☆经营分析☆ ◇603823 百合花 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
有机颜料及中间体的生产、研发及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜颜料 ｜ 100532.97｜ 23217.60｜ 23.09｜ 89.33｜
｜中间体 ｜ 10806.19｜ 652.01｜ 6.03｜ 9.60｜
｜其他业务 ｜ 1196.79｜ 301.64｜ 25.20｜ 1.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 90502.85｜ 19611.73｜ 21.67｜ 80.42｜
｜境外 ｜ 22033.10｜ 4559.52｜ 20.69｜ 19.58｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工 ｜ 238224.81｜ 48431.42｜ 20.33｜ 99.12｜
｜其他 ｜ 2113.58｜ 390.95｜ 18.50｜ 0.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜颜料 ｜ 214471.92｜ 45392.55｜ 21.16｜ 89.24｜
｜金属钠及副产物 ｜ 13543.14｜ 1502.53｜ 11.09｜ 5.64｜
｜中间体 ｜ 10209.74｜ 1536.33｜ 15.05｜ 4.25｜
｜其他 ｜ 2113.58｜ 390.95｜ 18.50｜ 0.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内市场 ｜ 192674.65｜ 39513.22｜ 20.51｜ 80.17｜
｜国外市场 ｜ 47663.74｜ 9309.15｜ 19.53｜ 19.83｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贸易商 ｜ 168821.25｜ 31841.78｜ 18.86｜ 70.24｜
｜直接客户 ｜ 71517.14｜ 16980.59｜ 23.74｜ 29.76｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜颜料 ｜ 108016.22｜ 22697.37｜ 21.01｜ 88.47｜
｜中间体 ｜ 13195.57｜ 2011.28｜ 15.24｜ 10.81｜
｜其他业务 ｜ 886.72｜ 152.56｜ 17.20｜ 0.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 98290.80｜ 20047.27｜ 20.40｜ 80.50｜
｜境外 ｜ 23807.70｜ 4813.94｜ 20.22｜ 19.50｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工 ｜ 226839.10｜ 40571.09｜ 17.89｜ 99.32｜
｜其他 ｜ 1554.07｜ 450.81｜ 29.01｜ 0.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜颜料 ｜ 206349.75｜ 39015.66｜ 18.91｜ 90.35｜
｜金属钠及副产物 ｜ 10741.13｜ -67.43｜ -0.63｜ 4.70｜
｜中间体 ｜ 9748.22｜ 1622.86｜ 16.65｜ 4.27｜
｜其他 ｜ 1554.07｜ 450.81｜ 29.01｜ 0.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内市场 ｜ 185492.97｜ 32611.90｜ 17.58｜ 81.22｜
｜国外市场 ｜ 42900.20｜ 8410.01｜ 19.60｜ 18.78｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贸易商 ｜ 162074.03｜ 26924.14｜ 16.61｜ 70.96｜
｜直接客户 ｜ 66319.14｜ 14097.76｜ 21.26｜ 29.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
有机颜料行业始于19世纪末，欧美国家长期占据主导地位，原四家行业巨头包括瑞
士汽巴、瑞士科莱恩、德国巴斯夫、大日本油墨DIC主导行业超过半个世纪。2008
年金融危机后，瑞士汽巴于2009年被巴斯夫并购（其色母粒业务2006年被科莱恩收
购）。当时这四家行业巨头在全球有机颜料市场占有率达65%，全球高性能有机颜
料市场占有率达到90%，并且发明了行业90%以上的新产品、新技术。然而20世纪80
年代后，由于全球涂料、油墨产能开始持续向亚洲地区转移。基于产业配套需求、
生产成本优势等因素，全球有机颜料生产逐渐由欧美向以我国为主的亚洲国家转移
。步入21世纪，我国有机颜料行业迎来了全面发展的崭新阶段，在品种丰富度、质
量把控、品牌塑造、自主研发能力以及出口规模等多维度均实现了质的飞跃，目前
已成为全球最大的有机颜料生产国。
当前，我国有机颜料市场呈现出多元化发展格局。一方面，大型企业凭借雄厚的资
金实力、尖端的技术水平与过硬的品牌影响力，在高端产品市场占据主导地位，凭
借卓越的产品品质不断拓展国内外市场份额，引领着行业发展的潮流；另一方面，
数量众多的中小企业则聚焦于中低端市场，通过实施差异化的竞争策略，精准满足
特定客户群体的独特需求，凭借着灵活的经营方式在市场中占据一席之地，整体竞
争态势十分激烈。
从产品结构来看，中低端有机颜料产品目前仍占据较大的市场份额，但随着市场对
产品性能要求的不断提升，高性能、环保型有机颜料的市场占比正呈现出稳步上升
的趋势。众多企业纷纷加大研发投入力度，积极引进国际先进技术和专业人才，致
力于开发具有更高色牢度、耐候性、耐化学性以及低毒性的有机颜料产品，以更好
地契合涂料、油墨、塑料等下游行业对于高品质颜料日益增长的需求。与此同时，
产品多元化和定制化的趋势愈发显著，企业能够依据不同客户的特殊要求，量身定
制个性化的颜料解决方案，进一步丰富了市场供给，提升了市场的整体活力。从市
场应用的广泛性来看，有机颜料在涂料行业，随着建筑、汽车、家具等行业的持续
繁荣，对有机颜料的需求呈现出稳步增长的态势，同时对颜料的色彩表现力、耐久
性等方面也提出了更为严苛的要求；在油墨行业，受益于包装印刷、出版印刷等行
业的蓬勃发展，有机颜料的市场需求在稳定增长的轨道上不断前行；此外，塑料、
橡胶、纺织等行业同样是有机颜料的重要应用领域，这些行业的多样化发展趋势不
断为有机颜料市场带来新的机遇与挑战，促使有机颜料市场持续创新和拓展。
展望未来，在环保要求日益严格和技术不断革新的大背景下，我国有机颜料行业有
望继续保持稳步发展的良好势头，持续为全球相关行业提供更加优质、环保的颜料
产品，进一步巩固和提升其在全球市场的竞争力与影响力。
报告期内，公司主要涉及有机颜料的生产及销售，目前公司有机颜料产品品类和色
系齐全，几乎覆盖了主流有机颜料品种。按品种划分，公司高性能有机颜料包括喹
吖啶酮类、吡咯并吡咯二酮类（DPP）、异吲哚啉类、二噁嗪类、金属络合类、酞
菁类、苯并咪唑酮类、色酚类及其他类。传统偶氮颜料包括色淀红类、双偶氮黄类
、汉沙黄类、单偶氮橙类、双偶氮橙类、色酚类。2024年全球有机颜料消费量约为
40万吨，公司拥有4万多吨有机颜料的产能，约占全球10%的份额。
从应用领域划分，有机颜料的下游应用领域主要为油墨（40%）、涂料（28%）、塑
料（27%）等行业。根据涂料、油墨、塑料等产品的使用环境不同，对颜料品类、
耐候性、颜色多样性、用量和应用浓度的要求有所不同。涂料产品由于通常在室外
使用，所以对耐候性、颜料质量的稳定性要求较高，以高性能有机颜料为主；油墨
产品由于通常在室内使用，且应用颜色单调、集中于四色油墨，对颜料质量的稳定
性要求也较低，因此以经典有机颜料为主；塑料产品室内外应用均有，且下游用户
较为分散，高性能和经典有机颜料兼有。
报告期内，公司涉及金属钠的生产及销售：国内金属钠产能装置约17.85万吨。全
球金属钠表观需求量约12.65万吨，内蒙古源晟拥有2万吨/年金属钠产能。金属钠
的下游需求稳定，主要为靛蓝染料（66.70%）、医药中间体（28.80%）、农药、高
性能颜料及其他（4.50%）。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司面对充满变数的市场环境，采取了积极的策略调整，以优化经
营模式；充分利用了公司的核心优势及资源，坚守了稳扎稳打、循序渐进的发展理
念，有效保障了公司在市场中的占有比例。以下是报告期内公司的主要发展概况：
1、经营目标完成情况
报告期内公司实现营业收入112,535.95万元，较上年同期下降7.83%；实现归属于
上市公司股东的净利润9,953.70万元，较上年同期下降0.67%；归属于上市公司股
东的扣除非经常性损益的净利润9,564.94万元，较上年同期增长3.55%。
2、公司生产平稳运行
报告期内，公司面对需求收缩，主动调整产量，凭借新品迭代、集中采购与精益制
造挖潜，推动毛利率提升；同时压缩非刚性支出，严控库存与应收，经营现金流保
持充裕，成本护城河持续拓宽，抗周期能力进一步增强。
3、完善安全生产条件，持续节能降耗
公司坚持以人为本，强化安全生产管控，以“零事故、零伤害”为目标，努力为员
工营造安全的工作环境。报告期内公司持续完善安全生产标准化体系和双重预防体
系，严格落实安全管控措施和责任、提升危险化工工艺自动化控制水平、优化环境
治理等措施，保障2025年度的稳定生产。公司着重对现有生产工艺全流程进行优化
，合理利用峰谷电、汽的政策，在安全生产条件、品质提升、节能降耗等方面取得
了一定成效。
4、持续科研投入，实施技术创新
公司依托现有技术平台，以自主研发为主，深化产学研合作，开展技术创新。报告
期内，公司本级授权发明专利4项，申请发明专利0项；百合辉柏赫授权发明专利1
项，申请发明专利0项；弗沃德化工授权实用新型专利0项，申请发明专利1项。研
发部对现有产品，根据市场新的需求，进行产品提升；应用于液晶面板的光刻胶高
性能颜料取得技术突破，实现吨级销售。
三、报告期内核心竞争力分析
1、规模优势
经过30多年的积累，公司已经发展成为国内有机颜料行业综合竞争力领先的龙头企
业。公司目前是国内少数具备生产全色谱颜料能力的生产企业，目前共有50多条颜
料生产线，生产200多个规格颜料，广泛覆盖各类应用领域，可以满足日益扩大的
下游领域对有机颜料的差异化需求。
2、研发和技术创新优势
公司历来注重技术创新，坚持以结构调整为引擎、以产业升级为导向，走“自主创
新”和“引进先进技术”相结合的双轮驱动发展模式。公司是国家高新技术企业，
拥有国家级企业技术中心、国家级博士后工作站、省级重点企业研究院等多个研发
平台，拥有经CNAS认证的分析测试中心实验室。公司目前具有较强的自主研发和技
术创新能力，研发水平在行业内居领先地位，部分核心技术达到国际先进水平或国
内领先水平。
公司紧跟世界颜料行业高性能、更安全、节能环保的发展趋势，通过自主开发、联
合开发和技术引进消化吸收，对主导产品的核心技术拥有自主知识产权。截至报告
日，公司已获得授权的发明专利57项，实用新型专利28项。公司主持制定17项行业
标准和18项中国染料工业协会团体标准，参与制定6项国家标准和6项行业标准。
公司自主研制生产多种高性能、环保型有机颜料，在汽车涂料、食品包装、儿童玩
具、特种定制印刷油墨等应用领域均取得了突破和发展；应用于电子化学品的高性
能颜料取得技术突破，已实现量产。公司突破了全球性有机颜料供应商在高性能有
机颜料方面的技术垄断，掌握了高性能有机颜料的生产技术，提高了公司的核心竞
争力。
3、关键中间体配套优势
近年来的安全、环保监管使部分原料供应商生产不正常，直接影响供货数量及价格
，中间体的质量和供应稳定性对公司生产至关重要。公司通过不断向上游中间体行
业延伸产业链，利用基础化工原料和中间体通过化学合成生产有机颜料生产过程中
所需的部分关键中间体，如4-氯-2，5-二甲氧基苯胺（4625）、色酚系列、DB-70
、DMSS、对氯苯腈等中间体的自产能力可满足公司生产所需的大部分用量需求，公
司目前具备较为完整的产品链自我配套体系。随着公司关键中间体产能持续释放，
有效保障了公司高性能有机颜料的生产。公司通过产业链向上游延伸，有效控制了
成本，同时增强了抵抗市场风险的能力。
4、安全环保优势
公司拥有较完备的三废处理设施，并按照国家最新环保政策的要求，在园区内率先
实施了全厂性RTO工程、厌氧废气治理工程、污泥减量化工程等，以高标准持续对
相关环保设施更新改造提升。公司对安全生产高度重视，以高标准、严要求落实各
项安全生产法律法规和标准规范的要求，公司设有中央控制室并配备专职应急消防
队和应急救援站，确保安全设施及自动化安全控制系统符合要求并不断提升。
5、营销渠道优势和品牌优势
针对有机颜料行业的特点，公司建立了完善的销售网络体系和客户服务体系，利用
公司技术优势为客户提供个性化的服务和技术支持，并通过客户服务了解市场需求
信息，从而指导新产品开发方向。
坚守与合作伙伴“双赢”的经营理念，与各位经销商、代理商、供应商保持和谐的
合作关系，实现互惠互利，合作共赢。公司已在行业内树立起高品质、安全环保、
优质服务的市场形象，在行业内拥有良好的声誉和市场公信力，为开拓市场和扩大
市场份额提供了有力保障。
6、人才优势
公司自成立以来一直从事有机颜料制造的研发、生产及销售，已拥有成熟且系统的
团队配置，且公司一直重视人力资源管理及员工持续培训学习，通过运用人力资源
管理系统、培训管理系统发现和培养人才，凝聚了一支优秀而稳定的管理和业务骨
干团队。
四、可能面对的风险
1、行业市场竞争的风险
目前国内有机颜料行业集中度整体上仍然不高，全国近百家有机颜料生产企业大多
是中小企业，产品同质化严重，市场竞争激烈。受到国家环保政策、市场环境、国
家安全要求不断提升等众多因素的影响，行业集约化发展历程往往需要经历较长的
时间，在此期间市场竞争依然激烈，无序竞争严重，公司面临较大的竞争压力。公
司如果不能在技术、管理和营销等方面持续保持创新和发展，则可能面临在行业市
场竞争中失去领先地位的风险。
2、下游行业周期性波动的风险
油墨、涂料及塑料等是有机颜料行业的下游应用领域，因此公司的业绩与油墨等下
游行业的景气度直接相关。国内经济发展的周期性变化将对工业涂料等行业产生周
期性的影响，进而导致有机颜料市场需求发生周期性的变化，引起有机颜料产品供
求关系的变化和市场价格的波动，公司面临行业下游周期性波动的风险。
3、原材料价格波动的风险
公司产品的原材料主要来源于石油化工和煤化工行业，受近年国家环保安全监管加
强、供应不确定性大幅加大。
公司产品原材料成本占主营业务成本比重较高，报告期内原材料成本占主营业务成
本的比重在70%以上。因此，原材料的价格波动对公司的经营成果有明显的影响，
并会影响到公司盈利能力的持续性和稳定性。
4、汇率波动的风险
公司产品出口主要以美元结算，汇率变动势必对公司的出口和经营业绩产生一定的
影响。如果未来人民币汇率大幅波动，随着公司国外市场的进一步拓展和出口规模
的增长，将对公司以人民币计价的营业收入和利润产生较大的影响。
5、环保风险
公司目前生产的产品及募集资金投资项目均属于精细化工领域，在正常生产过程中
会产生一定数量的废水、废气和废渣。尽管公司投资建设了较完备的三废处理设施
，并按照国家最新环保政策的要求不断加大投入对相关设施更新改造，在工艺上积
极探索节能减排的技术和方法，但若发生突发事件或者处理不当，公司仍存在对环
境造成一定污染的可能，从而增加公司在环保治理方面的费用支出。同时，国家及
地方政府可能在将来实施更为严格的环境保护规定，这可能会导致公司为达到新标
准而支付更高的环境保护费用，在一定程度上影响公司的经营业绩。
6、安全生产风险
公司目前生产的产品属于精细化工领域，生产中涉及的化学品，存在由于不当操作
、管理疏忽、设备故障、外界不可抗力等因素而导致安全事故的可能，进而影响公
司的正常生产经营。同时，随着国家对危化品行业的整治力度不断加强，如果公司
不符合相关监管要求，亦会对公司的生产经营及发展造成不利影响。对此，公司已
结合生产特点制定了安全生产管理制度和各部门的安全技术操作规程、安全生产管
理考核条例。
7、国际贸易风险
海外市场是公司产品的重要市场，海外市场所在国家的政治环境、经济状况、贸易
法规、关税水平、非关税贸易壁垒及突发性国际事件等均可能对公司的经营造成一
定影响。国家调整出口退税也会对出口业务造成影响。
8、新业务运作的经验风险
新材料行业与公司目前经营的行业在市场环境、经营模式、技术水平、人才等方面
存在较大差异，公司新材料领域的运营经验相对不足，经营过程中面临政策、市尝
技术、生产、销售等方面的不确定性因素，公司存在新业务领域运作不及预期的风
险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜内蒙古源晟制钠科技有限公司｜ 8000.00｜ -745.18｜ 24018.10｜
｜宣城英特颜料有限公司 ｜ 5000.00｜ 484.37｜ 24024.60｜
｜杭州弗沃德精细化工有限公司｜ 2700.00｜ 438.28｜ 11820.17｜
｜杭州彩丽化工有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜杭州百合沅泽企业管理有限公｜ 5120.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州百合环境科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜杭州百合菲乐科技有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜杭州百合辉柏赫颜料有限公司｜ 5980.00｜ 2692.18｜ 38985.16｜
｜杭州百合进出口有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜湖北彩丽新材料有限公司 ｜ 3312.50｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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