☆经营分析☆ ◇605058 澳弘电子 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
印制电路板的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印刷线路板 ｜ 60028.50｜ 8393.29｜ 13.98｜ 89.10｜
｜其他业务 ｜ 7345.34｜ 6634.12｜ 90.32｜ 10.90｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制电路板行业 ｜ 119129.83｜ 20069.43｜ 16.85｜ 92.13｜
｜其他业务 ｜ 10170.57｜ 8367.65｜ 82.27｜ 7.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜双面多层板 ｜ 78041.79｜ 11163.92｜ 14.31｜ 60.36｜
｜单面板 ｜ 41088.04｜ 8905.51｜ 21.67｜ 31.78｜
｜其他业务 ｜ 10170.57｜ 8367.65｜ 82.27｜ 7.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 82704.85｜ 10284.79｜ 12.44｜ 63.96｜
｜外销 ｜ 36424.98｜ 9784.64｜ 26.86｜ 28.17｜
｜其他业务 ｜ 10170.57｜ 8367.65｜ 82.27｜ 7.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 119098.79｜ 20069.49｜ 16.85｜ 92.11｜
｜其他业务 ｜ 10170.57｜ 8367.65｜ 82.27｜ 7.87｜
｜经销商 ｜ 31.04｜ -0.06｜ -0.19｜ 0.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制电路板行业 ｜ 101827.26｜ 22518.12｜ 22.11｜ 94.07｜
｜其他业务 ｜ 6417.60｜ 4583.29｜ 71.42｜ 5.93｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜双面多层板 ｜ 60859.54｜ 13560.99｜ 22.28｜ 56.22｜
｜单面板 ｜ 40967.72｜ 8957.13｜ 21.86｜ 37.85｜
｜其他业务 ｜ 6417.60｜ 4583.29｜ 71.42｜ 5.93｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 72708.19｜ 13380.52｜ 18.40｜ 67.17｜
｜外销 ｜ 29119.06｜ 9137.59｜ 31.38｜ 26.90｜
｜其他业务 ｜ 6417.60｜ 4583.29｜ 71.42｜ 5.93｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 101827.26｜ 22518.12｜ 22.11｜ 94.07｜
｜其他业务 ｜ 6417.60｜ 4583.29｜ 71.42｜ 5.93｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制电路板行业 ｜ 108181.57｜ 21316.12｜ 19.70｜ 96.06｜
｜其他业务 ｜ 4433.97｜ 4109.82｜ 92.69｜ 3.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜双面多层板 ｜ 61067.99｜ 10803.31｜ 17.69｜ 54.23｜
｜单面板 ｜ 47113.57｜ 10512.81｜ 22.31｜ 41.84｜
｜其他业务 ｜ 4433.97｜ 4109.82｜ 92.69｜ 3.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 77338.15｜ 13788.86｜ 17.83｜ 68.67｜
｜外销 ｜ 30843.41｜ 7527.26｜ 24.40｜ 27.39｜
｜其他业务 ｜ 4433.97｜ 4109.82｜ 92.69｜ 3.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 108098.73｜ 21300.66｜ 19.70｜ 95.99｜
｜其他业务 ｜ 4433.97｜ 4109.82｜ 92.69｜ 3.94｜
｜经销商 ｜ 82.84｜ 15.47｜ 18.67｜ 0.07｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所处行业基本情况
1、行业概况
公司所属行业为印制电路板制造业（PrintedCircuitBoard，简称“PCB”），印制
电路板是组装电子零件用的基板，是电子产品的关键互连件，也是电子元器件电气
连接的载体，绝大多数电子设备及产品均需配备，被称为“电子产品之母”。PCB
行业下游应用广泛，应用领域几乎涉及所有的电子产品，主要涵盖汽车电子、新能
源、通讯电子、消费电子、计算机、工业控制、医疗器械、国防及航空航天等行业
。
2、行业特点
PCB制造属于技术密集型行业，制造工艺复杂，具有生产流程长、工序多、定制化
程度高等特点，同时环保法规对印制电路板行业面临的环保问题提出了规范性要求
，因此PCB行业具有较高的技术壁垒、管理能力壁垒及环保壁垒。
PCB产品应用领域广泛，尤其随着近年来下游行业更趋多元化，PCB行业的周期性不
受单一细分领域的影响，主要随宏观经济的波动以及电子信息产业的整体发展状况
而变化。
3、行业发展现状
从市场规模来看，随着市场库存调整、消费电子需求疲软等问题进入收尾阶段，以
及AI应用的加速演进，PCB将进入一个新的增长周期。Prismark统计数据显示，202
4年，全球PCB总产值达735.65亿美元，同比增长5.8%。中长期来看，全球PCB行业
将迎来复兴，预计2029年全球PCB产值有望达到946.61亿美元，2024~2029年复合增
速达到5.2%，呈稳定增长趋势。
从地区来看，2024年，全球主要PCB生产区域中，欧洲、日本和韩国PCB产值同比下
滑，其中欧洲下滑幅度最大。在技术迭代、政策扶持和下游需求复苏的共同作用下
，美国PCB产值同比增长9.0%至34.93亿美元；中国大陆PCB产值同比增长9.0%至412
.13亿美元，仍为全球最大的PCB生产基地;东南亚/其他地区PCB产值同比增长8.4%
至60.81亿美元；中国台湾PCB产值同比增长3.1%至86.69亿美元。
4、公司的行业地位
澳弘电子成立于2005年，经过近20年的深耕与发展，已成为中国印制电路板行业的
领先企业。通过与国内外知名企业的稳定合作，公司树立了良好的品牌形象，形成
了较高的市场知名度及认可度，在国内外市场均具有较强的竞争力。公司为CPCA资
深副理事长单位，连续多年入选CPCA发布的中国PCB百强企业，CPCA标准委员会成
员之一，并被CPCA评为优秀民族品牌企业。根据中国印制电路协会（CPCA）公布的
《第二十四届（2024年）中国电子电路行业排行榜》，公司排名第27位。
（二）公司主要业务、产品及用途
公司业务以印制电路板（PrintedCircuitBoard，简称“PCB”）的研发、生产和销
售为主，产品包括单/双面板、多层板、HDI板等。产品应用广泛，主要包括智能家
居、汽车电子、新能源/电源、消费办公、工控/医疗/EMS、通讯安防等领域。公司
拥有丰富的产品体系，能够一站式满足各种客户小批量、多品种的产品需求。公司
产品主要应用领域如下：
1、智能家居：公司终端产品覆盖各类大小家电，包括电视机、洗衣机、电冰箱、
空调、热水器、微波炉、厨房电器、清洁电器、智能家居等。
2、汽车电子领域：公司产品已广泛应用于电池管理系统、毫米波雷达、变速箱系
统、刹车控制、方向盘、水泵、冷却系统、车灯、后视镜、座椅、散热器、车内感
知系统等产品中。
3、新能源/电源领域：公司产品已广泛应用于不间断电源UPS、AI算力中心/数据中
心电源控制系统、光伏逆变器、各类适配器、车载电源、电站储能、充电桩、照明
等产品中。
4、消费办公领域：公司产品已应用于打印机、复印机、POS机、显示器、游戏机、
电动工具中。
5、通讯/安防/其他领域：公司产品已应用于基站光模块、网通信号模块、机顶盒
、路由器、低轨卫星互联网、网络摄像机等产品中。
6、工控/医疗/EMS领域：公司产品已应用于工业控制、精密电机、精密仪器、医疗
设备、航空液压、各类EMS产品中。
（三）公司主要经营模式
1、采购模式
公司在采购模式上选择“以产定购”和“库存采购”相结合的模式，以平滑原材料
价格波动带来的不利影响。采购原材料主要包括覆铜板、铜箔、铜球、油墨和锡球
等。PCB制造行业具有较强的客户定制化特点，而且PCB产品种类繁多，不同的客户
对于PCB产品的尺寸、基材、厚度等都有差异化需求，且原材料参数要求多样，因
此原材料的采购需要根据公司的实际订单情况进行。同时，PCB产品的下游客户对
于产品交付期有比较严格的要求，为了保证产品按时生产和交付，公司根据库存情
况及大宗商品的市场行情对主要原材料进行一定期限的备货采购。
2、生产模式
公司主要产品均为定制化产品，根据客户下达的订单及排产计划采用“按单生产”
的模式进行排产。公司主要采用自主生产结合少量委外加工的生产方式，澳弘电子
和海弘电子是公司目前的主要生产基地，其中澳弘电子主要定位于生产双面板、多
层板及HDI板，海弘电子主要生产单面板，另外专门配有单面湿膜生产线及厚铜板
生产线，可生产包括厚铜板、金属基电路板、灯条板等在内的各类印制电路板。基
于公司的质量方针和质量目标，公司以ISO9001、ISO14001、ISO45001、IATF16949
、AS9100D等管理体系为指导，制定了详细的生产质量控制制度，从而保障质量控
制体系有效运行。
3、销售模式
公司主要采取以直销为主的销售模式。公司在经过客户审核后进入客户合格供应商
名录，并签订供货框架协议。大部分客户定期在合格供应商中采取招标或议价的方
式确定产品销售价格，根据合格供应商的多维度综合评价分配供货比例。公司产品
的销售数量、价格、交货期、结算方式、送货方式等细节均按照与客户签订的框架
合同、订单或客户物料需求预测履行。
二、经营情况的讨论与分析
一、拓展主营业务的深度和广度，业绩实现平稳增长
报告期内，公司营业收入673,738,421.76元，较上年同期增长9.35%，归母净利润8
0,746,743.97元，较上年同期增长3.16%，公司营收及利润实现平稳增长。公司通
过“技术适配+差异化市潮战略、覆盖多元化应用场景的差异化产品矩阵和专业全
面的服务，持续深化与现有国内外知名企业客户的粘性合作，同时深耕高增长赛道
如：新能源汽车、AI算力中心、卫星互联网等客户，实现了在不同市场的高效拓展
以及现有产品份额的不断提升。
二、推进生产技术改造，提升市场竞争优势
公司“高密度互连积层板(HDI)生产技术改造项目”报告期内已正式启动建设，该
项目投资1.35亿元，基于现有厂房配套高精度、高智能化、高效率、低能耗的生产
设备，对高密度互连积层板（HDI）项目生产线进行技术改造升级。公司正按计划
积极推进项目建设，项目建设后将极大提高公司高端产品制程能力和产能，助力公
司在汽车电子、AI算力、航空航天、精密仪器、高端医疗器械等领域不断拓展，提
升市场竞争优势，满足客户多元化需求。
三、加速推进泰国工厂建设，完善国际化布局
泰国生产基地作为公司“走出去”战略的关键一环，目前已正式开工建设并取得BO
I（泰国投资促进委员会）投资优惠证书，泰国工厂基建工程计划2025年12月完工
，项目正式达产后将新增年产120万平方米单双面板及多层板产能。该基地的建设
不仅满足现有核心客户海外生产基地“本地化采购”的要求，同时也有效助力公司
开拓海外新客户、新市场，为公司全球产业配套奠定基础，为保持及提升市场竞争
力提供壁垒。
四、精益生产与智能制造深度融合，夯实公司运营基础
公司以“降本、增效、提质”为核心，针对PCB制造流程复杂、多品种小批量的特
性，深度融合精益生产与智能制造技术，系统性优化运营体系。围绕“消除浪费、
提升效率、强化质量”三大目标，推行全员提案改善机制，并精简冗余审批环节。
在智能制造领域，公司不断推进智能化的升级改造，完善MES+ERP+OA一体化平台，
打通“订单-生产-交付”全链路，积极运用大数据和AI技术，发掘提高作业效率，
推动协同作业方式，提高作业饱和度。
五、践行可持续发展，绿色低碳转型赋能长期价值
公司积极响应国家“双碳”目标的号召，以能源管理为核心抓手，依据ISO50001能
源管理体系要求，建立并持续优化公司能源管理体系，完善公司能源管理组织架构
，全面推进低碳转型，力求在公司能源管理与碳排放控制等方面取得长足进展。报
告期内，公司从设备节能改造、优化运营管理、提升生产工艺着手持续推行生产节
能，助力公司降低运营成本。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）客户资源优势——多元赛道深度渗透，绑定行业头部客户
公司依托强大的产品和技术创新能力、精益的生产管理水平、可靠的产品质量以及
完善的市场服务网络，与各领域国内外多家大型知名企业建立长期稳定的合作关系
。在深度挖掘传统市场潜力的同时，不断拓展新的赛道。公司在不断增强智能家居
、消费办公、电源能源等传统优势应用领域竞争力的基础上，正快速渗透到新能源
汽车、AI算力中心、卫星互联网、工业控制、医疗设备等新的应用场景，客户结构
不断完善，覆盖领域不断增加。同时，公司与客户协同开发产品，不断满足客户定
制化需求，实现与客户共同发展，进一步加强了与客户的粘性。
（二）生产管理优势——全流程精益管理，数字化驱动效率跃升
公司持续广泛地推动数字化工业技术的应用，定制化开发了生产管理、无人仓储、
AGV自动物流、线边仓管理、设备稼动率采集分析、数字化设备点检等管理系统，
强化采购、研发、制造、品控、仓储、售后等各个环节的管控，对各类信息系统集
成优化，减少了全流程对人员数量和个人技能的依赖，让制造更精益、作业更简单
、运营更高效、成本更优化，全面提升了生产效率和产品质量。全流程精益管理的
实施与新工业技术的结合使公司更好的应对了激烈的市场竞争，持续保持竞争力。
（三）产品结构优势——构建产品矩阵，满足“一站式采购”需求
当前PCB产品下游应用领域众多，应用场景越来越丰富，PCB市场规模保持扩大趋势
。客户往往青睐于能够提供多元化产品组合的PCB供应商，从而满足客户“一站式
采购”的需求。公司积极丰富产品结构，打造了覆盖多元化应用场景的差异化产品
矩阵。从传统的单/双面板、多层板、金属基板扩展出更多符合客户新需求的埋铜
块板、铝基盲孔板、HDI板、塞铜浆板、MINILED板、热电分离铜基板、多层陶瓷板
等。随着新产品新工艺的不断开发，公司能更好的为客户提供全方位的产品和服务
，基本实现刚性印制电路板的全覆盖，满足了客户“一站式采购”需求，从而奠定
产品竞争优势。
（四）服务配套优势——全球化网络快速响应，做好客户的“贴身管家”
公司坚持以客户为中心的服务理念，紧紧围绕客户构建完善的市场服务体系，设立
3个研发和制造基地（泰国生产基地筹建中），2个海外公司（新加坡昇耀和香港昇
耀），13个国内销售服务处和3个国外销售处（韩国、美洲、欧洲），组成覆盖全
球主要客户群的销售服务网络，为全球23个国家和地区的客户提供完备的服务。为
更好地满足海外客户日益增长的订单需求，公司泰国基地正在加速筹建过程中，加
速公司业务的“全球化”进程。公司通过全球化的战略、国际化的思维、本地化的
管理不断开拓海外市常
（五）技术人才优势——重视专业人才储备，扩充技术工艺团队
人才储备是企业长远发展的核心战略之一。公司凭借在PCB制造领域二十年的积累
，储备了一批优秀的管理人才和技术人才，在发展过程中不断扩充技术工艺团队，
持续突破创新，研发新技术、新工艺、新产品，为未来的发展作好充分的技术准备
。公司是江苏省高新技术企业、江苏省专精特新中小企业、江苏省智能示范工厂、
工业互联网示范工程（标杆工厂类）、江苏省绿色工厂，拥有“江苏省企业技术中
心”、“江苏省工程技术中心”和两个“江苏省示范智能车间”。报告期内，公司
荣获“江苏省先进级智能工厂”。
四、可能面对的风险
1、市场竞争加剧的风险
全球PCB产业重心逐渐从欧美向亚洲转移，目前已经形成以亚洲（尤其是中国大陆
）为主导的新格局。数量庞大的PCB厂商将继续加剧中国大陆地区PCB行业的市场竞
争，但日益呈现“大型化、集中化”的趋势。如公司未来不能持续提高生产管理能
力、产品质量和技术水平，不能有效扩大生产规模，则激烈的市场竞争将有可能影
响公司的盈利能力，给公司带来风险。
2、原材料价格波动的风险
公司直接材料成本占总成本的比例较高，报告期内为70.80%，其价格波动对公司业
绩存在重要影响。生产经营所用主要原材料包括覆铜板、铜球、铜箔、油墨、锡球
等，上述主要原材料价格受国际市场铜、石油等大宗商品的价格波动影响较大。若
公司产品销售价格与原材料价格变动幅度、变动方向不能同步，在其他因素不变的
情况下，将导致公司毛利率发生变动，影响公司经营业绩的稳定性。
3、汇率风险
本公司国内业务主要以人民币结算，但随着公司海外销售持续增长，本公司已确认
的外币资产和负债及未来的外币交易（外币资产和负债及外币交易的计价货币主要
为美元、港币、新加坡元等）依然存在汇率风险，如果美元兑人民币汇率发生重大
变化，将影响公司的盈利能力。
4、环保风险
PCB的生产过程涉及到电镀、蚀刻等工序，会产生废水、废气及固体废弃物，生产
过程对环保的要求较高。随着国家对环保要求的不断提升，公司的环保投入将持续
增加，可能对公司的业绩造成影响，如因发生环境污染事件，则有可能对公司生产
经营造成不利影响。
5、质量责任风险
公司生产的印制线路板主要用于智能家居、汽车电子、新能源/电源、消费办公、
工控/医疗/EMS、通讯安防等领域的下游客户，下游客户对公司产品质量要求较高
。报告期内，由于客户产品需求更新等原因，导致发生少量退换货的情形。公司未
出现重大质量纠纷或诉讼，但PCB产品生产工序多、精密程度相对较高，各工序的
生产品质均会对最终产品质量产生较大影响。如果公司在产品生产过程中出现质量
未达标准而未被检测发现的情况，将对公司的业绩和品牌造成一定不利影响。
6、安全生产的风险
PCB生产工艺复杂，且在生产中需使用腐蚀性化学品等，对生产人员的操作要求较
高，存在一定危险性。如果员工在日常生产中出现操作不当、设备使用意外等，将
可能导致安全生产事故。
7、核心人员流失的风险
公司所处行业是资本、技术密集型行业，经验丰富的管理人员以及技术研发人才是
公司生存和发展的重要基矗客户不断推陈出新更新换代产品，在新产品中应用新的
技术和工艺，要求公司的研发水平与行业发展及客户需求相配套。若公司未能把握
行业发展趋势，或未能研发或储备符合客户未来需求的相关技术，则将导致公司在
市场竞争中处于劣势，进而对公司业绩造成不利影响。同时，随着市场竞争加剧，
企业之间对人才的争夺将更加激烈，未来公司可能面临核心人才流失的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜新加坡昇耀(私人)有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜常州海弘电子有限公司 ｜ 3500.00｜ 3613.29｜ 83215.00｜
｜ELITE PROSPECT TRADING LIM｜ 30.00｜ -｜ -｜
｜ITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜AOHONG ELECTRONICS (THAILA｜ 80000.00｜ -｜ -｜
｜ND) CO., LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
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