☆经营分析☆ ◇603159 上海亚虹 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
精密塑料模具的研发、设计、制造，以及注塑产品的成型生产、部件组装服务
。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜注塑产品 ｜ 12280.85｜ 2289.18｜ 18.64｜ 59.96｜
｜SMT产品 ｜ 7413.04｜ 1109.16｜ 14.96｜ 36.19｜
｜模具产品 ｜ 345.43｜ -143.02｜-41.40｜ 1.69｜
｜其他业务 ｜ 221.84｜ 150.55｜ 67.86｜ 1.08｜
｜材料销售及其他 ｜ 221.84｜ 150.55｜ 67.86｜ 1.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 373.14｜ 109.90｜ 29.45｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 49075.40｜ 10239.23｜ 20.86｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜注塑产品 ｜ 29133.45｜ 5882.40｜ 20.19｜ 59.36｜
｜SMT产品 ｜ 18929.78｜ 4235.75｜ 22.38｜ 38.57｜
｜模具产品 ｜ 610.87｜ 53.18｜ 8.71｜ 1.24｜
｜其他业务 ｜ 401.30｜ 67.90｜ 16.92｜ 0.82｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 401.30｜ 67.90｜ 16.92｜ 59.16｜
｜国外 ｜ 277.09｜ 174.03｜ 62.81｜ 40.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自营 ｜ 48674.10｜ 10171.33｜ 20.90｜ 99.18｜
｜其他业务 ｜ 401.30｜ 67.90｜ 16.92｜ 0.82｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜注塑产品 ｜ 13480.44｜ 2713.69｜ 20.13｜ 57.47｜
｜SMT产品 ｜ 9125.48｜ 1535.77｜ 16.83｜ 38.90｜
｜模具产品 ｜ 537.76｜ 175.51｜ 32.64｜ 2.29｜
｜其他业务 ｜ 155.89｜ 48.54｜ 31.14｜ 0.66｜
｜材料销售及其他 ｜ 155.89｜ 48.54｜ 31.14｜ 0.66｜
｜智能座便器 ｜ 1.99｜ -2.10｜-105.1｜ 0.01｜
｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 55.98｜ 25.11｜ 44.86｜ 99.99｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 55641.87｜ 10679.66｜ 19.19｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜注塑产品 ｜ 32183.17｜ 5738.46｜ 17.83｜ 57.84｜
｜SMT产品 ｜ 21882.62｜ 4621.23｜ 21.12｜ 39.33｜
｜模具产品 ｜ 912.28｜ 145.90｜ 15.99｜ 1.64｜
｜其他业务 ｜ 629.70｜ 208.61｜ 33.13｜ 1.13｜
｜智能座便器 ｜ 34.09｜ -34.55｜-101.3｜ 0.06｜
｜ ｜ ｜ ｜ 5｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 629.70｜ 208.61｜ 33.13｜ 76.40｜
｜国外 ｜ 194.53｜ 69.19｜ 35.57｜ 23.60｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自营 ｜ 55012.17｜ 10471.04｜ 19.03｜ 98.87｜
｜其他业务 ｜ 629.70｜ 208.61｜ 33.13｜ 1.13｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所处行业情况
“十四五”发展期间，中国模具行业市场规模持续扩大，“以塑代钢”的发展趋势
为塑料制品业的发展提供了广阔的市场前景。据国家统计局数据，2025年上半年，
全国塑料制品行业汇总统计企业完成产量3842.4万吨，同比增长5%，呈稳健增长的
态势。
塑料零件系以塑料为主要材质的零配件的统称，其以应用为导向，以丰富的产品品
类渗透到不同的下游应用领域中，系下游终端产品在外观、功能、结构等方面的重
要组成部分。公司以精密注塑模具的设计和制造、注塑、表面喷涂、装配、汽车电
子产品SMT生产为主营业务，主要产品包括汽车精密模具、注塑、电子SMT产品等，
通过多年的经营，目前客户主要为世界著名汽车厂商的一级供应商和世界知名家用
电器的生产厂家。
公司所处行业的下游行业主要为汽车行业、家用电器行业和其他行业，下游行业与
公司所处行业的关联度较高。
汽车行业是注塑模具的重要应用领域，随着全球汽车产业的发展，特别是新能源汽
车的快速发展，注塑模具在汽车生产过程中的需求大幅提高。汽车行业的上游供应
链体系日益庞大，大型整车厂和一级零部件供应商对上游配套企业实行严格的供应
商管理制度，公司作为上游配套供应商之一，业务发展与汽车行业发展紧密相关。
据公安部统计，截至2025年6月底，全国机动车保有量达4.6亿辆，其中汽车3.59亿
辆；其中，全国新能源汽车保有量达3,689万辆，占汽车总量的10.27%；2025年上
半年新注册登记新能源汽车562.2万辆，同比增长27.86%，创历史新高。
根据中国汽车工业协会发布的数据，2025年上半年，汽车产销分别累计完成1,562.
1万辆和1,565.3万辆，同比增长12.5%和11.4%，均同比实现两位数增长，增势突出
。其中，乘用车市场继续表现良好，产销分别完成1,352.2万辆和1,353.1万辆，同
比分别增长13.8%和13%，为稳住汽车消费基本盘发挥积极作用；商用车产销分别完
成209.9万辆和212.2万辆，同比分别增长4.7%和2.6%；新能源汽车延续快速增长态
势，持续拉动产业转型升级，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同
比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车的销量占比提升至44.3%。
汽车出口量仍保持增长，2025年上半年汽车出口308.3万辆，同比增长10.4%，其中
新能源汽车出口增长速度亮眼，达到106万辆，同比增长75.2%。
回首上半年，汽车市场发展态势良好，多项经济指标同比均实现两位数增长。在以
旧换新政策积极效应的带动下，内需市场得到显著提振和改善，对汽车整体增长起
到重要支撑作用。然而，当前外部环境愈发复杂、严峻且充满不确定性，汽车行业
竞争依旧白热化，企业整体盈利状况持续面临压力，行业稳定运行仍存在诸多挑战
。
家电行业方面，随着我国居民生活水平稳步且持续提升，消费品质升级正不断影响
和改变消费者的需求，居民生活逐渐向更高层次的舒适度迈进。家用电器作为与居
民生活息息相关的消费品，近年来各类产品升级换代的速度明显加快，智能化、高
端化的家电产品在市场中占据主导地位，使得家用电器行业走向品质时代。
（二）报告期内公司主营业务情况说明
1、公司主营业务
公司始终专注于为客户提供精密塑料模具的研发、设计、制造，以及注塑产品的成
型生产、部件组装服务。公司相关塑料模具及注塑件产品主要用于国内中高端汽车
仪表板盘、汽车座椅以及电子设备产品、微波炉等民用产品。全资子公司慕盛实业
的电子产品SMT表面贴装业务,主要是将电子元器件安装在印制电（线）路板的表面
或其它基板的表面并最终形成贴装后的电（线）路板总成，主要服务汽车行业相关
客户。
报告期内，公司所属行业发展情况、主要业务、主要产品及其用途、经营模式、市
场地位、主要业绩驱动因素等没有发生重大变化，与所属行业发展状况相符合。
报告期内，公司实现营业收入2.03亿元，同比下降13.05%；实现归属于上市公司股
东的净利润-180.59万元，同比下降118.64%；实现归属于上市公司股东的扣除非经
常性损益的净利润-267.99万元，同比下降134.57%。公司上半年经营性现金流3,13
2.39万元，同比去年增长514.43%。报告期末，公司总资产6.18亿元，净资产5.04
亿元。
2、经营模式
2.1、销售模式
报告期内，公司销售模式保持稳定，无重大变化。公司产品均系按照客户的要求设
计、制造，产品的差异性强，因此公司根据确定的客户以直接销售为主。目前公司
客户主要为世界著名汽车厂商的一级供应商和家用电器的生产厂家。
2.2、生产模式
报告期内，公司生产模式无重大变化。
（1）精密塑料模具业务
由于塑料模具产品属于非标准件产品，差异较大，因此公司对塑料模具产品实行定
制化的生产模式，即公司在与客户达成项目合作协议后，根据协议或后续订单的要
求，按照客户提供的模具产品规格和工艺要求进行定制化生产。公司模具开发制造
部负责对塑料模具产品设计、开发、生产制造和质量控制。
（2）注塑件业务和SMT表面贴装业务
公司的注塑件产品和SMT表面贴装产品，具有品种规格繁多、交货周期短、品质要
求严和数量大的特点，属于“以销定产”。公司对上述两种产品生产实行“按订单
生产”的模式，实行自动化精细管理。订单生产避免了公司自行定制生产计划可能
带来的盲目性，以销定产，原材料采购和生产更有计划性，可以最大限度控制存货
库存，提高资源使用效率。公司总体生产管理流程为销售部门接到客户每月初下达
的订单需求和交货时间安排后，将订单计划录入ERP系统。ERP系统负责制定生产作
业计划，进行生产调度、管理和控制，组织、控制及协调生产过程中的各种活动和
资源。
2.3、采购模式
经过多年发展，公司已经拥有比较完善的供应商管理体系，与主要供应商之间形成
了良好稳定的合作关系。公司主要原料为塑料粒子及配件、PCB板及PCBA业务辅料
等相关原料，市场供应充足。公司采用“以销定产、以产定购”方式，根据客户订
单及生产经营计划，采用持续分批的形式向供应商采购。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，国内市场环境和国际市场环境复杂多变，产业竞争加剧、需求分化
，核心产品价格下降。公司管理层继续沿着“稳根基、谋长远、促转型”的治理理
念，以推动企业高质量发展为目标，积极开拓市尝深耕客户，聚焦成本管控、运营
提效、工艺升级与规范治理。保障公司生产经营稳健发展，提高公司经营韧性和质
量，以企业现金流为生命线，努力度过市场调整期。
报告期内，公司实现营业收入2.03亿元，同比下降13.05%；实现归属于上市公司股
东的净利润-180.59万元，同比下降118.64%；实现归属于上市公司股东的扣除非经
常性损益的净利润-267.99万元，同比下降134.57%。公司上半年经营性现金流3,13
2.39万元，同比去年增长514.43%。报告期末，公司总资产6.18亿元，净资产5.04
亿元。
在日常运营中，公司以现金流健康作为核心生命线，紧紧围绕“收得回、付得巧、
压得低”，强化应收账款管理、加速资金回笼，优化应付账款节奏、合理利用资金
。
报告期内，公司针对市场变化不断优化经营策略，紧扣经营目标，在模具、精密注
塑及SMT业务领域持续深耕细作，保障核心业务稳定、消化外部环境风险。强化与
老客户的深度合作。同时，公司积极开拓新的市场领域和业务范围，开发新能源汽
车、消费电子、及其它新兴行业、新领域的新产品，拓展模具、注塑产品、和SMT
产品客户范围。下半年，公司在守住现金流安全的前提下，推动营收和利润逐步回
升，努力实现“稳现金、提利润、保份额”。
公司重视投资者回报工作，积极实施现金分红，回馈股东。在2025年6月23日召开
的年度股东大会上，通过了2024年年度利润分配的方案，向全体股东每10股派发现
金红利0.65元，合计派发现金红利9,100,000元，占2024年度归属于上市公司股东
的净利润的比例为31.23%。最近三个会计年度累计现金分红总38,500,000元，最近
三个会计年度平均净利润额31,543,354.48元，近三年公司现金分红比例122.05%。
三、报告期内核心竞争力分析
(一）技术和设备工艺优势
公司自成立以来就坚持明确的技术发展思路，拥有国内先进的精密塑料模具研发中
心，对模具热流道应用技术、高速多腔模具应用技术、并行工程和逆向工程等一系
列行业特有技术进行了技术攻关和工艺实施，通过多年制造经验和技术的沉淀，具
备了较高的技术、工艺优势。
模具是现代工业精益生产的基础设备。一直以来，模具被称为“工业之母”，是工
业制品加工成型的重要工具。精密注塑模具是精密注塑件生产最重要的成型设备，
要在批量生产复杂部件的同时，保证部件的精密度和结构完整性。模具的品质直接
决定了其加工出来零部件的精度、稳定性和耐用性。公司拥有经验丰富的模具设计
开发团队，引进国际先进的高速CNC加工中心、五轴加工中心和智能机器人组成的
全自动柔性加工流水线等加工设备，使得公司精密模具的适用性、稳定性，塑模型
腔尺寸精度、型腔表面粗糙度等指标达到国内先进水平，部分指标已经接近或达到
国际先进水平。公司相关模具及注塑件产品已经获得国内外知名客户的长期认可。
（二）配套加工优势
在模具行业大多数中小型企业向“带件生产”模式发展的趋势下，模具企业是否具
备注塑成型、装配加工等完善的制造体系，已成为汽车、家电等行业知名下游客户
选择其供应商的重要标准。公司现有的完整的制造体系可以协助客户实现从零部件
设计、模具开发到零件加工的纵向一体化服务，有利于快速响应客户需求，提高经
营的附加值。
（三）细分市场竞争优势
由于塑料模具产品具有十分明显的差异化、细分化特点，本行业企业往往专注于一
个或少数几个特定行业的细分市常公司主要客户集中在汽车和家电行业，仅从塑料
模具产品来看，公司的市场占有率较低。但是，公司实行“带件生产”的经营模式
:从事精密塑料模具研发、设计、制造业务的同时，还为下游客户提供相关注塑件
产品成型生产和装配组装服务。报告期内，公司在乘用车仪表盘领域和微波炉面（
门）板领域的注塑件产品占国内相关细分领域市场的比重较高，具备细分市竞争力
优势。
（四）区位优势
长三角地区是我国汽车及汽车零部件行业供应体系主要聚集地区之一。公司所处的
上海地区是我国汽车工业主要集聚地区，不仅本地区相关行业较为发达，市场配套
需求旺盛，同时也是国际知名客户来华采购的主要基地。公司所处的区位优势，有
利于公司凭借品牌、技术和生产优势进入国际知名企业的供应链体系。
（五）客户资源优势
公司的主要客户均为国内外知名汽车零部件或家电制造商，公司与客户之间通过多
年合作，建立了较为稳定的战略合作伙伴关系。
四、可能面对的风险
1、宏观经济及汽车行业周期性波动风险
公司塑料模具及注塑件产品主要用于国内中高端汽车仪表板盘、微波炉面（门）板
、汽车座椅以及电子设备产品，其中汽车仪表板盘、汽车座椅等汽车零部件注塑模
具及注塑件产品的占比持续上升，公司生产经营与宏观经济及汽车行业的发展状况
、发展趋势密切相关。汽车作为高档耐用消费品，其消费受宏观经济的影响。国家
宏观政策周期性调整，宏观经济运行呈现的周期性波动，都会对汽车市场和汽车消
费产生重大影响。总体而言，汽车行业的周期与宏观经济周期保持正相关。当宏观
经济处于景气周期时，汽车消费活跃，汽车模具及零部件产业迅速发展；反之当宏
观经济衰退时，汽车消费低迷，汽车模具及零部件产业发展放缓。公司主要客户为
国内外知名汽车零部件厂商，这些企业发展稳定，经营业绩良好，但如果客户经营
状况受到宏观经济下滑的不利影响，将可能造成公司订单减少、销售困难、回款缓
慢，因此公司存在受宏观经济及汽车行业周期性波动影响的风险。
2、市场竞争风险
公司所处精密注塑模具行业发展市场化程度高，行业内各企业竞争愈发激烈，可能
面临价格战、市场份额争夺等挑战，导致公司的利润空间被压缩，因此存在市场竞
争风险。公司将根据自身发展情况，积极调整业务，加强技术创新能力以提高产品
质量，提升配套的服务能力，不断提升公司的市场竞争力和持续盈利能力。
3、原材料价格波动风险
公司模具产品的主要原材料为模具钢和以钢为材质的热流道和模架，注塑件产品的
主要原材料为塑料粒子。钢材和塑料粒子均属于价格波动频繁的大宗商品，对经济
环境变化，铁矿石和国际石油价格等外部因素变动的敏感度较高。公司存在若钢材
和塑料粒子等主要原材料价格因外部经济环境突变或突发事件出现大幅波动，对公
司的盈利水平造成重大影响的风险。
4、产品质量风险
公司下游客户对公司产品的质量要求较高，尽管公司在生产过程中已配备了专门的
品质控制人员对产品加工至出厂的每个环节都进行严格检验，但仍可能存在产品在
终端用户处因出现质量问题，造成批量召回、返修、退换，或者因质量事故被提出
索赔或诉讼的风险。
5、高端专业技术人才相对短缺的风险
精密塑料模具行业是技术与经验并重的行业，对专业人才的技术及经验具有较高的
依赖性。公司经过二十多年的发展，形成一支在精密塑料模具领域内的高素质核心
管理团队及技术队伍合理的人才结构铸就了公司一流的技术和研发水平。但公司的
持续发展，需要更多的高层次人才，随着人才争夺的日益激烈，公司可能面临高端
人才相对短缺的风险。
6、税收优惠政策变化的风险
公司及子公司慕盛实业被认定为高新技术企业，根据《中华人民共和国企业所得税
法》的有关规定，高新技术企业减按15%的税率征收企业所得税。未来，如上述公
司未能持续符合《高新技术企业认定管理办法》以及《中华人民共和国企业所得税
法实施条例》规定的要求，将不能被认定为高新技术企业并继续享受15%的所得税
税率优惠政策，或者国家关于支持高新技术企业的税收优惠政策发生变化，将对公
司的净利润水平产生不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海慕盛实业有限公司 ｜ 1000.00｜ 173.15｜ 20525.61｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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