☆经营分析☆ ◇605339 南侨食品 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
烘焙油脂相关制品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烘焙应用油脂 ｜ 70080.57｜ 17050.44｜ 24.33｜ 45.07｜
｜乳制品 ｜ 34643.18｜ 4708.99｜ 13.59｜ 22.28｜
｜淡奶油 ｜ 27112.54｜ 7493.94｜ 27.64｜ 17.44｜
｜预制烘焙品 ｜ 22290.42｜ 1749.94｜ 7.85｜ 14.33｜
｜馅料 ｜ 1065.36｜ -252.01｜-23.65｜ 0.69｜
｜其他业务 ｜ 252.59｜ 160.42｜ 63.51｜ 0.16｜
｜其他 ｜ 52.05｜ --｜ -｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 154422.65｜ 30678.82｜ 19.87｜ 49.69｜
｜华南地区 ｜ 46581.28｜ 8890.81｜ 19.09｜ 14.99｜
｜华东地区 ｜ 33332.11｜ 5741.20｜ 17.22｜ 10.73｜
｜华中地区 ｜ 31994.01｜ 6672.06｜ 20.85｜ 10.30｜
｜华北地区 ｜ 13746.88｜ 3023.77｜ 22.00｜ 4.42｜
｜西南地区 ｜ 13435.03｜ 2864.37｜ 21.32｜ 4.32｜
｜东北地区 ｜ 9908.33｜ 2193.21｜ 22.14｜ 3.19｜
｜西北地区 ｜ 5237.51｜ 1252.04｜ 23.91｜ 1.69｜
｜境外 ｜ 821.48｜ 124.53｜ 15.16｜ 0.26｜
｜泰国 ｜ 397.13｜ 59.34｜ 14.94｜ 0.13｜
｜其他业务 ｜ 252.59｜ 160.42｜ 63.51｜ 0.08｜
｜加拿大 ｜ 196.88｜ 41.37｜ 21.01｜ 0.06｜
｜港澳台地区 ｜ 187.50｜ 41.35｜ 22.05｜ 0.06｜
｜马来西亚 ｜ 162.10｜ 14.68｜ 9.06｜ 0.05｜
｜其他 ｜ 65.37｜ 9.14｜ 13.99｜ 0.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烘焙应用油脂 ｜ 36389.91｜ --｜ -｜ 46.09｜
｜乳制品 ｜ 18387.76｜ --｜ -｜ 23.29｜
｜淡奶油 ｜ 12842.71｜ --｜ -｜ 16.27｜
｜预制烘焙品 ｜ 10680.76｜ --｜ -｜ 13.53｜
｜馅料 ｜ 504.19｜ --｜ -｜ 0.64｜
｜其他业务 ｜ 130.97｜ --｜ -｜ 0.17｜
｜其他 ｜ 12.53｜ --｜ -｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 78462.88｜ --｜ -｜ 49.85｜
｜华南 ｜ 23173.85｜ --｜ -｜ 14.72｜
｜华东 ｜ 16567.88｜ --｜ -｜ 10.53｜
｜华中 ｜ 16555.67｜ --｜ -｜ 10.52｜
｜华北 ｜ 7320.05｜ --｜ -｜ 4.65｜
｜西南 ｜ 6892.64｜ --｜ -｜ 4.38｜
｜东北 ｜ 5458.71｜ --｜ -｜ 3.47｜
｜西北 ｜ 2494.08｜ --｜ -｜ 1.58｜
｜境外 ｜ 354.99｜ --｜ -｜ 0.23｜
｜其他业务 ｜ 130.97｜ --｜ -｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销商 ｜ 45687.41｜ --｜ -｜ 57.87｜
｜直营 ｜ 33082.38｜ --｜ -｜ 41.90｜
｜其他业务 ｜ 130.97｜ --｜ -｜ 0.17｜
｜其他 ｜ 48.08｜ --｜ -｜ 0.06｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烘焙油脂 ｜ 315415.39｜ 75985.93｜ 24.09｜ 99.84｜
｜其他业务 ｜ 519.05｜ 329.54｜ 63.49｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烘焙应用油脂 ｜ 154183.86｜ 40180.41｜ 26.06｜ 48.80｜
｜乳制品 ｜ 68731.37｜ 14312.66｜ 20.82｜ 21.75｜
｜淡奶油 ｜ 52317.15｜ 16858.29｜ 32.22｜ 16.56｜
｜预制烘焙品 ｜ 37971.31｜ 4750.56｜ 12.51｜ 12.02｜
｜馅料 ｜ 1827.35｜ -500.33｜-27.38｜ 0.58｜
｜其他业务 ｜ 519.05｜ 329.54｜ 63.49｜ 0.16｜
｜其他 ｜ 384.35｜ 384.35｜100.00｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 313017.14｜ 75506.64｜ 24.12｜ 49.77｜
｜华南 ｜ 89924.85｜ 20180.71｜ 22.44｜ 14.30｜
｜华东 ｜ 67774.45｜ 15997.19｜ 23.60｜ 10.78｜
｜华中 ｜ 64498.09｜ 16376.54｜ 25.39｜ 10.25｜
｜华北 ｜ 29495.26｜ 7349.32｜ 24.92｜ 4.69｜
｜西南 ｜ 29092.13｜ 7638.79｜ 26.26｜ 4.63｜
｜东北 ｜ 20870.45｜ 4918.00｜ 23.56｜ 3.32｜
｜西北 ｜ 11361.92｜ 3046.09｜ 26.81｜ 1.81｜
｜境外 ｜ 2398.26｜ 479.28｜ 19.98｜ 0.38｜
｜其他业务 ｜ 519.05｜ 329.54｜ 63.49｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销商 ｜ 175138.99｜ 49449.04｜ 28.23｜ 55.44｜
｜直营 ｜ 140246.12｜ 26531.16｜ 18.92｜ 44.39｜
｜其他业务 ｜ 519.05｜ 329.54｜ 63.49｜ 0.16｜
｜其他 ｜ 30.28｜ 5.73｜ 18.92｜ 0.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烘焙应用油脂 ｜ 75629.12｜ 20390.98｜ 26.96｜ 48.30｜
｜乳制品 ｜ 35491.89｜ 8610.06｜ 24.26｜ 22.67｜
｜淡奶油 ｜ 26491.38｜ 9157.50｜ 34.57｜ 16.92｜
｜预制烘焙品 ｜ 17642.91｜ 2814.77｜ 15.95｜ 11.27｜
｜馅料 ｜ 904.66｜ -242.02｜-26.75｜ 0.58｜
｜其他业务 ｜ 247.29｜ 151.72｜ 61.35｜ 0.16｜
｜其他 ｜ 177.32｜ --｜ -｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 155518.16｜ 40774.50｜ 26.22｜ 49.70｜
｜华南地区 ｜ 44096.04｜ 10452.77｜ 23.70｜ 14.09｜
｜华东地区 ｜ 32800.25｜ 8690.30｜ 26.49｜ 10.48｜
｜华中地区 ｜ 32055.60｜ 8876.34｜ 27.69｜ 10.24｜
｜华北地区 ｜ 14876.49｜ 4038.52｜ 27.15｜ 4.75｜
｜西南地区 ｜ 14695.15｜ 4175.35｜ 28.41｜ 4.70｜
｜东北地区 ｜ 11248.07｜ 2878.15｜ 25.59｜ 3.59｜
｜西北地区 ｜ 5554.05｜ 1619.68｜ 29.16｜ 1.77｜
｜境外 ｜ 819.13｜ 134.13｜ 16.37｜ 0.26｜
｜泰国 ｜ 407.92｜ 51.16｜ 12.54｜ 0.13｜
｜其他业务 ｜ 247.29｜ 151.72｜ 61.35｜ 0.08｜
｜港澳台地区 ｜ 192.50｜ 43.39｜ 22.54｜ 0.06｜
｜马来西亚 ｜ 169.43｜ 39.52｜ 23.32｜ 0.05｜
｜加拿大 ｜ 141.07｜ 30.69｜ 21.75｜ 0.05｜
｜其他 ｜ 72.64｜ 3.18｜ 4.38｜ 0.02｜
｜越南 ｜ 28.06｜ 9.59｜ 34.17｜ 0.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)烘焙行业概况
国内烘焙食品行业起步较晚，于20世纪80年代由我国香港、台湾地区率先引入。近
年来，随着我国人均可支配收入提升、国内人均消费水平增长、居民餐饮消费结构
改变及年轻一代更为多样化的饮食习惯，共同推动烘焙行业市场规模持续增长。面
包、蛋糕、糕点等不仅作为主食，也作为休闲零食、节日食品，甚至作为一种时尚
的生活方式，逐渐成为消费者饮食结构的重要组成部分。消费者对产品品质和消费
体验的要求提高，推动烘焙行业多样化、高端化发展，将助力烘焙行业量价齐升。
从消费层面看，我国烘焙行业进入稳定增长期。根据Euromonitor的数据，2019年
至2024年，中国烘焙行业年复合增速约2.1%，增速较此前有所放缓。2024年中国烘
焙食品行业零售市场规模为2,853亿元，预计2029年市场规模将达3,026亿元。从人
均消费角度看，尽管我国人均烘焙食品消费量一直呈增长状态，但与发达国家和地
区相比仍有一定差距。根据欧睿的数据，2023年中国人均烘焙消费为25.9美元，人
均烘焙消费占人均可支配收入比不足0.5%，远不及欧美以及饮食习惯相近的亚洲发
达国家水平，提升空间较大。从消费场景看，山姆盒马等商超烘焙以及咖啡茶饮等
消费场景的崛起，带动烘焙市场渠道结构改变，同时也对上游烘焙原料供应商的创
新研发能力、市场趋势洞察能力提出了更高的要求。
(二)烘焙食品原料行业
公司所生产的烘焙油脂、淡奶油、馅料等是烘焙食品的主要生产原料，位于烘焙食
品产业链上游，主要面向烘焙食品加工企业、现烤烘焙门店等中下游客户。近年来
，我国烘焙产业的蓬勃发展，也带动了上游烘焙原料行业快速发展。
从竞争格局看，当前消费者对烘焙产品的质价比关注度越发提升的大背景下，下游
烘焙企业对上游烘焙原料企业也有同样诉求。而国内烘焙原料除了规模化企业外，
还存在大量中小企业，行业竞争格局仍较为分散、竞争激烈且同质化。预计伴随20
26年3月起，稀奶油等品类的新国标结束过渡期正式实施后，行业整体竞争烈度有
望改善。未来，品牌知名度高、研发能力强、具有规模效应、能提供定制化服务的
头部企业将拥有更大的营收提升空间。随着国内收入水平的提升和消费观念的转变
，消费者更加注重烘焙产品的品质与口感，也会影响下游烘焙企业对原料的选用，
推动中高端烘焙油脂的市场占比提升。以我司为代表，产品具有较高品质、能够适
应市场变化，且可以不断调整产能、渠道和单品策略，兼具研发硬实力及终端服务
软实力的专业优质企业，更能得到各界客户的信任，从而逐步提高市场份额。
从区域来看，随着国内对烘焙食品接受度不断提升，烘焙食品市场由一二线城市向
三四五线城市乃至乡镇快速扩展。据美团数据统计，无论是烘焙食品的交易额增速
，还是门店数增长占比统计，三线及以下的下沉市场都有更好的表现。天猫数据显
示，烘焙食品新消费者中下沉市场占比较高，下沉市场增量空间值得挖掘。未来，
拥有更广的销售及营销网络、多元化渠道及运营能力的烘焙食品原料企业将更具竞
争优势。
(三)预制烘焙行业
预制烘焙相较传统烘焙兼具新鲜口感和规模效益两个优势。随着下游烘焙门店租金
成本、坪效问题以及人力成本持续上升，下游烘焙业参与者更加注重效率提升和压
缩成本，为预制烘焙的发展提供了契机。我国预制烘焙需求近年来快速增长，成为
烘焙产业增长较快的细分领域。但我国预制烘焙行业尚处于成长初期、基数较小，
尽管增速快，但总体渗透率仍较低。目前我国预制烘焙渗透率为10%左右，对比预
制烘焙起步较早的成熟市场，日本、北美、欧洲的渗透率在30-80%，国内市场渗透
度仍然较低。由于我国预制烘焙行业起步较晚，且对技术和初始投入要求较高，需
要较长的时间周期和较高的资金成本，存在一定技术、资金、营销网络和服务壁垒
，目前国内行业参与者较少。对于预制烘焙行业而言，规模领先意味着更低的生产
成本和更高的研发效率，且当下供应链建设、国外设备进口及安装调试存在门槛，
未来行业集中度有进一步提升的空间。
(四)公司行业地位
公司深耕烘焙油脂领域29年，是国内烘焙原料行业的领军企业之一。在2021年Food
Talks全球食品特种油脂企业榜上位列全球11名，更为国内第一。公司秉持多元发
展、求新求变的理念，持续发展淡奶油、乳制品、预制烘焙品、馅料等多项烘焙相
关业务。凭借在烘焙食品领域的综合实力、品牌知名度和行业地位，入选餐饮大数
据研究与测评机构NCBD（餐宝典）选出的“2021中国烘焙供应链TOP10”榜单。
公司具有行业领先的研发实力，总部设有研发中心，同时在上海南侨、天津南侨、
广州南侨、天津吉好、广州吉好分别设有研发部门。报告期内公司新增8项专利授
权，截至2025年6月30日，公司获得授权的专利共计173项，其中28项为发明专利，
144项为实用新型，1项为外观设计。同时，公司曾多次参加全国糖果和巧克力标准
化技术委员会、全国粮油标准化技术委员会、油料及油脂技术工作组、大陆商业联
合会。公司研发部主管曾参与起草《饼店等级划分和评定》国家标准草案和植脂奶
油行业标准。在技术研发和专业水平上，公司始终走在行业最前沿。
(五)公司的主要业务
公司主要从事烘焙油脂相关制品的研发、生产和销售，深耕烘焙应用油脂领域29年
，并逐步将业务拓展到淡奶油、乳制品、馅料等其他烘焙原料领域以及预制烘焙领
域。公司始终秉持追求设备第一、技术第一、品质第一、服务第一的目标和使命，
服务广大烘焙食品消费市常
公司旗下产品线丰富，产品品类众多，能够满足烘焙、餐饮、茶饮、咖啡、商超、
便利店、团膳、游乐休闲、食品工业等不同类型下游客户的多种需求。公司目前于
天津、广州、上海三地设有五座生产工厂，客户遍及中国主要城市。凭借先进的研
发技术、丰富的产品品类、高端的品质管理、360度顾问式全方位服务，加之多年
的努力耕耘，公司已成为国内烘焙油脂市场的领军企业。
(六)公司的主要产品及用途
公司的产品包括烘焙应用油脂、淡奶油、乳制品、预制烘焙品、馅料等五大系列，
产品范围涵盖200多个品种。
1、烘焙应用油脂系列
烘焙油脂是烘焙食品最主要的生产原料之一，也是公司发展最早、最主要的产品系
列。目前包括了南侨经典系列、南侨维佳系列、南侨澳仕系列、南侨欧仕系列、南
侨发酵大黄油系列、王牌系列、玉峰系列、侨饼家汉饼专用油系列、鲜牛奶烤焙油
系列以及侨百乐黄油系列等品类。公司产品品质高端、品类齐全，按照功能性又可
分为搅拌类、裹油类、液态类、夹心类、汉饼类、馅料类等，能够充分满足烘焙、
食品工业、餐饮等不同领域客户的多样需求。南侨烘焙应用油脂经过多年发展，持
续推陈出新以引领市场需求，在烘焙市场上有较高的知名度，是烘焙油脂领域头部
品牌之一。
2、淡奶油系列
主要产品为侨艺800淡奶油、侨艺淡奶油（蛋糕专用）、吉悦淡奶油、侨百乐稀奶
油、维特利稀奶油、JoyQ霜享、霜艺奶浆等；
（1）侨艺800淡奶油：一款含乳脂冷藏型复合淡奶油产品。兼具稀奶油乳香醇厚和
植脂奶油塑型能力强的优点，相较稀奶油更具价格优势，相较植脂奶油更健康且口
感更好，近年来市场需求增长较快。该产品奶香浓郁、细腻丝滑，同时耐酸性强。
不仅适用于蛋糕，也广泛应用于奶茶及蛋挞、慕斯等多种西点产品的制作。
（2）侨艺淡奶油（蛋糕专用）：看好近年来蛋糕市场的发展以及消费者对于蛋糕
品质更高的追求，公司推出一款针对蛋糕的侨艺淡奶油产品。侨艺淡奶油（蛋糕专
用）以新鲜牛奶为主原料，口感细腻、打发量高、稳定性强、抹面顺滑，更适合用
于蛋糕抹面。该产品自推出后取得理想销售结果，进一步提升了侨艺系列在蛋糕市
场的占有率。
（3）吉悦淡奶油：公司针对下沉市场推出的一款含乳脂冷藏型复合淡奶油。吉悦
淡奶油操作性好、打发率高、塑形性好，同时性价比高，将更好的服务于各类细分
市场及下沉市场，满足不同客户群体的需求。
（4）侨百乐稀奶油：公司首款自主研发的高端稀奶油，采用独特的欧洲特色发酵
工艺原料，品质卓越，2024年5月上市后，近一年已在市场上取得良好的反溃随着
奶油市场不断演变及升级，稀奶油预计将是奶油产品中最具有成长性的细分赛道。
公司作为非乳制品企业率先布局，不仅展现了公司在产品创新上的不断探索，也体
现了公司强大的研发及生产能力。
（5）维特利稀奶油：公司自主研发的国产稀奶油，带有差异化的轻奶酪风味,入口
即化,操作性好,为客户蛋糕西点产品增添附加值。2024年12月上市后市场反应良好
。随着消费趋势和大环境变化，奶油应用业态及产品更加丰富,对国产稀奶油需求
不断增加，公司布局该细分赛道，有利于满足不同客户的需求，提高市场份额。
（6）JoyQ霜享系列：针对近年来现制茶饮、咖啡市场的蓬勃发展，公司推出JoyQ
霜享系列产品，其中奶油顶、奶盖、基底乳产品能为茶饮客户提供便捷高效的全方
位解决方案，有效提升门店效率。同时，伴随近年来植物基风潮盛行，植物奶也成
为茶饮咖啡新选择，公司推出主打健康营养低负担的开心果燕麦奶油及开心果燕麦
奶，两款产品0蔗糖、0胆固醇、0乳糖、0反式脂肪酸，含膳食纤维，符合当下消费
者追求健康的趋势。
（7）霜艺奶浆：一款制作软冰淇淋的奶浆产品。随取随用、操作便利省时、口感
温润绵密，可服务于烘焙店、餐厅、游乐园、电影院等众多休闲娱乐领域具有冰激
凌消费场景的客户。
3、乳制品系列
公司从欧洲引进多款高端乳制品烘焙原料，目前已形成稀奶油、黄油、芝士的产品
矩阵。稀奶油产品包括米勒奶油系列，黄油产品包括加得兰、富比威、米勒三款黄
油，芝士产品则是引进了嘉瑞吉奶油芝士。公司未来计划开发更多乳制品烘焙原料
，以应对国内烘焙行业更丰富多样的升级需求；
（1）米勒稀奶油系列：随着西式甜点、下午茶、私房蛋糕和网红蛋糕等高端烘焙
热潮崛起，业界对于奶油的品质要求不断提高，进口纯乳脂稀奶油受到烘焙从业者
及爱好者的大力追捧。公司从英国进口的米勒奶油系列口感细腻、乳香醇厚、定位
高端，广泛应用于五星级酒店、高端烘焙店、网络蛋糕、私房烘焙等高端客户，也
受到新中式点心、茶饮等客户青睐。其中蓝米勒更是国内目前最受欢迎的进口稀奶
油品牌之一。
（2）加得兰黄油、富比威黄油、米勒黄油：近年来黄油在国内餐饮和烘焙领域需
求量逐渐增加，但由于国内黄油产能的限制，目前国内使用的黄油高度依赖进口。
公司引进来自三个国家的黄油系列，希望服务于烘焙产品中有乳脂升级需求的客户
。加得兰黄油来自英国北爱尔兰，金黄色泽、具新鲜牛乳风味；富比威黄油来自比
利时，发酵工艺带来独特乳香风味；米勒黄油来自北爱尔兰，采用与蓝米勒稀奶油
同等品质的优质奶油制作而成，脂肪含量达82%，浓郁顺滑。三款具有风味特色差
异的黄油产品，能满足不断升级且多元的烘焙客户需求。
（3）嘉瑞吉奶油芝士：奶油芝士是制作芝士蛋糕、半熟芝士、轻乳酪蛋糕等芝士
甜品的重要烘焙原料，也可作为抹酱搭配贝果等烘焙品。随著国内饮食多元化的发
展，奶油芝士不仅应用于烘焙，在奶盖饮料、咸食等领域也大量使用，奶油芝士的
进口量也因此逐年增加。公司从西班牙引进的嘉瑞吉奶油芝士，具有质地柔软、轻
盈自然乳酸风味、易涂抹的差异化特色，为国内客户提供高品质进口奶油芝士的更
多选择。
4、预制烘焙品系列
预制烘焙品是指在烘焙过程中完成部分或全部工序后进行冷冻处理得到的半成品，
后续只需简单二次加工或加热便可完成烘焙成品的制作，从而节约使用者手工制作
的成本和时间。公司预制烘焙品目前主要分为两大类：冷冻面团产品和预烤焙产品
。冷冻面团为生制品，解冻后仅需进行发酵或醒发、烘烤等工序后即可得到成品，
公司具体产品包括菠萝系列、可颂系列、丹麦系列、起酥系列、汤种系列、欧包系
列、美点系列、多拿滋系列、基础面团系列等。预烤焙产品在生产过程中已完成所
有工序，产品在解冻后进行简单二次烘烤即可使用，具体产品包括贝果系列、欧包
系列及丹麦系列等。
预制烘焙经过近几年的市场教育，在国内的需求不断增加。通过使用预制烘焙，不
仅可以解决客户研发难、生产技术人员短缺、人工成本增加、门店坪效低等问题，
还能最大程度保证产品品质、口味的稳定。预制烘焙为客户提供了高效便捷、高附
加值的解决方案，也满足了消费者追求新鲜现烤烘焙产品的消费趋势。
公司预制烘焙客户涵盖国内外烘焙业者、高端酒店、餐饮业者、新中式点心、茶饮
、咖啡、商超量贩、空厨、公司、学校、团膳、休闲乐园以及食品加工厂等众多不
同业态。除现有品类，公司团队还可以根据客户的不同现烤环境、设备与人力条件
，为客户设计、供应不同工序所需的定制化产品，以提高客户粘性。
5、馅料系列
为让烘焙客户实现一站式采购，公司开发焙可诗、焙可芯两个馅料系列，可作为夹
心，内馅等搭配各种烘焙产品。焙可诗为即食奶油馅料，焙可芯为焙烤前后皆可使
用的卡仕达馅料。两者均有多种口味，易与公司各系列产品进行搭配。
(七)公司主要经营模式
1、采购模式
公司采购工作严格按照公司制定的采购管理办法、采购控制程序、供应商评审程序
等规章制度执行。同时公司建立了完善的原物料类采购计划、乳制品采购计划、供
应商选定机制、供应商管理、询价、议价、采购以及物资到货验收等机制。每年根
据各事业部年度销售计划制定采购计划，再由各子公司根据每月滚动三至六个月的
供应计划进行实际采购。
2、生产模式
公司建立了以市场需求为导向，以销定产、计划性与机动性有效平衡的生产模式。
生产部门根据年度计划作出费用预算、产销计划，并每月发出滚动三个月的预测，
以便生产管理部门精确排程，根据各产线需求安排人力。生产过程中严格遵守作业
标准，以确保产品质量。不同批次油品分开储存，先进先出，可溯源。罐区采用自
动化管理系统，控制收发油量、品种、批号、油温。
3、销售模式
（1）直销和经销的销售模式
公司采取直营和经销两种模式。直营渠道主要以品牌知名度较高的连锁客户及食品
工业客户为主。公司为该类客户及时提供新烘焙产品的研发、技术支援、人员培训
、门店营运管理咨询等附加服务，以建立长期稳定的合作关系。
对于三、四线城市范围内物流配送不便的中小型客户，公司通过经销模式，借助经
销商广阔的辐射网络和影响力扩大市场覆盖范围，同时进一步提升南侨品牌在烘焙
市场的知名度。公司向经销商的销售均为买断式销售，依据经销商销量、行为等进
行考核，定期判定经销商等级。
此外，为了服务更多的烘焙业者，也为了触达青睐公司产品的C端消费者，公司在
天猫平台也开设南侨食品旗舰店，在线上开展零售业务。未来，公司也将继续努力
研究、开拓新渠道，提高公司整体销售水平。
（2）国内和国外销售情况
报告期内，公司主要在国内进行销售。
公司已正式开拓海外渠道，通过新加坡、香港及泰国子公司，公司成功销售烘焙油
脂、淡奶油、预制烘焙品至新加坡、泰国、马来西亚、越南、印尼等东南亚国家；
并有少量冷冻面团产品出口至日本和加拿大。目前虽然海外销售占比依然较低，但
随着公司持续的资源投入及业务拓展，海外业务预计将有较大的成长空间。未来公
司将依托“一带一路”倡议及RCEP等支持，以东南亚为起点，建立高品质、高标准
的贸易渠道，从而释放业务潜能，提升品牌在海外的知名度及市场占有率。
（3）全方位顾问式服务
公司始终秉承“全方位顾问式”的服务理念，利用自身先进的研发技术和市场经验
向客户提供关于产品、技术、门店等全面的指导和建议，与客户保持积极良性的互
动，为客户创造特有的竞争优势，以此提高客户粘性。
报告期内公司于全国各地持续增设客户服务中心，截至2025年6月底，公司在全国2
3个城市建立了客户服务中心，一方面可以为当地客户提供更快速、更便捷的售后
服务，展现不同产品的应用优势，提供烘焙专业领域的辅导和技术培训课程。另一
方面，还可以结合当地饮食文化特色自主创新，开发地域化的烘焙产品供客户参考
和使用。
（八）业绩驱动因素
1、经济稳定向好，烘焙食品行业稳步发展
中国经济持续增长，韧性与潜力同在，预计未来消费将成为拉动经济增长的主引擎
。在人均收入不断提升、居民的生活水平不断提高的大背景下，居民消费观念进一
步转变，对烘焙食品的认知度不断提高。烘焙食品消费呈现加速、细分及升级的趋
势，带动整个行业收入和利润不断增长，从而带动下游客户对公司烘焙原料及预制
烘焙品的需求增长。
2、烘焙场景进一步多元化
烘焙行业销售渠道和消费场景日渐多元，传统的烘焙门店虽仍是烘焙品消费的主要
场景，但比例呈下降趋势；而商超、便利店、餐饮、茶饮咖啡店、线上等非传统烘
焙渠道销售烘焙品的占比逐渐提升，烘焙产品也成为这些非传统烘焙渠道追求创新
和差异化、获取新客、拉动复购的重要抓手之一。这些丰富的新兴业态进一步拓展
了烘焙市场的成长空间，更直接推动烘焙原料行业及预制烘焙行业的活跃与发展。
公司的客户也从烘焙门店客户逐步多元化，为公司业务带来更多发展可能性。
3、预制烘焙品渗透率加速提升
消费趋势多样化，预制烘焙品的应用场景迎来进一步扩展：
（1）头部高端会员店、精品超市近年越发重视烘焙区，运用现烤面包通过试吃引
流、气味营销等方式成功打造爆品，推动商超烘焙区迅速崛起。加之国内环境对消
费习惯的改变，消费者更习惯“一站式购足”并追求健康新鲜的现烤烘焙，在超市
购买烘焙品的概率大幅提升。商超渠道由于自身不会自建烘焙中央工厂，且烘焙后
厨空间有限，其现烤产品主要依赖预制烘焙的现场再加工。预制烘焙为商超渠道提
供了供应链整体能力的解决方案，随着越来越多的商超积极跟进设立现烤烘焙区，
预制烘焙在商超渠道的应用率还将进一步提升。
（2）随着房租、人力等成本增加，前店后厂的烘焙店降本增效需求迫切，预制烘
焙能为烘焙门店提供有效解决方案，预计将逐渐受到烘焙门店的欢迎。
（3）咖啡店、新式茶饮店的盛行也催生了预制烘焙的需求。大部分咖啡店与茶饮
店后厨面积较小，无法放置烘焙生产设备，而随着茶饮+烘焙热潮兴起，越来越多
咖啡或茶饮店开始搭配烘焙产品，带动对预制烘焙品尤其是预烤焙产品的需求提升
。
（4）预制烘焙目前在我国餐饮渠道应用程度较低，但在餐饮业集中度提升、连锁
化、供应链社会化逐渐成为我国餐饮业发展趋势的大背景下，预制烘焙预计将与冷
冻米面、预制菜、调理包等标准化产品一样，成为餐饮渠道的重要环节。
（5）家庭烘焙逐渐流行，预制烘焙能协助消费者在家中轻松动手，无需专业技术
也能制作出安心便捷的现烤烘焙美味，家庭烘焙渗透率具有一定的提升空间。
4、产品结构改变，带动淡奶油和乳制品烘焙原料需求提升
过去蛋糕产品多为生日蛋糕，消费者需求频次低且对口感要求不高。如今随着消费
需求的升级，下午茶、甜品等休闲方式逐渐流行，蛋糕等烘焙品成为日常化消费；
外加家庭烘焙借助互联网兴起，进一步提升了消费者对于奶油口感和品质的要求。
含乳脂淡奶油或全乳脂稀奶油开始取代植物奶油成为主流，黄油和奶油芝士等其他
乳制品烘焙原料应用也日益广泛，推动公司的淡奶油和高端乳制品系列需求空间进
一步扩大。
5、中式点心行业稳步增长
近年来中式点心在国潮风口带动下沉淀出一批优质品牌，推动中式点心从过去仅在
春节、端午或中秋等特定节日才会消费，向日常零食转变。基于口味创新化、营销
潮流化等特征，中式/新中式点心逐渐受到各年龄层消费者青睐。中式点心行业经
过几年发展，已从新中式点心的资本投机期转变为整体中式点心的稳定发展期。各
类烘焙老字号品牌也顺应趋势推出国潮新品，公司积极与这些品牌开展“一城一饼
”合作。随着国家加强传统文化宣传、鼓励老字号走向国际市场，中式糕点的发展
预计将迎来新机遇。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司继续推进“全面布局烘焙、餐/饮、零售市潮的战略目标，面
对宏观消费弱复苏态势、原材料价格波动、市场需求和渠道变化的大环境，公司积
极应对、做出针对性调整，各项重点工作均稳步推进，保持营收稳定。收入端来看
，尽管宏观经济持续复苏、消费需求有所回暖，但2025年上半年烘焙行业的消费场
景、消费结构、消费习惯均在持续改变，公司通过积极开发新产品、拓展新渠道、
开拓新客户等举措创造新增量，确保公司营收维持稳定。利润端来看，2024年9月
起公司面对主要原材料价格快速上涨的不利局面，公司通过产品调价、调整产品结
构等措施，降低原材料成本上涨带来的负面影响，但短期成本压力仍带来一定影响
。报告期内公司实现营业收入15.55亿元，同比微降0.7%；归属于上市公司股东的
净利润0.36亿元，同比减少72.0%。
报告期内，公司重点开展了以下工作：
1、因应市场需求变化，持续扩展能力边界
公司于2022年推出预烤焙产品，获得了市场的良好反响，销量迅速攀升。为满足各
类客户及市场日渐增加的需求，报告期内公司于上海青浦区新设立分公司，主要增
设冷加工西点产能，以更好满足咖啡、茶饮、餐饮等客户日益增长的需求。此外，
公司持续提升生产线自动化水平，有效提高生产效率，提高产品盈利能力。未来公
司将稳步推进对广州、上海、天津生产基地的投资，扩充包括奶油、冷冻面团、预
烤焙、冷加工西点、国产乳制品等产品在内的各项产能。
除了在现有生产基地扩充产能外，报告期内公司重庆厂在完成主体结构建设后，继
续推进设备安装等工作。公司于2022年8月设立重庆全资子公司，在重庆建设公司
第四座，也是公司中西部第一座生产基地，建设淡奶油、预制烘焙品生产加工基地
项目，首期募投项目预计将于2026年3月达到预定可使用状态。未来，重庆生产基
地将作为公司覆盖国内中西部，并辐射东南亚、中亚市场的结合生产、物流、研发
、客户服务及文化为一体的多元化基地。
2、积极应对市场变化，加快新品市场推广
(1)烘焙应用油脂系列
烘焙油脂产品是公司最主要的产品系列。通过工艺革新与研发创新，公司持续引领
油脂市场升级趋势。鉴于近年市场对营养、健康烘焙原料的关注度不断提高，公司
在报告期内推出两款黄油新品：南侨发酵大黄油与侨百乐发酵黄油系列，两款产品
分别定位纯动物脂黄油以及高端国产纯乳脂发酵黄油，以不同定位、风味、功能性
满足客户不同需求，并进一步完善公司产品布局。
(2)淡奶油系列
2025年上半年，国内烘焙市场竞争仍然激烈，对稀奶油品类中有价格优势的国产稀
奶油需求显著提升。报告期内，公司为应对烘焙行业原料国产化替代需求增长、传
统乳企入局纯乳脂稀奶油赛道、植脂奶油向上升级等趋势带来的更为激烈的竞争态
势，着力推广多款符合需求趋势的新品。其中，吉悦淡奶油主要针对下沉市场，具
有操作性好、打发率高、塑形性好、价格适中的特点，能更好的服务于各类细分市
场及下沉市场，满足不同客户群体的需求；侨百乐稀奶油作为自主研发的高端国产
稀奶油，采用独特的欧洲特色发酵工艺原料，定位高端，品质卓越，是公司布局稀
奶油细分赛道的首次尝试；维特利稀奶油作为高性价比国产稀奶油，带有差异化的
轻奶酪风味,入口即化,操作性好,能满足客户对国产稀奶油的需求，为客户蛋糕西
点产品增添附加值，布局该细分赛道有利于公司提高市场份额。
(3)预制烘焙品系列
报告期内，公司积极研发创新预制烘焙品。目前，公司预制烘焙主要分为生制品的
冷冻面团产品以及熟制品的预烤焙产品两大类。针对冷冻面团，公司利用研发优势
打造差异化、高竞争门槛产品，如工艺复杂的丹麦起酥类、特色含馅美点等高附加
值产品。为面向快速增长的咖啡茶饮业态，公司根据其需求大力发展预烤焙产品线
，推出全新产品形态及规格，并持续对系列化明星产品做延展。未来，公司将持续
扩充预制烘焙品品类，实现全产品线布局。
(4)乳制品系列
为顺应市场的快速变化以及满足多元化的市场需求，公司进一步细化了进口乳制品
原料的产品定位，推进差异化市场布局。继去年引入的比利时富比威片状发酵黄油
获市场好评后，报告期内，公司引进英国北爱尔兰百年乳企Millac（米勒）旗下多
功能明星产品－－金米勒复合奶油，进一步丰富乳制品的产品矩阵。金米勒含有70
%北爱尔兰乳源，兼具功能性与口感，乳香清爽，入口性佳，不仅为中国烘焙及餐
饮市场提供更具性价比与实用性的奶油解决方案，亦助力公司开拓新渠道与新业态
。未来公司将继续聚焦优质烘焙原料的开发和创新，把握行业机遇，应对挑战。
3、整合资源，聚焦重点市场突破
为配合公司战略发展，更好地应对烘焙市场多元化、下沉化趋势，公司加大力度深
耕成熟市尝进一步开拓下沉市场，同时对咖啡茶饮餐饮等渠道做全国资源整合，力
求快速突破。同时，公司还在持续优化销售团队人员配置，提升每个团队的人员及
资源投入产出效率，从而更专业、更精细化的服务各个地区客户以及特殊KA客户，
提升销售组织效率，以增强公司对整个烘焙市场的覆盖力度。
4、持续深耕下沉市场，优化提升经销渠道
公司持续积极开拓下沉市场，并不断细化经销商渠道。报告期内公司持续优化经销
商办法，进一步夯实经销商体系，实现与经销商深度合作，并通过掌握中小型客户
、贴近服务等方式，实现三四五线城市渠道下沉。截至2025年6月底，公司经销商
数量471家，同比增长42家，同比增长9.79%。
5、完善客户服务职能体系，进一步提升终端客户服务能力
报告期内，公司持续完善优化对终端客户的服务能力，确保各省客户服务中心有能
力为客户提供全方位解决方案，并提升整体服务质量，以此推动客户业绩成长。同
时持续深化巩固客户伙伴关系，增强客户信赖度和忠诚度。公司计划未来通过共同
学习、经验分享促进服务技能提升，提高服务质量；通过建立标准化服务流程，增
加资源运用效率，提高服务效率；通过加强团队沟通合作以及问题解决能力，强化
团队凝聚力；通过缩短客户等待时间、提供更全面的解决方案，提升客户服务满意
度；通过鼓励团队提出创新服务方案，优化客户服务体验，促进创新发展。
6、持续开拓海外市场，大力拓展全球化事业
公司在报告期内针对进军东南亚市场持续推进多项重点工作，取得了阶段性成果。
公司香港子公司和泰国子公司营收规模持续增长，其中泰国子公司已实现预制烘焙
品的在地化生产，并不断提升产能，可更快速、更灵活的满足客户诉求。其次两个
子公司均已搭建专业的团队开展销售工作，实现了烘焙油脂、淡奶油、预制烘焙等
多个产品的出口。公司还在报告期内参加Thaifex等海外国际行业展会，继续提高
品牌的海外曝光度,并由此接触到众多的海外客户。未来，公司将继续拓展海外生
产研发布局，扩大销售渠道，以东南亚市场作为起点，拓展全球化事业版图。
7、践行双碳目标，深入实施绿色制造
长期以来，公司坚持绿色低碳转型，以《“十四五”工业绿色发展规划》及二十大
报告中“推动制造业高端化、智能化、绿色化发展”的政策作为指导，成立绿色低
碳委员会，系统规划并推动绿色制造。报告期内，南侨上海、广州、天津三大生产
基地通过EMS智慧能源管理系统的实时监控与数据分析，持续优化调控并提升能源
使用效率；此外，上海及天津生产基地持续推进太阳能光伏增容项目，三大生产基
地节能节水项目等，亦积极进行。
8、积极主动践行企业社会责任
“以人为本”是公司传承不辍的价值观，在努力做好企业经营的同时，公司也不忘
投身社会公益事业，体现在回馈社会方面的坚定信念。报告期内公司开展了响应国
家政策的相关社会公益活动，包括：助力青年就业，支持两岸青年交流，提供实习
和就业岗位、协办观摩研习活动等；响应“体重管理年”，冠名赞助上海市台协“
南侨杯”羽毛球赛；作为上海市金山区“学生社会实践基地”，多次举办校外教学
活动；以及敦亲睦邻等社会公益项目。获得了各方肯定与表彰。
在行业领域，南侨响应国家“弘扬中华优秀传统文化，加强文物和文化遗产保护传
承”的号召，多年来致力于中华传统烘焙文化的传承，提出“汉饼复兴潮”倡议且
推动具见成效。公司在上海、广州基地成立“侨饼家工匠文化馆”，天津基地目前
筹建中。此外，成立了“汉饼种子教室”，于报告期内举办从小学一年级学生的首
次汉饼手作至进一步中专学生的深入探索等活动，培育汉饼新世代从文化扎根。公
司在报告期内继续冠名赞助以汉饼中点为主题的主要竞赛，包括由全国工商联烘焙
业公会主办的“第二届南侨杯中华糕点国际锦标赛”，由上海市食品协会主办的“
第七届南侨杯月饼技能比武”等，持续以实际行动在行业内推动汉饼文化，促进中
式糕点的传承与创新，进而提升在全球饮食文化的代表性地位。
9、深化ESG工作
报告期内，公司在可持续发展方面持续迈出坚实脚步。公司专业团队持续深化ESG
工作，并力争实现可持续发展报告常态化披露。此外，响应Clean Label清洁标签
国际趋势，南侨自2021年陆续推出SFI吉简系列烘焙专用油系列，于报告期内提交
申请，并于7月份取得北京华测食农认证服务有限公司的五星级清洁标签认证以及I
ntertek清洁标签认证A+++最高等级。通过践行ESG，公司不仅能为投资者提供更加
透明、可靠的信息，向社会全面呈现公司价值，还能为员工、客户、社区创造更大
的社会价值，最终促进公司的长期可持续发展。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）品牌优势
公司在烘焙油脂领域耕耘近30年，在传承中不断创新，凭借着先进的研发技术、丰
富的产品品类、严谨的品质管理、360度顾问式全方位的服务，在烘焙油领域成功
塑造备受下游客户认可的金字招牌。南侨品牌在行业中拥有较高的品牌知名度及美
誉度，与大部分的客户拥有长期且稳定的合作关系。
（二）研发优势
公司研发技术始终走在行业前沿，众多产品使用了国内革命性的技术。如“维佳夹
心奶油”以良好的化口性大大提升了烘焙品的口感，开创了冷藏烘焙油脂时代；“
侨艺800淡奶油”使用UHT超高温瞬时杀菌技术，为国内淡奶油市场带来观念性变革
。公司的冷冻面团以含有酵母的起酥类产品为主，相较于行业内大部分不含酵母无
需醒发的冷冻面团有更高的研发及生产技术门槛，建立了强大的竞争壁垒。为了满
足消费者对食品安全健康的诉求，公司早在2007年就领先于行业开展无氢化油产品
的开发。在不使用氢化油的前提下，保留烘焙应用油脂一贯的操作性、稳定性、功
能性，并且保持烘焙食品的风味口感，需要关键技术的突破。公司专注于油脂酯交
换技术的研究，结合大量烘焙测试和稳定试验，成功建构无氢化油油脂生产工艺和
产品组合配方。截至2020年12月，公司已达成全部油脂产品不使用氢化油脂的目标
。
公司极为注重研发能力的积累，自1996年进入中国内地发展后，广纳优秀技术人才
。公司拥有多位年资超过15年的资深员工，保障南侨经验与技术薪火相传。天津、
广州、上海三地的研究部门实现资源与技术共享，通过案例交流、人员轮调或实习
等方式，整合三地资源协同解决问题，促进研发技术的进一步提升。
（三）服务优势
公司致力于发展全方位、高附加值服务，为客户提供量身定制、前沿信息、经营规
划、工厂规划、产品设计、推广支持、专业辅导、海外考察等360度的顾问式服务
。公司还可以为客户研发流行新品、定制化产品等，将公司产品与客户终端成品进
行绑定，以此与客户建立长期信赖的合作伙伴关系，加强客户粘性，提高市场竞争
门槛。
为全方位贴近市场需求，公司打造了全国性服务中心网络，在全国23个城市设立了
客户服务中心作为与客户沟通交流的平台，一方面可以为在地客户提供更快速更便
捷的售后服务和烘焙市场的最新热点、流行趋势；另一方面还可以结合当地饮食文
化特色自主创新，开发具有地域性的烘焙产品。其中公司还在14个城市建立具现代
化配备标准的烘焙教室，旨在销售公司烘焙油脂相关产品的同时，充分体现产品的
应用优势，并为客户提供烘焙专业领域的辅导和技术培训课程。公司计划未来在更
多城市建立客户服务中心与烘焙教室，为客户提供全方面的产品技术服务与支持，
进一步提高服务优势。
（四）产品质量及安全性优势
（1）公司以自主的制造技术和研发能力，以及高标准的产品质量要求，在食品安
全、品质管理体系方面先后取得了各项ISO认证、FSSC22000、HACCP及境内外清真
认证、NSF防疫认证、诚信体系认证、RSPO全球棕榈油可持续发展等认证。天津、
广州、上海工厂先后通过由美国焙烤技术研究所颁发的AIB（American Institute
of Baking美国焙烤协会）认证。AIB被业界公认为食品世界最严苛的标准，印证公
司高质量标准。报告期内，公司已建立国家认监委认可的CNAS实验室，对质量管控
中的检测能力提升与产品食品安全及品质的保证提供了强大的坚实后盾。
（2）公司建立了完善的供应商管理制度，从原料的源头严格管控，以国际化的高
标准实现自动化、科学化的生产管理。公司工厂对原料油按不同批次独立进行油槽
存放，生产过程中不同批次原料油不混杂。储罐及进出油管线均使用食品级不锈钢
制造，避免铁锈及涂料剥落造成食品安全隐患，标准远超国际现行的操作管理模式
。公司出厂的产品从源头到生产到运输均按照严格的管理制度执行，保证所有环节
的食品安全和质量。
（五）产品多样化及个性化优势
（1）公司力求产品多元化以满足中高低档不同业态客户的多样化需求。以预制烘
焙为例，公司产品线齐全，从亚洲式面包、西式面包、中式美点及创意融合中西特
色的烘焙品，SKU多达上百种。公司将继续秉持研发精神，不断创新，紧跟市场趋
势，持续提升自身竞争力。
（2）为更好满足不同客户以及不同地区对产品的差异化需求，公司致力于个性化
开发。通过23个全国客户服务中心和3地研发部对各区域气候环境、消费习惯及客
户经营模式等信息进行收集及研究，公司成功开发了针对客户定制的裹油类丹麦面
包油脂、速层条状油、高保湿乳化型液态乳化油等多种新产品，为客户带来显著的
效益及技术提升。
四、可能面对的风险
1、行业竞争剧烈风险
公司专注经营高品质油脂逾29年，获得广大客户、消费者支持，在细分市场中具较
强优势。但随市场环境快速变化，国际知名公司等相继进入竞争，如不能长期保持
竞争优势，将面临行业高度竞争的风险。
2、原材料价格波动风险
公司产品的主要原材料为大豆油、棕榈油、椰子油等原料油，其价格波动将会影响
公司产品的毛利率和经营利润。如未来主要原材料价格波动较大，而公司未能采取
有效措施控制采购成本，将对生产成本和经营业绩产生影响。
3、经销商管理风险
公司通过经销商对外销售产品的比例较大。通过经销商渠道，能加强终端客户的维
护，快速回收货款、节省运输、储藏成本。但如果公司对其管理不到位，可能出现
产品销售不顺，市场秩序混乱等情况。同时，如果经销商在运输存储产品过程中未
能规范遵守要求，可能会产生产品品质纠纷，进而影响公司声誉。
4、汇率风险
公司进口原材料、进口商品主要使用美元及欧元，受人民币汇率水平变化的影响。
随着生产、销售规模的扩大，公司的原材料及商品进口金额、外汇结算量不断增加
，如未来人民币贬值，公司的境外原材料及商品采购价格将受到影响，如果公司不
能妥善规避汇率风险，将对公司的经营业绩造成影响。
5、税收政策风险
报告期内，公司子公司上海南侨作为高新技术企业，享有15%的所得税优惠税率。
公司子公司天津南侨同样作为高新技术企业，享有15%的所得税优惠税率；公司子
公司广州南侨通过了高新技术企业新的复审认证，继续享受15%企业所得税优惠税
率；公司子公司重庆侨兴依西部大开发优惠政策，享有15%所得税优惠税率。如果
未来企业优惠政策变化，或上述子公司不再符合申请的条件，可能会对公司经营业
绩造成影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜重庆南侨食品有限公司 ｜ 36000.00｜ 107.00｜ 34256.00｜
｜重庆侨兴企业管理有限公司 ｜ 2000.00｜ 2526.00｜ 48468.00｜
｜武汉侨兴企业管理有限公司 ｜ 5000.00｜ 33.00｜ 5114.00｜
｜广州吉好食品有限公司 ｜ 10000.00｜ 1760.00｜ 26720.00｜
｜广州南侨食品有限公司 ｜ 16481.48｜ 1302.00｜ 70263.00｜
｜天津吉好食品有限公司 ｜ 3674.27｜ -249.00｜ 22035.00｜
｜天津南侨食品有限公司 ｜ 24769.07｜ -509.00｜ 62623.00｜
｜南侨食品(曼谷)有限公司 ｜ 320.00｜ -551.00｜ 1776.00｜
｜南侨贸易(香港)有限公司 ｜ 100.00｜ -36.00｜ 682.00｜
｜南侨贸易(新加坡)有限公司 ｜ 100.00｜ -45.00｜ 759.00｜
｜上海南侨食品有限公司 ｜ 24018.59｜ -633.00｜ 84575.00｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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