☆最新提示☆ ◇600343 航天动力 更新日期：2025-12-18◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ -0.1712｜ -0.1146｜ -0.0410｜ -0.2934｜ -0.1305｜
｜每股净资产(元) ｜ 2.1250｜ 2.1813｜ 2.2534｜ 2.2924｜ 2.4542｜
｜净资产收益率(％) ｜ -7.7505｜ -5.1222｜ -1.8043｜-12.0436｜ -5.1894｜
｜总股本(亿股) ｜ 6.3821｜ 6.3821｜ 6.3821｜ 6.3821｜ 6.3821｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 6.3821｜ 6.3821｜ 6.3821｜ 6.3821｜ 6.3821｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2019年(预案) ｜
｜【增发】2013年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:1.90 主营收入(万元):50950.84 同比减:-14.19% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:-0.85 净利润(万元):-10925.25 同比减:-31.21% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ -0.1712｜ -0.1146｜ -0.0410｜
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｜2024 ｜ -0.2934｜ -0.1305｜ -0.0892｜ -0.0358｜
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｜2023 ｜ -0.3061｜ -0.0904｜ -0.0434｜ -0.0191｜
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｜2022 ｜ -0.0626｜ -0.0269｜ -0.0341｜ -0.0174｜
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｜2021 ｜ -0.3088｜ -0.1078｜ 0.0066｜ -0.0140｜
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【2.最新报道】
【2025-12-17】商业航天燃起来了 资本竞逐万亿新赛道
经济观察报记者 王雅洁
2025年末最后一个月，投资者的情绪再三被商业航天概念股点燃。
A股市场上，12月以来的商业航天板块持续发酵。通光线缆（300265.SZ）、中钢洛
耐（688119.SH）、中超控股（002471.SZ）、四川金顶（600678.SH）等多只概念
股密集涨停。
12月16日，天力复合（920576.BJ）收盘上涨18.49%，7个交易日累计涨幅近200%；
再升科技（603601.SH）在12月5日至12月16日期间曾连续8个交易日内出现五次涨
停，区间涨幅达83.66%。
就在此前一天，北京丰台区联合中国航天科技集团一院、中国航天科工集团三院等
“国家队”力量，宣布筹建“宇航科技城”。
与上述火热投资氛围相呼应的是，产业链上的各方也开始行动。12月15日，星河动
力旗下新一代中型运载火箭谷神星二号Y1箭在酒泉卫星发射中心执行首飞任务。同
一天，紫微科技自主研发的空间试验器搭载快舟十一号火箭成功发射入轨。
从资本市场到产业一线，商业航天，这个涵盖火箭发射、卫星制造与运营、太空旅
游等市场化航天活动、潜在规模达万亿级的新赛道，正在经历一场自上而下的加速
度。
站在2025年的尾声回望，商业航天已从政策文件中的新兴词汇，演变为一场席卷资
本、产业与地方经济的风暴。
竞速
2025年，商业赛道的产业化进程开始明显提速。
经济观察报在北京经济技术开发区了解到，这里已成为国内商业航天产业的重要集
聚区，区内聚集了相当比例的商业火箭整箭研制企业。
商业航天是指按市场规则配置资源、以商业化模式运作的航天活动。火箭运载、卫
星制造与应用、载人航天等构成了其核心产业链。
12月初，北京经济技术开发区发布“商业航天产业十条”，宣布设立总规模为100
亿元的产业投资基金，并对成功入轨的商业发射给予单发最高500万元奖励。
2025年12月15日，商业航天高质量发展（西安）峰会吸引百余家企业参与。会上，
星际荣耀、蓝箭航天、星河动力等头部民企与陕西航空工业集团等地方国资，共同
探讨如何构建产业生态。
地方政府的“竞速赛”也在进行。
8月22日，广东率先发布《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施》，提出
到2026年全省相关产业规模力争达到3000亿元。在财税支持上，广东对主导制定商
业航天国际标准、国家标准的企业，分别给予最高50万元、30万元一次性奖励。
山东和河南在12月8日同一天发布各自的“十五五”规划建议，均将商业航天与新
能源、新材料并列，作为需加快发展的战略性新兴产业集群。山东更明确提出“探
索设立科创特区”，对商业航天等新领域实施包容审慎监管。
产业层面的动作更为密集。
经济观察报梳理发现，仅2025年8月，全国新成立的商业航天相关企业就超过15家
。其中包括酒泉商业航天发展有限公司、中科宇航在酒泉设立的全资子公司以及蓝
箭航天在湖州设立的分公司等。进入12月，北京丰台区宣布联合国家队力量，高起
点筹建“宇航科技城”。
资本的嗅觉最为敏锐。根据公开信息统计，2025年商业航天领域已披露的融资事件
频繁，多家企业完成大额融资。例如，星际荣耀、星河动力、天兵科技等头部企业
在近期的融资轮次中均获得了大规模资金支持。
2025年6月，证监会正式将商业航天纳入科创板第五套上市标准适用范围，允许尚
未盈利但具备核心技术的企业上市融资。
中科宇航副总裁樊娜在11月的一次行业会议上说：“第五套上市标准为我们这样的
企业打开了关键通道。”
寻找新坐标
一些企业选择在火箭运载这个资金密集、风险高的主赛道正面竞争，另一些则潜入
产业链的细分环节，试图在专业领域构筑护城河。
领航星箭属于前者。在其他公司追求更大型、更强推力的火箭时，它选择了一条独
特的技术路径——智能网架回收系统。这套系统旨在通过外部网架承接返回的火箭
，以简化箭体结构、降低重量和成本。
该公司创始人兼副总设计师刘志高认为，未来的竞争不是单次运力，而是航班化的
服务能力。拥有超过15年航天系统总体设计经验的他，认为高频次、低成本、高可
靠的发射服务才是商业航天的核心。
为此，领航星箭正在构建“AI火箭设计师”体系，利用数字孪生技术优化火箭设计
。该企业的目标是在2027年12月实现首飞，并将发射成本降至每公斤7000元人民币
以下，这将是目前市场平均成本的几分之一。
更多企业选择成为产业生态中的“专业选手”。
2025年11月4日，西光航天科技（四川）有限公司完成工商注册，注册资本1.8亿元
。这家由中科西光航天全资控股的企业，主营业务是微小卫星生产制造与测运控服
务。
该公司的一名业务人士透露，他们已接到来自农业监测和海事通信领域的首批订单
，计划在2026年上半年发射首批6颗实验卫星。
该人士还表示，公司并不打算造火箭，也不去运营庞大的星座，企业真正的定位是
做卫星平台上的“眼睛”和“耳朵”，为特定行业提供定制化的遥感与通信载荷。
这种聚焦策略在产业链上游同样清晰。2025年12月，四川成都，一家名为“环天智
慧”的企业正在建设包含光学和雷达卫星的“环天星座”。这家企业选择从高分辨
率对地观测切入，因为这个领域的商业模式相对清晰，政府与企业的付费意愿明确
。
根据该企业的思路，其打算先服务好西南地区的应急管理、林业监测和城市规划需
求，再考虑扩展。2022年，“环天星座”曾两次成功发射10颗高分辨率光学卫星，
目前数据已应用于多个地方政府的数字化治理平台。
企业的技术路线选择，直接影响着他们的融资策略与生存状态。选择主赛道的企业
往往需要持续大规模融资，聚焦细分领域的企业则可能更早实现现金流平衡。
12月15日，在山东济南，一家专注于卫星电源系统的初创企业的创始人对经济观察
报表示：“我们每个季度都在见不同的投资人，也在频繁参加各地的产业对接会。
”2025年以来，他的团队已走访了7个省份的12个产业园区，最终选择将研发中心
落在北京怀柔，生产基地放在江苏无锡。
之所以选择怀柔，是因为怀柔有中国科学院的院所，可以解决前沿技术问题，而无
锡的制造业配套成熟，适合批量生产。
经济观察报获悉，这种“研发在北京，生产在长三角”的布局模式，正在成为许多
商业航天企业的选择。
资本推手
2025年下半年以来，资本市场的投资者开始用更苛刻的目光审视商业航天产业链上
的上市公司，寻找那些能够真正兑现业绩的环节。
产业链上游的材料与核心部件企业最先感受到暖意。
斯瑞新材（688102.SH）的证券事务代表在12月初的机构调研中表示，从今年二季
度开始，该公司来自商业航天领域的订单明显增多。
公开资料显示，这家公司生产的火箭发动机推力室内壁产品，已应用于蓝箭航天朱
雀三号的可重复使用垂直起降试验。
市场用真金白银表达了对这一趋势的认可。2025年12月以来，斯瑞新材股价累计涨
幅超过33%，创下历史新高。类似的故事也发生在超捷股份（301005.SZ）身上。这
家传统汽车紧固件企业通过子公司成都新月切入航空航天赛道，已建成年产10发商
业火箭结构件产线。
目前，超捷股份已实现壳段、整流罩等火箭结构件批量交付，客户包括国内头部民
营火箭企业。而且，结构件在火箭总成本中的占比高达25%，这意味着一旦商业发
射进入规模化阶段，相关供应商将迎来确定的增长空间。
更深刻的变革发生在卫星制造环节。随着中国星网和上海G60“千帆星座”进入批
量化发射阶段，卫星生产正从传统的“项目制”转向“流水线模式”。
航天科技集团旗下，一家卫星制造企业工程师的工作正在发生变化，他所在的团队
，已经开始按批次生产卫星，而不是按颗生产。他所在的部门，更是在2025年接到
了超过200颗小卫星的订单，这个数字是前三年总和的两倍以上。
这种转变直接传导至配套企业。2025年以来，霍莱沃（688682.SH）的卫星测试系
统订单高速增长。这家公司的测试系统业务起步于北斗和高分卫星等国家级工程，
如今商业航天的需求正在成为新的增长点。
霍莱沃市场部提供的资料显示，以前该公司一年可能就接一两套测试系统的订单，
现在一个月就要交付好几套。卫星批量化生产对测试环节提出了更高的效率和可靠
性要求，这正是他们的机会所在。
资本市场正在重新评估这些企业的价值。一批原本处于传统行业的上市公司，因切
入商业航天赛道而迎来了“估值重塑”。
以华菱线缆（001208.SZ）为例，这家公司生产的特种线缆已进入多个商业火箭企
业的供应链。2025年前三季度，该公司航空航天领域收入同比增长超过40%，成为
业绩增长的主要动力。二级市场上，该公司的股价自10月以来已上涨超过60%。
华菱线缆董秘公开表示：“商业航天为我们打开了一个全新的增长空间。”他认为
，这个领域的客户认证周期长、技术要求高，企业需要持续投入研发以适应快速迭
代的技术需求。
真正的分水岭或许已经到来。2025年11月，蓝箭航天在北京证监局办理辅导备案登
记，拟在科创板上市，或将成为“科创板商业航天第一股”。据《2025全球独角兽
榜》显示，蓝箭航天的估值已达200亿元，一年间增长90亿元。
上述卫星制造企业工程师认为，这不是多了一家上市公司那么简单，从一级市场融
资到二级市场，商业航天开始具备完整的资本循环能力。
“国家队”转身
在商业航天的舞台上，当民营企业在资本助推下快速扩张时，另一支核心力量——
以中国航天科技集团、中国航天科工集团等为代表的“国家队”，正在经历一场身
份转变。
2025年11月19日，中国航天科技集团商业卫星有限公司完成工商变更，注册资本从
12亿元增至13.15亿元，增幅约10%。这一变动背后，是其面向商业市场的主动调整
。
中国航天科技集团某院所下属商业公司人士表示，以前自己的首要任务是完成国家
重大工程，现在必须同时考虑市场竞争力。他所在的部门在2025年完成了架构重组
，成立了专门面向商业市场的产品线，考核指标也从单纯的科研任务完成率，变为
“市场订单额”和“产品毛利率”等商业指标。
技术优势是“国家队”参与市场竞争的底气之一。2025年，中国航天科技集团六院
在液氧甲烷发动机领域取得突破，完成140吨级重复使用液氧甲烷发动机整机试验
。这些技术突破能将火箭发射成本降低60%，为商业航天产业化奠定基矗
2025年5月，中国航天科技集团旗下公司完成商业火箭首单发射服务；9月，长征商
业发射用户大会召开，面向市场推介发射服务。与此同时，蓝箭航天计划在2025年
完成6次商业发射，星际荣耀的“双曲线三号”可重复使用火箭也计划在年底执行
“入轨+回收”首飞任务。
在更多环节，合作成为主线。星河动力与航天动力（600343.SH）达成合作，后者
为其“苍穹”系列发动机提供泵阀组件及推进剂管理系统。泰胜风能（300129.SZ
）则为星河动力提供箭体结构件及贮箱产品，占其商业火箭相关订单的60%。
上述中国航天科技集团某院所下属商业公司人士认为，自己不可能做完产业链的所
有环节。在一些非核心的配套领域，民营企业的效率和成本控制确实比国企有优势
。
这种合作正在向更深层次拓展。2025年9月，由中国航天科技集团商业卫星公司研
制的先进平板式卫星成功首飞。这种标准化、模块化的卫星平台，未来可能开放给
民营卫星公司使用，降低整个行业的研发成本。
国家队的另一重角色是产业生态的构建者。2025年12月15日，北京丰台区宣布联合
中国航天科技集团一院、中国航天科工集团三院等国家级航天力量，筹建“宇航科
技城”。这个规划中的产业集聚区，不仅包括研发和制造环节，还将建设共享的测
试认证平台和数据中心。
上述规划的目标，是打造一个开放创新的产业生态，而不是封闭的系统，商业航天
的未来竞争是生态与生态的竞争，单个企业的技术优势必须置于整个产业链的协同
中才能最大化价值。
上述中国航天科技集团某院所下属商业公司人士还认为，某种程度上，“国家队”
的转身是被市场推动的。2025年，全球商业航天市场销售额预计达到6802.5亿美元
，中国市场规模有望突破2.5万亿元。面对这个巨大的增量市场，任何参与者都无
法忽视。
国家队需要商业市场的活力和效率，民营企业则需要国家队的技术沉淀和体系支撑
。未来几年，将是两类主体相互学习、融合发展的关键时期，最终的赢家可能是那
些能够整合双方优势的新型产业组织。
在这个12月，北京丰台区的“宇航科技城”规划方案正在进行最后一轮专家评审；
西安的一家卫星制造企业刚刚签下一笔海外订单；上海证券交易所，一家商业航天
企业的上市申请进入了问询阶段。
从实验室到生产线，从一级市场到二级市场，从国家战略到地方经济，商业航天的
故事还在持续。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-12-16 ｜ 成交量(万股) ｜ 15280.429 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日换手率达20% ｜成交金额(万元)｜ 589822.690 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜华泰证券股份有限公司苏州吴中大道证券｜ 0.00｜ 235464522.73｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 157627903.92｜
｜华泰证券股份有限公司岳阳岳阳大道证券｜ 0.00｜ 151239028.34｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜东兴证券股份有限公司福州五四路证券营｜ 0.00｜ 98478440.86｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜国信证券股份有限公司浙江互联网分公司｜ 0.00｜ 69417752.82｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜国泰海通证券股份有限公司上海长宁区江｜ 95020336.92｜ 0.00｜
｜苏路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国信证券股份有限公司浙江互联网分公司｜ 78240377.19｜ 0.00｜
｜华泰证券股份有限公司岳阳岳阳大道证券｜ 63626273.98｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第｜ 57476033.12｜ 0.00｜
｜一证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜沪股通专用 ｜ 56315371.45｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-10-31【类别】关联交易
【简介】为加快陕西航天动力高科技股份有限公司（以下简称航天动力或公司）变
矩器及高端装备制造产业化建设，公司于2025年8月20日召开第八届董事会第八次
会议审议通过《关于西安元新航天动力流体装备有限公司引入战略投资者增资项目
的议案》，全资子公司航天元新在北京产权交易所（以下简称北交所）公开挂牌征
集投资方。
【公告日期】2025-05-21【类别】关联交易
【简介】预计2025年度，公司与中国航天科技集团有限公司,西安航天科技工业有
限公司,西安航天发动机有限公司等发生的购买原材料,接受劳务,存贷款交易金额
合计为18266.31万元。20250429：股东大会不通过20250521：股东大会通过。
【公告日期】2025-05-21【类别】关联交易
【简介】公司拟与航天财务公司签署《金融服务协议》,航天财务公司为公司或公
司的子公司提供不超过柒亿元的综合授信业务;同时,公司或公司的子公司将部分日
常资金,可在不超过柒亿元的额度内存于财务公司。该协议经公司股东大会审议通
过、双方签字并盖章后生效,有效期一年。本次关联交易不构成《上市公司重大资
产重组管理办法》规定的重大资产重组。20250429：股东大会不通过20250521：股
东大会通过。
【公告日期】2009-09-10【类别】资产交易
【简介】公司拟以货币资金及实物资产增资航天泵业。其中，货币资金为15,000万
元；实物资产为位于西安市锦业路78号的大型工业泵生产和实验综合厂房在建工程
，该在建工程截止2009年6月30日经中和资产评估有限公司评估的净资产评估值为4
,996.19万元
【公告日期】2009-02-21【类别】资产交易
【简介】陕西航天动力高科技股份有限公司（以下简称“本公司”）及本公司控股
子公司宝鸡航天动力泵业有限公司（以下简称“泵业公司”，本公司持有其67%的
股权，宝鸡水泵厂持有其33%的股权）于7月19日在宝鸡市通过竞拍方式，以人民币
2450万元的价格取得因政策性关闭破产的宝鸡水泵厂部分破产资产，其中本公司以
552万元取得宝鸡水泵厂持有的泵业公司33%的股权，泵业公司以1898万元取得宝鸡
水泵厂与生产工业泵相关的经营性资产（包括厂房、土地使用权、生产设备等）。
同日，本公司和泵业公司与宝鸡水泵厂破产管理人签署《关于竞拍宝鸡水泵厂破产
资产之协议》，协议约定：本公司和泵业公司联合竞拍宝鸡水泵厂与生产工业泵相
关的经营性资产后，应当支付2450万元的价款，其中250万元支付给宝鸡水泵厂破
产管理人，其余全部留存泵业公司用于安置原宝鸡水泵厂383名在册职工及支付退
休职工基本养老保险统筹外项目费用和企业职工住宅社区移交属地政府管理之前过
渡期间的相关费用。
【公告日期】2008-07-23【类别】资产交易
【简介】陕西航天动力高科技股份有限公司（以下简称“本公司”）及本公司控股
子公司宝鸡航天动力泵业有限公司（以下简称“泵业公司”，本公司持有其67%的
股权，宝鸡水泵厂持有其33%的股权）于7 月19 日在宝鸡市通过竞拍方式，以人民
币2450 万元的价格取得因政策性关闭破产的宝鸡水泵厂部分破产资产，其中本公
司以552 万元取得宝鸡水泵厂持有的泵业公司33%的股权，泵业公司以1898 万元取
得宝鸡水泵厂与生产工业泵相关的经营性资产（包括厂房、土地使用权、生产设备
等）。同日，本公司和泵业公司与宝鸡水泵厂破产管理人签署《关于竞拍宝鸡水泵
厂破产资产之协议》，协议约定：本公司和泵业公司联合竞拍宝鸡水泵厂与生产工
业泵相关的经营性资产后，应当支付2450 万元的价款，其中250 万元支付给宝鸡
水泵厂破产管理人，其余全部留存泵业公司用于安置原宝鸡水泵厂383 名在册职工
及支付退休职工基本养老保险统筹外项目费用和企业职工住宅社区移交属地政府管
理之前过渡期间的相关费用。
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