☆经营分析☆ ◇603693 江苏新能 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
风能发电、光伏发电等新能源项目的投资开发及建设运营。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力 ｜ 100670.11｜ 55618.74｜ 55.25｜ 95.52｜
｜供汽供水 ｜ 3980.25｜ -692.17｜-17.39｜ 3.78｜
｜其他业务 ｜ 742.45｜ 55.64｜ 7.49｜ 0.70｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力行业 ｜ 208560.26｜ 107903.90｜ 51.74｜ 99.36｜
｜其他业务 ｜ 1348.44｜ 42.30｜ 3.14｜ 0.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风力发电 ｜ 177796.90｜ 99729.56｜ 56.09｜ 84.70｜
｜光伏发电 ｜ 17687.03｜ 7653.92｜ 43.27｜ 8.43｜
｜供汽供水 ｜ 9736.45｜ -486.84｜ -5.00｜ 4.64｜
｜储能 ｜ 3319.76｜ 1591.55｜ 47.94｜ 1.58｜
｜其他业务 ｜ 1348.44｜ 42.30｜ 3.14｜ 0.64｜
｜生物质发电 ｜ 20.12｜ -584.30｜-2904.｜ 0.01｜
｜ ｜ ｜ ｜ 12｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜江苏 ｜ 206045.09｜ 107530.38｜ 52.19｜ 98.07｜
｜山西 ｜ 2332.91｜ 490.95｜ 21.04｜ 1.11｜
｜其他业务 ｜ 1348.44｜ 42.30｜ 3.14｜ 0.64｜
｜国外 ｜ 182.26｜ -117.43｜-64.43｜ 0.09｜
｜美国 ｜ 182.26｜ -117.43｜-64.43｜ 0.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 208560.26｜ 107903.90｜ 51.74｜ 99.36｜
｜其他业务 ｜ 1348.44｜ 42.30｜ 3.14｜ 0.64｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力 ｜ 99725.36｜ 56515.02｜ 56.67｜ 95.07｜
｜供汽供水 ｜ 4683.51｜ -100.65｜ -2.15｜ 4.46｜
｜其他业务 ｜ 485.39｜ -119.11｜-24.54｜ 0.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源发电 ｜ 193428.00｜ 96678.74｜ 49.98｜ 49.85｜
｜电力 ｜ 193428.00｜ 96678.74｜ 49.98｜ 49.85｜
｜其他业务 ｜ 1155.53｜ 61.23｜ 5.30｜ 0.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风力发电 ｜ 168594.38｜ 91705.91｜ 54.39｜ 86.64｜
｜光伏发电 ｜ 13156.25｜ 6904.19｜ 52.48｜ 6.76｜
｜供汽供水 ｜ 11473.42｜ -1435.08｜-12.51｜ 5.90｜
｜其他业务 ｜ 1155.53｜ 61.23｜ 5.30｜ 0.59｜
｜生物质发电 ｜ 203.95｜ -496.28｜-243.3｜ 0.10｜
｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜江苏 ｜ 192753.61｜ 96595.61｜ 50.11｜ 98.95｜
｜其他业务 ｜ 1155.53｜ 61.23｜ 5.30｜ 0.59｜
｜山西 ｜ 456.75｜ 152.48｜ 33.38｜ 0.23｜
｜国外 ｜ 217.63｜ -69.34｜-31.86｜ 0.11｜
｜美国 ｜ 217.63｜ -69.34｜-31.86｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 193428.00｜ 96678.74｜ 49.98｜ 99.41｜
｜其他业务 ｜ 1155.53｜ 61.23｜ 5.30｜ 0.59｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业及主营业务
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为电力、热力生产
和供应业（D44）。公司主要从事风能发电、光伏发电、新型储能等新能源业务的
投资、建设、运营。
截至2025年6月30日，公司新能源发电控股装机容量171万千瓦，权益装机容量141
万千瓦，其中，风电项目权益装机容量114万千瓦，光伏发电项目权益装机容量17
万千瓦，生物质项目权益装机容量10万千瓦；新型储能控股装机容量20.7万千瓦/4
0.7万千瓦时。
公司新能源发电业务将风能、太阳能等新能源进行开发并转换为电力后销售，取得
收入，新型储能业务部署储能设施，通过充放电调节供需平衡，获取电量交易等收
益。另外，公司在运的生物质项目为热电联产项目，可向当地其他生产企业销售蒸
汽和热水。
公司新能源项目投资运营主要包括三个阶段：项目开发阶段，由公司或下属项目公
司负责特定区域的项目开发，项目考察评估后立项，向相关政府部门提出项目投资
申请，取得项目核准或备案；项目建设阶段，公司按采购招标程序组织设备和工程
施工的采购和招标，工程建设完成、验收调试合格后，项目并网运行；项目运营阶
段，由下属项目公司负责项目的运行、维护、管理，公司对各项目运营情况进行监
控，并对各下属公司实行经营目标考核。
影响公司业绩的主要驱动因素包括装机容量、风力资源和光照资源、上网电价、资
金成本等。
报告期内，公司的主要业务、主要产品、经营模式、主要的业绩驱动因素未发生重
大变化。
（二）报告期内行业情况
1、报告期内主要行业政策
（1）深化新能源上网电价市场化改革
2025年1月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市
场化改革促进新能源高质量发展的通知》，改革的总体思路是坚持市场化方向，推
动新能源上网电量全面进入市尝上网电价由市场形成，配套建立可持续发展价格结
算机制，区分存量和增量分类施策，促进行业持续健康发展。改革主要内容有三方
面：一是推动新能源上网电价全面由市场形成，新能源项目上网电量原则上全部进
入电力市场，上网电价通过市场交易形成；二是建立支持新能源可持续发展的价格
结算机制，新能源参与市场交易后，在结算环节建立可持续发展价格结算机制，对
纳入机制的电量，按机制电价结算；三是区分存量和增量项目分类施策，存量项目
的机制电价与现行政策妥善衔接，增量项目的机制电价通过市场化竞价方式确定。
（2）推动能源高质量发展
2025年2月，国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，提出了2025年能源工
作的主要目标。在供应保障能力方面，全国发电总装机达到36亿千瓦以上，新增新
能源发电装机规模2亿千瓦以上，发电量达到10.6万亿千瓦时左右，跨省跨区输电
能力持续提升。在绿色低碳转型方面，非化石能源发电装机占比提高到60%左右，
非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右。工业、交通、建筑等重点领域可
再生能源替代取得新进展。新能源消纳和调控政策措施进一步完善，绿色低碳发展
政策机制进一步健全。在发展质量效益方面，风电、光伏发电利用率保持合理水平
，光伏治沙等综合效益更加显著。初步建成全国统一电力市场体系，资源配置进一
步优化。
（3）多措并举推动绿证市场提质发展
2025年3月，国家发展改革委等5部门联合印发《关于促进可再生能源绿色电力证书
市场高质量发展的意见》，总体要求到2027年，绿证市场交易制度基本完善，强制
消费与自愿消费相结合的绿色电力消费机制更加健全，绿色电力消费核算、认证、
标识等制度基本建立，绿证与其他机制衔接更加顺畅，绿证市场潜力加快释放，绿
证国际应用稳步推进，实现全国范围内绿证畅通流动。到2030年，绿证市场制度体
系进一步健全，全社会自主消费绿色电力需求显著提升，绿证市场高效有序运行，
绿证国际应用有效实现，绿色电力环境价值合理体现，有力支撑可再生能源高质量
发展，助力经济社会发展全面绿色转型。2025年1-6月，国家能源局共计核发绿证1
3.71亿个，其中可交易绿证9.58亿个；全国共计交易绿证3.48亿个，同比增长1.18
倍，其中单独交易绿证2.42亿个、绿色电力交易对应绿证1.07亿个。
（4）有序推动绿电直连发展
2025年5月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于有序推动绿电直连发展
有关事项的通知》，从适用范围、规划引导、运行管理、价格机制、组织保障五个
方面明确发展绿电直连项目的具体要求。明确绿电直连是指风电、太阳能发电、生
物质发电等新能源不直接接入公共电网，通过直连线路向单一电力用户供给绿电，
可实现供给电量清晰物理溯源的模式，其中，直连线路是指电源与电力用户直接连
接的专用电力线路。按照负荷是否接入公共电网分为并网型和离网型两类，并网型
项目作为整体接入公共电网，与公共电网形成清晰的物理界面与责任界面，电源应
接入用户和公共电网产权分界点的用户侧。
2、报告期内我国主要行业数据
（1）可再生能源装机规模持续实现新突破
2025年上半年，全国可再生能源新增装机2.68亿千瓦，同比增长99.3%，约占新增
装机的91.5%。其中，水电新增393万千瓦，风电新增5139万千瓦，太阳能发电新增
2.12亿千瓦，生物质发电新增71万千瓦。截至今年6月底，全国可再生能源装机达
到21.59亿千瓦，同比增长30.6%，约占我国总装机的59.2%，其中，水电装机4.4亿
千瓦，风电装机5.73亿千瓦，太阳能发电装机11亿千瓦，生物质发电装机0.47亿千
瓦。
风电建设和运行情况。今年上半年，全国风电新增并网容量5139万千瓦，其中陆上
风电4890万千瓦，海上风电249万千瓦。截至2025年6月底，全国风电累计并网容量
达到5.73亿千瓦，同比增长22.7%，其中陆上风电5.28亿千瓦，海上风电4420万千
瓦。今年上半年，全国风电累计发电量5880亿千瓦时，同比增长15.6%，全国风电
平均利用率93.2%。
光伏发电建设和运行情况。今年上半年，全国光伏新增并网2.12亿千瓦，其中集中
式光伏约1亿千瓦，分布式光伏1.13亿千瓦。截至2025年6月底，全国光伏发电装机
容量达到约11亿千瓦，同比增长54.1%，其中集中式光伏6.06亿千瓦，分布式光伏4
.93亿千瓦。今年上半年，全国光伏累计发电量5591亿千瓦时，同比增长42.9%，全
国光伏发电平均利用率94%。
（2）新型储能保持平稳较快发展态势
2025年6月末，全国新型储能装机规模达到9491万千瓦/2.22亿千瓦时，较2024年底
增长约29%。其中，内蒙古、新疆装机规模超过1000万千瓦，山东、江苏、宁夏装
机规模超过500万千瓦。河北、浙江、云南、甘肃、广东、安徽、广西、山西、湖
南、河南、湖北、青海、贵州等13省区装机规模超过200万千瓦。
分区域来看，华北、西北、南方地区是上半年新型储能主要增长区，占全国新增装
机80%以上。其中，华北、西北地区已投运新型储能装机分别占全国29.7%、25.7%
，占比与2024年底相比基本保持稳定。南方地区增速较快，已投运新型储能装机占
全国15.4%，与2024年底相比增加3个百分点，主要原因是广西、云南等水电占比较
高、调节资源相对充裕的省份，由于新能源快速发展，调节能力逐步趋紧，新型储
能发展需求不断增加。此外，华东、华中、东北地区已投运新型储能装机分别占全
国16.6%、12.2%、0.4%。
3、报告期内江苏省主要行业数据
截至2025年6月底，江苏省发电装机容量22816.93万千瓦。全省风电和光伏装机容
量10716.88万千瓦，占总装机容量的46.97%，占比同比提高8.50个百分点。其中，
风电装机2344.80万千瓦，占总装机容量的10.28%，占比同比降低1.83个百分点；
光伏装机8372.08万千瓦，占总装机容量的36.69%，占比同比提高10.33个百分点。
1-6月份，全省新增发电能力2487.96万千瓦，其中风电新增23.60万千瓦；光伏新
增2208.33万千瓦。
1-6月份，全省发电量3215.02亿千瓦时，同比增长1.17%。全省风电和光伏发电量7
20.47亿千瓦时，同比增长29.78%，占全省发电量的22.41%，占比同比提高4.94个
百分点。其中，风电发电量279.02亿千瓦时，同比下降3.23%；光伏发电量441.45
亿千瓦时，同比增长65.47%。
报告期末，公司控股风电装机容量占江苏省风电装机的5.71%，省内光伏发电装机
容量占江苏省光伏发电装机的0.23%。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司实现营业收入10.54亿元，同比增长0.48%；毛利率52.17%，同
比下降1.50个百分点；归属于上市公司股东的净利润2.82亿元，同比下降3.62%。
（一）报告期内主要经营数据分析
2025年上半年，公司控股新能源发电项目总发电量17.83亿千瓦时，同比下降2.67%
，上网电量16.94亿千瓦时，同比下降2.76%。风电方面，公司1-6月累计发电量16.
33亿千瓦时，同比下降3.26%，其中：陆上风电累计发电量11.67亿千瓦时，同比下
降0.09%；海上风电累计发电量4.65亿千瓦时，同比下降10.58%。今年上半年，光
伏发电项目1-6月累计发电量1.50亿千瓦时，上网电量1.09亿千瓦时，分别同比增
长4.90%和0.93%。报告期内，生物质项目仍处于停运转型阶段，四家生物质项目中
，现仅淮安生物质仍承担着为当地园区企业供热的社会责任，2025年1-6月累计供
热量18.92万吨，同比下降17.31%。2025年6月，公司投资的国信溧阳100MW/200MWh
储能项目顺利并网，目前公司共运营2座独立电化学储能电站，累计上网电量0.46
亿千瓦时。
（二）报告期内主要工作开展情况
报告期内，公司锚定主责主业，始终坚持发展是第一要务，以稳求进、以进固稳，
锚定年度目标任务，攻坚克难、狠抓落实，生产经营总体平稳、改革发展稳中提质
，各项重点工作持续呈现向好发展态势。
一是深挖经营促增效。新一轮电力体制改革以来，我国电力行业“管住中间、放开
两头的体制架构”基本形成，主要由市场决定价格的机制初步建立。受政策推动，
今年以来，公司新能源项目全面进入电力市场，鉴于公司已投产项目主要位于江苏
省内，目前省内配套方案未出台，新能源可持续发展价格结算机制尚不明朗，投资
不确定性增加，对公司项目开发建设及投后运营管理形成挑战。对此，公司积极研
究部署新能源项目参与电力市场相关工作，建立电力市场交易组织管理架构体系，
优化所属企业参与市场交易的内部控制和决策程序，通过气象大模型、人工智能决
策优化算法等技术手段，不断提升功率预测、交易价格预测和交易决策水平，力争
实现各类市场交易的“量价双优”。此外，公司加快推进如东H2#海上风电项目CCE
R开发，目前已正式启动减排量登记工作，待主管部门签发后即可参与CCER交易，
预计这将成为公司收益增长的新突破。
二是精益管理提效能。公司持续做好精细管理，进一步降低成本、提升运营效能，
推动公司新能源业务向更高绩效目标迈进。一方面，加强生产运行管理，加大指标
管控，健全设备可靠性指标体系，另一方面，开展专题技术攻关，组建专业技术协
作组，攻关生产技术难题，提高发电设备的安全和运行可靠性。报告期内，公司控
股子公司QC课题荣获江苏省电力行业质量管理成果一等奖2项和二等奖1项。
三是项目推进稳发展。公司坚持把优质项目开拓作为企业可持续发展生命线，在新
的发展阶段，严格把控项目入口关，积极推动优质项目储备，扩大有效投资，严控
在建项目的建设质量和进程，以确保项目成本及效能优势，增强市场竞争力。年初
，公司控股股东牵头联合体中选并获得155万千瓦海上风电项目开发权，公司全力
协同推进项目前期工作。上半年，靖江整县新时代船厂屋顶分布式光伏项目全容量
并网，实现绿色能源与制造业的有效融合；国信溧阳100MW/200MWh储能电站项目投
产，进一步助力区域能源结构优化和绿色低碳发展。
四是持续推进科技创新。公司联合国信研究院开展制氢相关技术研究，进行海上风
电项目制氢方案论证。公司控股子公司参与申报国家重点研发计划项目1项，聚焦
未来海上风电重点发展方向，开展海上风电智能运维技术研究。在生产运营关键技
术创新方面，公司坚持以需求牵引强化科技创新，联合行业内领军企业，针对风机
叶片故障诊断困难、光伏组件巡检及清扫效率低等生产运营痛点，合作开展技术研
发与示范应用，推进新技术新手段落地，目前项目立项10项。
五是持续强化风险防控。公司牢固树立安全发展理念，坚持底线思维，抓细抓实风
险防控各项措施，报告期内，公司组织所属企业签订年度安全生产责任状，部署开
展安全体系专项排查暨夏季安全大检查，组织开展“安全生产月”系列活动，持续
夯实公司安全管理基础；聚焦重点业务领域，推进《合规风险识别清单》《关键业
务流程管控清单》《重点岗位合规职责清单》梳理编制工作，防范化解重大风险。
三、报告期内核心竞争力分析
1、技术优势
新能源发电作为战略性新兴产业，一直处在不断的技术更新和技术进步过程中，也
是具有较高技术门槛的产业。风电和光伏发电平价上网时代下，行业技术要求更高
，公司一直关注和跟踪发电领域相关电气设备发展和运维相关前沿技术，并进行大
胆的实践和创新，在风电、光伏发电等业务领域都建立起完善的开发以及运维管理
体系与技术体系，项目管理水平位于行业前列。公司投资的多个项目被评为国家优
质投资项目。在中电联历年举办的全国风电场和全国太阳能光伏电站生产运行统计
指标对标及竞赛中，公司投资的项目每年都榜上有名。
2、人才优势
公司是国内较早进入可再生能源发电应用领域的企业，多年来培养和锻炼了一支电
站项目开发建设、运行维护的专业队伍，在新能源发电项目投资运营领域积累了丰
富的业务经验，熟悉市场开拓、项目备案、工程管理、维护运营等关键环节，能够
保障公司在发展、运营、管理等各方面人员需求，同时，公司的专业人才能够准确
地把握行业发展趋势，快速应对行业的新变化、新要求。
3、资源优势
公司的四个发起人股东均为江苏省内大型国有企业，其中，国信集团是江苏重要的
省属能源投资集团，在能源项目建设和运营方面拥有丰富的经验及专业的人才；沿
海集团是江苏沿海滩涂围垦以及资源综合开发的实施主体，具有丰富的风能、光能
等新能源资源；国能投资是履行主导盐城市能源基地建设职责的盐城市属国有企业
，对公司在盐城的项目选择、开发具有重要支持作用；农垦集团下属国有农场中具
有大量可供开发风电、光伏的土地资源。股东方的资源优势为公司可持续发展提供
了强有力的支持。
4、区位优势
公司已投产新能源项目基本位于江苏，在省内形成了一定的规模优势和品牌优势。
江苏是沿海省份，具有漫长的海岸线，风力资源丰富，风资源可开发量巨大。江苏
经济规模大，人均用能基数高，能源低碳化、绿色化是江苏未来较长一段时期的主
要发展方向。同时，江苏又是能源消耗大省，电力消费总量连续多年位居全国前列
，新能源消纳能力强，弃风弃光限电的风险较校
5、资金优势
电力行业属于资本密集型行业，尤其是在项目建设期间，需要大额的资金投入。公
司资产盈利能力强，已投产的各项目为公司持续带来稳定的利润，资信状况良好，
与各类金融机构有较好的合作关系，具备较强的融资能力和资金成本优势。截至报
告期末，公司资产负债率为53.91%，资本结构稳健，偿债能力较强。
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化。
四、可能面对的风险
1、可再生能源电价补贴滞后风险
目前可再生能源电价补贴资金仍存在缺口，国家发放可再生能源补贴的时间不断滞
后，若此情况得不到改善，将会影响发电企业的现金流，进而对实际的投资效益产
生不利影响。未来，补助资金拨付速度、拨付比例等情况存在一定的不确定性。
对公司的影响及应对措施：因可再生能源电价补贴以国家信用为基础，该项收入无
法收回的风险较低。目前，新能源发电已全面进入无补贴时代，新增项目不再纳入
国家可再生能源补贴范围，存量项目全生命周期合理利用小时数用完后亦不再享受
补贴，长期来看，补贴滞后情况待存量项目补贴到期后将逐渐得到缓解。公司方面
，现金流状况总体保持在健康水平，2025年上半年公司经营活动产生的现金流量净
额3.98亿元，公司现金流状况良好。报告期末，公司合并口径的资产负债率为53.9
1%，资产负债结构较为稳定，偿债能力较强。未来公司将进一步加强资金管理，保
持健康的现金流状况，同时，进一步拓宽融资渠道，提高融资能力，保障公司新项
目投资及生产运营的资金需求。
2、行业政策变动风险
新能源发电行业近年来的高速发展，很大程度上受益于国家在政策、法规及激励措
施方面的支持，相关政策可能导致行业竞争日益激烈，公司在新能源行业的优质资
源获娶快速实现装机规模增长的难度加大，同时，如果新能源行业的相关政策发生
变化，公司经营业绩可能会受到影响，项目投资收益率的不确定性增加。
对公司的影响及应对措施：国家“双碳”战略目标背景下，我国仍将深入推进能源
革命，加快规划建设新型能源体系，公司将密切关注国家政策变化，做好研究判断
，积极把握机遇，充分利用自身优势，多措并举获取项目资源，加大新能源项目集
约化、规模化开发力度，不断提高核心竞争实力，积极探索能源新业态新模式，做
好工程建设领域新技术调研和论证，加强项目运维管控，从严从细控制成本，提升
项目收益。
3、电力市场风险
随着可再生能源装机规模的不断增长，国家加快规划建设新型能源体系、加快构建
新型电力系统、加快建设全国统一电力市场体系，新能源项目参与电力市场化交易
程度不断提升，2025年1月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新
能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，明确新能源项目上网电
量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。目前，国家电力中长期
市尝绿电市尝现货市尝电力辅助服务市场建设进一步换挡提速，电力体制改革向纵
深推进，市场环境复杂多变，新能源上网电量、上网电价变动风险加大，将给项目
的盈利状况带来一定的不确定性。
对公司的影响及应对措施：公司将认真研判电力市场有关政策变化、规则调整、市
场动态等信息，建立健全电力市场营销工作体制机制，加大专业人才储备和培养力
度，制定差异化、精准化的电力营销策略，积极拓展优质电力用户。同时，通过参
与绿电交易、绿证交易、CCER交易、绿电直连等途径，积极推进绿色电力的环境价
值兑现，将绿色电力的环境效益转化为经济效益，降低电价波动的不利影响。
4、自然条件变动风险
公司风电、光伏项目的盈利状况与项目所在地的风速、风向、光照强度和时间等气
候条件高度相关，公司在项目投资前均对相关资源等情况进行了实地可行性研究，
然而，风速、风向、光照强度和时间等自然资源具有一定的随机性、不可预测性，
实际每年的资源状况可能会存在波动。如遇极端恶劣天气，也可能给公司发电设备
、运营设施等造成损坏，给公司生产运营造成不利影响。另外，风电项目附近新建
其他风电尝防护林建设等不可控因素也会影响项目所在地风资源状况。由此，公司
存在经营业绩随风、光等自然资源以及天气和气候条件的变化而波动的风险。
对公司的影响及应对措施：自然条件的变动大多为不可控因素，公司一方面通过加
大投资前的可行性研究深度，充分评估资源变动对项目投资效益的影响；另一方面
，日常管理中加强运营维护和应急预案管理，保障项目运营效率，尽力使项目在既
定的资源条件下“应发尽发”。另外，公司投资范围包括陆上风电、海上风电、集
中式光伏、分布式光伏、新型储能等多种新能源业务，未来公司将立足江苏，走出
省外，聚焦海上，择优开发项目资源，进一步探索零碳园区、新能源制氢等领域，
多举措降低自然条件变化对公司整体业绩的影响。
5、新能源电力消纳风险
消纳问题是新能源大规模可持续发展的核心问题。我国新能源资源丰富区域与用电
负荷中心区域不匹配，加上风能、太阳能资源具有随机性强、波动性大、出力不稳
定等自然特性，当电网的可调节资源不足时，或者项目所在地用电需求较少，且不
能通过电量外送等方式消纳，将产生“弃风”、“弃光”等限电情况，影响项目收
益。近年来，我国新能源装机规模实现显著增长，消纳需求大幅增加，传统依赖大
电网的新能源消纳模式已难以完全适应当前风光高比例接入电力系统的需求，截至
2025年3月底，全国风电、太阳能发电装机已历史性超过火电，新能源消纳面临着
较大的压力。
对公司的影响及应对措施：公司目前投资的新能源发电项目主要位于江苏，江苏省
电力需求大，电网消纳能力强，限电风险相对较低。公司在投资新项目时，会对选
址区域进行严格的论证，尽量减少项目建成后的弃风、弃光等限电风险。未来，新
能源发展规模预计仍将保持增长态势，对于高速发展带来的消纳挑战，国家也出台
了《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》《关于有序推动绿电
直连发展有关事项的通知》等多项政策，全力保障新能源高质量发展。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜苏晋朔州新能源开发有限公司｜ 7000.00｜ -｜ -｜
｜联合动力长江(江苏)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜江苏省国信研究院有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜江苏新能黄海风力发电有限公｜ 16200.00｜ 3320.16｜ 56740.91｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能青口新能源开发有限｜ 24600.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能金云新能源开发有限｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能盐海储能科技有限公｜ 7000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能淮安风力发电有限公｜ 9000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能润达新能源开发有限｜ 1080.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能海力海上风力发电有｜ 80000.00｜ 3511.07｜ 685309.45｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能昊邮新能源发展有限｜ 8210.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能昊扬新能源发展有限｜ 3100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能昊仪新能源发展有限｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能新誉能源有限公司 ｜ 62000.00｜ -｜ -｜
｜江苏新能新洋风力发电有限公｜ 16200.00｜ 3945.61｜ 82907.68｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能投资管理有限公司 ｜ 300000.00｜ -｜ -｜
｜江苏新能常储科技有限公司 ｜ 6600.00｜ -｜ -｜
｜江苏新能信诚新能源开发有限｜ 16100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能信悦光伏发电有限公｜ 8450.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能东台投资有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜江苏新能三泰光伏发电有限公｜ 16900.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏天禄新能科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜江苏国信黄海风力发电有限公｜ 29500.00｜ 2990.86｜ 98982.38｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信盐城生物质发电有限｜ 14000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信灌云风力发电有限公｜ 16000.00｜ 3302.79｜ 68285.09｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信灌东光伏发电有限公｜ 1400.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信淮安生物质发电有限｜ 24000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信泗阳生物质发电有限｜ 23000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信泗阳太阳能发电有限｜ 12900.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信尚德太阳能发电有限｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信射阳光伏发电有限公｜ 4080.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信如东生物质发电有限｜ 9609.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜GX Investment Inc. ｜ -｜ -｜ -｜
｜南京南瑞新能源科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜江苏国信大中风力发电有限公｜ 16000.00｜ 3013.59｜ 52929.93｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大唐国信滨海海上风力发电有｜ 95845.84｜ 9870.45｜ 499361.41｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信华靖光伏发电有限公｜ 5200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信东凌风力发电有限公｜ 36000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信临海风力发电有限公｜ 29500.00｜ 3589.28｜ 80805.63｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信东台风力发电有限公｜ 16000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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