☆经营分析☆ ◇688112 鼎阳科技 更新日期：2025-11-07◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
通用电子测试测量仪器的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通用电子测试测量仪器行业｜ 48911.37｜ 30217.24｜ 61.78｜ 98.33｜
｜其他业务 ｜ 829.11｜ 159.69｜ 19.26｜ 1.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜四大主力产品 ｜ 40183.99｜ 25632.97｜ 63.79｜ 80.79｜
｜其他产品 ｜ 8727.38｜ 4584.28｜ 52.53｜ 17.55｜
｜其他业务 ｜ 829.11｜ 159.69｜ 19.26｜ 1.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 27353.93｜ 17029.31｜ 62.26｜ 54.99｜
｜境内 ｜ 21557.44｜ 13187.94｜ 61.18｜ 43.34｜
｜其他业务 ｜ 829.11｜ 159.69｜ 19.26｜ 1.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 37486.61｜ 23105.61｜ 61.64｜ 75.36｜
｜直销 ｜ 7512.48｜ 5109.28｜ 68.01｜ 15.10｜
｜ODM ｜ 3912.27｜ 2002.36｜ 51.18｜ 7.87｜
｜其他业务 ｜ 829.11｜ 159.69｜ 19.26｜ 1.67｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通用电子测试测量仪器行业｜ 47593.14｜ 29388.18｜ 61.75｜ 98.49｜
｜其他业务 ｜ 729.67｜ 235.18｜ 32.23｜ 1.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜四大主力产品 ｜ 39147.95｜ 25075.00｜ 64.05｜ 81.01｜
｜其他产品 ｜ 8445.18｜ 4313.18｜ 51.07｜ 17.48｜
｜其他业务 ｜ 729.67｜ 235.18｜ 32.23｜ 1.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 28896.26｜ 17768.20｜ 61.49｜ 59.80｜
｜境内 ｜ 18696.88｜ 11619.98｜ 62.15｜ 38.69｜
｜其他业务 ｜ 729.67｜ 235.18｜ 32.23｜ 1.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 37286.49｜ 23002.87｜ 61.69｜ 77.16｜
｜直销 ｜ 6291.82｜ 4240.22｜ 67.39｜ 13.02｜
｜ODM ｜ 4014.83｜ 2145.09｜ 53.43｜ 8.31｜
｜其他业务 ｜ 729.67｜ 235.18｜ 32.23｜ 1.51｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通用电子测试测量仪器行业｜ 38714.28｜ 22263.77｜ 57.51｜ 97.34｜
｜其他业务 ｜ 1056.46｜ 620.28｜ 58.71｜ 2.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜四大主力产品 ｜ 31837.69｜ 18968.95｜ 59.58｜ 80.05｜
｜其他产品 ｜ 6876.59｜ 3294.82｜ 47.91｜ 17.29｜
｜其他业务 ｜ 1056.46｜ 620.28｜ 58.71｜ 2.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 24740.47｜ 13478.21｜ 54.48｜ 62.21｜
｜境内 ｜ 13973.81｜ 8785.56｜ 62.87｜ 35.14｜
｜其他业务 ｜ 1056.46｜ 620.28｜ 58.71｜ 2.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 30413.12｜ 17472.82｜ 57.45｜ 76.47｜
｜ODM ｜ 4500.45｜ 2361.20｜ 52.47｜ 11.32｜
｜直销 ｜ 3800.71｜ 2429.75｜ 63.93｜ 9.56｜
｜其他业务 ｜ 1056.46｜ 620.28｜ 58.71｜ 2.66｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业情况
1、公司所属行业为通用电子测试测量仪器行业
公司主营业务为通用电子测试测量仪器的研发、生产和销售，根据国家统计局颁布
的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业属于仪器仪表制造业
（分类代码40）中的电子测量仪器制造（分类代码4028）和电工仪器仪表制造（分
类代码4012）；根据中国上市公司协会颁布的《中国上市公司协会上市公司行业统
计分类指引（2023年）》，公司所属行业为仪器仪表制造业（行业代码C40）。
电子测量仪器是现代电子信息产业的基础和先行官，技术含量高。仪器仪表产业对
国民经济的影响大，高端电子测量仪器是当前我国亟待解决的产业之一。电子测量
仪器是一个国家的战略性装备，其发展水平已成为一个国家科技水平、综合国力和
国际竞争力的标志。以“高科技、高性能、高价值”为特征包含通用电子测试测量
仪器在内的高端电子测量仪器是国家安全、经济发展和科技创新的共性基础和保障
，目前已成为装备研制、科技攻关和高新技术产业发展的瓶颈，亟待解决。
公司是全球极少数具有数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪四
大主力产品研发、生产和销售能力的通用电子测试测量仪器企业，在国外优势企业
竞争优势明显的情况下，公司一方面不断提升产品档次和性能，拓宽产品线，丰富
产品形态和品类，完善产品矩阵，另一方面根据当前最新技术对现有产品进行升级
，进一步提升产品易用性、可靠性，以更好地满足用户的需求，并提升产品的市场
竞争力。
2、公司所属行业受到国家政策大力支持
为支持测量测试仪器仪表行业的发展，鼓励仪器仪表产业进行自主创新，近年来国
家陆续出台多项鼓励政策。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规
划和2035年远景目标纲要》《“十三五”先进制造技术领域科技创新专项规划》《
广东省培育精密仪器设备战略性新兴产业集群行动计划（2021-2025年）》等行业
发展政策进一步明确了仪器仪表行业发展的鼓励扶持方向。“十四五”规划明确指
出要加强高端科研仪器设备研发制造。中华人民共和国第十三届全国人民代表大会
常务委员会第三十二次会议修订通过了《中华人民共和国科学技术进步法》，明确
鼓励优先采购国产科学仪器，鼓励企业增加研究开发和技术创新的投入。2022年9
月，财政部、发改委、人民银行、审计署、银保监会五部门联合发布了《关于加快
部分领域设备更新改造贷款财政贴息工作的通知》，2024年3月，国务院印发了《
推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，各类政策的发布将有利于增加
各行业对科学仪器设备的需求，在供给和需求两端推动行业发展。上述政策都将带
动公司相关产品的需求。
3、公司所属行业在现代经济建设中具有基础性关键地位
电子测量仪器产业是知识经济的一个重要分支，也是信息社会的一个重要组成部分
。在电子信息产业链条中，电子测量仪器都起着不可替代的作用。电子测量仪器是
技术密集、知识密集型产品，是几乎所有现代产业科研、生产、试验、维修的基本
条件和重要工具，其在现代经济建设中具有战略性的基础地位。
电子测量技术与仪器的发展，直接带动了测量方式的变革，进而推动了现代制造业
的进步，促进了社会经济的全面发展。电子测量技术与仪器的发展，以现代测量原
理为基础，融合了最先进的电子测量技术、射频微波设计技术、数字信号处理技术
、微电子技术、计算机技术、软件技术、通信技术等技术，使电子测量技术与仪器
在现代工业与社会发展中获得了更广泛的应用。测量范围的扩大、测量精度的提高
，能够有效促进各行业的技术革新，推动社会各领域的发展。
公司所处电子测量仪器行业是现代电子信息产业和国家科技发展的基础产业。公司
主要产品为通用电子测试测量仪器，是电子测量仪器行业的重要组成部分，也是现
代电子信息产业发展的基础设备和国家战略性、基础性产业之一。
4、公司所属行业具有较高的技术门槛
通用电子测试测量仪器由于其通用性特征，应用场景广泛，对产品品质和测量的稳
定性要求相当高，行业内企业只有通过长期的技术积累才能实现从低端到高端产品
的迭代，对行业外企业形成了较高的技术门槛。
数字示波器和任意波形发生器的技术门槛主要在于前端模拟电路、数字信号处理算
法、软件平台等。该类产品没有厂家提供现成的方案，从硬件最底层到软件最上层
均需要自行研发。随着带宽和分辨率等指标的提升，数字示波器和任意波形发生器
的技术门槛迅速抬升，对模拟电路设计、芯片应用和控制算法的要求极高。
射频微波信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪等射频类产品的技术门槛在于
射频微波电路设计、数字信号分析算法、软件平台等，涉及到较多的微波电磁波和
通信理论，应用的射频芯片技术复杂且成本较高，前期研发投入大。
随着频率范围的提升，高端射频微波仪器的射频芯片、射频材料、射频连接、微波
仿真、多芯片组件等相关技术的设计难度和成本也迅速提升。公司将进一步强化射
频领域的产品优势，持续提升产品指标，保证产品的竞争优势。
5、行业市场格局、公司在行业中的地位及其变化情况
通用电子测试测量仪器属于技术密集型行业，其发展是多学科、多领域共同进步的
结晶。美国、欧洲等发达国家和地区在通用电子测试测量仪器领域起步时间早，同
时其在信息技术、测量技术等方面发展较快，下游应用领域产业基础良好，对电子
测量仪器产品应用场景的理解更深刻，有丰富的产品设计和开发经验，特别是高带
宽、高频率产品的设计和开发经验，在通用电子测试测量仪器领域竞争优势明显，
培育了是德科技、泰克、力科和罗德与施瓦茨等行业优势企业。根据Technavio报
告，行业内第一梯队公司主要为是德科技、泰克、力科、罗德与施瓦茨等欧美企业
。
我国通用电子测试测量仪器行业起步相对较晚，在技术上与国外优势企业仍有一定
的差距，特别在高带宽、高频率的产品领域，国内企业还需要一定的技术积累，短
期内国内企业很难达到或接近国外优势企业的技术水平。以鼎阳科技为代表的国内
极少数优势企业通过持续的研发投入和技术积累，已具备中高端产品的研发、生产
和销售能力，正在率先缩短与国外优势企业的差距。
公司是全球极少数同时拥有通用电子测试测量仪器四大主力产品的厂家之一，四大
主力产品销售渠道共享，终端用户重叠度高，相互之间能够产生良好的协同效应，
有利于提高品牌影响力，并增加客户黏度。
由于目前全球中高端产品市场的主要份额被国外优势企业所占据，基于长期的技术
积累，公司对现有产品线进行纵向拓展，不断推出更高档次的产品，根据市场需求
的变化情况对产品性能进行升级优化，持续推出综合性能更好的新产品，同时公司
不断丰富产品的形态和品类，进一步拓宽产品的应用场景和使用范围。公司凭借持
续的品牌建设、全球化的销售渠道、稳定的产品品质以及明显的性价比优势，不断
拓展全球市场，品牌知名度不断提升，产品竞争力不断加强，公司拥有较强的增长
潜力。
在中高端产品市场中，竞争主要集中在行业内具备优势的企业之间，行业优势企业
的高端产品各有其竞争优势。除行业优势企业外，其他主要参与者的市场份额以及
竞争领域目前主要集中在中低端产品市常在高端产品方面，公司已成功研发并推出
了多款技术门槛较高的产品，包括最高带宽为8GHz带宽的12-bit高分辨率数字示波
器、最高测量频率为50GHz的频谱分析仪、最高测量频率为50GHz的矢量网络分析仪
、最高输出频率为67GHz的射频微波信号发生器以及最高输出频率达5GHz的任意波
形发生器等高档次产品。依靠稳定的品质和明显的性价比优势，公司高端产品具备
较强的竞争力。
6、行业未来发展趋势
（1）技术进步推动仪器多维度发展
技术进步推动行业产品以多维度、智能化作为指导原则，采用较通用的模拟前端技
术、信号处理技术、射频微波技术和软件平台技术，产品架构适应性强，需求响应
迅速，功能配置多样。
1）智能化和网络化：追求智能化和网络化。公司目前大部分产品已具备批量数据
分析、智能感应触控、在线远程操控、多平台兼容等功能。未来公司将持续提高产
品的智能化和网络化水平；2）功能配置多样化：随着人们对电子测量的理解不断
加深，产品功能逐步丰富，通用电子测试测量仪器需要能在不同维度满足用户需求
，如：数字示波器具备数字示波器功能、逻辑分析、串行解码分析、任意波形发生
、波特图分析、电源分析及频谱分析等多种功能，信号发生器具备连续波发生、脉
冲发生、基带信号调制、通信制式播放及功率计等多种功能，频谱分析仪具备频谱
分析、矢量信号分析、电磁预兼容测试、矢量网络分析及电缆与天线测试等功能。
（2）结构模块化
电路模块化是射频仪器普遍采用的技术方案，特别是当频率范围到微波、毫米波段
时，根据不同的频率段和功能划分出不同的模块有利于提高系统的性能指标。不同
的功能模块会采用不同的工艺，如微组装工艺等通过模块化来提高不同模块之间的
隔离度进而提高系统性能。另外，电路模块可以在不同型号的仪器之间使用，有利
于向市场快速推出稳定的产品。
公司产品的软件平台，采用了模块化设计方法。硬件的升级变更，只需要硬件适配
层的变更，保证了应用层软件、远程控制、人机交互界面的独立性和持续迭代，有
利于产品软件的稳定和技术积累，便于团队开发。公司产品的部分功能可在产品间
以硬件或软件通用模块的形式出现，模块定义标准、通用性强，使公司的产品系统
更加灵活、合理，有利于快速推出产品，便于单独对模块进行升级和性能提升来提
高仪器的整机性能。
（3）测量功能软件化
基于较通用的硬件架构，以数字信号处理技术在FPGA和软件中实现大量的测量和分
析功能，实现测量功能软件化，如数字荧光技术、智能触发技术、数字中频和变频
技术、正交信号处理技术、逐点扫描技术、高斯白噪声产生等各种产品功能。随着
处理器处理能力的提升以及算法的优化，未来越来越多的产品功能将依靠软件实现
。实现过程中，大量的算法需要研究和突破。
（4）算法对性能的影响日趋加大
鉴于测量功能软件化趋势，算法功能的开发对性能的影响日趋加大。公司已自研较
多通用电子测试测量仪器的核心算法，例如数字示波器中的数字触发算法、频响补
偿算法、串行协议解码算法、眼图测量算法、时钟抖动测量算法，任意波形发生器
上的任意重采样算法，矢量网络分析仪的校准算法，频谱分析仪上的数字中频信号
处理算法、信号频率响应估计和补偿算法、通用调制信号解调算法等，并将该等算
法运用于公司主要产品，该等产品取得了较为广泛的市场认可。
（二）主营业务情况说明
公司是一家研发驱动型的高新技术企业，设立以来一直专注于通用电子测试测量仪
器的开发和技术创新，是国家重点“小巨人”企业，主营业务为数字示波器、波形
和信号发生器、频谱分析仪、矢量网络分析仪、电源、万用表、电子负载等通用电
子测试测量仪器的研发、生产和销售。公司自主品牌“SIGLENT”已经成为全球知
名的通用电子测试测量仪器品牌，目前公司已发展成为国内技术领先的通用电子测
试测量仪器企业之一。
公司是全球极少数具有数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪四
大通用电子测试测量仪器主力产品研发、生产和销售能力的通用电子测试测量仪器
厂家，同时也是全球极少数同时拥有这四大主力产品并且四大主力产品全线进入高
端领域的企业。公司总部位于深圳，产品及服务遍及全球80多个国家及地区。
公司主要产品包括数字示波器、频谱分析仪、信号发生器、矢量网络分析仪等通用
电子测试测量行业四大主力产品，以及可编程直流电源/源表、数字万用表和电子
负载。产品基本情况如下：
1、数字示波器
数字示波器是电子信息工业的基础设施，是应用最广泛的基础电子测试测量仪器，
被誉为电子工程师的眼睛，用于采集电路中的电信号并存储和显示，并对信号进行
测量、分析和处理。公司研发的高带宽低噪声示波器技术、高波形刷新率示波器技
术以及数字示波器软件平台技术，使数字示波器产品具有高带宽、低噪声、高刷新
、深存储等特点，并具备丰富多样的测试测量功能。
高分辨率数字示波器正成为潮流，全球最主流的示波器厂家绝大多数都在推出10-b
it、12-bit的高分辨率示波器。公司12-bit高分辨率数字示波器带宽已覆盖70MHz
～8GHz，结合低噪声的前端电路和高分辨率的ADC，公司数字示波器拥有更高的垂
直分辨率，可清晰分辨波形细节，提高测量精度。
2、波形和信号发生器
波形和信号发生器包括任意波形发生器和射频微波信号发生器，用于提供各种仿真
和激励测试信号。公司研发的高采样率DDS信号发生器技术、基于任意内插的逐点
输出技术、宽带矢量信号发生器技术、宽带频率响应估计和补偿技术，使波形发生
器和信号发生器产品拥有高质量的信号精度和相位噪声，具备连续波、脉冲波、模
拟调制和矢量调制信号的发射功能，亦可播放特定协议的标准信号。
（1）任意波形发生器
（2）射频微波信号发生器
3、频谱分析仪
频谱分析仪是测量电子电气信号频谱（能量－频率关系）的仪器，配合合适的传感
器，还可以测量声波、振动波等物理信号的频谱。公司研发的实时频谱分析技术、
宽带矢量信号分析技术、集成频谱分析仪的矢量网络分析技术和频谱信号分析软件
平台技术等技术，使频谱分析仪产品具有宽频谱、低噪声、高分辨率等特点，同时
具有实时频谱分析、模拟和数字信号调制分析等诸多功能。
4.矢量网络分析仪
矢量网络分析仪是测量器件网络特性的仪器，它结合了频谱分析仪技术、信号发生
器技术以及矢量网络分析技术等各项技术，被誉为“仪器之王”，是射频微波领域
必备的测试测量仪器，并且是诸多行业专用仪器的基础形态。公司矢量网络分析仪
产品可实现多端口矢量S参数测量，实施各档次的系统误差校准，且可具备频谱分
析仪的通用特性，是高度集成的射频微波仪器。
5.电源/源表、万用表及其他
公司电源类及其他产品包括高精度可编程直流电源/源表、高精度台式万用表和高
性能可编程电子负载。
二、经营情况的讨论与分析
公司坚持自主研发和技术创新，通过高强度的研发投入，推动产品结构向更高档次
发展，升级优化产品性能，拓宽产品线，持续完善产品矩阵，从而提升公司产品配
套能力，满足更多应用场景需求。
(一)经营业绩
公司2025年1-6月实现营业收入27,881.96万元，同比增长24.61%；实现归属于母公
司所有者的净利润7,687.57万元，同比增长31.54%；实现归属于母公司所有者的扣
除非经常损益的净利润7,551.64万元，同比增长33.80%，主要系四大主力产品高中
低各档次产品价量齐升，高端产品持续增长，高分辨率示波器以及射频微波类产品
在境内市场持续增长，为营业收入的增长带来了积极影响。
(二)报告期主营业务回顾
1、2025年上半年公司营业收入同比增长24.61%，影响因素如下：
（1）高端化发展战略持续推进，产品结构持续优化
2025年上半年，公司四大主力产品结构不断优化，高端、中端、低端产品营业收入
占比分别为30%、48%、22%。公司四大主力产品高中低各档次产品量价齐升，高端
产品营业收入同比增长71.92%，高端产品营业收入占比持续提升。
从产品的销售单价上看，销售单价3万以上的产品，销售额同比增长51.37%，销售
单价5万以上的产品，销售额同比增长69.61%。售价越高的产品，增长越快，充分
体现了高端化战略的成效。
（2）射频微波类产品、高分辨率数字示波器等核心产品营业收入持续增长
公司射频微波类产品、高分辨率数字示波器产品矩阵完善，竞争优势明显。2025年
上半年公司境内高分辨率数字示波器产品营业收入同比增长65.71%，境内射频微波
类产品营业收入同比增长43.58%，为营业收入的增长带来了积极影响。
（3）持续加大研发及销售方面的投入
公司持续保持高强度的研发与销售投入，为业绩增长奠定了坚实基矗本期研发投入
6,022.16万元，同比增长37.08%，占营业收入的比例为21.60%，同比提升1.97个百
分点；销售费用为4,518.20万元，同比增长8.84%，占营业收入的比例为16.20%。
长期高强度的研发投入，极大的提升了公司的研发能力。2025年上半年，公司共发
布了8款新产品，体现了公司的技术创新能力、市场应变能力和产品开发能力，进
一步丰富了公司的产品矩阵和产品形态，拓宽了公司产品的应用场景和使用范围，
将有助于巩固和提升公司的综合竞争力，对公司未来的发展将产生积极的影响。20
25年上半年公司发布的新产品具体情况如下：
1)公司于2025年1月发布SDS5000XHD系列和SDS5000L系列高分辨率示波器。SDS5000
XHD系列高分辨率数字示波器和SDS5000L系列紧凑型高分辨率数字示波器最高带宽
达1GHz，垂直分辨率为12-bit，最高提供8个通道，最大实时采样率为5GSa/s，最
高存储深度为2.5Gpts/ch，配备多种分析软件，可广泛应用于半导体、自动化等行
业。
2)公司于2025年1月将SHA860A系列手持信号分析仪最高测量频率由7.5GHz提升至26
.5GHz。该系列产品频率分辨率为1Hz，最低显示平均噪声电平为-165dBm/Hz，是一
款专用于现场测试的手持式信号分析仪，便携高效且功能较多，可广泛应用于通信
工程、电信运维、无线电管理、教育教学等领域。
3)公司于2025年2月发布全新一代SMM3000X系列精密源表。该系列精密源表具备61/
2位显示位数，支持高精度脉冲模拟、线性/对数扫描、灵活自定义序列、数据可视
化分析等功能，既可作为恒压源、恒流源、电压表、电流表、欧姆表以及电子负载
，也可作为脉冲发生器、波形发生器，可广泛应用于半导体、新能源、先进光电器
件及高密度集成电路等精密测试领域。
4)公司于2025年2月发布SDG3000X系列任意波形发生器。该系列产品最高输出频率
为200MHz，采用了创新的EasyPulse和TrueArb技术，可显著降低波形抖动，具备生
成序列波、噪声、谐波、IQ信号等各类复杂信号的能力，支持多脉冲输出，可广泛
应用于通信、半导体、新能源及科研教育等领域。
5)公司于2025年4月发布最高测量频率达26.5GHz的SNA5000X-E系列矢量网络分析仪
。
该系列矢量网络分析仪具备优秀的测试测量性能，支持高达26.5GHz连续频率扫描
，可覆盖从低频校准到高频测试的全场景需求，集成S参数测量、差分（平衡）测
量、接收机测量等多维度功能，可广泛应用于通信、汽车电子、半导体等诸多领域
的现场测试、研发、生产等场景。
6)公司于2025年5月发布最高输出频率达5GHz的SDG8000A系列高端任意波形发生器
，最大调制带宽可达2GHz，具备最大4个模拟输出通道，且每通道存储深度最高达4
Gpts，拥有高频高精度、自由波形编辑以及全面的调制与协议支持能力，可满足通
讯、工业和科研等领域的测试需求。
7)公司于2025年5月发布最高带宽达8GHz、12-bit的SDS7000L系列高端紧凑型高分
辨率数字示波器，集成了与公司高端台式机SDS7000A系列高分辨率数字示波器同等
的信号处理能力，采用2U标准机架尺寸设计，精准适配机柜安装，支持多设备密集
部署，兼顾了机架部署的空间效率与专业测量的精度需求，可广泛应用于工业自动
化、通信、新能源等领域。
2、2025年上半年公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长3
3.80%，影响因素如下：
（1）营业收入的增长拉动了利润的增长
报告期内，四大主力产品高中低各档次产品价量齐升，高端产品营业收入持续增长
，高分辨率示波器以及射频微波产品营业收入在境内市场持续高速增长，带动了公
司整体营收的持续增长，进而有效带动了利润的提升。
（2）公司整体毛利率持续保持较高水平
本报告期，公司整体毛利率为60.06%，持续保持较高水平，净利率为27.57%，同比
提升1.45个百分点。公司高端产品整体毛利率较高，高端产品营业收入的高速增长
使得公司整体的盈利能力维持高位。
（3）汇率及利率的影响
本报告期，由于汇率波动，2025年上半年汇率收益同比增加了1,125.54万；同时由
于利率降低，利息收入同比减少573.25元。汇兑收益很大程度冲减了利息收入降低
带来的负面影响，对利润增长带来积极贡献。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、研发平台和团队优势。通用电子测试测量仪器行业属于技术密集型行业，其发
展以现代测量原理为基础，融合了最先进的电子测量技术、射频微波设计技术、数
字信号处理技术、微电子技术、计算机技术、软件技术、通信技术等技术，是多学
科、多领域共同进步的结晶。同时，下游产业技术的快速发展对电子测量仪器提出
了更高的测试要求。行业内企业必须通过长时间的研发投入和技术积累，培育大量
专业、技术经验丰富的复合型人才，打造具有创新能力的研发平台，才能在面对测
量技术快速发展和下游应用领域需求不断变化时开发出符合市场需求的新产品。公
司拥有国家认可的CNAS测量实验室、省级高端通信测量仪器工程技术研究中心和省
级工业设计中心等研发平台，承担建设“深圳市智能宽带精密电子测量仪器工程研
究中心”。公司注重技术人才的培养和储备，构建了股权激励以及基本工资、年度
和月度绩效奖金相结合的长短期激励方案，以研发人员在关键技术的突破、对公司
技术创新的贡献作为考核的主要指标，打造了一支专业、稳定且具有创新能力的技
术研发团队，团队成员教育背景良好且涵盖电子技术应用、控制理论与控制工程、
信息工程、电信工程及无线电物理等学科领域，核心技术人员均拥有十余年电子行
业从业经验，具备独立的研究、开发、实验和产业化的能力。
2、技术和产品创新优势。公司一直专注于通用电子测试测量仪器的研发，积累了
从产品定义、立项、研发、设计、验证、测试、样机到批量生产等环节的全流程技
术。公司产品矩阵完善，产品品质稳定，特别是矢量网络分析仪、信号发生器和频
谱分析仪等射频微波类产品以及高分辨率数字示波器产品竞争优势明显，增强了公
司为客户提供通用电子测试领域的整体解决方案的能力，进一步增强了公司的综合
竞争力。
通过自主研发和创新，公司拥有了“高带宽低噪声示波器技术”、“高波形刷新率
示波器技术”、“高采样率DDS信号发生器技术”和“实时频谱分析技术”等一系
列核心技术。依托自身的技术和产品创新能力，公司产品线不断丰富，涵盖了通用
电子测试测量仪器的主要产品，产品性能不断提升。
公司先后承担国家部委、深圳市和宝安区研发及产业化项目合计11项，现有专利39
6项（其中发明专利246项）和软件著作权43项。2017年至2023年公司连续7年被评
为深圳市宝安区创新百强企业，2020年被广东知识产权保护协会评为广东省知识产
权示范单位，2021年公司先后被工业和信息化部评选为国家专精特新“小巨人”企
业和重点“小巨人”企业，2022年公司被国家知识产权局评为国家知识产权优势企
业。公司及产品和专利曾荣获“五大中国创新公司（2015年）”、2016年度“深圳
市科技进步奖（技术开发类）二等奖”、“全球电子成就奖——测试与测量类年度
创新产品奖（2019年）”、2021年度“深圳市科技进步奖（技术开发类）二等奖”
和“中国专利优秀奖”、“2022年国产测试测量行业卓越奖”、“第十届中国IoT
技术创新奖”、“2023年全球电子成就奖-年度测试与测量产品奖”、“2023年国
产测试测量行业卓越奖”、“2024中国计量器具创新产品奖”、“2024电子设计与
测试行业特别贡献奖”、“2024年度电源行业国产测试测量行业卓越奖”等奖项，
获评“2023年粤港澳大湾区战略性新兴产业领航企业”，并于2024年获批“博士后
创新实践基地”。2023年公司数字示波器获评“广东省制造业单项冠军产品”，20
25年公司获评第二批“深圳市制造业单项冠军企业”。
经过多年技术积累和创新，公司已研发出输出频率达8GHz带宽的12-bit高分辨率数
字示波器、最高测量频率为50GHz的频谱分析仪、最高测量频率为50GHz的矢量网络
分析仪、最高输出频率为67GHz的射频微波信号发生器和最高输出频率达5GHz的任
意波形发生器等高端产品，产品性能指标国内领先。
3、品牌壁垒较高。通用电子测试测量仪器是电子相关产业的基础设备，其测量性
能的可靠性和稳定性是产品品质的重要因素，经销商和终端使用者都会选择有一定
品质保障和品牌知名度的产品。公司凭借稳定的产品品质、长期积累的市场口碑和
品牌形象维护巩固了良好的客户关系，而新进入者需要更多的时间和投入才能打造
具有一定竞争力的行业品牌。
4、市场渠道优势。通用电子测试测量仪器已广泛应用于国民经济的各个领域，终
端使用者数量众多且分散，营销网络的建立需要长时间积累。通用电子测试测量仪
器的经销商一般为电子类产品配套销售商，拥有众多的客户资源，其对供货稳定性
、及时性、产品质量要求相对较高。新进入者需要持续的产品创新和品牌建设才有
可能被经销商所接受，公司通过十几年的积累，已经在全球市场建立起完善稳固的
经销体系。
5、与优势企业合作优势。公司依托良好的产品创新能力和稳定的产品品质，与示
波器领域国际领导企业之一力科和全球电商平台亚马逊建立了稳定的业务合作关系
。
力科是数字示波器领域的行业优势企业之一，其对数字示波器的应用场景有深刻的
理解，了解中高端数字示波器的客户需求。通过与力科的合作，能够快速提高公司
对数字示波器的理解和对中高端产品的定义能力，提升研发品质管控能力和产业化
效率，提高公司产品品质和品牌知名度。
亚马逊是全球领先的电商平台之一，其实时的销售数据分析，可以为公司制定合适
的销售策略提供有力支持，提升公司的产品推广能力。
6、品质优势和性价比优势。公司自成立以来始终坚持贯彻“质量至上”的经营管
理原则，以全面质量管理为理念，先后通过了ISO9001国际质量管理体系认证和ISO
14001环境管理体系认证，所有的出口产品均通过了欧盟CE认证、部分产品通过TUV
认证，公司建立了国家认可的CNAS测量实验室。公司建立了完善的质量管理体系，
在供应商资质管理、原材料采购、产品设计、生产加工、售后服务等环节制订了严
格的质量管理规范。同时，品质部门会定期对质量管理体系执行情况进行跟踪和监
督，确保质量控制体系有效、持续运转。公司与示波器领域国际领导企业之一力科
建立了稳定的业务合作关系，这有利于公司了解和掌握行业优势企业对产品品质和
可靠性的要求，从而使公司所生产的产品品质和可靠性达到国外优势企业水平。
经过多年的技术创新，公司现有产品与是德科技、罗德与施瓦茨、力科以及泰克等
国外优势企业相比，具备该等企业同档次产品类似或更优的性能指标，且价格相比
该等企业同档次产品更低，具备较高的性价比。随着公司经营规模的进一步扩大，
公司的规模优势将逐步凸显，产品成本也将逐步降低，从而进一步加强公司产品的
性价比优势。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
通用电子测试测量仪器行业属于技术密集型行业，其发展以现代测量原理为基础，
融合了最先进的电子测量技术、射频微波设计技术、数字信号处理技术、微电子技
术、计算机技术、软件技术、通信技术等技术，通用电子测试测量仪器的发展是多
学科、多领域共同进步的结晶。自设立以来，公司十分注重技术研发和产品创新，
注重将技术成果与产业深度融合，注重将市场需求与产品深度融合。公司产品性能
不断提高，产品种类不断丰富，促进了产业的发展，提升了国内通用电子测试测量
仪器在国际上的竞争力。通过持续的研发投入和技术团队建设，公司打造了具有持
续创新能力的研发平台，实现了技术的自主研发和产品创新。
公司先后承担国家部委、深圳市和宝安区研发及产业化项目合计11项，截至报告期
末，公司拥有有权专利396项（其中发明专利246项）和软件著作权43项。目前公司
的主要核心技术如下：
（1）数字示波器
（2）信号发生器
（3）频谱分析仪和矢量网络分析仪
（4）电源类及其他
2、报告期内获得的研发成果
2025年上半年，公司共发布8款新产品。报告期内，知识产权方面，公司累计获得
国内授权有效发明专利246项，累计获得国内授权有效实用新型专利100项，累计获
得国内授权有效外观设计专利50项，累计获得软件著作权43项。
3、研发投入情况表
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
研发费用本期较上期发生额同比增长37.08%。主要系公司始终将研发作为核心驱动
力，持续加大研发投入，优化产品结构，提升公司持续盈利的能力，并提升市场地
位。
4、在研项目情况
5、研发人员情况
6、其他说明
四、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入27,881.96万元，同比增长24.61%；实现归属于母公
司股东的净利润7,687.57万元，同比增长31.54%；实现归属于母公司所有者的扣除
非经常性损益的净利润7,551.64万元，同比增长33.80%。
五、风险因素
1.核心竞争力风险
（1）核心技术人员流失风险
通用电子测试测量仪器属技术密集型产品，对技术经验丰富的复合型人才需求较大
。公司十分重视对技术人才的培养，并制定了相应机制，鼓励技术创新，保证了各
项研发工作的有效组织和成功实施。若未来核心技术人员流失，公司的技术创新和
产品创新将受到不利影响，使公司在市场竞争中处于不利地位。
（2）知识产权纠纷风险
公司的产品和所处行业具有技术密集型的特点，相关知识产权的保护对公司和行业
内其他厂商都尤为重要。考虑到公司全球化经营的策略，境外经营面临的法律环境
更为复杂，且行业内技术人员存在相互流动的情况，随着行业发展和市场竞争加剧
，市场竞争对手或其他主体出于各种目的而引发的知识产权纠纷可能难以完全避免
。由于知识产权的排查、申请、授权、协商和判定较为复杂，如公司未能妥善处理
各类复杂的知识产权问题及纠纷，将对公司正常生产经营带来不利影响。若出现专
利申请失败、知识产权遭到第三方侵害盗用、第三方对公司知识产权提出纠纷或诉
讼等情形，将对公司的生产经营和技术创新造成不利影响。
（3）核心技术泄密风险
通用电子测试测量仪器产品技术含量高，公司现有产品技术以及研发阶段的多项产
品和技术的自主知识产权是公司核心竞争力的体现。公司制定了相关内控制度，与
员工签署的劳动合同均包含保密条款，同时与除一线生产人员之外的其他员工均签
署了单独的保密协议，自成立以来尚未出现技术泄密的情形。随着公司规模的扩大
，人员及技术管理的复杂程度也将提高，一旦公司的核心技术泄露，将会对公司的
发展产生较大的不利影响。
2.经营风险
截至报告期末，公司产品销售遍及全球超过80个国家和地区，在境外开展业务需要
遵守所在国家或地区的法律法规，如果业务所在国家或地区的政治经济形势、产业
政策、法律法规等发生重大不利变化，将给公司的境外经营业务带来不利影响。
近年来在中美贸易摩擦反复以及全球政治局势复杂严峻化的背景下，公司海外市场
的销售收入增长可能会面临一定的冲击和挑战。
3.财务风险
（1）税收优惠政策变化风险
根据国家有关高新技术企业认定管理的有关办法，公司报告期内享受企业所得税优
惠政策，按15%的税率计缴企业所得税。
根据《关于软件产品增值税政策的通知》（财税〔2011〕100号），成都分公司销
售其自行开发生产的软件产品，按规定税率征收增值税后，对其增值税实际税负超
过3%的部分实行即征即退政策。
若国家未来对高新技术企业认定、软件产品增值税退税等税收优惠政策作出对公司
不利的调整，或公司不能够再享受相关税收优惠政策，则可能对公司经营业绩和盈
利能力产生不利影响。
（2）汇率波动风险
公司境外收入占比较高，主要以美元和欧元定价、结算，外汇市场汇率的波动会影
响公司折算本位币的营业收入和所持货币资金的价值，从而影响公司的资产价值和
利润。报告期内，人民币兑美元、欧元汇率存在短期内大幅波动的情况，如果人民
币出现短期内大幅升值，公司产品出口以及经营业绩可能受到不利影响，公司面临
汇率变化对经营业绩带来波动的风险。
4.行业风险
随着现代电子信息技术的发展和进步，各行各业对通用测试测量仪器仪表产品在技
术水平、测量精确度等方面的要求越来越高。随着技术要求越来越高，公司需要及
时开发性能更丰富、技术指标更高的产品满足日益复杂的测量需求，若公司不能及
时不断推出新产品，将会对公司的产品竞争力带来一定影响。
5.宏观环境风险
公司产品广泛应用于通讯、半导体、汽车电子、医疗电子、消费电子、政府单位、
教育科研等领域，下游行业分布较为广泛，与宏观经济联系较为紧密。若宏观经济
出现较大波动，公司经营业绩可能会受到一定程度的影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜深圳市极步科技有限公司 ｜ 20.00｜ -｜ -｜
｜Siglent Technologies NA, I｜ 10.00｜ -｜ 4087.10｜
｜nc. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Siglent Technologies (M) S｜ 1000.00｜ -｜ 1812.70｜
｜dn.Bhd. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Siglent Technologies Germa｜ 10.00｜ -｜ 5037.20｜
｜ny GmbH ｜ ｜ ｜ ｜
｜Siglent Technologies Corpo｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜ration ｜ ｜ ｜ ｜
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