☆最新提示☆ ◇600186 莲花控股 更新日期：2025-04-19◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年一季报将于2025年04月30日披露
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｜★最新主要指标★ ｜24-09-30｜24-06-30｜24-03-31｜23-12-31｜23-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.0921｜ 0.0562｜ 0.0274｜ 0.0700｜ 0.0527｜
｜每股净资产(元) ｜ 0.9556｜ 0.9142｜ 0.8851｜ 0.8576｜ 0.8343｜
｜净资产收益率(％) ｜ 10.1900｜ 6.3500｜ 3.1500｜ 8.7900｜ 6.4300｜
｜总股本(亿股) ｜ 17.9325｜ 17.9325｜ 17.9390｜ 17.9390｜ 17.9390｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 17.8595｜ 17.8595｜ 17.8595｜ 17.8595｜ 17.9390｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.0730｜ 0.0730｜ 0.0795｜ 0.0795｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【分红】2023年度 ｜
｜【分红】2023年半年度 ｜
｜【增发】2020年拟非发行的股票数量为41397.7186万股(预案) ｜
｜【增发】2021年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年一季报将于2025年04月30日披露★限售股上市(2027-11-18): 39.630｜
｜0万股 ｜
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｜2024-09-30每股资本公积:0.61 主营收入(万元):193456.01 同比增:19.84% ｜
｜2024-09-30每股未分利润:-0.68 净利润(万元):16513.99 同比增:74.58% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2024 ｜ --｜ 0.0921｜ 0.0562｜ 0.0274｜
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｜2023 ｜ 0.0700｜ 0.0527｜ 0.0280｜ 0.0117｜
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｜2022 ｜ 0.0300｜ 0.0272｜ 0.0178｜ 0.0080｜
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｜2021 ｜ 0.0300｜ 0.0252｜ 0.0207｜ 0.0080｜
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｜2020 ｜ 0.0500｜ 0.0379｜ 0.0226｜ 0.0090｜
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【2.最新报道】
【2025-04-18】算力基建“急刹车”，IDC公司的“囚徒困境”与突围
算力行业的高增长叙事正在退潮，但并非终结。
随着AI技术迭代与巨头资本开支收缩，算力基建“急刹车”正在上演。
此前，飞利信（300287.SZ）、莲花控股（600186.SH）、锦鸡股份（300798.SZ）
等多家公司相继终止数亿元算力租赁合同，揭开了行业供需失衡的冰山一角。
而以万国数据（9698.HK）、润泽科技（300442.SZ）为代表的IDC上市公司，则陷
入典型的“囚徒困境”，无人敢率先停下扩张脚步，头部企业负债率大多突破65%
警戒线。
近期，交易所对IDC行业REITs的审慎审查，亦折射出监管层对企业底层资产质量与
行业增长预期的关注。
业内警示，若算力卡资源短缺与需求疲软持续叠加，IDC行业或面临“黑犀牛”式
系统性风险。此外，当行业从规模竞赛转向效率比拼，如何化解高杠杆危机、提升
资产质量，将成为决定上市公司能否穿越周期的生死命题。
最新监管动态显示，多地将开展算力资源大摸底，这场由政府有关部门主导的统筹
行动，正在剑指数据中心盲目扩建的乱象。
算力基建狂热退潮
当前，全球市场正经历算力发展范式转变。
以微软为例，这家AI领域的领军企业兼OpenAI主要投资方，此前曾规划投入800亿
美元建设AI数据中心。但最新动态显示，该公司正在终止部分数据中心租约并缩减
AI预算。据TD Cowen投行报告，微软已开始撤销在美国多个数据中心的租赁协议。
高盛最新研究报告揭示了更广泛的市场趋势：自今年1月DeepSeek发布以来，其“
能源+AI”主题投资组合持续走弱，反映出市场对AI基础设施板块正在进行系统性
价值重估。
值得注意的是，原预计2026年底出现的全球数据中心产能高峰，现已提前至2025年
；2024-2027年间，供需关系将逐步改善，但数据中心平均利用率仍将维持在历史
均值之上。
这一转变标志着海外算力市场进入理性调整期，传统的高算力、大带宽、高能耗发
展模式正被“资源效率优先”的新范式所替代。
国内市场同样显现降温迹象。数据显示，截至2024年上半年，我国算力规模已达24
6 EFLOPS，智能算力同比增长超65%，各行业算力应用项目超过1.3万个。但与此同
时，智算中心实际运营状况堪忧：平均机柜利用率仅20%-30%，部分企业级中心甚
至低至10%。
当前市场格局亦呈现明显分化：头部互联网企业、资金充足的AI公司及行业龙头多
自建算力设施，而其他企业主要依赖第三方算力租赁。
在此轮变化中，算力租赁板块最先感受到寒意。
2023年，众多与AI无关的上市公司纷纷跨界布局算力租赁。但到2024年底，情况急
转直下，多家企业终止了数亿元的大单。
去年10月，由于GPU服务器未能按期供货，飞利信终止了近11亿元的算力租赁服务
合同。同年11月，莲花控股披露，终止6.93亿元的GPU服务器采购合同。锦鸡股份
也公告，公司全资子公司终止了一笔约9.22亿元的算力服务合同。
21世纪经济报道记者还了解到，在利用率低迷、租赁价格下行的市场环境下，多数
智算中心年收入难以覆盖半数运营成本，若要取得投资回报更是未见曙光。
近期,有关智算中心项目审批被叫停的消息开始在业内流传。
另据IDC圈不完全统计，2025年一季度，中国大陆共有165个智算中心项目出现新动
态，其中，95个（58%）项目处于已审批筹建状态、54个（33%）处于在建或即将投
产状态、但仅16个（10%）处于已投产/试运行中状态，尚在建设和酝酿中的项目占
据绝对多数，真正落地运营的不多。
4月16日，关于地方发展改革委摸排算力的信息开始爆出。据财联社报道，自本周
起多地将陆续下发关于开展算力摸底有关 作的通知，摸底工作涉及已建、在建和
拟建算力中心项目，摸底数据将作为国家算 资源统筹布局的重要依据。据报道，
相关部门此举旨在从更高层面统筹规划，避免各地盲目重复建设。
在业内人士看来，监管的最新动作，一定程度折射出行业面临的供需失衡、资源错
配等结构性问题。下一步，算力基础设施建设有望进入提质增效的新阶段。
“当前，诸多地区存在投资力度过大、资源分配失衡的现象，具体表现为房屋建设
与机房建设出现过剩情况，而非算力资源本身过剩。”有算力公司内部人士对记者
表示。
换言之，已建成的大量机房，如果无法获取必要的算力卡资源去吸引客户，那么将
处于闲置状态。
IDC行业“黑犀牛”隐现
在行业整体面临不确定性的大背景下，数据中心相关上市公司的风险变数逐渐凸显
，一只潜在的“黑犀牛”正隐现于市场之中。
作为国内最大第三方IDC服务商，截至2024年年末，万国数据负债率达到67.86%。
与之相近，截至2024年三季度末，润泽科技负债率为66.02%。
上述高负债现象并非个案，而是数据中心行业的典型特征。重资产属性导致企业依
赖债务融资扩张，但项目回报周期长，短期偿债压力与长期现金流生成能力严重失
衡。
以润泽科技为例，截至去年三季度末，公司流动负债达到42.33亿元，但货币资金
却不足30亿元。
一旦再融资受阻，可能引发流动性危机。为缓解债务压力，企业转向基础设施公募
REITs，通过资产证券化盘活存量资产。
但近期交易所对万国数据、润泽科技REITs项目的反馈意见，透露出监管层对数据
中心行业高增长预期的审慎态度。
4月11日，上交所和深交所分别发布了对万国数据、润泽科技REITs的受理反馈意见
。
记者注意到，两个项目都被要求补充披露重要终端客户的基本情况、业务发展对项
目现金流及运营稳定性的影响等；核查运营支出和收入，要求对比同行业可比项目
分析支出合理性，说明收入相关情况及影响是否消除。
在项目估值方面，两所均关注要求企业结合行业实际增长情况和项目自身特点评估
增长率取值合理性，并关注资本性支出预测，要求企业说明预测期内资本性支出情
况、与历史水平及运营年限的匹配度等。
从监管反馈内容来看，交易所对IDC行业REITs项目的审查重点聚焦于底层资产的真
实质量与可持续性。在行业整体承压的背景下，这种穿透式监管要求凸显出对项目
抗风险能力的严格把关。
此外，行业需求端也陷入价格战泥潭。运营商云和公有云厂商通过捆绑服务低价竞
争，第三方IDC公司利润空间进一步压缩。去年上半年，多家IDC公司毛利率出现下
滑。
在行业供需格局与监管审查趋严的双重压力下，IDC企业如何平衡短期生存与长期
发展成为关键命题。
关于IDC行业增长是否会出现逆转趋势，记者从业内听到两方面观点：
其一，就现有客户与业务而言，行业形势或许不会发生根本性逆转。鉴于客户与现
有服务提供商之间已形成较强的黏性，且客户自身存在持续的业务需求，因此，他
们不会轻易更换服务提供商。
其二，然而，业界对于算力过剩的担忧并未因此消散。关键因素在于算力卡资源的
获取受限，特别是英伟达的相关产品。尽管当前市场存在阉割版的算力卡（如H20
系列），但这些产品仍受到供应限制，难以满足市场需求。
整体来看，算力板块的高增长叙事正在退潮，但并非终结。短期看，市场需消化过
剩产能，IDC企业面临残酷洗牌；长期看，理性回调将促使行业走向更健康的供需
平衡。
但能否穿越周期，取决于企业能否在财务稳健性与技术前瞻性之间找到平衡点。正
如某液冷行业负责人对记者所言：“未来的赢家，不是拥有最多机柜的公司，而是
能用最低成本提供最高效算力的服务商。”
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-02-13 ｜ 成交量(万股) ｜ 49032.790 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 363563.770 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 251898751.72｜
｜中信证券股份有限公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 84180194.00｜
｜长江证券股份有限公司郑州金水路证券营｜ 0.00｜ 49823181.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜国融证券股份有限公司郑州花园路证券营｜ 0.00｜ 47454099.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜首创证券股份有限公司河南分公司 ｜ 0.00｜ 45055053.00｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 134263209.00｜ 0.00｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第｜ 54706610.64｜ 0.00｜
｜一证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜华泰证券股份有限公司江阴福泰路证券营｜ 50336294.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南｜ 47608199.00｜ 0.00｜
｜环路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第｜ 37751494.00｜ 0.00｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2024-04-30【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方杭州禹归商贸有限公司发生采购新产品的日
常关联交易，预计关联交易金额4600.0000万元。
【公告日期】2009-12-10【类别】资产交易
【简介】河南省农业综合开发公司与郑州市商业银行于2009年11月20日签订了《债
权转让合同》及《补充协议书》，郑州市商业银行将享有的对本公司第一大股东河
南省莲花集团有限公司27202.95658万元债权转让给河南省农业综合开发公司，转
让价格为15800万元。
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