☆经营分析☆ ◇688717 艾罗能源 更新日期：2025-10-30◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
光伏储能系统及产品提供，向海外客户提供光伏储能逆变器、储能电池以及并
网逆变器。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜户用储能系统及产品 ｜ 109157.79｜ 38462.81｜ 35.24｜ 60.42｜
｜并网逆变器 ｜ 37474.00｜ 8196.29｜ 21.87｜ 20.74｜
｜工商业储能系统 ｜ 24625.18｜ 9217.86｜ 37.43｜ 13.63｜
｜配件及其他 ｜ 9413.52｜ 4780.16｜ 50.78｜ 5.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 175511.40｜ 60426.82｜ 34.43｜ 97.14｜
｜境内 ｜ 5159.09｜ 230.30｜ 4.46｜ 2.86｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏行业 ｜ 306864.35｜ 117007.62｜ 38.13｜ 99.86｜
｜其他业务 ｜ 419.92｜ 143.40｜ 34.15｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜户用储能系统及产品 ｜ 222001.56｜ 90155.75｜ 40.61｜ 72.25｜
｜并网逆变器 ｜ 59315.11｜ 16225.62｜ 27.35｜ 19.30｜
｜配件及其他 ｜ 15633.63｜ 7185.66｜ 45.96｜ 5.09｜
｜工商业储能系统 ｜ 9914.06｜ 3440.59｜ 34.70｜ 3.23｜
｜其他业务 ｜ 419.92｜ 143.40｜ 34.15｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 303827.96｜ 117014.05｜ 38.51｜ 98.88｜
｜境内 ｜ 3036.39｜ -6.43｜ -0.21｜ 0.99｜
｜其他业务 ｜ 419.92｜ 143.40｜ 34.15｜ 0.14｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏行业 ｜ 446593.74｜ 178334.40｜ 39.93｜ 99.84｜
｜其他业务 ｜ 702.26｜ 133.55｜ 19.02｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜储能电池 ｜ 234725.85｜ 80361.05｜ 34.24｜ 52.48｜
｜储能逆变器 ｜ 108902.27｜ 57300.99｜ 52.62｜ 24.35｜
｜并网逆变器 ｜ 69963.52｜ 25348.95｜ 36.23｜ 15.64｜
｜配件及其他 ｜ 33002.09｜ 15323.41｜ 46.43｜ 7.38｜
｜其他业务 ｜ 702.26｜ 133.55｜ 19.02｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 444033.95｜ 177363.41｜ 39.94｜ 99.27｜
｜境内 ｜ 2559.79｜ 970.99｜ 37.93｜ 0.57｜
｜其他业务 ｜ 702.26｜ 133.55｜ 19.02｜ 0.16｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜储能电池 ｜ 179615.30｜ 62544.98｜ 34.82｜ 52.84｜
｜储能逆变器 ｜ 86411.39｜ 45919.75｜ 53.14｜ 25.42｜
｜并网逆变器 ｜ 50250.31｜ 19217.00｜ 38.24｜ 14.78｜
｜配件及其他 ｜ 23227.15｜ 10672.51｜ 45.95｜ 6.83｜
｜其他业务 ｜ 401.69｜ 69.03｜ 17.19｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜欧洲 ｜ 316256.41｜ --｜ -｜ 93.04｜
｜亚洲 ｜ 13554.65｜ --｜ -｜ 3.99｜
｜非洲 ｜ 3787.83｜ --｜ -｜ 1.11｜
｜大洋洲 ｜ 3668.12｜ --｜ -｜ 1.08｜
｜北美洲 ｜ 2408.12｜ --｜ -｜ 0.71｜
｜南美洲 ｜ 230.71｜ --｜ -｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贸易商 ｜ 260717.42｜ --｜ -｜ 76.70｜
｜ODM客户 ｜ 64137.01｜ --｜ -｜ 18.87｜
｜系统集成商 ｜ 14649.72｜ --｜ -｜ 4.31｜
｜其他业务 ｜ 401.69｜ 69.03｜ 17.19｜ 0.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况
公司主要产品为储能电池、储能逆变器和并网逆变器，主要应用于分布式光伏储能
以及光伏并网领域。根据国家发改委发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导
目录（2016版）》，储能电池业务属于“1.3电子核心产业”之“1.3.4高端储能”
行业；储能逆变器、并网逆变器业务属于“6.3太阳能产业”之“6.3.1太阳能产品
”行业。
近年来，全球储能市场规模快速扩张，储能技术在电力系统中的重要性日益凸显。
彭博新能源财经（BNEF）预测2025年全球新增储能容量将达247GWh，同比增长35%
。从区域分布看，中国、美国和欧洲是当前全球储能发展的核心市常东南亚、中东
、非洲等新兴市场的储能部署正开始加速，市场潜力巨大。
户用储能系统市场主要分布在海外，主要集中于海外欧洲、澳大利亚等能源价格高
、居民电价高的地区。相较于海外市场，中国市场现阶段主要以发电侧储能项目为
主，主要原因是国内居民电价大幅低于国外地区，特别是大幅低于欧洲、澳大利亚
等地区的居民电价，国内居民应用户用储能系统对用户经济性提升并不突出。
欧洲市场方面，储能为欧洲市场增长主流，欧洲储能市场呈现逐步从户储为主转向
大储与工商业储能并行的态势。2025年3月，德国联邦众议院通过一项基本法修正
案，拟放宽联邦政府债务上限、通过政府债务融资提供12年期5000亿欧元的预算外
基础设施专项基金，投入国防、交通、能源等领域建设，其中1000亿欧元将投入气
候与转型基金（KTF）；荷兰政府公布《2024年春季备忘录》，拨款1亿欧元补贴与
光伏同步部署的电池储能项目(2025-2034年实施)；欧盟批准177亿欧元国家援助计
划，支持建设总容量超9GW/71GWh的储能设施，持续至2033年底，以年度付款形式
涵盖投资和运营成本。欧洲各国政策支持正成为储能市场发展的关键推手。
新兴市场方面，中东、非洲、澳洲等新兴市场正成为全球储能市场增长的新引擎。
澳大利亚极端天气频发，电力价格上涨，同时政府于2025年5月推出23亿澳元户储
补贴政策，旨在刺激储能需求增长；印度政府颁布强制配储，在2025年初，印度电
力部面向相关可再生能源实施机构及州级电力公司颁布规定，要求光伏项目需按照
10%/2h配备储能系统，旨在缓解光伏发电的间歇性问题，以及在用电高峰时段提供
电力支持。印度中央电力局预计，到2032年，印度将需要411.4GWh的储能系统，未
来储能装机增长较为显著。新兴市场因为电力紧缺、政策扶持等因素推动下，户储
、工商储需求迎来快速增长。
国内市场方面，工商业储能行业在政策支持、技术创新和市场需求的多重推动下，
未来发展前景广阔。中研普华产业研究院在《2025-2030年中国工商业储能行业深
度调研与投资战略规划报告》中指出，全球工商业储能市场已进入“技术迭代—商
业模式创新—全球化布局”的加速期，预计到2030年，中国工商业储能市场规模将
突破万亿元，成为全球能源转型的关键增量市常
（二）公司主营业务情况
公司是国际知名的光伏储能系统及产品提供商，主要面向海外客户提供光伏储能逆
变器、储能电池以及并网逆变器，应用于分布式光伏储能及并网领域。
公司是工信部认定的“国家制造业单项冠军企业”“智能光伏示范企业”“国家绿
色供应链管理企业”，获批“浙江省科技领军企业”“浙江省未来工厂”“浙江省
光储智慧能源重点企业研究院”“浙江省重点工业互联网平台”“杭州市链主工厂
”“杭州市人民政府质量奖”等荣誉，多次承担浙江拾尖兵”“领雁”研发攻关计
划项目。
公司重视研发投入，持续强化研发团队。截至2025年6月30日，公司设有西安、深
圳、苏州、杭州四大研发中心，共有研发人员1016人，占员工总人数的比例为34.0
4%，其中本科及以上学历人员898人，占研发人员的比例为88.39%。公司已累计获
得授权专利338项，包含发明专利68项（含5项境外发明专利）。
公司产品累计取得了超过1100项国内外认证，销售区域覆盖全球110多个国家和地
区，此外，可再生能源领域知名调研机构EuPD Research将公司产品认定为多个国
家的“逆变器顶级品牌”和“储能顶级品牌”。
(三)主要产品情况
1、户用储能系统及产品
公司户用储能系统及产品指在光伏发电等系统中引入储能单元，实现光伏发电、负
载供能、能量存储和电网接入等功能，主要由储能逆变器、储能电池等产品组成。
2、工商业储能系统
工商业储能系统由储能逆变器PCS、储能电池系统、能源管理系统EMS、制冷系统、
消防系统等组成，在国内市场结合各省市的峰谷电价进行智能化的策略下，满足用
户对削峰填谷、需量控制、备用电源等应用场景需求，具有高效率、高安全、智能
化策略的特点。
3、并网逆变器产品
光伏并网逆变器是光伏发电系统的核心设备之一。并网逆变器作为光伏电池板与电
网的接口装置，将光伏组件所发直流电能转换成交流电能并传输到负载或者并入电
网，并网逆变器是光伏发电系统的核心模块，除了将直流电转换成交流电外，该设
备还能够控制光伏组件的最大功率点追踪，提高光伏发电效率。
4、配件及其他
公司智慧能源管理软件为用户提供可视化信息查看及操作界面，实现数据传输、存
储，以及为售后人员提供设备工作数据，此外，公司智慧能源管理软件还能进一步
实现智能预测、虚拟电厂（VPP）等应用提供支撑。
配件主要包括数据监控模块、数据集合控制器、智能充电桩及连接盒（MATEBOX）
，配合公司逆变器等产品使用，报告期内单独向客户进行销售；智慧能源管理软件
在报告期内不作为产品进行单独销售，用户购买公司并网逆变器、储能逆变器等产
品后，可自行登录或者下载应用软件安装使用。
（四）公司主要经营模式
公司拥有一套完整的采购、生产、销售、服务流程，以此实现对产品从采购到售后
服务各个环节的有效控制。
1、采购模式
公司主要采用“以产定采+战略备货”的采购模式，建立了完善的采购管理体系、
供应商评价体系，制定了《采购管理程序》等内部控制管理制度。
采购主要由采购中心统筹负责。采购中心根据生产预测制定月度采购计划，结合生
产部门实际所需综合考量评估需求、库存等信息，经审批后下发申购单。采购中心
根据采购需求，在合格供应商名录中选取供应商进行询价、比价、核价，供应商依
据物料采购需求反馈报价单。
2、生产模式
公司采劝长期销售预测+安全库存”的生产模式，根据备货和客户订单情况安排生
产计划。生产部门根据销售中心依据客户订单和未来销售预测制定的销售计划，并
结合库存数量、海外备货需求及产能等因素制定年度生产计划，再根据年度计划进
一步细化并编制月度生产计划，进而根据月度生产计划结合库存、产能落实采购、
生产安排，以满足公司整体销售计划。
3、销售模式
公司产品销售包括境内销售和境外销售。公司的逆变器、储能系统等自有品牌相关
产品销售路径基本通过渠道客户销售至终端用户；此外，公司还有部分ODM客户，
公司与新能源领域的大型全球跨国企业或在特定国家具有明显行业优势的新能源产
品供应商合作，为该类客户提供储能电池及逆变器产品及技术支撑，并借助合作方
销售渠道及终端客户服务优势，迅速进入当地市常
4、研发模式
公司采用独立自主研发为主导的研发模式，以市场发展趋势和客户需求为导向实施
研发项目，结合自身发展战略规划，积极推动新技术研发及产业化。积极将行业内
前沿技术应用于产品开发，不论是在器件选型、电路设计方面，还是在算法优化、
软件迭代方面，持续投入研发力量，持续向产品轻量化、小型化、高效率发展，进
一步提高产品的安全性、可靠性和经济性。
公司以项目制形式实施研发计划，并将研发项目分阶段进行管理，通过项目开发实
现产品更新迭代以及技术累积。公司产品围绕光伏储能系统，其产品设计既要考虑
复杂工况对产品可靠性、安全性的要求，在保证产品性能的同时保证最优成本，提
供产品经济性。同时，公司市场主要分布在境外，产品设计需要兼顾各个不同国家
的安规设计要求、电力网络参数及市场准入认证，不同市场的准入门槛又进一步提
高了对研发团队研发能力的要求。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司始终坚持以技术创新为核心驱动力，持续深化技术研发及市场
拓展，努力推动经营业绩稳健提升。
报告期内，公司实现营业收入180,670.49万元，同比增长14.09%；归属于上市公司
股东的净利润14,178.36万元，同比增长37.65%；归属于上市公司股东的扣除非经
常性损益的净利润10,491.01万元，同比增长59.53%。
（一）坚持创新驱动，增强核心竞争力
2025年上半年，公司始终以技术创新驱动产品创新，持续保持高比例研发投入，不
断巩固并提高核心竞争力。2025年上半年，公司研发投入合计31,891.80万元，较
上年同期增长34.08%，研发费用占营业收入比例为17.65%。报告期内，公司新增授
权专利99项，包含授权发明专利10项、实用新型专利69项、外观设计专利20项。截
至报告期末，公司已累计授权专利338项。公司持续优化知识产权布局，强化技术
壁垒，为市场拓展提供有力支撑。
报告期内，公司收获了多项荣誉，包括入选彭博新能源财经2025年第二季度全球一
级储能厂商（Tier1）榜单；被欧洲权威能源调研机构EUPD Research授予艾罗能源
“品牌领导力与可持续发展评级奖章”，在逆变器与储能两大核心品类中，艾罗双
双获得AA+评级；入选2025年度浙江拾尖兵领雁+X”科技计划等。
（二）深化全球布局，“成熟+新兴”市场双轮驱动
在众多储能企业纷纷“出海”，海外市场竞争加剧的情况下，艾罗能源实施“成熟
+新兴”市场双轮驱动的发展战略。公司产品主要销售区域集中于欧洲等发达国家
，包括捷克、英国、德国、荷兰和奥地利等。一方面，公司继续深耕欧洲成熟市场
，以高质量产品和服务进一步稳固欧洲市场份额，创造在欧洲市场的长期价值和成
长韧性；另一方面，通过本土化营销，推出切合市场需求的产品，积极拓展亚非拉
等新兴市场，通过“巩固+开拓”双轨并行，构建多元化市场布局。2025年上半年
，公司新兴市场展现出较好的发展潜力，成为公司海外业务新的增长点。
（三）积极布局产能，大力推动对外投资项目建设
公司2期年产2GWh储能电池及100万台光伏逆变器研发生产项目已顺利投产；公司“
大型储能系统及智慧能源系统研发生产项目”已在2025年3月开工建设，目前各项
基础建设正在有序进行中；2025年5月，公司与杭州紫金港科技城管委会签订“合
作协议书”，拟在杭州市西湖区建设艾罗智芯储能系统研发生产基地，公司全资子
公司杭州艾罗智芯技术有限公司已于2025年7月和杭州市规划和自然资源局签署了
《国有建设用地使用权出让合同》，目前该项目正在方案审批阶段。公司积极布局
产能，加快项目建设，提升智能制造水平，提升产品制造和交付能力，以迎接储能
行业带来的新的市场发展机遇。
2025年6月，公司对募投项目“光储智慧能源研发中心建设项目”实施变更，变更
该项目的部分实施内容、实施主体、实施方式和实施地点并延长该项目的预定可使
用状态日期。
目前，该项目建筑面积约5万平方米的研发大楼正在进行主体结构施工，预计将于2
025年9月底实现大楼结顶。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、研发优势
公司专注于光伏储能领域，拥有自主研发的多项核心技术，包括功率电感耦合设计
技术、复杂情况下MPPT追踪技术、并离网无缝切换技术、弱电网多台并机谐振抑制
技术、基于大数据的SOC算法技术等，覆盖了光伏发电、电力变换、储能等关键技
术方向。
公司是工信部认定的“国家制造业单项冠军企业”“智能光伏示范企业”“国家绿
色供应链管理企业”，获批“浙江省科技领军企业”“浙江省未来工厂”“浙江省
光储智慧能源重点企业研究院”“浙江省重点工业互联网平台”“杭州市链主工厂
”“杭州市人民政府质量奖”等荣誉，多次承担浙江拾尖兵”“领雁”研发攻关计
划项目，已参与制定8项国家标准、3项行业标准、30项团体标准（其中已发布2项
行业标准、团体标准24项）。截至2025年6月30日，公司已累计获得授权专利338项
，包含发明专利68项（含5项境外发明专利）。
公司主导的“网源友好型智能光储系统关键技术及产业化项目”获得了“2020年浙
江省科学技术进步一等奖”、“一种并网逆变器的继电器吸合控制方法及控制装置
”荣获“2023年首届浙江省知识产权奖发明专利一等奖”、“户用光伏储能系统”
获评“2023年国家级制造业单项冠军”、“分布式光储一体化系统高效高质供电关
键技术及成套装备”荣获“2024年中国机械工业科技进步一等奖”。
2、产品及认证优势
公司是国内最早从事户用光伏储能领域企业之一，经过多年技术及产品积累，公司
产品已经形成了丰富的产品线，可以满足市场各类需求。
户用储能市场主要集中于海外，例如欧洲、澳洲等地区。海外市场涉及大量严格的
安全标准和复杂的认证程序，对进入者提出较高要求，同时认证周期也会限制新进
入者进入市场的速度。经过多年的积累，公司产品已累计取得了超过1100项国内外
认证，涵盖包括国际IEC认证、欧盟CE认证、美国UL认证、日本JIS认证、日本JET
认证、德国VDE认证、意大利CEI认证、印度BIS认证、法国UTE认证等多个国家和地
区的产品认证。丰富的产品认证不仅使得公司产品能够满足不同国家市场准入条件
，还能提升公司在市场的认可度和品牌信赖度。
3、品牌优势
公司在户用储能行业形成了较好的市场声誉、品牌知名度和市场认可度。2025年4
月，公司入选彭博新能源财经2025年第二季度全球一级储能厂商（Tier1）榜单；2
025年6月，被欧洲权威能源调研机构EUPD Research授予艾罗能源“品牌领导力与
可持续发展评级奖章”，在逆变器与储能两大核心品类中，艾罗双双获得AA+评级
。2025年上半年，公司还先后获得上海有色网（SMM）颁发的用户侧储能系统一级
供应商、2025“北极星杯”储能影响力海外储能供应商、“PVBL2025全球光伏企业
品牌100强”、“PVBL全球储能系统品牌20强”及“PVBL2025全球光储行业最具影
响力ESG企业”等多个奖项和资质。公司产品凭借稳定的产品质量荣获欧洲知名调
研机构EuPD Research授予多个国家的“逆变器顶级品牌”和“储能顶级品牌”荣
誉称号。
4、客户及渠道优势
公司产品销往捷克、英国、巴基斯坦、德国、荷兰、奥地利等110多个国家，主要
销售区域集中于欧洲发达国家，并与全球近700个客户建立了业务合作关系，包括
全球领先光伏组件及产品供应商韩华集团、欧洲光伏行业领先的提供商Krannich、
英国最大的光伏产品提供商Segen等业内知名企业，客户资源丰富。
公司在全球范围内，尤其是欧美发达国家建立了完善的市场营销网络和产品服务体
系，公司在英国、美国、荷兰、日本、德国等地设立了子公司，可以更好地服务于
境外客户，并不断提升市场开拓、营销和服务能力，使得公司产品可以更快触及市
场，满足市场需求。
5、人才优势
公司自成立以来始终专注于光伏储能领域，并以技术创新驱动产品迭代，组建了一
支具有丰富研发经验，具备自主创新能力的研发团队。截至2025年6月30日，公司
共有研发人员1016人，占员工总人数的比例为34.04%，其中本科及以上学历人员89
8人，占研发人员的比例为88.39%。
此外，公司团队成员具有电力电子、新能源控制、储能技术等领域的知识储备，具
有多年的光伏储能领域研发、生产、销售及管理方面工作经验，使得公司的经营战
略及技术研发得以紧跟行业发展方向。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司自设立至今持续聚焦储能技术，是行业内最早进入户用储能领域企业之一，技
术积淀及储备丰富。公司主要核心技术均为自主研发取得并且处于技术应用阶段，
核心技术应用的产品储能电池、储能逆变器和并网逆变器均达到规模化量产；同时
，在行业内较早推出储能一体机，具有较强的产品创新能力。
公司现已掌握包括复杂情况下的MPPT追踪技术、快速并网功率控制技术、储能微网
控制技术等多项直接应用于储能逆变器和储能电池产品的核心技术，围绕各项核心
技术取得了多项发明专利和实用新型专利。报告期内新增了储能充电系统及控制方
法、电池SOH计算方法、电子设备及储能设备、功率变换器的控制方法及功率变换
系统、电池的充电控制方法、储能设备及光伏储能系统、功率转换电路的控制方法
、功率转换设备和供电系统、逆变器及其线路阻抗检测方法、户用光伏储能系统能
源调度方法及相关设备、容错装置、功率转换设备、供电系统和容错方法等发明专
利。
截至报告期末，围绕电力电子技术、储能技术，公司现已取得发明专利68项、实用
新型专利164项、外观设计专利106项、软件著作权105项；2025年1-6月公司新增发
明专利10项、实用新型专利69项，外观设计专利20项、软件著作权25项。
报告期内，公司的核心技术及其先进性没有发生重大不利变化。
2、报告期内获得的研发成果
截至报告期末，公司已累计获得授权知识产权443项。其中累计授权专利338项，包
含发明专利68项（含5项境外发明专利）、实用新型专利164项、外观设计专利106
项；累计登记软件著作权105项。2025年1-6月，公司新增授权知识产权124项，其
中新增授权专利99项，包含授权发明专利10项、实用新型专利69项、外观设计专利
20项；登记软件著作权25项。
3、研发投入情况表
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
本期研发投入同比增长34.08%，主要系公司坚持以技术创新驱动产品创新，为了满
足新产品开发、技术创新、产品迭代等战略发展需要持续提升研发团队力量，加大
研发投入。
4、在研项目情况
5、研发人员情况
6、其他说明
四、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入180,670.49万元，同比增长14.09%；归属于上市公司
股东的净利润14,178.36万元，同比增长37.65%；归属于上市公司股东的扣除非经
常性损益的净利润10,491.01万元，同比增长59.53%。
五、风险因素
（一）核心竞争力风险
1、技术升级迭代风险
公司所处的行业属于技术密集型行业，产品更新迭代的速度较快。公司根据行业技
术发展趋势，通过开发新产品实现技术创新和产品迭代。如果未来行业内出现突破
性新技术，而公司未能及时深入了解和分析新技术，并快速准确开发出新一代贴合
市场需求、符合行业发展趋势的新产品，则可能使公司面临经营业绩下滑及市场竞
争力下降的风险。
2、核心技术人员流失风险
公司所处的行业是知识和技术密集型行业，核心技术人员是公司生存和高质量发展
的关键。随着本行业对专业技术人才的需求与日俱增，人才竞争不断加剧，如果公
司未来不能持续对核心技术人员进行有效的激励并实行高效的人力资源管理战略，
导致核心技术人员发生较大规模的流失或无法吸引优秀研发人才，则会对公司的技
术创新、新产品研发、生产经营产生不利影响。
3、核心技术泄密风险
公司所处行业为技术密集型行业，核心技术对于提升公司的核心竞争力至关重要。
出于技术保密需要，公司部分专有技术未申请专利、著作权。如果公司未来出现离
职员工违约或者公司的核心技术保密方式出现重大漏洞，则可能导致公司的核心技
术泄露，从而对公司的经营业绩和市场竞争力产生不利影响。
4、研发失败风险
公司产品研发具有周期长、投入大的特点，需要准确把握技术发展趋势和客户需求
，持续进行技术的突破与创新。
如果公司未来对于技术发展趋势或客户需求的判断出现偏差，可能导致研发的产品
与市场需求不匹配，无法为公司带来有效的收入，从而对公司的经营业绩和长期发
展产生不利的影响。
（二）经营风险
1、毛利率下降风险
报告期内，公司毛利率为33.57%，较上期减少4.69个百分点。如果未来行业竞争加
剧，而公司未能成功研发出更高售价或更低成本的产品，或上游原材料价格出现波
动，则公司毛利率存在下降的风险，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
2、税收优惠政策变动风险
2022年12月24日，公司通过高新技术企业复审，被浙江省科学技术厅、浙江省财政
厅、国家税务总局浙江省税务局认定为高新技术企业（高新技术企业资格证书编号
：GR202233009882），有效期三年，2022年至2024年减按15%的税率征收企业所得
税。如果未来公司所享受的税收优惠政策发生较大变化或者公司持有的《高新技术
企业证书》到期后不能顺利续期，将会对公司的盈利水平和经营业绩产生一定的不
利影响。
（三）财务风险
1、应收账款坏账风险
报告期期末，公司应收账款净额为71,330.41万元，占期末资产总额的比例为10.63
%，占报告期营业收入的比例为39.48%。随着公司经营规模持续扩大，公司应收账
款余额可能将持续增加。未来如果公司欠款客户的资信状况发生变化，可能存在部
分款项不能及时回收的风险，进而影响公司经营性现金流入，对公司经营产生不利
影响。
2、汇率风险
公司主营业务收入主要来自境外销售，主要采用欧元、英镑、美元等外币结算。若
未来国家的外汇政策发生变化，或者人民币汇率产生较大波动，可能对公司的经营
业绩产生不利影响。
（四）行业风险
近些年来，欧洲等地区能源结构向光伏等清洁能源转型的进程不断推进，并针对户
用储能行业出台了一系列鼓励政策，上述政策对行业的发展起了重要作用。同时，
各地区和国家光伏储能行业发展进程各不相同，结合本国产业发展实际情况，部分
国家亦通过补贴退坡政策、进口关税等贸易性政策、提振本土制造政策等，推动光
伏储能行业朝向市场化发展，同时加强了对本土光伏和储能行业的保护。
公司的产品主要销往境外国家，包括欧洲、印度、巴基斯坦、澳大利亚等国家和地
区。其中，欧洲为公司的最大销售市常结合全球各国家光伏、储能产业政策变化、
国际贸易政策变化，对公司可能造成的风险包括以下三方面：
第一，行业景气程度与政策关联度较高的风险。随着光伏行业技术不断进步，光伏
发电成本逐年下降，结合储能技术应用，光伏发电在发电稳定性及可靠性方面亦取
得大幅进步。尽管如此，现阶段光伏发电在成本和稳定性方面，与传统能源相比仍
存在一定差距，并且各国家和地区光伏行业发展所处阶段不完全相同，行业景气度
与政策关联度较高。
第二，补贴退坡或者地方产业保护带来的政策变化存在风险。全球各国家关于光伏
储能行业鼓励政策主要依托补贴、税收优惠等方式实现。若在主要由补贴和税收减
免推动光伏储能产业发展的国家出现降低或者取消补贴情况，则可能对公司业绩带
来不利影响。
此外，在光伏储能产业市场化程度较高的国家，出于地方产业保护目的而实施的提
振本土产业政策或者对外国厂商反倾销、反补贴调查的情形，例如美国发布提振本
土储能产业的法案，和欧盟2024年公布针对欧盟本土清洁能源技术的《净零工业法
案》。欧洲地区是公司主要销售区域；美国不是公司目前重点实现收入的市场，但
美国市场能够帮助公司树立更好的品牌声誉，是公司未来重点关注的区域。美国、
欧盟发布提振本土产业的法案，尽管法规整体促进光伏储能行业发展，但针对本土
企业保护相关政策亦会对公司的境外销售产生不利影响。
第三，国际贸易带来进出口贸易或者关税政策变化存在风险。公司产品主要销往境
外，未来如果公司境外主要销售国家或地区就储能电池、光伏逆变器等产品发起贸
易摩擦或争端，或者因为经济、政治环境变化及保护本土产业的目的而施行不利于
公司产品进出口的相关贸易或者关税政策，例如美国政府2018年颁布的“301”法
案，以及后续对储能电池、逆变器加码增收关税额度等政策，未来不排除公司重点
销售区域颁布类似进出口贸易或者关税政策，进而可能会对公司的境外销售产生不
利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜艾罗新能源(杭州)有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜杭州艾罗能源技术有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜杭州艾罗智芯技术有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜SOLAX POWER USA LLC ｜ -｜ -｜ -｜
｜SOLAX POWER UK LIMITED ｜ 8.79｜ 1350.76｜ 21713.74｜
｜SolaX Power NL Company B.V｜ 0.08｜ 1686.00｜ 109985.91｜
｜. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Solax Power Network (Japan｜ 24.93｜ -｜ -｜
｜) Co., LTD ｜ ｜ ｜ ｜
｜SolaX Power Europe GmbH ｜ 76.11｜ -｜ -｜
｜SOLAX POWER BRASIL NETWORK｜ -｜ -｜ -｜
｜ ENERGY CO.LTDA ｜ ｜ ｜ ｜
｜SOLAX POWER BRASIL NETWORK｜ -｜ -｜ -｜
｜ ENERGY CO. LTD ｜ ｜ ｜ ｜
｜SOLAX POWER AUS PTY LTD ｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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