☆风险因素☆ ◇002680 黄海机械 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——山西证券:行业景气下滑，公司业绩短期难以释放【2012-11-19】
我们预测公司2012-2014年公司每股收益分别为1.11元，1.11元和1.26元，以2012年1
1月15日收盘价26.08元计算，对应市盈率为23.53倍、23.51倍和20.62倍。给予公司
“中性”评级。
增 持——宏源证券:国内岩土钻孔装备行业领先者【2012-11-06】
预计2012-2014年公司收入合计3.7、4.6、6.0亿元，增速分别为-6%、25%、30%；净
利润7700万、1.02亿、1.37亿，增速分别为7%、31%、33%；2012-2014年EPS0.97、1.
28、1.72，对应的PE27×、20×、15×。给予公司6个月目标价30元，对应2013、201
4年PE23×、17×。建议增持。
审慎推荐——招商证券:受全球经济影响钻探行业景气回落【2012-10-23】
维持“审慎推荐-B”投资评级：受全球经济的影响，勘探行业景气回落，预计全年业
绩小幅下降，投资时机仍需等待。
审慎推荐——招商证券:下半年关注岩心钻机出口与煤层气钻机交付【2012-08-14】
黄海机械是钻探设备第一家上市公司，作为中小企业竞争优势虽不十分突出，但上市
将赢得先发优势。下半年业绩增长取决于液压岩心钻机出口与煤层气钻机交付进程，
城市管网建设与改造将拉动水平钻机未来需求增长。我们预计未来三年公司复合增长
率近30%，2012-2014年EPS1.17、1.52、1.94元，2012年动态PE30倍，估值相对合理
，关注煤层气开发、城市改造、能源勘探等主题性投资机会。
谨慎推荐——银河证券:业绩符合预期，行业景气持续助推公司稳步增长【2012-08-13】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为1.21元，1.52元和1.87元，对应当前股价PE分别
为28倍、22倍和18倍，给予“谨慎推荐“评级。
买 入——光大证券:业绩符合预期，下半年增速将放缓【2012-08-13】
公司中期业绩增长符合我们的预期，我们调整公司12~14年EPS分别为1.15、1.62和2.
15元，目前股价对应12年市盈率29倍，我们看好公司在岩心钻机和煤层气钻机领域的
竞争力和长期发展，维持“买入”评级。
谨慎推荐——长江证券:钻杆业务稳步增长，岩心钻仍是业绩支柱【2012-08-13】
预计公司2012、2013年的营业收入分别约为4.82亿、6.18亿，每股收益分别约为1.23
元、1.61元，对应8月13日收盘价33.82的PE分别为27和21倍。
增 持——湘财证券:岩土钻孔装备细分领域重要标的【2012-08-06】
我们认为，公司是我国岩土钻孔装备行业重要上市公司，在目前矿产资源勘探投资逐
年增加的背景下，行业需求稳健增长。而公司也在不断寻求业务的拓宽，随着公司钻
杆生产技术改造项目的投入，公司整体业绩有望保持稳健的发展势头。我们预期公司
2012年、2013年、2014年EPS分别为：1.20元、1.49元、1.89元，对应PE分别为27X、
22X、17X，绝对值已较高，但相对油气开采设备行业估值来看，相对适中，我们维持
“增持”评级，目标价为12年32倍PE,目标价格38.40元。
审慎推荐——招商证券:能源装备系列研究之一：先发致胜的钻探设备企业【2012-07-27】
我们预计未来三年公司复合增长率28%，2012-2014年EPS1.16、1.49、1.90元，2012
年动态PE27倍，估值相对合理，关注煤层气开发、城市内涝、能源勘探等主题性投资
机会。
增 持——湘财证券:岩土钻孔装备行业发展拉动公司业绩稳定增长【2012-07-25】
我们认为，公司是我国岩土钻孔装备行业重要上市公司，在目前矿产资源勘探投资逐
年增加的背景下，行业需求稳健增长。而公司也在不断寻求业务的拓宽，随着公司钻
杆生产技术改造项目的投入，公司整体业绩有望保持稳健的发展势头。我们预期公司
2012年、2013年、2014年EPS分别为：1.20元、1.49元、1.89元，对应PE分别为27X、
21X、17X，绝对值已较高，但相对油气开采设备行业估值来看，才对适中，我们首次
给予“增持”评级，目标价为12年32倍PE,目标价格38.40元。
买 入——光大证券:业绩预告符合预期，煤层气开采受益品【2012-07-15】
公司中期业绩增长符合我们的预期，我们调整公司12~14年EPS分别为1.27、1.92和2.
56元，目前股价对应12年市盈率29倍，我们看好公司在岩心钻机和煤层气钻机领域的
竞争力和长期发展，给予“买入”评级。
【2.资本运作】
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