☆经营分析☆ ◇605258 协和电子 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
汽车电子和高频通讯领域印制电路板的研发、生产、销售以及SMT业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制电路板 ｜ 85350.17｜ 15582.48｜ 18.26｜ 96.27｜
｜其他业务 ｜ 3311.38｜ 2259.61｜ 68.24｜ 3.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制电路板 ｜ 85350.17｜ 15582.48｜ 18.26｜ 96.27｜
｜其他业务 ｜ 3311.38｜ 2259.61｜ 68.24｜ 3.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 74338.12｜ 11903.87｜ 16.01｜ 83.84｜
｜外销 ｜ 11012.05｜ 3678.60｜ 33.41｜ 12.42｜
｜其他业务 ｜ 3311.38｜ 2259.61｜ 68.24｜ 3.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 83686.00｜ 15143.57｜ 18.10｜ 94.39｜
｜其他业务 ｜ 3311.38｜ 2259.61｜ 68.24｜ 3.73｜
｜经销 ｜ 1664.17｜ 438.90｜ 26.37｜ 1.88｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制电路板 ｜ 70020.17｜ 14096.29｜ 20.13｜ 95.47｜
｜其他业务 ｜ 3323.02｜ 1478.25｜ 44.49｜ 4.53｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制电路板 ｜ 70020.17｜ 14096.29｜ 20.13｜ 95.47｜
｜其他业务 ｜ 3323.02｜ 1478.25｜ 44.49｜ 4.53｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 61922.23｜ 11252.65｜ 18.17｜ 84.43｜
｜外销 ｜ 8097.95｜ 2843.64｜ 35.12｜ 11.04｜
｜其他业务 ｜ 3323.02｜ 1478.25｜ 44.49｜ 4.53｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 68529.80｜ 13834.59｜ 20.19｜ 93.44｜
｜其他业务 ｜ 3323.02｜ 1478.25｜ 44.49｜ 4.53｜
｜经销 ｜ 1490.37｜ 261.70｜ 17.56｜ 2.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制电路板 ｜ 64893.37｜ 13859.40｜ 21.36｜ 94.37｜
｜其他业务 ｜ 3159.82｜ 856.77｜ 27.11｜ 4.59｜
｜SMT ｜ 714.70｜ 104.64｜ 14.64｜ 1.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制电路板 ｜ 64893.37｜ 13859.40｜ 21.36｜ 94.37｜
｜其他业务 ｜ 3159.82｜ 856.77｜ 27.11｜ 4.59｜
｜SMT ｜ 714.70｜ 104.64｜ 14.64｜ 1.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 58415.61｜ 11339.51｜ 19.41｜ 84.95｜
｜外销 ｜ 7192.46｜ 2624.53｜ 36.49｜ 10.46｜
｜其他业务 ｜ 3159.82｜ 856.77｜ 27.11｜ 4.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 65052.00｜ 13805.35｜ 21.22｜ 94.60｜
｜其他业务 ｜ 3159.82｜ 856.77｜ 27.11｜ 4.59｜
｜经销 ｜ 556.07｜ 158.70｜ 28.54｜ 0.81｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司行业情况
公司所处行业为印制电路板（Printed Circuit Board，简称“PCB”）制造业。根
据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业分类为“电子元件及
电子专用材料制造”下的“电子电路制造（行业代码C3982）”。依据中国证监会
发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司主营业务归属于“计算机
、通信和其他电子设备制造业”，行业代码为C39。
PCB被称为“电子产品之母”，是电子设备中不可或缺的组成部分，它为电子元器
件提供了结构化的支持和连接，实现了电路的功能和性能，被广泛应用于消费、通
信、计算机、汽车、工控医疗、航空航天等领域。当前，在人工智能、AI服务器、
AIPC、智能电动汽车、新一代通信技术等多个应用领域迅速发展的催化下，PCB整
体需求保持上升趋势。根据Prismark预测，2025年全球PCB市场规模将增长6.8%，2
024-2029年全球PCB产值的复合增长率达5.2%。
（二）公司主要业务
长期以来，公司始终专注于刚性印制电路板、挠性印制电路板的研发、生产、销售
以及印制电路板的表面贴装业务（SMT），产品主要应用于汽车电子、高频通讯等
领域。凭借多年的技术积累、积极的响应速度、稳健的经营理念，公司目前已与星
宇股份、东风科技、伟时电子等国内外知名汽车、通讯企业建立了长期稳定的合作
关系。同时与蜂巢能源、天合光能等新能源领域的客户建立了合作。
（三）公司的行业地位
公司成立于2000年，深耕PCB行业25年，是国家高新技术企业。根据中国电子电路
行业协会（CPCA）与中国电子信息行业联合会联合发布的《2024年中国电子电路行
业主要企业营收》，公司位列综合PCB100榜单的第80位，内资PCB100榜单的第52位
。
（四）公司主要经营模式
公司经营模式主要是在获取客户订单后，购买相关的原材料，实施线路板产品的加
工生产以及为部分客户提供线路板的表面贴装业务（SMT），公司的销售主要采取
直销模式，直接销售给公司客户。报告期内，公司的经营模式没有发生变化。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，受益于下游应用领域需求带动，特别是AI、汽车等领域PCB需求增
长，PCB行业景气度有所提升。公司专注于汽车电子和高频通讯领域印制电路板的
研发、生产、销售以及SMT业务，虽受益行业景气度提升，但也面临上游原材料价
格高位运行以及行业竞争者众多的现
实情况。报告期内，公司实现营业收入45,058.72万元，同比增长12.13%，实现归
属于母公司股东的净利润为2,895.92万元，同比降低8.31%，产品综合毛利率有所
下降。2025年上半年，公司主要工作如下：
1、完成董事会换届选举，强化内控治理
2025年3月，公司完成新一届董事会和管理层的换届选举，确保“经验传承”与“
创新突破”相结合，不断夯实组织效率与组织能力。报告期内，公司通过健全内控
管理制度，完善内部多层次监督体系，加强履职培训，梳理工作职责，明确分工安
排，进一步强化关键管理人员的规范运作能力和规范运作意识。
2、深挖合作客户新项目，积极拓展新客户
公司自上市以来，一直围绕汽车电子和高频通讯领域开展业务，开发积累了东风科
技、星宇股份等众多客户。随着新能源汽车和智能汽车的兴起与逐步渗透，以及5G
等高频通讯的大规模应用，PCB需求进一步增加。报告期内，公司一方面凭借现有
客户资源和优势，积极参与客户招投标工作，深度挖掘新项目合作机会，另一方面
利用自身行业优势，积极参加各类行业展会，持续做好客户开发及深耕工作。
3、加大研发投入，坚持研发创新
公司坚持以客户为中心、市场为导向，以研发创新为公司发展的驱动力，坚持研发
创新。报告期内，公司不断完善人才队伍、研发流程、成果激励机制，持续聚焦汽
车电子和高频通讯领域PCB，并根据现有资源积极探索、扩展储能、动力电池等新
能源领域的研发与应用。报告期内，公司累计投入研发费用2,692.95万元，母公司
新增发明专利授权6项，新增实用新型专利5项，全资子公司东禾电子新增发明专利
授权1项，控股子公司协创智联新增发明专利授权3项，新增实用新型专利2项。
4、实施权益分派，落实“提质增效重回报”行动
为提升公司投资价值，与投资者共享发展成果，增强投资者获得感，推动公司高质
量发展，公司积极响应“提质增效重回报”的倡议，结合公司战略规划、经营情况
、财务状况等，于6月13日实施了2024年年度权益分派，以公司总股本8,800万股为
基数，每股派发现金红利0.7元，共计派发现金红利6,160万元，占当年归母净利润
的86.43%。近三年来，公司累计派发现金红利约1.1亿元，占年均归母净利润的比
例约为207.36%，以实际行动回报广大投资者。
三、报告期内核心竞争力分析
1、客户优势
公司专注于汽车电子、高频通讯领域，进入壁垒都相对较高，需通过客户各种较为
严格的专项认证和体系认证，进入其供应链体系，达成长期战略合作伙伴关系后，
一般便不轻易更换供应商。公司已与东风科技、星宇股份、伟时电子等国内外知名
汽车、通讯企业建立了稳定的合作关系，同时与蜂巢能源、天合光能等新能源领域
的客户建立了合作。公司依托线路板和SMT贴片的生产能力，为客户提供“一站式
”的加工服务。公司连续多年获得客户授予的“优秀供应商”、“特别贡献奖”等
荣誉。报告期内，公司通过快速响应客户需求，根据其个性化订单优化研发、生产
、交付等环节，充分提升精细化管理水平，不断优化提升服务客户的能力。
2、技术优势
公司一直以提高生产技术水平和研发创新能力作为企业发展的核心，先后获评江苏
省高新技术企业、江苏省企业技术中心、常州市企业技术中心、常州市柔性印制电
路板通讯工程技术研究中心、江苏省示范智能车间、江苏省绿色工厂、江苏省专精
特新企业、常州市明星企业、江苏精品等多项荣誉或认定。公司拥有一批经验丰富
、技术过硬的骨干人员，已建立健全了一套较为完善的研发体系，先进的设备搭配
先进的生产技术理念和能力为公司保持领先优势提供可靠保证，强化了核心竞争力
。
3、质量优势
公司产品主要应用于汽车电子、高频通讯等领域。公司坚持以质量为本，通过不断
改进生产流程，加强在采购、生产、销售等各个环节的质量控制，积累了丰富的产
品质量控制经验，保证了产品质量的优质、稳定。经过多年的积累和发展，一方面
，公司建立了完善可靠的质量控制体系，严格把关，确保公司产品的稳定性，已先
后通过了ISO9001、IATF16949、UL等质量相关体系认证。另一方面，公司根据汽车
电子、高频通讯行业所用PCB产品质量控制点的不同，制定了差异化的品质控制规
范和流程。公司除使用全自动外观检查机检验外，还选拔经验丰富的检验人员依据
订单需求进行再次复检，确保产品良率能够满足下游客户的差异化需求。
4、管理优势
公司PCB产品以中小批量为市场定位，具有平均订单面积孝订单数量多、品种多等
特点。如何通过合理、有效的管理和组织调度，生产出各类量小而品种繁杂的产品
，做好诸多产品的质量控制，并能满足客户快速交货的需求是公司竞争实力的重要
体现。公司制订了严格高效的生产经营制度，不断加强生产经营的规范化和标准化
。经过日常经营的积累以及不断学习行业先进生产技术，公司在原料采购、工艺参
数优化、人力配备、生产安排和交货等方面逐渐形成了一套完整的控制管理体系。
公司根据生产经营需要采取了ERP管理系统，结合BOM选料和工艺作业流程卡，有效
提升了公司经营数据的准确性、完整性和实时性，使公司的生产经营能够对客户的
多样化需求作出及时、快速响应。
四、可能面对的风险
1、行业与市场竞争风险
PCB行业作为电子工业的基础元器件行业，其供求变化受宏观经济形势的影响较大
，同时PCB行业集中度较低、市场竞争较为充分且激烈。尽管全球PCB产业重心进一
步向中国转移，中国PCB将迎来一个全新的发展时机，但因成本和市场等优势的逐
步缩小，行业大规模扩产，以及环保日趋严苛，中国PCB行业的企业将面临更激烈
的市场竞争。虽然公司具有明显的核心竞争优势，但如果不能有效应对日益激烈的
市场竞争，将会对公司的业绩产生不利影响。
公司将依照既定的整体发展战略及经营策略，不断强化并充分利用自身优势，积极
应对市场竞争。
2、生产经营风险
（1）主要原材料采购价格变动的风险。公司日常生产所用主要原物料包括覆铜板
、铜球、干膜、覆盖膜、油墨等，报告期内原物料占公司主营业务成本的比例较大
。原物料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的稳定性和盈利能力。尽管
公司原物料供货渠道畅通、供应相对充足，但受国内外环境因素影响，仍不能完全
排除由相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格、质量发生波动，进而对公
司产品质量、成本和盈利能力带来不利影响的可能性。
公司将通过技术工艺创新、产品结构优化，提高客户合作深度等多种手段将原材料
价格上涨的压力予以转移或化解。
（2）应收账款增加的风险。公司应收账款账龄结构良好，且主要客户均具有良好
的信用，相关款项回收风险较校尽管公司一向注重应收账款的回收工作，但仍不能
完全避免应收账款不能按期或无法收回的风险，如果公司主要客户的经营情况、财
务状况发生重大不利变化，公司将面临应收账款不能及时或足额收回的风险，进而
对经营业绩产生一定不利影响。
（3）产品质量控制风险。PCB作为电子产品的基础元器件，如其有质量问题，则包
含所有接插在其上的元器件在内的整块集成电路板会全部报废，所以客户对PCB的
产品质量要求较高。如果公司不能有效控制产品质量，相应的赔偿风险将会对公司
净利润产生一定影响。公司将持续深入加强内部流程管理，同时不断优化作业和提
高信息化管理程度，践行6s制度和IATF16949质量管理体系，全面提升产品质量。
（4）环保风险。印制电路板行业存在一定的环保风险，公司在生产经营过程中，
十分重视对环境的影响，对环境安全持续推进源头管控，并积极落实最新环保法律
法规要求，持续加强环保投入，并对员工进行环保知识培训，提升员工环保素养。
（5）毛利率及净利率下滑风险。主要原因系市场竞争日趋激烈、产品价格下降、
原材料成本上升、劳动力成本提升等方面因素影响。若未来出现市场竞争持续加剧
、行业政策调整、下游市场需求变化等情况，公司可能面临毛利率和净利率继续下
滑的风险。
3、技术创新风险
印制电路板行业是一个技术密集型、资金密集型和业务管理难度较高的综合性行业
。PCB产品的研发及规模化生产融合了电子、机械、计算机、光学、材料、化工等
多门学科的知识储备与交叉运用，技术集成度高，需要企业在诸多技术专业领域的
多年学习与沉淀。随着技术的不断进步和客户要求的进一步提高，若公司未来不能
保持对新技术的吸收应用以及对新产品、新工艺的持续开发，则存在丧失技术优势
，公司市场竞争力和盈利能力出现下滑的风险。
4、实际控制人不当控制的风险
截至报告期末，公司实际控制人为张南国、张南星、张建荣、张敏金四人通过直接
持股和间接支配的方式合计控制公司55.17%的表决权股份，居绝对控股地位。尽管
公司已经建立了规范的法人治理结构和完善的内部控制制度，但是如果公司实际控
制人利用其控股地位，通过在股东大会上行使表决权，对公司的经营决策、人事任
免等事项作出影响，则存在实际控制人不当控制、损害公司及其他中小股东利益的
风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜湖北东禾电子科技有限公司 ｜ 5800.00｜ 273.53｜ 38705.12｜
｜常州市协和创新科技有限公司｜ 500.00｜ 77.73｜ 2251.20｜
｜常州协和光电器件有限公司 ｜ 2040.00｜ 1159.41｜ 16643.45｜
｜常州协创智联电子有限公司 ｜ 2000.00｜ -204.51｜ 4896.84｜
｜南京协和电子科技有限公司 ｜ 468.00｜ -28.96｜ 3.81｜
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