11.32%-19.34%山东出版-2.92%2.79%-2.26%蓝色光标-11.66%-21.58%22.97%无线传媒-9.65%-16.57%50.55%浙版传媒0.50%-2.80%-3.51%新华文轩-0.45%11.51%9.68%江苏有线-4.48%-5.60%6.35%中文传媒-0.98%-2.20%-20.73%中文在线-12.21%-21.53%-19.56%中国科传-7.63%-11.03%-24.32%南方传媒-4.20%-0.63%10.85%华数传媒-8.59%-12.09%4.42%视觉中国-7.17%-19.29%45.57%皖新传媒-3.99%-3.99%-5.80%中国出版-4.56%-1.47%-8.43%
【2025-04-11】
中文在线：4月10日获融资买入4250.01万元，占当日流入资金比例为15.29%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中文在线4月10日获融资买入4250.01万元，占当日买入金额的15.29%，当前融资余额10.17亿元，占流通市值的7.59%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-1042500142.0058433469.001016956417.002025-04-0951555081.0056113202.001032889744.002025-04-0835766105.0070669756.001037447865.002025-04-0759130831.00143952211.001072351516.002025-04-0330782102.0033541771.001157172896.00融券方面，中文在线4月10日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额27.18万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-100.000.00271752.002025-04-090.000.00264382.002025-04-080.000.00255806.002025-04-070.0036940.00247498.002025-04-030.000.00355586.00综上，中文在线当前两融余额10.17亿元，较昨日下滑1.54%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-10中文在线-15925957.001017228169.002025-04-09中文在线-4549545.001033154126.002025-04-08中文在线-34895343.001037703671.002025-04-07中文在线-84929468.001072599014.002025-04-03中文在线-2761055.001157528482.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-10】
国家电影局回应美升级对华关税：将适度减少美国影片进口数量
【出处】北京商报
北京商报讯(记者卢扬程靓)4月10日，据央视新闻消息，就近期有记者询问美国对华加征关税一事是否会影响到美国电影进口，国家电影局发言人表示，美国政府对中国滥施关税的错误行径，势必会令国内观众对美国影片好感度进一步降低。我们将遵循市场规律，尊重观众选择，适度减少美国影片进口数量。中国是全球第二大电影市场，我们始终坚持高水平对外开放，将引进世界更多国家优秀影片，满足市场需求。
【2025-04-10】
北京市贸促会党组书记章建伟一行莅临中文在线调研
【出处】中文在线官微
4月8日下午，北京市贸促会党组书记章建伟带队莅临中文在线集团股份有限公司调研，中文在线集团董事长兼总裁童之磊对章建伟书记一行表示热烈欢迎。
在展厅参观及座谈交流中，章建伟书记一行重点了解了中文在线在AIGC、IP衍生开发、微短剧精品化、AI动漫短剧创新及文化出海等方面的最新业务进展，并认真听取了企业在发展过程中遇到的实际问题与诉求。
章建伟表示，北京市贸促会作为兼具贸促会和国际商会双重职能的服务平台，始终致力于推动中外经贸交流与企业国际化发展。旗下北京国际商会近年来在加强中外企业纽带联接、促进双向开放合作、维护企业合法权益等方面不断探索，取得积极成效。欢迎中文在线加入北京国际商会，充分借助商会专业化、国际化的服务体系，进一步拓展海外市场、增强国际影响力。
中文在线董事长童之磊介绍了集团的发展历程、核心业务布局及国际化战略重点。当前公司聚焦科技与文化产业深度融合，持续在微短剧、AIGC、出海平台建设等领域加大投入。作为短剧行业的先行者之一，中文在线自2021年起布局短剧市场，依托自有IP资源，不断推动精品短剧的标准化、规模化生产，助力行业进入高质量发展阶段。
在文化出海方面，中文在线通过积累的内容数据与算法能力，精准把握海外用户偏好，打造具有中国文化内核的在地化原创作品，并推出自有出海短剧平台，持续扩大国际影响力。公司也对北京市贸促会在企业国际化进程中的关心与支持表示感谢，未来将积极融入北京国际商会平台，链接更多全球资源，寻求更广阔的发展空间。
北京市贸促会办公室主任张芳芳、规划部部长李振森、会务部部长黄大勇、会务部副部长孙晓虹陪同调研，中文在线集团副总裁王京京、战略部、政府与公共服务部相关部门同事一并出席。
【2025-04-10】
中文在线：4月9日获融资买入5155.51万元，占当日流入资金比例为12.95%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中文在线4月9日获融资买入5155.51万元，占当日买入金额的12.95%，当前融资余额10.33亿元，占流通市值的7.93%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-0951555081.0056113202.001032889744.002025-04-0835766105.0070669756.001037447865.002025-04-0759130831.00143952211.001072351516.002025-04-0330782102.0033541771.001157172896.002025-04-0235514699.0033753130.001159932565.00融券方面，中文在线4月9日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额26.44万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-090.000.00264382.002025-04-080.000.00255806.002025-04-070.0036940.00247498.002025-04-030.000.00355586.002025-04-020.000.00356972.00综上，中文在线当前两融余额10.33亿元，较昨日下滑0.44%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-09中文在线-4549545.001033154126.002025-04-08中文在线-34895343.001037703671.002025-04-07中文在线-84929468.001072599014.002025-04-03中文在线-2761055.001157528482.002025-04-02中文在线1763417.001160289537.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-09】
中文在线回应：美国关税政策对公司无影响
【出处】证券时报网
人民财讯4月9日电，4月9日，证券时报记者就美国关税政策相关问题致电中文在线。公司方面表示，美国关税政策对其业务没有影响，目前，公司各项业务正常推进，未来也将持续关注政策动态，灵活调整经营策略，以保障公司稳定发展。据了解，美国关税政策主要针对新能源、半导体、钢铁铝制品、机械工业设备、化工塑料等产业，与以数字内容为核心业务的中文在线并不相关。中文在线核心竞争力在于海量优质正版数字内容，目前公司已构建多维度内容平台矩阵。
【2025-04-09】
中文在线：未来公司将继续抓住文化产业的巨大变革机遇
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站04月09日讯，有投资者向中文在线提问， 董秘你好：国家实施全民阅读促进战略！请问贵公司未来的发展计划是什么？2025年会不会扭亏为盈，更好的回报投资者？
公司回答表示，尊敬的投资者，您好：公司发展战略为“夯实内容、决胜IP、国际优先、AI赋能”，未来公司将继续抓住文化产业的巨大变革机遇，践行科技与文化融合发展的战略思路，持续进化升级IP价值，以内容为底座，以超级IP为决胜点，持续深化国际市场，在AI科技赋能下，力争实现业务升级，为“全球数字文化内容领跑者”的愿景实现奠定坚实的业务基础。感谢您对公司的关注，谢谢。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-04-09】
中文在线：“中文逍遥”新增了专业的剧本创作能力
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站04月09日讯，有投资者向中文在线提问， 请问董秘：针对国家开展全民阅读，大力扶持数字阅读，结合自身，有海量的中文书籍，数字阅读产品，怎么利用AI来进行资源整合，开展数字技术应用，推广数字阅读。
公司回答表示，尊敬的投资者，您好：公司通过旗下各平台积累了海量优质正版内容资源和创作者资源，可为专业内容生成应用模块提供更好的语言场景研发基础。目前公司自研的“中文逍遥”数字内容智能生成模型，在保留通用能力的前提下有效提升小说创作质量，实现小说辅助创作、续写，以及基于角色设定的聊天机器人等功能。同时“中文逍遥”也新增了专业的剧本创作能力。除中文内容外，“中文逍遥”在小说翻译、英文小说创作、英文剧本创作方向都有较大突破。在AI多模态方面，公司基于多年来各类IP衍生品制作技术的基础以及海量数字内容的优势，在有声书、漫画、动漫、视频等多模态领域进行了技术布局和商业化落地，公司在AI生成漫画以及动态漫已制作完成近百部作品，实现了商业化连载和付费经营。多部AI漫画作品已同步开发动态漫制作和海外渠道发行，完成日语、韩语、俄语、英语、法语、西语等语种授权签约及上线，多部作品登榜海外平台榜单新作榜、人气榜Top序列。公司深耕文化数字产业20余年，沉淀丰富数字内容，公司不断整合高质量数据包含文字/音频/图片/视频等多种类型数据，目前已有海量中英文出版物、原创文学数据、有声书及干音，百万级素材视频，以及亿级的图片、题库、期刊和中外文平行语料等。目前，公司已与众多头部大模型企业签署数据内容及服务合同。感谢您对公司的关注，谢谢。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-04-07】
中文在线亮相2025中国生成式AI大会——AI重塑动漫短剧，开辟全球新赛道
【出处】中文在线官微
4月1日至2日，2025中国生成式AI大会（北京站）「GenAICon 2025」在北京举办。大会由智一科技旗下智猩猩、智东西共同发起，以“大拐点 新征程”为主题，两天之内，超过50位产学研嘉宾密集输出，深度解构DeepSeek引发的变革狂潮，全面展示覆盖深度推理模型、多模态模型与世界模型、AI Infra（AI基础设施）、AIGC应用、Agents（智能体）、具身智能等领域的生成式AI最新进展。
4月1日下午举行的“GenAI应用论坛”上，中文在线AI动漫部总经理周立强受邀发表主题演讲《AI重塑动漫短剧：新赛道新机遇》，围绕AIGC如何赋能动漫短剧制作与全球化进行深度分享。
演讲中，周立强指出，生成式AI正在深刻改变动漫产业的生产范式。传统动漫短剧的制作流程通常涵盖原文理解、剧本改写、分镜绘制等11个复杂环节，而通过引入AI技术，整个流程已被高度压缩至设定理解、生图合成、后期处理等5个关键步骤，大幅提高效率的同时，也显著降低了制作门槛和成本——制作周期缩短约70%，成本降低可达50%。
AIGC技术的加持不仅为动漫短剧打开了规模化、工业化生产的可能，也进一步拓展了其在全球范围内的传播力。区别于传统手绘动画产能有限、成本高昂的局限，AI动漫短剧具备更高的灵活性和更强的跨文化传播能力，成为内容出海的新增长引擎。
AI动漫短剧的发展正经历“技术降本 → 文化适配 → 生态扩张”的三段式跃迁。中文在线依托自研的AI全链路能力，已在三方面取得突破：流程标准化输出，实现生产降本50%；文化符号重构，让内容本地化适配准确率超85%；数据驱动运营，付费转化率提升约40%。
周立强表示，预计未来三年，具备AIGC全链路能力的团队有望占据全球短剧市场30%以上份额，成为推动AI商业化实现质变的关键力量。
作为数字文化出海的先行者，中文在线不断探索生成式AI在动漫、短剧等领域的应用边界，持续拓展内容全球化生态布局。未来，公司将进一步完善技术、深化平台合作，携手更多优秀内容创作者与技术伙伴，共同探索AIGC驱动下的文化创意产业新未来。
【2025-04-05】
行业周报|传媒指数跌-0.87%, 跑输上证指数0.6%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年3月31日-2025年4月3日，上证指数跌0.28%，报3342.01点。创业板指跌2.95%，报2065.40点。深证成指跌2.28%，报10365.73点。文化传媒指数跌-0.87%，跑输上证指数0.6%。前五大上涨个股分别为川网传媒、中南传媒、凤凰传媒、长江传媒、读者传媒。
行业新闻摘要：
1：促消费“大礼包”与多重补贴政策推出，消费券新措施有效释放市场潜能。
2：《哪吒之魔童闹海》全球总票房突破155亿，展现中国动画电影的成长势头。
3：西南地区首个裸眼3D技术创新中心即将投入运营，推动视觉技术的应用发展。
4：上海广告业首次突破3000亿大关，伴随37项扶持政策的推出，行业前景广阔。
5：中国留学市场呈现新趋势，吸引更多国际学生，促进文化交流。
6：西部证券预测国内IP产业将步入高速增长阶段，重点关注相关领域的投资机会。
7：文创消费市场活跃，动能持续增强，推动文化产业发展。
8：微短剧行业正在从“野蛮生长”向“精耕细作”转型，提升内容质量和观众体验。
9：乡村微短剧创作活动启动，连接千行百业，促进文化在乡村的传播与发展。
10：多元主体力量共同推动网络正能量的创造，论坛探讨行业发展新思路。
龙头公司动态：
1、芒果超媒：1）芒果TV与华为智能座舱启动原生鸿蒙应用先行者开发计划。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-03-17-0.18%0.19%2025-03-18-0.23%0.11%2025-03-19-1.22%-0.10%2025-03-20-0.44%-0.51%2025-03-21-0.21%-1.29%2025-03-24-0.85%0.15%2025-03-25-1.64%-0.00%2025-03-260.73%-0.04%2025-03-27-0.27%0.15%2025-03-281.40%-0.67%2025-03-31-0.98%-0.46%2025-04-01-0.59%0.38%2025-04-020.49%0.05%2025-04-030.48%-0.24%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3121.672023-12-2931.21
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅分众传媒0.14%8.81%9.83%芒果超媒5.50%9.07%18.50%凤凰传媒6.85%10.11%9.59%东方明珠-0.89%1.43%9.12%中南传媒7.69%12.43%22.15%人民网-1.35%-8.13%-15.52%蓝色光标-5.71%4.84%32.70%山东出版3.32%4.06%0.98%无线传媒1.15%-7.65%66.63%浙版传媒0.76%-2.22%-4.00%中文在线0.39%-6.29%-13.23%江苏有线-1.76%2.45%8.80%新华文轩7.35%10.57%8.94%中国科传-0.75%-3.11%-13.77%中文传媒-0.71%-0.80%-20.51%华数传媒-0.24%4.29%10.41%南方传媒3.99%16.61%14.57%视觉中国-1.70%-11.99%55.41%皖新传媒1.45%2.93%-4.81%省广集团-4.02%-4.95%34.86%
【2025-04-03】
中文在线：公司与腾讯合作进行影视剧、动漫制作，将部分优质作品改编制作成影视剧、漫画、动画片等
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站04月03日讯，有投资者向中文在线提问， 尊敬的董秘：请问腾讯作为公司的股东，公司与腾讯旗下的元宝有没有业务往来？腾讯这些年对于公司的发展都有哪方面的帮助。谢谢
公司回答表示，尊敬的投资者，您好：在数字内容合作方面，公司将享有合法授权的作品授权给腾讯旗下平台如微信读书、QQ阅读、QQ浏览器等平台。在改编权授权及影视剧动画制作合作方面，一方面公司将作品改编权授权给企鹅影视，企鹅影视将相关作品改编为影视、游戏、动漫等；另一方面，公司向上海阅文及其关联方采购部分作品文字版权及改编权。同时，公司与腾讯合作进行影视剧、动漫制作，将部分优质作品改编制作成影视剧、漫画、动画片等。详情请参见公告《关于2024年日常关联交易预计的公告》（编号2024-011）。感谢您对公司的关注，谢谢。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-04-03】
中文在线：4月2日获融资买入3551.47万元，占当日流入资金比例为24.02%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中文在线4月2日获融资买入3551.47万元，占当日买入金额的24.02%，当前融资余额11.60亿元，占流通市值的7.58%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-0235514699.0033753130.001159932565.002025-04-0138738677.0041746601.001158170996.002025-03-3143196372.0063340897.001161178920.002025-03-2868542658.0069764483.001181323445.002025-03-2744490930.0054407802.001182545270.00融券方面，中文在线4月2日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额35.70万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-020.000.00356972.002025-04-0146120.000.00355124.002025-03-3169750.000.00311550.002025-03-280.0046680.00242736.002025-03-270.0069000.00285200.00综上，中文在线当前两融余额11.60亿元，较昨日上升0.15%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-02中文在线1763417.001160289537.002025-04-01中文在线-2964350.001158526120.002025-03-31中文在线-20075711.001161490470.002025-03-28中文在线-1264289.001181566181.002025-03-27中文在线-9995112.001182830470.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-02】
中文在线：4月1日获融资买入3873.87万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中文在线4月1日获融资买入3873.87万元，占当日买入金额的24.84%，当前融资余额11.58亿元，占流通市值的7.60%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-0138738677.0041746601.001158170996.002025-03-3143196372.0063340897.001161178920.002025-03-2868542658.0069764483.001181323445.002025-03-2744490930.0054407802.001182545270.002025-03-2635517471.0034444898.001192462142.00融券方面，中文在线4月1日融券偿还0股，融券卖出2000股，按当日收盘价计算，卖出金额4.61万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额35.51万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-0146120.000.00355124.002025-03-3169750.000.00311550.002025-03-280.0046680.00242736.002025-03-270.0069000.00285200.002025-03-260.000.00363440.00综上，中文在线当前两融余额11.59亿元，较昨日下滑0.26%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-01中文在线-2964350.001158526120.002025-03-31中文在线-20075711.001161490470.002025-03-28中文在线-1264289.001181566181.002025-03-27中文在线-9995112.001182830470.002025-03-26中文在线1069031.001192825582.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。
【2025-04-01】
券商观点|传媒行业点评报告：AutoGLM沉思实现“边想边干”，继续布局AI Agent
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年4月1日，开源证券发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，AutoGLM沉思实现“边想边干”，继续布局AI Agent。
报告具体内容如下：
智谱推出集深度研究与实际操作能力于一体的Agent产品“AutoGLM沉思” 3月31日，智谱推出了全球首个集深度研究与实际操作能力于一体的Agent产品“AutoGLM沉思”。动手能力是AutoGLM沉思最大的亮点之一。它能够“边想边干”，像人类一样自动操作和浏览网页，同时基于背后基座模型的多模态理解能力，这些网页上的图文信息也能被充分利用。这一能力的实现依赖于三个关键特性：（1）深度思考：能够模拟人类在面对复杂问题时的推理与决策过程；（2）感知世界：能够像人一样获取并理解环境信息；（3）工具使用：能够像人一样调用和操作工具，完成复杂任务。AutoGLM沉思不仅能深入研究，还能真正执行任务，推动AIAgent从单纯的思考者，进化为能交付结果的智能执行者。目前AutoGLM沉思已在智谱清言PC客户端上线，并且免费开放给所有用户。 系列模型能力积累造就智能Agent，AI作为生产力工具进程更进一步 AutoGLM沉思模型的背后，是智谱自主研发的全栈大模型技术，融合了GLM-4的通用能力、GLM-Z的反思能力、GLM-Z1-Ruminatio的沉思能力，以及AutoGLM的自动执行能力。首先，智谱训练了320亿参数的基座模型GLM-4-Air-0414， 32B的参数量使得GLM-4-Air-0414能快速执行复杂任务，为AI智能体的真正大规模落地应用提供了坚实基础。基于GLM-4-Air-0414，智谱推出全新的深度思考模型GLM-Z1-Air，GLM-Z1-Air面对复杂、开放问题，能够进行推理和反思，为Agent提供了强大的推理、规划与反思能力，且可以在消费级显卡上运行。在GLM-Z的基础上，智谱又通过强化学习训练了沉思模型GLM-Z1-Rumination，提升了模型结合工具使用完成长程推理能力。AutoGLM沉思的价值在于，模型实现了自己决策操作过程，能够通过连续、多步推理实现模型自主规划，并通过反思实现动态调整，不需要提前设计工作流。我们认为，通用Agent依赖基座大模型能力，头部大模型厂商在通用Agent领域或更具优势。 AIAgent产品Manus开始收费，AIAgent落地及变现近在咫尺 3月28日，AIAgent产品Manus，宣布开始向用户收费，ManusStarter每月收费39美元，ManusPro每月收费199美元。我们认为AIAgent的加速落地及开启商业化变现或进一步带动端侧AI应用落地，以及AI应用范围拓展，并拉动对推理算力的需求，建议坚定布局AI产业方向：1、大模型/通用Agent：重点推荐腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维2、AI动漫/影视：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括中文在线、光线传媒、华策影视；3、AI虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；4、AI教育/校对：受益标的包括果麦文化、盛通股份、世纪天鸿、南方传媒；5、AI游戏：重点推荐心动公司、恺英网络、网易-S，受益标的包括巨人网络；6、AI电商/广告：重点推荐值得买、引力传媒，受益标的包括蓝色光标；7、算力+云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙文互联、浙数文化。风险提示：AutoGLM沉思进展不及预期；AIAgent应用商业化进展不及预期。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-04-01】
中文在线：3月31日获融资买入4319.64万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中文在线3月31日获融资买入4319.64万元，占当日买入金额的14.43%，当前融资余额11.61亿元，占流通市值的7.56%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-3143196372.0063340897.001161178920.002025-03-2868542658.0069764483.001181323445.002025-03-2744490930.0054407802.001182545270.002025-03-2635517471.0034444898.001192462142.002025-03-2551354753.0075621277.001191389569.00融券方面，中文在线3月31日融券偿还0股，融券卖出3000股，按当日收盘价计算，卖出金额6.98万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额31.16万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-3169750.000.00311550.002025-03-280.0046680.00242736.002025-03-270.0069000.00285200.002025-03-260.000.00363440.002025-03-250.000.00366982.00综上，中文在线当前两融余额11.61亿元，较昨日下滑1.70%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-31中文在线-20075711.001161490470.002025-03-28中文在线-1264289.001181566181.002025-03-27中文在线-9995112.001182830470.002025-03-26中文在线1069031.001192825582.002025-03-25中文在线-24283772.001191756551.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。
【2025-03-31】
中文在线常务副总裁谢广才受邀出席第十二届中国网络视听大会，分享微短剧出海与AI创作趋势
【出处】中文在线官微
近日，第十二届中国网络视听大会在成都举办。本次大会由国家广播电视总局、四川省人民政府主办，中国网络视听节目服务协会、成都市人民政府、中国广播电视网络集团有限公司承办。
3月27日，大会主论坛圆满举行，来自视听领域的众多行业嘉宾齐聚一堂，共探网络视听产业的未来趋势。中文在线集团常务副总裁谢广才受邀出席，并带来主题分享《智启微光，剧连寰宇——数智时代中国微短剧开启文明对话新范式》。
谢广才在演讲中表示，短剧的发展是网络文学视频化的核心表达，是继网络文学对于全体网民的第一次“文化平权”以来的第二次文化平权，并且与AIGC所带来的“第三次文化平权”叠加在一起，催动新的一轮全球跨文明对话的新范式到来。
而“文化走出去”的核心在于影视叙事形态的转变，视听行业应站在一个更高的维度，从文化的角度、中西方文化差异的角度进行短剧的本地化融合，让文化结合商业、结合科技，从人类文化普世精神共鸣的角度进行系统性地输出。
游戏、网络文学、微短剧正成为文化出海的“新三样”。其中，微短剧作为“新兴内容形态”，具备快速传播、轻量表达的优势，有望成为连接全球的跨文明对话新载体。
中文在线是当前海外短剧赛道的重要生态布局者，旗下既有面向全球市场的短剧平台，也有聚焦日韩市场的短剧平台。
当前，技术正不断拓展微短剧的创作边界。从竖屏运镜带来的叙事革新，到分支剧情提升的互动沉浸体验，再到AI生成剧本、虚拟制片等技术深度介入生产流程，微短剧行业正在经历由AI驱动的全面变革。
在AI内容创作领域，中文在线也已取得阶段性成果。2024年，公司通过AI技术成功制 作近百部漫画及动态漫作品，累计观看量超过30亿次。其中，《全民转职》《重生天尊在都市》《混沌剑神》等多部AI动态漫已在爱奇艺、优酷、腾讯等主流平台上线，多次登上动漫热度榜前三甲。同时，中文在线自研的AI动漫短剧工具链也将在今年4月正式上线，进一步提升内容创作效率与工业化水平。
凭借 内容资本、 全球化本土运营能力，以及 持续升级的AI技术能力，中文在线正加速布局海外短剧赛道，助力中国微短剧走向世界，开启“剧连寰宇”的全新征程。未来，公司将继续以数字为舟、以文化为帆，驶向中华文化新一轮国际化的星辰大海。
【2025-03-31】
中文在线：3月28日获融资买入6854.27万元，占当日流入资金比例为19.07%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中文在线3月28日获融资买入6854.27万元，占当日买入金额的19.07%，当前融资余额11.81亿元，占流通市值的7.66%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-2868542658.0069764483.001181323445.002025-03-2744490930.0054407802.001182545270.002025-03-2635517471.0034444898.001192462142.002025-03-2551354753.0075621277.001191389569.002025-03-24117301357.00115487161.001215656093.00融券方面，中文在线3月28日融券偿还2000股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额24.27万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-280.0046680.00242736.002025-03-270.0069000.00285200.002025-03-260.000.00363440.002025-03-250.000.00366982.002025-03-24129740.000.00384230.00综上，中文在线当前两融余额11.82亿元，较昨日下滑0.11%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-28中文在线-1264289.001181566181.002025-03-27中文在线-9995112.001182830470.002025-03-26中文在线1069031.001192825582.002025-03-25中文在线-24283772.001191756551.002025-03-24中文在线1950770.001216040323.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。
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