☆经营分析☆ ◇688776 国光电气 更新日期：2025-11-07◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
真空及微波应用产品研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜微波器件 ｜ 14058.08｜ 3836.73｜ 27.29｜ 60.90｜
｜核工业设备及部件 ｜ 6916.65｜ 1354.43｜ 19.58｜ 29.97｜
｜其他民用产品 ｜ 2037.59｜ 328.43｜ 16.12｜ 8.83｜
｜其他业务 ｜ 69.72｜ 46.62｜ 66.87｜ 0.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 23029.60｜ 5554.65｜ 24.12｜ 99.77｜
｜外销 ｜ 52.43｜ 11.55｜ 22.03｜ 0.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 23082.03｜ 5566.20｜ 24.11｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜军工电子行业 ｜ 27726.04｜ 10884.58｜ 39.26｜ 51.66｜
｜核工业 ｜ 20329.11｜ 5925.74｜ 29.15｜ 37.88｜
｜其他民用产品行业 ｜ 5357.26｜ 842.50｜ 15.73｜ 9.98｜
｜其他业务 ｜ 255.18｜ 163.70｜ 64.15｜ 0.48｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜微波器件 ｜ 27726.04｜ 10884.58｜ 39.26｜ 51.66｜
｜核工业设备及部件 ｜ 20329.11｜ 5925.74｜ 29.15｜ 37.88｜
｜其他民用产品 ｜ 5357.26｜ 842.50｜ 15.73｜ 9.98｜
｜其他业务 ｜ 255.18｜ 163.70｜ 64.15｜ 0.48｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 53248.02｜ 17614.92｜ 33.08｜ 99.22｜
｜其他业务 ｜ 255.18｜ 163.70｜ 64.15｜ 0.48｜
｜境外 ｜ 164.39｜ 37.90｜ 23.05｜ 0.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 53412.41｜ 17652.82｜ 33.05｜ 99.52｜
｜其他业务 ｜ 255.18｜ 163.70｜ 64.15｜ 0.48｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜微波器件 ｜ 17564.90｜ 6964.94｜ 39.65｜ 50.07｜
｜核工业设备及部件 ｜ 14459.16｜ 4525.29｜ 31.30｜ 41.22｜
｜其他民用产品 ｜ 2682.98｜ 622.95｜ 23.22｜ 7.65｜
｜其他业务 ｜ 374.87｜ 157.58｜ 42.04｜ 1.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 34932.03｜ 12253.63｜ 35.08｜ 99.57｜
｜外销 ｜ 149.88｜ 17.12｜ 11.42｜ 0.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 35081.91｜ 12270.75｜ 34.98｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜核工业 ｜ 37252.42｜ 9259.09｜ 24.86｜ 49.97｜
｜电子真空器件制造行业 ｜ 29277.63｜ 12041.65｜ 41.13｜ 39.28｜
｜其他民用产品行业 ｜ 6882.57｜ 881.55｜ 12.81｜ 9.23｜
｜其他业务 ｜ 1132.27｜ 189.96｜ 16.78｜ 1.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜核工业设备及部件 ｜ 37252.42｜ 9259.09｜ 24.86｜ 49.97｜
｜微波器件 ｜ 29277.63｜ 12041.65｜ 41.13｜ 39.28｜
｜其他民用产品 ｜ 6882.57｜ 881.55｜ 12.81｜ 9.23｜
｜其他业务 ｜ 1132.27｜ 189.96｜ 16.78｜ 1.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 73130.00｜ 22137.91｜ 30.27｜ 98.10｜
｜其他业务 ｜ 1132.27｜ 189.96｜ 16.78｜ 1.52｜
｜境外 ｜ 282.62｜ 44.38｜ 15.70｜ 0.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 73412.62｜ 22182.29｜ 30.22｜ 98.48｜
｜其他业务 ｜ 1132.27｜ 189.96｜ 16.78｜ 1.52｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)公司主要业务、主要产品与服务情况
公司是我国“一五”时期前苏联援建的国家156项重点建设项目之一，自成立以来
，公司一直从事微波器件的研制生产，至今拥有超过60年的研制生产经验。目前，
公司已经发展成为国内专业从事真空及微波应用产品研发、生产和销售的高新技术
企业。
公司坚持以微波、真空两大技术路径为主线，并结合材料学、光学、自动化、电子
学、核物理、低温物理、热力学等科学技术，研发生产出了行波管、磁控管、充气
微波开关管、微波固态器件、核工业设备、压力容器真空测控组件等产品，并广泛
应用于航空、航天、核工业、新能源等领域。
公司各产品的具体介绍如下：
1、微波器件
微波器件产品包括微波电真空器件和微波固态器件。其中，微波电真空器件主要包
括行波管、磁控管和充气微波开关管等产品，微波固态类产品主要包括开关矩阵、
变频组件、射频模块等微波器件/组件和微波分机类产品。
(1)微波电真空器件
微波电真空器件是利用电子在真空中运动来完成能量转换的器件，或称之为电子管
。微波电真空器件具备功率大、频带宽、效率高的特点，主要应用于航空、航天、
通信等领域。公司在微波电真空器件领域主要开展了行波管、磁控管、充气微波开
关管、触发管、霍尔电推进器核心部件等产品的研制和生产，已自主研发产品数百
余项。
A、行波管
行波管是靠调制电子注的速度来实现放大功能的微波电子管，其作用在于将微波信
号放大。待放大的微波信号经输入能量耦合器进入慢波电路、并沿慢波电路行进，
电子与行进的微波场进行能量交换、使微波信号得到放大。行波管的优势在于高频
率、宽频带、大功率，高转换效率。
公司研制生产的行波管包括宽带大功率连续波行波管、脉冲行波管、小型化行波管
、幅相一致行波管、储热式行波管和栅控行波管，频率覆盖L波段至W波段，共计产
品型号数十余个。同时，公司目前正在研发生产的空间行波管以其功率大、频带宽
、效率高、可靠性高等特性成为卫星有效载荷的核心器件，用于传输信号的功率放
大，提高通信能力。
B、磁控管
磁控管是一种用来产生微波能的电真空器件，其原理是管内电子在相互垂直的恒定
磁场和恒定电场的控制下，与高频电磁场发生相互作用，把从恒定电场中获得能量
转变成微波能量，从而达到产生微波能的目的。与行波管借助于电子流的动能使其
变换为微波功率不同，磁控管是借助于电子流的位能振荡产生微波功率。
公司生产的磁控管包括普通脉冲磁控管、同轴磁控管、捷变频磁控管和连续波磁控
管等产品，频率覆盖S波段至Ka波段，脉冲功率达到MW级，共计产品型号百余个。
C、充气微波开关管
充气微波开关管是一种用作电子设备中的天线转换开关的高速气体放电器件，用来
完成收发转换的功能。保护充气微波开关管是随着雷达对快速转换开关的需要而发
展起来的，通常由T/R管与限幅器级联组成，也可以由T/R管单独组成，针对不同需
要可采用单级、双级、多级火花间隙结构，以实现低耗损、低泄露、快速响应，从
而保护整机接收机免受高功率损坏。
公司研制生产的微波天线开关类产品包括开关管（T/R）、限幅保护开关管（TRL）
、阻塞开关管、孪生开关管等产品，频率覆盖S波段至W波段，最大承受功率超MW级
，共计百余项品种。其特点是承受功率大、漏过功率小以及恢复时间短。
D、霍尔电推进器核心部件
霍尔电推进器核心部件是一种为电推进系统点火的电真空器件，通过加热阴极产生
电子，使氙气等介质电离产生大量离子轰击发射体，维持发射体温度进入自持放电
状态，实现电推进系统点火，并中和推力器喷出的高速离子以保证羽流的电中性，
从而避免航天器带电。
近年来，空间有限的低轨资源不断刺激全球低轨卫星的部署加速，对电信服务的需
求不断增长，GEO通信卫星发展迅速，促进了电推进的技术成熟，使用电推进系统
的GEO卫星比例持续增加，已从20世纪80年代的平均20%到近几年的超过40%。
以小功率霍尔推力器为代表的电推进系统在低轨卫星上的应用预计将越来越广泛，
全电推进成为GEO平台等发展的重要方向，随着相关技术的成熟和市场的扩大，电
推进系统将有望在更多的卫星星座中得到应用。
公司研制的霍尔电推进器核心部件包括钡钨空心阴极，六硼化镧空心阴极等多种型
号，放电电流覆盖0.5A～100A，可配套0.05～50kW霍尔/离子推力器，推力范围从0
.2mN至牛级。配套1.35kW（推力80mN）霍尔推力器空心阴极工作寿命已突破28000h
，开关次数达到15000次，已成功应用于载人航天工程（空间站天和核心舱），另
有多种型号也已进入工程应用阶段。公司与国内多个电推进总体单位建立了深度合
作关系，同时积极跟踪商业航天小卫星领域的订单，并已实现小批量销售。
E、铯束管
铯束管是利用铯-133原子在其基态的两个超精细能级间的跃迁信号判断外部激励信
号的准确程度，在铯束频率标准（铯原子钟）中起原子鉴频器的作用。铯束管作为
铯原子钟的心脏器件，主要用于通信、电力、卫星导航、航空航天、计量、国防工
程等国计民生领域，满足军用或民用车载平台来产生和保持高精度标准时间和标准
频率的电子科学仪器（铯原子钟）的使用。铯束管包括铯炉、微波腔、磁屏蔽、荧
光收集器及钛泵等主要零部件组成。
公司生产的激光抽运铯束管在线宽、信噪比、优值、频率稳定度等方面已达到国内
领先的同等水平，已配套多家研究院所与企业使用，获得用户的好评认可。
F、触发管
触发管是一种三极高压控制脉冲功率器件，其原理是管内触发极与阴极（相邻电极
）在外部驱动脉冲信号的作用下放电产生等离子体，该等离子体在阴极（相邻电极
）与阳极（相对电极）之间电场的作用下进入两者间隙使阴极与阳极击穿导通，从
而实现阴极与阳极之间大能量的传输。该产品具有工作电压高且范围广、导通能量
大、开通时间短、体积孝可靠性高等特点。
公司研制生产的触发管包括真空型触发管、充气型触发管等产品。工作电压范围从
1kV至12kV，工作电流达到50kA，广泛运用于各类高压器件保护或脉冲功率技术中
。
(2)微波固态器件
微波固态器件是半导体电子器件，其不同在于，微波固态器件使用场效应晶体管作
为射频功率放大的主要器件，工作电压低，实现也更加容易。固态器件具有体积孝
噪声低、稳定性好的优点，缺点是应用频带低、单体输出功率孝效率低，其特性与
电真空器件能够形成很好的互补。公司微波固态类产品主要包括开关网络、变频组
件、射频前端、功放、多波段收发源、点火控制装置等微波器件、多功能组件及微
波分机，产品具有集成度高、体积孝频率覆盖范围广等特点。
A、开关网络
微波开关由PIN二极管通过不同方式级联组成，可以实现信号的切换。开关网络通
过对高性能微波开关的互连，可实现多通道信号的网络交换和信号路由，具有通道
任意切换、路间隔离度高、承受功率大、频率覆盖范围广（覆盖40GHz及以下所有
频段）、可靠性高等特点。
B、变频组件
变频组件的主要功能是对输入信号的上下变频处理，其原理是通过对工作频段内的
信号进行扫描搜索，将接收到的信号限幅、滤波、放大以及变频后，输出相应中频
信号后进行处理。公司的变频组件产品具有高度集成化、小型化、超宽带、频率覆
盖范围广（覆盖40GHz及以下所有频段）等特点。
C、接收前端模块
接收前端模块通过对接收到的信号进行限幅、放大、滤波处理后输出，并具有独立
自检功能。该类产品具有多通道、小型化、超宽带、频率覆盖范围广（覆盖40GHz
及以下所有频段）、可靠性高等特点。
D、天线接口模块
天线接口模块通过对激励信号和脉冲信号的限幅、滤波及放大处理后，可实现上下
天线信号接收、发射信号选择、导脉冲信号选择、激励信号选择、接口控制和状态
检测等功能，具有隔离度高、发射功率高、开关速度快、噪声系数低等特点。
E、多波束馈电网络
多波束馈电网络主要实现多波束的接收与转换功能，通过对方位的信号限幅、滤波
及放大后，经过功分后分成多路方位信号，再通过不同长度延迟线后再合成，从而
形成需要的波束。通过多波束馈电网络后合成的接收波束方向指向β角，使各波束
均匀分布覆盖方位面90度。该类产品具有多通道、平坦度好、幅度稳定性好、幅度
一致性高、可靠性高等特点。
F、射频前端模块
射频前端模块产品通过对信号的滤波、耦合、放大和变频，可实现信号的收发变频
、增益控制和天线检测功能，具有增益稳定、平坦度好、杂散抑制高等特点。
G、射频交换模块
射频交换模块通过对信号的耦合、互连、放大、变频，可实现综合射频系统的接收
信号路由以及激励信号的放大、变频、滤波功能，具有增益稳定、杂散抑制高、超
宽带、频率覆盖范围广（覆盖40GHz及以下所有频段）等特点。
H、多波段收发源
公司的多波段收发源产品类型包括频率源、收发源等，多波段收发源可为雷达、导
弹等装备提供多频段的接收和发射激励功能，以及本振信号、电路时钟、阵列自检
等信号，具有多通道输出、接收发射于一体、高集成度、宽频带、小型化、低杂散
、低相噪、高可靠性等特点，产品广泛应用于弹载和机载平台，已为国内多家相关
主机工厂、研究院所配套。
I、频率综合器
频率综合器以低相噪参考信号为基准，通过电路和空间结构等多方面考虑信号的隔
离、屏蔽、交调、滤波等要求，产品具有频谱纯净、相噪低、输出信号带宽宽、频
率可快速捷变、高可靠性等特点，广泛应用于雷达、导弹、航空航天、电子对抗等
领域，已为国内多家企业、研究院所配套。
J、固态功率放大器
公司的固态功率放大器产品类型包括基础模块、功放整机、功放设备等，通过方同
轴合成、同轴径向合成、脊波导空间合成和全波段三~五进制矩形波导合成等技术
，实现对射频信号功率的放大，具有散热好、功率容量大、可靠性高、频率覆盖范
围广（产品覆盖10KHz~50GHz以及W波段）等特点，可以实现X~Ku频段十千瓦级、Ka
频段千瓦级、Q频段300W级单台固态连续波。
K、点火控制装置
点火控制装置是导弹发射过程中的重要部分，是导弹点火装置的核心部件，公司研
制的点火控制装置可将系统电源低压直流电升至高压并存储至高压储能电容，收到
点火信号后开始放电，通过多脉冲冗余设计、时序设计等多方面确保可靠性，具有
安全性高、可靠性高、稳定性好等特点，广泛应用于航空航天等领域，已为国内多
家研究院所配套。
2、核工业设备及部件
公司的核工业设备及部件产品主要包括ITER配套设备、核工业领域专用泵以及阀门
等。
（1）ITER配套设备
“国际热核聚变实验堆计划（ITER）”是目前全球规模最大、影响最深远的国际科
研合作项目之一。ITER装置是个能产生大规模核聚变反应的超导托卡马克装置，俗
称“人造太阳”，目的是把聚变时放出的巨大能量作为社会生产所需的能源，其原
理是对剧烈的聚变核反应加以控制，称为受控核聚变，有望为人类提供取之不尽用
之不竭的清洁能源。
公司生产的偏滤器和包层系统是ITER项目的关键部件。偏滤器是托卡马克装置的关
键组成部分，它是构成高温等离子体与材料直接接触的过渡区域：一面是温度高达
几亿度的等离子体，另一面是通常的固体材料。ITER包层系统的主要功能是吸收来
自等离子体和中性束注入的辐射和粒子热通量、为真空室和外部容器组件提供热屏
蔽等。包层系统由覆盖约600平方米的440块包层模块（BM）组成。一块BM主要分为
两部分：一块面向等离子体的第一壁（FW）面板和一块屏蔽模块（SB）。
A、偏滤器
等离子体与器壁相互作用是托卡马克研究中最重要的问题之一，其直接影响托卡马
克装置的寿命，而偏滤器是等离子体与器壁相互作用的主要区域，也是托卡马克装
置的重要组成部分，其主要功能是用来把放电的外壳层内的带电粒子偏滤到一个单
独的室内，在此带电粒子轰击挡板，变为中性粒子被抽走，从而避免外壳层内的高
能粒子轰击主放电室壁，排出来自中心等离子体的粒子流和热流以及核聚变反应过
程中所产生的氦灰。
公司研制的偏滤器已应用于HL-3等托卡马克装置，HL-3整个先进偏滤器系统共有60
个偏滤器模块，由38套标准偏滤器模块和22套非标准偏滤器模块构成。其生产技术
主要基于HL-3偏滤器原型件所开发的相关连接、加工工艺以及检测技术，主要包括
CFC/Cu热沉靶板的加工、支撑架结构生产以及偏滤器模块的装配与检测三部分。
B、ITER屏蔽模块热氦检漏设备
ITER包层屏蔽模块的高温氦检漏是模拟国际热核聚变试验堆运行状态下的密封性检
测，主要的功能是对包层屏蔽模块氦气循环的检测，对检测设备的要求非常高。
我国制造的ITER包层屏蔽模块全尺寸原型件在所承担的220件屏蔽模块中结构最复
杂、制造难度最大。公司完成制造调试的真空高温氦检漏设备是全球首台满足ITER
要求的包层部件的大型真空高温氦检漏设备，该设备采用真空箱法热氦气循环检漏
原理，同时具有“真空烘烤”、“去应力热处理”和“热氦气检漏”三大功能。两
项重要指标——氦检测仪灵敏度及设备真空室本底漏率在空载状态下均优于ITER组
织要求，设备的设计、优化、制造、装配、调试，全程实现国产化。
C、ITER包层第一壁板（FW）
第一壁板（FW）是ITER屏蔽包层的重要组成部分，是ITER的核心部件，其直接面向
高温等离子体，在ITER中起到限制聚变等离子体、屏蔽高热负荷，从而保护外围设
备和部件免受热辐射损伤的作用。为满足ITER装置使用要求，实现其功能，ITER第
一壁板由三种材料构成，分别为面对等离子体铍更换为钨材料、中间热沉CuCrZr合
金材料和支撑背板316L（N）不锈钢材料，综合考虑了FW材料与聚变等离子体的相
容性、导热性能和结构强度等。为实现良好的热传导以消耗热负荷，三种材料之间
需冶金结合，连接技术成为ITER第一壁板制造的核心技术。目前，公司参与新的钨
第一壁研制并进入样件生产阶段。
D、ITER工艺设备
大规模核聚变反应的超导托卡马克装置是庞大而复杂的装置，涉及大量不同的制造
工艺。公司研制出了各种制造及验证装置，包括球床材料测量系统、带高温环境箱
的电子万能试验机、多功能快速钎焊炉等工艺设备，用于ITER相关的试验、测量及
生产工艺之中。
（2）核工业领域专用泵
核工业领域专用泵是核工业、军工及能源等涉辐照领域不可或缺的重要设备，主要
实现气体的循环转移、增压及抽空处理，其耐辐照能力、高压缩比和超低的漏率一
直是市面其他产品无法替代的。
公司自2015年开始自行研发全金属气体循环泵，2019年取得国家重大专项支持并已
完成验收，目前已经开发出2个型号的气体循环泵原型产品，并进入小批量销售阶
段。目前已成功研发出全金属涡旋泵，为后续泵组的工程研发奠定基矗公司生产的
全金属抽空增压泵，其主轴传动系统采用磁力驱动，泵体无油脂润滑及有机密封材
料，具备优异的耐辐照性能。目前已进入小批量的试制阶段。
（3）核工业领域专用阀门
阀门是核工业领域不可缺少的流体控制设备。公司生产的核工业领域专用阀门是金
属耐辐照阀门，可通过顶部传感器接口以及气源快插接口配合使用来控制阀门的通
断，从而控制系统管路中气流的通断，达到工艺系统的使用需求，同时保证管路系
统的整体漏率优于系统漏率要求。
公司承接的科技部耐辐照小型阀门项目，目前已经成功完成DN40在内的多款阀门的
研制及批产，目前该产品已实现在下游应用单位的批量供货，具有强耐辐照能力、
高气密性，低整体漏率以及低内部漏率等特点。此前国内使用的耐辐照阀门大部分
来自国外公司。该项目的研制成功打破了国外封锁，填补了国内空白，为公司高质
量发展提供了动力。
（4）核工业领域专用风机
公司研制的风机主要应用在核工业领域特殊气体制备系统中，具有泄漏率低、耐辐
照等特点。主要作用为对燃料气体的增压循环，该风机为特殊气体制备系统中的核
心部件，维持整个系统的快速运转，风机的运行状态直接关系到整个制备系统的运
行；在ITER项目中作用为驱动氦冷回路系统中的氦气，使氦气在回路中以一定流量
进行循环，ITER项目中氦冷回路为主要循环管路，关系到整个TBM（验证聚变堆条
件下“燃料增殖”及“能力提缺技术）项目是否能正常运行。风机的重要性在于压
升需补偿管网和关键管路段的压降，以保证整个回路系统的工作压力。随着国内聚
变领域的快速发展，核工业领域对特种风机的需求量持续激增。
（5）特殊气体回路系统
特殊气体回路系统核心部件全金属波纹管阀门的成功开发，以及风机、管路连接、
安全性技术的突破，为公司打好了承制核工业系统的基础，完成了由部件至整套系
统的成功承制。公司近几年核工业产品包括CFETR排灰气氘氚燃料内循环演示系统
、TBM低压测试平台、微量裂变气体释放与分析装置等。全金属管路连接、真空焊
接技术、高标准泄漏率保障技术与完整的检测设备保证核工业系统的绝对安全。
特殊气体回路系统近年来市场需求在逐年提高，包括核电站实验系统、特殊气体实
验生产线等。国光电气具有先进的设计制造经验，掌握核心的技术，核心部件技术
可控。
3、其他民用产品
在民品领域，公司的核心产品是用于压力容器行业的真空测控组件。此外，基于先
进的真空技术和长期的真空产品研制经验，公司生产的其他民用产品主要包括真空
开关及灭弧室、民航餐车以及真空存储柜、真空工业炉等真空设备。
（1）压力容器真空测控组件
低温绝热压力容器是用于贮存或运输液氢、液氧、液氦、液氩、液氮及液化天然气
等低温介质的容器，其储运装备安全性与压力容器夹层的真空度密切相关，压力容
器测控组件就是用于低温绝热压力容器夹层真空度测量与监测的功能产品，是低温
绝热压力容器的必备器件。该产品是融合真空测量、管道控制于一体的真空度检测
组件，具有体积孝真空测量范围宽、测量数据可远传、可快速抽放气体、安装简单
、环境适应性强等特点。
在压力容器领域，公司已经研制出与国外产品接口一致、指标更优的同类产品，完
全可以做到在现有压力容器上实现原位替换，且具有更高的性价比。2018年，公司
牵头承担了国家科技部重点研发项目：宽量程小体积可远传真空监测仪表研制及应
用示范，该项目为国家科技类（民品）最高级别科研项目。公司研制的真空检测仪
器具有结构紧凑、测量范围宽、测量数据可远传、低功耗和性能可靠等特点，满足
真空绝热低温容器夹层真空度检测需求，并且已通过国家危化品储运装备技术与信
息化工作委员会鉴定和国家防爆所防爆认证，综合性能达到国内领先、国际先进水
平。目前该产品已于2022年完成技术验收并交付用户试用，工作状况良好。此外，
公司于2022年底牵头承担国家科技部重点研发项目：微型高精度真空度敏感元件及
传感器，通过本项目的研究，有助于在未来填补国内真空检测远程运维技术的空白
，攻克高性能真空监测仪表的可靠性强化技术，对同类产品的可靠性优化设计具有
创新性指导意义。有望打破国外真空测量元件在相关领域的长期垄断，响应国家在
关键部件国产化的要求。
（2）真空开关及灭弧室
真空开关管是真空电力开关的主要元件。公司的真空开关系列包括真空灭弧室、真
空触发开关、高压真空接触器和低压真空接触器等产品，具有体积孝重量轻、易维
护等特点，主要用于科研、冶金、矿山、石化、建筑等部门和厂矿企业配用电系统
，用来控制12kV、7.2kV及以下等级的高压电机、变压器及容性负载等用电设备，
适用于各种频繁操作领域。
（3）民航机载厨房设备
公司的民航厨房机载设备主要是民航餐车，根据中国航空行业标准MH/T6061-2010
《飞机厨房手推车、物品箱及其相关组件的最低设计和性能标准》进行设计，产品
均满足中国民用航空技术标准CTSO-C175《飞机厨房手推车、物品箱及其相关组件
》的相关规定，并取得包括中国民航总局CTSOA、PMA以及美国联邦航空管理局FAA
在内的相关认证，此外，相关产品在动车组上也得到了广泛应用。目前公司作为中
国商飞机载餐车、垃圾车、物品箱、开水杯的一级供应商也是C919唯一供应商，稳
定地为C909/C919供货，并为C919批量生产做好了准备；另外公司已为某特种机型
进行整批开水器、电烤箱稳定供货以及正在研发机上航空医疗方舱，也为某企业提
供航空食品柜、电烤箱和加热水箱的二级配套工作。
（二）公司的主要经营模式
（1）采购模式
公司采购分为原材料和固定资产采购。原材料主要为金属材料和电子元器件，固定
资产主要是生产经营所用的机器设备。公司在原材料采购时，主要采用询比价方式
；在大额固定资产采购时，主要采用招投标方式。
公司已构建稳定的原材料供应渠道，并与主要供应商保持长期合作关系。公司制定
了详细的供应商评价体系，通过收集市场信息及现场考察的方式筛选符合要求的供
应商，并列入合格供应商名录。公司通常采用询价、比选的采购方式，采购过程包
括询价、供方确定、价格审核等环节。采购人员根据要求制作采购清单，向合格供
应商名录内的供应商进行询价对比，确定供应商并签订采购合同；采购部门对供货
情况进行跟踪，并检验供应商供应的原材料，验收合格后入库。此外，针对国内独
家供应商供货的产品，公司采用多级审核，独家谈判的方式进行采购。
（2）生产模式
公司的军品严格按照国家军用标准进行的要求进行生产，产品生产环境、工艺设计
均通过体系认证，实现了生产管理的标准化与规范化，以确保产品质量。产品的设
计、生产、总装、调试和检验均由公司自己负责，外协主要是附加值较低的机械加
工环节。
公司军品的生产以型号产品和定制化生产为主，根据国防装备研制阶段的流程，可
分为定型前和定型后两类产品。处于定型前阶段的军品生产，需要进行大量的前期
试验以及小批量的生产再试验。在这个过程中，公司需要根据客户对产品的要求，
不断调整产品的设计直至满足客户的产品指标，达到各阶段的交付条件。已定型的
军品，因产品已经过定型前的反复试验，定型后可直接进行批量生产和产品交付，
批产规模根据客户的采购计划确定，该类业务主要采用“以销定产”的方式组织生
产，即生产部门根据客户订单需求情况，进行生产调度、管理和控制，可以避免库
存积压，提高生产效率。
核工业产品的生产模式为科研定制类、小批量生产。公司一般将粗加工等低技术要
求、低附加值的工艺环节委外生产，方案设计、焊接、装配、调试等高技术要求环
节均为公司自主完成。生产采用项目组管理模式，对每个合同订单单项管理。
民品业务中的真空规管和真空计等产品具有通用性强、使用量大、技术成熟等特点
，该类产品的生产模式主要采用预先生产模式，即年初预测生产计划并备料投产，
保证一定量的库存，确保能够随时可以向客户交货。
（3）销售模式
公司的销售模式为直销模式，主要通过以下方式获得订单：
1）军工产品：公司的军品业务主要来自于军方和军工企业武器装备型号的采购，
下游客户的采购主要采取竞争性谈判或邀请招投标的方式进行比眩公司日常与主要
客户保持长期、持续地沟通，巩固已有项目合作关系，对于已实现销售或已定型的
产品，积极提供售后服务并对客户相关后续需求跟踪确认，进一步开发客户潜力，
形成持续销售。同时，公司积极了解和响应主要客户的新项目进展及配套需求，利
用公司的技术和品牌优势，积极参与主要客户的新型号、新需求的整机/系统研发
，为其研发符合定制需求的产品。
2）核工业产品：公司参加项目组织的公开招标或竞争性谈判，中标后供需双方签
订供货合同，供方按需方的进度进行供货。由于核工业产品具有定制性及专用性，
大部分项目需要和客户一起完成技术预研再制定实施方案，对技术依赖性高。公司
获得订单后，与客户签订定制合同和技术协议，直接销售给下游客户。
3）民品业务：压力容器真空测控组件等民品销售采用直销模式，公司主要通过参
加展会、竞标或谈判的方式获取订单。销售部门采取主动营销策略，通过多种方式
和渠道收集行业和市场信息，紧密跟踪技术和市场发展趋势，并通过公司网站、行
业展会、对口用户拜访等方式进行产品宣传，获取新的客户和订单。
（4）研发模式
公司军品的研发模式有预研和型号研制两种模式。预研模式主要针对未来装备需求
和技术发展方向，组织团队进行预先研究，包括综合论证、方案设计、样机研制等
技术攻关环节，形成技术基矗型号研制针对近期装备需求开展，为特定用户定制，
由客户提出型号产品的指标要求，利用公司的技术优势，经过技术协议的确认，由
公司负责研制出满足用户需求的器件，一般是通过定型鉴定达到批产条件并配套武
器装备型号项目的产品。公司民品主要采用根据客户需求和市场情况自行投入资金
进行技术开发储备的研发模式。
（三）公司所属行业发展情况
根据《国民经济行业分类》，公司所处行业为“C39计算机、通信和其他电子设备
制造业”中“C397电子器件制造”下的“C3971电子真空器件制造”。此外，公司
还从事核工业领域的产品，包括核工业领域专用泵、阀门以及ITER配套设备，所处
行业可归为核工业行业。
（1）行业发展阶段
1）电子真空器件制造行业
微波器件领域。近年来，国际环境快速变化，区域冲突不断，同时随着我国经济增
速与国防投入保持稳定，国防科技工业处于发展关键阶段，而电子器件制造行业正
是国防科技工业的重要组成部分，是国防军工现代化建设的重要工业基础和创新力
量，对我国综合国力及相关尖端科技技术的发展具有重要作用。
其中，电真空器件由于其独有的技术优势（大功率、高效率、宽频带），使其成为
电子对抗、电子干扰领域的核心部件，随着近年来行业下游应用整机性能的不断提
升，对电真空器件亦提出了更高的迭代要求，针对“特大功率、特宽频带、特高效
率”等特种应用领域市场需求已逐步提高，公司立足自身多年的产品研发经验积累
，目前已在“弹、炮”等新应用领域积极布局，进展较顺利；同时，得益于商业航
天领域的快速发展，电真空器件以其自身“高效率、高环境适应性”等特点获得了
下游市场的较高关注，市场需求开始出现明显增长，如：公司空间应用产品“霍尔
电推进器核心部件”等产品在近年来呈现较高增速，并与国内多家知名院所和企业
达成稳定的配套关系，实现批量交付，有望在未来为公司高质量发展提供动力。因
此，未来电真空器件产品的刚性需求将始终存在。
而微波固态器件凭借其体积孝噪声低、稳定性好的特征，特别自俄乌和巴以冲突以
来，以“无人机”攻防战为代表的新战争形态走上台前，微波固态器件等相关应用
技术引起高度关注。随着相关下游市场需求进一步向“低成本、小型化、高频段、
高功率”发展，以及5G通信向高频段拓展，未来，微波固态器件预计将进一步呈现
“多、快、好、时的特征，技术创新、国产化水平及成果转化能力将成为企业主要
竞争力。另外，集成化降低成本、提高性能，也成为必然趋势之一。公司目前以“
小型化”、“集成化”等要求为目标，已积极布局多项新产品、新领域，有望为公
司微波器件板块业务发展奠定扎实的基矗
在以上背景下，航空、航天、雷达、通信、电子对抗、卫星通信、弹炮等应用领域
对公司微波器件需求有望保持较高增长。
2）核工业
经过多年的探索，托卡马克（磁约束核聚变）成为可控核聚变的主要途径，全球多
个国家相继建成并成功运行大型托卡马克装置。由中、美、欧盟、俄、日、韩、印
共建的国际热核实验堆（ITER）使磁约束聚变的科学可行性在托卡马克类型装置上
得到实验证实。我国核聚变研究起步于上世纪50年代，80年代制定了“热堆—快堆
—聚变堆”核能发展战略，并于2006年加入全球规模最大的国际热核聚变实验堆（
ITER）项目。
随着近年来相关技术的成熟，聚变实验堆设计和控制效率出现提升，成本与建设周
期也逐步降低及缩短，加快了可控核聚变商业化落地的预期，行业新进参与者与相
关项目不断涌现，根据核聚变工业协会（FIA）于2023年7月发布的《2023年全球聚
变行业：聚变公司调查》包括了43家开发商业聚变的私营公司，高于2022年的33家
和2021年的23家，其中13家(30.2%)成立于2022年度，25家公司（58.1%）是在过去
5年间成立的，整个行业对市场进入的信心呈现持续增长态势。
随着我国在聚变工程和科学方面研究的不懈努力，国内核聚变研究进展已经由过去
的跟跑、并跑发展到现在某些领域的领跑（2022年10月，“HL-3”装置等离子体电
流突破100万安培，创造了我国可控核聚变装置运行新纪录；2023年4月，“EAST”
装置成功实现403秒稳态长脉冲高约束模等离子体运行，创造了托卡马克装置高约
束模式运行新的世界纪录；2024年11月，“EAST”装置实现1亿摄氏度下1066秒的
高约束模等离子体运行；2025年3月，“HL-3”装置首次实现原子核和电子温度均
突破一亿度，综合参数大幅跃升等）。目前国内聚变能的开发研究进入了向“试验
示范堆”推进的阶段，并计划在2027年前后实现氘氚反应。
近年来，公司立足自身丰富的真空与核工业专用器件研制与项目经验积累，以为“
ITER”装置偏滤器、第一壁等部件配套为基础，积极跟进国内核聚变项目发展，不
断加强与国内知名院所及企业的合作开拓市场，目前已成功为“EAST”、“HL”系
列等国内知名核聚变科学装置配套关键专用部件与设备，并正在积极跟进“BEST”
、“HL-3”、“Z箍缩混合堆”等国内重大核聚变项目与装置的部件配套与燃料相
关系统搭建，目前进展较顺利，这将有望为公司核工业板块的未来发展提供有力推
动。
此外，在核电（裂变）产业领域，目前我国已完成从二代技术为主到自主掌握三代
技术，并向四代技术进发的跨越；核电产业也随着装备制造的国产化，实现从“自
立自强”到大迈步“走出去”的巨大转变。根据中国核能行业协会发布《中国核能
发展报告（2023）》蓝皮书预计，2030年前，我国在运核电装机规模有望成为世界
第一，在世界核电产业格局中占据更加重要的地位。预计到2035年，我国核能发电
量在总发电量的占比将达到10%左右，相比2022年翻倍。同时根据《中国核能发展
报告（2024）》蓝皮书其中数据可知，2023年我国在建核电工程稳步推进，全年新
开工核电机组5台，核电工程建设投资完成额949亿元，创近五年最高水平。核电行
业市场需求正在提速。公司正在积极加速推进“核安全设备设计、制造许可证”的
获取工作，同时相关产品正在积极推进研制中。
（2）行业基本特点
1）电子真空器件制造行业
基于所处行业经营特征和所处行业生命周期发展阶段，目前，电子真空器件制造行
业具有市场需求量大、需求迫切程度高、技术和可靠性要求高、客户群体稳定等特
点，具体如下：
A、市场需求量大
随着我国经济总量的提高和国际形势的变化，我国军费支出保持稳定增长，在武器
装备中电子装备重要程度不断提升，特别是对特大功率、特宽频带、特高效率的特
种微波电真空器件需求与日俱增，市场随之扩大。
B、需求迫切程度高
近年来，我国地缘政治局面较为紧张，需要我国各军种电子装备的强力支撑。“十
四五”期间我国对制海权和制空权的迫切需求将大力推动相关电子器件产品的市场
规模，进而带动产业链上游供应商的订单需求。
C、技术和可靠性要求高
随着科学技术的进步与现代战争经验总结，装备信息化程度越来越高，对相关电真
空器件也提出了“高功率、高效率、小型化、高可靠”等更高的技术要求。因此，
必须采用快速精准设计技术（如：电真空器件的快速精准设计）、复杂零部件精密
制造技术、全参数自动化测试技术、可靠性仿真及验证等技术，才能制造出先进可
靠产品，满足用户不断提升的需求。
D、客户群体稳定
公司主营业务涉及国家重点工程项目配套，因其特殊应用背景及较高的准入认证门
槛及技术要求指标，使得大部分功能组件、子/分系统级产品配套关系较为固定。
以雷达为例，一般由整机厂所自行研制或者由各自军工集团体系内其他科研单位进
行配套，国内仅有有限的参与者。
2）核工业
核工业（尤其是核聚变领域）行业有着明显的行业门槛高、替代难度大、研制流程
更复杂的特点。具体如下：
A、行业门槛高
核工业（尤其是核聚变领域）是当今世界技术要求最高、最复杂的工业领域之一。
核工业项目设备往往涉及材料、真空、焊接等高技术领域的尖端技术与管理流程，
整个行业产业链庞大且复杂。另外，由于自身的特殊性，核工业项目一旦出现放射
性事故，所造成的危害将严重影响国家和社会安全，因此核工业对设备的安全性、
可靠性的要求极高。基于以上原因，核工业存在较高准入门槛，目前国内核工业在
建工程均只有少数的参与者。
B、替代难度大
核工业（尤其是核聚变领域）代表着全球核工业技术水平的顶点，其各类相关技术
在全球范围都是科技难点，对参与者在低漏率、防辐照、特种材料等方面技术有着
异常高的要求，设备替代难度大。公司为ITER项目研制的屏蔽模块热氦检漏设备为
全球首台套达到核工业技术要求的产品，同时在等离子体包层领域已经能和欧美国
家的先进技术展开竞争。此外，公司研制的核工业聚变领域专用金属泵及阀门实现
了核心部件国产化，填补了国内空白。
C、研制流程复杂
为满足核工业行业的特殊应用背景、极端技术指标、超高稳定性和安全性及高强度
使用环境等要求，核工业设备的设计、生产、运行和退役等过程均有着庞大且复杂
的体系要求。
（3）行业主要门槛
1）行业认证壁垒
公司的微波器件产品是多种装备系统的核心；公司核工业设备主要应用于核聚变领
域；公司压力容器安全附件主要应用于各类危化品运输领域。无论是电子真空器件
制造行业还是核工业，因其特殊的稳定性、安全性等要求，准入方面存在较高门槛
，在各个环节上均需要取得主管部门认证才能够开展相关业务，认证周期较长。目
前国内电子真空器件制造行业及核工业均只有有限的参与者，对于行业新进入者来
说存在较大的认证壁垒。
2）专业人才壁垒
电子真空器件制造行业和核工业都是典型的技术密集行业，人才培养周期较长，且
由于我国相关行业发展时间较短，行业内高端、专业人才仍然十分紧缺，特别是在
设计研发、工艺制程等方面对创新型人才需求十分迫切。经过多年发展，公司已经
累积出一批相关技术人才队伍，但行业新进入者短期内却难以获得成熟、稳定的研
发、生产技术人才，无法快速形成自身的竞争力并开展研发工作，存在较高的专业
人才壁垒。
3）行业技术壁垒
作为典型的技术密集行业，电子真空器件制造行业与核工业具有天然的高技术门槛
。无论是研发电真空器件还是微波固态器件均需要对特种材料技术、电子技术等高
科技技术有深刻的理解和掌握，才能在具体产品研发过程中进行对应设计与优化，
提高微波器件的可靠性和稳定性。当前经过数十年的发展，我国仅有有限的参与者
具备行波管等微波电真空器件生产、科研能力。行业新进入者缺乏对特种材料、电
真空器件的研发、生产的深刻理解，存在很大的局限性。
在核工业领域，以国际热核聚变实验堆（ITER）项目为例，其项目成果关乎人类未
来清洁能源计划的进度，代表着全球核工业技术水平的顶点，其各类相关技术在全
球范围都是科技难点，对行业内公司在高真空、低泄漏率、非金属材料焊接等方面
的技术能力有很高要求。行业新进入者有着不可忽视的技术准入门槛与壁垒。
4）项目经验壁垒
在军品装备与核工业领域，都需要帮助客户研发、生产稳定可靠的核心器件，除了
提供优质的产品外，拥有丰富的项目管理及生产线管理经验同样重要，包括需求分
析、方案设计、工艺优化、系统试验、故障归零及产品全寿命档案管理等专业经验
和技术服务等实践经验。客户在选取供应商时，往往也会将过往项目经验作为重点
的考察内容。相关经验的缺乏会造成新进入者很难在短期内立足本行业。
（四）公司的行业地位
自成立以来，公司一直从事微波器件的研制生产，至今拥有超过60年的研制生产经
验，多年来一直承担着各类国家重点工程配套产品的研制和生产任务。经过多年的
耕耘与拓展，公司在行业内拥有丰富的研发经验积累、较强的技术水平，产品主要
服务于各类国家重点工程项目，供应链及生产流程均已实现本土化。目前，公司已
经发展成为国内真空技术应用产品生产骨干企业与微波固态器件领域的重要参与者
。
公司的核心产品（如：行波管、磁控管等电真空器件；变频组件、射频前端、功放
、多波段收发源、点火控制装置等微波器件）由于多涉及国家重点工程配套，对技
术研发、生产管理的标准严格，准入门槛高，我国仅有有限的参与者具备研发生产
能力（特别是在电真空器件制造领域，竞争很少），公司的电真空类产品，包括连
续波行波管、磁控管、霍尔电推进器核心部件等在行内占据重要地位。
在核工业设备和压力容器测控组件领域，国内参与者极少，公司的核工业设备和压
力容器测控组件产品属于业内独创，拥有自主知识产权，技术水平国内领先。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司总体经营情况如下：
1、经营业绩
2025年半年度，核工业设备受ITER项目在设计领域的技术更改，国内总体单位处于
设计阶段，目前尚未下发采购订单，同时微波器件产品因总体单位项目推进节点未
达预期，部分订单延迟下发，加之部分产品价格下降影响，报告期营业收入230,82
0,330.55元，较去年同期下降34.21%；利润总额-13,571,781.44元，较去年同期下
降122.43%，主要系本期订单延迟下发、加之部分产品降价导致收入下降，同时上
半年回款不及预期，本期信用减值准备增加所致。
2、研发情况
公司自成立以来，始终坚持“以智慧实现理想，用科技铸就辉煌”的国光理念，坚
持将技术创新置于企业发展的首位，坚定地将技术研发、创新作为企业发展的根本
动力，不断推动技术创新以增强公司核心竞争力。
报告期内，公司专注于核心技术能力的积累与新产品开发，坚持研发资源的投入，
2025年半年度研发投入占营业收入的比例为5.04个百分点；报告期内，公司新申请
国内发明专利、实用新型专利、外观设计专利及软件著作权共6项，其中发明专利2
项，实用新型专利4项。截至目前，公司累计获得国内知识产权授权共133项，其中
发明专利51项，实用新型76项，外观设计2项，软件著作权4项。
近年来，得益于公司坚定不移的保障科研投入强度，鼓励科技创新，在科技成果方
面公司收获了部分奖项与肯定。如：
2024年9月，公司与核工业西南物理研究院联合申报项目“聚变堆大型复杂部件高
温下超高灵敏度检漏技术研究及应用”荣获2023年度四川省科学技术进步奖一等奖
，该项目目前已成为相关国际标准与国家标准。
2025年4月，公司某项目获得中央某部委“2024年度某科学技术进步二等奖”，202
4年是该奖项自设立以来首次面向国内高校、科研院所及企事业单位开展评奖，本
次获奖也使公司成为2024年四川省唯一一家获此奖项的民营企业。
2025年8月，“新一代中国环流器工程研制”项目获得2024年度四川省科学技术奖
一等奖，该项目是核工业西南物理研究院与我公司等单位以“中国环流三号”科学
装置研究配套建设为基础的共同努力成果，体现了公司在核聚变领域的科研实力和
技术创新能力。
上述奖项的获得，有望进一步提升公司在核聚变行业的知名度和影响力，增强公司
在行业内的竞争力和话语权，为公司相关业务的拓展和市场份额的提升提供有力支
撑。连续凭借不同的项目获得相关奖项，是对公司技术创新及研发能力的高度认可
，也是对公司长期坚持科技创新的有力证明。未来，公司将继续贯彻现有的技术发
展战略，加大科技研发和产品创新力度，持续深耕行业，加快新产品的研发与制造
，促进新质生产力发展，提升研发成果转化能力，为企业的可持续发展建立可靠的
技术保障。
此外，公司多年来一直立足自身产业化资源及工程化优势，以技术创新研发及产业
化为目标，持续与各大院所、高校开展校企合作。2025年3月，公司与天府创新能
源研究院等单位共同出资成立的“先觉聚能科技(四川)有限公司”在成都完成工商
注册，该公司定位为支撑天府创新能源研究院发展并拓展其职能的市场化机构，与
其共同构建起“研究院+公司”相互支撑的聚变裂变混合能源事业核心组织架构。
该公司的成立将助力公司获得战略合作机会，积极推动国内聚变能源战略发展，推
动混合堆工程建设加速，形成重要知识产权布局，进一步拓宽公司技术护城河，夯
实公司行业领先地位，助力公司业绩发展，为公司未来高质量发展带来新的动力。
公司此前还与电子科技大学联合共建“电真空及固态微波技术联合实验室”，该实
验室旨在为相关科技人才提供一个公共的、开放性平台，吸引更多的人才、技术、
信息等产业要素聚集，提升先进技术等创新研发能力；通过电真空及固态微波产业
相关技术的研发创新，积极推进技术和科研成果产业化，服务于电真空及固态微波
产业的发展，有力地支撑了公司前沿技术和产品研发，确保公司进一步保持行业技
术引领和市场竞争力，彰显科创板企业创新特质。
通过在知识产权方面的积累，进一步夯实了公司在相关行业内的技术领先者和标准
制定者地位，公司整体研发实力得到进一步提升。
本报告期，公司实现营业收入23,082.03万元，较去年同期下降34.21%，归属于上
市公司股东的净利润-1,225.47万元，较去年同期下降124.06%，主要系：
1、核工业设备受ITER项目在设计领域的技术更改，国内总体单位处于设计阶段，
目前尚未下发采购订单，同时微波器件产品因总体单位项目推进节点未达预期，部
分订单延迟下发，加之部分产品价格下降双重影响所致。同时由于上半年回款不及
预期，本期信用减值准备增加亦有影响。
2、本期收入下降及产品降价，致使本期工费等单位固定成本上升，从而对综合毛
利率影响较大，进一步影响盈利能力。
面对这一局面，公司需从多维度制定策略，以扭转业绩颓势，实现可持续发展。具
体如下：
（一）业务拓展策略：
1、传统军品领域：
（1）加强军品领域的技术研发投入与跟进力度，当前公司在此领域多个项目稳步
推进，后续将进一步集中资源，加速项目进程，同时通过与科研机构、高校开展产
学研合作，引入外部先进技术和创新理念，共同攻克技术难题，开发具有更高技术
含量和市场竞争力的产品，扩大公司在该领域的市场份额。
（2）深入挖掘国内国外军工市场需求，加强与下游应用客户的沟通与合作。通过
参加各类产品展销会、技术交流会等活动，展示公司的先进产品和技术，提高公司
的知名度和影响力，寻求更多国际国内合作机会。积极参与国内军工项目的招投标
，凭借公司在技术和产品质量方面的优势，争取更多的项目订单。加强客户关系管
理，建立完善的客户反馈机制，及时了解客户需求和意见，不断优化产品和服务，
提高客户满意度和忠诚度。
（3）紧跟商业航天领域良好发展态势，以霍尔电推进器核心部件产品为突破口，
持续提升产品性能。加大研发投入，优化产品设计，提高产品的可靠性和使用寿命
，降低成本。积极与国内众多电推总体单位巩固和深化合作关系，不仅要保持现有
业务的稳定增长，还要积极开拓新的市场和客户群体。确保公司在商业航天电推部
件的市场地位。
2、核工业领域：
（1）密切关注国际ITER新的技术要求，迅速组织技术团队开展技术验证工作。加
强研发力度，缩短技术验证周期，确保公司产品能够及时满足ITER项目的技术标准
。与国际同行加强技术交流与合作，积极吸收先进技术和经验，提升公司在核聚变
技术领域的国际竞争力。
（2）聚焦国内可控核聚变总体单位，紧密跟踪项目试验推进进度，提前做好工程
化准备工作。对于合肥、成都等地的多个重点项目，安排专人负责，加强与项目方
的沟通协调，及时了解项目需求和变化，提供定制化的产品和解决方案。对于已获
得设计标的项目，全力加快项目实施进度，确保按时高质量交付，树立公司在国内
核聚变项目领域的良好口碑和品牌形象。
（二）成本控制与运营效率提升策略：
1、采购成本优化：建立完善的供应商管理体系，加强与供应商的谈判与合作，通
过集中采购、长期合作协议等方式，降低原材料采购成本。对采购流程进行优化，
加强采购环节的监督与管理，防止采购过程中的浪费现象。同时，积极寻找新的供
应商和原材料替代品，在保证产品质量的前提下，降低采购成本。
2、生产成本降低：加强生产过程管理，优化生产流程，提高生产效率，降低单位
产品的生产成本。通过引入先进的生产设备和技术，提高生产自动化水平，减少人
工等成本。加强对生产过程中的能源消耗管理，采用节能设备和技术，降低能源消
耗成本。同时，加强对产品质量的控制，减少次品率，降低因质量问题导致的生产
成本增加。
3、运营效率提升：内部流程优化：对公司内部的管理流程和业务流程进行全面梳
理和优化，完善审批监督环节，提高工作效率。建立高效的信息沟通机制，加强部
门之间的协作与配合，减少内部沟通成本和协调成本，提高流程的透明度和可控性
，及时发现和解决流程中存在的问题。
4、应收账款管理加强：不断完善应收账款管理制度，进一步加强对客户信用的评
估和管理，降低应收账款的坏账风险。要求各业务单位加强与客户的沟通与协调，
及时了解客户的付款情况和困难，采取合理的催收措施，加快应收账款的回收速度
。对逾期未收回的应收账款，拟成立专门的催收小组，加大催收力度，维护公司及
股东的合法权益。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
（1）领先的市场地位及技术优势
公司是我国“一五”时期前苏联援建的国家156项重点建设项目之一，具有超60年
的研发生产史，对微波和真空领域的技术发展方向和趋势有较为深刻的理解，为我
国百余种雷达装备等国家重点工程项目配套。目前公司系国家高新技术企业、四川
省企业技术中心、四川省国防科技工业协会理事单位、全国工商联科技装备业商会
副会长单位。公司经营的优势技术产品主要为行波管、磁控管、开关管等真空及微
波电子元器件。
经过多年发展与积累，公司在电真空器件领域掌握了宽频带、大功率、小型化、高
效率等行波管设计和制造技术、磁控管设计和制造技术、开关管充气、冷调技术以
及小恢复时间控制技术等等，实现了电真空器件的国产及自主研发，打破了国外的
封锁。公司的微波电子管由开工时22个品种，发展到今天自行研制的数百余个品种
系列，有数十余个品种填补了国内空白，有百余个品种处于国内领先水平，有数十
余个品种接近或达到国际同类产品先进水平。
在核工业设备领域，近年来公司取得重要技术突破，填补了国内空白，实现了核工
业关键设备及部件的国产化，并获得客户认可，已逐步实现了批产和交付。在民品
真空应用领域，公司自主研发的压力容器真空检测仪器通过了行业委员会鉴定和国
家防爆认证，产品技术达到国内领先水平。
截至2025年6月30日，公司拥有的主要核心技术有13项，该等技术均运用于公司的
主要产品，并在产品应用过程中不断升级和改进，公司核心技术权属清晰，不存在
技术侵权纠纷或潜在纠纷。
（2）不断发展的高素质研发人才队伍
为保持技术领先优势，公司始终坚持以技术为导向，鼓励自主创新，建立了完善的
研发创新机制，已形成较为完整的微波器件产品及核工业设备专业研发体系，培育
了一支研发经验丰富、自主研发能力优秀的高素质研发队伍。截至报告期末，公司
拥有专业研发人员197名，占公司总人数21.58%，并不断引进外聘专家共计达13人
。公司研发团队拥有丰富的微波及真空器件研发、应用经验，持续跟踪行业前沿动
态，进行前瞻性产品技术和应用技术的研究，并根据客户的需求进行升级，不断提
高产品的技术含量和应用价值。
（3）健全的质量管理体系
公司始终以质量控制为核心开展产品的研发与生产工作，切实做好产品质量管控，
确保产品质量的优质、稳定。目前，公司已建立完善的质量认证体系，具备生产经
营军工业务所需的相关资质。同时，公司内部还针对质量管理制定了一系列控制制
度文件，有效地保障了公司产品质量的长期稳定提升，产品品质和可靠性得到了客
户的高度认可。
（4）客户资源优势
公司长期参与国家重点工程项目的研发与配套工作，其产品最终应用于航空、航天
、雷达通信等领域，主要客户为国内大型军工企业，与国内重要的整机企业和科研
院所建立了长期稳定的合作关系。公司拥有大量稳定的客户群体，具备良好的客户
基础，在市场中拥有较高的知名度，产品得到了用户的认可，客户资源优势明显。
（5）业务资质优势
由于行业的特殊性，从保密及技术安全角度出发，行业内企业必须取得相关资质认
证。公司目前已取得经营所需的相关资质认证，这些资质大多需要较强的技术、配
套实力和较长的认证周期，一定程度上形成了公司的竞争优势。
（6）丰富的项目经验优势
公司通过多年在微波及真空专业领域的深耕发展，基于公司的技术先进优势，先后
牵头和联合承担了多个国家重要项目和课题。公司围绕核心产品的设计、研发、生
产和应用阶段，在雷达、核工业以及新能源领域具有丰富的项目经验优势。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
2、报告期内获得的研发成果
报告期内，公司新申请国内发明专利、实用新型专利、外观设计专利及软件著作权
共6项，其中发明专利2项，实用新型专利4项。截至目前，公司累计获得国内知识
产权授权共133项，其中发明专利51项，实用新型76项，外观设计2项，软件著作权
4项。
3、研发投入情况表
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
部分项目已完结，在研项目减少。
4、在研项目情况
5、研发人员情况
6、其他说明
四、报告期内主要经营情况
2025年半年度，核工业设备受ITER项目在设计领域的技术更改，国内总体单位处于
设计阶段，目前尚未下发采购订单，同时微波器件产品因总体单位项目推进节点未
达预期，部分订单延迟下发，加之部分产品价格下降影响，报告期营业收入230,82
0,330.55元，较去年同期下降34.21%；利润总额-13,571,781.44元，较去年同期下
降122.43%，主要系本期订单延迟下发、加之部分产品降价导致收入下降，同时上
半年回款不及预期，本期信用减值准备增加所致。
五、风险因素
（1）知识产权风险
公司所处行业属于技术密集型行业，知识产权风险主要体现在专利权的不当申请与
使用，以及通过利用诉讼仲裁事项拖延或打击竞争对手等。尽管公司一直坚持自主
创新的研发策略，并已通过采取申请专利等知识产权保护措施，但仍存在自身知识
产权被侵犯的风险。同时，公司一直坚持自主研发的原则，避免侵犯他人知识产权
，但仍不能完全排除因疑似侵犯他人知识产权而被起诉的可能性。
（2）核心技术泄密与技术人员流失的风险
公司作为技术导向性企业，核心竞争力主要体现在微波电真空器件设计、核工业器
件设计、生产等方面。为保护核心技术，公司已将相关核心技术申请了专利，但仍
存在部分技术或工艺未受《中华人民共和国专利法》保护。同时，在技术研发和产
品生产过程中，由于公司技术人员对技术均有不同程度的了解，如果一旦出现该等
技术人员流失或泄密情况，可能直接影响公司的后续技术开发能力，以及导致核心
技术泄露的风险增加。
（3）技术升级替代风险
公司专注于生产微波电真空器件、微波固态器件等产品，为国内航空、航天、通信
等领域提供配套支持。随着装备的更新换代，公司的技术和产品面临同步升级的要
求。如果公司在技术升级替代的过程中未能及时满足客户的需求，或行业内出现其
他重大技术突破，则公司掌握的现有技术将面临被替代的风险，从而对公司持续发
展造成较大不利影响。
（4）研发失败和成果转化风险
公司所处行业产品具有的研发周期较长、资金投入较大的特点，需要经过立项、设
计、初样、正样等多个阶段的迭代优化。为保证公司产品的技术符合市场需求，公
司往往需要提前较长时间进行产品研发规划并持续投入资金进行预研，以确保产品
技术能够满足市场需求。由于研发过程复杂，研发结果存在不确定性。如果研发失
败或者研发成果无法顺利实现产业化，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
（5）客户集中度较高的风险
公司面临客户集中度较高、部分主要客户销售占比较大的风险。如果未来公司无法
在其主要客户的供应商体系中持续保持竞争优势，或因各种原因导致公司无法继续
维持与主要客户的合作关系，则公司的经营业绩将受到较大影响。同时，如果现有
客户对公司主要产品的需求产生变化，或公司竞争对手产品在技术性能上优于公司
，将对公司的经营业绩的稳定性与持续性造成不利影响。
（6）业绩增长持续性风险
报告期内，公司产品的最终用户主要为军方或各大主机厂商与研究院所，最终用户
对公司产品有着严格的试验、检验要求且单个订单的金额较大，客户的采购特点决
定了公司签订的单个订单执行周期较长。这种特性使得公司未来的业绩增长面临一
定的不确定性，尤其是在市场竞争加剧的情况下。
同时，公司与第一大客户的下属单位在微波器件产品领域存在业务竞争的关系，如
果未来军品采购政策进行调整，导致第一大客户优先采用集团内部配套资源，将会
对公司与第一大客户的合作造成不利影响，从而对公司业绩增长的持续性造成不利
影响。此外，受最终用户的具体需求波动及其每年采购计划和国防需要间歇性大幅
调整采购量等因素的影响，公司的销售业务可能存在突发订单增加、订单延迟的情
况。订单的具体项目及数量存在波动，交货时间具有不均衡性，可能在一段时间内
交货、验收较为集中，另一段时间交货、验收较少，导致收入实现在不同年度具有
一定的波动性，从而影响公司经营业绩增长的持续性。
（7）毛利率波动风险
报告期内，受市场产品结构、竞争压力、产品/项目售价等因素影响，公司综合毛
利率有一定的波动。公司必须根据市场需求不断进行产品的迭代升级和创新维持公
司较强的盈利能力。如若公司未能契合市场需求推出新产品、新产品未能如预期实
现量产或市场供求情况发生变化，将导致公司综合毛利率出现下降的风险。
（8）新产品研发风险
近年来，军工电子领域技术发展迅速，客户对军工产品定制化的需求日益增加。行
业用户需求的多样性对军工电子器件产品的开发提出了更高技术要求，因此对供应
商的技术前瞻性和市场洞察力提出了更高挑战，要求供应商能够超前洞悉行业和技
术发展趋势，把握客户需求变动方向，及时推出满足客户需求的产品。如果公司的
应用技术开发滞后，在新业务领域开拓、新产品研发等方面进展不利，可能导致新
产品不能适时满足客户需求，将对公司未来业绩增长带来不利影响。
（9）市场竞争加剧风险
公司主营真空电子产品，行业内企业主要为大型国有军工集团及相关科研院所，公
司目前在承接大额订单的能力、资产规模及抗风险能力等方面与该类企业相比还有
一定差距。同时，伴随军品市场的发展，市场竞争也将日趋激烈，尤其是微波固态
器件领域，目前民营企业参与者较多，若公司不能增强技术储备、提高经营规模、
增强资本实力，不能准确把握市场需求变化趋势和及时调整竞争策略，则难以继续
保持市场竞争力，导致公司市场竞争地位削弱、相关产品利润率降低并进而出现经
营业绩下滑的风险。
（10）产品质量控制风险
公司的微波器件产品主要应用于国家重点工程，适用于航空、航天及通信等领域多
种装备平台，对于产品的技术性能、可靠性等方面有着较高的要求。随着公司经营
规模的持续扩大、行业技术的快速迭代以及客户对产品质量要求的提高，如果公司
不能持续有效的执行相关质量控制措施，导致产品质量出现问题、下游产品性能受
到影响，将对公司的品牌声誉和经营收益产生不利影响。
（11）第一壁（FW）和核用泵产品量产风险
公司目前仅有一条核工业产品生产线，在原有的核工业设备本身已经产能饱和的情
况下，公司研发的第一壁和核用泵产品生产规模受限，目前只能进行小批量生产。
同时，上述产品制造时间长，下游客户需求迫切。因此，公司存在一定的量产风险
，即无法保证第一壁和核用泵产品客户的生产任务需求，无法按时交付产品。
（12）技改专项拨款资金债务偿还可能影响公司现金流
截至目前，公司仍存在4项因技改国家专项拨款资金形成的长期负债，金额106,210
,000.00元。虽然有权部门未提出过偿付要求，但是如果未来公司需要偿付相关资
金，短期内支付大额款项可能会对公司的现金流造成一定的不利影响。
（13）应收账款余额较高及发生坏账的风险
公司期末应收账款余额较大，主要受所处行业特点、客户结算模式等因素所影响。
如不能及时收回或发生坏账，将会对公司业绩造成不利影响。
（14）应收账款未约定信用期的风险
报告期内，公司的主要客户为各大军工集团下属科研单位或国家重点单位，公司通
过招投标等方式获取相关客户的订单，但未明确在合同中约定信用期。公司军品业
务一般付款流程为产品交付后由甲方完成验收，并按甲方内部采购支付流程完成审
批后进行支付，审批时间不可控，因此双方未明确约定信用期。报告期内，虽然公
司合作单位基本为大型军工单位或科研机构，期后无法回款的可能性较低，但结算
周期一般较长。若应收账款不能及时回款，则应收账款余额将会快速增加，从而占
用大量流动资金，影响公司资金周转，对公司的生产经营造成不利影响。
（15）存货跌价风险
本报告期末存货账面价值24,818.36万元，公司每年根据存货的可变现净值低于成
本的金额计提相应的跌价准备，若未来市场环境发生变化、竞争加剧或技术更新导
致存货过时，使得产品滞销、存货积压，将导致公司存货跌价风险增加，对公司的
盈利能力产生不利影响。
（16）税收政策变化的风险
根据《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》（财政部税务总局国家发展改
革委公告2020年第23号）等规定，公司主营业务属于国家鼓励类产业，且收入规模
符合要求，减按15%税率征收企业所得税。上述税收优惠政策对公司的业务发展和
经营业绩起到促进作用。国家一直重视对西部企业和军工企业的政策支持，公司享
受的各项税收政策优惠有望保持延续和稳定，但是未来如果国家相关税收优惠政策
发生变化或者税收优惠资格不被核准，将会对本公司经营业绩带来不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜先觉聚能科技(四川)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜成都迈威通信技术有限公司 ｜ 500.00｜ 11.94｜ 959.22｜
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