☆经营分析☆ ◇688737 中自科技 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
新材料、新能源的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内燃机尾气净化催化剂 ｜ 75014.07｜ 8521.38｜ 11.36｜ 96.12｜
｜储能与储能+ ｜ 1610.56｜ 668.61｜ 41.51｜ 2.06｜
｜工业催化剂 ｜ 1097.63｜ 539.74｜ 49.17｜ 1.41｜
｜其他业务 ｜ 243.00｜ -71.88｜-29.58｜ 0.31｜
｜氢能 ｜ 73.42｜ 48.38｜ 65.90｜ 0.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 77078.58｜ 9772.84｜ 12.68｜ 98.77｜
｜境外 ｜ 717.10｜ 5.27｜ 0.73｜ 0.92｜
｜其他业务 ｜ 243.00｜ -71.88｜-29.58｜ 0.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学原料和化学制品制造 ｜ 155484.04｜ 14467.01｜ 9.30｜ 99.36｜
｜其他业务 ｜ 1009.21｜ 434.08｜ 43.01｜ 0.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内燃机尾气净化催化剂 ｜ 145347.24｜ 13515.46｜ 9.30｜ 92.88｜
｜储能与储能+ ｜ 8016.88｜ 515.47｜ 6.43｜ 5.12｜
｜工业催化剂 ｜ 1387.86｜ 374.43｜ 26.98｜ 0.89｜
｜其他业务 ｜ 1009.21｜ 434.08｜ 43.01｜ 0.64｜
｜氢能 ｜ 732.06｜ 61.65｜ 8.42｜ 0.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 154925.75｜ 14372.98｜ 9.28｜ 99.00｜
｜其他业务 ｜ 1009.21｜ 434.08｜ 43.01｜ 0.64｜
｜境外 ｜ 558.28｜ 94.03｜ 16.84｜ 0.36｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内燃机尾气净化催化剂 ｜ 72306.70｜ 7051.81｜ 9.75｜ 97.89｜
｜储能与储能+ ｜ 1349.68｜ 230.71｜ 17.09｜ 1.83｜
｜工业催化剂 ｜ 187.48｜ 63.66｜ 33.96｜ 0.25｜
｜氢能 ｜ 24.41｜ 6.85｜ 28.07｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 73598.82｜ 7326.79｜ 9.96｜ 99.64｜
｜境外 ｜ 269.45｜ 26.24｜ 9.74｜ 0.36｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学原料和化学制品制造 ｜ 154099.11｜ 18316.31｜ 11.89｜ 99.80｜
｜其他业务 ｜ 309.07｜ 80.63｜ 26.09｜ 0.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内燃机尾气净化催化剂 ｜ 151250.54｜ 17868.74｜ 11.81｜ 97.95｜
｜储能与储能+ ｜ 1957.85｜ 87.27｜ 4.46｜ 1.27｜
｜工业催化剂 ｜ 837.42｜ 345.09｜ 41.21｜ 0.54｜
｜其他业务 ｜ 309.07｜ 80.63｜ 26.09｜ 0.20｜
｜氢能 ｜ 53.31｜ 15.21｜ 28.53｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 153742.97｜ 18277.76｜ 11.89｜ 99.57｜
｜境外 ｜ 356.14｜ 38.55｜ 10.83｜ 0.23｜
｜其他业务 ｜ 309.07｜ 80.63｜ 26.09｜ 0.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜整车 ｜ 150256.06｜ 17522.36｜ 11.66｜ 48.70｜
｜整车-直销 ｜ 150256.06｜ 17522.36｜ 11.66｜ 48.70｜
｜其他 ｜ 2849.52｜ 447.69｜ 15.71｜ 0.92｜
｜其他-直销 ｜ 2849.52｜ 447.69｜ 15.71｜ 0.92｜
｜在用车 ｜ 993.53｜ 346.26｜ 34.85｜ 0.32｜
｜在用车-直销 ｜ 546.45｜ 268.30｜ 49.10｜ 0.18｜
｜在用车-经销 ｜ 447.08｜ 77.95｜ 17.44｜ 0.14｜
｜其他业务 ｜ 309.07｜ 80.63｜ 26.09｜ 0.10｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务、主要产品介绍
1、主要业务介绍
公司是一家专注于新材料、新能源的研发、生产和销售的高新技术企业，是我国环
境催化剂领域的少数主要国产厂商之一，同时，依托公司现有环境催化剂技术优势
和成熟的科研成果转化体系优势积极向储能与储能+业务、复杂高性能复合材料业
务拓展。
公司通过20年的长期研发，突破外资催化剂巨头的技术垄断，掌握了高性能稀土储
氧材料技术、耐高温高比表面材料技术、贵金属高分散高稳定技术、先进涂覆技术
等环境催化材料从配方到工艺的全套核心技术，是国内领先的环境催化剂厂商。
2、主要产品介绍
公司主营业务收入按产品类型的分类情况如下：
（1）环境催化剂。公司目前的主要产品是环境催化剂，其中包括：第一，应用于
各类汽油车、柴油机、天然气车、摩托车和船舶的内燃机尾气净化催化剂，以催化
单元的形式或将催化单元及其他器件封装于金属外壳中后以封装成品的形式进行产
品销售；第二，应用于新能源汽车的氢燃料电池电催化剂；第三，应用于促进工业
生产的工业催化剂和处理工业废气治理的VOCs催化剂等。
（2）储能与储能+业务。公司依托专业储能系统，专注于电化学储能系统研发、生
产、销售和服务，提供辅助新能源并网、电力调频调峰、需求侧响应、智能微电网
、户用等储能系统解决方案。凭借新能源系统技术实力、创新高效的工商业光伏电
站产品，为企业提供系统咨询、开发、投资、交付等新能源全生命周期解决方案。
（二）主要经营模式
1、采购模式
公司拥有完善的采购管理制度和规范的采购管理流程，通过框架采购、招标、询比
价及议价、评比和审批等管理流程，对生产原辅料、备品备件、设备、工程物资等
采购过程进行科学、严格的控制。公司产品的主要原材料为贵金属、载体、电芯等
，主要采劝以产定购”采购模式。
2、生产模式
公司采用“以销定产”的生产模式，在年度生产经营计划的基础上，依据销售部门
反馈的订单、设备运行状况、产能利用情况进行动态调整，制定月度、周及每日计
划，合理安排生产工作，调配人员和设备，对生产过程中的资源调配、运行管理、
质量安全环保进行严格控制和监督，满足客户需求，保证订单按期交付。
3、销售模式
公司销售模式主要采用直销模式。目前，公司营销网络已基本覆盖全国各地，建立
起高效、完善的销售网络，为客户提供产品服务。在分组管理模式之下公司首先按
照各业务线建立各自专门的营销团队，从地域上则在能够辐射全国范围内建立了办
事处，具体负责国内营销网络管理、新老客户的开发及维护、产品的配送及技术服
务支持等。
4、研发模式
公司构建了以自主研发为核心，产学研用及合作研发为补充的研发模式，形成了自
主研发机构与共建研发机构协同的企业技术创新体系。目前已建立起一套完善的研
发流程，涵盖研发计划管理、项目立项、项目策划、设计开发、验证等关键阶段。
在研发方向把控上，公司深入洞察行业技术发展趋势，积极响应客户需求，以此驱
动新项目研发，确保自身持续创新能力，维持在行业内的技术竞争力。与此同时，
公司积极参与行业展会、技术论坛、交流会等活动，广泛收集行业与技术发展信息
，并深入开展市场调研，精准分析客户需求，据此不断推动技术升级。在产学研合
作方面，公司整合企业与高校的优势资源，促进创新链与产业链深度融合，加速技
术创新成果转化，为高质量创新发展提供有力支撑。在合作研发过程中，公司充分
发挥自身技术研发优势，与合作单位签订详尽的合作协议，明确界定各方权利与义
务，尤其对研究成果和知识产权归属作出清晰约定，保障合作的规范性与稳定性。
（三）所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）内燃机尾气净化催化剂
内燃机尾气净化催化剂行业已进入成熟期，受排放法规升级驱动持续创新。我国当
前已全面实施国六b标准，并已启动国七标准的制定工作，预计2027-2030年逐步实
施。全球范围内，欧美已进入欧六/欧七阶段，技术路线相对稳定，但仍在优化贵
金属用量、低温催化效率和耐久性。排放法规升级是行业发展的核心驱动力，从历
史经验来看，伴随着法规升级背景下限制的污染物类别不断增加、排放限值不断降
低，单车催化剂用量显著增加，行业市场容量也将明显扩容。国六阶段，公司汽油
车产品主要技术路线为TWC+cGPF，柴油车产品技术路线主要为DOC+cDPF+SCR+ASC，
天然气车产品技术路线主要为TWC+ASC。技术上，国内部分企业已突破外资垄断，
市场份额逐年上升。未来，国七标准的实施将进一步提升尾气后处理技术的复杂度
，对催化剂的性能要求更高，将推动国内催化剂行业向高技术、高附加值方向发展
，头部企业有望凭借技术储备抢占市场，而中小企业可能面临整合或淘汰。同时，
新能源车的快速发展也将催生新的如氢能催化剂的需求。
（2）氢燃料电池电催化剂
氢燃料电池电催化剂行业目前处于商业化初期，国内绝大部分市场份额仍被外资催
化剂巨头占据。我国在一系列政策推动下（如氢能示范城市群计划），国产化进程
正在加速，但技术尚未完全成熟。目前，我国氢燃料电池电催化剂仍面临着铂基催
化剂成本偏高、耐久性不足、低温启动性能差等技术瓶颈。我国“十四五”规划将
氢能列为重点，五部门先后批复京津冀、上海、广东、郑州、河北五大示范城市群
以及四川联合重庆打造“成渝氢走廊”，纷纷出台补贴政策推动技术突破。随着氢
燃料电池汽车示范政策深入实施，氢燃料电池汽车已经广泛应用于干线运输、冷链
物流、市政环卫、出租网约等多元化场景。国家能源局明确指出，将持续推动氢能
产业政策接续发力，积极落实氢能纳入能源管理相关工作，加快推进氢能领域重大
技术装备研制和应用示范，促进“制储输用”全产业链发展，进一步完善氢能产业
生态、优化产业发展环境，为“十五五”时期氢能产业提质提速建立坚实的基矗
（3）储能与储能+
全球储能市场持续高增，2025年欧洲、北美等地政策加速新能源配储，推动独立储
能及户储需求爆发。据Bloomberg NEF（BNEF）数据，2025年全球储能装机容量预
计达200GW，同比增长35%，其中美国、德国、澳大利亚等国家通过补贴政策与碳税
机制驱动市场增长。在“双碳”目标与新能源高占比电网背景下，国内储能进入规
模化应用阶段。2025年上半年，电化学储能新增装机15.16GW/36.54GWh
，其中电网侧独立储能占比超70%，电源侧配储政策推动下新疆、内蒙古等地区装
机超GW级。技术层面，磷酸铁锂主导市场，固态电池、钠离子电池等新技术加速产
业化，系统成本较2023年下降30%。
目前，传统峰谷套利模式正面临前所未有的挑战。在电力现货市场环境下，日益加
剧的价差波动显著提升了运营风险，单一套利模式已难以持续，但是，储能与新能
源发电具有天然的协同效应。以光伏发电的"午间电价低谷"现象为例，储能的价值
不仅体现在平抑出力波动、提升新能源消纳能力，更在于未来参与虚拟电厂运营和
微电网构建，在区域能源平衡中创造新的价值增长点。
2、公司所处行业地位分析及变化情况
公司是国家企业技术中心、国家专精特新小巨人企业、国家技术创新示范企业，是
全国内燃机标准化技术委员会内燃机排放后处理催化剂工作组（WG15）组长单位、
移动源污染排放控制技术国家工程实验室常务理事单位、中国内燃机工业协会理事
单位及其排放后处理专业委员会副理事长单位、中国环境保护产业协会理事单位及
其机动车污染防治专委会（CVEC）副主任委员单位、国际氢能委员会成员单位；承
担尾气处理催化剂和氢燃料电池电催化剂相关的国家高技术研究发展计划（“863
计划”）、国家科技支撑计划、国家稀土稀有金属新材料研发和产业化以及国家重
点研发计划等重大科研项目共16项，其中“十三五”3项、“十四五”7项；获得国
家科技进步二等奖1项、省部级科技进步奖一等奖6项；主持或参与制修订行业相关
标准25项，是我国环境催化剂领域的领先企业。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
环境催化剂在现代工业和社会发展中扮演着不可或缺的角色。随着全球对环境保护
的关注度不断提高，各国政府纷纷出台了更为严格的机动车尾气排放标准，如中国
的国七标准、欧洲的Euro7标准以及美国的EPA2027等。这将推动环境催化剂市场需
求持续增长，特别是在机动车尾气净化领域。环境催化剂的技术创新与研发朝着持
续研发高活性、高选择性催化剂方向进行，随着环境催化剂市场的不断扩大，行业
竞争也将日益激烈。国内外企业将通过技术创新、产品质量提升、成本控制等手段
，争夺市场份额。在政策和市场的双重驱动下，环境催化剂行业将面临更大挑战。
储能与储能+业务在未来将呈现技术多元化、市场需求扩大、应用场景拓宽、产业
链布局优化、国际合作加深、政策支持完善、经济性提升等发展趋势。同时，行业
也面临着技术瓶颈、市场竞争加剧和政策不确定性等挑战。储能与储能+业务需要
进一步加强国际合作，提升技术水平，优化产业链布局，以应对市场变化和挑战。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，我国经济运行总体平稳、稳中向好。上半年国内生产总值660,536
亿元，同比增长5.3%，增速高于去年同期，显示政策与内生动能双重支撑。作为经
济“压舱石”，汽车产业同步实现量质齐升：中汽协数据显示，1-6月全国汽车产
销分别达1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，首次半年产销
双破1,500万辆，创历史新高。政策端“两新”措施持续落地，叠加企业电动化、
智能化转型加速，推动行业规模扩张与全球竞争力重构。下半年，随着政策效应进
一步释放和创新动能提升，汽车行业有望继续量增质升，为经济高质量发展提供确
定性动力。报告期内，公司实现营业收入780,386,808.82元，同比增加5.65%；归
属母公司所有者的净利润-11,919,741.79元。期末总资产为3,272,263,281.40元，
归属于母公司所有者权益为1,814,094,099.69元。
报告期内公司主要工作成果如下：
（一）持续加强研发投入，系统推进人才梯队建设
公司视研发创新为长远发展的核心驱动力，坚持以技术领先与市场需求紧密结合为
导向，通过快速响应市场需求巩固竞争优势，持续为股东及客户创造价值。报告期
内，公司持续强化人才引进机制与研发团队建设，通过“外部引进+内部培养”双
轮驱动策略，构建起支撑高质量发展的核心人才梯队。截至报告期末，公司研发人
员总数达219人，占员工总数28.11%，在公司技术职称体系的指引下，研发团队的
梯队建设日趋完善，团队专业广度和深度并进。公司始终秉持“人才是第一资源”
的发展理念，通过深化校企合作、共建联合实验室等创新模式，构建多层次人才培
养体系。报告期内，累计投入研发资金6,135.28万元，同比增长28.50%，形成“研
发投入-人才培养-成果转化”的良性循环。报告期内新增知识产权9项，其中发明
专利5项、实用新型专利2项、外观专利2项。报告期内，公司参与的《重型柴油机
污染排放控制催化关键技术研发及应用》荣获2024年度四川省科学技术进步一等奖
。
高强度研发投入为公司持续技术创新和产品迭代注入核心动能，公司已构建起覆盖
基础研究、应用开发及产业化的全链条研发体系，相关成果已广泛应用于环境催化
剂、储能与储能+和高性能复合材料等核心产品领域，为企业高质量发展筑牢战略
根基。
（二）加强项目建设管理，切实提升项目建设质量
报告期内，公司持续加强项目建设管理，稳步推进募投项目建设。公司“国六b及
以上排放标准催化剂研发能力建设项目”和“氢能源燃料电池关键材料研发能力建
设项目”于2025年顺利结项。通过上述研发能力项目建设，进一步补充了公司研发
所需的高端设备，改善了公司研发中心的硬件和软件环境，为研发人员提供了一个
良好的科研环境，有利于加速公司研发成果转化。
报告期内，公司强力推进非募投项目建设。截至报告期末，中自碳谷产业基地项目
已完成建筑工程施工建设，顺利通过工程竣工验收，正在进行设备安装调试，同时
有序推进项目验收工作；公司复杂高性能复合材料结构件研发及制造项目已完成主
体及附属楼栋主体工程建设，正在进行外墙装饰、雨污管网、道路、挡土墙及围墙
的施工。
（三）持续完善合规体系建设，治理水平进一步提升，推进公司高质量发展
报告期内，公司发布《中自科技股份有限公司2024年度“提质增效重回报”专项行
动的评估报告暨2025年度“提质增效重回报”专项行动方案》，旨在以技术创新为
本，以市场需求为导向，强化产品与市场竞争力，持续规范运作，提升公司经营质
量，增加投资者回报，保障投资者权利。公司严格按照监管规则及公司章程、内控
制度的要求，开展股东会、董事会、监事会及独立董事专门会议的运作，并积极组
织董事、监事、高级管理人员等“关键少数”人员及证券事务工作相关人员参与上
海证券交易所、四川上市公司协会等机构举办的市值管理培训交流会、并购重组培
训交流会、董办人员专题学习平台，学习《证券法》《公司法》及投资者关系管理
、增持与回购股份规则解读、股权激励实务及典型案例分析等，旨在持续提高公司
治理水平，提升整体运作效率，不断提升风险管控能力，从而增强公司的市场竞争
力，推进公司高质量发展。
（四）积极响应市值管理号召，多维度落实措施
报告期内，公司董事会推动多项关键举措落地。
2024年12月24日，公司制定了《中自科技股份有限公司市值管制度》，2025年5月2
1日，公司修订并发布了《中自科技股份有限公司未来三年（2025-2027年）股东分
红回报规划》，未来三年，公司将采取现金、股票、现金与股票相结合或者法律法
规允许的其他方式进行利润分配，优先采用现金分红方式，在条件允许情况下，进
行中期利润分配。
2025年6月7日，公司发布《中自科技股份有限公司关于股份回购实施结果的公告》
，截至2025年6月5日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计
回购股份2,062,238股，占公司总股本的比例为1.72%，回购最高价格17.30元/股，
回购最低价格13.06元/股，回购均价14.54元/股，支付的资金总额为人民币29,989
,791.76元（不含交易佣金等交易费用），公司本次回购方案已实施完毕。
通过制修订市值管理制度、中长期分红规划，股份回购等系列手段，提振投资者信
心，为公司长远发展夯实根基。
（五）持续推进企业文化建设，积极实施数字化转型
经过20年的发展，公司已构建起包含物质文化、精神文化、制度文化、行为文化、
荣誉文化的完整企业文化体系，推动形成价值不断提升的企业品牌和产品品牌体系
。报告期内，公司积极打造多元文化传播矩阵，举办清洁能源发展论坛，共绘绿色
转型新蓝图，全方位、多层次宣贯战略思路及公司文化，增强团队活力，提升团队
凝聚力和执行力。
报告期内，公司积极实施数字化转型。一是全面推进质量管理数字化转型，持续完
善质量绩效体系，持续提升品质保障能力；二是全面梳理生产模块数字化蓝图，优
化业务流程与资源配置、迭代生产管理系统，进一步提升数智水平，打造智造工厂
；三是以“数字化”为抓手，深化精益管理以及成本费用管控，管理效率与效益不
断提升。
（六）强化信息披露与投资者交流，积极保障投资者权益
报告期内，公司严格遵守有关规定，按（及）时发布定期报告和临时公告，保证信
息披露内容的真实、准确、完整，最大程度地保护投资者权益。在与投资者的交流
互动方面，公司举办了2024年度暨2025年第一季度业绩说明会；报告期内累计举办
投资者活动63场，累计发布《投资者关系活动记录表》5篇；公司设专人接听投资
者热线，并及时响应投资者邮件及e互动提问。公司通过与投资者沟通交流，增进
广大投资者尤其是中小投资者对公司经营业绩与未来发展规划的了解，建立健全与
投资者之间的良好沟通机制及渠道，积极保障广大投资者的权益。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
公司经过多年积累，形成了较强的技术优势、产品组合优势、客户优势及科研成果
转化的平台优势，具体如下：
1、技术优势经过20年技术积淀，公司已在环境催化剂领域形成以材料创新与工艺
优化为双轮驱动的技术体系。通过构建覆盖稀土储氧材料合成、耐高温高比表面材
料制备、贵金属分散稳定化及精密涂覆工艺的完整技术链，成功打破国际厂商技术
壁垒。生产端建立全流程精细化管理体系，依托涂覆工艺革新与包装技术升级实现
效能提升，配套贵金属全生命周期管控系统显著降低损耗率。在新能源领域，通过
氢燃料电池电催化剂载体微结构调控与界面强化技术，有效提升材料稳定性，加速
国产替代进程。凭借承担国家级重大科技专项形成的研发势能，持续推动环境催化
技术向清洁能源、工业减排等场景延伸。
2、产品组合优势公司立足环境催化剂核心业务，构建“双轮驱动”产业格局：一
方面持续深耕移动源尾气治理领域，依托完全自主可控的稀土储氧、贵金属分散等
底层技术，在巩固重型商用车市场优势基础上，实现轻型商用车及乘用车催化剂国
产化替代突破；另一方面拓展氢能与工业VOCs治理场景，氢燃料电池电催化剂完成
国家重点研发计划项目验收，成为新研氢能三款燃料电池发动机指定供应商，工业
VOCs催化剂形成多工况解决方案能力。储能及储能+业务布局进程中，公司凭借催
化材料技术的迁移优势，积极投身于钠离子电池以及新型动力电池的研发工作。与
此同时，紧密结合储能领域的市场实际需求，大力开展构网型PCS的研发项目，致
力于构建起从能量存储到转化的完整技术闭环体系，为储能业务的长远发展筑牢技
术根基。
3、客户优势由于不同发动机排放的污染物具体组成成分各有不同，因此其内燃机
尾气净化催化剂的具体配方亦有所不同，下游发动机厂的每一款产品均需要与催化
剂厂商进行合作研发以确定最终的催化剂配方，并进行环保公开。因此，发动机厂
更换催化剂供应商的风险和评估测试成本较高，其与内燃机尾气净化催化剂厂商的
合作较为稳定，一般会与选定的供应商进行长期合作，且由于发动机厂需要不断降
低其产品成本，因此往往会与选定的内燃机尾气净化催化剂厂商持续进行合作研发
，公司下游客户具有较强的黏性，公司具有显著的客户优势。
4、科研成果转化的平台优势公司围绕贵金属催化材料、稀土催化材料以及燃料电
池、储能电池等方向进行持续研究，先后被认定为国家企业技术中心、国家技术创
新示范企业、博士后科研工作站等多个国家和省部级技术创新平台。依托科研成果
产业化平台的建设，公司具有显著的科研成果转化的平台优势。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
环境催化剂厂商对催化材料的研究深度以及对催化剂涂覆等主要生产工艺的掌握程
度是其技术水平的直接体现，决定产品的性能和成本。公司的主要核心技术介绍如
下：
（1）高性能稀土储氧材料技术。稀土储氧材料具有储氧、释氧功能，起到平抑尾
气的空燃比波动、实现多种污染物同时催化转化、提高转化效率的关键作用。在高
温环境下，稀土储氧材料容易发生物相分离，导致其结构和织构性能下降，从而大
幅影响催化剂的性能。因此，提高稀土储氧材料的热稳定性是环境催化剂的关键技
术。公司通过以不同纳米晶混合、表面活性物质造孔扩孔等为核心的高性能稀土储
氧材料技术，实现了稀土储氧材料性能的显著提升。公司通过精细控制制备条件，
制备出不同组成的纳米晶材料前驱体，通过不同纳米晶混合以提高材料的热稳定性
，抑制物相分离，解决了材料的高温结构稳定性难题；发展了表面活性物质造孔扩
孔技术，解决了稀土储氧材料高温结构稳定性问题。公司制备的储氧材料经1,000
°C/10h的高温老化后，未出现物相分离，比表面积高、孔容大，材料的性能优势
显著。
（2）耐高温高比表面材料技术。氧化铝材料是环境催化剂的重要催化材料，氧化
铝材料在高温老化后，需要依然具有高比表面积和较大的孔容，以利于贵金属的负
载、分散和保持高温稳定。公司通过以稀土和碱土共改性、不同纳米晶混合以及表
面活性物质造孔扩孔等为核心的耐高温高比表面材料技术，提高了氧化铝材料的比
表面积和稳定性。公司利用稀土金属（主要为镧）、碱土金属（主要为钡）对氧化
铝共改性，并利用不同纳米晶的混合，有效促进氧化铝稳定在γ和δ物相，解决了
氧化铝材料物相不稳定的难题；通过表面活性物质造孔扩孔技术，解决了氧化铝材
料织构稳定性的难题。制备的氧化铝材料经1,100°C/10h的高温老化后，比表面积
高、孔容大，材料的性能优势显著。
（3）贵金属高分散高稳定技术。贵金属是催化剂中的活性组分，承担了重要的催
化作用。由于贵金属价格高昂，且在高温高空速的非稳态极端环境中贵金属易烧结
团聚导致活性下降，因此，提高贵金属分散度和稳定性以降低催化剂成本、提升催
化剂性能是环境催化剂的核心技术之一。公司通过以表面活性物质络合、等电点匹
配和微化学环境调控等为核心的贵金属高分散高稳定技术，实现了贵金属催化材料
的性能提升和用量减少。公司利用柠檬酸等表面活性物质的络合作用锚定贵金属前
驱体，从而抑制焙烧过程中贵金属的团聚，提高贵金属分散度；通过深入研究稀土
等催化材料，匹配其等电点与贵金属前驱体溶液的pH值，发挥两者之间的协同作用
，以实现贵金属有效分散；利用稀土金属（主要为铈、镧等）、碱土金属（主要为
锶、钡等）等电子助剂对贵金属进行改性，调变其电子云密度及微化学环境，从而
增强各催化材料间的相互作用，抑制贵金属团聚烧结，实现贵金属的高稳定分散。
（4）先进涂覆技术。环境催化剂的涂覆工艺是影响其性能和耐久性的关键因素之
一，与催化材料的研制技术类似，国外领先环境催化剂厂商对其催化剂涂覆工艺亦
实行了严格的技术封锁。因此，关键催化剂涂覆工艺的研发是环境催化剂生产的重
要保障。公司研发出双气流旋转喷雾造粒工艺，通过改良喷雾干燥设备，实现催化
材料的粒度精确控制；通过利用真空抽吸技术和定量涂覆技术精准控制催化剂上载
量，并采用旋转气流吹扫和动密封技术确保涂覆的均匀性，公司开发的全自动涂覆
工艺装备实现了上载量精确控制。
公司内燃机尾气处理催化剂产品能够满足或优于工信部原材料工业司发布的《重点
新材料首批次应用示范指导目录》中的各项性能要求，是公司技术先进性的具体体
现。
2、报告期内获得的研发成果
报告期内，围绕稀土材料、贵金属材料、SOFC、固态电池及其核心材料等新材料方
向，公司新申请国内专利共11项，其中，发明专利9项、实用新型专利1项、外观设
计专利1项；获得国内专利授权9项，其中，发明专利授权5项、实用新型专利授权2
项、外观设计专利授权2项。截至报告期末，公司累计申请国内外专利共334项，其
中，国内发明专利231项、欧美发明专利15项，实用新型专利78项、外观设计专利1
0项；PCT12项；累计获得国内发明专利授权130项、欧美发明专利授权8项，实用新
型专利授权71项，外观设计专利授权7项，整体研发实力得到进一步提升。
3、研发投入情况表
4、在研项目情况
情况说明：
公司预计投资总额为500.00万元以下的在研项目未列示。
5、研发人员情况
6、其他说明
四、风险因素
（一）核心竞争力风险
1、技术和产品升级迭代的风险
近年来，我国对大气污染治理的重视程度日益提高，尾气排放标准升级迅速。柴油
非道路国四标准和重型车国六b排放标准分别于2022年12月1日和2023年7月1日全面
实施。如果未来排放标准进一步升级，将对内燃机尾气净化催化剂的性能要求进一
步提高，而在更高排放标准下，单车催化剂用量显著增加，内燃机尾气净化催化剂
厂商需不断开发出更高性价比的产品以满足下游汽车制造业降低内燃机尾气净化催
化剂成本的需求。因此，若公司未能研发出满足最新排放标准的技术和产品，或公
司产品的性价比不具有竞争优势，将对公司造成不利影响。
2、新产品研发风险
公司依托在环境催化剂领域的技术积累和将科研成果转化的体系优势，除持续进行
内燃机尾气净化催化剂、氢燃料电池电催化剂、工业VOCs催化剂的技术和产品的研
发升级外，还在同步推进的储能与储能+、复杂高性能复合材料等新产品的研发方
面持续深耕。若公司不能按计划完成新产品的开发，或开发出的新产品不具备竞争
优势，公司可能面临新产品研发失败的风险。
3、核心技术人员流失的风险
公司所处环境催化剂行业具有显著的技术密集型特征，核心技术人员是公司核心竞
争力的重要组成部分。公司能否保持核心技术人员队伍的稳定并吸引优秀技术人员
加盟，将关系到公司技术创新的持续性，并将决定未来能否继续保持其技术领先性
。若公司对核心技术人员的激励机制和内部晋升制度不能落实或较同行业竞争对手
丧失竞争优势，将可能导致核心技术人员流失，从而对公司造成不利影响。
4、产业政策风险
随着我国“十四五”规划的深入推进和“碳中和、碳达峰”目标的稳步落实，国家
环保政策持续加码，国七标准趋严使公司需研发适配新产品，成本增加，且随着新
能源汽车发展，纯燃油车市场或萎缩，导致内燃机尾气净化催化剂市场需求不确定
性增加。若未来“国七”排放标准推行不及预期，则公司无法及时收回相应为之支
付的研发费用；另外，为服务新型电力系统建设、保障电力安全稳定供应、提升电
力系统经济性、促进能源绿色低碳转型。目前已有省份执行新的工商业分时电价机
制，公司可能获取的电力差价或许不再能够持续，公司储能与储能+业务存在产业
政策变化的风险。
（二）经营风险
1、部分车型/发动机型取得型式检验公告存在不确定性
公司尚处于配套开发阶段的产品最终能否取得型式检验车型/机型公告存在不确定
性，若未能取得相应公告，公司将无法对下游客户的相关车型/机型进行配套销售
。
2、贵金属占成本比例较高且价格波动较大的风险
铂、钯、铑等铂族贵金属成本占公司主营业务成本的比例较高，且随着排放法规升
级背景下限制的污染物类别不断增加、排放限值不断降低，以及贵金属的用量逐步
增加、采购价格逐步增长而持续提升，此外公司技术和产品的研发亦需使用铂族贵
金属。铂族贵金属在全球属于稀缺资源，而我国铂族贵金属资源匮乏且严重依赖进
口，因此铂族贵金属价格高昂且其价格变化快、波动大。若铂族贵金属价格出现大
幅上涨，公司的经营业绩将可能受到不利影响，若铂族贵金属价格大幅下跌，公司
贵金属相关存货则存在减值风险。
3、外资环境催化剂巨头优势显著带来的竞争风险
目前，全球以尾气处理为主要应用领域之一的环境催化剂被巴斯夫、庄信万丰、优
美科等外资环境催化剂巨头占据大多数市场份额。外资环境催化剂巨头历史悠久，
其品牌影响力高、业务规模大、技术实力强，而由于历史上我国的尾气排放标准落
后于欧盟、美国等发达经济体的排放标准，使得外资巨头的技术和产品储备往往领
先国内排放标准一代及以上，在我国历次排放标准升级时，外资巨头可依靠其已有
的技术和产品迅速与下游客户配套以占领市场份额。尤其在合资品牌和自主品牌高
端车型等机动车市场的开拓方面，外资环境催化剂巨头优势显著。若未来环境催化
剂市场参与者数量增加，或公司未来无法保持技术和产品的优势并缩小与外资环境
催化剂巨头的差距，将对公司生产经营产生不利影响。
（三）财务风险
1、毛利率波动的风险
2022-2024年和2025年1-6月，公司的毛利率分别为5.58%、10.70%、9.52%和12.44%
，公司毛利率波动较大主要系受产销规模大幅波动、产品收入结构以及贵金属价格
波动较大的影响。2022-2024年和2025年1-6月，公司营业收入分别为4.47亿元、15
.44亿元、15.65亿元和7.8亿元，公司营业收入受行业以及产品收入结构影响呈现
大幅波动走势，但计入生产成本的直接人工、制造费用中的固定费用总体保持稳定
，因此单位固定成本随着产销规模的变动而变动，是导致毛利率大幅波动的主要原
因之一。另一方面，作为催化剂主要原材料的铂族贵金属具有价格波动风险大的特
征。如果公司不能通过持续的技术创新和产品开发进行有效的成本控制，或存货管
理尤其贵金属的采购管理失当，将面临毛利率下降的风险。
2、存货跌价的风险
公司报告期末存货账面价值为349,648,707.34元，占当期期末流动资产的比例为19
.66%，截至报告期末，存货跌价准备余额为15,582,651.17元。公司存货主要为原
材料、库存商品和发出商品。公司主要根据客户订单以及需求确定原材料采购计划
和生产计划，并保持必要的产成品库存规模。虽然公司主要根据订单安排采购和生
产，但若客户的生产经营发生重大不利变化，无法继续执行订单，可能导致公司存
货的可变现净值降低，进而带来存货减值的风险。
（四）行业风险
纯燃油/气车市场受新能源汽车挤占的风险。目前公司主要产品应用于移动污染源
尾气处理领域，其市场发展与我国汽车产业的整体发展情况高度相关。受益于国家
政策的支持和行业技术的发展，以纯电动汽车、混合动力汽车、燃料电池汽车等为
代表的新能源汽车产业快速发展，并对纯燃油/气车市场形成一定程度的挤占。如
公司针对新能源汽车市场开发的混合动力汽车催化剂、氢燃料电池电催化剂以及动
力电池等新能源汽车产品的进度不及预期或其市场份额增幅不足以弥补纯燃油/气
车市场份额的下降幅度，则新能源汽车的快速增长将对公司纯燃油/气车市场造成
不利影响。
（五）宏观环境风险
随着全球经济的不断发展和变化，受到全球经济复苏乏力、贸易保护主义、单边主
义等因素的影响，中国经济增速可能继续面临下行压力，关税战、地缘政治紧张局
势等因素可能继续影响国际贸易和跨国合作。若未来国内外经济出现放缓或衰退的
情况，市场需求增速可能会放缓或大幅下滑，进而对公司经营业绩造成不利影响，
影响公司的整体盈利能力和市场竞争力。公司将密切关注宏观经济的发展趋势，及
时调整经营策略，加强风险管理，以应对可能的市场变化和经济波动，确保公司的
稳健发展和长期竞争力。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜SINERGY POLANDSP.ZO.O. ｜ 0.50｜ -｜ -｜
｜ZETATECH HONG KONG INVESTM｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜ENT LIMITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海金乌楚能新能源有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜中牟县锦阳新能源有限责任公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中自储能(栾川县)新能源有限｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中自未来(本溪)能源有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜中自环保科技(长春)有限公司｜ 3000.00｜ -156.27｜ 8421.82｜
｜北京中未能新能源有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜四川中自复合材料有限公司 ｜ 10000.00｜ -639.50｜ 25675.36｜
｜四川中自新材料有限公司 ｜ 9000.00｜ -272.15｜ 22355.45｜
｜四川中自未来能源有限公司 ｜ 2800.00｜ -421.19｜ 36395.75｜
｜四川省川捌新能源科技有限公｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津清联能源工程有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜安徽神舟中自共创科技有限公｜ 3000.00｜ -590.22｜ 5629.76｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宜宾陆华智投能源管理有限公｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西惠银科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜常州金乌楚能新能源有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜广州金乌楚能新能源有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜开封金乌楚能新能源科技有限｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜张家口金乌楚能新能源有限公｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜彭州市光合未来新能源有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜怀宁金乌楚能新能源科技有限｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都中自光明催化科技有限公｜ 11000.00｜ 484.35｜ 25415.05｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都合辰旭新能源有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜成都泽泰绿能贸易有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜成都金乌未来新能源科技有限｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜攀枝花金乌楚能新能源有限公｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新密市晟之捷新能源科技有限｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州金乌楚能新能源有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜汨罗中自新能源科技有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜沈阳金乌楚能新能源科技有限｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜泰州中自新能源科技有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜洋浦金乌楚能新能源科技有限｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江中自新能源研究院有限公｜ 3000.00｜ 13.13｜ 3160.89｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海安市海合智慧能源有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜海安市瀚合智慧能源有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜湖州辰旭合新能源有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜澄迈县金乌楚能新能源有限公｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜眉山金乌楚能新能源有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜石家庄赤乌新能源科技有限公｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜绵阳金乌楚能新能源有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜肥东县金乌楚能新能源科技有｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜自贡创绿新能源科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜贵州逸柏新能源有限公司 ｜ 650.00｜ -｜ -｜
｜迁西金乌未来新能源科技有限｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜连云港金乌楚能新能源有限公｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜邯郸赤乌楚能新能源科技有限｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜郑州金乌楚能新能源有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜重庆金乌楚能新能源有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜金华兆亮新能源有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜长沙联荣新能源有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜隆森美景(德州)新能源有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜雅安中自未来能源有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜雅安普汇新能源科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜青阳县金乌楚能新能源科技有｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜黄石中科时代综合能源服务有｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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