大规模抛售的罪魁祸首

　　上周爆发的大宗交易混乱，仍在搅动金融市场。

　　美国媒体股 ViacomCBS(VIAC-US) 和 Discovery(DISCA-US) 在上周遭遇了严重的抛售压力，单周暴跌 40%-50%，腾讯音乐 (TME-US)、百度 (BIDU-US) 和唯品会 (VIPS-US) 等中概股亦波动不断，据媒体报道，高盛当日清算了价值105亿美元的股票，包括累计66亿美元的百度、腾讯音乐和唯品会，以及累计39亿美元的ViacomCBS 、Discovery 、Farfetch Ltd。、爱奇艺和跟谁学，导致包括相关股票市值蒸发了约330亿美元。摩根士丹利也在当日卖出了80亿美元。

　　而大规模抛售的罪魁祸首是数十亿美元的家族理财室Archegos所持有的头寸被强制清算。

　　有知情人士称，以高杠杆闻名的 Archegos 因无力补缴保证金，银行开始清算其持有的股票，导致短期抛售压力剧增，该基金重仓的部分媒体股和中概股因此暴跌。

　　Caxton Business的高级市场分析师Michael Brown表示：“上周中期，Viacom等公司的股价开始下跌，对Archegos来说，情况开始变得不妙。”他透露，正是在那个时候，投行要求追加保证金，但Archegos无法提供，因此出现了上周五的大宗交易。

　　Bill Hwang的基金在当天回撤超过100亿美元(约合654亿元人民币)，被外界戏称为“人类史上最大单日亏损”。

　　资料显示，Archegos由老虎基金前对冲基金经理Bill Hwang经营。在1988年获得加州大学洛杉矶分校经济学学士学位并从卡内基梅隆大学获得MBA学位后，Bill Hwang成为机构股票销售员，并于1996年加入老虎基金，随后又在2001年建立老虎亚洲管理公司。他的前老板，老虎基金的Julian Robertson向Bill Hwang的公司注资2500万美元。老虎亚洲成长为一家资产达数十亿美元的对冲基金，是亚洲金融市场上最大的投资者之一，在老虎亚洲基金的整个存续期间，其年化回报率为16%。

　　但在2012年，SEC指控Bill Hwang进行内幕交易，Bill Hwang在之后关闭了老虎亚洲基金。转而成立家族办公室Archegos资本管理公司(Archegos Capital Management)。尽管该公司管理着数十亿美元的资产，但几乎没有受到直接监管审查，因为SEC规定，任何向家族成员提供证券投资建议、且由家族成员或实体全资拥有和完全控制的公司都不受《顾问法》(Advisers Act)的约束。

　　据媒体报道，Bill Hwang在2021年头两个月获得了200%的收益率，基金净资产峰值达到150亿美元，加上杠杆，总资产高达800亿美元。

　　有熟悉Bill Hwang的对冲基金经理表示，Bill Hwang以使用高杠杆而闻名，但很难确切知道他使用了多少杠杆。事实上，他所有的头寸似乎都是通过互换来持有的，所以这些头寸没有出现在SEC的文件中。

　　作为一名虔诚的基督徒，Bill Hwang在有关宗教问题的采访中曾表示，他的目标是成为一名“优秀的”投资者，但“这并不完全是为了钱。”

　　“我们喜欢在自己的小眼睛里看到上帝通过投资和资本主义所做的事情。”他这样说道。

　　此外，还有市场传言称，Bill Hwang曾经的下属Tao Li创建的腾跃资本(Teng Yue)也在此次事件中发生爆仓，有投资者向媒体透露，Tao Li在周末的一份简短报告中表示，他拥有充足的流动性，并看到了大量买入机会。