☆经营分析☆ ◇688585 上纬新材 更新日期：2025-10-30◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
新材料的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环保高性能耐腐蚀材料 ｜ 33499.59｜ --｜ -｜ 38.42｜
｜风电叶片用材料 ｜ 29555.30｜ --｜ -｜ 33.90｜
｜其他 ｜ 8807.43｜ --｜ -｜ 10.10｜
｜新型复合材料及其他 ｜ 8807.43｜ --｜ -｜ 10.10｜
｜循环经济材料 ｜ 6515.07｜ --｜ -｜ 7.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大陆分部 ｜ 43419.43｜ 5357.58｜ 12.34｜ 55.40｜
｜台湾分部 ｜ 29562.83｜ 4891.85｜ 16.55｜ 37.72｜
｜其他分部 ｜ 6455.88｜ 836.30｜ 12.95｜ 8.24｜
｜分部间抵销 ｜ -1060.75｜ 0.00｜ 0.00｜ -1.35｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 149382.27｜ 23699.67｜ 15.87｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环保高性能耐腐蚀材料 ｜ 69106.49｜ 13241.85｜ 19.16｜ 43.77｜
｜风电叶片用材料 ｜ 59858.61｜ 6974.14｜ 11.65｜ 37.91｜
｜转卖及其他 ｜ 9171.15｜ 852.65｜ 9.30｜ 5.81｜
｜其他 ｜ 8502.51｜ 2416.89｜ 28.43｜ 5.39｜
｜新型复合材料 ｜ 8502.51｜ 2416.89｜ 28.43｜ 5.39｜
｜循环经济材料 ｜ 2743.51｜ 214.14｜ 7.81｜ 1.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜ 82443.31｜ 11610.45｜ 14.08｜ 55.19｜
｜海外 ｜ 53211.32｜ 9016.46｜ 16.94｜ 35.62｜
｜台湾地区 ｜ 13727.63｜ 3072.76｜ 22.38｜ 9.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 99288.70｜ 14659.02｜ 14.76｜ 66.47｜
｜经销 ｜ 50093.57｜ 9040.65｜ 18.05｜ 33.53｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环保高性能耐腐蚀材料 ｜ 32884.11｜ --｜ -｜ 41.88｜
｜风电叶片用材料 ｜ 27935.67｜ --｜ -｜ 35.58｜
｜其他 ｜ 8846.96｜ --｜ -｜ 11.27｜
｜新型复合材料及其他 ｜ 8846.96｜ --｜ -｜ 11.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜ 35542.44｜ 4373.12｜ 12.30｜ 51.02｜
｜台湾地区 ｜ 29731.76｜ 5682.85｜ 19.11｜ 42.68｜
｜海外 ｜ 5347.53｜ 707.13｜ 13.22｜ 7.68｜
｜分部间抵销 ｜ -955.00｜ 0.23｜ -0.02｜ -1.37｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 139959.05｜ 21946.52｜ 15.68｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环保高性能耐腐蚀材料 ｜ 70381.47｜ 14676.86｜ 20.85｜ 47.44｜
｜风电叶片用材料 ｜ 52869.36｜ 4791.53｜ 9.06｜ 35.63｜
｜其他 ｜ 8411.64｜ 1472.58｜ 17.51｜ 5.67｜
｜新型复合材料 ｜ 8411.64｜ 1472.58｜ 17.51｜ 5.67｜
｜转卖及其他 ｜ 8296.58｜ 1005.56｜ 12.12｜ 5.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜ 83445.45｜ 10207.63｜ 12.23｜ 59.62｜
｜海外 ｜ 41295.83｜ 8927.43｜ 21.62｜ 29.51｜
｜台湾地区 ｜ 15217.77｜ 2811.46｜ 18.47｜ 10.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 93870.73｜ 16920.75｜ 18.03｜ 67.07｜
｜经销 ｜ 46088.33｜ 5025.77｜ 10.90｜ 32.93｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
（一）主要业务、主要产品或服务情况
1、主要业务
自成立以来，公司始终专注于新材料的研发、生产与销售，主营业务涵盖环保高性
能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料以及循环经济材料等领域。经过多
年发展，公司已成为全球环保耐蚀树脂的主要供应商，并在可回收树脂领域处于全
球领先地位。
目前，公司在上海、天津、江苏、台湾南投以及马来西亚等地设有生产基地。其中
，新材料事业总部-上纬新材料科技股份有限公司位于上海，主要负责环保高性能
耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料以及循环经济材料的研发、生产和销
售。
作为一家具有深厚技术底蕴的新材料企业，公司高度重视研发创新，持续推动产品
迭代升级，助力行业高质量发展。近年来，公司荣获材料类SAMPE中国创新奖、中
国复材展-JEC优秀创新产品奖、JEC WORLD运动休闲领域创新奖以及新质生产力优
秀企业等多项荣誉，并被评定为跨国公司研发中心、跨国公司地区总部等。
2、主要产品和下游应用
公司专注于提供多元化的高性能材料解决方案，主要产品涵盖乙烯基酯树脂、特种
不饱和聚酯树脂、风电叶片用灌注树脂、手糊树脂、模具树脂、胶粘剂、风电叶片
大梁用拉挤树脂、风电叶片及船用灌注HYVER树脂、可回收热固性树脂、环境友好
型树脂以及轨道交通用安全材料等多个应用系列。公司旗下的SWANCOR系列产品已
通过英国Lloyd's、DNV等权威机构认证，其卓越的质量和技术深受国内外客户的广
泛认可。
公司产品主要应用领域包括节能环保和新能源两大领域。在节能环保领域，产品广
泛应用于电子电气、新能源、半导体、轨道交通用安全材料、电力、石化、冶金及
建筑工程等行业的污染防治工程；在新能源领域，产品涵盖风电叶片用材料、汽车
轻量化材料等方面，助力行业绿色转型。
近年来，公司紧密围绕国家发展战略，通过高强度研发投入、持续丰富产品线以及
不断拓展下游应用领域，推动高性能复合材料向“新”方向演进，循环经济材料向
“深”层次扩展，展现出强劲的环保、绿色、低碳及高质量可持续发展动能。目前
，公司业务已从节能环保和新能源领域进一步延伸至循环经济材料、低空经济、储
能、电气、绿色建材等新兴领域，持续夯实未来发展基础，为行业创新和可持续发
展注入新动力。
（1）环保高性能耐腐蚀材料
公司的环保高性能耐腐蚀材料可应用于节能环保领域，主要包括电子电气、新能源
、半导体、轨道交通用安全材料、电力、石化、冶金、污染防治工程等行业，公司
目前已将产品品类拓展至轻量化、安全型、环保型产品并成功推向市常
（2）风电叶片用材料
公司的风电叶片用材料可应用于新能源领域，客户覆盖国内外主要风电叶片生产厂
商，是被业内广泛认可、且大量使用的风电叶片用材料产品供货商。
（3）新型复合材料
公司的新型复合材料可应用于节能环保领域、新能源领域：运动用品、机动车、航
天、船舶、电子产品、轨道交通、建筑等。
近几年来，公司紧扣国家发展战略，通过高强度研发、持续丰富产品线、不断拓展
下游应用等，高性能复合材料向“新”演进，拓展应用于光伏板、汽车的板簧、碳
纤维外观件，锂电的电池箱、氢能的IV型瓶、燃料电池双极板等。
（4）循环经济材料
公司的循环经济材料分为可回收热固性树脂系列、低碳系列。
可回收热固性树脂系列：可广泛的应用在几乎整个复合材料行业，包括船用及汽车
产业、风电叶片、运动休闲、轨道交通等，目前已量产应用，除风电叶片应用外，
还有船舶风帆、电气绝缘件等；低碳系列：将复合材料回收后再应用于低碳材料领
域，具有较少的碳足迹；
（二）主要经营模式
1、采购模式
公司主要采用战略采购和集中采购的方式，根据销售预估、生产计划、库存管理以
及对原材料未来走势的预判，灵活制定采购时间节点并实施采购计划。采购部门通
过与供应商的高效沟通与协作，确保供应链的韧性、稳定性和安全性。
2、生产模式
公司相关单位负责生产资源规划、跨厂区生产线调整及关键存货数量的决策，各子
公司负责日常生产运营，确保供货稳定和资源的高效利用。公司建立了一套完善的
生产管理制度和品质管控体系，以保障安全生产和产品质量。
3、销售模式
公司的销售模式包括直销和经销两种。在经销模式下，经销商买断产品所有权。公
司每年根据经济状况、政策法规、行业趋势、销售情况和客户需求等制定年度销售
策略和销售计划，每月检讨销售情况，制定下月工作计划。公司已经建立起一套严
格的客户授信、产品定价、订单管理和账款回收制度，在有效降低合规风险和坏账
损失的基础上保障利润及实现销售增长。
4、研发模式
为整合区域创新资源，公司在上海及台湾分别设立了研发中心，支持前瞻性基础研
究，实现技术协同发展：依托长三角完善的产业链配套和丰富的高端人才储备，重
点开展前沿技术探索；与台湾研发中心定期技术交流、人才轮岗和项目协作，形成
从基础研究到商业化应用的完整创新链条；同时积极推进产学研，与高校协同创新
，构建人才联合培养机制，持续输送创新血液；研发团队紧密关注行业趋势，动态
调整研发路线，持续提升自主创新能力。
（三）所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）乙烯基酯树脂凭借其卓越的耐腐蚀性、优异的机械力学性能、低粘度易施工
以及分子结构可设计性等特点，已成为复合材料成型的关键材料。其应用领域广泛
，覆盖电子电气、航空航天、电力能源、交通运输、化工、冶金、食品制药、环保
、石油、建筑及体育器械等多个行业。随着技术水平的不断提升，乙烯基酯树脂在
新兴应用领域的稳定性将为其规模化应用提供有力支持，潜在市场空间持续拓展。
（2）在全球新能源低碳转型的推动下，风电叶片用材料市场近年来快速发展，未
来需求将持续增长。随着风电叶片向大型化和轻量化方向发展，相关材料也将朝着
高性能、高强度和轻量化的趋势演进。目前，行业内具有一定市场份额的企业均掌
握了核心配方技术，但由于持续的研发投入成本较高，且获得风电叶片生产厂商及
整机厂认证的周期较长，新进入者面临较高壁垒。因此，综合资金投入、技术积累
等因素，风电叶片用材料行业的集中度有望进一步提升。此外，原材料价格波动可
能对行业内企业的经营业绩和风险承受能力产生影响，而未来替代产品的出现也可
能改变市场竞争格局。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
（1）乙烯基酯树脂行业竞争格局与公司行业地位：
全球乙烯基酯树脂行业始于20世纪60年代，主要老牌企业集中在欧洲、美国、日本
等发达国家和地区。在全球市场中，公司的产量和销量长期位居前列，具有一定的
市场地位；在国内市场，公司的产量和销量多年来稳居领先地位，市场份额较高，
是国内行业的领军企业。
（2）风电叶片用环氧树脂行业竞争格局与公司行业地位：
在国内风电叶片专用环氧树脂市场，公司产量市场份额排名靠前，具有较高的知名
度；在全球范围内，尽管与欧林等国际化工巨头在产量上仍有一定差距，但公司市
场份额已超越部分国际企业，总体产量规模位居全球前列，在国际市场具备一定的
知名度和市场份额。公司在产品品类、研发与技术服务能力、稳定供货能力以及品
牌影响力等方面具有较强的竞争优势。通过自主研发，公司已具备灌注树脂、手糊
树脂、模具树脂、胶粘剂、风电叶片大梁用拉挤树脂、可回收热固性树脂的规模化
生产能力，能够为下游优质客户提供整体式叶片用树脂材料供应。此外，公司通过
合理的现代化生产基地布局，确保主要产品至少有两个工厂同时生产，进一步增强
了供应链的稳定性。
（3）循环经济材料行业竞争格局与公司行业地位：
公司在循环经济材料领域起步较早，并取得了显著成果。2022年6月，公司与金风
科技、中材科技、北京鉴衡达成合作意向；同年7月，与西门子歌美飒签署可回收
叶片树脂战略合作协议。2024年3月，公司与西门子歌美飒进一步签署合作意向书
（Letter of Intent,LOI），约定自2026年起，公司向西门子歌美飒供应的树脂将
全部为可回收体系系列产品。公司已成为全球该领域的领导厂商。2024年12月，公
司与金风科技、中材叶片签署了关于促进风机资源绿色循环暨可回收再利用的共同
合作协议，三方将在风机资源的绿色循环及可回收再利用领域展开深度合作，共同
推动风电行业的可持续发展。
3、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
①循环经济材料：政策深化，应用突破
全球及国内政策持续为循环经济材料发展注入强劲动力。
国际层面：欧盟碳边境调节机制（CBAM）自2023年10月1日起实施过渡期，并将于2
026年1月1日起正式征收碳关税。这一机制正倒逼全球产业链加速绿色低碳转型，
对循环经济材料的市场需求形成显著拉动。
国内层面：政策驱动不断强化。继2024年4月中共中央政治局会议明确要求“推进
风电机组叶片等新型产业废物循环利用”后，国内碳市场持续扩容，国家核证自愿
减排量（CCER）市场在恢复后也积极与国际自愿碳市场对接机制，交易活跃度逐步
提升。资源循环利用体系建设，特别是以风电叶片为代表的新兴固废循环利用，是
当前政策支持的焦点。
企业层面：行业领军企业如金风科技（2040年实现产品材料100%可回收）、西门子
歌美飒（2040年实现风机100%回收）等设定的长期目标，为循环经济材料特别是风
电领域应用提供了明确的技术路径指引和市场预期。
公司全新研发的可回收热固性树脂，可在不改变环境条件下应用于叶片的壳体、主
梁、腹板等部件。由可回收热固性树脂制成的风电叶片复合材料部件在使用年限结
束后可回收降解，将固体废弃物转化为回收纤维及寡聚物。回收纤维可重整再利用
，制成玻璃纤维及碳纤维复合材料，整个降解回收过程简易且低碳。
②低空经济：政策赋能强劲增长，材料需求凸显
低空经济在国家战略引领下，2024年以来进入规模化、商业化发展的快车道。
2024年《政府工作报告》明确提出“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新
增长引擎”。国家及部委层面密集出台专项政策，在空域开放（如多省市划设低空
融合飞行空域）、基础设施（通用机尝起降点、低空智联）、装备适航认证、应用
场景拓展（城市空中交通、无人机物流、应急救援等）等方面取得实质性突破。“
打造低空经济新增长引擎”已成为明确的国家战略导向。2025年被普遍视为低空经
济深化发展的关键之年。全国超20个省份将低空经济明确写入省级政府工作报告或
发展规划。
低空经济的核心是航空器与各产业的“组合式”经济形态，如“农林+航空”、“
体育+航空”、“电力+航空”、“公安+航空”等。在装备方面，无人机及eVTOL（
电动垂直起降飞行器）将成为我国低空经济发展的主要形态；在体系方面，发展方
向包括以绿色电动为目标的产业配套体系、以低空智联为代表的运营支持体系、以
垂直体量为特征的基础设施体系、以安全可控为目标的监管服务体系以及以跨界融
合为趋势的产业组织体系。政策审批创新与低空经济发展相互支撑，区域融合持续
深化，为低空经济注入新动能。
随着无人机及eVTOL成为低空经济发展的主要形态，轻量化、高强度的新型复合材
料对提升eVTOL及无人机的续航、性能、安全性至关重要，广泛应用于机身、机翼
、尾翼、旋翼系统、储氢罐/电池舱等核心结构件。随着产业规模快速扩张，复合
材料的制造效率和回收再利用问题日益受到关注。
作为技术底蕴深厚的新材料企业，公司通过持续加大研发投入，目前公司在低空领
域适配的树脂有灌注树脂、手糊树脂、HP-RTM树脂、预浸料、胶粘剂、模具树脂、
HYVER树脂等，可满足机身、机翼、螺旋桨、油箱、电池壳、以及支架、座椅、模
具等不同需求。并且，上纬新材2022年就已推出革命性、专利性的可回收热固性树
脂，有效解决复合材料回收再利用问题。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司积极响应国家"双碳"战略升级要求，全面贯彻《2030年前碳达
峰行动方案》新部署，以创新驱动环保材料迭代升级，持续赋能高质量发展。通过
深化ESG治理体系，构建绿色供应链生态，完善循环经济产业布局，推动业务高质
量发展。当前，公司已从节能环保、新能源领域等纵深扩展至循环经济材料、低空
经济、储能、电气、绿色建材等领域，不断夯实未来成长动能。报告期内，公司研
发投入较上年同期提升41.63%，新增专利7项，其中发明专利1项。
（一）报告期内主要财务表现
1、主营业务收入情况
2025年上半年，面对全球供应链重构与行业技术迭代加速的挑战，报告期内，公司
实现主营业务收入78,377.39万元，同比增长12.50%。本期末总资产206,725.59万
元，较期初增加5.47%；归属于上市公司股东的净资产131,724.15万元，较期初增
加4.04%。
2、盈利情况
公司围绕双碳目标，坚定并持续推进产业结构转型升级。报告期内，公司实现毛利
11,085.74万元，毛利率为14.14%；公司高度重视研发投入，坚持以研发推进公司
核心竞争力的提升，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,604.
14万元，较上年同期减少37.02%。
（二）报告期内主要经营管理工作
自成立以来，公司始终秉持以在绿能、环保与安全领域提供地球循环、永续的产品
和服务为使命，以成为绿能、环保与安全领域受尊重的高性能材料公司，进而成为
全球知名品牌为愿景，持续深化ESG治理，推动绿色低碳技术创新，拓展循环经济
应用场景，助力全球可持续发展。2025年上半年，公司积极布局新兴市场，强化产
业链协同，主要经营管理工作如下：
1、赋能绿色低碳发展，助力高质量发展
作为全球环保耐蚀树脂主要供货商，可回收树脂全球领导厂商，公司持续为全球客
户提供低碳、循环、高性能的解决方案，推动行业绿色转型：新能源电池材料领域
，多年来，公司在行业深耕细作，和行业内多家龙头企业均有紧密的合作如南宁比
亚迪新材料有限公司等，合作项目遍布贵州、云南、广西、四川、湖北等全国各地
，应用主要是在硫酸、盐酸溶液的储存、输送、处理等设备，废气处理系统酸碱性
废气处理设备，有腐蚀性介质存在的生产车间地坪防腐，废水储存及处理设备等场
景。通过提供环保、绿色、低碳、高质量的产品和卓越的产品性能赢得了客户的广
泛认可；风电领域，公司与国内外行业内多家企业持续保持紧密的合作。公司2024
年3月与西门子歌美飒签署合作意向书(Letterof Intent,LOI)，本报告期内持续稳
定供货；2025年1月上纬新材与印度Adani签署合作备忘录携手合作开发印度首座可
回收风场；2025年3月时代新材采用上纬新材的可回收树脂方案自主研发的国内首
套可回收热固性树脂叶片TMT82在其风电叶片射阳工厂发货；2025年6月，公司与金
风科技、中材叶片联合开发的国内首套风轮直径220米级（即220m+）可回收叶片风
机，已成功运抵吉林通化风电场并完成吊装。这标志着基于上纬新材可回收热固性
树脂材料的大尺寸风机叶片正式进入产业化应用阶段。
高速客轮领域，与传统玻璃纤维船相比，碳纤维高速客轮更坚固、更轻、速度快、
经济性好。上纬新材树脂助力碳纤维高速客轮，2023年11月起，显利（珠海）造船
有限公司（以下简称“显利”）为客户建造的首艘碳纤维高速客轮顺利完成下水，
此高速客货轮是显利批量承接的9艘某渡轮项目首艘450客位碳纤维船舶；2024年公
司持续供应该客户8艘渡轮的船用乙烯基酯树脂；2025年船用乙烯基酯树脂持续供
货中。
新型复合材料凭借其轻质、高强度、耐腐蚀及耐高温的卓越性能，在低空产业中不
可或缺，被广泛用于机身、机翼、尾翼、旋翼、尾梁等关键结构件，同时，复合材
料的回收再利用问题也亟待找到有效的解决方案，上纬新材2022年就已推出革命性
、专利性的可回收热固性树脂，有效解决这一回收再利用问题。目前公司在低空领
域适配的树脂有灌注树脂、手糊树脂、HPRTM树脂、预浸料、胶粘剂、模具树脂、H
YVER树脂等，可满足机身、机翼、螺旋桨、油箱、电池壳、以及支架、座椅、模具
等不同需求。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、研发和技术优势
（1）公司拥有深厚的技术沉淀。公司的业务始于1992年，创始人在台湾创立公司
初期即从事高性能树脂产品的研发、生产和销售，2000年进入上海办厂继续深耕在
高性能树脂产品领域的布局。公司产品属于新材料领域，下游主要应用领域包括节
能环保和新能源两大领域。目前公司已完成乙烯基酯树脂系列、特种不饱和聚酯树
脂系列、风电叶片用灌注树脂系列、风电叶片用手糊树脂系列、风电叶片用胶粘剂
系列、轨道交通用安全材料系列、环境友好型树脂系列、预浸料用环氧树脂、拉挤
工艺用环氧树脂、再生材料用树脂等不同系列高性能树脂产品的研发及产业化生产
。公司始终将研发重点聚焦在产品和技术创新上，并持续研发创新产品或改进产品
以满足下游行业客户的需求，将客户面临的具体技术挑战转化成产品和可行的工艺
解决方案，为客户提供从产品销售、问题解决方案及售后技术支持等全方位一体化
服务。公司已经形成了有自主知识产权的核心技术，并应用于产业化生产。公司突
破关键技术，研发的乙烯基酯树脂兼具食品级认证和优异的防腐蚀性能，已成功用
于生物医药产业，也在石油化工、火电、冶金等产业中销量逐年增长。为促进船舶
行业节能减排，公司研发的自由基改性环氧树脂已成功用于旋筒风帆领域。
（2）拥有相适应的研发能力。为实现持续稳定发展，公司高度重视科技创新和研
发能力的提升。公司拥有经DNV认证和中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可
的标准实验室，并拥有相适应的关键研发设备，是国内少数具有标准实验室的企业
，标准实验室提供的精准、快速检测能力是公司持续不断开展新产品、新材料研发
的有力后盾和基石，能够为持续的研发和技术产品创新提供保障。
（3）工艺技术成熟稳定，拥有自主知识产权。公司自成立以来始终坚持以自有技
术建立自有品牌为目标，通过提供定制化的产品、全方位的技术服务与种类齐全的
产品满足客户不同场合的需求。公司通过自主开发掌握了行业内领先的工艺技术和
配方技术，并通过持续不断的改进，保证了工艺的成熟稳定及产品性能的持续优化
、研发和制造水平的不断提高以及产品质量稳定性的持续提升。截至报告期末，公
司累计获得授权专利131项，截止2025年6月30日新增获得授权专利7项。公司通过
完善的知识产权布局保护核心技术，持续创新并更新知识产权库，实现产品和技术
的差异化，为公司开发新产品和开拓新业务创造了有利条件。
2、产品优势
公司专注于高性能工业防腐蚀及高强度轻量化复合材料树脂的研发与生产，拥有完
整的产品线。在环保高性能耐腐蚀材料和新型复合材料领域，公司凭借多年的技术
积累，成功将产品拓展至轻量化、安全型和环保型方向，推出了安全阻燃树脂、无
苯乙烯树脂、可回收热固性树脂等创新产品，以满足市场不断变化的需求。
风机叶片的主要组成部分为树脂和增强材料。目前，兆瓦级以上的风机树脂胶主要
以环氧树脂为基体，少数厂商采用乙烯基酯树脂或不饱和聚酯树脂，增强材料则主
要为玻璃纤维或与碳纤维混杂。公司是少数能够提供全系列环氧树脂、乙烯基酯树
脂和不饱和聚酯树脂的制造商，具备标准试片制作及验证能力，是业内广泛认可的
风电叶片用材料供应商。
风力发电叶片的主要材料为树脂和高性能纤维材料，复合材料的最优性能体现在树
脂与纤维的良好结合性。作为叶片主要材料供应商之一，公司充分考虑了客户在叶
片成型过程中的需求，开发了包括叶片制作模具树脂、叶片成型灌注树脂、叶片修
补手糊树脂、叶片维修运维树脂、叶片合模胶粘剂、轻质高模高强材料匹配预浸料
树脂及拉挤树脂在内的全系列产品。此外，公司还推出了可回收热固性树脂，解决
了叶片回收难题，为叶片生产提供了完整的解决方案。公司是国内外风电行业中少
数具备完整产品线的树脂供应商之一。
3、品牌优势
作为国内先进的环保新材料制造商，公司自成立以来始终专注于高性能树脂领域，
并不断地在循环经济材料、新能源、节能环保与安全材料领域努力耕耘，为员工、
股东、客户、供应商及环境创造更大的价值。公司秉承以客户的实际需求为核心的
发展战略，密切追踪行业技术动态、深入发掘下游客户应用需求，通过持续不断的
技术创新和产品研发为客户提供差异化、定制化、精细化的产品及环保新材料的综
合解决方案。未来，公司将持续在绿能、环保与安全领域提供地球循环永续的产品
与服务为使命，提供客户全方位的客制化服务，协助客户提升市场竞争力。公司自
有品牌（SWANCOR）产品，一直专注于高性能树脂的研发、生产和销售，凭借多年
以来的技术和经验积累、品牌建设，形成了集研发、管理、服务等方面的综合性优
势，在行业内取得了一定的市场份额和品牌知名度，是行业的领先者之一。公司坚
持以科技前沿引导市场技术主流，不断扩大产品种类及应用新领域，开发新客户与
新市场，提高市场占有率。公司每年参加国内、国际专业展览，向国内外客户展示
最新的技术研发成果，有效进行品牌营销，深耕立足于大陆，前瞻走向全世界。此
外，每年定期举办学生竞赛，为在校师生提供材料应用比赛的平台。另外，公司高
度重视能源环保体系认证战略，已经陆续完成ISO14067产品碳足迹核查声明书、IS
O50001能源体系认证、ISO14064温室气体核查声明、ISO14021自我环境声明等认证
，公司积极申请碳权，以巩固在绿能、环保与安全领域的领先地位，进一步提升公
司品牌形象。
4、先进营销服务模式
扩展营销体系，提升品牌影响力为实现新一轮的品牌发展规划，公司将升级营销视
觉体系以提升品牌形象，扩大营销宣传规模，进一步优化销售网络，提高“SWANCO
R”品牌综合竞争力。通过多种新媒体推广平台，推广公司产品与分享品牌信息，
积极参与国外专业展览，提升品牌知名度，有效进行品牌营销。深入了解客户技术
发展走向，持续以客户满意为宗旨，提供实时有效的服务，深耕核心客户关系。强
化与大型客户、设计院、叶片厂、整机厂、风场开发客户之间关于产业发展方向的
互动，使公司产品始终能够满足下游用户的需要提供完整的解决方案，以科技前沿
引导市场技术主流，扩大市场新的应用领域，提高市场占有率。进一步提升与客户
的关系，建立长久且具有依赖信任度的合作伙伴模式。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司的核心技术权属清晰，均为自主研发，并成熟运用于公司产品的批量生产中。
国家级专精特新“小巨人”企业、制造业“单项冠军”认定情况
2、报告期内获得的研发成果
截至2025年6月30日，公司累计获得授权专利131项。其中，2025年新增获得发明专
利1项、实用新型专利6项。
3、研发投入情况表
4、在研项目情况
5、研发人员情况
6、其他说明：
四、报告期内主要经营情况
报告期内公司营业收入为783,773,872.43元，较上年同期增加12.50%，归属于上市
公司股东的净利润29,900,414.72元，较上期减少32.91%，归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净利润26,041,392.39元，同比减少37.02%，基本每股收益较
上期减少36.36%，主系海外销售运费及佣金增加约1,100万，二季度新台币兑美金
汇率急升11.76%，致使海外美金应收账款造成的汇兑损失约768万，及研发可回收
产品检测试验费增加约572万，使净利润较同期减少。报告期经营活动产生的现金
流量净流入增加，主要系回款增加及票据到期托收所致。
五、风险因素
（一）核心竞争力风险
1、产品更新换代较快带来的产品开发风险
在下游产品不断提出更高技术要求的前提下，公司需要对客户需求进行持续跟踪研
究并开发对应的新产品。如果相关技术发生重大变革，使得客户减少或限制对公司
产品的需求，将影响公司产品技术开发。公司面临技术与产品开发的风险，如果公
司不能准确地把握行业技术的发展趋势，在技术开发方向或程度的决策上发生失误
，或不能及时将新技术运用于产品开发并实现产业化，将对公司的声誉和盈利能力
造成不利影响。
2、核心技术失密风险
公司核心技术对公司控制生产成本、改善产品性能和质量以及保持公司市场竞争力
至关重要。如果因个别人员保管不善、工作疏漏、外界窃取等原因导致公司核心技
术失密，可能导致公司竞争力减弱，进而对公司的业务发展和经营业绩产生不利影
响。
3、关键人才流失的风险
核心技术人员和公司发展所需人才流失对公司持续科技创新及客户技术支持服务至
关重要。如果公司无法保留和吸引优秀人才，或者公司优秀人才加盟竞争对手或成
立竞争公司，可能会导致公司的客户、技术流失，进而对公司的发展前景产生不利
影响。
（二）经营风险
1、原材料价格波动风险
公司产品的主要原材料包括基础环氧树脂、苯乙烯、甲基丙烯酸等大宗化工原料，
其价格受国际原油价格波动、市场供需关系、环保政策及安全生产政策等因素影响
，存在不同程度的波动。由于原材料成本在公司产品成本中占比较高，若原材料价
格出现大幅波动，且公司未能及时将价格波动风险转移至下游客户或未能采取有效
的应对措施以保持核心竞争力，可能导致公司主营业务业绩下滑，进而影响盈利水
平。
2、安全生产风险
公司部分原材料属于危险化学品，在运输、储存和使用过程中可能因操作不当引发
人员伤亡、财产损失等安全生产事故。为防范此类风险，公司制定了《安全生产、
消防、职业健康、环境保护责任制度》，并采取多项措施，包括定期开展安全生产
教育培训、对车间、仓库及设备进行安全检查，明确各级领导、职能部门及员工的
安全生产职责，确保责任全面落实。然而，由于化工生产环节部分需人工操作，且
可能受到突发环境变化的影响，公司仍存在发生安全生产事故的潜在风险。一旦发
生事故，公司可能面临行政处罚、停产整改等监管措施，从而对正常生产经营造成
不利影响。
（三）行业风险
1、市场竞争加剧风险
公司主要产品包括环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料及新型复合材料。随着
下游市场需求的持续增长以及行业技术的不断进步，复合材料用树脂行业面临良好
的发展机遇。然而，现有市场参与者扩大产能以及新投资者的进入可能导致市场竞
争加剧。如果竞争对手推出更具竞争力的产品、提供更优的价格或服务，而公司未
能抓住行业发展机遇、准确把握行业趋势或有效应对市场竞争变化，公司的行业地
位、市场份额及经营业绩可能受到不利影响，存在市场占有率进一步下降的风险。
尽管风电叶片用树脂行业发展前景广阔，市场规模持续扩大，新的竞争者可能会随
之出现，行业竞争日益激烈。尽管公司通过持续加大研发投入、具有丰富的行业经
验，生产并销售质量稳定的产品，并拥有较高的客户忠诚度和稳定性，但随着行业
竞争加剧，公司仍面临产品价格下滑导致利润下降的风险。
（四）宏观政策风险
1、环保政策风险
由于国家力争在2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和，如果政府在环保政策
要求方面加严，减少石化燃料及电力的使用，将会增加公司的营运成本，从而可能
对公司生产经营业绩造成不利影响。
（五）财务风险
1、经营业绩下滑的风险
公司生产所需的主要原材料为基础环氧树脂、甲基丙烯酸、苯乙烯等基础化工原料
，受石油等基础原料价格、市场供需关系、环保、安全生产政策的影响，会呈现不
同程度的波动。公司的出货价格，存在价格传导时间滞后性和价格传导的不完全性
、同行业价格竞争加剧等因素，销售价格及获利空间调整有限，若原材料价格持续
或短期内大幅波动，因销售价格调整的滞后性和不完全性，可能影响公司盈利能力
，造成经营业绩下滑甚至亏损的风险。
2、应收账款的风险
公司应收账款账面价值占流动资产的比例较高，未来若整体及行业环境发生重大不
利变化或公司客户自身经营情况恶化，将可能导致公司无法按期、足额收回货款，
将对公司的经营业绩带来不利影响。
3、存货管理风险
在寄库销售模式下，公司根据客户需求将货物发往客户指定的仓库，公司与客户根
据确认的使用数量按照约定价格结算货款。根据合同约定，寄库存货将由买方或第
三方仓库管理方保管，但若双方对保管责任的界定不一致或者遇不可抗力导致的风
险，公司寄库销售商品将面临减值的风险。
4、汇率波动风险
公司部分出口商品和部分进口原材料使用美元结算，另外公司存在上纬兴业、上纬
马来西亚和上纬香港等境外主体，受人民币汇率水平变化的影响。随着生产、销售
规模的扩大，公司外汇结算量将继续增大。如果结算汇率短期内波动较大，公司境
外原材料采购价格和产品销售价格仍将直接受到影响，进而可能对经营业绩造成不
利影响。
5、投资项目管理风险
随着公司投资规模扩大，项目管理难度增加，尤其海外据点受当地法规政策、税率
、汇兑及利率、地缘政治变动等多重因素，可能对公司投资收益造成一定影响。公
司从经营目标和整体布局出发，加强投资项目风险管控：根据公司内部控制制度，
于投前、中、后持续监控各投资项目情况，及时采取相关风险控制措施。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Swancor Ind (M) SDN. BHD. ｜ 3265.70｜ 334.21｜ 13485.76｜
｜上纬兴业股份有限公司 ｜ 60000.00｜ 1585.24｜ 50392.04｜
｜上纬(天津)风电材料有限公司｜ 5654.68｜ -｜ -｜
｜上纬(江苏)新材料有限公司 ｜ 12250.00｜ 356.45｜ 33705.44｜
｜上纬(香港)投资有限公司 ｜ 3565.00｜ -｜ -｜
｜安徽美佳新材料股份有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜山东龙能再生资源利用有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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