☆经营分析☆ ◇002875 安奈儿 更新日期：2025-04-22◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
童装产品价值链中自主研发设计、供应链管理、品牌运营推广及直营与加盟销
售。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜童装行业 ｜ 34040.27｜ 17965.71｜ 52.78｜ 99.10｜
｜其他业务收入 ｜ 310.69｜ 142.98｜ 46.02｜ 0.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大童装 ｜ 27917.87｜ 14470.08｜ 51.83｜ 81.27｜
｜小童装 ｜ 6122.40｜ 3495.62｜ 57.10｜ 17.82｜
｜其他业务收入 ｜ 310.69｜ 142.98｜ 46.02｜ 0.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内业务 ｜ 34040.27｜ 17965.71｜ 52.78｜ 99.10｜
｜其他业务收入 ｜ 310.69｜ 142.98｜ 46.02｜ 0.90｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜童装行业 ｜ 79933.54｜ 41473.84｜ 51.89｜ 99.21｜
｜其他业务收入 ｜ 639.48｜ 255.57｜ 39.97｜ 0.79｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大童装 ｜ 64467.78｜ 32695.17｜ 50.72｜ 80.01｜
｜小童装 ｜ 15465.76｜ 8778.67｜ 56.76｜ 19.19｜
｜其他业务收入 ｜ 639.48｜ 255.57｜ 39.97｜ 0.79｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内业务 ｜ 79933.54｜ 41473.84｜ 51.89｜ 99.21｜
｜其他业务收入 ｜ 639.48｜ 255.57｜ 39.97｜ 0.79｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜童装行业 ｜ 40848.48｜ 21897.56｜ 53.61｜ 99.54｜
｜其他业务收入 ｜ 186.76｜ 27.31｜ 14.62｜ 0.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大童装 ｜ 32735.95｜ 17168.83｜ 52.45｜ 79.78｜
｜小童装 ｜ 8112.53｜ 4728.73｜ 58.29｜ 19.77｜
｜其他业务收入 ｜ 186.76｜ 27.31｜ 14.62｜ 0.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内业务 ｜ 40848.48｜ 21897.56｜ 53.61｜ 99.54｜
｜其他业务收入 ｜ 186.76｜ 27.31｜ 14.62｜ 0.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜童装行业 ｜ 93269.35｜ 44112.90｜ 47.30｜ 99.40｜
｜其他业务收入 ｜ 562.62｜ 133.37｜ 23.70｜ 0.60｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大童装 ｜ 74561.52｜ 35457.32｜ 47.55｜ 79.46｜
｜小童装 ｜ 18707.83｜ 8655.58｜ 46.27｜ 19.94｜
｜其他业务收入 ｜ 562.62｜ 133.37｜ 23.70｜ 0.60｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内业务 ｜ 93269.35｜ 44112.90｜ 47.30｜ 99.40｜
｜其他业务收入 ｜ 562.62｜ 133.37｜ 23.70｜ 0.60｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
1、消费潜能逐步释放，消费者理性需求回归
今年以来，随着扩内需、促消费各项政策措施落地显效，消费市场潜能释放，消费
市场规模持续增长。根据国家统计局最新数据显示，2024年上半年社会消费品零售
总额235,969亿元，同比增长3.7%，其中服装、鞋帽、针纺织品类同比增长1.3%。
与此同时，消费者的消费态度更加理性，对服装等消费品提出更高的要求，能够提
供高性价比产品的品牌更容易得到消费者的青睐。
2、童装市场具备成长性，行业竞争日益加剧
我国童装市场虽起步较晚，但得益于庞大的儿童群体基数，童装市场仍展现出较好
的成长性，预计2025年我国童装市场规模为2,768亿元，对应CAGR为6.38%1。然而
，随着国际童装品牌以及运动服饰、休闲服饰、成人服饰和奢侈品牌纷纷进入我国
童装领域，市场竞争日益加剧，童装行业已进入一个加速发展的新阶段。
3、消费者需求日益多元化、精细化，催生企业竞争聚焦产品力与品牌力
随着社会环境和生活方式的不断演变，消费者的需求日益呈现多元化和精细化的趋
势。大众消费者不仅追求产品的安全性和高性价比，还对服装的功能性、个性化以
及适应不同场合和年龄段的需求提出了更高的要求。在这一背景下，企业之间的竞
争更聚焦于产品力和品牌力。只有通过不断创新和提升产品内在价值，打造具有核
心竞争力的核心品类，培养、巩固客户群体，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，
实现企业的长远发展。
（二）公司运营情况
公司深耕童装28年，聚焦孩子的健康成长，致力于为3-12岁儿童提供超级舒适的多
场合服饰。报告期内，受市场环境及行业竞争加剧等影响，以及公司结合实际情况
持续调整店铺结构，使得公司销售规模有所下降。2024年上半年度公司实现营业收
入34,350.96万元，归属于上市公司股东的净利润-3,007.91万元。截至2024年6月3
0日，公司总资产为11.63亿元，归属于上市公司股东的净资产为7.91亿元。面对当
前市场环境和行业情况，公司持续采取多种措施来积极应对：
1、持续优化渠道及运营管理，联营店铺收入同比增长
公司通过持续精准优化渠道布局，淘汰低效店铺，拓展联营商模式，深化运营体制
改革，实现店铺经营质量提升。2024年上半年度，线下联营店铺收入同比增长18.7
5%。
2、加大存货精细化管理，存货原值同比下降
公司持续加大存货精细化管理力度，提升商品团队管理，通过月度滚动销售预测及
时制定生产和采购计划，提升货品效率，加速商品流通，有效降低库存。截至2024
年6月30日，公司存货账面原值2.66亿，与期初相比下降8.92%。
3、强化费用管控，期间费用同比减少
公司的销售模式以直营为主，使得人工费用、店铺租金及管理费等较为刚性，为此
，公司加强预算管理及费用管控，2024年上半年公司期间费用同比下降19.68%。
4、打造心智品类
随着消费者需求的不断转变，拼内功、做好产品，增强产品和品牌的核心竞争力，
成为品牌稳舰可持续增长的关键。2024年，公司围绕“超级舒适”的定位推出了“
超舒衣”系列产品。作为公司全新打造的心智品类，“超舒衣”上市以来得到广大
消费者的好评，其毛利率达到58.38%，远超公司其他系列平均毛利率。
二、核心竞争力分析
（一）超级舒适
1、深厚的行业沉淀
公司专注于童装行业二十多年，对童装行业有着深入且独特的研究与理解。公司积
极参与到纺织品相关的标准研讨、起草、修制定工作，包括《针织儿童服装》行业
标准、《针织婴幼儿及儿童服装》国家标准和《婴幼儿针织服饰》等行业标准的制
定。2018年，公司凭借参与《水洗整理针织服装》标准制定被中国纺织工业联合会
授予“纺织之光”2018年度中国纺织工业联合会针织内衣创新贡献奖。
2、优质舒适面料
公司坚持使用好的面料，确保每一件产品的高质量是公司始终追求的根本。公司注
重全棉面料的运用，强调面料的轻、柔、弹，通过使用纱线较细的高支高密面料，
增强童装面料的柔软度、透气性。在面料安全性方面，公司坚持选用环保染料与安
全助剂，并实行较国家标准更为严格的内在物性检测标准，确保每一件服饰都给予
小朋友自然健康的呵护。
2024年，公司推出“超舒衣”系列，作为公司全新打造的心智品类，该系列以极简
大气为基调，选用的面料都是极具公司超级舒适特性的安奈儿安舒棉，给孩子提供
柔滑的肌肤触感。“超舒衣”系列能够满足孩子们在不同季节和场合的穿着需求，
让舒适在孩子身上成为具象。
3、关注产品细节
公司对舒适、安全产品的关注，并不限于运用舒适的优质面料，而是从前期的版型
设计、工艺设计的开发到缝制针线的选择。公司经过多年的发展累计了中国儿童的
体型数据库，建立童装版式数据，优化版型，为儿童提供更加合身的服装。在工艺
设计方面，公司针对儿童消费者的衣着特点，进行了众多针对性、创新性的工艺改
进。如公司对袖口、领口内里拼接部位，采用了精细的包边工艺，以增强穿着的平
滑舒适；选用较细的7号及9号进口圆头针，以防止尖头针划伤纤维组织，或者粗头
针在面料上留下针孔；在产品上增加液氨后整理工艺，加固衣服拼接处的色牢度，
使产品不易变色变形，更柔软透气顺滑。公司2024年推出的心智品类春夏款“超舒
衣”领口加入SORONA（索罗娜）弹性纤维，使罗纹织物像弹簧一样，回弹性好，稳
定性更高，细节之处可见公司对舒适、安全的重视。
（二）科技
在面对行业细分化、功能化、个性化的发展趋势下，公司加速深耕产品的科技属性
。近年来，公司加大研发投入，旗下全资子公司研发设计公司与水木聚力接枝新技
术（深圳）有限责任公司合作，推出了首款使用电子束接枝抗病毒抗菌面料的“安
心衣”。电子束接枝技术制备抗病毒抗菌功能的纺织品对有包膜的病毒、细菌、部
分真菌抑制率均超过99%，具有安全非释放、长效耐洗涤和广谱不惧病毒变异的突
出特点，“安心衣”是该项技术在儿童服饰领域的首次应用。
除此之外，公司还陆续和其他供应商合作开展服装面料的研发及应用，推出了包括
防晒衣、速干衣、凉感衣、7A抗菌衣在内的多款功能性产品，满足了市场对功能性
的需求。
（三）时尚
公司自主品牌“ANNIL安奈儿”作为一个舒适时尚的中高端儿童休闲服饰品牌，经
过二十多年的发展，凭借与时俱进的设计风格，融合当下流行元素，运用孩子童真
、艺趣的审美，多元和不设限的想象力，设计出时尚、精致的童装，赢得了广大消
费者的喜爱。
“ANNIL安奈儿”始终以研发优质产品为核心理念，深入关注产品给孩子带来的舒
适体感，从优质的原材料溯源到符合孩子功能需求的细节设计以及精致的版型和工
艺制作，无微不至的关心孩子最佳的舒适状态。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）存货比重较大及其跌价的风险
公司存货金额较大，占总资产比重较高。虽然公司已按照企业会计准则的规定，结
合实际销售情况，谨慎计提存货跌价准备，但是，在以后经营年度中，如因市场环
境发生变化，竞争加剧等原因导致存货变现困难，仍面临较大的存货减值压力和跌
价风险。公司目前已对存货展开精细化管理，一方面由两季订货调整为四季订货，
使得产品入库时间分布更平稳。另一方面，公司持续加大存货精细化管理力度，提
升商品团队管理，通过月度滚动销售预测及时制定生产和采购计划，提升货品效率
，加速商品流通，以降低库存。
（二）原材料价格上涨的风险
公司产品所需原材料主要为面辅料，如果面辅料的价格和委托加工成本出现持续上
涨的情形，可能会使公司面临采购成本上升的局面，从而对公司毛利率产生一定影
响。未来公司将继续开发丰富的面辅料供应商资源，并且与之建立、保持长期稳定
的业务合作关系，提升公司面辅料采购的议价能力。此外，公司会加强对上游大宗
商品价格波动的监控力度，在相对合理的价格范围内与供应商签订采购协议，提前
锁定价格。
（三）童装行业竞争日益加剧的风险
在当前的童装市场，一方面，童装行业的迅速成长吸引了越来越多的服装企业，行
业竞争者较多。另一方面，消费者的消费态度越来越理性，性价比成为消费者考虑
的重要因素。面对这些挑战，如果公司不能有效提升品牌影响力，加强产品竞争力
，就可能在激烈的市场竞争中遭遇市场开拓的障碍和盈利能力的削弱。为了应对这
些挑战，公司将继续聚焦于童装产品的核心价值，深化超级舒适的产品设计理念，
打造具有核心竞争力的心智品类，培育、巩固客户群体，从而在竞争中占据有利地
位，赢得更多市场份额。
（四）新业务拓展的风险
公司新切入大数据领域，作为大数据领域的市场新进入者，业务发展和布局历程较
短，尚处于市场开拓阶段。新业务的拓展对公司市场开拓、市场把握、趋势响应等
能力提出了高要求。新业务开拓能否成功受到行业发展状况、市场需求变化、市场
竞争格局等多重因素的影响，公司新业务的开拓进度及成果可能不及预期。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜长沙市岁孚服装贸易有限公司｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜郑州市岁孚服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜深圳市心宇婴童服饰有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市岁孚科技发展有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市安殊科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市安奈儿科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市安奈儿研发设计有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市安奈儿水木科技发展有｜ 1500.00｜ -101.48｜ 749.43｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市安奈儿品牌运营有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州岁孚服装有限公司 ｜ 310.00｜ -｜ -｜
｜无锡市安奈儿服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜成都市安奈儿服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜广州市安奈儿服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜天津市安奈儿服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜大连市安奈儿服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜嘉兴市安奈儿服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜合肥市安奈儿服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜厦门市安奈儿服装有限公司 ｜ 60.00｜ -｜ -｜
｜南京岁孚服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜佛山市安奈儿服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜中山市安奈儿服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜上海岁孚服装有限公司 ｜ 410.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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