缺芯潮或将于下半年缓解

　　缺芯潮蔓延，对汽车产业利润恢复进程产生了巨大冲击。

　　汽车“缺芯”继续发酵，影响上半年汽车产量。自2020年12月初大众因为大陆和博世的ESP芯片短缺停产开始，“缺芯”问题陆续影响全球车企，大众、沃尔沃、通用、福特、丰田、本田、日产等跨国车企陆续表示，因半导体供应紧张而暂停部分工厂的生产计划，涉及到多款热销车型。不久之前，国内新能源车新贵蔚来汽车等产能也因为“缺芯”受到极大限制。

　　开源证券分析师邓健全指出，目汽车行业景气度向上，芯片成为制约行业复苏的主要因素。根据中汽协，3月全国汽车销量252.6万辆，同比增长74.9%，其中乘用车销量187.4万辆，同比增长77.4%，商用车销量65.1万辆，同比增长68.1%。2021年第一季度，全国汽车销量648.4万辆，同比增加75.6%，其中乘用车销量507.6万辆，同比增加75.1%，商用车销量140.8万辆，同比增加77.3%，汽车行业景气度持续向上。但与2019年第一季度相比，乘用车销量同比下降3.5%。

　　不过，主流芯片大厂积极扩产，缺芯问题预计第三季度可以得到缓解。台积电CEO魏哲家在4月15日的业绩说明会上表示，公司将提高对汽车芯片客户的优先度，灵活调整产能，预计下季度公司汽车客户芯片短缺情况将明显缓解。此外，英特尔、中芯国际等全球主流芯片大厂都在积极扩产。

　　“目前，受芯片产能制约，短期内行业复苏遇到一定的扰动。从长期的角度，此次缺芯事件对汽车行业影响有限，当前行业处于上升通道，复苏趋势不变，汽车行业仍然具备长期配置价值。”邓健全表示。

　　芯片产业蕴含机会

　　由于芯片供需趋紧，制造商加大产能投入，全球半导体设备出货量维持高增长。

　　“考虑到新建产线的建设周期，预计本轮半导体设备的高景气将持续至2022年，全球半导体设备市场规模有望突破800亿美元。”银河证券傅楚雄分析师表示，我国为全球半导体设备最大需求国，半导体设备国产化率仍然较低。

　　全球半导体设备市场供给端呈现垄断特征，美、日企业占据主导地位：美国的应用材料、泛林半导体、科天和泰瑞达均为细分领域龙头企业，合计占有市场份额近50%。国内厂商目前在全球半导体设备领域体量较小，但随着技术的积累，近年来在刻蚀机、去胶机及热处理等细分设备的产线已经实现0至1的突破，中长期发展空间广阔。

　　方正证券分析师陈杭表示，每当景气周期来临中，供给周期都会遵循一个规律：

　　1、设备先行：上游设备的景气度最敏感，而且最前置，由于设备制备运输安装的周期接近1年，所以中游制造会提前一年开动订单，从而造成设备板块的提前景气;

　　2、制造接力：中游制造会在此阶段享受主动补库存的量价齐升;

　　3、材料缺货：在中游制造大扩产之后，产能和用料都会大幅增加，导致材料的供不应求，从而形成周期性出现的“硅片危机”。

　　与之对应，目前供需剪刀差的扩张刚刚开始，会有几个机会：

　　1、产能为王：产能成为这个时期最确定的机会，晶圆厂成为所有下游创新的底盘。

　　2、设备先行：涨价的背后是缺货，缺货的背后是扩产大潮将至，设备将迎来一轮强劲增长。

　　3、产能本土：与以往基于全球化背景下的产能扩产周期不同，此次产能扩充将会在国产化的大框架下运行。

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