☆最新提示☆ ◇600398 海澜之家 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年三季报将于2025年10月31日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.3300｜ 0.2100｜ 0.4600｜ 0.4100｜ 0.3500｜
｜每股净资产(元) ｜ 3.6924｜ 3.7366｜ 3.5420｜ 3.4882｜ 3.6599｜
｜净资产收益率(％) ｜ 8.9500｜ 5.3500｜ 12.4700｜ 10.8100｜ 9.0600｜
｜总股本(亿股) ｜ 48.0277｜ 48.0277｜ 48.0277｜ 48.0277｜ 48.0277｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 48.0277｜ 48.0277｜ 48.0277｜ 48.0277｜ 48.0277｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-07-09 除权除息日:2025-07-10 ｜
｜【分红】2024年半年度 股权登记日:2024-09-04 除权除息日:2024-09-05 ｜
｜【增发】2014年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年三季报将于2025年10月31日披露 ｜
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｜2025-06-30每股资本公积:0.74 主营收入(万元):1156605.83 同比增:1.73% ｜
｜2025-06-30每股未分利润:2.12 净利润(万元):158042.15 同比减:-3.42% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ --｜ 0.3300｜ 0.2100｜
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｜2024 ｜ 0.4600｜ 0.4100｜ 0.3500｜ 0.2000｜
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｜2023 ｜ 0.6800｜ 0.5700｜ 0.3900｜ 0.1900｜
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｜2022 ｜ 0.5000｜ 0.4100｜ 0.3000｜ 0.1700｜
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｜2021 ｜ 0.5800｜ 0.4700｜ 0.3800｜ 0.2000｜
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【2.最新报道】
【2025-10-27】券商观点|纺织服饰周专题：9月社零公布，服装零售增速提升
2025年10月26日，国盛证券发布了一篇纺织服饰行业的研究报告，报告指出，9月
社零公布，服装零售增速提升。
报告具体内容如下：
【本周专题】 2025年9月社零公布，社会消费品零售总额当月值同比增长3%。 202
5年9月社会消费品零售总额同比增长3%（1~9月累计增长4.5%），2025年整体的消
费环境呈现波动复苏态势。金价驱动下金银珠宝类零售额快速增长，服装类零售额
增速提升。2025年9月金银珠宝类零售额同比增长9.7%，1-9月累计增长11.5%，整
体增速显著优于社零整体增速，我们判断金银珠宝类零售额的优异增长表现或系金
价同比上涨带动（9月末上交所Au9999收盘价较2024年同期上涨46%）；2025年9月
服装鞋帽针纺织品类零售额同比增长4.7%，增速对比8月提升，1-9月累计增长3.1%
，呈现复苏态势。分渠道看：1-9月服装电商销售增速优于线下。1）线下渠道：20
25年1-9月限额以上零售业单位中便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零
售额同比分别增长6.4%、4.4%、0.9%、4.8%、1.5%。2）电商渠道：2025年1-9月实
物商品网上零售额91528亿元，增长6.5%，占社会消费品零售总额的比重为25.0%；
在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长15.1%、2.8%、5.7%。
【本周观点】主线一：Nike基本面逐步好转，关注纺服Nike产业链相关受益标的。
近期Nike披露FY2026Q1季报，货币中性基础上当季营收同比下降1%，库存状况向好
，从产业链角度来看我们预计Nike基本面的改善一方面或将带动上游制造公司订单
修复，基于此推荐【申洲国际、华利集团】，当前股价对应2025年PE为15/18倍，
关注伟星股份；另一方面随着后续新品上市，Nike在大中华区的零售商或也有望迎
来折扣改善以及业绩修复，推荐【滔搏】，当前股价对应FY2026PE为14倍。主线二
：波动环境下运动鞋服板块经营韧性强，同时看好运动鞋服板块长期增长性。重点
推荐业绩确定性较强的龙头公司【安踏体育】，公司集团化运营能力卓越，助力公
司长期可持续增长，当前股价对应公司2025年PE为17倍；推荐长期业绩弹性较大的
【李宁】，当前股价对应公司2025年PE为18倍；推荐跑步赛道运营领先的【特步国
际】，短期主品牌表现稳健，新品牌索康尼长期收入和利润具备增长空间，当前股
价对应公司2025年PE为11倍；关注361度。主线三：进入三季报披露期，关注短期
业绩优异的纺服品牌公司。推荐新业务拓展顺利的【海澜之家】，对应2025年PE为
13倍；推荐业绩弹性较大的【罗莱生活】，我们预计2025年以来国内家纺业务运营
稳健，当前股价对应2025年PE为15倍；推荐受益毛价上涨周期，订单趋势显著改善
的【新澳股份】，对应2025年PE为13倍；秋冬旺季将至，关注羽绒服龙头【波司登
】，我们估计FY2026H1公司收入平稳略增/利润增速好于收入，当前股价对应FY202
6PE13倍。主线四：黄金珠宝公司继续推荐产品与渠道力提升的优质标的。面对金
价高企的态势，我们判断消费者或加强对于产品设计以及品牌力的关注，2025年具
有明确产品差异性以及强品牌力的公司有望跑赢行业。推荐产品力以及渠道效率不
断提升的标的公司【周大福、潮宏基】，周大福当前股价对应FY2026PE为20倍，潮
宏基股价对应2025年PE为23倍。【近期报告】波司登：旺季开始启动，期待全财年
业绩高质量增长。近期华北、华东、华南地区先后降温，带动消费者秋冬季节置装
需求，我们判断公司品牌羽绒服业务（包括秋羽绒、冬羽绒）销售旺季开始启动。
为迎合市场需求，公司持续迭代推新产品，升级羽绒服品质（新品多采用鹅绒填充
物，价格一般贵于鸭绒），重点发力户外及都市场景，推出2025秋冬新款产品包括
高级都市线AREAL（KIMJONES合作系列）、三合一冲锋衣鹅绒服、泡芙系列、极寒
系列等等，我们判断有望凭借卓越品质及时尚创新设计获得消费市场认可、进而带
动后续波司登主品牌收入实现稳健增长。滔搏：FY26H1线下调整，电商增速优异，
库存稳剑公司FY2026H1（2025年3月至2025年8月）营收同比下降5.8%至123亿元，
毛利率同比略下降0.1pcts至41%，零售折扣的加深对毛利率造成负面影响，与此同
时零售业务占比的提升以及品牌合作伙伴的支持对毛利率带来了正向贡献；期内归
母净利润同比下降9.7%至7.9亿元，归母净利率同比-0.3pcts至6.4%，利润率保持
相对稳定。派息方面，公司董事会决议派发中期股息0.13元/股，派息率为102.2%
，重视股东回报。李宁：Q3线下销售波动，电商渠道稳健增长。李宁发布2025Q3经
营情况公告，期内李宁流水同比下降中单位数，其中线下渠道流水下降高单位数，
电商流水同比增长高单位数。李宁成人消费环境波动导致线下销售承压，电商业务
稳健增长。2025Q3童装业务延续快速增长态势。风险提示：消费力疲软及消费环境
波动风险，门店扩张不及预期，电商业务建设不及预期，管理层团队优化不及预期
，汇率波动风险。
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整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-01-02 ｜ 成交量(万股) ｜ 23695.775 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内,涨幅 ｜成交金额(万元)｜ 184784.860 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达20% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 256747890.30｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 119659946.69｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 117175022.20｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 82353599.58｜
｜广发证券股份有限公司总部 ｜ 0.00｜ 65472569.00｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 374015888.50｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 179425571.25｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 175407555.81｜ 0.00｜
｜中信证券股份有限公司客户资产管理部 ｜ 163430516.53｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 111251978.34｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-04-30【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方江阴市海澜投资控股有限公司,江阴桃园山庄
休闲度假有限公司,江阴新马儿岛酒店有限公司等发生接受劳务,提供劳务,销售商
品等的日常关联交易，预计关联交易金额8800.0000万元。
【公告日期】2025-04-30【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方曼巴特(张家港)投资发展有限公司,海澜集团
有限公司,江阴飞马水城投资有限公司等发生接受劳务,提供劳务等的日常关联交易
，预计关联交易金额6650.0000万元。20250430：2024年实际发生金额5,092.08万
元。
【公告日期】2024-04-30【类别】关联交易
【简介】2023年度,公司预计与关联方曼巴特(张家港)投资发展有限公司,海澜集团
有限公司,江阴飞马水城投资有限公司等发生接受劳务,提供劳务等的日常关联交易
，预计关联交易金额5650.0000万元。20240430：2023年实际发生金额5,496.16万
元
【公告日期】2009-08-29【类别】资产交易
【简介】2009年2月23日，本公司与海澜之家签署《资产转让协议》，将位于江阴
市华士镇工业区东区华新路1号的固定资产（建筑面积合计73,750.91平方米）与土
地使用权（面积合计187,643.00平方米）转让给海澜之家，转让价格以该资产的评
估值15,476.16万元为基础转让价，确定最终转让价为15,476.16万元人民币。
【公告日期】2009-04-21【类别】资产交易
【简介】2008年9月22日，本公司与海澜国际贸易有限公司（以下简称“海澜国贸
”）签署了《资产收购协议》，本公司拟运用自筹资金收购海澜国贸所属的位于江
阴市澄江中路118号的国贸大厦48,792.85平方米及土地使用权17,205.30平方米（
含附属设施及设备），收购价格以该资产的评估值38,765.13万元人民币为基础收
购价，确定最终收购价为38,000万元。
【公告日期】2008-10-10【类别】资产交易
【简介】2008 年9 月22 日，本公司与海澜国际贸易有限公司（以下简称“海澜国
贸”）签署了《资产收购协议》，本公司拟运用自筹资金收购海澜国贸所属的位于
江阴市澄江中路118 号的国贸大厦48,792.85 平方米及土地使用权17,205.30 平方
米（含附属设施及设备），收购价格以该资产的评估值38,765.13 万元人民币为基
础收购价，确定最终收购价为38,000 万元。
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