☆经营分析☆ ◇603097 江苏华辰 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
节能型变压器、箱式变电站和智能电气成套设备等输配电及控制设备的研发、
生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜箱式变电站 ｜ 40443.89｜ 4121.53｜ 10.19｜ 43.11｜
｜干式变压器 ｜ 27000.28｜ 5890.70｜ 21.82｜ 28.78｜
｜油浸式变压器 ｜ 21486.78｜ 4246.37｜ 19.76｜ 22.90｜
｜电气成套设备 ｜ 3061.91｜ 351.70｜ 11.49｜ 3.26｜
｜其他 ｜ 1833.36｜ 1194.64｜ 65.16｜ 1.95｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电气设备制造行业 ｜ 156142.97｜ 31618.73｜ 20.25｜ 98.77｜
｜其他业务 ｜ 1949.65｜ 1581.08｜ 81.10｜ 1.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜干式变压器 ｜ 65253.08｜ 14243.81｜ 21.83｜ 41.28｜
｜箱式变电站 ｜ 52776.11｜ 9022.65｜ 17.10｜ 33.38｜
｜油浸式变压器 ｜ 32912.38｜ 7396.49｜ 22.47｜ 20.82｜
｜电气成套设备 ｜ 4423.46｜ 778.24｜ 17.59｜ 2.80｜
｜其他业务 ｜ 1949.65｜ 1581.08｜ 81.10｜ 1.23｜
｜其他 ｜ 777.92｜ 177.55｜ 22.82｜ 0.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 75938.25｜ 15725.16｜ 20.71｜ 48.03｜
｜华北 ｜ 31369.02｜ 6094.44｜ 19.43｜ 19.84｜
｜西北 ｜ 16913.47｜ 3290.57｜ 19.46｜ 10.70｜
｜华南 ｜ 13401.77｜ 2298.79｜ 17.15｜ 8.48｜
｜华中 ｜ 12132.33｜ 2789.10｜ 22.99｜ 7.67｜
｜西南 ｜ 4656.08｜ 905.97｜ 19.46｜ 2.95｜
｜其他业务 ｜ 1949.65｜ 1581.08｜ 81.10｜ 1.23｜
｜境外 ｜ 1426.03｜ 452.40｜ 31.72｜ 0.90｜
｜东北 ｜ 306.01｜ 62.31｜ 20.36｜ 0.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 143338.19｜ 29242.21｜ 20.40｜ 90.67｜
｜经销 ｜ 12804.78｜ 2376.52｜ 18.56｜ 8.10｜
｜其他业务 ｜ 1949.65｜ 1581.08｜ 81.10｜ 1.23｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜干式变压器 ｜ 30838.54｜ 7188.19｜ 23.31｜ 46.17｜
｜箱式变压器 ｜ 19273.00｜ 3957.82｜ 20.54｜ 28.85｜
｜油浸式变压器 ｜ 13851.76｜ 3396.04｜ 24.52｜ 20.74｜
｜电气成套设备 ｜ 1982.19｜ 370.89｜ 18.71｜ 2.97｜
｜其他 ｜ 852.35｜ 638.35｜ 74.89｜ 1.28｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电气设备制造行业 ｜ 149400.71｜ 32965.06｜ 22.06｜ 98.93｜
｜其他业务 ｜ 1614.06｜ 1493.87｜ 92.55｜ 1.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜干式变压器 ｜ 59074.43｜ 14148.95｜ 23.95｜ 39.12｜
｜箱式变电站 ｜ 41879.84｜ 8434.08｜ 20.14｜ 27.73｜
｜油浸式变压器 ｜ 37716.48｜ 8516.25｜ 22.58｜ 24.98｜
｜电气成套设备 ｜ 10405.60｜ 1787.87｜ 17.18｜ 6.89｜
｜其他业务 ｜ 1614.06｜ 1493.87｜ 92.55｜ 1.07｜
｜其他 ｜ 324.34｜ 77.91｜ 24.02｜ 0.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 78534.13｜ 16906.63｜ 21.53｜ 52.00｜
｜华北 ｜ 23585.11｜ 5500.65｜ 23.32｜ 15.62｜
｜华中 ｜ 16508.82｜ 3367.89｜ 20.40｜ 10.93｜
｜西北 ｜ 13632.03｜ 3369.92｜ 24.72｜ 9.03｜
｜华南 ｜ 11325.44｜ 2351.62｜ 20.76｜ 7.50｜
｜西南 ｜ 3323.24｜ 791.73｜ 23.82｜ 2.20｜
｜其他业务 ｜ 1614.06｜ 1493.87｜ 92.55｜ 1.07｜
｜东北 ｜ 1472.37｜ 364.67｜ 24.77｜ 0.97｜
｜境外 ｜ 1019.57｜ 311.96｜ 30.60｜ 0.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 134252.29｜ 30216.64｜ 22.51｜ 88.90｜
｜经销 ｜ 15148.42｜ 2748.42｜ 18.14｜ 10.03｜
｜其他业务 ｜ 1614.06｜ 1493.87｜ 92.55｜ 1.07｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业发展情况
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“电气机械和器
材制造业（C38）”中的“输配电及控制设备制造（C382）”。
1、宏观经济和社会用电量持续增长，为本行业提供广阔发展空间
电力行业是宏观经济的基础，宏观经济的增长将带动电力消费需求持续增长。近十
年来，我国经济总量持续保持增长趋势，根据国家统计局数据，2015年-2024年期
间，我国GDP复合增长率达到7.75%。与此同时我国全社会用电量从2015年的55,499
.57亿千瓦时增长到2024年的98,521.00亿千瓦时，复合增长率高达6.58%。2025年
上半年国民经济运行总体平稳，稳中有进。全国全社会用电量4.84万亿千瓦时，同
比增长3.7%。
输配电及控制设备行业作为电力行业的基础，在支持电网发展、提高电网安全、应
对突发事件、保证国民经济可持续发展及经济安全方面发挥着越来越重要的作用。
随着我国宏观经济及电力工业的快速发展，社会用电量也将继续保持增长趋势，输
配电及控制设备行业也将随电网投资建设的增长而迎来广阔发展空间。
2、新型能源体系的构建，为行业发展提供良好契机
《“十四五”现代能源体系规划》提出要加快推动能源绿色低碳转型，推动电力系
统向适应大规模高比例新能源方向演进；大力发展风电、太阳能等新能源发电，最
大化利用可再生能源；优化新能源汽车充电基础设施布局，推进电动汽车与智能电
网间的能量和信息双向互动等。输配电及控制设备作为新能源发电（风、光、储）
、新能源汽车、智能电网等领域的重要构成基础，行业发展迎来新一轮机遇。
党的二十大报告进一步提出，“加快规划建设新型能源体系”“确保能源安全”，
加快规划建设新型能源体系既是积极稳妥推进“碳达峰、碳中和”的内在要求，也
是深入推进能源革命、推动经济高质量发展的重要支撑。近年来，国家积极稳妥推
进“双碳”工作，在新能源产业技术日趋进步及“双碳”发展目标下产业政策逐步
完善的有效推动下，以光伏、风电、储能等为代表的新能源产业进入快速发展时期
，进一步加快我国新型电力系统的构建。在政策和需求双重驱动下，输配电及控制
设备行业的发展迎来良好契机。
3、全球能源投资激增，全新“电气时代”将至
国际能源署发布第十版《世界能源投资报告》（以下简称《报告》）指出，在全球
地缘政治紧张局面加剧且经济不确定性增强的背景下，2025年，全球能源领域投资
规模仍有望创历史新高，总投资规模将达3.3万亿美元，较2024年增长约2%。其中
，中国连续多年成为全球最大能源投资国，并引领全球清洁低碳能源技术投资增长
。
随着能源领域投资不断刷新历史纪录，以光伏、风电、电池等为代表的电力领域投
资已远超传统化石燃料行业，在国际能源署看来，全球即将进入全新的“电气时代
”。
欧美发达国家清洁能源投资也有所增长。欧洲正在积极转向可再生能源以及能效提
升领域，以降低对进口管道天然气的依赖。美国2024年清洁能源领域投资也有所增
长，同时美国也是主要的天然气发电投资国之一，正持续新建LNG设施以加强天然
气出口贸易。
此外，印度、巴西等新兴经济体能源投资规模同样突出，强有力的支持政策显著提
振这些国家和地区的光伏、风电以及生物能源市场，东南亚地区清洁能源供应链建
设也明显提速。
（二）公司主要业务情况
报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
公司始终以国家战略为导向，深度洞察行业发展趋势，精准把握市场需求变化，持
续加大研发投入，并致力于开拓新客户与新市常这些努力取得了显著成效，公司的
营业收入呈现出强劲的增长态势。报告期内，公司实现营业收入93,826.22万元，
同比增长40.46%，这一增长速度充分体现了公司业务发展的内在动力，也彰显了公
司在市场竞争中的卓越表现。在新能源领域，公司的表现尤为突出，营业收入占比
在短短三年内实现了显著的跃升，从28.51增长至50.98%。这一跃升不仅彰显了公
司在新能源市场的强劲拓展能力，也证明了公司产品在新能源领域中的竞争力和市
场认可度。
（三）公司主要产品及其用途
公司主要从事节能型变压器、箱式变电站和智能电气成套设备等输配电及控制设备
的研发、生产与销售，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、新能源箱变、预
装式变电站、组合式变电站及智能电气成套设备等，广泛应用于传统电力电网、新
能源（含风能、光伏、储能等）、新能源汽车充电设施、轨道交通、工业制造、基
础设施和房产建筑等领域。
（四）公司主要经营模式
1、生产模式
公司主要采用“以销定产，标准化产品设置安全库存”的原则组织生产。公司部分
干式变压器、油浸式变压器为执行国家标准的产品，对于这类标准化产品，公司结
合历史销售情况、现有产品订单等情况综合制定安全库存，生产部门根据安全库存
制定标准化产品的生产计划。
公司箱式变电站、电气成套设备及部分干式变压器、油浸式变压器为定制化产品，
对于客户有指定要求的定制化产品，公司在获得客户的定制化产品订单后，先进行
产品的图纸设计，设计定型后由生产部门根据设计图纸制定生产程序与生产工艺，
再按照设计图纸和工艺要求制定生产计划。
2、采购模式
公司采购的主要原材料包括铜材、取向硅钢、电子元器件、绝缘材料、钢材、铝材
等。根据采购物料的重要性，将物料分为战略物料、瓶颈物料、杠杆物料、一般物
料。公司供应链中心根据客户订单、生产计划、库存情况等因素，同时结合物料类
型，通过询价、招标、单一来源采购、集中采购等采购方式选定适当的供应商，签
订合同下达采购订单并完成采购。
公司制订了较为完善的《供应商管理制度》《采购作业管理标准》《招标管理标准
》等内部控制制度，对采购全过程实施控制，同时严格履行公司制度规定的采购程
序，以确保采购的产品符合生产要求。此外，公司通过供应链生态云平台建立了数
字化采购模式，联通公司内部ERP等系统，实现了内外部资源互通，建立高效的采
购及供应商管理流程。
公司建立合格供应商清单，定期或不定期对清单内供应商进行评定，并与合格供应
商建立长期合作关系。
3、销售模式
公司始终坚持销售与服务一体化的业务发展模式，坚持深耕国内市场，大力开发国
际市场策略。根据市场及行业情况，制定科学的营销策略，不断提升市场占有率。
公司采用“直销模式为主，买断式经销为辅”的销售模式。直销模式下，对于国家
电网、南方电网等国有客户，公司主要通过参与招投标的方式，对于不通过招投标
进行采购的潜在客户，公司主要通过商务谈判等方式获得订单。经销模式下均为买
断式销售。
4、研发模式
公司始终将技术创新认定为企业持续发展和价值创造的根本动力，公司以自主研发
为主、外部合作研发为辅的研发模式。拥有变压器研发中心、新能源研发中心，在
不断提升自主研发水平的同时，公司十分注重产学研合作研发，持续提升公司技术
创新能力。公司积极与高等院校建立多种形式的合作关系，有效地组织和运用社会
资源为企业技术创新服务。根据公司战略发展目标进行前瞻性研发，同时通过产业
线研发中心紧密围绕市场需求，持续迭代创新。
二、经营情况的讨论与分析
公司秉承“为用户提供安全可靠、节能智能的电力装备，为中国高端电力装备产业
发展而奋斗”的企业使命，贯彻“信誉来源于品质、品质来源于素质”的发展理念
，在深耕输配电设备及控制领域的同时，逐步拓展清洁能源协同发展的产品群，通
过加强科技研发和科技创新，不断提高公司智能化、自动化和数字化制造水平，为
我国新型电力系统建设和新时代新能源高质量发展提供高质量的电力装备产品，并
积极开拓海外市场，提升品牌国际知名度和全球市场占有率。具体经营情况如下：
（1）可转债成功发行募资4.6亿元，战略升级加速新能源产业领跑
公司在资本运作领域取得重大进展：成功通过向不特定对象发行可转换公司债券的
方式，圆满完成了4.6亿元的再融资。所募资金将主要用于新项目建设。此次再融
资的成功，不仅为公司未来的发展提供了坚实的资金支持，有效促进了业务拓展和
技术创新，同时也彰显了资本市场对公司内在价值与新能源战略布局的高度认可，
为公司在新能源领域的持续深耕与领先地位注入了强大的动力。
（2）抓住新能源电力装备行业发展机遇，实现公司业务扩张
2025年上半年，公司紧抓新能源电力装备行业高速发展机遇，通过产能升级与全球
化布局双轮驱动，实现业务版图的战略性突破。一方面，公司加速推进新建设项目
。新能源电力装备产业基地项目占地约284亩，建筑面积约13万平方米，总投资约2
0亿元人民币（含流动资金7.9亿元），计划分两期建设。一期计划投资8.29亿元，
建筑面积约10.40万平方米。分两年建成，一期项目建成后，公司将新增新能源干
式变压器产能1,056万kVA/年（含自用部分）、新能源油浸式变压器产能1,584万kV
A/年（含自用部分）、新能源箱式变电站产能3,360台/年、新能源油浸式变压器油
箱产能9,000台/年。预计下半年会实现部分投产，产能逐步释放以高效响应市场需
求，夯实公司在新能源装备制造领域的供应链优势。另一方面，公司将进一步优化
海外市场策略，重点聚焦东南亚、中东、欧洲、非洲和美洲等市场，组建一支多语
种、复合型的海外业务团队，积极参加电力能源行业的国际展会，全面布局重点海
外市场的渠道建设，针对当地市场特性与经销商共同制定产品和营销策略，加快推
动海外产能落地，实现海外市场新的突破。
（3）夯实硬件基础，驱动高效生产
公司深化智能制造与绿色转型，新建项目引入MES、WMS等先进管理系统，实现变压
器全流程自动化生产与智能化管理（铁心生产、线圈绕制、真空浇注、器身装配到
试验），其中多项工艺与设备（如智能仓储物流系统、全自动机硅钢片剪切叠装一
体机、太赫兹真空干燥罐、自动打磨机器人、智能真空浇注系统等）达行业先进水
平。配套建设约10MW屋面光伏+储能系统，年发电量约1200万度，实现生产用电自
给率约46%；配备260吨+60吨超大吨位起重机，成为区域内具备35-500kV电压等级
变压器生产能力的公司。硬件升级驱动生产效率提升、交付周期缩短，巩固了公司
在新能源装备制造领域的技术领先地位与市场竞争力。
三、报告期内核心竞争力分析
公司自成立以来，始终专注于输配电及控制设备的研发、生产与销售。通过在技术
研发、制造工艺、质量控制、营销服务和管理效率等方面的持续努力，公司以可靠
的产品性能、丰富的产品序列和专业的客户服务，满足了广大客户差异化的产品需
求，树立了行业领先的综合竞争力。
（一）品牌与客户优势
公司拥有国内先进的生产工艺及制造装备，同时不断加强工艺管理，完善管理制度
，保障产品质量稳定，深度打造品牌影响力和竞争力。公司凭借着较强的研发设计
能力，获得多项技术认证与客户认可。公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企
业，公司的干式配电变压器荣获了中国质量认证中心“江苏精品”称号。公司还荣
获了“国家绿色工厂”“国家智能制造优秀场景”“江苏省质量信用AAA级企业”
“江苏省智能制造示范车间”“江苏省信用管理示范企业”“江苏省五星级上云企
业”“江苏省质量标杆”“江苏省先进级智能工厂”等诸多殊荣。经过多年的经营
发展，公司已在国内外积累了丰富的客户资源，产品销往欧洲、美洲、中东、东南
亚、中亚、非洲等地，在国内市场，公司与国家电网、南方电网、国家能源集团、
中电建、国电投、中国石化、中国中车、科华数据等国央企和新能源领域头部企业
建立了良好的合作关系。
（二）研发与技术优势
公司一直专注于输配电设备与智能电网领域新技术、新产品的研发，已成长为一家
拥有较强自主研发创新能力的国家高新技术企业。同时，为进一步开拓新能源市场
，报告期内公司设立新能源研发中心，主要研发三相储能变流器、工商业储能一体
柜、交直流一体车载移动电源、EMS等，结合电源侧、电网侧、用户侧需求，直流1
500VDC电压等级，Mw级集成式快速灵活部署储能系统有着较大的需求。经过十余年
的不断研发积累与改进，在变电领域、智能配电领域，公司已形成了涵盖整个生产
过程的自主知识产权体系，截至报告期期末，公司及子公司已获得162项专利，其
中发明专利17项，涵盖公司设计、生产、检测等各个环节。
（三）营销和售后服务优势
公司设营销中心及国际事业部。根据公司发展需求，在北京、合肥、南京、西安等
多个城市设置营销网点，销售人员多数具有技术背景，熟悉公司产品的结构、性能
和相关安装调试工作，能够及时了解和捕捉客户的业务需求，并充分推介和开展相
关的营销工作，及时响应和满足客户对公司产品的专业咨询，并在售前、售中和售
后各阶段及时提供服务以满足客户的实际使用需要。健全的营销网络、强大的营销
团队配合公司及时、快速的售后响应，有效提高了客户的满意度，提升了客户对公
司的认可度和信任度。公司国际事业部积极布局海外市场，参加电力能源行业的国
际展会，从而寻求实现海外市场的新突破。
（四）人才及管理优势
公司自成立以来始终重视管理队伍、研发技术队伍、营销队伍的建设和培养，全面
建立了人力资源管理流程体系，优化调整公司组织架构，设计更加科学公正的绩效
管理体系，努力创造条件吸引、留住和培养人才。通过人才引进和培养，公司拥有
一批业务知识丰富、项目管理能力强、市场反应速度快的行业技术人员、项目管理
人员及销售人员，着眼于产品持续开发、市场开拓与客户服务。自公司创立以来，
管理团队相对保持稳定，在公司发展的各个阶段，管理团队对输配电及控制设备行
业的发展趋势清晰敏锐，经营理念保持一致，积极把握了各阶段的重要发展机遇。
经过多年的探索，公司在激烈的市场竞争中健康发展，已形成了独具特色、科学高
效、运作有序的管理机制。
（五）智能制造优势
公司坚定实施智能制造转型战略，响应国家产业政策，协同产业链上游关键原材料
向高端突破，将新一代信息技术同制造技术深度融合，打造智能制造产线，提升生
产装备能力，缓解产能瓶颈。通过提升生产的智能化、自动化、信息化水平，公司
持续推进智能制造进程，有效提高生产效率、扩大生产规模、提升产品质量，降低
运营成本和资源消耗，智能制造优势逐渐凸显，公司荣获“江苏省先进级智能工厂
”的称号。
四、可能面对的风险
1、宏观经济及下游行业周期波动的风险
公司主要从事节能型变压器、箱式变电站和智能电气成套设备等输配电及控制设备
的研发、生产与销售，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、新能源箱变、预
装式变电站、组合式变电站及智能电气成套设备等，广泛应用于传统电力电网、新
能源（含风能、光伏、储能等）、新能源汽车充电设施、轨道交通、工业制造、基
础设施和房产建筑等领域。公司经营业绩与宏观经济、下游行业的整体发展状况、
景气程度密切相关。若未来国内外宏观经济环境及国家相关产业政策发生变化，上
述下游行业景气度下降或者相关投资需求下降，从而影响公司主要产品的市场需求
，将对公司的经营业绩产生一定不利影响。
应对措施：公司将加强对国际、国内宏观经济形势的研判，及时了解国家、行业等
相关政策，并结合公司发展的实际情况，以保障战略发展及生产经营决策科学、有
效。
2、市场竞争加剧风险
随着国家大力倡导节能环保以及智能电网的建设，市场规模迅速扩大，吸引了国内
越来越多的企业，未来大量的新竞争者可能会随之出现。同时以施耐德电气（中国
）有限公司、ABB（中国）有限公司等为代表的国际跨国企业进入国内市场后对本
地企业形成较高压力，加剧市场竞争的程度。若公司未能抓住行业机遇，持续扩大
经营规模，并提升产品质量、管理、服务等方面的能力，可能在激烈的市场竞争中
处于不利地位。
应对措施：一是拓展新市场：通过市场调研和了解消费者需求，制定合适的市场拓
展策略，开拓新产品和新客户，以分散风险并寻找增长机会；二是提升产品品质和
服务质量：通过加强员工培训、建立有效的客户反馈机制等方式，改善服务质量，
增强客户满意度和忠诚度；三是加强成本控制：优化成本管理，提高生产效率，降
低产品或服务的生产成本，以提高产品竞争力并提高企业利润率。
3、产品及技术持续创新的风险
公司所处的输配电及控制设备制造行业属技术密集型行业，该领域技术综合性强，
产品更新换代快，随着国家加强智能电网全面建设的展开，本行业内的产品技术更
新速度进一步加快，如果不能够合理、持续的加大技术投入，或不能够有效的把握
行业技术走向，就无法适时开发出符合市场需求的新产品，进而降低公司的竞争力
，影响公司未来发展。
应对措施：一是加强技术保护和知识产权管理，通过技术专利、商标等形式保护技
术创新成果；二是提高自主创新能力，通过不断提升技术水平和创新能力，实现技
术创新的差异化；三是做好市场调研和需求分析，准确把握市场需求的变化和趋势
，降低技术创新的市场适应性风险。
4、应收账款回收的风险
报告期内，公司应收账款账面价值为106,553.11万元，占资产总额的比例为32.68%
，占比较大。随着公司经营规模的扩大，应收账款可能会进一步增加。公司存在应
收账款出现逾期或无法收回而发生坏账的可能，从而对公司业绩和生产经营产生影
响。
应对措施：一是建立严格的信用审核制度，对客户的信用状况进行评估；二是制定
合理的应收账款管理制度，包括账期、催收流程等；三是对逾期应收账款进行及时
跟踪和催收。
5、毛利率波动的风险
报告期内，公司主营业务毛利率为15.95%，较上年同期下降6.26个百分点。受直接
材料价格、产品结构、成本构成变化等因素的影响，存在一定的波动。如果未来行
业竞争进一步加剧导致公司产品销售价格下降，而公司未能及时通过提高技术水平
、产品质量以应对市场竞争，或者原材料价格上升，而公司未能有效控制产品成本
等情况发生，则存在毛利率下滑的风险。
应对措施：一是成本控制方面，可以通过供应链优化或锁定原材料价格来减少波动
；二是产品结构优化，提高高毛利产品的销售占比；三是动态定价机制，根据市场
供需和成本变化调整产品价格，同时利用技术升级降低成本。
6、存货跌价风险
公司主要采用“以销定产，标准化产品设置安全库存”的原则组织生产，期末存货
主要是根据客户订单、需求预测或安全库存进行生产及发货所需的各种原材料、在
产品及库存商品。报告期末，公司存货的账面价值为51,817.64万元，占当期资产
总额的比例为15.89%。若未来原材料价格大幅波动，产品市场价格大幅下跌，或产
品产能远超市场需求出现滞销，公司存货将面临减值风险，将会对公司的经营业绩
产生不利影响。
应对措施：一是优化存货管理机制，通过数据驱动预测和分类管理提升精准度；二
是优化产品与市场策略，加速滞销品迭代，聚焦高附加值产品研发，依托柔性生产
快速响应需求，并通过多渠道促销及海外拓展加速周转；三是完善管理与协同机制
，执行盘点和减值测试，设立积压存货应急处置机制，通过跨部门小组协同降库增
效。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜宁夏华辰新能源科技有限公司｜ 2000.00｜ -311.82｜ 8370.00｜
｜徐州启能电气设备有限公司 ｜ 500.00｜ 68.19｜ 872.95｜
｜江苏华变电力工程有限公司 ｜ 5000.00｜ -139.27｜ 4225.82｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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