☆经营分析☆ ◇688602 康鹏科技 更新日期：2025-11-07◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
精细化学品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜精细化学品 ｜ 43643.86｜ 9989.78｜ 22.89｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜CDMO ｜ 26170.72｜ 8589.78｜ 32.82｜ 59.96｜
｜新材料 ｜ 15548.96｜ 102.32｜ 0.66｜ 35.63｜
｜其他 ｜ 1924.18｜ 1297.69｜ 67.44｜ 4.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 25749.53｜ 10910.76｜ 42.37｜ 59.00｜
｜境内 ｜ 17894.33｜ -920.98｜ -5.15｜ 41.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜精细化学品 ｜ 65313.13｜ 7800.97｜ 11.94｜ 96.79｜
｜其他业务 ｜ 2168.21｜ 736.20｜ 33.95｜ 3.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新材料 ｜ 35820.13｜ 968.35｜ 2.70｜ 53.08｜
｜医药农药定制化学品 ｜ 29493.00｜ 6832.62｜ 23.17｜ 43.71｜
｜其他业务 ｜ 2168.21｜ 736.20｜ 33.95｜ 3.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 36418.47｜ -2915.43｜ -8.01｜ 53.97｜
｜境外 ｜ 28894.65｜ 10716.39｜ 37.09｜ 42.82｜
｜其他业务 ｜ 2168.21｜ 736.20｜ 33.95｜ 3.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销模式 ｜ 65313.13｜ 7800.97｜ 11.94｜ 96.79｜
｜其他业务 ｜ 2168.21｜ 736.20｜ 33.95｜ 3.21｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜CDMO ｜ 16679.98｜ 4794.64｜ 28.74｜ 48.90｜
｜新材料 ｜ 16115.23｜ 399.41｜ 2.48｜ 47.24｜
｜其他 ｜ 1317.12｜ 463.52｜ 35.19｜ 3.86｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 17559.00｜ 6663.56｜ 37.95｜ 51.47｜
｜境内 ｜ 16553.33｜ -1005.98｜ -6.08｜ 48.53｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜精细化学 ｜ 95148.38｜ 26412.93｜ 27.76｜ 97.13｜
｜其他业务 ｜ 2810.78｜ 1246.50｜ 44.35｜ 2.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜CDMO ｜ 57030.16｜ 22372.44｜ 39.23｜ 58.22｜
｜新材料 ｜ 38118.22｜ 4040.49｜ 10.60｜ 38.91｜
｜其他业务 ｜ 2810.78｜ 1246.50｜ 44.35｜ 2.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 60160.55｜ 25933.61｜ 43.11｜ 61.41｜
｜境内 ｜ 34987.83｜ 479.31｜ 1.37｜ 35.72｜
｜其他业务 ｜ 2810.78｜ 1246.50｜ 44.35｜ 2.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销模式 ｜ 95148.38｜ 26412.93｜ 27.76｜ 97.13｜
｜其他业务 ｜ 2810.78｜ 1246.50｜ 44.35｜ 2.87｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)报告期内公司所处行业情况
1.新材料行业
显示材料：2025年上半年，我国LCD市场份额占全球的比重增至7成以上。上半年中
，LGD广州工厂正式交割给TCL华星,飞凯材料旗下子公司江苏和成显示科技有限公
司与日本JNC株式会社正式签署协议并收购JNC苏州100%股权。国内厂商并购产线的
加入及自建产能持续放量，重塑全球显示产业的供应链格局。作为显示材料产业链
的上游，公司将紧跟市场需求，推进国产化进程。
锂电行业：根据大东时代智库（TD）统计显示，2025年上半年电解液产量同比增长
超65%，行业增长态势显著。新能源汽车爆发式增长带来的需求激增的同时，行业
竞争仍在加剧。同时2025年上半年，主要原料碳酸锂期现价格整体呈现下降趋势，
进一步降低了产品价格。作为锂电产业链的中游，公司将紧跟市场需求，密切关注
碳酸锂等原材料的价格波动，进一步优化工艺，增强公司在锂电材料板块的市场竞
争力，实现可持续发展。
有机硅行业：下游市场的需求量基本平稳，价格呈下降状态。
2.CDMO行业
2025年CDMO行业迎来显著复苏信号，多重利好因素将持续推动CDMO行业稳定增长。
2025上半年，全球生物医药领域投融资活跃度温和回升，资本回流为CDMO行业提供
发展动能。与此同时，全球医药研发投入呈稳步增长态势，为CDMO企业带来大量潜
在订单，推动行业需求复苏。(二)主要业务、主要产品及用途
公司是一家深耕于精细化工领域的技术驱动型企业，主要从事精细化学品的研发、
生产和销售。产品主要为新材料产品及CDMO产品，其中新材料产品主要覆盖显示材
料、新能源电池材料及电子化学品、有机硅材料等领域，CDMO产品主要覆盖医药和
农药领域。
(三)主要经营模式
报告期内公司经营模式未发生重大变化。
1、采购模式
公司产品涉及的主要原材料的采购模式为计划采购。生产部门和仓储部门依据经营
计划及最低库存表等提交经审批的原物料申购单，采购部门再根据申购单制定采购
计划，包括根据《采购管理程序》《合格供应商名录》等选择供应商进行评估，确
定供应商后制定采购订单并签署合同。原材料到货后，由仓库收货人员、质量控制
部门进行验收、检验和入库。
公司采购分为总部采购和工厂采购。大宗原材料和集中采购的专用原材料以及总部
研发原材料由总部采购，其余原材料由工厂采购。
2、生产模式
公司根据年度预计需求量以及销售部提供的销售订单情况制定生产计划，并由上海
万溯、衢州康鹏、兰州康鹏三个子公司根据各自生产设备和工艺流程不同特点分别
承担产品的全部或部分阶段的生产任务，各工厂的生产部门根据产品及生产线情况
安排具体生产计划。公司会根据生产工艺对少数工艺流程相对简单、技术关键点容
易控制、非核心技术的产品或少数较为简单的生产环节以外协模式进行生产。
3、销售模式
公司的销售业务由商务发展部和销售部负责，商务发展部负责市场拓展、客户维护
等，销售部负责订单管理、与生产部门对接生产计划、订单发货等。
公司销售为直销模式。公司客户可分为生产型企业和贸易型企业。贸易型客户的经
销模式与传统经销模式的存在区别，贸易型客户主要代终端客户向公司进行采购。
(四)总体经营情况
2025年上半年公司营业收入4.36亿元，同比上升27.94%；归属于上市公司股东的净
利润0.31亿元，同比增加257.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净
利润0.23亿元，较上年同期实现了扭亏为盈。公司业绩变动的主要原因系CDMO板块
业务同比变动较大。
报告期内公司新材料板块营业收入同比变动不大，毛利率小幅下调。主要系电池材
料部分原料碳酸锂的市场价格在上一年度持续下降，从而在本报告期内处于相对低
位，产品价格进一步下降。公司医药类产品的毛利率水平和整体销售规模均有上升
。除受下游客户订单周期影响外，公司在深化与跨国药企合作的同时，也在积极参
与展会。公司上半年在中国（上海）国际农药化学品及植保展览会（CAC展）、第
二十三届世界制药原料中国展（CPHI China2025），与多家潜在客户深入交谈，不
断开拓新客户。随着本年切入多肽新赛道以及境外医药客户新药上市影响，公司将
努力在创新药产业链中占据高附加值环节。
二、经营情况的讨论与分析
上半年，公司在核心业务上精准发力，从产品线布局、客户关系等多个维度的系统
性市场拓展，对公司业绩的提升形成了强劲的驱动力。同时加强研发力度，不断优
化工艺,提升了公司的核心竞争力
（一）盈利能力稳定向好，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润扭亏
为盈
2025年上半年公司实现营业收入4.36亿元，归属于上市公司股东的净利润0.31亿元
，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.23亿元。受益于医药高毛利
产品的出货的增加，CDMO板块业务增长显著。同时公司全面施行成本优化及效率提
升措施，持续革新工艺流程与材料应用，不断优化量产产品的生产组织与作业流程
。
（二）募投项目变更，加速公司深度整合，助力CDMO业务的快速发展
为应对市场客户需求与市场竞争状况不断演变的特点，公司根据市场变化和产品发
展趋势确定募集资金投入节奏，将项目实施周期拉长并出于审慎考虑调减投入，并
将资源投入液晶项目的产能整合、其他电子化学品的业务建设以及多肽原料药业务
拓展上，增加业绩增长点。
（三）股权激励计划高效落地，构筑长期人才竞争优势
2025年上半年，公司向中高层管理人员、核心技术（业务）骨干等符合预留授予条
件的55名激励对象授予71.20万股第二类限制性股票。公司股权激励计划的积极进
展，是公司人才战略和长期激励体系成功运行的有力证明。不仅有效保留和激励了
核心骨干力量，增强了团队的凝聚力和战斗力，也为公司未来的持续创新和高质量
发展奠定了坚实的人才基矗
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1.研发体系完善，研发能力强
公司的技术创新由研发技术中心承担，中心下设有四个研发组、工程技术中心和分
析中心，四个研发组分别主要负责显示材料、新能源电池材料及电子化学品、医药
产品和农药产品的研发工作，分析中心负责产品质量跟踪检测工作，工程技术中心
负责有机硅材料的研发工作以及产品生产路线的工业化放大和重大项目的研发工作
，参与和指导生产型子公司从事现有技术改造项目。同时公司建立了一系列制度从
科研项目立项、管理、考核、奖励和专利申报等多方面进行管理激励。
2.技术优势显著，技术储备雄厚
截至报告期末，公司及子公司累计获得国家专利106项，并通过技术保密制度和技
术保密协议，对自身的核心技术形成全方位严密的专利保护。公司作为技术驱动型
企业，多年来在含氟精细化工领域不断深耕，不断优化产品结构及生产工艺，具备
了较强的工艺开发与生产能力。
3.客户合作稳定
公司凭借雄厚的技术实力、严格的EHS和质量保证体系、稳定优良的产品品质和良
好的交货记录顺利通过全球范围内众多行业龙头客户严格的供应商体系审核，建立
了长期稳定的合作关系。
4.品控体系完善，产品质量稳定
在与国外一流客户长期合作的过程中，公司QA/QC部门吸取海外优秀企业的先进品
质管理理念，并综合公司在含氟精细化工领域的品质控制优势，在从原材料、中间
体到最终成品的每一个关键环节均实现全程检验控制，同时辅以气质联用仪、液质
联用仪、离子色谱仪等一系列先进检测仪器提升检测精度，确保了公司所供应的产
品优质可靠，所生产的产品在品质、纯度、技术含量与质量稳定性方面受到客户和
市场广泛认可。子公司上海万溯、浙江华晶和衢州康鹏均通过了ISO9001质量管理
体系认证、ISO14001环境管理体系认证，以全面细致的质量管理制度确保产品品质
的稳定性。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
2、报告期内获得的研发成果
截至报告期末，公司及子公司累计获有效专利106项，其中67项发明专利、39项实
用新型专利。
3、研发投入情况表
4、在研项目情况
5、研发人员情况
6、其他说明
四、报告期内主要经营情况
报告期内公司实现营业收入4.36亿元，归属于上市公司股东的净利润0.31亿元，归
属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.23亿元。
五、风险因素
1.客户集中风险
根据公司前五大客户，显示材料业务对日本中村存在依赖风险，CDMO业务对日本曹
达存在依赖风险。若未来下游市场需求下降，对公司相应产品需求减少，或客户增
加其他供应商，则可能对公司业务经营、财务状况产生较大不利影响。
2.产品价格持续下降风险
新能源电池材料及电子化学品中，随着技术的成熟以及多家电解液厂商纷纷布局自
建产能影响，LiFSI产品价格呈下降趋势。若未来公司主要产品价格持续下降，对
公司营业收入及利润水平将产生一定不利影响。
3.贸易政策变动风险
公司的境外收入占主营业务收入的比例较高，境外直接客户主要集中在日本、欧洲
和韩国等区，销售终端包括美国等地区。上述国家和地区的政治经济局势、与中国
的贸易政策发生不利变化，则可能会对公司产品的境外销售产生不利影响，进而影
响公司的经营业绩。
4.新增固定资产折旧规模较大风险
为了应对持续增长的市场需求，公司通过自筹资金及IPO募集资金对工厂进行了金
额较大的固定资产投资建设。公司新增固定资产折旧规模较大，期末在建工程的逐
步转固会进一步加大固定资产的折旧规模，且募投项目建成投产后的初期阶段，新
增固定资产折旧将可能对公司经营业绩产生较大的影响。如果公司未来市场及客户
开发不利，不能获得与新增折旧规模相匹配的销售规模增长，则公司存在因新增固
定资产折旧规模较大导致利润下滑的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜衢州康鹏化学有限公司 ｜ 18600.00｜ -1044.26｜ 45617.22｜
｜浙江中硝康鹏化学有限公司 ｜ 1800.00｜ 3088.52｜ 25113.24｜
｜安徽觅拓新材料技术有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜兰州康鹏科技有限公司 ｜ 25000.00｜ -1822.87｜ 84433.23｜
｜兰州康鹏硅材料有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜兰州康鹏新能源科技有限公司｜ 25000.00｜ -｜ -｜
｜上海康鹏环保科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜上海康鹏昂博药业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海启越化工有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海中科康润新材料科技有限｜ 14328.89｜ -1310.42｜ 31848.09｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海万溯药业有限公司 ｜ 14880.00｜ 121.21｜ 35481.27｜
｜CHEMSPEC INTERNATIONALPTE.｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜API, Inc ｜ 60.28｜ 742.57｜ 6480.53｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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