☆经营分析☆ ◇688307 中润光学 更新日期：2025-11-06◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
精密光学镜头产品的研发、生产及销售并提供相关技术开发服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智慧监控及感知 ｜ 16822.44｜ 5731.39｜ 34.07｜ 67.36｜
｜智能检测及识别 ｜ 2845.80｜ 686.56｜ 24.13｜ 11.40｜
｜视频通讯及交互 ｜ 2045.48｜ 711.31｜ 34.77｜ 8.19｜
｜高清拍摄及显示 ｜ 1334.38｜ 402.84｜ 30.19｜ 5.34｜
｜技术开发业务 ｜ 1128.46｜ 361.05｜ 31.99｜ 4.52｜
｜配件及其他 ｜ 796.36｜ 181.10｜ 22.74｜ 3.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 22391.05｜ 6698.99｜ 29.92｜ 89.66｜
｜境外 ｜ 2581.87｜ 1375.26｜ 53.27｜ 10.34｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光学镜头制造业 ｜ 44902.61｜ 15147.90｜ 33.74｜ 98.76｜
｜其他业务 ｜ 563.85｜ 265.95｜ 47.17｜ 1.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智慧监控及感知 ｜ 32590.87｜ 11914.73｜ 36.56｜ 71.68｜
｜视频通讯及交互 ｜ 5405.30｜ 1973.20｜ 36.50｜ 11.89｜
｜智能检测及识别 ｜ 3432.49｜ 303.06｜ 8.83｜ 7.55｜
｜技术开发业务 ｜ 2511.60｜ 697.64｜ 27.78｜ 5.52｜
｜高清拍摄及显示 ｜ 962.34｜ 259.27｜ 26.94｜ 2.12｜
｜其他业务 ｜ 563.85｜ 265.95｜ 47.17｜ 1.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 38785.84｜ 12086.37｜ 31.16｜ 85.31｜
｜境外 ｜ 6116.77｜ 3061.54｜ 50.05｜ 13.45｜
｜其他业务 ｜ 563.85｜ 265.95｜ 47.17｜ 1.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 44576.13｜ 14941.68｜ 33.52｜ 98.04｜
｜其他业务 ｜ 563.85｜ 265.95｜ 47.17｜ 1.24｜
｜贸易商销售 ｜ 326.49｜ 206.23｜ 63.17｜ 0.72｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智慧监控及感知 ｜ 14002.20｜ 4884.34｜ 34.88｜ 72.74｜
｜视频通讯及交互 ｜ 2202.05｜ 729.51｜ 33.13｜ 11.44｜
｜智能检测及识别 ｜ 1361.73｜ 207.36｜ 15.23｜ 7.07｜
｜技术开发业务 ｜ 1029.11｜ 254.16｜ 24.70｜ 5.35｜
｜高清拍摄及显示 ｜ 356.20｜ 49.07｜ 13.78｜ 1.85｜
｜配件及其他 ｜ 298.71｜ 158.34｜ 53.01｜ 1.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 16147.51｜ 4795.84｜ 29.70｜ 83.88｜
｜境外 ｜ 3102.48｜ 1486.94｜ 47.93｜ 16.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光学镜头制造业 ｜ 37163.41｜ 12560.79｜ 33.80｜ 98.10｜
｜其他业务 ｜ 721.62｜ 177.42｜ 24.59｜ 1.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智慧监控及感知 ｜ 28890.67｜ 9391.66｜ 32.51｜ 76.26｜
｜智能检测及识别 ｜ 2785.44｜ 1204.73｜ 43.25｜ 7.35｜
｜视频通讯及交互 ｜ 2408.45｜ 856.22｜ 35.55｜ 6.36｜
｜技术开发业务 ｜ 2234.18｜ 886.24｜ 39.67｜ 5.90｜
｜高清拍摄及显示 ｜ 844.67｜ 221.93｜ 26.27｜ 2.23｜
｜其他业务 ｜ 721.62｜ 177.42｜ 24.59｜ 1.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 31813.49｜ 10050.44｜ 31.59｜ 83.97｜
｜境外 ｜ 5349.92｜ 2510.34｜ 46.92｜ 14.12｜
｜其他业务 ｜ 721.62｜ 177.42｜ 24.59｜ 1.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 36386.35｜ 12158.21｜ 33.41｜ 96.04｜
｜贸易商销售 ｜ 777.06｜ 402.58｜ 51.81｜ 2.05｜
｜其他业务 ｜ 721.62｜ 177.42｜ 24.59｜ 1.90｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业及行业地位情况
1.公司所属行业的发展情况
光学镜头是光学成像系统中的核心组件，对成像质量起着关键作用。20世纪以来，
光电子技术快速发展，作为光电子领域重要信息输入端口的光学镜头应用范围也从
最初的光学显微镜、望远镜、胶片相机等领域不断向安防视频监控、数码相机、摄
像机、智能手机等领域渗透；近年来，随着智能制造、自动驾驶、无人机、机器人
等技术兴起为光学镜头产业持续注入新动能，光学镜头的应用领域进一步拓宽。
在应用领域方面，光学镜头技术和产品是当今前沿科技发展不可或缺的关键环节，
“万物互联”概念和人工智能技术逐渐渗透到各类终端电子产品中，进一步拓宽了
光学镜头的使用场景，技术发展和行业的新需求增强了我国光学镜头行业的科研创
新及产业化持续发展的动力。各类政策的支持有利于下游数字安防、影像识别、医
疗检测、智能驾驶、智能家居、运动相机、VR/AR设备、无人机以及机器视觉等行
业的发展，扩大了精密光学镜头产品的市场需求，为光学镜头产业的发展注入了新
的增长动力。不同应用领域对于光学镜头产品的设计规格、评价体系以及生产管理
等均具有不同的要求，掌握多应用领域、多规格产品的设计方法、评价方法和生产
管理方法是光学镜头厂商核心竞争能力的重要体现。在产品设计方面，光学镜头厂
商对镜片形态、镜片材质、特性的选择及组合呈现多样化趋势。由于玻璃球面镜片
镜面曲线形状单一，具有天然像差，通常需要多个凹凸形状的镜片进行分组组合进
行矫正，不仅增加了镜头的体积和重量，也降低了透光率，容易导致影像不清、视
界歪曲、视野狭小等不良现象；而玻璃非球面镜片通过调整圆锥常数和非球面系数
，可自由设计光线和光路，对球面像差进行校正，从而提升成像质量。通常而言，
1片玻璃非球面镜片可达到多片玻璃球面镜片的效果，可显著减少镜片数量、降低
镜片组的体积和重量。随着智能驾驶、智能家居等新兴应用场景对光学镜头的高清
化、宽视场角等性能要求的提高，掌握玻璃非球面镜片的设计技术和在光学系统中
的合理应用将至关重要。此外，玻塑混合镜头结合了玻璃镜头和塑料镜头的优点，
减少镜头厚度和失真率，提高成像清晰度和光圈，实现成像质量、镜头体积、重量
及规模量产能力之间的平衡；使用具备不同色散特性的镜片材料组合来消除成像色
差，实现可见光、红外光等不同波长光谱的成像；使用具备不同热膨胀系数的镜片
搭配组合，抵消温度带来的影响，大幅提升光学镜头的耐候性，不断拓宽使用场景
。
随着人们对高品质图像的需求不断增长，光学镜头制造行业也将迎来更加广阔的发
展空间。未来，光学镜头制造行业将面临更大的市场竞争压力，因此，通过不断提
升技术水平和服务质量，才能在市场中立足。同时，还需要加大研发力度，逐步研
发出更加先进、智能的光学镜头，以满足客户的不同需求。
2.公司主要业务、产品及市场地位
公司是一家高精密光学技术和产品综合服务提供商，致力于为智能化、信息化、工
业化时代日益增长的图像、视频采集需求提供高质量成像产品和专项技术开发服务
。自2023年2月在科创板上市以来，公司进一步抓住行业发展机遇，并充分发挥上
市公司平台优势，进一步拓宽了公司业务领域、丰富了公司产品类型，具备了为数
字安防、无人机、智能家居、智能驾驶、视讯交互、工业检测、医疗检测、AIOT等
行业提供各类高性能光学镜头、光学零部件及其设计服务的能力，产品类型涵盖一
体机变焦镜头、玻塑混合镜头、全塑定焦镜头、红外热成像镜头、光学镜片及元件
等。
公司凭借核心技术创新及应用，公司产品类型和应用领域不断丰富，已经在智慧监
控及感知、智能检测及识别、视频通讯及交互、高清拍摄及显示等多个领域形成了
系列化产品及核心技术积累。
智慧监控及感知领域产品主要包括与数字安防相关的各类产品。随着人工智能、物
联感知、大数据、大模型等技术在数字安防领域的应用，数字安防技术和产品已经
不仅仅是以传统视频监控为核心的应用，而逐渐形成了软硬融合、云边融合、物信
融合、数智融合的智能物联感知综合技术的应用。公司凭借在数字安防领域多年的
深耕和积累，在超高清、超长焦变焦产品方面具有一定的行业领先优势；同时为适
应下游行业和技术发展，以及募投项目的逐步实施，公司在玻塑混合镜头方面加大
了研发力度，进一步丰富了公司在智慧监控及感知领域的产品系列。
智能检测及识别领域产品主要包括智能驾驶、无人机、移动机器人等移动类终端设
备，以及工业检测、医疗检测等机器视觉类产品，光学镜头主要协助各类终端设备
对周边环境、探测目标进行智能化检测和识别。随着机器视觉技术水平提高，机器
视觉下游应用不断发展，在智能制造的浪潮下，消费电子市尝汽车市尝半导体市尝
医疗市场等行业工业自动化水平逐步提升，带动机器视觉行业需求的增长，机器视
觉的市场规模也将持续扩大。因此智能检测及识别领域将是光学镜头未来一大新兴
应用市场，行业发展十分迅速。公司在突破了无人机变焦镜头国产化，实现进口替
代的基础上，在智能驾舱、口腔3D扫描、扫地机器人等多个新兴领域开发出了更多
产品，并加大了在智能检测及识别领域的市场开拓力度。
视频通讯及交互领域产品主要包括视频会议系统、AR/VR、智能门铃等新型交互类
产品，主要为提升智能视讯和交互技术的用户体验。公司变焦镜头已经成熟应用于
视讯会议类产品领域，同时进一步开发了应用于超高清全景视频会议系统、VR全景
元宇宙设备等新产品，为今后公司在视频通讯及交互领域业务拓展奠定了基矗
高清拍摄及显示领域产品主要包括8K全画幅电影镜头、超短焦激光电视镜头、智能
穿戴镜头等以图像及视频拍摄和投影显示为主的产品，一方面需要获取高质量视频
和图像信息，另一方面需要将获得的高质量视频和图像高品质呈现出来，实现拍摄
和显示的协同发展。公司在突破了8K全画幅电影镜头、超短焦激光电视镜头两大技
术难题的基础上，进一步开发了更多8K超高清影视类镜头、超高清投影镜头，进一
步提升了在下游客户群中的认可度。
3、公司主要经营模式
报告期内，公司主要从事光学镜头的研发、生产和销售并提供相关技术服务，已建
立独立、完整的研发、采购、生产及销售体系，与客户、供应商保持良好、稳定的
业务合作关系。报告期内公司主要经营模式未发生重大变化。
（1）盈利模式
公司长期坚持以客户为中心，基于精密光学镜头设计相关底层通用技术及精密制造
工艺，为客户提供差异化的产品及服务。公司营业收入、利润及现金主要来源于高
品质光学镜头产品销售收入及技术开发业务收入。公司根据市场需求或客户定制化
需求开发产品并进行销售，光学镜头产品销售收入为公司主要收入来源。技术开发
业务收入是公司为客户提供光学镜头定制开发及产品试制服务产生的收入，公司向
客户交付包括焦距范围、光圈、靶面等一系列技术参数在内的产品规格书、规格验
证报告以及试制样品等一整套技术开发成果。
（2）研发模式
公司秉承市场为先、研发为尖的发展理念，充分以符合市场发展为导向、以满足客
户需求为目标、以打造高效研发体系为基储以培养高水平研发团队为核心、以创新
核心关键技术为重点，建立了完善的研发体系和国际化研发团队，充分整合嘉兴、
中国台湾、日本三大研发中心不同国家或地区、不同领域及产业链上游研发资源，
在长期产品研发过程中建立健全设计评审体系、丰富产品数据库并不断积累设计经
验值，形成技术指导应用、应用积累技术的良性循环，由此保持公司光学镜头设计
开发技术的领先性。
（3）采购模式
公司根据光学镜头设计及工艺实现的需要对核心原材料进行规格定义，选取上游供
应商并进行定制化采购，双方根据批量采购数量、定制加工难度、材料成本等协商
定价。其中，光学元件定制化程度极高，除向镜片供应商提供镜片外径、厚度、矢
高（H值）、半径、面部规则度等加工要求外，同时需指定光学玻璃供应商及光学
玻璃牌号（牌号决定了镜片的折射率、色散等材质属性），由公司或镜片供应商与
光学玻璃供应商协商确定光学玻璃价格。对于批量生产的产品，公司生产管理部门
根据生产计划及原材料库存情况制定采购需求计划；对于处于研发阶段的产品，由
研发部门根据产品验证及试产需求提出原材料采购需求。采购部门根据上述采购需
求，结合原材料交期、最小起订量要求等向供应商下达采购订单、执行采购。
（4）生产模式
公司主要生产环节为镜头装调，以自主生产为主，结合产品品种丰富、规格多样的
特点，对每一产品制定标准生产工艺流程并根据生产计划进行柔性生产。对于处于
研发阶段的产品，公司按照客户订单及研发需求进行试生产；对于批量生产的产品
，公司采劝以销定产”的生产组织模式，根据客户订单、销售计划及安全库存制定
生产计划。除自主生产外，公司存在少量原材料委托加工、镜头装调委托加工及成
品OEM采购。同时，公司具备塑料非球面光学镜片、塑料镜筒和镜框的生产能力，
实现了部分核心光学元件自制，进一步保障了供应链和生产计划的稳定性和可靠性
，也有利于玻塑混合镜头等新产品的开发和产业化。
（5）销售模式
公司主要采用直销模式，面向下游客户销售产品或提供服务。公司销售模式根据交
付成果的形态分为光学镜头产品销售及技术开发业务销售。
产品销售方面，公司根据具体销售合同/订单交付产品。其中部分大客户采用VMI模
式，该模式下，公司根据合同/订单约定将产品交付至客户指定仓库，客户实际领
用、双方确认无误后确认收入。技术开发业务销售方面，一类为客户因研发新技术
或解决技术难题需要镜头样品或光学设计方案进行配合，技术开发业务完成后，客
户不向公司继续采购相应产品；另一类为客户因前瞻性产品研发及抢占市场所需向
公司提出技术开发需求，公司向客户交付技术开发成果后，客户后续向公司采购量
产产品并投入市场使用，形成光学镜头产品销售收入，其中部分客户约定技术开发
完成后的一定期限内，公司不得向其他客户销售该定制产品。
二、经营情况的讨论与分析
公司业务领域的不断丰富，产品品类也越来越多，公司具备全玻、玻塑、全塑等各
种镜片材质及其组合的产品研制能力，形成了以大倍率变焦为优势，涵盖中小倍率
变焦和定焦的全类型产品线，并已经开发出了红外热成像镜头，公司产品广泛应用
于智慧安防、智慧国防、无人机、扫地机器人、工业检测、医疗检测、投影显示、
视讯会议、智能驾驶、摄影摄像等众多领域。2025年半年度，公司主要经营情况如
下：
报告期内，公司实现营业总收入24,972.92万元，同比增长29.73%；实现利润总额2
,208.35万元，同比增长4.10%；实现归属于母公司所有者的净利润2,056.46万元，
同比增长0.98%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1,801.57
万元，同比增长14.34%。报告期末，公司总资产112,884.22万元，同比增长7.31%
；归属于母公司的所有者权益85,727.01万元，同比下降0.39%。
报告期内，公司围绕既定的战略方向，进一步加强了新产品、新技术应用转化与市
场推广，在多个领域形成了系列化产品及核心技术积累，产品类型不断丰富、应用
领域不断增加、客户质量不断提升；各领域产品收入均呈增长趋势，智慧监控及感
知领域平稳增长，较上年同期增长20.14%；高清拍摄及显示领域增速迅猛，较上年
同期增长274.61%；智能检测及识别领域增长明显，较上年同期增长108.98%。
报告期内，公司研发投入为2,964.65万元，较上年同期增长48.40%，研发投入占营
业收入比重为11.87%。报告期内，公司累计申请专利12件，其中发明专利12件;累
计获得授权专利17件，其中发明专利15件。截至报告期期末，公司累计获得授权专
利270件，其中发明专利137件。
报告期内，公司拟使用自有资金和部分超募资金合计15,810.00万元收购戴斯光电5
1%股权（截至本报告期末，公司已使用自有资金1,471.66万元、超募资金1,690.34
万元，合计3,162.00万元支付20%股权收购款。截至2025年7月3日，戴斯光电已完
成与此次股权转让相关的董事会改选及工商变更，公司已完成支付剩余80%股权收
购款，并实现对戴斯光电的控制），一方面是公司积极响应国家政策，加快推进公
司战略实施即开展产业链上下游的并购整合，寻求外延式发展的机会，实现公司经
营提质增效，快速做强做大；另一方面是通过收购同为光学领域的优质标的，丰富
公司产品类型，为今后公司开发更多产品及提升产品性能奠定基础，提升公司在光
学领域的核心竞争力，同时也能够拓展更为广阔的市场空间，寻求双方业务协同发
展机会，实现优势互补。戴斯光电深耕光学光电子产业链多年，是一家专注于各类
精密光学元件、器件及光学模组的研发、生产和销售的国家专精特新“小巨人”企
业。戴斯光电产品以精密光学元件为主，主要应用于激光领域核心零部件的生产制
造，实现激光的发射、传输及接收等功能，满足下游不同类型激光应用系统客户的
需要，其下游的激光应用市场主要包括激光加工设备、光通讯器件与设备、激光测
量设备、激光医疗设备等，其中激光器是激光产业的核心器件，是戴斯光电产品下
游应用的重要载体。此外，戴斯光电在半导体设备检测、生物医疗设备等应用领域
，也具备定制化开发复杂光学模组和光路系统并提供一体化解决方案的能力。
报告期内，公司募投项目按计划稳步推进，公司募投项目“高端光学镜头智能制造
项目”正在按计划推进中，部分产能已经投产，公司将根据业务发展情况逐步完成
募投项目投资工作。募投项目能够进一步保障公司新增业务的产能和交付，也为进
一步开拓客户奠定了基矗“高端光学镜头研发中心升级项目”持续推进，不断提升
公司研发能力，为今后不断开发更多领域、更高性能的产品提供支撑。截至报告期
期末，“高端光学镜头智能制造项目”和“高端光学镜头研发中心升级项目”已经
分别投入10,850.01万元和3,740.62万元。
报告期内，公司润扬基金完成了对蓝星光域(上海)航天科技有限公司（以下简称“
蓝星光域”）的投资，蓝星光域为国内空间光通信载荷头部供应商，其产品主要用
于低轨通信卫星之间的星间通信、无人机的对地通信及空中组网等场景，广泛配套
国内卫星整星客户，在该领域市占率领先。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
公司始终秉承“以创新带动行业，以科技创造价值，以品质服务客户”的企业使命
和“市场为先、研发为尖、技术为精、品质为本、制造为根、人才为基”的经营方
针，持续提升企业核心竞争力。
1、持续保持高比例研发投入
光学镜头企业为保持自身产品竞争力，需要投入大量资金用于搭建研发团队并进行
新产品设计研发，同时也需要不断更新产线，以适应新产品的生产要求，持续的研
发投入和较高的投资风险形成了光学镜头行业的资金壁垒。
报告期内，公司累计投入研发费用2,964.65万元，占营业收入的11.87%，公司多项
核心技术已经在智慧监控及感知、智能检测及识别、视频通讯及交互、高清拍摄及
显示等多个领域实现了应用，形成了系列化产品，能够满足客户对产品性能、开发
周期、技术迭代、客户服务等方面的要求，具有较强的核心竞争力。且随着募投项
目的逐步实施，公司在核心零部件自主生产、产能提升等方面不断完善，进一步加
强了公司的核心竞争力。
2、不断加强人才团队培养和优化
光学镜头行业具有较高的技术含量，制造过程的加工精度、生产效率等对工艺技术
的掌握也具有较高要求，对专业人才存在较大需求。公司已经建立了完善的研发体
系和国际化研发团队，充分整合嘉兴、中国台湾、日本三大研发中心不同国家或地
区、不同领域研发人才及产业链上游研发资源，是业内少数具备丰富海内外研发资
源的光学企业。报告期内，公司进一步优化了人才队伍，积极培养和引进了优秀人
才，目前公司拥有硕士研究生35人，高级职称3人、中级职称40人。报告期末，研
发人员总数为190人，占公司员工总数的18.63%，同比增长27.52%。通过对公司研
发和管理团队的人才优化，进一步加强了公司研发团队的核心竞争力。
3、持续扩大的核心客户资源和快速响应机制
光学镜头的下游应用领域技术革新较快，加快自身产品上市的速度成为下游厂商应
对日趋激烈市场竞争的重要手段，能否与终端客户的开发同步进行镜头研发设计，
并在样品试制、产品量产等一系列过程中对客户有关技术咨询、参数调整、生产交
期等进行快速响应，成为光学镜头厂商获取客户订单的关键因素之一。公司经过多
年生产经验积累，针对不同行业客户订单特点，公司能够灵活、系统地调配生产能
力，从而能快速响应下游客户的订单需求。
公司坚持“聚焦战略客户、培育优质客户、挖掘潜力客户”的营销策略，加强对重
点产品、重点客户、重点项目的培育和开发，快速实现客户和配套产品迭代升级，
通过不断满足客户需求及完善解决方案，积极抢占市场份额。公司一直承接各个行
业和领域龙头客户的技术开发需求，与其保持稳定深入的合作、为其提供光学镜头
定制服务，并持续扩大核心客户资源。公司完全具备服务行业龙头客户的能力，拥
有良好的市场核心竞争力。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
光学镜头制造行业是一个融合了光学技术、机械技术、电子技术、精密加工及检测
技术等诸多现当代先进科技的技术引领型产业。光学镜头的设计环节需要系统利用
光学设计、机械设计、电子控制等诸多技术，在光路、结构的无穷变化中确定可行
方案以实现各项性能指标，同时需考虑工艺可实现性、制造成本等因素，在设计验
证、工程验证中不断修正方案，为产品实现产业化应用奠定基础；生产制造环节对
模具设计及部件加工精度、组装精度、自动化设备及治工具的使用都有严格的标准
和规范，不断优化和改进工艺流程和主要技术节点，实现产品从试产到量产并提效
的转换；检验环节则需要经验丰富的研发技术团队配合超高精度检测设备及相应软
件的使用，以全面保障产品研发、生产及品质管控等。
公司经过多年的研发积累，在以高质量成像为核心的光学镜头研发设计、生产制造
及精密检测方面积累多项核心技术，其中在集光学设计、机械驱动、电子计算为一
体的光机电系统设计方面具备突出优势，已经研发和掌握了组合特征复杂矢量曲面
设计技术、多组元联动式变焦光学系统设计技术、宽光谱复消色差成像技术、双光
融合成像及传感器调焦技术、折叠离轴多反式成像技术、玻塑混合光学系统设计技
术、高精密光学元件及镜头的装调检测技术等多项核心技术。
报告期内，公司立足核心技术，保持并加大研发投入，持续关注前沿技术发展和国
家战略，不断实现技术突破，巩固在技术上的竞争优势，公司继续在智慧安防、无
人机、视讯交互等领域保持发展优势，并在投影显示、智能家居、智能驾驶、工业
检测、红外热成像、AIOT等多个细分应用行业继续拓展。
2、报告期内获得的研发成果
2025年半年度公司共申请发明专利12件；获得授权发明专利15件、实用新型专利2
件。截至2025年半年度期末，公司累计拥有有效授权发明专利137件、实用新型专
利133件。该等在中国境内已授权的专利不存在质押、司法查封等权利受限制的情
形。
3、研发投入情况表
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
公司研发投入较上年同期上升48.40%，主要系公司新招募了研发人员和研发薪酬增
长所致。
4、在研项目情况
5、研发人员情况
6、其他说明
2025年半年度期末，公司总人数为1020人，研发人员总数为190人；2024年半年度
期末，公司总人数为711人，研发人员总数为149人；2025年半年度期末员工总数较
上年同期增长43.46%，研发人员较上年同期增长27.52%，主要系平湖中润募投制造
项目陆续投产，人员招聘增加所致。
四、报告期内主要经营情况
2025年半年度，公司实现营业总收入24,972.92万元，同比增长29.73%；实现利润
总额2,208.35万元，同比增长4.10%；实现归属于母公司所有者的净利润2,056.46
万元，同比增长0.98%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1,8
01.57万元，同比增长14.34%。报告期内，公司抓牢市场发展机遇，营收规模持续
增长，且公司降本增效活动取得实效，进一步巩固了盈利水平。
五、风险因素
（一）核心竞争力风险
1、新产品研发及技术迭代的风险
公司所处光学镜头行业属于技术密集型行业，产品开发生产需综合应用光学、机械
和电子等多学科技术并掌握精密制造工艺，对公司的技术水平和研发能力具有较高
要求。同时，随着光学镜头的应用领域不断拓展，产品技术不断升级迭代，对公司
技术创新和产品开发能力提出了更高的要求。如果公司研发投入不足，未能准确把
握行业技术发展趋势或未能持续进行技术创新，公司将面临核心竞争力下降、客户
流失风险。
2、技术成果储备无法实现产业化的风险
随着下游行业持续发展，新兴产品需求增加并推动光学镜头行业的技术进步。精密
光学镜头自开发设计到终端产品进入市场的产业化周期较长，产业化过程中可能发
生下游需求变动、技术方向改变、行业政策环境变化、目标客户采购计划变更、竞
争对手抢先推出替代性的技术和产品等风险。公司当前技术成果储备可能面临无法
实现大规模产业化应用的风险。
3、研发人员及核心技术流失风险
公司所处光学镜头行业为技术密集型行业，公司核心技术人员的稳定及核心技术的
积累是公司生存和发展的根本，对技术研发突破、新产品开发、工艺实现、产品品
质控制等具有关键作用。如果公司未能在研发人员职业发展、薪酬福利、工作环境
等方面提供具有竞争力的工作条件并建立良好的激励机制，可能会造成核心研发人
员流失、核心技术泄露的风险。
（二）经营风险
1、市场竞争加剧的风险
公司所处光学镜头行业产品应用领域广泛，各个光学镜头厂商因其选择的细分领域
及技术积累路径不同，形成差异化竞争格局。随着技术发展、下游产品更新迭代，
同行业竞争对手整体技术水平和产品质量不断提升，在巩固、拓展自身优势领域的
同时，不断向其他细分领域和市场扩展业务边界，公司将面临市场竞争加剧的风险
。如果公司在激烈的市场竞争中不能紧跟市场发展趋势、有效整合资源、响应客户
需求、提高产品质量，将面临优势领域市场份额下降或新兴市场难以开拓、盈利能
力下滑的风险。
2、市场开拓不达预期的风险
公司产品以智慧监控及感知类为主且集中于超大倍率变焦镜头领域。在网络条件改
善、监控铺设条件优化、应用场景不断向乡村、边海防、无人区等场景拓宽等综合
影响下，安防智能化催生了变焦镜头渗透率的不断提高，智慧监控及感知领域呈现
大倍率变焦镜头应用深化、小倍率变焦镜头替代定焦镜头等趋势，但渗透率的提高
及替代的实现受宏观经济、行业发展、客户开拓、技术应用等综合影响，可能使得
公司所在行业存在短期内市场空间无法充分释放的风险。除智慧监控及感知类的超
大倍率变焦镜头外，公司向智能检测及识别、高清拍摄及显示、视频通讯及交互领
域拓展，全球AIoT技术快速发展带来的视觉、自动驾驶、智能家居、AR/VR设备、
无人机等热门应用领域未来市场空间可观，但新兴市场开拓进展存在不确定性。若
公司核心技术在其他市场无法有效应用、未能及时完善产品开发和布局、提升规模
制造能力或客户开拓不利，将面临主要产品市场空间受限、其他市场开拓不达预期
的风险。
3、客户相对集中的风险
报告期内，公司前五大客户销售金额占营业收入的比例为48.10%，较上年同期下降
2.16个百分点，仍存在客户集中度较高的情况。重要客户的销售订单对于公司的经
营业绩存在较大影响。如果重要客户的经营或财务状况出现不良变化，或公司与其
稳定的合作关系发生变动，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。
4、组织管理风险
近年来，公司根据业务发展及研发体系完善等需要，收购或投资设立了木下光学、
台湾中润、大连浅间、平湖中润及日本中润5家子公司。子公司位于日本、中国台
湾、大连、嘉兴等不同国家及地区，跨境跨属地管理对公司管理能力提出了更高要
求。同时，随着公司业务不断发展、募集资金投资项目实施，公司收入、资产规模
持续扩张，相应将在资源整合、市场开拓、产品研发、质量管理、内部控制、人才
培养等方面对公司管理能力提出了更高要求。若公司的组织架构和管理制度未能随
着公司规模扩张及时完善、未能及时提高管理能力以应对跨境跨属地的子公司管理
，适应公司未来成长和市场环境的变化，将可能面临组织管理不善的风险。
（三）财务风险
1、应收账款回收的风险
报告期末，公司应收账款账面价值为9,399.63万元，占流动资产的比例为13.88%，
占营业收入的比例为37.64%，占比较高。若客户经营出现困难或由于其他原因导致
无法按期支付款项，公司存在因应收账款不能按时收回，进而影响资产质量以及财
务状况的风险。
2、存货跌价风险
公司根据技术迭代方向及下游客户需求预先进行技术研究及产品开发，并依订单信
息及销售预测进行产品生产及备货，产品生产所需主要原材料根据不同产品进行定
制化采购。产品技术迭代快、品类多、原材料定制化等原因造成公司存货规模较大
且具有跌价风险。报告期期末，公司存货账面价值为12,120.56万元，占流动资产
的比例为17.90%，存货跌价准备的余额1,265.95万元，占期末存货账面余额的比例
为9.46%。存货规模较大对公司的存货管理能力提出了较高要求，如果未来因行业
趋势、客户需求变化，或者公司不能有效开拓市尝优化库存管理，可能导致存货周
转较慢，存货跌价金额上升等，影响公司运营效率。
由于产品设计方案变更造成零部件或原材料清单变化、客户订单的减少，均可能导
致公司的部分零部件和原材料在库存期间过时或过剩，从而导致存货发生跌价风险
。如果未来产品销售价格发生重大不利变化或发出商品在客户端未能验收通过而被
退回，可能导致存货可变现净值低于账面净值，而需要计提存货跌价准备，从而影
响公司的盈利水平。
（四）行业风险
光学镜头行业是新一代信息技术得以发展的核心产业之一，作为光学与光电子行业
中的基础性细分产业，光学镜头发展至今已是传统光学制造业与现代化信息技术相
结合的产物，也是我国制造业升级的关键环节。近年来，国务院、国家发改委、工
信部等部门颁布了多项与光学镜头行业及其下游应用领域发展相关的主要产业政策
，为公司经营发展提供了良好的政策环境。一方面，光学镜头作为精密光学器件，
是当今前沿科技发展不可或缺的关键零部件，上述政策对促进我国光学行业的科研
创新及产业化提供了强有力的支持；另一方面，上述政策有利于下游视频监控、图
像识别、智能车载等行业的发展，扩大了光学镜头的市场需求。尽管在未来可预期
的一段时间内，我国产业政策将继续大力扶持光学镜头行业的发展，但仍存在国际
政治经济形势变化、宏观经济波动、技术更迭等因素，对政策的落实或新政策的出
台造成一定的不确定性风险。
（五）宏观环境风险
公司所处行业与国家宏观经济政策以及产业政策有着密切联系，国民经济发展的周
期波动、国家行业发展方向等方面政策变化可能对公司的生产经营造成影响。
同时结合下游客户经营业绩及对公司采购情况，国际经济形势和贸易壁垒对下游客
户造成的影响程度尚在有限范围内，也未对本公司的业务造成重大不利影响。但后
续若出现国际经济形势继续下滑、国际贸易壁垒加剧等情况，则可能会对下游客户
的生产经营造成更大负面影响，从而影响其对公司产品和服务的采购，进而影响公
司经营业绩。
（六）其他重大风险
1、募集资金投资项目效益无法达到预期收益的风险
募集资金投资项目包含“高端光学镜头智能制造项目”、“高端光学镜头研发中心
升级项目”及补充流动资金。“高端光学镜头智能制造项目”建设达产后将扩充公
司现有产品产能、增加玻塑混合镜头及其关键原材料塑料非球面的生产能力。“高
端光学镜头研发中心升级项目”将对公司研发设备、软件进行升级并引进技术人才
。募集资金投资项目涉及产能扩充、上游领域新技术的突破及原有核心技术的深化
应用、新产品的开发、原产品的性能升级等，若未来市场需求发生较大变化、产业
政策调整、宏观环境变化或公司新增产能消化不足、市场开拓不力、核心技术转换
及新产品开发进度不及预期、新技术未能突破、产品性能指标未达预期等情况，公
司将面临募集资金投资项目无法达到预期收益，对业绩产生不利影响的风险。
2、项目组织实施风险
本次募集资金投资项目“高端光学镜头智能制造项目”实施后，公司产能将大幅扩
张并新增玻塑混合镜头关键原材料塑料非球面镜片生产产能，使得公司在生产组织
、人员构成、技术储备及管理模式等方面需要做出适当调整和提高。该项目的建设
和运营具备一定复杂性及挑战性，管理团队是否具备足够的能力和经验实施并运营
该项目存在一定不确定性。若组织管理不力，可能会对募集资金投资项目的按期实
施、正常运转及公司的经营管理造成不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜嘉兴秀洲润扬光电创业投资合｜ -｜ -｜ -｜
｜伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜台湾中润光电股份有限公司 ｜ 2152.85｜ -｜ -｜
｜中润光学科技(平湖)有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜株式会社木下光学研究所 ｜ 5194.00｜ 159.00｜ 1554.10｜
｜日本中润光学株式会社 ｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜大连浅间模具有限公司 ｜ 1793.26｜ -｜ -｜
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