☆风险因素☆ ◇000948 南天信息 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——华泰联合:主营业务步入稳定发展期【2011-03-28】
预计2011—2012年公司收入分别为27.23、22.09和39.7亿元，净利润为0.86、1.05和
1.30亿元，每股收益为0.41、0.50和0.62元。会计政策变动不减公司投资价值，我们
看好公司创新业务，维持“增持”评级。
中 性——天相投顾:收入增速放缓，关注手机项目【2010-10-26】
我们预计公司2010、2011和2012年EPS分别为0.42元、0.38元和0.46元，以10月25日
的收盘价14.9元计算，对应的动态市盈率分别为35倍、39倍和32倍，短期成长性较差
，暂时维持“中性”投资评级。
增 持——华泰联合:毛利下滑趋势得以扭转【2010-10-25】
维持公司盈利预测，2010—2012年公司收入24.03、29.47和35.01亿元，净利润分别
为1.03亿、1.23亿和1.5亿元，每股收益分别为0.49、0.58和0.71元。维持“增持”
评级。
增 持——华泰联合:业务高速增长【2010-08-28】
上调公司盈利预测，预计2010—2012年公司收入24.03、29.47和35.01亿元，净利润
分别为1.03亿、1.23亿和1.5亿元，每股收益分别为0.49、0.58和0.71元。目前公司
股价对应2010动态市盈率为25.8倍，估值安全边际较高，维持“增持”评级。
增 持——华泰联合:多点投入，蓄势待发【2010-05-28】
预计2010—2012年的收入分别为22.63、28.21和34.57亿元，同比增长24.9%、24.7%
和22.5%，净利润分别为0.99亿、1.2亿和1.74亿元，EPS为0.47元、0.57元和0.71元
。维持“增持”评级。
增 持——华泰联合:2010需求将集中释放【2010-04-01】
调整公司盈利预测，2010—2012年收入分别为 22.7、27.9和 33.2亿元，净利润分别
为 1.07、1.38和 1.77亿元， 每股收益为 0.51元、0.66元和 0.84元。维持“增持
”评级。
增 持——华泰联合:股权激励利好公司长期发展【2010-03-18】
由于股权激励成本的缘故，我们调整了公司的盈利预测，2009—2011年公司收入分别
为 18.5亿、 27.4亿和 29.0亿， 净利润为9250万、 1.2亿和 1.53 亿元，对应每股
收益分别为 0.44、0.57 和 0.73 元。维持“增持”评级。
推 荐——兴业证券:股权激励保障未来业绩增长【2010-03-18】
2009年公司历经经济缓慢复苏之下硬件订单的延缓，迎来移动 POS 机市场的蓬勃发
展，公司深耕银行终端与信息化，良好的客户关系与技术积淀，为公司把握住新业务
的发展契机打下稳定的基础，伴随着下游客户需求的复苏，公司未来发展值的期待。
鉴于公司股权激励实施时间点尚未明确，我们暂时不调整股本与期权期间费用，预测
公司 2009-2010 年的 EPS 分别为 0.49 元和 0.59元，对应的动态市盈率为 34倍
、28倍，给予“推荐”的投资评级。
增 持——华泰联合:确认公司向好趋势【2010-03-08】
2009—2011 年公司收入分别为 18.9 亿、27.7 亿和 33.5 亿，净利润为 1.30、1.5
8亿和 2.11亿元，对应每股收益分别为0.49、0.6 和0.81 元。维持“增持”评级。
增 持——华泰联合:不只是卖硬件【2010-03-02】
支持移动支付的 E-POS 机将会成为公司增长的亮点，粗略估计 10 年将会为公司贡
献业绩 0.15元左右；PR打印机、BST自助终端、ATM、AFC等硬件业务将实现 20%的增
长；软件及系统集成业务也将保持 10%左右的增长；医药业务的增长率则在 20%左右
。2010 年公司收入将达 27 亿，净利润将达 1.42 亿，每股收益为 0.6 元。我们认
为南天信息应当享有行业的平均估值，公司合理价值在 20—22元，继续维持“增持
”的评级。
增 持——联合证券:2010年迎来快速增长【2010-01-25】
预计公司 2009—2011 年的收入分别为 18.9 亿、27.7 亿和 33.5 亿，同比增长-1.
72%、47.11%和 20.92%，净利润为 7300 万、1.27亿和 1.71亿元，对应每股收益分
别为 0.35、0.6 和 0.81 元。结合 DCF 模型及行业可比公司估值水平，我们认为公
司合理价值在 20—22 元，首次给予“增持”评级。
推 荐——东兴证券:主业依旧正常，增长等待时机【2009-10-25】
我们预计公司 09年全年收入仍将比去年降低 7个百分点左右，同时我们相信2010 年
一季度左右公司业绩将企稳回升，基于以上预期，我们分别预测 09 年-11 年公司的
每股收益分别为 0.36 元、0.45 元和 0.58 元，对应PE分别为31倍、25倍和19倍。
谨慎增持——国泰君安:南天信息中报电话沟通会纪要【2009-08-10】
09上半年，公司实现营业收入 6.198亿元，同比下降了16.09%；营业利润含投资收益
是 3303万元，归属母公司所有者净利润为 3063万元，同比下降了 35.78%。今年，
盈富泰克分红 532万元，几大制药分红 700多万元，非经常性损益 1663万元，扣税
后净利润是 1392万元，去年同期是 1242万元。
强烈推荐——中投证券:业绩略低于预期，下半年有望复苏 【2009-08-03】
维持公司强烈推荐的投资评级。目前公司市净率 2.41倍，远低于市场平均的 3.9 倍
，公司在国内银行 IT 应用中稳居国内前三，预测公司09-11 年每股收益为 0.51、0
.70、0.92 元，作为一家技术实力雄厚所处行业前景广阔的公司，按 10年 25倍 PE
计算，合理价值 17.5元。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 关联交易 ｜2013-10-16 ｜ 12270｜ 是 ｜
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｜ ｜本公司本次拟向特定对象非公开发行不超过5,500万股股票,其中｜
｜ ｜,公司控股股东南天集团、南天集团的控股股东工投集团将以现 ｜
｜ ｜金分别认购不低于本次非公开发行股票数量的500万股和1,000万｜
｜ ｜股，本公司与南天集团和工投集团分别签署了附生效条件的《股｜
｜ ｜份认购合同书》。20120526：股东大会通过20121030：董事会通｜
｜ ｜过《南天信息股份公司关于调整公司非公开发行股票方案的议案｜
｜ ｜》20121116：股东大会未通过《南天信息股份公司关于调整公司｜
｜ ｜非公开发行股票方案的议案》20130323： 2013年3月22日上午，｜
｜ ｜中国证券监督管理委员会发行审核委员会2013年第29次会议审核｜
｜ ｜了公司非公开发行A 股股票申请。20130423：云南南天电子信息｜
｜ ｜产业股份有限公司(以下简称“公司”)于2013年4月22日收到中 ｜
｜ ｜国证券监督管理委员会《关于核准云南南天电子信息产业股份有｜
｜ ｜限公司非公开发行股票的批复》(证监许可[2013]330号)。批复 ｜
｜ ｜的主要内容如下:一、核准你公司非公开发行不超过5,500万股新｜
｜ ｜股。二、本次发行股票应严格按照报送我会的申请文件实施。三｜
｜ ｜、本批复自核准发行之日起6个月内有效。四、自核准发行之日 ｜
｜ ｜起至本次股票发行结束前,你公司如发生重大事项,应及时报告我｜
｜ ｜会并按有关规定处理。20130427：董事会通过《关于非公开发行｜
｜ ｜股票发行及授权延期的议案》20130517：股东大会通过《关于非｜
｜ ｜公开发行股票发行及授权延期的议案》 ｜
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｜ 关联交易 ｜2013-04-27 ｜ 5000｜ 是 ｜
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｜ ｜因经营需要，公司将通过银行委托贷款方式，向公司控股股东南｜
｜ ｜天电子信息产业集团公司借款5000万元，借款期限自2013年3月1｜
｜ ｜日至2013年12月31日，借款年利率为3%。20130427：董事会通过｜
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｜ 资产出让 ｜2014-03-22 ｜ 63255700｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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