☆经营分析☆ ◇603386 骏亚科技 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
印制电路板（PCB）的研发、生产和销售及印制电路板的表面贴装（SMT）。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PCB行业 ｜ 219554.81｜ 20510.15｜ 9.34｜ 93.54｜
｜其他业务 ｜ 15167.87｜ 14788.58｜ 97.50｜ 6.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PCB ｜ 208054.80｜ 19340.66｜ 9.30｜ 88.64｜
｜其他业务 ｜ 15167.87｜ 14788.58｜ 97.50｜ 6.46｜
｜SMT ｜ 5868.62｜ 1250.76｜ 21.31｜ 2.50｜
｜整机 ｜ 5631.39｜ -81.27｜ -1.44｜ 2.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 170107.96｜ 13420.34｜ 7.89｜ 72.47｜
｜外销 ｜ 49446.85｜ 7089.81｜ 14.34｜ 21.07｜
｜其他业务 ｜ 15167.87｜ 14788.58｜ 97.50｜ 6.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 203569.98｜ 18392.95｜ 9.04｜ 86.73｜
｜经销 ｜ 15984.83｜ 2033.47｜ 12.72｜ 6.81｜
｜其他业务 ｜ 15167.87｜ 14872.31｜ 98.05｜ 6.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PCB行业 ｜ 229683.87｜ 37049.65｜ 16.13｜ 94.62｜
｜其他业务 ｜ 13049.11｜ 12225.01｜ 93.68｜ 5.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PCB ｜ 223395.12｜ 36677.56｜ 16.42｜ 92.03｜
｜其他业务 ｜ 13049.11｜ 12225.01｜ 93.68｜ 5.38｜
｜SMT ｜ 3429.13｜ 849.83｜ 24.78｜ 1.41｜
｜整机 ｜ 2859.63｜ -477.74｜-16.71｜ 1.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 159816.98｜ 22741.02｜ 14.23｜ 65.84｜
｜外销 ｜ 69866.89｜ 14308.63｜ 20.48｜ 28.78｜
｜其他业务 ｜ 13049.11｜ 12225.01｜ 93.68｜ 5.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 213780.78｜ 35260.39｜ 16.49｜ 88.07｜
｜经销 ｜ 15903.10｜ 1789.25｜ 11.25｜ 6.55｜
｜其他业务 ｜ 13049.11｜ 12225.01｜ 93.68｜ 5.38｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PCB ｜ 244209.40｜ 45079.56｜ 18.46｜ 94.92｜
｜其他业务 ｜ 13073.33｜ 12045.59｜ 92.14｜ 5.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PCB ｜ 234043.88｜ 43610.44｜ 18.63｜ 90.97｜
｜其他业务 ｜ 13073.33｜ 12045.59｜ 92.14｜ 5.08｜
｜SMT ｜ 7522.57｜ 1533.97｜ 20.39｜ 2.92｜
｜整机 ｜ 2642.96｜ -64.84｜ -2.45｜ 1.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 171938.70｜ 32409.87｜ 18.85｜ 66.83｜
｜外销 ｜ 72270.70｜ 12669.69｜ 17.53｜ 28.09｜
｜其他业务 ｜ 13073.33｜ 12045.59｜ 92.14｜ 5.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 223094.29｜ 43505.41｜ 19.50｜ 86.71｜
｜经销 ｜ 21115.11｜ 1574.15｜ 7.46｜ 8.21｜
｜其他业务 ｜ 13073.33｜ 12045.59｜ 92.14｜ 5.08｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主要业务情况
公司主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产和销售及印制电路板的表面贴装
（SMT），细分领域涵盖印制电路板的研发样板、小批量板、中大批量板。公司产
品包括刚性电路板、柔性电路板（FPC）、刚柔结合板（RFPC）、高密度互联电路
板（HDI）和PCBA，产品结构类型丰富，拥有1-108层线路板研制能力，兼具印制电
路板研发、批量生产及整机服务能力，是行业内为数不多可以为客户提供从样板到
批量生产一站式服务的PCB企业。公司产品广泛应用于能源、消费电子、工业控制
及医疗、计算机及网络设备、汽车电子、安防电子和航空航天等领域，能够满足客
户不同产品组合需求、快速响应客户新产品开发，为客户提供产品与技术一体化解
决方案。
公司在惠州、珠海、江西龙南、长沙、安徽广德及越南布局生产基地，目前有8个
工厂，其中珠海工厂及广德工厂主要业务为样板，长沙工厂主要业务为中小批量，
惠州（三栋）工厂、龙南三个工厂主要为中大批量业务，惠州（小金口）工厂主要
业务为SMT及整机业务。样板及小批量市场特点是单一订单规模孝客户数量多、涉
足市场领域广、短交期及相对高毛利，主要应用领域为半导体、工业控制、通信、
新能源、汽车电子、医疗器械、安防电子、航空航天、人工智能及科研院校等众多
领域。中大批量板针对的是新产品定型后的批量生产阶段，单个品种的需求量较大
、毛利率相对样板较低，主要涉及能源、计算机、通信终端、消费电子、安防、汽
车电子、工业控制等领域，公司批量板业务目前主要在龙南工厂和惠州（三栋）工
厂进行。公司SMT及整机业务提供电子制造服务的主要产品包括消费电子类（显示
屏、家电）、网络通讯类（OTT、PON、ROUTER、WIFI）、车联网、工业控制等电子
产品，可为公司PCB客户提供一体化PCBA服务，主要在全资子公司骏亚数字进行。
龙南骏亚为国家企业技术中心、工业和信息化部2023年度绿色制造工厂，龙南骏亚
精密为工业和信息化部“2019年度企业上云典型案例”、江西拾5G+工业互联网”
应用示范企业、江西拾智能制造标杆企业”，龙南骏亚、龙南骏亚精密、长沙牧泰
莱被工信部授予专精特新“小巨人”企业称号。公司深耕PCB领域多年，具有丰富
的PCB研发和制造经验。
根据《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017）的分类标准，公司主营业务
所属行业为“398电子元件及专用材料制造”之“3982电子电路制造”。根据中国
证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）行业分类标准，公司主营
业务所属行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”（代码C39）。
报告期内，公司主要业务、主要产品未发生重大变化。
（二）公司主要经营模式
1、采购模式
公司制订了《供应商管理程序》《采购管理程序》《供应商及外发机构评分程序》
以严格控制公司对供应商的筛选程序及公司的原材料采购行为。针对不同特性的原
材料，公司采取不同的方式进行采购：
（1）按照预计产量采购：对于通用型原材料，如覆铜板、锡球、铜球、半固化片
、铜箔、化学物料和一般辅料等，公司按照预计产量进行月度计划采购。
（2）按照实际订单需求采购：对于特殊型的覆铜板、铜箔、半固化片等材料，公
司按实际订单需求采购。公司亦根据历史数据对客户订单的数量及综合实际用量进
行预测，并据此准备适量的安全库存。
报告期内，公司采购模式未发生变化。
2、生产模式
由于不同电子产品对使用的电子元器件有不同的工程设计、电器性能以及质量要求
，不同客户的产品会有所差异，公司印制电路板（含SMT）是定制化产品而非标准
件产品。基于这一特点，公司的生产模式是“以销定产”，根据订单来组织和安排
生产。公司设立有计划部、物控部，对公司的生产排期和物料管理等进行统筹安排
，协调生产、采购和仓库等各相关部门，保障生产的有序进行，在公司产能无法满
足客户需求时，公司将部分订单的部分生产环节交由其他有资质的企业完成，公司
对外协生产的品质和交期进行严格的把控和管理，满足客户需求。
报告期内，公司生产模式未发生变化。
3、销售模式
公司采取直销和经销相结合的销售方式，目前绝大部分来自向终端客户的直接销售
，少量通过贸易商销售。由于印制电路板为定制化产品，公司与客户均签订买断式
销售合同或订单，客户根据需求向公司发出具体的采购订单，约定销售价格、数量
、出货日期、支付条款、送货方式等，公司据此安排生产及交货。
报告期内，公司销售模式未发生变化。
（三）公司所处行业发展情况
1、行业基本情况
印制电路板（Printed Circuit Board，简称“PCB”）是指在通用基材上按预定设
计形成点间连接及印制元件的印制板，其主要功能是使各种电子零组件形成预定电
路的连接，起中继传输作用。印制电路板是组装电子零件用的关键互连件，不仅为
电子元器件提供电气连接，也承载着电子设备数字及模拟信号传输、电源供给和射
频微波信号发射与接收等业务功能，绝大多数电子设备及产品均需配备。PCB产品
的制造品质，直接影响电子产品的可靠性，同时影响系统产品整体竞争力，因此PC
B被称为“电子系统产品之母”。
PCB行业属于电子信息产品制造的基础产业，受宏观经济周期性波动影响较大。目
前全球印制电路板制造企业主要分布在中国大陆、中国台湾地区、日本、韩国、美
国、欧洲和东南亚等区域。我国是PCB产业全球生产规模最大的生产基地，但国内
印制电路板行业受国际政治经济环境变化的影响亦日趋明显。
PCB广泛应用于通讯电子、消费电子、计算机、汽车电子、服务器、工业控制、医
疗器械、国防及航空航天等领域，是全球电子元件细分产业中产值占比最大的产业
，行业周期性及成长性并存。2024年，受益于AI推动的交换机、服务器等算力基建
爆发式增长，智能手机、PC的新一轮AI创新周期，以及汽车电动化/智能化落地带
来的量价齐升，HDI、层数较高的多层板等高端品需求快速增长，PCB行业景气度持
续上行，根据Prismark数据，2024年全球PCB产值恢复增长，产值达到735.65亿美
元，同比增长5.8%，面积增长约6.8%；中国PCB产值达到412.13亿美元，同比增长9
%。中长期看，科技是全球经济发展的主要动力，PCB发展与电子科技产业密切相关
，预计产业将保持稳定增长。据Prismark预测，2024－2029年全球与中国PCB的产
值复合增长率分别为5.2％和4.3％，到2029年全球PCB产值将接近950亿美元，中国
PCB产值将达到500亿美元。
2、行业发展趋势
高密度化、高性能化：作为电子信息产业重要的配套，印制电路板行业的技术发展
与下游电子终端产品的需求息息相关。新一代的电子产品朝着轻薄短孝高速高频方
向发展，下游的应用需求对PCB的精细度和稳定性都提出了更高的要求，要求PCB产
品向高密度化、高性能化方向发展。
行业集中度提升：一方面，受到下游应用领域技术要求提高、终端产品更新换代加
速的影响，PCB厂商面临更高的技术要求、资金需求，技术实力强、品牌声誉良好
的大规模厂商更具竞争优势；另一方面，近年来，全球范围内的供给过剩和价格侵
蚀导致企业产能利用率不断下降、损失不断增加，许多中小规模PCB厂商无法度过
行业低迷期从而加速出清，而大规模厂商能够更好地抵御价格侵蚀，反而通过行业
整合获得了扩张的机会，行业集中度日益提升。根据Prismark数据，全球前五大PC
B厂商的市场份额从2006年的10.80%已增长到2024年的23.55%。
部分产能向东南亚转移：随着全球经济一体化的深入发展、供应链多元化的需求以
及国际局势变化的影响，“中国+N”的新模式逐渐成为PCB行业的新趋势，其中“N
”代表东南亚等新兴市常随着“中国+N”模式的持续发展，以越南、泰国、印尼为
代表的东南亚国家成为本轮产业转移的最主要受益者，国内外PCB厂商普遍加大对
东南亚的投资、产能扩张力度。
（四）公司所处行业地位
公司是中国电子电路行业协会（原名中国印制电路行业协会）的常务理事单位之一
。根据2025年5月中国电子信息行业联合会同中国电子电路行业协会联合发布的《2
024中国电子电路行业主要企业营业》，公司营收在综合PCB百强企业中排名第37名
。
（五）主要业绩驱动因素
PCB行业的业绩受宏观经济情况、原材料价格、下游市场需求、行业竞争情况、生
产经营管理及产品技术等因素影响。PCB产品下游应用领域非常广泛，行业周期性
受单一行业波动影响较小，其主要影响因素是电子信息产业的发展状况和宏观经济
的周期性波动。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司聚焦做强主业，以高质量发展为引领，提升市场拓展、研发创
新、快速交付及客户服务等核心竞争力。公司紧抓AI技术发展带动的算力与通信需
求增长，汽车电动化、智能化趋势持续深化，以及消费电子市场需求修复等机遇，
加大各业务市场开发力度，报告期内，公司实现营业总收入12.64亿元，同比增长1
3.54%；归属于上市公司股东的净利润3,813.06万元，同比实现扭亏。
1、各业务板块情况
样板及小批量板业务：报告期内，深圳牧泰莱充分发挥PCB样板的技术和服务优势
，推动新技术、新产品的开发，以提高企业竞争力和市场份额，密切关注新兴技术
的发展趋势，如人工智能、机器人、物联网、5G、卫星通信等，珠海工厂产能逐步
释放，毛利率提高；长沙牧泰莱依靠既有研发样板和部分小批量板订单业务，重点
发展高附加值、高技术含量的特色中小批量PCB板（如刚柔结合板、厚铜板、IC测
试板、高多层板）业务，加强无人机电控系统、军工电源、工业控制系统、工业视
觉系统、毫米波芯片、航空航天、卫星通信等高端特色产品研发、生产和品质保证
能力，满足客户的技术、质量和交付需求。报告期内，公司样板及小批量板销售额
及销售量均实现增长。
中大批量业务：报告期内，受消费电子市场复苏等影响，PCB行业景气度有所回升
，公司计算机、汽车电子、消费电子等领域订单实现增长，同时，公司积极调整产
品结构，拓展高附加值、高技术产品订单，公司多层板占比提升，带动中大批量产
品平均单价及毛利率提升。但公司依然面临行业整体竞争激烈、行业竞争者众多等
复杂多变的行业环境，公司中大批量业务产能利用率仍未达预期。
公司SMT及整机业务：报告期内，为提升服务能力，满足客户需求，骏亚数字工厂
进行设备技改及更新，新增了高端SMT线、3D-AOI机、自动贴片机等设备，进一步
增强了电子电路服务能力。报告期内，虽然下游行业整体需求不足，行业竞争激烈
，但骏亚数字进一步加强与客户的合作深度，积极拓展市场，SMT及整机业务实现
大幅增长。
2、市场开发情况
公司持续优化产品结构，不断拓展市场份额，在夯实原有客户合作关系同时，积极
开拓新产品、新客户。报告期内，公司重点拓展新老客户高多层板、HDI板业务，
重点推进工业计算机、人形机器人、安防、汽车电子、智能物联、VR眼镜等领域的
订单开发。在人形机器人领域，公司成功导入国内头部客户并开始批量供货；在汽
车电子领域，产品技术持续取得突破，国内外知名Tier1/Tier2汽车厂商也陆续在
打样及小批量合作；在通信领域，积极拓展新老客户交换机、服务器订单，与国内
通信行业众多优质客户保持密切合作。
综合考虑到全球宏观经济情况、产业链的发展以及市场竞争格局变化，公司积极开
拓海外市场，以满足国际客户的订单多样化需求。报告期内，公司积极参与了德国
慕尼黑国际电子元器件展、日本NEPCON JAPAN、台湾电路板产业国际博览会等境内
外展会，并加入德国经济贸易协会，在欧洲、日韩台市场开拓上取得积极进展，日
本及欧洲市场能源、工业控制领域客户订单也开始稳定上量。
公司持续获得客户的认可，荣获了施耐德“优秀新晋供应商奖”、鸿富锦“最佳新
秀奖”、萤石网络“优秀供应商奖”、村田“优秀供应商奖”等荣誉。
3、技术与研发情况
报告期内，公司聚焦自身优势与产业方向，在新能源汽车及智能驾驶领域、人工智
能领域、通信领域、高端消费类电子产品等领域投入大量研发，开展了《一种汽车
BMS埋铜块电路板制造技术的研究》《一种高多层服务器板控深背钻技术研究》《
一种多层HDI电路板盲孔填孔技术研究》《AI特种精细电路板制造技术研究》《特
种超厚铜电路板阻焊制造技术研究》《线路板紫铜凸台精密层压嵌合技术的研发》
等多项研发项目。报告期内，新增授权知识产权17项，其中发明专利4项、实用新
型专利13项。截至目前，公司累计拥有各类知识产权达416项，涵盖发明专利91项
、实用新型专利311项、外观设计14项等，为产品结构升级奠定坚实基矗
三、报告期内核心竞争力分析
（一）技术研发优势
公司始终重视产品、技术的研发和提升，在产品工艺技术能力、PCB智能制造系统
研发应用上，建立了研发优势。公司始终紧跟下游电子信息产品的发展趋势，专注
于细分领域的技术研发，形成了多项具有自主知识产权的核心技术，这些技术主要
用于生产高多层PCB板、厚铜板、光电板、Mini LED板、高频高速板、软硬结合板
、陶瓷板等产品及其智能压合、阻焊、蚀刻等工艺技术，至2025年6月30日，公司
拥有专利416项，其中发明专利91项，实用新型专利311项。龙南骏亚技术中心被国
家发改委、科技部等五部委联合认定为“国家企业技术中心”，龙南骏亚精密“基
于‘物联网+大数据’的电路板智能工厂”项目入选工信部科技司“2021年物联网
示范项目”。
（二）产品线优势
公司注重为客户群提供完整的PCB产品系列服务，产品类型较为完善，具有刚性线
路板、挠性线路板、刚挠结合线路板批量制造能力，拥有研发样板、小批量板、中
大批量板专业工厂并配套SMT加工厂，是目前国内少有的兼具刚性线路板、挠性线
路板、刚挠结合线路板批量生产能力与较强研发能力的PCB制造商，能为客户提供
多样化产品选择和一站式线路板研发、小批量试产、中大规模制造、PCBA及整机组
装的完整服务。公司在生产经营中始终坚持以市场为导向，重点发展技术含量高、
经济附加值高的新兴应用领域产品。公司刚性电路板产品在消费电子、能源、网络
通信、工业控制、安防、汽车电子、服务器等细分领域广泛应用；FPC（含RFPC）
及HDI主要应用于锂电池保护板、车载、智能穿戴、摄像头模组（CCM）、无线充、
TWS等细分领域；研发样板及小批量板客户累计超过10,000家，产品涵盖高精密多
层板、金属基(芯)板、高频高速板、高Tg厚铜板、电源模块板、平面绕组板、混合
介质高频多层板、大尺寸PMI泡沫板、金手指板、埋盲孔板及根据客户要求定做特
殊印制电路板，应用于5G/6G通信、控制器、传感器、工业机器人、功率模块、大
功率LED、汽车毫米波雷达、半导体设备（光刻、蚀刻、测试等）、卫星通讯等领
域。完善的产品结构、丰富的产品类别、广泛的市场应用领域，有利于防范市场与
客户需求波动的影响，构建公司的市场竞争优势。
（三）客户资源优势
国内印制电路板行业的集中度较低，市场竞争较为激烈，有效地开发和维护客户资
源是印制电路板生产企业在竞争中胜出的关键因素之一。同时，印制电路板质量的
优劣直接关乎电子产品的性能和使用寿命，印制电路板下游客户倾向于同综合实力
较强的大型印制电路板制造商合作，并在产品质量、环保、安全生产等方面有严格
标准，并对供应商设置1-2年的考察期。经过多年积累，公司与较多优质客户建立
了稳定的合作关系，为众多国内外知名企业提供PCB研发、产品和服务，与客户共
同成长。
（四）质量优势
公司自成立以来十分注重质量管理，在采购、生产、销售各个环节均有严格的质量
控制。公司遵循“质量优先，客户满意，全员参与，互利共赢”的品质方针，先后
通过ISO9001质量管理体系、IATF16949汽车行业质量管理体系、ISO27001信息安全
管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、QC080000有
害物质过程管理体系等管理体系认证和UL、CQC等产品安规认证，产品符合欧盟RoH
S、REACH环保指令要求。通过长期切实有效的质量管理，公司产品质量赢得了客户
认可，树立了良好的市场口碑。
（五）智能制造优势
公司高度重视信息化、智能化建设，组建了专门的项目团队，针对电路板行业现状
和企业实际需求，遵循“整体规划、分步实施、重点突破”的推进策略，坚持“以
需求为导向、以逻辑为支撑、以标准为基储以数据为财富”的开发原则，攻克了单
张电路板全流程制造信息精准追溯技术和多源异构设备数据采集技术等难题，将物
联网、大数据、人工智能等新一代信息技术与经典管理思想和电路板制造技术相融
合，在生产自动化的前提下分阶段逐步实现了现场透明化、管理信息化和决策智能
化，达到帮助公司提质增效降本的目标。龙南骏亚精密智能制造工厂获评江西省科
技进步二等奖、工信部企业上云典型案例和物联网示范项目。
四、可能面对的风险
1、原材料价格波动风险
原材料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的稳定性和盈利能力。公司直
接原材料占营业成本的比例较高，生产经营所使用的主要原材料包括覆铜板、铜球
、铜箔、半固化片、锡、金盐等，上述主要原材料价格受国际市场铜、石油、黄金
等大宗商品价格、市场供求关系、阶段性环保监管环境等因素影响较大，主要原材
料供应链的稳定性以及价格波动对公司当期业绩及未来盈利能力均存在重要影响。
若未来公司主要原材料采购价格大幅上涨，而公司未能通过向下游转移、技术工艺
创新、提升精益生产水平等方式应对原材料上涨的压力，将会对公司的盈利水平产
生不利影响。为应对原材料价格的波动，公司通过加强与供应商战略合作、内部持
续提升成本管控能力、与客户保持良好价格联动机制、优化订单结构等措施，最大
程度地控制材料波动对公司经营带来的风险。
2、宏观经济及下游市场需求波动带来的风险
印制电路板是电子产品的关键电子互连件，其发展与下游行业联系密切，并与全球
宏观经济形势相关性较大。宏观经济波动对PCB下游行业如消费电子、通信设备、
工业控制、汽车电子等行业将产生不同程度的影响，进而影响PCB行业的需求。近
年来，我国已逐渐成为全球印制电路板的主要生产基地，我国印制电路板行业受宏
观经济环境影响亦日趋明显，因此，若未来全球经济出现较大下滑，印制电路板行
业发展速度放缓或陷入下滑，将会对公司的收入及盈利造成消极的影响。
3、市场竞争加剧及国际贸易摩擦的风险
目前，全球PCB行业集中度较低、生产厂商众多，受行业下游终端产品性能更新速
度快、消费者偏好变化快等因素影响，该行业竞争日趋加剧，且生产厂商“大型化
、集中化”趋势明显，拥有领先技术研发实力、高效批量供货能力及良好产品质量
的大型PCB厂商不断积累竞争优势，扩大经营规模，增强盈利能力，而中小企业的
市场竞争力则相对较弱。未来公司若不能根据行业发展趋势、客户需求变化、技术
进步等因素持续提高公司的技术水平、生产管理水平、产品质量等公司核心竞争实
力，则公司可能存在因市场竞争而导致盈利下滑的风险。
公司产品部分通过出口进行销售，如果因国际贸易摩擦而导致相关国家对我国PCB
产品采取限制政策、提高关税及采取其他方面的贸易保护主义措施，将增加宏观经
济环境的复杂性和不确定性，损害国际贸易正常经济秩序，对公司的出口业务发展
产生一定的影响，从而可能对公司的业务发展产生不利影响。
4、商誉减值风险
2019年9月，公司完成了对深圳牧泰莱及长沙牧泰莱的并购。根据《企业会计准则
》，本次并购为非同一控制下的企业合并，公司支付的合并成本与取得的可辨认净
资产公允价值之间的差额形成合并报表的商誉，该商誉不做摊销处理，但需在未来
每年进行减值测试。报告期末，公司商誉账面价值金额为31,650.67万元，如果因
经济环境、行业政策等外部因素变化导致深圳牧泰莱及长沙牧泰莱经营情况恶化，
则存在商誉减值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响。
5、环保相关的风险
公司产品在生产过程中会产生废水、废气和固体废物等污染排放物和噪声。在生产
运营中，公司积极配合当地环保部门履行环保义务，投入相关资金、人力建设和完
善环保设施、提高环保能力，并制定了严格的环保制度，保障污染物经过严谨的环
保工艺处理后达标排放。但公司不能完全排除在生产过程中因不可抗力等因素或现
场操作失误等原因出现环境事故的可能。若出现环保方面的意外事件、对环境造成
污染、触犯环保方面法律法规，则会对公司的声誉及日常经营造成不利影响。同时
，随着社会对环境保护意识的不断增强，我国对环保方面的要求日趋提高，不排除
环保部门进一步提高对相关企业的环保要求，促使公司加大环保设施及运营投入，
增加环保成本，从而对公司经营业绩造成不利影响。
6、规模扩张引发的管理风险
随着公司业务经营规模的不断扩大，不断发展，对公司的管理、技术、市场营销等
方面提出了更高要求，如果公司未来不能在管理方式上及时创新,以适应公司规模
快速扩张的需要,可能会出现交货期延长、竞争力削弱、成本上升等风险。这对公
司组织结构、管理体系以及经营管理人才都提出了更高的要求,如何建立更加有效
的投资决策体系,进一步完善内部控制体系,引进和培养技术人才、市场营销人才、
管理人才等将成为公司面临的重要课题。如果公司在高速发展过程中,不能妥善、
有效地解决高速成长带来的管理问题,将对公司生产经营造成不利影响,制约公司的
发展。
7、产品质量控制风险
PCB作为电子产品的基础元器件，是其它元器件的载体，如果发生质量问题，则包
含所有接插在其上的元器件在内的整块集成电路板会全部报废，所以客户对PCB的
产品质量要求较高。公司十分重视产品质量，在生产流程中设置了针对在产品和产
成品的多道检验和测试工序。但是，产品质量控制涉及环节多，管理难度大。如公
司产品质量出现瑕疵，则可能引致产品质量纠纷，将对公司品牌声誉和产品销售造
成不利影响，同时可能导致公司潜在的赔偿风险。公司将持续强化内部管理，同时
不断优化作业流程、提高信息化管理程度、落实控制流程，全面提升产品质量。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜龙南骏亚精密电路有限公司 ｜ 20000.00｜ 800.50｜ 88916.75｜
｜龙南骏亚电子科技有限公司 ｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜龙南骏亚柔性智能科技有限公｜ 10000.00｜ -439.80｜ 31641.25｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜骏亚科技(越南)有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜骏亚国际电子有限公司 ｜ 20.00｜ -｜ -｜
｜香港牧泰莱电路国际有限公司｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜长沙牧泰莱电路技术有限公司｜ 3500.00｜ 453.45｜ 24941.85｜
｜萍乡骏亚电子科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜珠海牧泰莱电路有限公司 ｜ 4000.00｜ 1993.09｜ 16718.22｜
｜珠海市骏亚电子科技有限公司｜ 18000.00｜ -652.78｜ 33925.82｜
｜深圳市骏亚电路科技有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜深圳市牧泰莱电路技术有限公｜ 900.00｜ -456.76｜ 32514.50｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜日骏株式会社 ｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜惠州市骏亚精密电路有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜惠州市骏亚智能科技有限公司｜ 13883.00｜ -｜ -｜
｜惠州市骏亚数字技术有限公司｜ 12300.00｜ -｜ -｜
｜广德牧泰莱电路技术有限公司｜ 6000.00｜ 699.02｜ 27200.61｜
｜东莞五株骏联电子科技有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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