☆经营分析☆ ◇603256 宏和科技 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
中高端电子级玻璃纤维布、电子级玻璃纤维超细纱的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜薄布 ｜ 20529.45｜ 4899.38｜ 23.87｜ 37.30｜
｜超薄布 ｜ 13518.64｜ 5531.56｜ 40.92｜ 24.56｜
｜极薄布 ｜ 11005.19｜ 5427.94｜ 49.32｜ 20.00｜
｜特殊布 ｜ 3815.30｜ 884.29｜ 23.18｜ 6.93｜
｜厚布 ｜ 3598.99｜ 201.94｜ 5.61｜ 6.54｜
｜纱 ｜ 2268.83｜ 126.83｜ 5.59｜ 4.12｜
｜其他 ｜ 300.39｜ 187.45｜ 62.40｜ 0.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜ 46558.00｜ 14606.65｜ 31.37｜ 84.59｜
｜亚洲其他地区 ｜ 7114.72｜ 2285.50｜ 32.12｜ 12.93｜
｜欧洲 ｜ 961.68｜ 192.90｜ 20.06｜ 1.75｜
｜北美洲 ｜ 281.19｜ 125.39｜ 44.59｜ 0.51｜
｜中国香港 ｜ 121.20｜ 48.95｜ 40.39｜ 0.22｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子级玻璃纤维布 ｜ 23462.09｜ --｜ -｜ 95.38｜
｜其他业务 ｜ 1137.42｜ --｜ -｜ 4.62｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子级玻璃纤维布 ｜ 78010.61｜ 14973.12｜ 19.19｜ 93.47｜
｜纱 ｜ 5370.92｜ -480.19｜ -8.94｜ 6.44｜
｜其他业务收入 ｜ 81.75｜ 3.57｜ 4.37｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜薄布 ｜ 34183.51｜ 4769.48｜ 13.95｜ 40.96｜
｜超薄布 ｜ 15488.22｜ 2349.28｜ 15.17｜ 18.56｜
｜极薄布 ｜ 14832.97｜ 6368.97｜ 42.94｜ 17.77｜
｜厚布 ｜ 6903.88｜ 146.32｜ 2.12｜ 8.27｜
｜特殊布 ｜ 6602.04｜ 1339.06｜ 20.28｜ 7.91｜
｜纱 ｜ 5370.92｜ -480.19｜ -8.94｜ 6.44｜
｜其他业务收入 ｜ 81.75｜ 3.57｜ 4.37｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆地区 ｜ 75077.73｜ 11971.34｜ 15.95｜ 89.95｜
｜亚洲其他地区 ｜ 6413.72｜ 1796.79｜ 28.01｜ 7.68｜
｜北美洲 ｜ 802.16｜ 383.95｜ 47.86｜ 0.96｜
｜欧洲 ｜ 797.93｜ 195.81｜ 24.54｜ 0.96｜
｜中国香港 ｜ 371.76｜ 148.62｜ 39.98｜ 0.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 73677.15｜ 11403.92｜ 15.48｜ 88.27｜
｜外销 ｜ 9786.14｜ 3092.58｜ 31.60｜ 11.73｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子级玻璃纤维布 ｜ 55849.98｜ --｜ -｜ 90.26｜
｜其他业务 ｜ 6029.64｜ --｜ -｜ 9.74｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
一、公司所属行业
公司产品电子级玻璃纤维薄布、超薄布、极薄布、电子级玻璃纤维超细纱线、极细
纱线属于玻璃纤维行业内中高端产品，对产品的性能要求、外观要求都很高，属于
玻璃纤维行业中精细化、精致性的产品。
电子级玻璃纤维纱是以叶腊石、石英砂、石灰石、白云石、硼钙石、硼镁石等多种
矿石为原料经高温熔制、拉丝、后加工等工艺制造成，其单丝的直径为几个微米，
相当于一根头发丝的1/20，每束纤维原丝都由数百根甚至上千根单丝组成。
电子级玻璃纤维布是由电子级玻璃纤维纱（E玻璃纤维/无碱玻璃纤维制成的纱线，
一般单丝直径9微米及以下）织造而成，可提供双向（或多向）增强效果，属于重
要的基础性材料，简称“电子布”。
在电子行业，电子布上由不同树脂组成的胶粘剂而制成覆铜箔层压板（业内简称为
覆铜板，CCL），而覆铜板是印制电路板（PCB）的专用基本材料。印制电路板是重
要的电子部件，是电子元器件的支撑体，也是电子元器件电气连接的载体。电子布
作为生产覆铜板不可缺少的材料，是生产印制电路板的基本材料。
电子布下游应用于智能手机、平板及笔记本电脑、高速服务器、通信基站、汽车电
子及IC载板等领域。
电子级玻璃纤维布主要作为增强材料应用在覆铜板（CCL）中，最后以印制电路板
（PCB）的形式应用在各类电子产品中。电子级玻璃纤维布在电子产业链处于“电
子纱→电子布→覆铜板→印制电路板”产业链上游。电子级玻璃纤维布技术要求高
，且资金壁垒明显，在全产业链中价值创造能力较高，其使基板具备优异的电气特
性及机械强度、机械加工等性能。
二、主营业务情况
公司主营业务为中高端电子级玻璃纤维布、电子级玻璃纤维纱的研发、生产和销售
，公司拥有专业的研发团队，2021年黄石宏和电子级玻璃纤维超细纱顺利投产，20
23年6月黄石宏和募投项目“年产5040万米5G用高端电子级玻璃纤维布开发与生产
项目”已全面投产，公司实现了电子纱、电子布一体化生产和经营。
2024年公司高性能电子级低介电常数玻璃纤维布和低热膨胀系数玻璃纤维布已获得
下游客户的认证通过。2025年开始批量供应给下游客户。并依据市场需求状况扩充
产能，满足客户对高端电子布的需求。
公司一直以“替代高端进口产品”为定位，通过持续不断的技术积累、创新、自主
研发，产品种类横跨极薄布（厚度<28μm）、超薄布（厚度28-35μm）、薄布（厚
度36-100μm）、厚布（厚度100um以上）。
因AI算力对高端低介电常数、低热膨胀系数等高端产品的需求量增加，对公司普通
中高端电子级玻璃纤维布产品的需求也有一定的协同带动作用。高端功能性玻璃纤
维布产品将逐步拓展到更多的应用领域。公司将努力抓住市场发展的机遇，加速开
发高端功能性玻璃纤维布的生产工艺，提升产品良率，节省生产成本，并不断扩充
高性能电子布新产品的产能，从产品市场应用前景和市场需求量等着手，制定完善
的战略规划，并依据市场需求做好持续的产能布局及产品结构优化，满足客户潜在
的需求，服务好客户。
从行业信息来看，2025年电子信息制造业生产快速增长。其中，智能手机产量5.63
亿台，同比增0.5%,上半年我国微型计算机总产量达到16,645万台，同比增长5.6%
；集成电路2,395亿块，同比增长8.7%。在电子AI算力产品及汽车电子等领域市场
需求增长的带动下，PCB市场产业产值重启回升，同比增长5.8%，达到736亿美元。
根据Prismark预测，2029年全球PCB总产值将接近950亿美元，未来五年的产值复合
增长率约为5.2%。
随着消费电子需求复苏、AI服务器快速发展等，印制电路板整体景气度持续回暖，
为产业链上游的电子级玻璃纤维行业提供了增长动能。此外，我国国补政策及行业
产业系列政策的大力扶持，也为电子级玻璃纤维行业创造了有利的市场环境。长期
来看，电子级玻璃纤维行业将保持稳定增长。
三、公司“提质增效重回报”专项行动方案执行情况
为深入贯彻党的二十大和中央金融工作会议的精神，落实国务院《关于进一步提高
上市公司质量的意见》的要求，公司积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司
“提质增效重回报”专项行动的倡议》，积极践行“以投资者为本”的理念，进一
步提升公司的核心竞争力，实现可持续发展，保护投资者尤其是中小投资者合法权
益，公司结合自身实际经营情况和发展战略，制定了“提质增效重回报”行动方案
。现将公司该专项行动方案于2025年上半年的执行情况和实施效果总结如下：
（一）、聚焦主业，加大布局，协同发展，持续创新
公司主营业务为中高端电子级玻璃纤维布、电子级玻璃纤维纱的研发、生产和销售
。自2021年子公司黄石宏和电子级玻璃纤维超细纱项目顺利投产后，公司实现了电
子纱、电子布一体化生产和经营。电子级玻璃纤维超细纱线工厂的投建，有效增强
公司产业供应链的自主可控能力。
随着子公司黄石宏和的投产及规模化生产，可减少对高端原材料的进口，降低公司
的原材料采购成本及采购周期。公司从以往依赖进口高端原材料转向自主研发并生
产高端原材料电子纱线产品。
2025年，公司坚持推动电子纱线、电子布产品的结构优化、协同发展，不断提高公
司高端新产品研发技术水平，提升高端产品质量水平，加快低介电、低热膨胀系数
等功能性高性能新产品的研发和生产进度，拓展公司高性能新产品的应用领域和应
用场景，实现公司持续稳定生产和经营，提升高端产品的市场占有率。普通中高端
电子级玻璃纤维布产品因品质稳定性和技术先进性，跟高性能低介电、低热膨胀系
数等高端电子布产品已形成协同发展的效应。
（1）、新项目开发建设方面
随着人工智能、高频通信、物联网、无人驾驶、算力等新兴技术的不断发展，集成
电路产业迈入新型发展阶段，持续向小型化、高密度、高精度、高速度及高可靠性
的方向发展，对于PCB板的介电性能、热膨胀系数等指标要求越来越高，对于玻璃
纤维产品的性能指标提出了更高的要求。
在下游应用领域对于高性能特种玻璃纤维产品的介电常数、介电损耗、低热膨胀系
数等方面的要求越来越高的背景下，为进一步抢占市场先机，行业企业越来越重视
研发高性能特种玻璃纤维产品，提升产品市场竞争力。
公司具备多年研发、批量生产低介电电子布的经验，产品品质和稳定性已得到客户
的充分认可，属于国内为数不多的能够稳定供应低介电电子布、低热膨胀系数电子
布等高端产品且具备量产能力的供应商之一。随着人工智能、高频通信技术的加速
演进，对AI服务器和高频高速通信网络系统的旺盛需求推动对大尺寸、高多层HDI
PCB和高频高速覆铜板的需求，从而推动对低介电电子布、低热膨胀系数电子布等
高性能电子布的需求。公司通过规划布局“高性能玻纤纱产线建设项目”，能够提
升高性能电子纱产能，进一步提升高性能电子布的生产能力，把握AI、高频通信快
速发展带动的高性能电子布的市场增长机遇。
（2）、产品创新方面
宏和科技以“替代高端进口产品”为定位，主要从事中高端电子级玻璃纤维布、高
端电子级玻璃纤维纱的研发、生产和销售。公司高端功能性产品低介电一代、低介
电二代及低热膨胀系数（Low CTE）等高性能电子布新产品自2024年被客户认证通
过后，公司正积极依据客户订单需求进行研发、生产和产能扩充，满足市场不断增
长的需求。
高端低介电产品、低热膨胀系数产品为公司带来了核心竞争力，对公司经营至关重
要，2025年上半年是公司高端产品起步的阶段，公司将持续深耕高端功能性新产品
领域，努力做好高端产品良率提升的工作，做好技术储备以应客户急需，始终为客
户提供技术领先，品质稳定的优质产品。同时继续提升石英纤维布的生产工艺技术
，为客户需求做好前期的规划。
（3）、客户和区域拓展方面
近年来，全球5G通讯、消费电子等下游消费市场蓬勃发展，覆铜板行业和印制电路
板产业将有着广阔的市场空间和良好的发展前景，也将带动电子级玻璃纤维布行业
的发展。印制电路板下游应用于智能手机、平板、笔记本电脑、服务器、5G基站、
汽车、消费类电子产品、工业控制、仪器仪表、医疗机械、航天航空、IC芯片封装
基板等高科技电子产品中。
公司主要客户均为规模较大的上市公司或行业内知名公司。公司已全面进入全球领
先PCB厂商供应链，与下游国际知名企业建立了长期稳定合作关系，客户的高端化
程度明显。
公司自成立以来始终坚持实施差异化产品竞争战略，以研发和生产高技术含量、高
附加值、高毛利的电子布为定位，以“替代进口产品，就近服务客户”为目标，已
形成了“以中高端电子布为主”的产品结构，奠定了行业优势地位。公司将持续为
客户提供优质的产品和技术服务，助力新产品的推广和产业化。
（4）、业务协同方面
随着人工智能、无人驾驶等终端应用领域的不断更新迭代，“雹轻、短、斜为终端
电子设备的发展方向，越来越薄也是电子布未来的趋势，未来电子布特别是高端电
子布市场将保持持续发展趋势。
对于公司来说，其广泛应用于多类电子行业的中高端电子级玻璃纤维布，薄布、超
薄布、极薄布产品，以及高端低介电产品、低热膨胀系数产品将助力公司经营和发
展。高端超薄布、极薄布产品良好的应用前景将有助于子公司黄石宏和超细纱线的
生产和经营，并带动超细纱线的规模化生产，公司将持续做好产品结构性的优化，
继续提高高端产品的占比，提高经营管理能力，实现电子纱、电子布协同发展及一
体化经营。
（二）、重视投资者回报，推动价值提升
公司在自身稳步发展的同时，牢固树立回报股东意识，持续完善股东回报机制，与
广大投资者分享经营成果。2025年，公司制定了《宏和电子材料科技股份有限公司
关于未来三年（2025-2027年）股东回报规划》。未来，公司在保证公司主营业务
稳步发展的前提下，统筹考虑公司经营模式、盈利水平、发展战略、现金流等实际
经营情况，继续实行持续、稳定的利润分配政策，在兼顾公司长远利益和可持续发
展的同时，力争为股东提供持续稳定的投资回报。
（三）、加强投资者沟通，拓展资本市场影响力
公司高度重视增强投资者关系管理工作的主动性、针对性和实效性，配备专员负责
投资者关系管理工作，力求向投资者准确传达公司发展战略、经营业绩和未来前景
。
公司严格按照《上市公司信息披露管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》等
信息披露规则的监管要求，认真履行信息披露义务，持续提高信息披露质量，确保
信息披露的及时、真实、准确和完整，以合规为准绳提升公司信息披露主动性，保
护投资者知情权。
同时，公司畅通投资者与上市公司交流的渠道，及时反馈投资者的合理化建议，通
过上证e互动平台、投资者关系电话邮箱等线下线上多渠道常态互动，积极接待来
信来访，定期召开业绩说明会，向投资者详细解读公司的经营业绩和财务状况，重
视与媒体平台及市场机构的沟通，促进公司与投资者保持良好互动，增强投资者的
参与度和认同感，依法维护投资者权益，特别是保护中小投资者合法权益，树立投
资者对公司发展的信心，提升公司资本市场形象和市场影响力，逐步形成内部价值
增值和外部资本认可的良性循环。
（四）、坚持规范运作，提高公司治理效能
公司积极贯彻落实监管要求，持续完善法人治理结构和内部控制制度，不断提升公
司经营管理的合规性和有效性。在董事会下设立审计、战略、薪酬与考核、提名委
员会，并制定了相应的工作细则，分工明确，相互配合，推动依法规范运作，切实
保障公司和股东利益。
公司根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《上市公司章
程指引（2025年修订）》（以下简称“《章程指引》”）等法律法规和规范性文件
的规定，为进一步完善公司治理结构，适应上市公司规范治理运作需要，公司结合
相关规定及实际情况，对《宏和电子材料科技股份有限公司章程》（以下简称“《
公司章程》”）中的相关条款进行修订，并同步就公司相关内部治理制度进行修订
。
未来，公司将继续抓好“三会”管理工作，提高“三会”运作质量及效率，积极推
动独立董事制度改革的实施，为独立董事履职提供必要的条件和保障，充分发挥独
立董事作用，努力把握好公司治理风险防范，为公司高质量发展打下坚实基矗
（五）、强化“关键少数”责任，提升履职能力
公司高度重视控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员等“关键少数”
的职责履行和风险防控，与“关键少数”群体始终保持紧密沟通。积极组织相关人
员参加内外部合规培训，进一步提升“关键少数”的履职能力和责任感。
未来，公司将持续强化“关键少数”责任，畅通“关键少数”与监管机构及公司的
沟通渠道，加强公司控股股东、实际控制人、管理层与中小股东的风险共担及利益
共享意识，倡导共同发展的理念，进一步推动公司实现高质量发展。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入55,036.78万元，同比去年增加35.00%；实现净利润8
,737.51万元，其中归属于上市公司股东的净利润8,737.51万元，实现每股收益0.1
0元；实现扣除非经常性损益的净利润8,266.19万元，其中归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净利润8,266.19万元，实现扣除非经常性损益后的每股收益0.
09元。
2025年6月底公司资产总额26.71亿元，较上年末增加6.47%；归属母公司所有者权
益15.38亿元，较上年末增加6.06%；公司加权平均净资产收益率5.85%，同比增加5
.79个百分点。
三、报告期内核心竞争力分析
公司核心竞争力主要体现在以下几个方面：
1、技术优势
公司一直重视技术研发工作及研发团队的建设，拥有最先进的生产设备及精湛的设
备调试技术，公司经常安排技术人员出国培训学习。公司生产的电子级玻璃纤维布
和电子级玻璃纤维超细纱线都是自主研发的产品。在行业内，公司是国内少数具备
极薄布生产能力的厂商，子公司黄石宏和具备了生产4微米超细电子级玻璃纤维纱
线的能力。公司自2008起被连续认定为“高新技术企业”，拥有多项发明专利及实
用新型专利。公司为上海市企业技术中心，对外与各研究单位、高等院校开展产学
研项目合作、技术交流。
2、产品优势
公司经过多年技术研发和生产经营实践积累，积极引进国外先进技术及先进设备，
成功突破技术瓶颈，形成了“以中高端电子布为主”的产品结构，填补了国内市场
的空缺，打破了国内市场对进口电子级玻璃纤维布的依赖，成功降低了进口玻璃纤
维布的成本费用。公司中高端电子级玻璃纤维布，薄布、超薄布、极薄布产品质量
稳定、技术先进，被广泛应用于多类电子行业，下游客户包括生益、联茂、台光、
台燿、南亚等知名公司。与国外竞争对手相比，国内拥有更大的市场，更完善的产
业供应链，公司能够更加方便快捷地服务客户。
3、智能生管优势
公司在生产制造中，通过生产管理控制系统实现多样化的控制策略以满足不同情况
下的需求。并通过优化工艺条件，利用生产管理控制系统与ERP系统并行，达到数
字化、智能化、网络化方向发展。公司在生产线上安装的智能仪表精度高、重复性
好、可靠性强，并具备双向通信和自诊断功能。既减少了人工成本，又保证了生产
效率和产品品质。
4、团队优势
公司拥有实力强大的专业管理团队和技术团队，核心成员平均拥有20年以上的行业
背景，在运营、技术、生产、管理和销售等方面有着丰富的市场开发和生产管理经
验。公司拥有完善的教育培训体系，具备和谐的团队精神，通过人才激励机制等，
激发高管、核心团队及技术员工的凝聚力与创造力。
5、成本优势
公司有自主研发并投产的高端原材料电子纱线产品，实现电子纱、电子布一体化的
生产规模，有效增强行业产业链供应链的自主可控能力，减少进口高端原材料，有
效的降低了公司采购原材料的成本。
6、品牌优势
公司产品应用广泛，自公司规模化生产以来，产品外观精细、质量性能稳定，在全
球具有一定的知名度，公司产品品质和技术给国内外客户均留下了很好的口碑，获
得行业内高端客户的一致认可，在国内外客户中建立了优秀的品牌优势。这种品牌
优势有利于提高公司在行业内的诚信度，赢得客户的高度认可，在高端电子布领域
，有利于公司持续稳定行业地位。
7、地域优势
公司位于中国智能电子制造业基地（长三角），黄石宏和位于黄石经济开发区，生
产基地都处于电子产业集中的区域，能促进电子产业经济的协同发展，通过自主创
新不断向产业化、规模化、供应链方向集中发展，提升企业竞争力。公司与上、下
游厂商、其他战略合作者保持密切的长期合作关系，具有良好的地域优势。
8、企业文化优势
公司始终坚持“诚信、努力、热忱”的经营理念，担负“正派守法、员工为本、永
续经营”的企业责任，采取差异化的产品竞争战略，以研发和生产高技术含量、高
附加值、高毛利的电子布、替代高端进口产品为定位。并持续改进企业文化建设，
不断提高企业管理水平，增强企业的凝聚力和创造力。公司企业文化得到了员工的
高度认同，宏和精神也将成为企业发展的核心竞争力和竞争优势。
四、可能面对的风险
1、行业需求放缓导致业绩回升不及预期的风险
公司主要产品为电子布，是生产覆铜板、印刷电路板的基础材料，与电子产业周期
、宏观经济周期有一定关联，呈现一定周期性特征。若未来出现下游消费电子等终
端需求好转不及预期，AI服务器、汽车电子等新兴需求未完全释放的情形，可能导
致市场对公司电子布产品的需求下降，公司将面临业绩回升不及预期的不利情形。
2、市场竞争风险
电子级玻璃纤维布具有较高的技术壁垒，全球范围内已形成较为集中的市场格局，
虽然公司具有明显的核心竞争优势，但若竞争对手加大在公司所处市场领域的投入
，公司的产品质量和性能如果不能有效提升，生产规模不能有效扩大，公司将面临
较大的市场竞争风险，给生产经营带来不利影响。
3、主要原材料和能源价格波动风险
公司所用主要原材料包括各类电子纱、无碱玻璃球等，其价格主要受市场供求关系
影响。公司为提高产品质量和生产效率，部分原材料使用了进口产品，其价格还受
到汇率、国际运价、贸易争端等因素的影响。此外，公司主要能源包括电力、天然
气等，能源价格对公司营业成本的影响较大。若未来公司主要原材料和能源价格发
生大幅上涨，而公司未能及时相应地提高产品售价，将会影响公司整体毛利率和盈
利水平。
4、原材料集中采购风险
公司向前五大供应商采购原材料的金额和比例较高，供应商集中度较高。
公司主要原材料包括电子纱和玻璃球等，电子纱和玻璃球行业集中度较高。虽然公
司已经与主要供应商建立了长期稳定的合作关系，但如果未来发生行业供需关系变
化、供应商产能调整等情况，可能会对公司原材料供应的稳定性、及时性、采购价
格产生不利影响，从而影响公司经营业绩。
5、产品技术研发风险
电子级玻璃纤维行业涉及多种工业生产技术领域，其生产工艺具有复杂性。公司一
直注重自主研发和技术创新，不断积累生产经验、改进生产工艺、提高产品性能，
掌握了电子布纱布一体化全流程生产的核心技术，产品多项关键技术指标处于国际
先进水平。但公司若无法快速按照计划推出适应市场需求的新产品，将影响公司产
品的市场竞争力，对公司业务发展造成不利影响。
6、研发人员流失风险
电子级玻璃纤维行业属于技术密集型产业，对技术人员的依赖度较高。公司要保持
持久的竞争力，必须不断加大人才培养和引进力度。伴随市场需求的不断提升和行
业竞争的日益激烈，行业对于专业技术人才的竞争不断加剧。如果同行业竞争对手
通过更优厚的待遇吸引公司技术人才，或其他因素导致公司研发技术人员大量流失
，将对公司经营造成不利影响。
7、贸易摩擦风险
公司部分原材料采购于日本，部分产品销往韩国、日本等国家。受全球经济复苏缓
慢的影响，竞争对手可能会采取贸易保护的手段来削弱公司产品竞争力，不排除上
述国家在未来会对他国实施贸易保护主义措施，公司的生产和经营状况可能将会受
到负面的影响。
8、财务风险
（1）毛利率波动的风险
公司主营业务毛利主要来源于极薄布、超薄布和薄布。受益于下游市场需求提升，
公司有效的成本控制等因素的影响，公司主营业务毛利率2024年以来有所回升。
公司产品的毛利率主要受到下游市场需求、采购成本及竞争格局等多种因素影响，
如未来受到行业周期、市场波动、原材料成本上升、竞争格局变化等因素影响，且
公司未能采取有效措施及时应对上述市场变化，将面临毛利率波动的风险。
（2）存货跌价风险
公司存货账面价值较高，占总资产的比例较高，主要为原材料、在产品和库存商品
。由于近年来宏观经济存在一定波动且市场竞争有可能加剧，若未来遇到管理不善
或者客户需求发生重大变动，公司可能面临存货跌价损失影响整体利润的风险。
（3）应收账款回收风险
公司应收账款账面价值较高，占总资产的比例较高。随着公司经营规模的扩大，应
收账款余额可能进一步增加，较高的应收账款余额会影响公司的资金周转效率、限
制公司业务的快速发展。如果客户经营状况发生不利变化，则公司应收账款发生坏
账风险的可能性将会增加。
（4）经营活动现金流波动的风险
公司经营活动现金流量净额呈现一定的波动性，主要受公司业绩波动、黄石宏和电
子布厂产能释放等因素的影响所致。若未来公司经营活动现金流大幅波动，可能会
对公司的偿债能力产生一定的影响，或存在公司现有资金规模可能无法支撑经营规
模快速扩张的风险。
（5）固定资产减值风险
公司固定资产账面价值高，占非流动资产的比例较高。若公司生产经营环境、下游
市场需求、行业技术趋势等因素发生不利变化，可能导致公司现有机器设备等固定
资产出现闲置或报废，存在计提固定资产减值准备的风险，从而对公司的经营业绩
造成不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜黄石宏和电子材料科技有限公｜ 70000.00｜ 3050.60｜ 183026.63｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宏和电子材料有限公司 ｜ 10.00｜ -0.91｜ 217.46｜
｜四川宏和电子材料有限公司 ｜ 600.00｜ -15.66｜ 422.10｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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