☆经营分析☆ ◇688510 航亚科技 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
航空发动机和燃气轮机关键零部件及医疗骨科植入锻件的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空产品 ｜ 33761.28｜ 13462.41｜ 39.88｜ 91.40｜
｜医疗产品 ｜ 2812.90｜ 928.50｜ 33.01｜ 7.62｜
｜其他业务 ｜ 363.34｜ 314.59｜ 86.58｜ 0.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内业务 ｜ 20403.75｜ 8744.35｜ 42.86｜ 55.24｜
｜国际业务 ｜ 16533.76｜ 5961.14｜ 36.05｜ 44.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 36937.52｜ 14705.50｜ 39.81｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空 ｜ 64600.75｜ 24633.36｜ 38.13｜ 91.86｜
｜医疗 ｜ 4781.27｜ 1762.34｜ 36.86｜ 6.80｜
｜其他业务 ｜ 941.73｜ 701.89｜ 74.53｜ 1.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空产品 ｜ 64600.75｜ 24633.36｜ 38.13｜ 91.86｜
｜医疗产品 ｜ 4781.27｜ 1762.34｜ 36.86｜ 6.80｜
｜其他业务 ｜ 941.73｜ 701.89｜ 74.53｜ 1.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国际业务 ｜ 37649.45｜ 14779.75｜ 39.26｜ 53.54｜
｜国内业务 ｜ 31732.56｜ 11615.95｜ 36.61｜ 45.12｜
｜其他业务 ｜ 941.73｜ 701.89｜ 74.53｜ 1.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销模式 ｜ 69382.02｜ 26395.70｜ 38.04｜ 98.66｜
｜其他业务 ｜ 941.73｜ 701.89｜ 74.53｜ 1.34｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空产品 ｜ 31238.97｜ 13296.96｜ 42.57｜ 91.98｜
｜医疗产品 ｜ 2367.13｜ 882.28｜ 37.27｜ 6.97｜
｜其他业务 ｜ 355.31｜ 315.26｜ 88.73｜ 1.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国际业务 ｜ 19370.62｜ 8361.75｜ 43.17｜ 57.04｜
｜国内业务 ｜ 14590.80｜ 6132.75｜ 42.03｜ 42.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 33961.41｜ 14494.50｜ 42.68｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空 ｜ 48443.89｜ 17256.73｜ 35.62｜ 89.13｜
｜医疗 ｜ 5405.50｜ 1879.14｜ 34.76｜ 9.95｜
｜其他业务 ｜ 501.16｜ 422.42｜ 84.29｜ 0.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空产品 ｜ 48443.89｜ 17256.73｜ 35.62｜ 89.13｜
｜医疗产品 ｜ 5405.50｜ 1879.14｜ 34.76｜ 9.95｜
｜其他业务 ｜ 501.16｜ 422.42｜ 84.29｜ 0.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国际业务 ｜ 27878.16｜ 11499.77｜ 41.25｜ 51.29｜
｜国内业务 ｜ 25971.23｜ 7636.10｜ 29.40｜ 47.78｜
｜其他业务 ｜ 501.16｜ 422.42｜ 84.29｜ 0.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销模式 ｜ 53849.39｜ 19135.87｜ 35.54｜ 99.08｜
｜其他业务 ｜ 501.16｜ 422.42｜ 84.29｜ 0.92｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)所处行业发展情况
1.航空发动机和燃气轮机零部件行业
a)国际商用航空发动机领域
全球航空市场需求持续恢复并保持增长趋势，其中亚太等新兴市场的航空运输需求
增长迅速。空客公司预计，未来20年的客运量将以每年3.6%的速度增长，到2044年
行业将需要大约43,400架新飞机交付，包括34,250架单通道飞机和9,170架宽体飞
机。航空运输需求增长带动了发动机市场的规模扩张，国际商用航空发动机行业正
处于技术革新和市场需求增长的关键阶段。根据CFM国际的预测，目前搭载Leap发
动机的机队规模接近8,000台，交付增速快，逐渐上升的后市场维修需求旺盛。
然而，行业面临着严峻的供应挑战，主要飞机制造商积压订单处历史高位，截至20
25年上半年，波音、空客分别积压订单6,590架、8,742架，合计15,332架次。波音
2025年上半年总交付量达到280架；空客2025年上半年则交付306架。同时，全球主
要发动机制造商均表示存在供应瓶颈，产能受全球供应链影响仍未完全恢复，防务
领域的竞争性扩张又进一步挤占民用发动机供应链产能。
这种供需失衡导致产能与订单需求之间的结构性错配日益凸显，零部件短缺及国际
贸易环境加剧全球民航供应链效率下行。在此背景下，国际主要发动机制造商正积
极调整供应链策略，加强对中国产业链的培育和开发力度，这将有利于公司深化与
核心客户的战略合作关系，为未来市场份额拓展奠定坚实基矗
低成本航空公司和短途航线的快速增长，使得窄体机（如波音737和空客A320）配
载的Leap系列发动机成为市场主导机型。基于公司与赛峰集团长期稳定的战略合作
关系，公司在Leap系列发动机增压级叶片领域的全球市场份额保持稳定。在宽体机
方面，历史上商用宽体发动机累计飞行小时数增速最快的GENX系列发动机（配载于
波音787等），成为GE航空航天史上销售速度最快的高推力发动机，目前已有超3,6
00台发动机在役及储备订单，公司已完成GENX发动机项目的研制，上半年仍然稳定
交付；GE90发动机广泛应用于全球现役大型飞机上（如波音777），公司已成功导
入相关项目并已逐步量产；空客A350系列飞机的机队规模不断增长，并带来多台TR
ENTXWB发动机交付量，公司在此机型上的压气机叶片项目已转入量产。
b)国内航空发动机和燃气轮机领域
我国近年来颁布了一系列涉及航空发动机和燃气轮机等新兴产业发展、产业结构调
整方面的政策法规，对航空和燃气轮机工业的重视极大地刺激了行业的发展，两机
专项、飞发分离、“双碳战略”（碳达峰、碳中和）等为“两机”产业营造了良好
的发展环境。
我国航空装备产业发展目前已经形成了较为完整的产业链体系，以中国商飞为代表
的民机制造业处于快速发展阶段。C919大飞机已经进入高质量发展的战略机遇期，
在国产大飞机实现研发、制造、取证、投运的“全面贯通”后，客机订单数量不断
增加，我国民用航空发动机市场逐步扩大，随着计划取得适航许可的时间节点的临
近，国产航空发动机CJ1000的研发验证工作正在提速。
从防务类航空发动机板块来看，需求主要来自于国防装备的生产研发及维护，不断
变化的地缘政治竞争以及发动机改装和更换计划是防务类航空发动机市场增长的主
要驱动因素。随着新机型的定型批产和后续列装，进一步刺激对应发动机零部件需
求，国产防务航空发动机及关键零部件未来市场空间广阔。
从燃气轮机领域来看，近年来，我国燃气轮机行业发展受到国家政策大力支持，目
前我国燃气轮机的国产化率还较低，随着国家“双碳战略”的实施，燃气轮机制造
将迎来新的发展机遇期。其中，中小型燃气轮机应用范围广，市场占有率高，是未
来燃机发展的主要方向。据中国航空工业发展研究中心预测，2030年前我国累计新
增发电用燃气轮机中，中小型燃气轮机的数量占比约为75%；价值量占比约为30%。
2.医疗骨科植入锻件行业
骨科关节植入物（人工关节）的作用是替代身体中已经受损或退化的关节，以恢复
其正常功能。预计到2030年，全球骨科植入物市场将保持年均5%-7%的增长率，亚
太、拉美和中东等新兴市场将成为未来增长的主要驱动力。
现阶段，国内外下游骨科关节业务整体呈现温和增长。集采环境下，国内头部骨科
医疗公司格局稳定，行业加速向头部优势企业集中，威高和大博等寡头地位更加明
显，率先实现高速增长，中国骨科人工关节行业已形成完整的产业链，行业有着较
大的升级空间和发展潜力；根据2024年的业绩表现，海外头部医疗公司的骨科业务
都呈现正增长，欧美日等发达国家和地区的市场需求以产品升级换代为主，市场规
模庞大，增长稳定。
(二)主要业务、主要产品及其用途
公司专注于航空发动机和燃气轮机关键零部件及医疗骨科植入锻件的研发、生产及
销售。报告期内，主营业务没有发生重大变化。
1、航空发动机和燃气轮机领域
在航空发动机业务方面，公司已成为法国赛峰、中国航发、美国GE、英国RR等国内
外主流航空发动机厂商及国内发动机设计院所的供应商；在燃气轮机业务方面，已
成为美国GE、中国航发燃机、龙江广瀚、管网集团等国内外主流燃气轮机公司的供
应商。
公司具备直接供货所需的资质，在“两机”产业链中属于成品零部件供应商，处于
产业链的中游，直接向航空发动机和燃气轮机整机制造商销售关键零部件，上游包
括原材料、铸锻件及毛坯件以及辅助材料、加工设备供应商。
2、医疗骨科关节领域
公司医疗关节植入锻件是骨科人工关节的半成品工件，客户采购后进行一系列加工
及人体植入适应性医疗表面处理，最终形成能植入于人体的医疗骨科关节。由于医
疗骨科植入锻件与航空发动机压气机叶片在材料及锻造环节的生产设备、工艺流程
上相近，因此，公司依托先进的航空锻造技术与工程实力进入医疗骨科植入物锻件
领域，主要产品包括人工髋关节-股骨柄、人工髋关节-髋臼杯、人工膝关节-胫骨
托以及人工创伤类-骨板等。
(三)主要经营模式
报告期内公司经营模式未发生重大变化。
1、销售模式
公司采用直销模式，按照客户需求进行产品工艺设计、特性验证和产品生产。公司
需要通过航空及医疗的质量体系认证，取得客户的供应商资质、特种工艺资质等认
证后，才能正式向客户提供产品并批量供货。
2、采购模式
公司由采购部统一对外采购，主要包括：金属棒料、盘件及机匣毛坯件、成附件、
工装、辅料以及工序外协服务等。对于金属棒料及毛坯件等主要原材料，公司需从
客户（主要为赛峰、GE航空、罗罗等）认定的合格供应商处采购棒材原材料，按照
“以产定购”的原则，对质量、价格等因素综合比较后在相关客户的合格供应商名
录中选择，具有自主性。
3、生产模式
公司主要采取以销定产的生产模式。由制造部门根据市场部门的订单提出领料申请
并组织生产。制造部门根据工程技术部门所形成的工艺规程定岗、定机、定人进行
生产。除公司自行生产外，基于产能、经济因素等考虑，公司将部分粗铣、线切割
等粗加工工序以及等离子喷涂等特种工艺采用工序外协模式生产。
4、研发模式
公司采取自主研发为主的研发模式。由技术中心负责科研项目的统一管理、由项目
经理向技术中心提出立项申请、由科技委负责项目批准。具体研发项目的实施则根
据不同的项目类型开展，技术中心对科研项目进行定期检查。科研项目研发结束后
，项目负责人需及时完成《科研项目验收报告》，提交技术中心组织评审验收。产
品的工艺研发，须严格按照产品研发体系要求，开展产品策划、工艺试验、工艺评
审、产品测试、首件鉴定、质量评审等相关工作。产品工艺研发一般分为三个阶段
，包括试制阶段、先锋批阶段与样件批认证阶段，并在批产后持续进行工艺改进、
迭代提升。其中，试制阶段针对关键工艺工序开展工艺试验并验证，解决设计符合
性问题，并确保验证后零件符合设计特性要求；先锋批阶段将通过对关键工序进行
制程能力（CPK）评估，验证工艺稳定性和可靠性，精准核算工艺成本；样件批阶
段将由客户对产品进行符合性验证，对工艺及关键工序进行固化，以实现后续产业
化批量生产。
二、经营情况的讨论与分析
2025年是公司产品全面进入产业化的关键之年，公司进一步推动战略落地与执行的
有效性和可持续性，实现稳定增长。报告期内，公司实现营业收入36,937.52万元
，较上年同期增加8.76%；实现归属于母公司所有者的净利润6,121.27万元，同比
下降8.92%；剔除股份支付费用影响后，实现归属于母公司所有者的净利润7,249.9
8万元，同比增长6.64%。
（一）业务综述
上半年，公司航空发动机和燃气轮机零部件业务收入同比增长8.07%。
国际业务方面，受当前国际贸易环境变化及地缘政治因素影响，国际客户基于供应
链稳定与优化考量，正系统推进全球采购战略布局调整，中国市场完备的产业生态
与高效的供应链体系，正日益成为国际客户全球采购战略的重要支点，航亚与国际
客户的合作粘性进一步提升。
上半年，公司在赛峰集团年度供应商大会上获得“最佳绩效供应商”奖项，同时与
赛峰集团各业务单元开展了多次不同层级的业务考察与交流。通过深化技术对接与
产能协同，双方战略合作伙伴关系显著增强，合作边界持续拓宽，产品从压气机叶
片向转动件结构件扩张。由此，公司在赛峰业务上形成了兼具稳健性与成长性的业
务结构：GE9X等叶片新产品业务研发或量产爬坡进展顺利；稳定份额的LEAP、CFM5
6、GENX等叶片业务依托客户需求，稳定产出均衡交付；转动件结构件等战略新兴
业务下半年陆续进入研发阶段。
罗罗业务方面，已完成开发的叶片项目实现供货量稳步提升；在研叶片项目按计划
顺利推进，雅典娜环形件业务今年实现稳定交付；同时，基于叶片和环形件业务的
优异交付表现，公司高层与客户保持密切沟通，正逐步探索其他转动件结构件类业
务的合作开发，以进一步丰富业务布局。GE客户航空发动机和燃气轮机压气机叶片
项目合作保持稳定。
国内业务方面，在宏观环境变化及“两机”专项政策不断加码的背景下，国内航空
发动机及燃气轮机产业进入快速发展期，行业外部驱动力与内生增长动能同步增强
，长期发展前景明确。
公司持续优化产品结构和市场布局，聚焦战略客户需求，目前核心客户业务占比超
过80%；聚焦批产，产品种类大幅降低，产品竞争力不断提升。同时公司持续增强
专业化产品线的运营效能，在叶片专业化基础上进一步推动整体叶盘产业化。受益
于产能及交付能力的提升，叠加下游市场需求端放量，公司此部分业务实现同步快
速增长，报告期内，公司国内发动机零部件业务同
比增长44.26%。
上半年，公司医疗骨科关节业务收入同比增长18.83%。
国际业务方面，公司与两家国际领先医疗器械制造商达成长期战略合作，相关项目
已进入商务报价磋商或产品研发实施阶段，此两项国际合作将为公司医疗业务的可
持续发展奠定坚实基础，并为未来国际市场拓展提供强有力的战略支撑。
国内业务方面，医疗集中采购对于供应链的扰动影响减弱，公司聚焦国内头部客户
需求，实施了系统化市场策略，在产品质量升级、技术创新突破、价格体系优化及
差异化服务体系构建等关键维度进行了部署，取得了阶段性成效。
（二）专业化能力提升
产能进阶方面，上半年，公司结合产品具体分类分族，继续优化并推进产线自动化
、智能化建设，完成叶片锻造工序第二代自动化迭代及定型，为实现公司锻造工序
自动化全覆盖奠定基础；叶片外贸专线机加工柔性线进入试运行；压气机整体叶盘
柔性智能化生产线稳定使用；顺应新材料、新技术的行业革新浪潮，公司高质量规
划建设新型材料专业化加工能力，上半年，公司新型材料研发产线正式投产。
智转数改方面，报告期内，公司依托专业咨询机构，在与核心业务流程高度契合的
信息化业务架构基础上，继续推进PLM（产品生命周期管理系统）、ERP（企业资源
计划系统）和MES（制造执行系统）升级。通过持续打造多系统间的深度集成机制
，努力提升全价值链的数字化协同水平，为企业运营效益的持续增长提供动能。下
半年，公司将重点推进人工智能、大数据等创新技术与业务场景的深度融合。
下半年，公司将继续努力实现组织从业务型向经营管理型转变，致力专业化能力建
设，持续推动产品专业化目标达成，以组织转型的战略导向、精益科学的管理思路
、信息化数字化的创新工具，共同推动公司的系统性建设与经济效益新突破。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
具备工艺技术优势。公司所采用的的精锻工艺，是现代国际主流航空涡扇发动机制
造商普遍采用的压气机叶片制造工艺。通过多年深耕，公司突破了精锻变形控制、
前后缘尺寸控制、组织性能控制、表面完整性控制等关键技术，获得了国际主流客
户的认可。同时，公司掌握了不同材料规范在制造各类叶片、整体叶盘、机匣、涡
轮盘等零部件的先进工程制造技术以及各类特种工艺，形成了丰富的工程技术能力
，掌握了模具逆向设计及逆向制造、叶片前后缘自适应抛修、复杂曲面快速测量等
多项核心技术，并掌握了涉及热处理、化学工艺、表面强化等20余种特种工艺技术
。公司先后承担了多项国家级、省级、市级航空发动机关键零部件制造科研攻关任
务，为国家级专精特新小巨人企业、国家高新技术企业、江苏省企业技术中心、江
苏省航空发动机关键零部件工程技术研究中心。
具备品牌与客户优势。公司是全球主流的发动机制造企业和医疗骨科植入器械生产
企业的合格供应商，产品品质与供货能力获得国内外主机厂商的广泛认可。在航空
发动机和燃气轮机零部件领域，公司客户覆盖了赛峰、GE航空、罗罗、中国航发集
团等国内外主流航空发动机厂商或国内发动机设计所，并与国内外知名的燃气轮机
用户建立合作意向。在医疗骨科关节领域，公司是强生医疗在亚太地区的重要合格
供应商，同时也是施乐辉、威高骨科、爱康医疗等国内外知名的医疗器械厂商的合
格供应商。公司稳定可靠的产品品质、工艺、交期、服务响应能力等得到了行业主
要客户广泛认可，与客户形成了较强的合作粘性和长期稳定的信任关系。同时，公
司与客户的深入合作关系也保证了公司能够及时了解最新的行业发展情况及设计、
制造需求，提早针对行业发展趋势进行针对性的布局及储备。
具备供应商及体系认证优势。公司均通过了两个业务领域主要客户的供应商资格认
证；在质量体系认证方面，取得了BSI（英国标准协会）ISO13485医疗质量管理体
系、BV（法国必维国际检验集团）AS9100D叶片制造、转动件及结构件精密加工认
证等国际质量体系认证；在特种工艺认证方面：公司的热处理、化学处理、无损检
测、表面强化、金属材料制造（锻造）等五大类特种工艺已取得NADCAP认证，同时
也取得了客户的专项特种工艺认证，已满足国际航空领域特种工艺的质量要求。供
应商资格认证、质量体系及特种工艺认证等多种认证构成了公司重要竞争优势之一
。
具备生产效率优势及快速反应能力。公司通过持续推进数字化工厂建设，实现智能
制造和精益制造，以提升生产效率。公司通过将自动化制造、数字化与检测技术相
结合，与良好的产品质量控制体系的绑定，完成车间生产流程、MES智能制造系统
以及质量控制体系的高度集成，实现排产自动化、产能智能化分析、流程无纸化等
多个智能系统集成，建立了公司生产效率优势及快速反应能力，被评为“江苏省示
范智能车间”、“江苏省先进级智能工厂”等。
具备专业化管理及人才队伍优势。公司拥有具备丰富行业经验及专业背景的管理团
队，以公司董事长严奇为代表的核心管理团队，均具有大型国企或相关上市公司多
年的管理、生产和技术经验，在战略、研发、运营、生产、质量、市场等方面配备
了专家型管理人员，管理团队分工协作，形成了专业高效、稳健进取的管理风格。
公司拥有各类不同专业学科背景（如材料学、气动热力学、结构力学、控制理论等
）的高素质人才。基于公司战略发展需要和专业化发展路径，公司采取外部引进与
内部培养并举的方式，持续加强公司人才队伍建设，打造人才梯队，服务于公司长
期持续发展。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
航空发动机和燃气轮机作为典型技术密集型产品，需要面临在高压高温、高负载以
及高转速的极端特殊环境中长期反复工作，产品的安全性、可靠性、稳定性极其重
要，因此对其零部件的加工、制造过程有极高要求。公司结合多年的技术研发与项
目实践经验所形成的科研成果，在精锻近净成形、精密机加工以及特种工艺等技术
领域形成了丰富的工程技术能力，掌握了模具逆向设计及逆向制造、叶片前后缘自
适应抛修、难变形材料形变热处理技术、压气机毂筒组合加工技术、复杂曲面快速
测量、榫头磨削技术、榫槽精密加工技术、整体叶盘/整流器叶片分层复合铣技术
、整体叶盘叶型双面喷丸强化技术、机匣薄壁件加工变形控制技术、半封闭深型腔
车削技术、涡轮转子组件加工技术、涡轮燃气发动机部件装配技术等多项核心技术
，成功实现向赛峰集团、中国航发集团、罗罗公司、GE航空等全球主流航空发动机
企业批量供货，公司技术水平及产品标准得到全球主流发动机企业认证。
公司的热处理、化学处理、无损检测、表面强化、金属材料制造（锻造）等五大类
特种工艺已取得NADCAP认证，同时公司也取得了赛峰、GE航空、罗罗等客户的认证
，实验室通过国家CNAS认证，公司特种工艺技术及管控水平已满足国际航空领域特
种工艺的质量要求。公司的惯性摩擦焊接设备已完成设备和产品的双重验证，新增
的电子束焊焊接技术能力，上半年已完成设备及部分产品的工艺验证工作，同时大
尺寸型号的表面处理、荧光检测、X射线检测已同步具备技术能力，标志着公司创
新能力的提升和向新技术领域的迈进。
为顺应新材料、新技术的行业革新浪潮，公司积极规划、投入新型复合材料零件的
制造技术及产业化配套能力建设，目前在复合材料精密机加工艺开发方面已初步具
备多工序加工技术能力。
2、报告期内获得的研发成果
截至2025年6月底，公司累计申请知识产权185项，其中专利170项；累计获得知识
产权121项，其中专利106项。
3、研发投入情况表
4、在研项目情况
5、研发人员情况
6、其他说明
四、报告期内主要经营情况
报告期内，公司营业收入保持了增长态势，实现营业收入36,937.52万元，较上年
同期增长8.76%；实现营业利润7,043.67万元，较上年同期下降6.28%；实现归属于
母公司所有者的净利润6,121.27万元，较上年同期下降8.92%。剔除股份支付费用
影响后，实现归属于母公司所有者的净利润7,249.98万元，同比增长6.64%。
五、风险因素
(一)核心竞争力风险
1、技术开发风险
客户不断研发新的发动机型号或新的零部件型号并提出新的设计要求，为了保持技
术优势，公司需要持续进行技术开发。由于从技术研发到批产过程需要大量投入且
耗时较长，如遇到研发进度缓慢、技术成果转化不利等情形，公司将无法如期获得
预期收益甚至面临客户流失的风险，对公司发展和盈利能力造成不利影响。
2、技术人才流失的风险
公司所处行业具有技术密集型特征，需要大批掌握材料精密成型、精密机加工、特
种工艺等方面的专业技术人员。技术人员对于新产品的研发设计、快速试制具有重
要影响，并对现有产品的持续稳定量产产生重要作用。鉴于技术团队的稳定性对公
司持续发展具有重要意义，如果未来公司技术人才发生较多流失，而又未能及时接
替或补充，公司的新产品研制、技术开发可能受到不利影响。
(二)经营风险
1、质量控制风险
公司产品为航空发动机和燃气轮机关键零部件及医疗骨科植入锻件，客户对产品质
量及可靠性、安全性有严苛要求，因此需要供应商在各关键环节均有严格的质量控
制和检验安排。由于航空发动机和燃气轮机关键零部件及医疗骨科关节产品生产工
艺较复杂，维持稳定的产品质量需要各环节严格的质量管控和检验，若某一环节因
控制不当导致产品出现质量问题，将会损害公司声誉和品牌形象，并对市场拓展、
经营业绩产生不利影响。
2、交付不及时的风险
公司如果不能及时满足客户交付要求，将会导致订单流失、赔偿客户损失，甚至失
去客户，对公司生存和发展非常不利。
3、原材料价格波动风险
公司主要原材料为钛合金、高温合金等，近几年价格出现了一定幅度的波动，如果
原材料价格上涨，又不能提高产品销售价格，公司的毛利率和净利率水平将会降低
，给盈利能力带来不利影响。从实际情况来看，公司努力通过设备升级、工艺改进
、管理提升等方式加强生产环节控制，并通过跟踪原材料市场波动，适时增加或减
少储备，以满足公司生产经营的需要，从最大程度上降低原材料价格上涨对成本的
不利影响。
4、客户集中度风险
公司2025年上半年的主营业务收入中，航空相关业务的占比为92.31%。报告期内，
公司向航空业务前五大客户销售收入为32,006.57万元，占当期该类业务收入比例
为94.80%，业务领域集中度较高。同时，报告期内公司对关联方中国航发集团下属
科研院所工厂销售额较大，销售收入为16,012.82万元，占当期主营业务收入比例
为43.78%，未来关联销售比例可能上升。如果公司与主要客户合作关系发生重大不
利变化、主要客户或终端飞机制造商因自身经营状况恶化或受国家政策、宏观经济
、国际贸易政策等外部因素影响而出现需求大幅下降，公司经营业绩将受到不利影
响。
(三)财务风险
1、应收账款余额较高风险
报告期末，公司应收账款金额为39,160.72万元，较年初增长24.89%。公司国内航
空业务结算周期较长，以商业承兑票据结算为主，公司销售回款速度慢，应收账款
规模较大。虽然公司应收账款的产生与公司正常的生产经营和业务发展有关，且应
收账款在一年以内账龄占比95.45%，账龄结构良好，且公司下游客户主要为国内外
知名航空企业，总体而言信用风险较低。但若主要客户经营情况、结算方式等情况
发生重大不利变化，仍可能导致公司应收账款发生逾期、进一步延长应收账款回收
周期或发生坏账，从而给公司持续盈利能力造成不利影响。公司已按相关会计准则
计提了坏账准备，未来公司将进一步加强对应收账款的管控力度，降低应收账款回
收风险，促进公司资金良好运转。
2、存货跌价风险
报告期末，公司存货账面金额为20,079.76万元。公司目前主要采用“以销定产，
以产定存”的原则进行原材料采购，期末存货包括各种原材料、在产品及库存成品
，公司主要存货均有对应的销售订单。因此，若因内外部因素导致公司产品无法正
常销售，进而造成存货的可变现净值低于成本，公司的经营业绩及经营现金流将受
到不利影响。
3、毛利率下降的风险
公司综合毛利率情况受产品结构变化、各类成本管控、市场竞争程度、技术更新换
代、政策变动等因素影响，如果未来上述影响因素发生重大不利变化，或如果公司
无法长期维持并加强在技术创新能力和工艺水平方面的竞争优势以获得较高毛利水
平，公司毛利率存在下降的风险。
(四)行业风险
目前，航空发动机零部件制造领域进入门槛高，国内竞争者数量不多。但是，随着
国家相关政策的实施，未来社会资本可能会持续进入该领域，国内竞争对手可能突
破技术、管理、资金等壁垒，公司可能会面临市场竞争加剧的风险。
(五)宏观环境风险
1、汇率波动风险
公司在出口产品、采购部分原材料时使用美元进行计价和结算。报告期内，美元兑
人民币汇率均呈现一定程度的波动，人民币汇率波动日趋市场化及复杂化，受国内
外经济、政治等多重因素共同影响。报告期内，公司外销收入为16,533.76万元，
占当期营业收入的比例为44.76%，若未来人民币汇率发生不利波动，则会对公司业
绩产生不利影响。
2、经济环境风险
行业的发展与经济环境及政策密不可分。国内外经济形势及政策的变化，可能会影
响到公司产品的销售和收入的增长。
(六)其他重大风险
2020年12月21日，美国商务部产业安全局在《出口管理条例》中新设军事最终用户
清单（Military End Users or Military End Uses，简称“MEU清单”），航亚科
技被列入此项清单。受此项清单影响，公司与美国客户的技术交流（产品图纸、技
术标准），以及从美国进口特定产品需获取美国政府许可证，2021年初GE公司就与
我司合作的业务向美国商务部成功申请到许可。目前为止，公司国际业务尚未受到
实质性影响，但若中国与相关国家的关系发生不利变化，业务的可持续性存在不确
定性，可能会对公司国际业务开展及公司业绩产生不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜贵州航亚科技有限公司 ｜ 30000.00｜ 183.05｜ 22681.12｜
｜无锡乘风航空工程技术有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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