☆经营分析☆ ◇603058 永吉股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
烟标和其他包装印刷品的设计、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜精品纸包装 ｜ 28053.56｜ 9072.83｜ 32.34｜ 65.58｜
｜管制药品 ｜ 11373.04｜ 4550.80｜ 40.01｜ 26.58｜
｜其他 ｜ 3353.85｜ 408.98｜ 12.19｜ 7.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贵州地区 ｜ 26111.93｜ 8832.11｜ 33.82｜ 61.04｜
｜澳大利亚 ｜ 11373.04｜ 4550.80｜ 40.01｜ 26.58｜
｜省外地区 ｜ 5295.48｜ 649.70｜ 12.27｜ 12.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销模式 ｜ 31407.42｜ 9481.81｜ 30.19｜ 73.42｜
｜分销模式 ｜ 11373.04｜ 4550.80｜ 40.01｜ 26.58｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印刷包装 ｜ 76277.68｜ 30130.22｜ 39.50｜ 84.27｜
｜医用管制药品 ｜ 14234.88｜ 6229.88｜ 43.76｜ 15.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烟标 ｜ 59319.56｜ 16320.74｜ 27.51｜ 65.54｜
｜纸品及部件 ｜ 36331.18｜ 10305.78｜ 28.37｜ 40.14｜
｜医用管制药品 ｜ 14234.88｜ 6229.88｜ 43.76｜ 15.73｜
｜酒盒 ｜ 9277.17｜ 1745.94｜ 18.82｜ 10.25｜
｜铝纸及框架纸 ｜ 3594.63｜ 973.04｜ 27.07｜ 3.97｜
｜其他 ｜ 2998.10｜ 704.37｜ 23.49｜ 3.31｜
｜药盒 ｜ 1088.21｜ 288.19｜ 26.48｜ 1.20｜
｜合并抵销数 ｜ -36331.18｜ -207.84｜ 0.57｜ -40.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贵州地区 ｜ 96874.06｜ 28525.33｜ 29.45｜ 107.03｜
｜省外地区 ｜ 15734.80｜ 1812.73｜ 11.52｜ 17.38｜
｜澳大利亚 ｜ 14234.88｜ 6229.88｜ 43.76｜ 15.73｜
｜合并抵销数 ｜ -36331.18｜ -207.84｜ 0.57｜ -40.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 76277.68｜ 30130.22｜ 39.50｜ 84.27｜
｜分销 ｜ 14234.88｜ 6229.88｜ 43.76｜ 15.73｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烟标 ｜ 24261.04｜ 7875.15｜ 32.46｜ 63.46｜
｜纸品及部件 ｜ 11804.99｜ 4254.41｜ 36.04｜ 30.88｜
｜医用大麻 ｜ 5654.63｜ 2493.66｜ 44.10｜ 14.79｜
｜酒盒 ｜ 4865.70｜ 1023.36｜ 21.03｜ 12.73｜
｜其他 ｜ 1569.48｜ 617.84｜ 39.37｜ 4.11｜
｜铝纸及框架纸 ｜ 1420.06｜ 393.06｜ 27.68｜ 3.71｜
｜药盒 ｜ 457.93｜ 158.28｜ 34.56｜ 1.20｜
｜减：合并抵销数 ｜ -11804.99｜ -108.00｜ 0.91｜ -30.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贵州地区 ｜ 37776.72｜ 13418.34｜ 35.52｜ 98.82｜
｜省外地区 ｜ 6602.48｜ 903.76｜ 13.69｜ 17.27｜
｜澳大利亚 ｜ 5654.63｜ 2493.66｜ 44.10｜ 14.79｜
｜减：合并抵销数 ｜ -11804.99｜ -108.00｜ 0.91｜ -30.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 32574.21｜ 14214.09｜ 43.64｜ 85.21｜
｜分销 ｜ 5654.63｜ 2493.66｜ 44.10｜ 14.79｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印刷包装 ｜ 73661.93｜ 24642.91｜ 33.45｜ 90.08｜
｜医用大麻 ｜ 8107.84｜ 3461.99｜ 42.70｜ 9.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烟标 ｜ 56094.44｜ 16636.24｜ 29.66｜ 68.60｜
｜纸品及部件 ｜ 22241.43｜ 4489.38｜ 20.18｜ 27.20｜
｜酒盒 ｜ 12338.79｜ 2382.06｜ 19.31｜ 15.09｜
｜医用大麻 ｜ 8107.84｜ 3461.99｜ 42.70｜ 9.92｜
｜铝纸及框架纸 ｜ 2718.40｜ 515.22｜ 18.95｜ 3.32｜
｜其他 ｜ 1318.92｜ 333.71｜ 25.30｜ 1.61｜
｜药盒 ｜ 1191.39｜ 390.78｜ 32.80｜ 1.46｜
｜合并抵销数 ｜ -22241.43｜ -104.47｜ 0.47｜ -27.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贵州地区 ｜ 84583.75｜ 23568.57｜ 27.86｜ 103.44｜
｜省外地区 ｜ 11319.62｜ 1178.81｜ 10.41｜ 13.84｜
｜澳大利亚 ｜ 8107.84｜ 3461.99｜ 42.70｜ 9.92｜
｜合并抵销数 ｜ -22241.43｜ -104.47｜ 0.47｜ -27.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 73661.93｜ 24642.91｜ 33.45｜ 90.08｜
｜分销 ｜ 8107.84｜ 3461.99｜ 42.70｜ 9.92｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业发展情况
1、精品纸包装行业
包装印刷业作为国民经济的基础性配套产业，与国计民生息息相关。近年来，受益
于国内经济稳定增长态势，行业市场规模持续扩张，已成为我国制造业体系中不可
或缺的重要组成部分。精品纸包装作为其中的高端细分领域，应用领域广泛，受益
于消费升级和绿色转型需求，在食品饮料、烟酒、医药、消费电子、潮玩文创、高
端礼品等市场渗透率持续提升。近年来随着环保法规的趋严和消费者对可持续包装
的偏好，行业正经历着深刻的变革。精品纸包装行业正朝着环保化、智能化、高端
化方向升级，政策驱动与消费需求双力叠加，推动精品包装向高端设计、可持续方
向、品牌文化与用户体验理念深度融合的方向发展。
公司专注于精品纸包装产品的设计、研发、生产和销售，以优质纸张为核心原料，
依托印刷（如凹英胶英丝印等）、表面处理（如覆膜、烫金等）、模切、粘合、成
型及组装等一系列精密工艺，打造兼具功能性、审美价值与定制化设计的精品包装
物。
2、管制药品行业
在全球医药监管体系变革浪潮中，管制药品行业正面临着前所未有的机遇。截至20
25年，全球已有57个国家实现了该类管制药品的合法化，其中美国作为全球最大的
应用市场，已有39个州和华盛顿特区批准药品使用，24个州进一步实现了消费端的
合法化。加拿大、德国、澳大利亚等发达国家也已建立了较为完善的监管和供应体
系。这种全球范围内的政策变化使管制药品能够合法服务于更广泛的病患群体，也
为行业投资和创新提供了稳定的制度环境。根据Research and Markets报告指出，
2024年全球该类管制药品的市场价值为370亿美元，并预测到2030年将达到874亿美
元，2024-2030年复合年增长率(CAGR)高达20.50%。
自2016年该类管制药品实现联邦合法化以来，澳大利亚该类药品市场呈现出近乎指
数级的增长。数据显示，2022年澳大利亚患者用于该类药品的支出为2.34亿美元，
到2023年已翻倍至4.48亿美元，而2024年仅前六个月就达到4.02亿美元，这种迅猛
增长使澳大利亚成为按人均计算全球最大的市场之一。澳大利亚市场规模的扩大主
要得益于患者数量的快速增加，2023年上半年通过“授权处方者”(Authorised Pr
escriber,AP)途径批准的数量达到约30.40万个，较上一年同期增长超过120%。截
至2024年上半年，该类药品涉及的产品销售量已达到287万单位，远超2023年下半
年的168万单位。
基于当前市场发展趋势，预计澳大利亚该类管制药品市场未来几年将继续保持高速
增长，但增长模式将逐渐从爆发期转向成熟期，市场结构和竞争格局也将发生显著
变化。Prohibition Partners预计2020-2028年澳大利亚管制药品市场将以46%的年
均复合增长率扩张，增长至20亿美元。
（二）公司的主要业务及主营产品
报告期内，公司的主营业务为精品纸包装产品的设计、研发、生产和销售。公司持
续加强研发投入、不断加快技术创新，进一步向烟草产品包装、白酒包装、药品包
装等社会印件业务市场深入拓展，加大对新老客户资源的挖掘，及时转化为产品需
求，增强公司综合竞争力。此外，公司通过投资切入境外管制药品产业，积极探索
第二主业，优化公司产业布局，培育新的增长曲线。
1、精品纸包装产品
公司精品纸包装产品主要为烟草制品、酒类饮品以及药品等快速消费品的外盒包装
物，涉及的品牌包括“贵烟”、“南京”、“贵州茅台酒（生肖系列）”、“茅台
1935”、“习酒”、“舍得”、“开喉剑”、“咽立爽”等著名商标。
2、管制药品相关产品
公司的境外管制药品业务在澳大利亚属于新兴的管制类药品，主要用于治疗中长期
慢性疼痛、癌症镇痛、治疗儿童癫痫、辅助治疗精神疾病等。公司澳大利亚子公司
TB主要产品分为两类，干花类与精油类产品，干花类主打产品为T-Opal、T-Jade、
T-Amethyst等；精油类主打产品为C100与T25+C25。
公司澳大利亚子公司Phytoca Pty的产品包括成品和半成品两类，以植物干花、医
疗成分提取物、医疗精油、医用雾化产品及可食用产品等形态销售。Phytoca Pty
主要销售两个自有品牌：Phytoca和Pouch，其中Phytoca品牌下有18种产品，Pouch
品牌下有3种产品，以及其他数十种医用药品原料。
（三）公司的主要经营模式
公司经营模式是按照下游既定客户的订单需求组织生产，属于典型的“以销定产”
业务模式。公司精品纸包装产品的业务模式主要是由客户的招投标政策形成的，通
过合格供应商资质评审后参与客户组织的招投标获取订单，并按照客户的订单组织
生产和销售。公司已经建立了完善的生产和销售服务体系。
1、采购模式
公司原材料主要在国内市场购得，公司与国内主要供应商建立了长期良好的合作关
系，公司所需的原材料市场供应充足。物资管理部根据销售订单及生产计划，结合
仓库存量，编制分类物资采购计划并形成采购申请。采购申请经审批后由物资管理
部向供应商进行询价、比价。供应商确定后由物资管理部下达采购订单，供应商按
订单要求发货，由物资管理部和质量检验部负责办理验收入库手续。公司建立了严
格的供应商选择和管理体系，由物资管理部会同审计部、生产管理部、质量检验部
、工艺管理部每年一次对供应商进行评定。物资管理部根据评定结果建立合格供应
商目录，并在日常采购中会同生产管理部、质量检验部、工艺管理部对供应商的供
货质量、交货及时率等分析评价，进行管理控制。
2、生产模式
精品纸包装业务具有客户特定性特征，公司印刷的各类包装产品只能向特定客户销
售，这决定了产品生产完全取决于特定客户的需求，因而公司生产模式为按订单生
产，一般不预设成品安全库存。生产管理部按照客户下达的订单编制生产计划，同
时工艺管理部负责制定产品工艺技术标准，根据公司生产工艺能力对客户订单进行
评估并制作生产指示。生产车间按照生产计划及生产指示安排生产，生产过程中所
需的物料由物资管理部预先准备库存，根据订单情况及生产情况及时补充，确保生
产顺畅。质量检验部对每一工序的生产过程进行监控，将质量监控情况反馈给生产
部，并对最终产品品质进行检验后方能办理入库。
3、销售模式
公司主要的精品纸包装业务采取公开投标的方式获得订单，公司中标后与客户签订
供应合约，根据客户的生产进度和下达的订单组织生产。销售部门根据客户采购的
包装物资使用进度进行销售确认，财务部门根据销售确认情况开具销售发票。
公司境外业务采取分销模式，公司负责生产制造产品，通过向诊所、药店和专业医
药分销商销售产品的模式，由分销商向下游患者零售药品，获得经营利润。
（四）报告期内的主要业绩驱动因素
公司业绩主要来自于主营业务，聚焦主业，稳健发力。公司专注精品纸包装业务二
十余年，积累了良好的市场口碑，服务品质得到了核心客户的认可。报告期内，公
司主营业务稳步发展，积极引入管理、生产、销售、研发等专业人才，不断追求工
艺技术的创新，各项经营活动有序开展。随着公司产能的进一步合理规划，公司将
加大力度开拓市场，利用自身的综合竞争力和长年在传统市场经营的品牌与口碑，
争取更多新项目和新订单。
此外，公司通过投资切入境外管制药品行业，并派驻管理人员参与公司决策管理和
运营。报告期内，管制药品业务收入已经超过白酒包装业务收入规模，仅次于烟草
产品包装收入规模，逐步成长为公司的第二主业。
（五）公司所处的行业地位
公司通过多年经营，拥有丰富的精品纸包装产品供货和服务经验，在工艺技术、企
业资质、品牌和市场占有率方面居行业前列，具有较强的市场竞争优势。公司供应
配套的产品大类有烟草产品外包装、白酒产品外包装，以及部分药品外包装，涉及
的品牌包括贵州茅台酒（生肖系列）、茅台1935、习酒系列酒、舍得系列酒，以及
部分烟草产品的知名商标等。
多年来，公司先后荣获“2024年度贵州省绿色制造工厂”、“贵阳市十大民营企业
”、“贵州省重合同守信用企业”、“安全生产标准化三级企业”、“贵州省文化
产业示范基地”等多项荣誉称号，产品及服务深受客户信赖。
在管制药品业务领域，TB荣获澳大利亚地区2024年度“Cultivator of the Year年
度种植商”、“Manufacturer of the Year年度生产商”和“Company of the Yea
r年度公司”等多项荣誉。
二、经营情况的讨论与分析
2025年1-6月，公司实现营业收入42,780.46万元，同比增长11.91%；实现归属于上
市公司股东的净利润5,660.51万元，同比减少27.67%。其中，精品纸包装业务营业
收入28,053.56万元，同比减少9.52%；境外管制药品相关业务营业收入11,373.04
万元，同比增长101.13%。
1、精品纸包装业务
2025年上半年，公司始终坚持以客户需求为导向，通过不断地完善研发、生产和营
销工作的全流程质量管控，持续地提升管理效率和质量，强化全链条服务能力，更
好地应对市场变化和客户需求。公司一直在巩固现有存量市场的基础上持续拓展潜
在市场，重点在产品工艺技术和客户服务方面积累力量寻求突破，专注产品质量，
以提高客户服务水平，获取更多订单。受宏观经济环境及精品包装行业竞争日益加
剧的影响，公司主要精品纸包装产品销售价格略有下降，报告期内，精品纸包装业
务实现营业收入28,053.56万元，同比减少9.52%。
2、管制药品业务
在管制药品领域，公司在澳大利亚塔斯马尼亚州拥有总面积约20英亩的种植基地。
管制药品的生长需要充足的自然光，低湿度和适当的人工照明作为补充。塔斯马尼
亚州有着阳光充足、空气干燥和极低的电价等得天独厚的优势，公司子公司TB的种
植方式分为室内温室种植及室外种植两种。TB的室内基地生产计划系根据市场需求
的增长以阶梯式提高产量。TB利用现有的4,000平温室，干花年产量稳定在1,000千
克左右。新建的10,000平米的现代化温室共有10个温室，其中1-6号温室已持续稳
定产出；7-8号温室已于2025年上半年启用，9-10号温室预计将于下半年底左右启
用，2025年度预计产量约4,000千克。户外干花产能稳定，预计2025年产能达到1,2
00千克。2025年6月，已收割完成720千克。截至本报告披露日，剩余部分已陆续收
割完毕。报告期内，TB产能稳定，不断扩展销售渠道，实现营业收入7,099.13万元
，同比增长25.55%。
报告期内，TB根据澳大利亚本土市场情况合理布局产品结构与业务发展方向，不断
优化产品体系，充分服务不同类型的消费者和客户需求，长期保有15-20款产品在
售，包括各类精油类和干花类产品，上半年干花类产品的销售额占总销售额比重60
%左右。公司目前主打的精油类产品依旧为C100与T25+C25，两款产品约占精油类产
品销售额的80%。干花类产品中，温室干花长期处于供不应求的状态，其中T23以及
T25干花产品，市场反馈良好，为公司目前的干花类主打产品，温室干花销售额约
占干花类产品销售额的55%-60%。户外干花目前有多款产品在售，其中主打产品分
别为Huon（T9+C11平衡型）、King Billy（T24）和Royale（T27）。户外干花质量
得到市场认可，进一步丰富了干花产品线。
2025年上半年，TB整体运营稳定，管理层积极进行市场拓展且取得较明显的成果，
TB在澳大利亚市场的知名度大大提高，荣获多个专业奖项；同时仍将持续投入产线
建设，根据市场需求安排生产计划，按需扩大产能，优化产品结构。此外，在市场
渠道建设方面，TB将全力聚焦市场营销，拓宽销售渠道，积极开展市场推广，提高
市场占有率和市场地位，完善多渠道销售。后续，TB会积极寻求符合公司发展战略
及长远目标的权益类项目合作机会，助力TB进一步扩大市场份额，提升市场地位。
2025年2月，公司通过子公司Y Cannabis分三期在澳大利亚并购一家持证的管制药
品供应商Phytoca Holdings的100%股权，进而间接取得Phytoca Pty的100%股权。P
hytoca Pty是一家自主品牌的管制药品经营公司，主营业务为自主品牌管制药品的
销售、渠道服务及进出口业务等，通过多年经营，Phytoca Pty已拥有Phytoca和Po
uch两个自主的药品品牌，并拥有涵盖药房以及医院、诊所等专业医疗机构的多元
化销售渠道和完整的物流仓储体系。2025年4月，Y Cannabis与Phytoca Holdings
的相关股东已完成第一期股权交割，本期对外投资完成后，Y Cannabis持有Phytoc
a Holdings的60.00%股份。
Phytoca Pty的销售网络遍及澳大利亚新南威尔士州、维多利亚州、昆士兰州和西
澳大利亚州，在澳大利亚全境设有多个分销网点，遍及100多个下游客户，覆盖900
多个药房，采用现代化的仓储管理系统，建立了管制药品信息管理平台，实现管制
药品流转、装运、存储等信息的全程可追溯；并通过订单跟踪系统，实现监控管制
药品的物流状态，确保了配送的准确性和及时性。
通过多年经营，Phytoca Pty在市场上建立了较高的品牌知名度，产品线主要涵盖
四大类：干花、精油、医用雾化产品及胶囊，其中干花为核心产品。Phytoca Pty
凭借丰富的产品矩阵、年轻化的包装设计及快速迭代能力，长期保持15-25款产品
在售。2025年上半年，Phytoca Pty不断加强销售渠道的开发和建设，通过积极扩
张渠道网络和产品迭代创新提升自身业务体量，零售终端渠道覆盖率不断提升。报
告期内，Phytoca Pty营业收入快速增长，2025年4-6月，实现营业收入3,817.71万
元1人民币（824.57万澳元），超出销售预期。
1Y Cannabis与Phytoca Holdings的相关股东于2025年4月完成第一期股权交割，并
完成相关工商变更登记手续，Phytoca Pty于2025年4月起纳入公司合并报表范围，
Phytoca Pty的财务数据仅包含2025年4-6月的经营成果及财务状况，不包含2025年
1-3月的经营成果。Phytoca Pty两个图表为2025年1-6月营业收入和净利润情况，
仅供投资者参考。
Phytoca Pty以产品创新为基、市场需求为导，从产品研发到产品应用，持续推进
产品迭代升级，通过产品的创新模式、高效的渠道策略以及品牌价值的转化，形成
了良性的增长循环，为其在未来激烈的市场竞争中构筑了坚实的基矗管理层有信心
在下半年持续推出新品并拓展新市场，预计全年营业收入将突破原定目标。
Phytoca Pty与TB目前形成的产业布局形成协同效应，形成更为完整的产业链，丰
富产品端的同时实现从原材料种植、加工到销售、进出口等产业环节的全面覆盖，
以积极把握澳大利亚高速增长的市场机遇，进一步扩大市场占有率，提高上市公司
盈利能力。报告期内，管制药品业务的营业收入同比翻倍，产品创新能力、销售渠
道渗透率和市场地位提升，为公司未来提供了清晰的增长曲线。
在工业大麻领域，报告期内，曲靖云麻继续进行工业大麻花叶加工大麻二酚（CBD
）项目的试制生产阶段。此外，曲靖云麻继续与云南省农科院经济作物研究所签订
“工业大麻”试验种植协议，已于2025年6月完成全部种植任务，本次种植品种类
型多样化，分小区试验种植。麻品种植期间，定期对麻作物进行巡查、施肥、除草
、除虫工作，记录种植数据。农科院经济作物研究所相关种植技术专家也多次到达
种植现场进行技术指导，全程进行监督管理。
3、卡牌业务的积极探索
2025年6月27日，公司设立上海卡匠文化创意有限公司（以下简称“卡匠文化”）
，用于承载公司卡牌业务的经营平台。
近年来，以“谷子经济”为代表的IP衍生类消费品在提振内需、扩大消费中作用愈
发突出，其中，卡牌类产品正从传统娱乐产品蜕变为新型文化消费符号。多重属性
叠加下，卡牌产业在短短几年内迅速爆发，2019年-2024年国内整体卡牌市场GMV从
28亿元激增至263亿元，年复合增长率约25.4%，2024年集换式市场规模达到263亿
元，占泛娱乐玩具市场的25.8%，预计2027年将突破351亿元。尽管增长迅速，中国
人均卡牌支出仍处于较低水平。卡匠文化的设立正是基于公司传统印刷业务发展瓶
颈，而新型文化消费市场需求迅猛增长的背景下，利用公司在印刷品工艺表现和印
刷供应链领域多年积累形成的有利条件，积极探索印刷业务结构调整的新举措。截
止本报告披露日，卡匠文化的组织架构已经搭建完成，卡牌生产制造的工艺流亦已
跑通，卡匠文化于2025年8月投入正式运营。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）区位优势
贵州是传统的白酒、中医药和烟草大省，下游产业存在较大的包装需求。公司自成
立以来，即与主要客户建立了稳固的合作关系，自2007年以来一直为省内烟草公司
及白酒企业提供商品和服务。公司作为贵州省内大规模的精品纸包装印刷企业，充
分利用地域优势、产业优势，立足省内市场，逐步开拓省外市场，积极、快速、精
准地响应客户需求。
（二）技术研发优势
经过多年沉淀与积累，公司已掌握多项印刷、包装核心技术，形成一套完整的产品
设计、研制、生产控制流程和产品质量追溯体系。公司与贵州大学、贵州理工学院
等国内重点科研院所建立了长期稳定的合作关系，同时与多家先进印刷材料供应商
、设备供应商形成了战略合作联盟，开展面向新产品、新材料、新工艺等30余项联
合开发项目。
（三）规模化生产优势
公司拥有国外先进的、超高精度、高稳定性的印刷设备，从各类纸包装的外观设计
、制版、凹英胶英镭射转英烫金、全息防伪到模切与成品质检，公司已形成规范统
一的专业印刷包装生产流程及质量控制体系的全闭环管理，在充分满足高质量、重
点集聚、规模经济、品种多样化的生产需求的同时降本增效，提高生产能力利用程
度，改进产品工艺设计，保持较好的成本效益模式。
（四）人才优势
公司根据多年积累的业务经验，设置了合理紧凑的组织架构，积极推进人才强企战
略，中高层管理团队结构合理、保持长期稳定，具有丰富的包装印刷产品生产、管
理、技术和服务经验，拥有全面的行业知识并深刻了解行业相关制度，能够紧跟行
业的最新发展趋势，顺应市场变化，制定全面商业策略，评估及管理风险，执行管
理及生产计划并提升整体利润，从而提高公司价值。
四、可能面对的风险
1、宏观经济环境及政策风险
公司的主营业务为精品纸包装印刷品的设计、研发、生产和销售。该行业的发展与
国家宏观经济运行趋势及国家政策方向的关联较为紧密，因此，公司的生产经营将
受到宏观经济波动以及国家政策变化的影响。虽然公司坚持加大研发投入，不断提
升自主技术创新水平和新产品的研发能力，积极拓展新产品，扩大下游客户范围。
但是，如果宏观经济出现波动或国家政策方向变化，可能会对公司产品的业务发展
造成一定影响。
应对措施：公司将坚持落实国家政策的要求，通过加大研发投入、优化技术，提升
生产效率，适度调整经营计划；同时加大资源化综合利用水平，结合市场需求，培
育新的利润增长点，有效对冲行业的各种风险，保持公司核心业务的稳定与增长。
2、客户集中风险
公司自成立以来便与贵州中烟及其前身建立了良好合作关系，贵州中烟一直以来均
为公司第一大客户。虽然合作关系稳固，且公司亦在开发其他精品纸包装业务客户
，通过酒盒、药盒等社会印刷品的业务拓展降低客户集中度，但现阶段公司对第一
大客户的销售占比仍然很高，如第一大客户产品需求下降、公司中标产品的品种减
少或未能持续中标，将对公司的经营带来重大不利影响。
应对措施：为减少客户集中的风险，在继续服务好原有客户的同时，公司积极拓展
新客户以及其他相关高附加值行业的相关业务，致力于培育一批快速增长的客户，
减轻对单一大客户的依赖度，以有效降低客户及业务集中的风险。
3、产品销售价格下降的风险
公司以先进的技术装备、长期优质的服务能力能够中标获得较为稳定的包装物订单
。精品纸包装行业是相对开放的竞争市场，面临较为激烈的外部竞争和下游客户持
续降本增效的压力，如果下游客户降低市场进入门槛、增加供应商数量，公司传统
印刷业务产品的中标价格和市场份额迅速下降，将导致公司盈利下滑。
应对措施：公司积极加大优势产品工艺改进及产品梯队建设，努力改善产品结构，
提高市场竞争力，同时持续深化企业品牌建设，推进销售渠道建设，维护和增强公
司产品在市场竞争中的优势。
4、原辅材料价格波动风险/成本增加风险
公司近三年营业成本构成中，直接材料的占比均超过50%，因此原材料价格的波动
对公司营业成本及毛利率水平的影响相对较大。如果未来主要原材料价格上涨或者
持续保持高位，且公司的应对措施不能有效实行，则可能导致公司主营业务成本进
一步上升，进而对公司的盈利能力产生不利影响。
应对措施：公司将强化市场预测分析，紧盯市场行情变化，一方面通过优化供应商
管理、控制全流程等手段促使采购管理日趋精细化；另一方面通过规模化生产、集
中采购、提升管理水平和降低生产成本，将原材料产品的价格变化对毛利率的影响
减少到最低程度。
5、境外投资项目实施风险
公司分别于2020年、2025年通过境外并购管制药品经营主体澳大利亚公司TB及Phyt
oca Pty，完成对管制药品产业的布局。虽然目前全球新兴管制药品产业的发展势
头良好，但如果境外子公司所在地宏观经济、行业政策等情况出现较大波动，将会
加大境外子公司的经营风险；此外，由于境外子公司所在地在政治、经济、法律、
文化、语言及意识形态方面与我国存在较大差异，可能导致公司对境外子公司的经
营管理不善，从而对公司本次投资产生不利影响。
应对措施：公司将积极关注海内外市场信息、需求变化及政治和法律因素等，合理
规划海外市场的布局，提升经营管理效率，以减少政策不确定性对境外产业的影响
。
6、证券投资风险
为增加公司收益，提升资金使用效率，经公司董事会审议通过，公司可使用自有闲
置资金在投资本金不超过1亿元的额度内进行认购私募基金投资。由于证券投资收
益与风险并存，证券价格受国家货币、财政和产业等宏观政策、经济运行周期、资
本市场走势、市场供求变化以及投资者心理预期等多种因素影响而波动较大。如果
未来证券市场环境发生较大不利变化、公司或基金管理人投资决策产生偏差，将对
公司经营业绩产生不利影响。
应对措施：公司已就二级市场的投资行为设立对应的风险管理阀值，受宏观经济形
势及市场波动的影响，公司将由专人跟踪产品的市场表现，根据实际情况对阀值进
行完善和修正，确保公司投资风险安全可控。
7、市场竞争加剧的风险
随着包装印刷行业高质量发展要求的实施，精品纸包装行业对企业的印刷工艺、设
备生产能力、供货及时能力、研发设计能力等提出了更高的要求，使得客户对供应
商的招标要求进一步精细化、标准化、严格化，加剧了精品纸包装市场的竞争，将
直接影响到所在行业企业的经济利益。
应对措施：持续深耕精品纸包装业务，一方面通过不断开发新客户，提升产品质量
，完善产品结构，增强客户黏性；另一方面持续增强产品设计研发能力，渠道建设
能力和销售能力，对市场动向保持紧密关注适时调整经营策略，进一步提高公司的
核心竞争力。
8、汇率风险
公司积极开拓国外市场，公司并购了澳大利亚公司TB、Phytoca Pty后，国外销售
收入占公司营业收入的比例将逐渐增加。但复杂多变的经济环境、政治局面等情况
不断出现，加大了国际金融市场的不确定性。随着人民币国际化进程的加快，汇率
的波动将加大公司合并报表范围营业收入等财务指标的波动，可能对公司经营业绩
造成不利影响。
应对措施：公司将密切关注人民币对澳元汇率、澳元对美元汇率的变化走势，完善
汇率风险预警及管理机制，提高外汇资金使用效率，并采取其他有效措施降低汇率
波动的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Aeris Health Pty Ltd (AU) ｜ -｜ -｜ -｜
｜Caelum Holdings Ltd (HK) ｜ -｜ 95.34｜ 1711.86｜
｜Phytoca Holdings Pty Ltd ｜ -｜ 1157.83｜ 6568.86｜
｜Phytoca Pty Ltd ｜ -｜ -｜ -｜
｜Pijen (No22) Pty Ltd ｜ -｜ 764.79｜ 22438.31｜
｜TASMANIAN BOTANICS PTY LIM｜ -｜ -｜ -｜
｜ITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜Y Cannabis Holdings Pty Lt｜ 12797.70｜ -｜ -｜
｜d ｜ ｜ ｜ ｜
｜Yongji Health Limited (HK)｜ -｜ -｜ -｜
｜Yongji Health Ltd (NZ) ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海卡匠文化创意有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海埃延半导体有限公司 ｜ 1020.41｜ -｜ -｜
｜上海箭征永吉创业投资合伙企｜ 14500.00｜ -22.16｜ 17865.12｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜堪纳比斯(上海)商贸有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜堪纳比斯(上海)科技有限公司｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜堪那比斯(福建)商贸有限公司｜ 12100.00｜ -｜ -｜
｜曲靖云麻农业科技有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜贵州永吉实业发展有限公司 ｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜贵州永吉新型包装材料有限公｜ 4590.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贵州永吉盛珑包装有限公司 ｜ 4000.00｜ 124.13｜ 27718.66｜
｜贵州瑆珑智创科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜贵州金马包装材料有限公司 ｜ 3500.00｜ 2766.03｜ 23696.43｜
｜黔南永吉印务有限公司 ｜ 10000.00｜ -2.93｜ 32800.23｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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