☆公司报道☆ ◇000833 贵糖股份 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-14】
无偿接管贵糖股份(000833) 广业资产多元化资产"待嫁"
在广东省国资委的主导之下，贵糖股份大股东股权将进行内部划拨。停牌一周
的贵糖股份今日披露，公司最终控制人广东省国资委拟将恒健投资所持贵糖集团10
0%股权，无偿划转给旗下另一国企广业资产。值得注意的是，广东省国资旗下四大
集团目前仅广业资产未有上市平台，而广业旗下拥有环保、能源、矿产等众多资产
，存在资产注入预期。
今年9月，通过一系列股权交易，广东省国资委旗下的恒健投资受让了贵糖集
团100%股权，进而间接控制贵糖股份25.6%的股权，成为新任控制人。权益变动报
告显示，恒健投资是广东省属国有资产运作平台，其主要业务是股权管理、股权投
资、实业投资和资本运作。此外，恒健投资通过粤电集团及其下属公司持有粤水电
52.51%的股份。
然而，11月7日，贵糖股份公告，因实际控制人恒健投资拟与相关投资者筹划
重大事项，公司股票即日起停牌。由于恒健投资在受让股权时曾承诺，未来12个月
没有增持或处置所持股份的明确计划，且尚无对上市公司主营业务调整的计划，该
停牌事项引发市场猜想。
今日的公告显示，贵糖股份本次停牌事因广东省国资委的内部资源调配。公告
称，广东省国资委为实施《广东省省属国有经济布局和结构调整“十二五”规划纲
要》，加快广东省属企业相关产业资源整合和优化配置，拟将恒健投资所持贵糖集
团100%股权无偿划转给另一国企广业资产。本次无偿划转完成后，广业资产成为贵
糖股份的实际控制人，最终控制人仍为广东省国资委。
贵糖股份表示，目前有关股权转让的事项正在协商过程中，尚未签订相关协议
，尚未获得相关部门的批准，仍存在不确定性。公司股票今日将复牌。
广东国资本次资源配置，将使贵糖股份成为广业资产的资本运作平台。据了解
，广东省国资委旗下的广晟、广业、广弘和广新四大控股型集团中，只有广业资产
至今没有上市平台，而广业在资本运作上颇具雄心，提出到2013年力求控股3家上
市公司、2015年资产证券化率达到80%以上。
网站资料显示，广业资产的注册资本为12.8亿元，总资产250亿元，下设12家
产业集团，管理全资及控股企业183家，公司以环保产业、燃料能源产业、矿业产
业和现代服务业四大产业为依托，通过产业链延伸和聚合，形成以绿色环保工业产
业为特色的产业集群。
值得一提的是，广业资产旗下的宏大爆破正谋划IPO，其已在国家环保部网站
进行过IPO环保核查公示，距上市申报仅一步之遥。此外，广业下属的云硫集团拥
有的云浮硫铁矿，是我国最大的硫铁矿矿山，目前形成年产原矿300万吨、硫酸近6
0万吨、磷肥20万吨的生产规模。另外，广业的清洁能源、物流等产业均颇具规模
，令贵糖股份未来资产注入充满想象空间。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-11-14】
★54天两次易主 贵糖股份(000833)今起复牌
公司表示，有关事项正在协商，尚未签订相关协议，尚未获得相关部门批准，
仍存不确定性
停牌5天的贵糖股份终于有了新动作。公司发布变更控股股东公告的同时，公
司股票也于今天复牌。
11月14日，贵糖股份发布关于公司控股股东股权可能发生变化的提示性公告，
原控股股东恒健投资（下称恒健投资，是广东省国资委全资子公司）将持有的100%
贵糖集团股份无偿划转予广东省国资委下属另一全资企业--广东省广业资产经营有
限公司（下称广业资产），广业资产将成为贵糖股份控股股东。
然而，对于贵糖股份来说，几年变换东家的频率实在是高。今年5月，贵糖股
份大股东深圳华强集团有限公司（下称"华强集团"）开始酝酿退出。决定由恒健投
资受让其拥有的贵糖集团不低于50%的股权，当时，华强集团持有贵糖集团60%的股
权。
贵糖股份历史公告显示，恒健投资在今年9月份将所持华强集团8.87%的股权，
与深圳华强集团有限公司旗下景丰投资持有的贵糖集团100%股权进行交换，成功控
制贵糖股份的大股东贵糖集团，进而控制贵糖股份。而恒健投资属广东省国资委管
辖，是广东省级融资平台和国有资本运作平台，公司注册资本为153.17亿元，拥有
控股、参股公司共十多家，覆盖电力、轨道交通、电子设备、高端医疗设备、咨询
等行业。
如今，恒健投资通过无偿划转的形式，将其持有的贵糖集团100%的股权再次转
让，54天内，贵糖股份两次变换控股股东。
对于此次变更控股股东，贵糖股份表示，广东省国资委为实施《广东省省属国
有经济布局和结构调整“十二五”规划纲要》，加快广东省属企业相关产业资源整
合和优化配置下才实施股权转让。
另外，根据《上市公司收购管理办法》第七十四条规定：“在上市公司收购中
，收购人持有的被收购公司的股份，在收购完成后12个月内不得转让。”而贵糖股
份控股股东之间的变更不足两个月，会不会涉嫌违规呢？
对此，公司表示， 广东省国资委此次的无偿划转行为是将贵糖集团从其下属
全资子公司划转给另一家全资子公司，本质上是属于同一实际控制人控制的不同主
体之间的转让行为。也就是说，本次贵糖股份大股东之间的股权转换都是在其实际
控制人广东省国资委的全资子公司之间进行的，因此不存在违规行为。
而对于此次收购，贵糖股份还表示，目前，涉及到公司控股股东的股权变更，
有关事项正在协商过程中，尚未签订相关协议，尚未获得相关部门的批准，仍存在
不确定性。
【出处】证券日报【作者】
【2011-11-08】
贵糖股份(000833)停牌筹划重大事项 广东国资落子何方颇多猜想
“太快了，广东国资委的动作实在是太快了。”一位市场分析人士面对贵糖股
份停牌的公告感叹道。从10月12日公司发出实际控制人变更情况的补充公告宣告正
式易主，到昨天因“公司拟与相关投资者筹划重大事项”停牌，前后不过26天。而
反观贵糖股份上周的走势，除了11月2日跟随大盘的反弹上涨3.88%之外，股价基本
平稳。这次停牌显然出乎整个市场的预料。
作为一家主营机制纸、机制糖业务的上市公司，贵糖股份在过去的十年中实际
控制人一直是深圳华强集团有限公司。今年5月到10月间，经过一系列复杂的股权
转让，华强集团最终将所持的贵糖集团100%股权转让给广东省国资委控股的广东恒
健投资控股有限公司。
虽然9月底出具的实际控制人变更的调查报告上有这样一条条款：“截至本报
告签署之日，受让人尚无对上市公司或其子公司的资产和业务进行出售、合并、与
他人合资或合作的明确计划，或上市公司的其他重大资产重组计划。”但仅仅过了
一个月，重大事项就悄然而至。恒健投资显然已经布局在先。
“这是恒健投资第一次作为主角进行资本运作，值得关注。”一位接近广东国
资委的人士透露。
公开资料显示，恒健投资被定位为省属国有资产运作平台、投资发展平台和资
产处置平台，注册资本153.17亿元，主营业务包括项目投资及管理、资产管理及处
置、企业重组、收购、建筑材料、机械设备、电子产品、纸张及纸制品、矿产品、
粮油、化工产品等。
分析人士认为，恒健投资的资源或许不限于此。恒健投资的实际控制人广东国
资委对于资本市场的谋划由来已久，完全存在注入其他优质资产的可能。早在今年
7月，广东省国资委主任温国辉就高调曝光广东国资证券化率的目标：到2015年末
，80%以上下属集团至少控股1家上市公司，证券化率由当前的不足20%提高到60%。
广东省国资委目前共有24家省属企业、4家持股企业和2家代管企业，而省属企业拥
有的上市公司平台仅仅十几家，这意味着贵糖股份这个来之不易的上市平台上大有
文章可做。
上述分析人士指出，广东省国资委旗下的广晟、广业、广弘和广新四大多业务
控股型集团中，只有广业资产经营有限公司至今没有上市平台，而广业在资本运作
上颇具雄心，提出到2013年力求控股3家上市公司、2015年资产证券化率达到80%以
上。广业旗下的云硫集团、燃化能源和环保产业的优质资产均蓄势已久，势必渴求
在国资委收购贵糖股份后借船出海。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-11-06】
贵糖股份(000833)今起停牌 控股股东筹划重大事项
贵糖股份（000833）周日晚间公告称，公司实际控制人广东恒健投资控股有限
公司拟与相关投资者筹划重大事项，该事项可能影响公司股价。公司股票自11月7
日起停牌，停牌时间不超过5个交易日。
【出处】全景网【作者】
【2011-10-12】
恒健投资入主贵糖股份(000833) 意在提高国资证券化率
贵糖股份今日公告，为进一步实现广东省属国有资产的资产证券化，实现国有
资产保值增值，恒健投资以所持华强集团8.8743%股权为对价收购贵糖集团100%股
权，进而成为贵糖股份的实际控制人。
据悉，贵糖集团原为贵糖股份的控股股东，持股比例为25.6%。恒健投资因收
购贵糖集团100%股权而控制贵糖股份25.6%的股份。恒健投资成立于2006年3月，注
册资本153.17亿元，为国有独资企业，主营业务是股权管理、股权投资、实业投资
和资本运作等，旗下拥有上市公司粤电力。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-09-27】
股权交易各得其所 广东国资委接管贵糖股份(000833)
经过一系列复杂的股权交易，广东省国资委终于接管贵糖股份。贵糖股份今日
披露，9月22日，通过股权支付方式，景丰投资将所持贵糖集团100%股权转让给广
东省国资委旗下的恒健投资，后者由此成为新的控股股东。
资料显示，贵糖股份大股东为贵糖集团，持有公司7580万股，占总股本的25.6
%。今年5月之前，贵糖集团的控股股东为深圳华强集团，持有贵糖集团60%的股权
，华强集团控股子公司景丰投资持有贵糖集团40%的股权。而华强集团的股权结构
异常复杂，由梁光伟等人组成的华强集团高管团队合计持有华强集团31.3376%的股
权，进而对贵糖股份具有控制力。
5月25日，贵糖股份披露，华强集团与广东省国资委旗下恒健投资于5月6日商
议，由恒健投资受让贵糖集团不低于50%的股权事宜。本次收购完成后，贵糖股份
将归至国有。
贵糖股份今日进一步披露了股权交易进度。根据公告，广东国资委入主贵糖股
份实际包含了一系列的股权交易安排。9月21日，深圳华强集团股份将所持景丰投
资的50%股权转让给华强集团，至此华强集团持有景丰投资100%的股权；9月22日，
华强集团将所持贵糖集团60%股权转让给景丰投资，至此景丰投资持有贵糖集团100
%的股权；9月22日，恒健投资与景丰投资签署股权收购协议，约定景丰投资将所持
贵糖集团100%股权转让给恒健投资，交易对价以恒健投资所持华强集团8.8743%的
股权支付。
权益变动报告显示，恒健投资是广东省属国有资产运作平台、投资发展平台和
资产处置平台，其主要业务是股权管理、股权投资、实业投资和资本运作，本次交
易前，公司为华强集团的参股股东，股权比例为9%。除此之外，恒健投资通过粤电
集团及其下属公司持有粤水电52.51%的股份。
恒健投资表示，公司以所持华强集团8.8743%股权为对价收购贵糖集团100%股
权，进而控制贵糖股份，是为了进一步实现广东省属国有资产的证券化，实现国有
资产保值增值。
不过，恒健投资称，未来12个月没有增持或处置所持股份的明确计划，目前尚
无对上市公司主营业务调整的计划。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-09-07】
贵糖股份(000833)收到300万退税
贵糖股份今日披露，公司于8月30日收到广西贵港市港北区国家税务局退税300
万元。公司称，退税为部分退税，2010年度其余的退税额正在核定当中，该笔款项
记入今年当期损益。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-13】
贵糖股份(000833)上半年盈利6263万元
贵糖股份（000833）今日披露2011年中期业绩报告。数据显示，公司上半年实
现营业收入约6.4亿元，同比增长8.96%；实现归属于上市公司股东的净利润6262.7
5万元，同比增长14.09%；基本每股收益0.21元/股。
公司表示，报告期内，食糖市场需求较活跃，价格震荡上升；文化纸市场受行
业产能增加及需求减少等因素影响，市场低迷，价格疲软；能源、主要原料短缺及
其价格不断上涨对公司生产经营造成一定的影响。
与去年同比，贵糖股份的机制糖销售量增加42%，机制糖售价上升31.93%，由
于销售价格和销售量的综合影响，机制糖实现营业收入23580.40万元，同比增加87
.34%。造纸业方面，由于造纸原料蔗渣价格大幅提升，蔗渣原料严重短缺而以桉木
枝材替代，致使制浆造纸生产成本增加，且能源价格不断攀升，机制纸市场持续低
迷，使生产、销售压力较大，因此报告期内公司机制纸的销售量减少25.36%，销售
价格上升12.48%，实现营业收入32363.1万元，同比减少20.43%。
【出处】证券时报【作者】
【2011-05-27】
贵糖股份(000833)控股股东之变未经证实 大量游资趁机入场
自从贵糖股份（000833.sz）发布控股股东可能变化的公告后，公司的股票一
度被市场追捧起来。由于商议更换的控股股东广东恒健投资控股有限公司（简称：
恒健投资）有着国资背景，因此投资者纷纷追涨贵糖股份。在贵糖股份于25日一字
涨停后，26日再次高开，直至最后以11.59元/股的股价收盘。
日前，市场还传出恒健投资有可能在控股贵糖股份之后改变公司主营的消息。
但由于恒健投资控股一事尚属商议阶段还未最后拍板，因此贵糖股份更换控股股东
一事尚存不确定性，而贵糖股份改变主营的猜测更是难以证实。
26日，贵糖股份证券部门人士在接受《证券日报》记者采访时表示："董秘已
经下达指令称：对所有咨询人士都让其以公司公告为准，其它不予回答。"
现任控股股东被多方持股
5月25日，贵糖股份发布公告称，目前公司控股股东为广西贵糖集团，而贵糖
集团控股股东为深圳华强集团。华强集团持有贵糖集团60%的股权，华强集团的控
股子公司景丰投资持有贵糖集团40%的股权。2011年5月6日，贵糖股份的实际控制
人华强集团与广东省国资委全资企业广东恒健投资控股有限公司商议，由恒健投资
受让华强集团持有贵糖集团不低于50%的股权。
资料显示，贵糖股份的现任控股股东贵糖集团成立于1997年3月，主要经营范
围为：机制糖、机制纸、酒精等。而贵糖集团的控股股东则为华强集团。华强集团
成立于1979年，经营范围为投资兴办各类实业项目、家用电子产品、通讯设备、电
子元件、房地产单项开发以及国内商业、物资供销业等。
记者在查阅贵糖股份的现任控股股东华强集团时发现，公司的控股股东华强集
团结构复杂，被多家股东持股，话语权混乱不清。形成了相互制约的均衡结构。而
由于梁光伟等人组成的"华强集团"高管团队合计直接持有"华强集团"31.3376%的股
权，因此，"华强集团"高管团队才对"华强集团"具有控制力。
目前，市场大多数人看好有国资背景的恒健投资。恒健投资是广东省国资委旗
下的投资控股公司，注册资本为153.17亿元。主营业务为项目投资管理、资产管理
处置、企业重组、收购兼并、财务顾问等，目前拥有控股、参股公司多家，覆盖电
力、轨道交通、电子设备、咨询等多个行业。有媒体报道，恒健投资曾表示将逐步
持有广东省在南方电网和中广核等中央企业的股权。但是，如果恒健投资控股贵糖
股份后是否会将旗下控股公司资产注入上市公司，改变上市公司主营业务，还是未
知数。
贵糖股份表示，目前涉及公司实际控制人的变更，有关事项正在协商过程中，
尚未签订相关协议。转让股权比例、股权转让价格、对价的支付方式等尚存在不确
定性，公司将根据事项进展情况，及时披露进展公告。
有市场人士分析，由于恒健投资目前持有华强集团9%股权，因此恒健投资对于
华强集团早已不再陌生，从华强集团手中拿到股份的可能性也因此大升。但即使恒
健投资控股贵糖股份也不代表会改变公司主营。
大量游资进场抬高股价
虽然贵糖股份25日一字涨停，但25日成交量却明显比5月6日停牌之日还要大。
与此同时，贵糖股份25日的换手率超过2.05%，成交金额为近7000万元，比5月6日
的1700万元多了5300万元。
有业界人士表示，目前，有不少投资者都看好贵糖股份，也不乏有投资者存在
追高的心理，再加上有糖价的上涨与公司2010年的较好业绩垫底，因此，贵糖股份
的股价被抬高，但鉴于目前公司股价高涨的背后有着公司发布控股股东可能变化的
利好消息，不排除在利好释放后股价回落的可能性。希望投资者能冷静投资。
事实上，鉴于糖价的上涨趋势未变，多数机构都看好贵糖股份的未来前景。
近年来我国糖业取得了长足的发展，竞争力不断提高，在国民经济中的地位也
日益提高。中投顾问食品行业研究员周思然向本报记者分析道："一方面，通过兼
并联合、股份制改造、中外合资等方式引导制糖企业实现强强联合，促使糖业集中
度得以提高，逐渐走向集约化。另一方面，优势地区的区域布局得到优化，综合栽
培技术得以提高，高效高产流程已经形成，种植面积和产销量也呈现增长的态势。
"
据贵糖股份2010年年报显示，公司2010年营业收入为13.50亿元，同比增长24.
73%；归属上市公司股东净利润9163万元，同比增长205%。公司表示，去年食糖市
场需求活跃，白砂糖价格变幅较大，公司把握好销售节奏，取得了较好的业绩。
周思然分析，近年来用糖行业的迅速发展推动了我国食糖消费的快速增长，食
糖需求量增加。同时，国内外食糖价格仍然保持高企，行业利润高，未来发展前景
良好，存在巨大的市场发展潜力。"受我国食糖进口步伐加快及巴西、印度产量增
加可能性不大等因素影响，再加上夏季食糖消费旺季的到来，预计后期食糖价格将
呈现走高态势。"
有会计师向记者指出，贵糖股份2010年发展平稳，只是，由于原材料的价格提
升，给公司的成本带来一定的压力，造成公司库存过高，并进而影响到公司的现金
流出现缺口。不排除公司为资金而卖股的可能性。
【出处】证券日报【作者】矫月
【2011-05-25】
贵糖股份(000833)或迎新东家广东国资委浮出水面
自从贵糖股份(000833)宣布"筹划重大事项"于5月9日停牌以来，下跌近百点的
上证指数让数万名等待中的公司股东越发焦躁不安。而在今日（5月25日），随着
《关于实际控制人可能发生变化的提示性公告》的公布以及广东省国资委身影的出
现，公司股价将在各方关注中再次跳动起来。
贵糖股份或成"国字号"
贵糖股份今日公告称，目前公司控股股东为广西贵糖集团，而贵糖集团控股股
东为深圳华强(000062)集团。华强集团持有贵糖集团60%的股权，华强集团的控股
子公司景丰投资持有贵糖集团40%的股权。2011年5月6日，贵糖股份的实际控制人
华强集团与广东省国资委全资企业广东恒健投资控股有限公司 （以下简称恒健投
资）商议，由恒健投资受让华强集团持有贵糖集团不低于50%的股权。
贵糖股份同时表示，目前涉及公司实际控制人的变更，有关事项正在协商过程
中，尚未签订相关协议。转让股权比例、股权转让价格、对价的支付方式等尚存在
不确定性，公司将根据事项进展情况，及时披露进展公告。同时，公司股票也将于
5月25日复牌。
恒健投资实力雄厚
对于今日复牌的贵糖股份，股价的走势无疑成为了最大的悬念。因为自贵糖股
份5月9日停牌以来，上证指数已经下跌了96.83点，一举跌破2800点，累计区间跌
幅达到3.38%。而在不少市场人士的眼中，各方对于"新东家"恒健投资入主之后的
预期，将成为影响今日公司股价表现的关键。
虽然公告中对恒健投资的描述极为简单，但《每日经济新闻》从恒健投资的官
方网站上了解到，恒健投资是广东省省属企业实施产权多元化改革和经营转型的服
务中心，以国有资本投资、资本运营、并购整合为主业，促进省属企业产权改革和
新型国有资产预算投资体制的完善。目前，恒健投资总资产超过1000亿元，拥有控
股、参股公司共十多家，覆盖电力、轨道交通、非动力核产业、养老产业、房地产
、电子设备、保险经纪、咨询等多个行业。
业内人士指出，背靠广东国资委的恒健投资所拥有的雄厚实力，无疑为贵糖股
份的未来增添了许多想象空间，相信公司今日复牌后股价也会有一定表现。不过需
要指出的是，目前股权转让还存在一定的不确定性，即使贵糖股份成功易主，未来
的发展方向也难以预测。因此，在目前的市场环境之下，有兴趣的投资者还是应该
谨慎为上。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-05-25】
贵糖股份(000833)将归国有 主营业务是否变化引关注
贵糖股份(000833)5月6日停牌后，市场猜测"贵糖还是离不开糖"，而今日贵糖
股份的实际控制人变更公告则让不少人吃了一惊，广东省国资委旗下的大型投资公
司将入主，而公司的主营业务是否会改变，成为外界关注的焦点。
贵糖股份今日公告，公司实际控制人华强集团与广东省国资委全资企业恒健投
资于5月6日商议，由恒健投资受让华强集团持有的贵糖集团不低于50%的股权事宜
，公司实际控制人可能发生变化。贵糖集团为公司控股股东，持有公司25.6%股权
。本次收购完成后，贵糖股份将归至国有。
贵糖股份今日披露的公告中对广东恒健投资信息披露甚少，也未提及控制人变
更是否会导致公司主营业务发生变化。
【出处】现代快报【作者】徐明徽
【2011-05-25】
贵糖股份(000833)实际控制人或变为恒健投资
从5月6日起停牌的贵糖股份（000833）今日公布了实际控制人可能变更的重大
事项。日前，贵糖股份实际控制人深圳华强集团有限公司有意将其持有的广西贵糖
集团有限公司不低于50%的股权转让给广东省国资委全资企业广东恒健投资控股有
限公司。贵糖股份股票将于今日复牌。
目前，贵糖股份控股股东为贵糖集团，贵糖集团控股股东为华强集团，华强集
团直接持有贵糖集团60%的股权，华强集团的控股子公司景丰投资有限公司持有贵
糖集团40%的股权。因此，上述股权转让涉及到贵糖股份实际控制人的变更。据悉
，有关事项正在协商过程中，尚未签订相关协议，具体转让股权比例、股权转让价
格、对价的支付方式等尚存在不确定性。
公开资料显示，恒健投资是经广东省政府批准设立的广东省级融资平台，广东
省属国有资本运作平台、投资发展平台和资产处置平台，广东省属企业实施产权多
元化改革和经营转型的服务中心。目前恒健投资持有华强集团9%股权、红河广源马
堵山水电开发有限公司和肇庆恒旺投资发展有限公司等资产。
【出处】证券时报【作者】仁际宇
【2011-05-25】
贵糖股份(000833)将归国资控股 主营业务或变化
贵糖股份5月6日停牌后，市场猜测“贵糖还是离不开糖”，而今日贵糖股份的
实际控制人变更公告则让不少人吃了一惊，广东省国资委旗下的大型投资公司将入
主，而公司的主营业务是否会有所改变，成为外界关注的焦点。
贵糖股份今日公告，公司实际控制人华强集团与广东省国资委全资企业恒健投
资于5月6日商议，由恒健投资受让华强集团持有的贵糖集团不低于50%的股权事宜
，公司实际控制人可能发生变化。贵糖集团为公司控股股东，持有公司25.6%股权
。目前，华强集团持有贵糖集团60%的股权，华强集团的控股子公司景丰投资持有
贵糖集团40%的股权。本次收购完成后，贵糖股份将归至国有。
资料显示，广东恒健投资控股有限公司是广东省国资委旗下的投资控股公司，
注册资本为153.17亿元。主营业务为项目投资管理、资产管理处置、企业重组、收
购兼并、财务顾问等，目前拥有控股、参股公司多家，覆盖电力、轨道交通、电子
设备、咨询等多个行业。
贵糖股份今日披露的公告中对广东恒健投资信息披露甚少，也未提及控制人变
更是否会导致公司主营业务发生变化。恒健投资目前最大的投资为对粤电集团的股
权投资，持有粤电集团76％的股权。粤电集团拥有控股公司52家，参股公司14 家
。恒健投资也曾参与多家上市公司定向增发，在以往披露的公开资料中，恒健投资
曾表示将逐步持有广东省在南方电网和中广核等中央企业的股权。恒健集团是否会
将旗下控股公司资产进一步注入上市公司，改变上市公司主营业务，目前还不得而
知。
从贵糖股份2010年年报来看，公司业绩还算不错，2010年营业收入为13.50亿
元，同比增长24.73%；归属上市公司股东净利润9163万元，同比增长205%。公司表
示，去年食糖市场需求活跃，白砂糖价格变幅较大，公司把握好销售节奏，取得了
较好的业绩。
公司表示，目前涉及公司实际控制人的变更，有关事项正在协商过程中，尚未
签订相关协议。转让股权比例、股权转让价格、对价的支付方式等尚存在不确定性
。
【出处】上海证券报【作者】徐明徽
【2011-05-10】
贵糖股份(000833)拟与相关投资者筹划重大事项，继续停牌
贵糖股份的实际控制人深圳华强集团有限公司拟与相关投资者筹划重大事项，
该事项可能影响公司股价。鉴于该事项正处于讨论阶段，为避免公司股票价格异常
波动，保护投资者利益，保证公平信息披露，经向深圳证券交易所申请，公司股票
自2011年5月9日起停牌。
停牌期间，公司将密切关注该事项的进展情况并及时履行信息披露义务，敬请
广大投资者关注公司临时公告。
【出处】深圳证券交易所【作者】
【2011-05-04】
贵糖股份(000833)收到退税2600万元
近日，贵糖股份（000833）收到广西壮族自治区贵港市港北区国家税务局2009
年度退税额2600万元，该款项记入2011年当期损益。据悉，上述退税是公司享受以
农林剩余物为原料的综合利用产品增值税优惠而产生，贵糖股份此次收到的上述款
项为部分退税款，其余的退税额主管税务机关正在核定当中，具体金额以主管税务
机关核定的为准，收到时记入当期损益。
【出处】证券时报【作者】建业
【2011-04-01】
贵糖股份(000833)2010利增两倍 糖价大涨提升毛利率
贵糖股份（000833）周五晚间披露年报，公司2010年实现净利润9162.99万元
，同比增长205.54%，每股收益0.31元，拟每10股派现1元（含税）。
公司2010年实现营业收入13.5亿元，同比增长24.73%。
贵糖股份表示，业绩提升得益于机制糖销量增加，价格增长幅度大于成本上升
幅度，毛利率同比增加14.82个百分点。
2011年公司计划实现工业总产值14.5亿元。
【出处】全景网【作者】雷震
【2010-11-15】
贵糖股份(000833):受益糖价上涨 原料掣肘产能
最近，国际国内糖价上演涨价潮，被冠以"糖高宗"。临近2010/2011榨季，糖
价并没有应声而下，还有继续上涨的趋势。受此影响，贵糖股份（000833.SZ）等
主要糖企业绩利好趋势确定。
11月9日，贵糖股份证券部梅女士对记者表示，目前广西甘蔗临近收割期，公
司会在11月下旬开榨新糖。今年公司业绩受糖价高企利好明确，只是受制于原材料
，公司产量有限。
糖价不改上涨趋势
贵糖股份作为主营制糖业的上市公司，糖价高低对公司主业赢利能力产生直接
影响。因此，股票价格对国内外糖价走势（纽约和伦敦期糖、国内白糖期货等）的
敏感性强。
一般来说，期糖价格上涨，市场预期公司未来业绩提高、进而推动股价上升，
反之亦然。据了解，期糖价格的波动影响在于：全球主要产糖地或国家的气候变化
、供求关系、糖库存变化乃至流动性充裕等上游因素。
因此，期货具有价格发现功能，实物交割在期货合约总量中占的比例很小，然
而正是实物交割机制的存在，使期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性，并
随着合约到期日的临近而逐步趋近。
2010年的情况是，国际食糖出口大国巴西、印度、澳大利亚、泰国等国家食糖
产量还未有确切统计数字出来，虽然巴西、印度加大了甘蔗的种植面积，但因为印
度今年遭受洪涝灾害影响，目前产量是否增加不明，在这种情况下食糖进口国的库
存空缺仍然较大，吸纳新糖的能力仍然很大。因此，新榨季仍有理由支持糖价高位
运行。
在当前全球通胀和宽松的货币政策的背景下，资金不断涌入大宗商品市场，加
上灾害天气或影响食糖产量，食糖有充分理由成为炒作题材。
从现况来看，白糖期货持仓量增加，换手率明显增多，也对糖价上涨形成了一
定支撑。而近期美联储又推出了第二轮量化宽松政策，这让炒作白糖期货的基数再
度增加。
这也导致了进入10月份后，糖价突然加速飙涨，郑糖SR1105由9月底的5676元/
吨快速拉升至10月28日的6904元/吨，单月涨幅21.64%，接近前5个月的累计涨幅;
现货价格，柳州由9月30日的5860元/吨上涨到11月4日的7400元/吨;南宁由5880元/
吨上涨到11月9日7600元/吨，月度涨幅分别为26.28%和29.25%。
对于食糖市场后期走势，一德期货分析师杨志昌11月9日对记者表示，在部分
新糖上市的情况下，南宁糖价并未受此影响仍然继续上涨。在国储糖量有限调控能
力有限的前提下，加上巴西糖供应量紧张，泰国糖价亦步亦趋地上涨的情况下，短
期内糖价不会改变系统性上涨趋势。
净利或增两倍
作为中国最大的甘蔗产地--广西今年遭受旱灾，甘蔗产量降低已属必然，贵糖
股份作为该地区几家主要糖企亦受原材料来源影响。
但正因为这样，国内糖价节节高升;再加上美元持续贬值，全球通胀预期强烈
，资金热炒农产品的现象比比皆是，受此影响糖价也连续创出历史新高，直接提升
了公司的业绩水平。
根据贵糖股份三季报披露，营业收入9.67亿元，同比增长14.51%;归属于上市
公司股东的净利润6836.89万元，同比增长582.23%;基本每股收益0.23元，同比增
长666.67%。
贵糖股份对此表示，业绩增长的原因是本年度机制糖、文化纸售价比上年度提
高，生活用纸销量上升所致。预计全年的净利润为7500万~8900万元，同比增长151
.93%~198.96%。
虽然糖价高企对于糖企来说是利好，但并不是所有企业均受益。因此，贵糖股
份尽管受原料量影响制糖量，却未像南宁糖业那样受套期保值操作锁定价格影响，
未从10月份以来糖价单边上涨中受益。
日信证券认为，糖企的销售节奏在很大程度上决定着产品的销售均价，从而影
响到公司收益，南宁糖业的销售集中在上半年，因此业绩遭受影响，再加上纸业毛
利下降，三季报净利出现下滑现象。
梅女士表示，国内糖价和甘蔗收购价均受国家调控，糖价每上涨100元/吨，甘
蔗就上涨6元/吨。因此，随着糖价的变动，尽管临近收购甘蔗期，贵糖股份公司20
10年收购甘蔗的价格并未最终确定。
解决原料不足是关键
目前，正处于新一季榨糖初期，卖糖的人不多，市场供需失衡。加上2011年春
节同比提前11天，这导致了年底需求旺季提前到来。多重因素下，11月下旬至12月
上旬白糖供应仍将呈现阶段性短缺，糖价短期内降温的可能性较校
要想在这一波糖价上涨获得更高收益，对于贵糖股份来说，目前最重要的是抢
收甘蔗。尽管农民接受公司方面的扶持但在收购价高时并不信守原有承诺，尤其今
年糖价单边上涨的幅度过高，让定点区域外糖厂跨区收购情况更为严重。
贵糖股份自2007~2008年原料蔗达到高点后，原料短缺情况就开始困扰公司。
根据信达证券推算，公司2007~2010年收购的原料蔗分别为101.3万、101.6万、60.
63万、70万吨。甘蔗收购之所以不足根源在于市场秩序失控。
除了糖企跨区抢收甘蔗和农民会在经济利益的驱使下，抛弃原本合约外，贵港
地区接近广东，不仅劳务输出至江浙和珠三角较多，而且当地农民可选种植品种较
多，在经济利益驱使下，甘蔗种植积极性相对不高。
这些原因都导致了制糖用甘蔗原料近年来始终困扰公司，而且目前看来这一难
题仍然没有有效的解决之道。
信达证券通过调研发现，贵糖股份原料蔗不足不仅影响了糖产量，还影响造以
蔗渣为原料的纸浆，特别是前些年为公司提供蔗渣的公司也纷纷投资制浆造纸项目
，加剧了造纸原料紧张局面，同时提高了造纸原料成本。
因此，贵糖股份能否更大程度受益"糖高宗"，原料问题是关键。
【出处】投资者报【作者】
【2010-07-27】
贵糖股份(000833)2010年上半年净利润同比增1084% 叶晶增持37万股
今日（7月27日）贵糖股份（000833）发布了半年报，今年中期公司实现营业
收入5.91亿元，同比增长10.25%；实现净利润5489.52万元，同比增长1083.63%。
不过看似亮丽的中报背后，却难掩公司资金面的捉襟见肘，半年报显示，贵糖股份
经营活动现金流净额为-9557.75万元，较去年同期下降373.79%。
另外值得注意的是，在贵糖股份前十大流通股东中，一位与最牛散户刘芳丈夫
同名的自然人叶晶在二季度增持了约37万股，以92.12万股位列中报第七大流通股
东。
中期业绩同比增1084%
贵糖股份中报显示，2010年上半年公司实现营业总收入5.91亿元，同比增长10
.25%；实现净利润5489.52万元，同比增长1083.63%，每股收益0.19元。
从具体业务来看，制糖方面，受干旱等自然灾害影响，食糖减产导致今年初食
糖价格同比大幅上涨，尽管此后价格有所回落，但是总体仍然保持高位。由于榨季
延后等原因，与去年同期相比，贵糖股份机制糖产量增加21.6%，不过销量却减少3
0.25%，但由于机制糖售价同比上升56.81%，使得贵糖股份机制糖业务实现营业收
入12587.09万元，同比增加8.44%。
在造纸业务方面，贵糖股份上半年机制纸产量7.78万吨，同比增长15.47%。公
司文化纸销售减少，生活用纸增加，与此同时机制纸销售价格上升16.14%，实现营
业收入40673.34万元，同比增加2.43%。
值得注意的是，在贵糖股份中期业绩爆炸式增长的同时，公司前十大流通股东
中，一位名叫叶晶的自然人在二季度再次增持贵糖股份约37万股，中期持有贵糖股
份92.12万股。不过此"叶晶"是否为最牛散户刘芳的丈夫彼"叶晶"，尚不能完全确
定。
现金流大幅下滑
就在中期业绩爆炸式增长的同时，贵糖股份2010年中期经营活动产生现金流净
额却意外下降为-9557.75万元，而去年同期则是3490.89万元，下降幅度高达373.7
9%。对于该项指标下降，贵糖股份解释为报告期内公司购买商品、接受劳务支付的
现金比上年同期增加19791.8万元。虽然贵糖股份没有对经营现金流大幅下降给出
详细解释，但是资金面捉襟见肘，无疑将对贵糖股份后期盈利能力造成较大影响。
另外，公司中期业绩增长主要受益于价格同比大幅上涨，在食糖方面，尽管目
前价格维持高位，并且在8月有备糖需求刺激，糖价有进一步走高的可能，但业内
人士预计，8月糖价或将出现阶段性转折，在广西及全国下个榨季增产的影响下，
糖价在8月回调的可能性非常大。因此贵糖股份机制糖业务三季度盈利或将环比回
落。
此外在产量过剩的背景下，机制纸价格后期或将出现逐步回落态势。业内人士
认为，下半年贵糖股份两大主业的价格优势不再，因此公司业绩不具有持续增长可
能，也不会有太多亮点。
【出处】中国资本证券网【作者】张昊
【2010-07-27】
贵糖股份(000833)受益糖价高企成功扭亏
受益于糖价的高企，贵糖股份(000833)上半年实现扭亏。上半年，公司实现营
业总收入5.91亿元，同比增长10.25%；实现净利润5489.52万元，而去年同期亏损5
58.09万元。
从半年报来看，价格因素是贵糖股份扭亏的重要原因。与去年同期比，虽然公
司机制糖今年的销售量减少30.25%，但由于机制糖售价上升56.81%，公司实现营业
收入1.26亿元，同比增加8.44%；贵糖股份制糖业的毛利率为23.63%，较去年同期
增加18.68个百分点，创2007以来年均毛利的新高。
1-9月份，贵糖股份预计将实现净利润6800-7200万元，同比增长约578.55-618
.47%。业绩发生大幅变动的原因包括，上年度受国际金融危机影响，公司业绩基数
较低，而今年经济形势有所好转，机制糖售价大幅度提高，机制纸售价也有一定幅
度提高，从而使公司业绩同比发生较大变动。
【出处】证券时报【作者】李小平
【2010-04-20】
贵糖股份(000833)2010年首季净利大增865%
贵糖股份今日公布一季报，公司一季度实现营业收入2.80亿，同比增长6.69%
，归属于母公司所有者的净利润3243万，同比大增864.56%，基本每股收益0.11元
。
贵糖股份去年一季度亏损424万元，相比之下今年一季度业绩大幅增长。公司
同时预计，预计今年上半年实现净利润6000万元，而上年同期数据则为亏损558万
元，增幅达到1150%至1200%。公司表示，业绩大幅变动关于业绩发生大幅变动的原
因说明：上年受国际金融危机影响，公司2009年第一季度业绩水平较低，净利润的
比较基数相对较小;公司主要产品机制糖、机制纸、机制浆销量和销售单价大幅下
降，本年经济形势好转，受市场变动影响，机制糖、机制纸、机制浆的售价均有大
幅度提高，致使公司业绩同比发生较大变动。
另外，公司公告，2010年4月16日，控股子公司安达公司以407万收购洁宝公司
所持有纯点公司的10%股权。
【出处】上海证券报【作者】邵景坤
【2010-04-01】
贵糖股份(000833)称旱情对公司影响不大
本报讯 贵糖股份（000833）今日发布旱情对公司影响的说明。公司表示，云
南、贵州、广西局部地区发生了严重干旱，引起了社会各界和市场各方的高度关注
，目前，广西的严重旱情只发生在桂西、桂西北百色、河池等局部地区。贵糖股份
表示，公司所在地区受到影响不大，09/10年榨季已结束，甘蔗种植任务已完成98%
，目前的气候对甘蔗种植影响不大。
【出处】证券时报【作者】
【2010-02-02】
首家糖类公司年报出炉 贵糖股份(000833)业绩下降
首家糖类上市公司贵糖股份今日公布2009年全年经营情况。受金融危机影响，
2009年上半年，公司主要产品价格下跌幅度较大，库存增加，导致公司开工不足。
这成为拖累公司业绩的主要原因。
年报显示，2009年公司实现工业总产值11.83亿元，比去年同期下降26.66%；
实现营业收入10.82亿元，比去年同期下降了22.04%；实现净利润2977万元，比去
年同期下降53.89%。公司基本每股收益为0.10元，同比下降54.55%。
公司表示，2010年公司主要生产经营指标拟定为：主营业务收入12.36亿元，
书写纸销量9.96万吨，生活用纸销量4万吨。但公司2010年主要面临的风险因素是
制糖、造纸原料存在严重缺口。公司表示，公司周边的某些小糖厂无甘蔗原料，而
到公司辖区内哄抬价格、抢购甘蔗，致使原料甘蔗外流，公司原料不足，公司扶持
种植甘蔗资金难以收回。此外，公司的造纸原料主要是甘蔗渣，公司的蔗渣原料60
%以上是向广西一些制糖企业采购，这些企业纷纷投资制浆造纸项目，使造纸原料
供不应求的状态进一步加剧，造纸原料成本上升。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-01-29】
贵糖股份(000833)问题多多 被曝违规聘任高管及独董缺位
上市公司独董缺位现象并不少见，如今贵糖股份(000833)也暴露出这一问题。
公司29日发布的整改报告显示，广西证监局在下达的 《限期整改通知书》中指出
，公司部分董事和高管存在不勤勉尽责的情况，具体表现为公司召开股东大会时，
每次均有部分董事、高管未出席或列席，独立董事更是连续几年均未参加年度股东
大会。
此外，广西证监局还指出，公司董事会违规聘任高管，然而监事会却未认真履
行监督职责。公司原总会计师符祝自2007年10月担任大股东贵糖集团监事，公司董
事会却于2008年7月17日聘任其为总会计师。2009年10月14日，符祝才辞去公司总
会计师职务。以上行为，违反了关于高管不得在控股股东方担任 “除董事以外的
其他职务”的规定，公司监事会也未能按“对董事、高级管理人员执行公司职务的
行为进行监督，对违反法律、行政法规、本章程或者股东大会决议的董事、高级管
理人员提出罢免的建议”的规定对通过相关决议的董事提出罢免建议。
除以上两条外，贵糖股份还存在着部分房屋建筑物未办理房产证、公司章程及
董事会议事规则未按相关要求进行修改完善两大问题。贵糖股份在整改报告中称，
已针对广西证监局指出的上述问题提出了整改措施。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2010-01-12】
贵糖股份(000833)享受增值税优惠政策
本报讯 近日，财政部、国家税务总局发布财税［2009］148号文《财政部国家
税务总局关于以农林剩余物为原料的综合利用产品增值税政策的通知》，贵糖股份
(000833)以蔗渣为原料生产的纸张产品被认定为实行增值税即征即退的综合利用产
品。
通知主要内容为"自2009年1月1日起至2010年12月31日，对纳税人销售的以三
剩物、次小薪材、农作物秸杆、蔗渣等4类农林剩余物为原料自产的综合利用产品
由税务机关实行增值税即征即退办法，具体退税比例2009年为100%，2010年为80%
。"
公司预计2009年纸产品实现增值税约5000万元，增值税即征即退相关手续正在
办理中，具体办法和退税金额尚需主管税务机关核定。2010年收到2009年即征即退
的增值税额记入当期损益营业外收入科目，不影响到2009年度利润总额。
此外，贵糖股份预计2009年净利润为2700万元-3200万元，同比下降50%-100%
。
(舒 丹)
【出处】证券时报【作者】
【2009-09-10】
贵糖股份(000833):重阳资产减持309万股
贵糖股份（000833）公告，上海重阳资产管理有限公司2009年7月20日至2009
年9月9日期间，以集中竞价交易方式，减持309万股公司股票，占公司总股本的1.0
4%，减持后上海重阳资产管理有限公司持有公司股票102万股，占总股本比例为0.3
4%。
【出处】证券时报【作者】
【2009-07-28】
造纸业务增收添利 贵糖股份(000833)扭转困局
贵糖股份和南宁糖业近期在二级市场表现抢眼，业绩转好的预期是其主要原因
，而造纸业务是两公司扭转局势的重要利器。
造纸业景气复苏
贵糖股份25日发布2009年半年报时预计，今年1至9月将实现净利润500万元至1
000万元，同比下降50%至100%。结合公司半年报数据看，公司年内扭亏已无悬念。
分析贵糖股份今年半年报可知，报告期内，公司造纸业营业收入为3.97亿元，
制糖业营业收入为1.35亿元，造纸业占主营业务收入比例高达74.7%。同时，造纸
业的毛利率为17.45%，也高于制糖业的4.95%。南宁糖业也有望在造纸方面拿下一
城。
尚未刊发半年报的南宁糖业也传达出同样信息，公司7月10日预告，预计上半
年净利润约0万元至4564.32万元，同比下降50%至100%。由此，该公司二季度利润
便可将亏损补平。而据南宁糖业2008年年报显示，纸制品业占主营业务收入比例为
33.68%，已占相当的比重。
参考近期贵糖股份和南宁糖业的走势，与同为制糖业公司的华资实业、*ST甘
化等背道而驰，却与岳阳纸业、华泰股份等造纸公司的走势有些相似。
“去年四季度国际金融危机以来，全球造纸业遭遇计划性减产，现在值价格企
稳，开工率反弹的状况。”中原证券造纸行业研究员朱嘉对造纸业下半年景气度预
期乐观。上半年我国国内市场对木浆的进口放大，因此，不少造纸公司今年的低成
本状况已被锁定。
今年造纸行业不但拥有低廉的成本，下游成品纸的销售需求也开始逐渐释放。
朱嘉分析认为：“从一季度起，国内造纸业的开工率开始逐步回升，而企业库存却
未见明显增加，说明该部分产品已经被市场消化。”需求的上升有利于成品纸价格
的上涨。
糖价维稳助企业走出泥潭
去年糖价的下跌拖累了相关上市公司的业绩。今年这种压力将大幅减缓。中原
证券食品行业研究员刘冉向记者表示：“供应紧张及需求回暖将支撑2009年的糖价
，随着糖价的回升，制糖业已经开始走出泥潭。”
不过，制糖业如想提升业绩，还要看下游食糖需求的状况。国金证券研究员谢
刚表示，食糖需求会在5月份趋于活跃，在10月中秋节前后达到用糖需求的小高峰
。全年实现食糖消费3%以上的增长完全可以期待。因此下半年糖价将不会出现大幅
的下跌。
刘冉表示，兼顾造纸业和制糖的南宁糖业、贵糖股份将在下半年得益于造纸业
景气复苏和糖价的平稳，如果没有新的因素影响，公司业绩有望与去年持平。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-07-27】
贵糖股份(000833)增资纯点纸业
本报讯 贵糖股份（000833）称，经公司与关联方广西洁宝纸业投资股份有限
公司协商，双方于7月21日在签署了增资扩股协议，拟对广西纯点纸业有限公司增
加注册资本，即注册资本由1000万元增加至4000万元，增加的注册资本3000万元由
贵糖股份以现金方式出资。增资完成后，贵糖股份累计出资3600万元，占注册资本
的90%；洁宝公司累计出资400 万元，占注册资本的10%。
贵糖股份表示，生活用纸市场的发展为纯点纸业带来了机遇，本次增资将通过
加强生活用纸营销网络的建设，不断拓展业务，增强公司造纸业的综合收益。本次
增资对公司短期内的经营状况无重大影响，此外，纯点纸业纳入公司合并报表范围
，为提高公司的整体经营管理水平及长远发展产生积极的影响。但销售市场的剧烈
竞争，产品更新较快，同时也会带来经营风险。
数据显示，因受金融危机和市场疲软的影响，导致今年上半年贵糖股份生产开
工不足，产量下降，销售量减少，产品价格低落，产品积压。在制糖业方面，贵糖
股份因原料蔗供应不足，机制糖产量同比减少40%；销售量同比减少22%；单价同比
下降6.91%。机制糖实现营业收入1.16亿元，比上年同期减少28%；营业利润-859.3
3万元，比上年同期减少471%。在造纸业方面，机制纸销售量同比减少11%，单价同
比下降14%；实现营业收入3.97亿元，比上年同期减少22%；营业利润419万元，比
上年同期减少93%。
【出处】证券时报【作者】
【2009-05-12】
贵糖股份(000833)股东减持311万股 占总股本1.05%
贵糖股份（000833）周二晚间公告称，公司股东上海重阳资产管理有限公司于
2009年4月8日-2009年5月11日通过集中竞价交易减持311.2万股，占总股本的1.051
1%。
本次减持后，上海重阳资产管理有限公司仍持有1033.3万股，占公司总股本的
3.49%，均为无限售条件股份。
【出处】全景网【作者】
【2009-03-11】
第四季净利缩水八成 贵糖股份(000833)卖纸致富
“情理之中，却在意料之外”，这句话最能形容贵糖股份（000833.SZ）2008
年年报。
3月7日，贵糖股份发布的年报显示，去年实现净利润6456.84万元，同比增长4
.22%，远低于上年219.08%的净利润增长率。
“去年糖价整体低迷，但甘蔗收购价还是维持在每吨275元，因此制糖赚钱不
多。”贵糖股份董秘杨正告诉记者。
然而，即使是4.22%的微弱增长，在同业中仍显出类拔萃。
1月15日，南宁糖业（000911.SZ）的业绩预告称，去年净利润在1300万-5190
万元，同比下降60%-90%。
而某糖类上市公司旗下糖厂郑姓经理告诉记者，“粤桂地区的制糖企业，正面
临全行业亏损危险。”
为何贵糖股份能独善其身？
主业实为造纸
“两家都是糖类公司，同处产糖区，但业绩大相径庭，这是业务结构差异所致
。”国泰君安证券农产品分析师秦军认为，主要是制糖业与造纸业占比不同。
而杨正向记者透露，贵糖股份业绩仍上升，是因为上半年卖纸卖得好。“事实
上，去年全年糖价都较低迷，但纸价上涨很多。”
年报显示，造纸业占贵糖股份主营收入的66.10%，而制糖业仅33.42%。相比而
言，南宁糖业的制糖业务仍保持较高比例，去年上半年为65.29%，造纸业仅占营收
的25.05%。
因此，一位投资者甚至将贵糖股份描述为“不折不扣的造纸企业”。
秦军认为，贵糖股份开拓造纸业务，与其制糖规模小有一定关系。
“贵糖股份年产糖量约10万吨，在广西也就排在十名左右。”秦军分析道，“
广西的甘蔗（制糖的原料）供应是固定的，农民只会交给当地糖厂，政府不允许糖
厂在省内跨地区收购甘蔗，这样贵糖股份只好收购能流通的甘蔗渣造纸。”
杨正亦向记者证实，贵糖股份造纸所用甘蔗渣，“60%来自外购”。
而去年上半年，贵糖股份造纸收入的营收占比高达71.08%，造纸毛利率为23.5
1%，远高于其制糖7.61%的毛利率。
相比于“卖纸致富”的贵糖股份，坚守主业的南宁糖业则有些不尽如人意。
去年半年报显示，南宁糖业造纸业毛利率17.29%，低于贵糖股份6个百分点，
也略低于自身制糖业18.39%的毛利率。
同为甘蔗渣造纸，为何造纸毛利率有如此差别？
贵糖股份证券部谢女士认为，通过技改投入后，甘蔗造纸技术已处领先水平。
国泰君安证券纸业分析师王峰指出，不同品种的纸张经济效益不同，“一般而
言，生活纸与书写纸市场需求较大，不易受经济衰退影响，而用于烟盒、箱板的白
卡纸，则因易脆等质量原因，价值并不高。”
财报显示，贵糖股份制纸品种为书写纸与生活纸，而南宁糖业所产纸张中，除
此之外，也生产白卡原纸。
有业内人士分析，正是南糖对造纸不够重视，造纸的营收占比与毛利率均落后
于贵糖，导致其去年“活得不如对方好”。
但南糖对此并不以为然。“以前无论是生产生活纸，还是文化纸，都不怎么赚
钱。对于拥有4家糖厂的我们而言，更多的是考虑如何做好制糖业务，榨糖只要花
四个月，就能养活全厂工人一年，为什么还要考虑多造纸呢？”南宁糖业董秘办人
士如此反问记者。
功臣变杀手
事实上，贵糖股份业绩有所增长，仰仗于上半年。
去年1-6月，其净利达5382.09万元，同比增长92.41%，其中第一季度3567.69
万元，第二季度1814.40万元。
但下半年风云突变，公司盈利出现大幅下滑。
第三季度，贵糖股份虽盈利962.50万元，同比却下滑65.78%，环比下滑46.95%
；而第四季度净利进一步减至112.24万元，环比下降88.34%。
跌跌不休的糖价与低迷不振的纸张价格，被业内指为“谋杀”糖企下半年利润
的凶手。
“糖价一路下跌，最低时只卖2700元/吨。”杨正告诉记者，“我们年均售价
是每吨3100-3200元，几乎不赚。”
去年初，雪灾引爆的上涨行情结束后，国内糖价3月起进入漫长调整期。受美
国次贷危机影响，郑州白糖(资讯,行情)期价10月6日起连跌5个交易日，10月10日
结算价为2811元/吨，累计幅度10.8%
跌破糖厂生产成本线2900元/吨，创历史新低。
“幸亏前两个季度卖掉百分之八九十的糖，使售价处在3500元/吨左右，比其
他糖企要高。”南宁糖业财务部人士回顾2008年的销糖过程暗自庆幸。
贵糖股份谢女士也承认，去年春节的销糖旺季，公司趁价高卖了些糖。
不幸的是，纸价也同步走低。
“去年5、6月纸价到达高点，各类纸平均比年初上涨10%以上。”王峰告诉记
者，“到7、8月，部分品种纸价开始下跌。10、11月则一泻千里，跌幅达20%。”
纸价下降，令以造纸为主的贵糖股份，深切感受到经济危机的严寒。
“上半年，客户都要货，我们赚足了纸钱。但后来，即使降价也不一定有人买
。”谢小姐坦言，“最近纸价止跌回稳，但销售情况未见好转。”
尚无注入糖厂计划
今年，情况或许又会不同。
2月19日召开的食糖交易会公布了减产数据，广西糖协预计，2008/2009榨季，
广西蔗糖产量将下降180万吨以上，减产幅度高达19％。
春江水暖鸭先知。1月5日，郑糖主力合约909为2916元/吨，而今价格升至3616
元/吨，2月份曾接近3800/吨。
现货亦紧跟期市，广西糖网食糖综合价格从年初每吨3011元，已攀升至每吨34
81元。
“湛江地区产糖成本在每吨3200元左右，现在糖价3450元/吨，扣掉100多块的
税后，只能小挣一笔。”上述糖厂郑姓经理仍对糖价不满，“当地糖企都已基本收
榨，我们的产糖量从去年的7万吨降到5万吨，但这个降幅并非最大的。”
“今年糖产量降幅远不止19%，9月份糖价肯定会在3800元以上，我们当地一些
糖厂也在期市做多，糖厂看好今年的白糖走势。”郑经理如是说。
如果糖价今年反转，而纸张售价与数量仍维持低迷状态，那么以造纸为主业的
贵糖股份将难以独领风骚。
有分析师指出：贵糖股份年产量13万吨，远不及南宁糖业的50万吨，只占广西
850万吨年产糖量的1.5%，产能瓶颈成为制约其制糖业务发展的障碍。
“市场期望贵糖股份实际控制人深圳华强（控股）将旗下凤山糖厂注入。”该
分析师告诉记者，“凤山糖厂是柳州峰糖业龙头，规模比贵糖股份要大，如果资产
注入，将极大改善公司产能不足的状况。”
但杨正告诉记者，虽然贵糖股份只有一家综合糖厂，但今年并没有将凤山糖厂
注入的打算。“大股东没提过，我们也没有向上面要求注入。”
【出处】21世纪经济报道【作者】陈捷
【2008-11-19】
贵糖股份(000833)第二大股东上海重阳减持4575806股
贵糖股份（000833）公告，2008年7月28日-11月17日，公司第二大股东上海重
阳资产管理有限公司通过深交所集中竞价方式减持公司4,575,806股，占总股本的1
.546%。减持后，上海重阳持有贵糖股份16,554,948股，占总股本的5.592%；其中
无限售条件股7,158,342股，占总股本的2.418%。
【出处】中国证券报【作者】陆洲,邢佰英
【2008-11-18】
贵糖股份(000833):股东减持458万股 占总股本1.546%
贵糖股份（000833）发布股东减持公告，上海重阳资产管理有限公司在2008年
7月28日至11月17日期间，减持457.5806万股，占公司总股本1.546%。（全景网/陶
元）
【出处】全景网【作者】陶元
【2008-09-08】
贵糖股份(000833)撤销四地分公司
贵糖股份撤销四地分公司
贵糖股份（000833）公告称，根据公司生产经营的需要，为进一步加强销售业
务管理、减少产品销售环节、降低销售成本，提高经济效益，促进经营业务的稳步
发展，公司拟撤销原在广州、深圳、上海、武汉设立的分公司。原分公司经营范围
为：食糖、纸的销售（与公司经营范围一致）。
【出处】中国证券报【作者】李若馨
【2008-09-06】
贵糖股份(000833)撤销四地分公司
贵糖股份今日公告称，根据公司生产经营的需要，为进一步加强销售业务管理
、减少产品销售环节、降低销售成本，提高经济效益，促进经营业务的稳步发展，
公司拟撤销原在广州、深圳、上海、武汉设立的四家分公司。据悉，这四家分公司
经营范围为食糖和纸的销售，与贵糖股份的经营范围一致。
【出处】上海证券报【作者】徐锐
【2008-08-19】
贵糖股份(000833)2007年度分红派息方案为:每10股派1.0元
本报讯 贵糖股份(000833)公告，公司2007年度分红派息方案为：每10股派1.0
元人民币现金(含税)。本次分红派息股权登记日为2008年8月26日，除息日为2008
年8月27日。
【出处】证券日报【作者】
【2008-07-23】
贵糖股份(000833)遭二股东减持
贵糖股份（000833）公告，昨日接到第二大股东上海重阳资产管理有限公司的
通知，2008年5月5日–2008年7月21日期间，上海重阳累计减持公司无限售条件流
通股股份3,069,246股，占公司总股本的1.037%。
此次减持后，上海重阳尚持有公司股份21,130,754股，占公司总股本的7.137%
，其中有限售条件流通股9,396,606股，无限售条件流通股11,734,148股。
【出处】中国证券报【作者】王锦
