☆经营分析☆ ◇603330 天洋新材 更新日期:2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
各类热塑性环保粘接材料的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|工业领域 | 42619.29| 9609.59| 22.55| 91.01|
|消费领域 | 2269.75| 660.67| 29.11| 4.85|
|其他 | 1274.19| 5.62| 0.44| 2.72|
|其他业务 | 666.15| 193.88| 29.11| 1.42|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|热熔胶 | 19518.93| 5412.35| 27.73| 41.68|
|光伏封装胶膜 | 15025.16| -116.57| -0.78| 32.08|
|反应型胶黏剂 | 8075.20| 4313.81| 53.42| 17.24|
|热熔墙布、窗帘 | 2269.75| 660.67| 29.11| 4.85|
|其他 | 1274.19| 5.62| 0.44| 2.72|
|其他业务 | 666.15| 193.88| 29.11| 1.42|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境内 | 42464.92| 9057.25| 21.33| 90.68|
|境外 | 3698.31| 1218.63| 32.95| 7.90|
|其他业务 | 666.15| 193.88| 29.11| 1.42|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|热熔胶 | 9277.14| --| -| 42.36|
|光伏封装胶膜 | 6751.31| --| -| 30.83|
|反应型胶黏剂 | 3839.35| --| -| 17.53|
|其他业务 | 1066.86| --| -| 4.87|
|热熔墙布、窗帘 | 965.23| --| -| 4.41|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|工业领域 | 120603.84| 16204.37| 13.44| 91.46|
|消费领域 | 5427.16| 1612.51| 29.71| 4.12|
|其他业务 | 4411.54| -147.61| -3.35| 3.35|
|其他 | 1427.31| 270.53| 18.95| 1.08|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|光伏封装胶膜 | 62911.60| -2004.96| -3.19| 47.71|
|热熔胶 | 41843.85| 9813.19| 23.45| 31.73|
|反应型胶黏剂 | 15848.39| 8396.14| 52.98| 12.02|
|热熔墙布、窗帘 | 5427.16| 1612.51| 29.71| 4.12|
|其他业务 | 4411.54| -147.61| -3.35| 3.35|
|其他 | 1427.31| 270.53| 18.95| 1.08|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境内 | 119905.88| 15608.66| 13.02| 90.93|
|境外 | 7552.44| 2478.75| 32.82| 5.73|
|其他业务 | 4411.54| -147.61| -3.35| 3.35|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|光伏封装胶膜 | 50098.55| --| -| 44.93|
|热熔胶 | 30721.01| --| -| 27.55|
|反应型胶黏剂 | 11479.23| --| -| 10.30|
|电子胶 | 11479.23| --| -| 10.30|
|热熔墙布、窗帘 | 3917.66| --| -| 3.51|
|其他业务 | 3800.13| --| -| 3.41|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明:
(一)公司主要业务
公司作为一家科研创新型企业,在制膜领域以及环保粘接材料领域拥有核心技术,
致力用环保的粘接技术替代传统的溶剂粘接技术,并于2020年经工业和信息化部中
小企业局审核通过,被认定第二批专精特新“小巨人”企业,公司子公司烟台信友
被认定为山东盛烟台市的专精特新企业。公司目前的业务涵盖了光伏材料、家装新
型消费建材、电子胶黏剂材料以及热熔环保粘接材料领域。
在光伏材料领域,公司已有十余年的产品及技术积累,目前的产品包括EVA胶膜、
白膜、POE膜及EPE膜,品类齐全,技术先进,能够满足客户不断创新的技术需求。
光伏胶膜是光伏组件封装的关键材料:电池组件运行寿命要求在25年以上,光伏组
件封装过程存在不可逆性,一旦胶膜发生黄变、开裂等问题,将对光伏组件及寿命
产生重大影响。
在家装建材领域,公司独创四层复合的热熔网膜墙布,不含甲醛、苯等危害人体的
挥发物质,有效的解决了消费者在室内装修装饰过程中面临的环保安全不达标、装
饰质感差、施工周期长以及易霉变等消费痛点,可以实现不搬家换新房,真正做到
“8小时焕新家”,在精装房装修、二手房翻修领域发展前景极其广阔。
在电子材料领域,充分利用公司技术开发能力强、技术服务能力迅速的特点,不断
实现对国外品牌的进口替代,具有重要的战略价值,目前已经在多个领域被国内外
的用户予以认可,在行业内享有较高的品牌影响力和美誉度。
在热熔环保粘接材料领域,公司坚持以技术创新为企业发展的根本动力,不断推出
新的产品满足不同领域客户关于环保型胶粘剂的需求,在相关领域实现对溶剂型胶
粘剂产品以及非环保加工工艺的替代。
(二)经营模式
1、采购模式
公司生产所需原材料主要为石油化工基础材料,与韩华、LG化学、陶氏、斯尔邦、
浙石化等供应商建立直接采购关系,并建立合格供应商库动态优化。公司建立集团
集中采购模式,根据各业务板块市场订单需求适时询价、按需采购;根据原料价格
波动趋势,进行战略采购。
2、生产模式公司由各事业部门销售人员根据上月及历史同期的销售数据、客户已
下达订单和客户潜在需求,与计划人员进行产品销售计划的编制工作,并将制定的
销售计划下达生产车间,由生产车间按照计划组织进行生产。此外,公司结合主要
客户的正常需求、自身生产能力和库存状况进行产品部分备库,以提高交货速度,
并充分发挥生产能力,提高设备利用率。
3、销售模式公司的工业领域产品主要通过展会、网上销售平台及电话承揽等方式
进行产品推广和客户开发,产品销售以直销为主、经销为辅,业务范围涵盖国内外
。由于公司产品下游应用领域广阔,且应用工艺个性化强,因此公司为了适应多业
务领域的发展需要,成立专门的技术服务团队以及客服团队,为客户提供个性化的
产品、解决方案及完善的售后服务,赢得了客户的信赖。公司在热熔墙布领域坚持
以经销商专卖店销售模式为主,在区域内选择和培育认可公司品牌价值、市场信誉
良好且具有事业精神的经销商,授权其在特定区域内,设立专卖店进行产品销售。
此外,公司根据用户消费习惯和交易场景的改变,建立线上线下融合的全渠道营销
模式,通过线上多平台营销引流,持续为经销商赋能;同时继续推进线下物业渠道
合作,利用优秀物业平台入口的流量作用,持续深耕精装房美居业务和老房的翻新
业务,在新的市场环境下扩展客流渠道、抢占市场先机。
(三)公司所处行业情况
公司从事的行业领域目前涵盖了热熔环保粘接材料、电子胶黏剂材料、光伏材料以
及家装新型消费建材领域。
热熔环保粘接材料在双碳政策下,对VOC的排放治理以及有害物质限量的要求将不
断升级,传统的溶剂胶受环保及行业政策的影响,将陆续被热熔胶在内的环保型胶
粘剂所替代。根据中国胶粘剂和胶粘带行业协会的统计,溶剂型胶粘剂已经连续9
年销量下降。《室内装饰装修材料胶粘剂中有害物质限量(GB18583-2008)》和《建
筑胶粘剂有害物质限量(GB30982—2014)》的行业标准也在修订中,新的行业标
准将对有害物质限量标准作进一步限制。
公司一直响应国家对于可持续发展的政策号召,不断推进热熔型、无溶剂型、紫外
光固化型、高固含量型等环境友好型胶粘剂产品的研发,以替代传统的、环境污染
严重的溶剂型胶粘剂制品,公司相信随着行业的快速增长以及随着环保法规的落实
到位,公司在这一领域的市场份额将得到快速的提升。
在电子行业,智能穿戴设备持续增加,以及汽车智能化程度不断提升。受益于通信
技术的更新换代,智能穿戴设备与手机等传统移动智能终端形成良性互补,共同构
成“万物互联”时代的数据入口。根据IDC数据统计,2024年全球可穿戴设备出货
量增长10.5%,预计2025年全球智能可穿戴设备出货量将达到5.39亿台,市场空间
广阔。IDC预计,到2028年底,该市场将增至6.457亿台,复合年增长率(CAGR)为
3.6%。
此外,汽车电动化加速发展,汽车的智能化迎来风口,汽车逐渐由单纯的代步工具
发展为集娱乐、办公、消费等于一体的“车轮上的互联空间”,汽车电子的应用场
景将进一步扩大、渗透率将进一步提升,有利于汽车电子行业的持续、快速发展。
传统消费电子设备的稳定增长驱动电子用胶的持续增长,智能穿戴设备及汽车的智
能化及电子化促使导热类胶黏剂材料、三防涂覆材料及结构类粘接的胶黏剂存在新
的增长空间。目前这一领域的高端产品还主要被汉高、富乐等国外企业所占据,国
内企业还存在巨大的替代空间。公司持续进行研发投入,在光学模组的用胶、声学
模组的用胶、电子元器件的密封、三防保护、轨道交通车辆的结构粘接等领域实现
了一系列的产品和重点客户突破,加速实现电子胶黏剂产品的国产化替代进程。
公司生产的光伏封装胶膜应用于光伏组件封装的层压环节,覆盖于电池片上下两面
,与上层玻璃、下层背板(或玻璃)通过真空层压技术合为一体,构成电池封装组
件,主要起保护电池片的作用。由于光伏组件在运营寿命方面要求时间较长(25年
),因此太阳能封装胶膜的透光率、收缩率、剥离强度、抗黄变性等性能指标要求
较高,且光伏组件工作环境都处于露天环境,因此要求太阳能封装胶膜需要具有多
种环境下的良好耐侵蚀性、耐热性、耐氧化性、耐紫外线老化性等特点。太阳能封
装胶膜在组件中的应用需求决定了其成本占光伏组件成本整体不高(约4%-7%左右
),但对光伏组件的产品质量及运营寿命影响较大。
太阳能封装胶膜的成本主要由原材料构成,约占整体成本的90%左右,其中主要是E
VA粒子、POE粒子以及助剂(交联剂、稠剂、抗氧化剂、光稳定剂等)。其中助剂
的配方及使用将直接影响太阳能封装胶膜的性能和质量,生产厂家需要具有长时间
的经验积累和持续改进优化的能力。2025年上半年,国家相关主管单位及光伏行业
协会等虽发布一系列提效、提质、促进整合等的指导意见,但光伏产业链各环节落
后产能仍未完成出清,国内新增需求未能消化过剩产能,由前期全行业高速扩张导
致的内部极致降本、外部持续低价局面仍有明显改变,光伏企业仍普遍存在亏损情
况。当前东南亚、中东等市场光伏发电需求高速增长,部分国内企业产能向上述区
域转移,同时随着行业反内卷政策的逐步落实,以及新能源汽车、人工智能以及数
据存储、算力等方面的需求逐步提升,在此过程中光伏发电的价值和作用仍具备相
当的竞争力。
随着我国城镇化率的持续攀升,中国的房地产市场逐步进入存量房市场为主的阶段
,这一特点与美国和日本等成熟国家的房地产市场变化逐渐趋同,即当国家的城镇
化率达到一个稳定阶段后,存量房的交易逐渐上升,相应的家装消费建材的行业发
展趋势也随着这一趋势而变化。在国内的一二线城市中,购买二手房进行首次置业
或改善置换已经成为市场的主要发展趋势。购买二手房后,由于二手房的房龄较长
,装修风格的美观程度可能已经过时,或装修的完整程度已经遭到局部损害,大部
分购房者会进行重装或者局部修复,墙面作为入户最直观的家装部分,成为翻新的
主要对象。
除了二手房装修外,自有住房的重新装修也将成为未来行业的发展趋势。根据实战
企业管理研究院发布的《2025中国建材家居装饰行业实战白皮书》数据研究,从20
18年-2025年,中国的家装行业仍然将呈现增长的态势,这主要体现在人民物质生
活不断改善的基础上,人们对居住环境的要求也越来越高,虽然家装行业受地产行
业影响较大,但是仍处于一个平稳增长的发展阶段。综上所述,二手房的重装以及
旧房装修将推动内墙装饰材料行业的快速发展,从销售渠道角度上看,家居消费场
景将更集中于C端零售渠道;从产品角度来看,客户对消费建材的需求也更多集中
在品质、便捷性和环保性等方面。
公司利用环保的热熔粘接专利技术研发了四层结构热熔网膜无缝墙布,极大提升了
产品的质感,解决了同类产品一直面临的环保安全问题,真正做到了无甲醛、无挥
发性溶剂成分,有效的解决了消费者在室内装修装饰过程中面临的环保安全不达标
、装饰质感差、施工周期长以及易霉变等消费痛点,可以实现不搬家换新房,真正
做到“8小时焕新家”。公司也一直加速拓展经销商渠道,为C端消费者提供更好的
产品及服务,随着经济复苏,消费市场回暖,公司的产品将会有更大的发展空间。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内,公司实现营业收入46,829.37万元,较上年同期下降28.88%;实现归属
于上市公司股东的净利润-1,056.26万元。2025年上半年度主要经营管理工作有以
下方面:
(一)热熔胶业务2025年上半年度,热熔胶事业部在传统领域坚持大客户策略,升
级配套产品,主动剔除低端客户群,有效改善提升盈利;同时耕耘细分市场,大力
提升市占比;PUR市场剔除低毛利市场,大力转战汽车、家电版块,通过终端客户
已打磨成型产品,逐步形成订单。
(二)电子胶业务2025年上半年,面临复杂多变的市场环境,公司始终秉持以客户
需求为核心,以市场变化为指引,以持续创新为动力,推进产品的完善和升级,进
一步提升产品竞争力。继续坚持“聚焦优势行业,集中力量深度开发行业标杆客户
”的战略方针,通过提供定制化解决方案,不断提升客户满意度和市场份额,巩固
公司在核心领域的领导地位,实现可持续的高质量发展。得益于现代化生产基地的
投入使用,2025年上半年产能效率持续提升,销售收入同比增长10%,毛利额增长1
0.52%公司持续深耕电机、PCBA、消费电子、汽车电子等核心领域,推出了一系列
具有竞争力的新产品,其中,高性能UV湿气双固化PUR的创新突破,实现产品的快
速定位,大大提高产线的生产效率,获得客户的高度认可;低气味的双组份丙烯酸
产品的投入市场,解决了行业气味重的痛点,提升了客户满意度,强化了产品的市
场竞争力;适用于厚膜涂覆三防新技术,解决了汽车行业高可靠性的要求,确保三
防涂覆在严苛热冲击下的温度可靠,进一步巩固了公司在三防行业的技术领先地位
和市场影响力。
(三)光伏封装胶膜
2025年上半年,光伏市场仍延续上一年的全行业产能过剩问题,叠加EVA粒子、POE
粒子原料持续走低以及下游组件厂对光伏胶膜加工费进一步压缩等问题,导致光伏
胶膜厂低价出货情况延续,受供需关系影响,光伏胶膜合理定价、提价同样缺少支
撑,以上原因导致光伏板块同比亏损扩大。
公司基于对当前竞争格局和盈利能力的判断,报告期内,暂停新产能投产速度,并
基于成本改善和利润提升的考量,暂停了部分低效产线的生产。同时优化组织结构
,通过并岗增效进一步提升效率、降低人工成本。采购端严格执行按需采购,降低
原材料库存量、持续提升存货周转率,进一步缩小材料成本与头部厂商差距。销售
端确保核心大客户需求的同时,积极探索新业务模式,通过合理定价,控制整体亏
损额。
(四)热熔墙布
2025年上半年,热熔墙布事业部在销售继续推进核心城、核心商策略,通过聚焦25
个核心城市,围绕其深耕经营,从选址、选品到营销策划,再到全渠道融合赋能等
多手段并举,打造覆盖核心城市全域的重点营销单元,上半年核心城市销售额同比
增长10%。同时以单个据点辐射周边区域,逐步完成全国新的核心营销网络铺设。
结合157个核心经销商所在区域的用户需求和市场特点,制定差异化、定制化的产
品、定价、营销策略,同时内部持续推进标准化销售管理体系建设,快速将成功销
售模式推广复制,上半年核心经销商销售额实现同比增长。同时继续加强线上销售
渠道和自媒体平台建设,通过直接接触用户,分类分析、汇总不同区域、年龄段的
用户对产品花型、功能、价格、售后等方面的差异化需求,及时修订核心城、核心
商的销售策略,精准投放产品及对应的营销宣传,进一步提高线上销售转化率,通
过多平台、全渠道融合,实现从用户需求到产品推介,到售前咨询再到线下成单的
全链条打通。生产端充分发挥自有高质量纺织工厂的优势,深入拓展纺织加工市场
,重点是延伸毛利高的服装业务板块,发挥染整车间的优势,实现各个单独项目的
业务盈利能力。建立严格的质量控制标准与流程,实现自主盈利。
三、报告期内核心竞争力分析
1、产品系列完整、多产业经营互补的优势
公司经过多年的发展和积累,逐步形成了较为完善的环保粘接材料产品系列,能够
满足包括光伏、汽车、电子电器、建材、纺织服装等领域客户的不同需求,为国内
外客户提供一站式环保粘接材料产品综合解决方案。公司依托十多年积累的光伏封
装胶膜研发技术沉淀,快速响应市场需求变化,开发适用N型、0BB等新型电池组件
的产品。公司目前已成为国内最大的PA、PES热熔胶产品生产企业之一,同时通过
不断的研发投入和技术创新,在辐照固化型、混合反应型、功能型的环保胶粘剂上
不断取得新的突破。公司在环保粘接材料领域具有的产品系列优势以及产品品牌优
势,将有助于公司不断巩固现有行业领先地位,并深化与客户的合作领域。
2、技术研发及装备自制优势公司在技术领域的持续投入使得公司可以快速应对市
场变化和客户需求,通过不断优化产品配方持续降本,通过新产品进入各类新兴领
域。公司作为国家火炬计划重点高新技术企业以及上海市科技小巨人企业,一直非
常重视技术研发投入和提高自主创新能力。目前已逐步形成了以博士、硕士研究人
员为主体的研发团队,公司技术中心于2017年被认定为上海市市级企业技术中心,
并加入上海市企业技术中心创新联盟。经过多年的研发积累,公司产品在生产工艺
、原料配方、下游应用等方面已经形成了技术领先优势。公司于2020年经工业和信
息化部中小企业局审核通过,被认定第二批专精特新“小巨人”企业,2023年3月
公司被上海市经济和信息化委员会认定为“专精特新”企业,公司子公司烟台信友
及烟台泰盛分别被认定为山东盛烟台市的专精特新企业。精细类化工对反应过程中
的控制要求高,化学反应速度快,涉及到高温高压,需做好精准控制。公司二十多
年来积累了大量精细化工生产工艺、设备控制方面的经验并建立优势,基于已经积
累的DCS控制经验,公司已将这种技术应用在光伏封装胶膜的生产过程中,依托自
有团队,完成对光伏封装胶膜生产设备的多项升级改造,实现单机台生产效率较设
计产能提升20%以上,所有生产数据在线监测、防呆防错,确保品质的稳定性,标
准化控制和机械控制能力在行业内领先。2025年上半年度,公司新增国家授权专利
2项,其中发明专利2项。截至报告期末,公司共获得国家授权专利223项,其中发
明专利159项,实用新型专利44项,外观设计20项。公司作为行业的领军企业,一
直致力于完善国内相关领域的行业标准,目前公司负责牵头起草及参与起草的行业
标准有12项。这些科研成果的运用提升了公司竞争力,加速了科技成果的转化。
3、产业链协同优势公司依托20多年在精细化工领域积累的技术经验和客户资源,
围绕环保热熔粘接材料的应用,不断拓展新行业、新领域,通过内部资源协同机制
及总部职能条线统筹,实现跨事业部业务高效协同。
客户协同:公司各类产品在纺织、汽车、家电/消费电子等行业客户中存在不同应
用场景,公司通过单产品对接客户关系,导入客户供应商体系并持续拓展其他业务
,或通过跨事业部设计多产品整体解决方案联合导入,极大缩短了同一客户开发周
期,降低了开发成本,与客户建立强粘性。
装备技术协同:公司在热熔胶粘剂(高分子材料合成、改性)生产设备改造、质量
控制等方面的人才和发明专利,均可以复制到热熔网膜、热熔胶膜等产品的生产过
程,极大降低了企业的试错成本,并提高了生产效率和质量稳定性,并在此基础上
不断进行双向赋能。
4、行业头部客户服务经验优势公司积累了大量大客户的服务经验,在纺织品行业
,公司是全球头部衬布集团的主要供应商;在汽车行业,公司先后进入丰田等头部
汽车企业的供应链体系;在电子和工业行业,为华为、汇川、美的等客户或产业链
进行服务。公司积累的大客户服务经验为后续各业务板块头部客户开拓提供体系保
障。
5、电子胶领域产品及国产化替代技术优势
公司电子胶积累了二十年的产品开发及应用经验,致力于技术创新引领,突破行业
瓶颈。自主研发的双固化产品体系日趋成熟,通过有机硅/聚氨酯/环氧树脂改性,
实现产品的多重固化,UV/热高粘结强度固化、UV/湿气提供全方位保护、UV/厌氧
固化、UV延迟技术等为客户提供定制化解决方案,通过双重固化技术提升行业效率
,解决行业痛点。针对智能穿戴产品的轻薄和安全性,公司开发出一系列创新型产
品,快定位、高强度产品解决行业组装难题,生物级、低致敏配方提供了更好的生
物兼容性和安全性。为更好的服务于新能源行业需求,三防产品通过体系升级提升
了产品绝缘性和耐候性,为电动汽车提供更好的安全保障。
大芯片倒装封装底部填充胶实现产品突破,通过树脂改性及配方设计实现了低粘度
、高渗透性、极低的热膨胀系数和高玻璃化转变温度。产品成功应用于存储器芯片
、5G通讯芯片和车载芯片,实现进口产品国产化替代。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称 |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|上海惠平文化发展有限公司 | 2000.00| 37.09| 569.70|
|信泰永合(烟台)新材料有限公| 18000.00| 3860.11| 25396.39|
|司 | | | |
|南通天洋光伏材料科技有限公| 35000.00| -314.29| 52136.46|
|司 | | | |
|南通天洋新材料有限公司 | 20000.00| 1453.15| 61170.40|
|施科特光电材料(昆山)有限公| 15000.00| -155.21| 17437.18|
|司 | | | |
|昆山天洋光伏材料有限公司 | 33400.00| -531.87| 34629.56|
|昆山天洋新材料有限公司 | 17600.00| -1925.54| 29421.43|
|江苏德法瑞新材料科技有限公| 24728.00| -352.38| 32292.32|
|司 | | | |
|海安天洋新材料科技有限公司| 35000.00| -55.10| 36675.96|
|烟台信友新材料有限公司 | 1815.00| 365.97| 5676.51|
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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