☆经营分析☆ ◇688783 西安奕材 更新日期：2025-11-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
12英寸硅片的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体硅测试片 ｜ 53098.93｜ -2237.02｜ -4.21｜ 34.50｜
｜半导体硅抛光片 ｜ 44793.18｜ 4634.83｜ 10.35｜ 29.10｜
｜半导体硅外延片 ｜ 31887.43｜ 3387.45｜ 10.62｜ 20.72｜
｜半导体硅测试片-高端测试 ｜ 23671.30｜ --｜ -｜ 15.38｜
｜片 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 464.65｜ --｜ -｜ 0.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 94724.36｜ --｜ -｜ 72.73｜
｜外销 ｜ 35055.18｜ --｜ -｜ 26.91｜
｜其他业务 ｜ 464.65｜ --｜ -｜ 0.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销模式 ｜ 126787.26｜ --｜ -｜ 49.33｜
｜一般直销 ｜ 87737.80｜ --｜ -｜ 34.14｜
｜寄售直销 ｜ 39049.46｜ --｜ -｜ 15.19｜
｜代销模式 ｜ 2992.29｜ --｜ -｜ 1.16｜
｜其他业务 ｜ 464.65｜ --｜ -｜ 0.18｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体硅测试片 ｜ 92663.27｜ 1550.16｜ 1.67｜ 36.08｜
｜半导体硅抛光片 ｜ 83075.61｜ 8104.29｜ 9.76｜ 32.35｜
｜半导体硅测试片-高端测试 ｜ 44683.83｜ --｜ -｜ 17.40｜
｜片 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜半导体硅外延片 ｜ 35348.39｜ 1932.41｜ 5.47｜ 13.76｜
｜其他业务 ｜ 1057.98｜ 1022.39｜ 96.64｜ 0.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 155623.12｜ --｜ -｜ 73.36｜
｜外销 ｜ 55464.15｜ --｜ -｜ 26.14｜
｜其他业务 ｜ 1057.98｜ 1022.39｜ 96.64｜ 0.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销模式 ｜ 205293.52｜ --｜ -｜ 49.18｜
｜一般直销 ｜ 145977.03｜ --｜ -｜ 34.97｜
｜寄售直销 ｜ 59316.49｜ --｜ -｜ 14.21｜
｜代销模式 ｜ 5793.75｜ --｜ -｜ 1.39｜
｜其他业务 ｜ 1057.98｜ 1022.39｜ 96.64｜ 0.25｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜测试片 ｜ 65230.57｜ 422.38｜ 0.65｜ 37.62｜
｜抛光片 ｜ 54819.52｜ 4764.66｜ 8.69｜ 31.62｜
｜高端测试片 ｜ 29996.79｜ --｜ -｜ 17.30｜
｜半导体硅外延片 ｜ 22473.13｜ 355.55｜ 1.58｜ 12.96｜
｜其他业务 ｜ 855.39｜ 823.00｜ 96.21｜ 0.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 103967.75｜ --｜ -｜ 57.15｜
｜外销 ｜ 38555.47｜ --｜ -｜ 21.19｜
｜中国台湾 ｜ 15042.49｜ --｜ -｜ 8.27｜
｜保税区 ｜ 10028.68｜ --｜ -｜ 5.51｜
｜日本 ｜ 5436.54｜ --｜ -｜ 2.99｜
｜美国 ｜ 4914.90｜ --｜ -｜ 2.70｜
｜新加坡 ｜ 2090.26｜ --｜ -｜ 1.15｜
｜其他国家 ｜ 1042.60｜ --｜ -｜ 0.57｜
｜其他业务 ｜ 855.39｜ 823.00｜ 96.21｜ 0.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销模式 ｜ 138617.20｜ --｜ -｜ 49.16｜
｜一般直销 ｜ 100050.79｜ --｜ -｜ 35.48｜
｜寄售直销 ｜ 38566.42｜ --｜ -｜ 13.68｜
｜代销模式 ｜ 3906.02｜ --｜ -｜ 1.39｜
｜其他业务 ｜ 855.39｜ 823.00｜ 96.21｜ 0.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体硅测试片 ｜ 72705.36｜ 2166.76｜ 2.98｜ 40.79｜
｜半导体硅抛光片 ｜ 64717.58｜ 1412.59｜ 2.18｜ 36.31｜
｜半导体硅测试片-高端测试 ｜ 30854.60｜ --｜ -｜ 17.31｜
｜片 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜半导体硅外延片 ｜ 8608.51｜ -2609.34｜-30.31｜ 4.83｜
｜其他业务 ｜ 1344.69｜ 1339.31｜ 99.60｜ 0.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 96779.04｜ --｜ -｜ 65.67｜
｜外销 ｜ 49252.42｜ --｜ -｜ 33.42｜
｜其他业务 ｜ 1344.69｜ 1339.31｜ 99.60｜ 0.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销模式 ｜ 140526.58｜ --｜ -｜ 48.81｜
｜一般直销 ｜ 103479.31｜ --｜ -｜ 35.94｜
｜寄售直销 ｜ 37047.27｜ --｜ -｜ 12.87｜
｜代销模式 ｜ 5504.87｜ --｜ -｜ 1.91｜
｜其他业务 ｜ 1344.69｜ 1339.31｜ 99.60｜ 0.47｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
（一）营业收入构成分析
1、营业收入构成及变动分析
报告期各期，公司营业收入的97%以上均源于主营业务。随着产能增长、技术提升
和产品在客户端不断验证，2022年至2024年公司营业收入的期间复合增长率达41.8
3%，实现了高速增长。
2、主营业务收入构成分析
（1）主营业务收入按产品类别构成分析
作为新进入硅片商，下游晶圆厂首先验证测试片，通过后测试片可批量供货，并根
据客户评估进一步验证正片，通过后正片方可批量供货。深谙客户导入是产能消化
前提，公司进入该领域之初即确定了不同目标客户象限，并由指定团队对接负责，
工厂建设初期即开始与客户沟通，调研客户需求，制定匹配的客户导入方案。
报告期内，公司正片认证进展顺利，在主营业务收入整体高增长的趋势下，正片主
营业务收入占比已约60%。报告期各期，公司正片收入中抛光片占比始终高于外延
片，主要原因为抛光片主要供应存储IDM厂商，客户集中度高且需求量大，容易放
量形成规模效应。公司选择抛光片为第一工厂产能爬坡、工艺磨合的基石产品，目
前已成为国内主流存储IDM厂商的全球硅片供应商中采购占比第一或第二大的战略
级供应商，并已向客户O、客户P等国际主流存储IDM厂商正片量产供货。同时，随
着主要客户2024年采购需求回暖以及公司更多规格产品量产导入，外延片收入放量
，当年收入已达2023年的4倍以上，在主营业务收入增长的情况下，2024年外延片
主营业务收入占比同比2023年提升了10个百分点以上。2025年1-6月，公司外延片
收入已基本与2024年全年持平，收入占比持续提升约8个百分点，公司产品结构不
断改善。
测试片是客户正片量产的前提。截至2025年6月末，公司已通过验证的客户累计超1
60家，通过验证的测试片超过490款，公司已成为全球晶圆厂的测试片主力供应商
之一，测试片也是报告期内公司收入贡献最大的产品。公司根据客户需求积极研发
，2022年推出应用于先进制程产线调试需求的高端测试片，相应产品已实现对客户
D、客户O等全球主流晶圆厂批量供货。2023年和2024年，具有抛光片正片品质的高
端测试片贡献主营业务收入的20%以上。2025年1-6月，随着公司正片收入占比的提
升及第二工厂投产初期出货以单价较低的其他测试片为主，高端测试片收入占比略
有下降。
（2）主营业务收入按市场区域构成分析
12英寸硅片海外需求更大，公司立足国内需求，更放眼全球市场，服务全球客户。
报告期内，公司外销主营业务收入占比始终维持在30%左右。
3、主要产品价格及销量变化情况分析
（1）抛光片
抛光片是目前公司正片收入贡献最大的产品。单价方面，2022年行业景气度高涨，
硅片供不应求价格上涨且部分高规格抛光片完成客户导入后批量供货。2022年下半
年起，半导体行业进行下行周期，目前尤其是2024年下半年虽采购需求有所回暖，
但12英寸硅片价格回暖呈现滞后效应，2023年和2024年抛光片单价持续同比下滑，
但发行人销量上涨抵消了单价下跌，收入仍实现快速增长。此外，2024年抛光片单
价降幅放大与国内12英寸友商加速本土化和公司自身产品成本持续下降也有一定关
系。2025年1-6月，随着半导体行业持续回暖，客户产能利用率提升带动采购需求
增长，抛光片单价开始趋于稳定。
（2）外延片
目前公司外延片下游主要为国内一线逻辑晶圆代工厂，其相对抛光片品质要求更高
，生产需要额外外延工序，同期外延片平均单价一般是抛光片平均单价的1.5到2倍
。报告期内，公司外延片收入各期波动，但整体呈现高速增长。
2022年，行业景气度高涨硅片供不应求价格上涨，同时随着公司产能提升，公司外
延片通过认证的客户数量和产品规格不断丰富，当年外延片呈现量价齐升，收入同
比大幅增长。
2023年，外延片单价持平，但销量同比下降，主要系：1）2023年半导体行业在下
行周期，晶圆代工厂的产能利用率下降，外延片采购需求下降；2）部分下游晶圆
代工厂与全球前五大硅片厂商在2022年行业景气度高时签订了具有最低采购量的长
期供货协议，整体采购需求缩减情况下，新进入厂商外延片供货量受到一定“挤压
”。上述因素导致当年外延片收入同比下滑。
2024年，随着客户采购需求回暖、公司更多规格的外延片产品量产导入，外延片收
入放量，已达2023年收入的4倍以上。外延片下游采购需求主要在2024年下半年开
始回暖，价格尚待恢复，叠加公司外延片放量导致产品成本大幅降低，当期单价同
比2023年仍有下降。
2025年1-6月，随着客户需求回暖、客户处供应份额的提升持续放量，公司外延片
收入已与2024年全年基本持平，当期单价开始趋于稳定。
（3）测试片
随着客户和产品不断认证通过，销量持续攀升带动测试片收入的高速增长。尤其是
公司自主研发的高端测试片，其产品品质、生产工艺和单价与抛光片接近，单价高
于其他测试片产品。2022年，高端测试片开始批量供货，当年仅占同期测试片收入
的5.37%；2024年高端测试片已贡献当年测试片收入接近50%，是测试片收入整体增
长的核心原因之一。
单价方面，2022年行业景气度高涨硅片供不应求价格上涨，测试片单价较高；2023
年至今，半导体市场进入下行周期，目前虽有回暖但尚未完全恢复，尤其是测试片
作为测试产线所需的辅助材料，在供给不紧缺的情况下客户对测试片价格敏感更高
，同时国内12英寸友商加速本土化，综合导致公司高端测试片和测试片单价持续回
落，但回落幅度小于销量上涨幅度。2025年1-6月，随着半导体行业回暖趋势逐步
向上游传导，公司高端测试片和测试片单价回落幅度大幅收窄，已基本企稳。
4、报告期内，公司主营业务收入不存在明显季节性特征
2022年，发行人持续产能扩张，各季度收入均高于前一季度。2023年，随着发行人
第一工厂达产，收入不存在明显的季节性特征。2024年，随着行业回暖和产能继续
扩张，各季度收入呈现高于前一季度的特征。
5、报告期内，公司主营业务收入96%以上均来自直销模式，代销模式收入占比极低
。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-09-25
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜西安奕斯伟硅片技术有限公司｜ 660000.00｜ -8034.97｜ 1084123.25｜
｜西安欣芯材料科技有限公司 ｜ 504400.00｜ -20320.30｜ 594503.32｜
｜奕斯伟材料科技日本株式会社｜ 130.00｜ -｜ -｜
｜奕斯伟材料科技(韩国)有限公｜ 14000.00｜ -2.14｜ 197.54｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜奕斯伟材料科技(香港)有限公｜ 100.00｜ -1.65｜ 90.56｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江芯晖装备技术有限公司 ｜ 5470.89｜ -3621.13｜ 109280.57｜
｜西安奕斯伟投资合伙企业(有 ｜ -｜ 0.15｜ 331.73｜
｜限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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