☆经营分析☆ ◇603038 华立股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
装饰复合材料研发、设计、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜饰边条 ｜ 22297.33｜ 6249.01｜ 28.03｜ 41.02｜
｜饰面板 ｜ 17752.12｜ 2934.13｜ 16.53｜ 32.66｜
｜水处理设备(含膜组件) ｜ 10722.28｜ 4691.55｜ 43.76｜ 19.73｜
｜其他业务 ｜ 1032.40｜ 726.65｜ 70.38｜ 1.90｜
｜租赁收入 ｜ 1032.40｜ 726.65｜ 70.38｜ 1.90｜
｜软件及技术服务 ｜ 1027.96｜ 468.62｜ 45.59｜ 1.89｜
｜其他 ｜ 349.74｜ 123.39｜ 35.28｜ 0.64｜
｜基金管理 ｜ 140.35｜ --｜ -｜ 0.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内收入 ｜ 47958.70｜ 13810.69｜ 28.80｜ 89.94｜
｜境外收入 ｜ 5363.49｜ 1523.02｜ 28.40｜ 10.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销渠道 ｜ 53290.57｜ 15323.92｜ 28.76｜ 99.94｜
｜经销商渠道 ｜ 31.62｜ 9.78｜ 30.94｜ 0.06｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装饰复合材料制造业 ｜ 86107.15｜ 20292.39｜ 23.57｜ 79.15｜
｜智慧水务 ｜ 15990.97｜ 6600.13｜ 41.27｜ 14.70｜
｜其他业务 ｜ 3346.34｜ 2277.43｜ 68.06｜ 3.08｜
｜租赁收入 ｜ 3164.86｜ 2221.16｜ 70.18｜ 2.91｜
｜其他业务-其他 ｜ 181.48｜ 56.27｜ 31.01｜ 0.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜饰边条 ｜ 53441.15｜ 13610.52｜ 25.47｜ 49.12｜
｜饰面板 ｜ 31042.34｜ 5817.73｜ 18.74｜ 28.53｜
｜水处理设备 ｜ 12687.63｜ 4704.99｜ 37.08｜ 11.66｜
｜其他业务 ｜ 3346.34｜ 2277.43｜ 68.06｜ 3.08｜
｜租赁收入 ｜ 3164.86｜ 2221.16｜ 70.18｜ 2.91｜
｜软件开发及销售 ｜ 3005.66｜ 1807.60｜ 60.14｜ 2.76｜
｜基金管理 ｜ 812.51｜ --｜ -｜ 0.75｜
｜贸易 ｜ 411.12｜ 41.93｜ 10.20｜ 0.38｜
｜其他 ｜ 400.21｜ 9.89｜ 2.47｜ 0.37｜
｜膜组件 ｜ 297.49｜ 87.36｜ 29.36｜ 0.27｜
｜其他业务-其他 ｜ 181.48｜ 56.27｜ 31.01｜ 0.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 91381.94｜ 24335.19｜ 26.63｜ 86.66｜
｜境外 ｜ 10716.17｜ 2557.33｜ 23.86｜ 10.16｜
｜其他业务 ｜ 3346.34｜ 2277.43｜ 68.06｜ 3.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 96176.01｜ 25035.85｜ 26.03｜ 91.21｜
｜经销 ｜ 4298.45｜ 992.52｜ 23.09｜ 4.08｜
｜其他业务 ｜ 3346.34｜ 2277.43｜ 68.06｜ 3.17｜
｜其他 ｜ 1623.66｜ 864.14｜ 53.22｜ 1.54｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜饰边条 ｜ 23871.60｜ 5949.56｜ 24.92｜ 60.06｜
｜饰面板 ｜ 11086.45｜ 1777.45｜ 16.03｜ 27.89｜
｜其他业务 ｜ 1671.87｜ 1144.74｜ 68.47｜ 4.21｜
｜租赁收入 ｜ 1671.87｜ 1144.74｜ 68.47｜ 4.21｜
｜基金管理 ｜ 669.11｜ --｜ -｜ 1.68｜
｜贸易 ｜ 411.12｜ 41.93｜ 10.20｜ 1.03｜
｜其他 ｜ 362.65｜ 128.58｜ 35.46｜ 0.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内收入 ｜ 33548.86｜ 8432.55｜ 25.14｜ 88.12｜
｜境外收入 ｜ 4523.92｜ 1278.81｜ 28.27｜ 11.88｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装饰复合材料制造业 ｜ 78256.51｜ 17096.85｜ 21.85｜ 97.45｜
｜其他业务 ｜ 1022.91｜ 0.14｜ 0.01｜ 1.27｜
｜租赁收入 ｜ 893.43｜ 104.79｜ 11.73｜ 1.11｜
｜其他业务-其他 ｜ 129.48｜ -104.65｜-80.82｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜饰边条 ｜ 52266.65｜ 12862.27｜ 24.61｜ 65.09｜
｜饰面板 ｜ 18620.54｜ 2490.47｜ 13.37｜ 23.19｜
｜其他 ｜ 7369.32｜ 1744.12｜ 23.67｜ 9.18｜
｜其他业务 ｜ 1022.91｜ 0.14｜ 0.01｜ 1.27｜
｜租赁收入 ｜ 893.43｜ 104.79｜ 11.73｜ 1.11｜
｜其他业务-其他 ｜ 129.48｜ -104.65｜-80.82｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 67331.35｜ 14510.78｜ 21.55｜ 84.93｜
｜境外 ｜ 10925.16｜ 2586.08｜ 23.67｜ 13.78｜
｜其他业务 ｜ 1022.91｜ 0.14｜ 0.01｜ 1.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 66360.96｜ 14309.30｜ 21.56｜ 83.71｜
｜其他 ｜ 7369.32｜ 1744.12｜ 23.67｜ 9.30｜
｜经销 ｜ 4526.23｜ 1043.43｜ 23.05｜ 5.71｜
｜其他业务 ｜ 1022.91｜ 0.14｜ 0.01｜ 1.29｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所处行业情况
1.装饰复合材料
1.1所处行业情况
公司“华立”饰边及“华富立”饰面板是主要用于板式家具、室内装潢的装饰复合
材料产品。上游为合成树脂、油墨、人造板等制造业，中下游行业为板式家具制造
业以及室内装饰装修业。
1.2行业发展现状
报告期内，需求端方面，在内需不振和预期偏弱的经济形势下，人民对“住好房”
的美好向往不减，政策持续发力提振家居市场需求，释放家居家装焕新升级消费潜
力。存量房改造与全屋焕新将逐渐成为家居行业核心引擎。供给端方面，推动数智
技术、绿色技术和产业发展有机融合的政策频出，加速推动各行各业的生产企业向
智能化、绿色化转型。
2025年1月26日，《商务部等6部门办公厅发布了关于做好2025年家装厨卫“焕新”
工作的通知》提出“各地要重点聚焦绿色、智能、适老等方向，支持个人消费者开
展旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，促进智能家
居消费”。
2025年5月30日，国家市场监管总局、国家标准化管理委员会联合发布了强制性国
家标准GB18580-2025《室内装饰装修材料人造板及其制品中甲醛释放限量》（以下
简称“新标准”），新标准的发布实施，对推动产业升级和消费品以旧换新、保障
消费者室内环境健康、提升中国人造板品牌国际竞争力具有重要意义，也进一步推
动人造板及其制品生产企业优胜劣汰，促使生产企业更加注重环保和质量。
1.3.行业格局与行业特点
目前我国装饰复合材料行业的主要表现为行业集中度相对较低且具有较强的地域特
征，业内多为中小微型企业，规模小且技术水平普遍不高。装饰复合材料作为家具
制造行业、室内装饰行业的配套服务产业，在地域分布上倾向于临近下游客户，由
此形成珠三角地区、长三角地区、成渝经济圈和环渤海地区的区域性布局的特点。
目前行业内的多数企业为服务于某一区域的区域型企业，只有少数领先企业进行全
国性的战略布局并进行生产、销售和服务网络平台的搭建，行业格局为跨区域发展
企业和区域企业并存。
装饰复合材料行业处于家居产业链的中上游环节，市场韧性源于其需求结构的多元
性，不仅依托新房装修，也通过存量住房改造焕新、商业空间周期性升级、租赁住
房标准化配置形成的替换型市场形成结构性支撑，有效分散了单一市场波动风险，
呈现较强的市场适应性和行业韧性。
2.智慧水务
2.1所处行业情况
公司水处理设备、膜组件及软件产品所处智慧水务行业，涵盖膜法水处理和智慧水
务管控平台两大领域，既涉及基础设施、民生领域，也涉及新材料、新一代信息技
术领域。
2.2行业发展现状
从“有水喝”到“喝好水”的转变，背后是人民对长久水安全、优质水资源、健康
水生态、宜居水环境日益增长的美好生活需要。人工智能技术加速迭代演进，传统
水务行业实施“人工智能+”行动，数字赋能、智能化升级进程加速。智慧水务管
控平台通过充分利用物联网、视频监控等技术和手段，构建一体化水务感知体系，
提升监测、预警能力，提升供水水质综合达标率，大力提升供水安全、供水服务等
管理能力和服务效能，为居民创造出更加优质的供水、用水、饮水环境，提高生活
饮用水安全保障水平。同时通过智能调度、生产管理等系统，平衡供水能力与用水
需求，达到水资源的合理分配及设备最优搭配的目的，大大降低能耗，实现水务生
产精益化。
膜法水处理技术是保障水资源安全的重要手段之一，可用于农村饮用水原水处理、
市政自来水深度净化、工业废水处理等场景，可大大保障饮用水安全，缓解水资源
短缺，对支撑我国经济社会发展具有重要意义。在饮用水安全保障领域，膜应用技
术日趋成熟，尤其是使用超滤技术的智慧水厂具有运行能耗低、投资运行成本低、
占地面积小等优点，特别适用于城乡供水一体化背景下的乡镇水厂建设，以及市政
自来水厂的新建和提标改造，由此带来超滤膜等材料及设备在饮用水水处理领域的
快速增长。
2.3行业格局与行业特点
从地域角度来看，由于经济发达地区工业发展也较快，为膜法水处理技术在市政污
水处理及回用、工业废水处理及回用、给水净化等方面提供了广阔的市场空间，并
且经济发达地区通常有更充足的资金投入到智慧水务的建设中，能够采用更先进的
技术和设备，主要集中在京津冀、长江三角洲和珠江三角洲地区。我国北方及沿海
地区特别是环渤海地区缺水较为严重，膜法水处理技术中的海水淡化开发等应用主
要集中在这一地区，例如天津等北方发达城市。从企业构成角度来看，主要存在着
国内外知名膜法水处理企业以及地区性中小型企业。国内外知名水处理企业在技术
研发和市场拓展方面具有较强实力，占据着市场的一定份额，而中小型水处理企业
则主要通过定制化服务、价格竞争等方式，在局部市场占有一定份额。
由于行业终端客户多为地方政府或事业单位，其开展项目前一般需争取国家以及省
一级的治理专项资金、专项债，而资金争取及资金拨付流程较为复杂，时间较长。
因此膜法水处理行业和智慧水务行业企业项目中标、实施、验收一般集中在下半年
，业务收入有明显的季节性特征，通常下半年确认的收入和实现的利润多于上半年
。
（二）公司从事的主要业务
公司从装饰复合材料领域起步，坚持守正创新，始终以产品为基、以创新为翼，以
“为客户创造价值”的初心，历经30载，发展成为包括家居建材业务、智慧水务业
务、膜滤材料业务、产业数智化业务的综合型控股企业。
1.家居建材业务
主要产品为饰边条、饰面板，主要用于板式家具、室内装潢以及商业空间打造。
（1）饰边条。主要为激光封边、PVC封边、ABS封边、HM封边以及异型饰边条等，
该类产品主要用于板式家具的边延密封保护和装饰。
（2）饰面板。主要以人造板为基材的饰面板，该类产品主要用于板式家具生产及
室内装潢。公司产品品类包含欧松板、柠芯板、多层实木板、进口EB装饰板、PET-
门板（柠芯板系列）、静电喷粉门板。至今开发出了八大花色类别，花色开发达10
0余款。
（3）公司旗下的虹湾家居平台（www.hw-scm.com）整合家居建材产业链的产品流
、信息流、资金流、物流及配套服务等资源，为产业下游企业（家具厂、零售门店
、装修设计公司等）搭建一个数字化供应链平台，提供资源、技术和供应链解决方
案。康茂智能引入华为IdeaHub信发及数智化全屋智能联合解决方案，提升家居门
店的科技感和用户体验；探索华为全屋智能，鸿蒙生态产品，智慧办公与家居产品
的融合销售模式，2B、2C业务同步探索发展。
2.智慧水务业务
主要产品为超滤膜智慧水厂。超滤膜智慧水厂以自主研发的膜技术、软件、算法为
核心，将“超滤膜材料+智能净水装备+数字化管控平台”紧密结合，通过超滤膜良
好的物理性能解决水质问题，通过大数据平台解决水厂的运营难题，为水厂的运营
主体单位提供了从水质提升到全生命周期数字化管理的综合解决方案。超滤膜智慧
水厂主要包括以下三种类型：
3.膜滤材料业务
主要产品为浸没式中空纤维超滤膜组件、MBR膜组件、中空纤维柱式膜组件等；主
要用于市政供水、农村安全饮水、高品质饮用水、市政污水、村镇污水、工业用水
与中水回用、废水处理与资源化利用等领域。
4.产业数智化业务
主要是公司自主研发的磐石系列系统和智慧水务管控一体化云平台等软件产品，助
力智慧城市建设和企业数字化转型，运用平台+应用+服务的理念，为政府和企业用
户提供完整的解决方案。
（三）主要经营模式
1.装饰复合材料
采购模式：采取统分结合的采购模式，主要原材料由公司统一选定供应商和确定采
购价格，由各生产基地按实际需求量进行采购；少量、少额的临时用料或特殊用途
物资，由各生产基地按照实际需求安排采购。
生产模式：以客户的定制化要求为导向，以客户的订单需求为基础，通过综合分析
客户对产品的性能、颜色、需求量等各方面要求，结合自身产能、原材料采购及仓
库库存情况制定生产计划进行量产。
销售模式：采用直接销售和经销商销售相结合、线上销售与线下销售相结合、“封
边条+饰面板+异型材”组合销售的模式。公司境内销售主要采用直接销售模式，即
与客户签订合同后，在与客户充分协商产品参数基础上接单生产并直接销售给境内
客户。由于境外经销商在当地市场开拓方面具有先发优势，公司境外销售主要采用
经销商模式，主要为买断式销售。自2024年起为更好地拓展境外市场，不再局限于
寻找国外本地经销商的传统模式，开创了“一客一政策”的销售模式，根据单一客
户的情况制定适合客户的合作方式。公司饰面板产品主要采用虹湾家居平台（www.
hw-scm.com）线上销售模式。
2.智慧水务
采购模式：采劝以产定采，适度备货”的采购模式。针对原材料采购需求，采购部
门接到采购指令后，主要向长期合作供应商下达采购订单并实施采购；对低值易耗
品等临时性采购需求，采购部门根据采购需求寻找临时供应商，经评估后确认符合
合格供应商要求后实施采购。
生产模式：主要采劝以销定产”的生产模式。各生产基地按照下达的生产订单组织
超滤膜材料、智慧水厂设备等产品的生产。如客户需要定制智慧水务等数字化软件
平台，则组织业务人员设计方案并实施。
销售模式：采劝直销为主，经销为辅”的销售模式。目前已建立覆盖重点城市的专
业化营销服务网络。直销模式是与终端客户直接签署销售合同，直接将产品（含超
滤膜材料、智慧水厂设备、数字化软件平台服务或综合解决方案）销往终端客户。
经销模式是充分利用各地区具有丰富销售经验、市场信息的一些经销商开拓市场，
该模式下，经销商先与其开拓的下游客户签订销售合同，再与公司确认相关软、硬
件设备的具体配置需求后，向公司进行采购，公司组织相关产品的生产与销售。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，面对行业竞争日趋激烈与经济下行周期的双重挑战，各业务板块锚
定全年经营计划与目标，攻坚发力：家居建材业务以产品打磨与工艺革新筑牢根基
，全域营销与品牌推广创增量，业绩实现稳增长，持续巩固装饰复合材料领先地位
；智慧水务业务通过产品创新、数字化升级和AI技术赋能，实现解决方案的持续优
化；依托优质示范项目的标杆效应，构建业务提质增效的发展闭环，培育高质量发
展新动能。膜滤材料业务技术革新破痛点，膜组件、膜组器升级创效能，构筑差异
化硬核实力。产业数智化业务聚焦技术转化与模式创新。
报告期内，公司实现营业收入5.33亿元，同比增长40.05%；归属于上市公司股东的
净利润1,811.43万元，同比减少1.49%。
（一）筑根基拓市场双轮驱动，持续强化家居建材板块的行业领先地位。2025年上
半年，在下游市场内需不振和预期偏弱的经济形势下，家居建材业务板块始终坚持
以“品质为基、创新为魂”为核心理念，革新精进生产工艺，持续发力打磨产品，
依托多渠道多维度品牌建设，有效提升“华立股份”曝光度与认知度，深化市场对
“华立”饰边、“华富立”饰板品牌的了解与认可，华富立饰板销量获得突破性增
长。
报告期内，家居建材业务板块通过饰面板同步对纹技术的创新，自动线程序的改良
，静电辅助装置的应用，虹湾智能分拣线与ERP系统的深度集成，显著降低工人劳
动强度、提升产品良率和生产效率，工厂自动化与智能化水平有效提升。华富立饰
板深挖客户需求，持续输出高品质、绿色环保及前沿审美的产品，匠心制造推出“
亚马逊系列”新品及配套华富立五金产品。虹湾家居通过深度布局线上线下整合营
销，线下精准参与中国建博会、中国家博会、广州设计周等有影响力的行业展会，
线上联动达人搭建自媒体平台矩阵，有效提升企业品牌知名度及市场认可度。公司
荣获“2025年中国家居行业强国品牌”，子公司东莞华富立在2025中国家具风尚大
典中荣膺“高定十年·高定G20供应链品牌”。华立饰边荣获尚普咨询集团颁发的
“家具封边连续十年中国销售额第一”市场地位声明书。
（二）强创新优项目齐力赋能，驱动智慧水务业务提质增效，培育高质量发展新引
擎。智慧水务业务板块聚焦结构优化与区域突破，夯实增长基础，市政供水项目中
标实现突破性进展，集镇供水项目呈现量质齐升趋势。示范项目的落地助力考察试
点升级，为智慧水务业务高质量发展蓄势。
报告期内，尚源智能成功开拓山西阳泉、川西康定等新区域，正式进入西部市场并
填补区域空白；业务结构持续优化，市政供水项目中标实现突破性进展，尚源品牌
逐渐从集镇走向市政主流通道；千吨/万吨级集镇水厂占比明显提升。尚源智能以
产品创新为核心，驱动解决方案升级，集中推出融合智能化、模块化、高效能特性
的“S7系列一体化装备水厂”，同步上线智能反洗、AI诊断、智能加药等核心模块
并探索性接入AI大模型；同期新增专利23项、软件著作权11项，并完成双体系认证
、节能认证、计量认证等核心资质认定。其子公司郑州清源探索多场景末端供水新
模式，承担“家庭与社区末端供水解决方案”孵化职能，是尚源产品差异化布局和
产业链后端延伸的关键平台。家用机/商用机/直饮水设备三个产品方向全面启动，
形成面向家庭、社区、校园等多场景的解决方案体系。
（三）膜技术革新破痛点，膜组件、膜组器升级创效能，构筑差异化硬核实力。随
着“双碳”目标、水污染防治行动计划（如“水十条”）及“十四五”节能环保产
业发展规划的推进，膜行业呈现“规模扩张、技术升级、国产替代”的特点。报告
期内，为满足持续增长的订单量和业务发展需要，提升高性能膜产品技术研发水平
及产品质量。江苏诺莱拟投资建设“智慧水务装备研发制造项目”，预计总投资15
,400万元。
江苏诺莱研发团队紧跟行业技术发展，在膜材料、膜组件、膜组器、膜装备、膜法
水处理技术等方面不断取得创新和突破。报告期内，江苏诺莱取得关键技术突破，
成功研发新型PVDF干化膜丝，不使用甘油保存，可有效消除项目现场因清洗甘油带
来的行业痛点问题；同时开发出自支撑型浸没式超滤膜组件，安装简单、拆卸方便
，单帘膜组件、填充密度单帘膜组件的填充密度最大提高40%，自支撑型浸没式超
滤膜组器以自支撑型浸没式超滤膜组件为核心，完成配套膜组器的设计，相对于现
有膜组器更加集约，膜组器填充密度提高了约10%。
（四）数字赋能运维，资源优势整合，“人工智能+”行动正当时。报告期内，数
字化业务板块构建了以郑州华立数科为引领，广东华立数科和沈阳尚源团队相互协
同，一体两翼的组织架构。沈阳尚源拥有自主研发的磐石数字化平台，全面支持国
产化芯片和操作系统，通过了鲲鹏、海光等信创产品兼容性认证，在智慧水务、智
慧城市和智慧工厂建设方面有丰富的经验。广东华立数科拥有软件著作权14项，20
25年新增1项核心发明专利授权，并凭借技术实力成功通过中国铁塔股份有限公司
广东省分公司及铁塔智联技术有限公司广东省分公司的联合评审，正式成为其在水
利行业的战略伙伴，未来，随着公司各业务板块协同发展以及团队的深度融合，产
业数智化业务板块将充分发挥技术优势，全面赋能其他板块业务，通过数字化、智
能化技术让生产端降本增效、让销售端方便客户。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）领先的核心技术及研发实力
公司通过自主研发、技术引进、科技成果转化、产学研合作等途径，持续改良配方
设计及生产工艺，凭借丰富的技术积累和研发经验，形成了领先的核心技术及研发
实力，不断提升相关产品和技术的行业领先地位。
装饰复合材料领域，旗下子公司东莞华富立、浙江华富立、四川华富立是国家高新
技术企业。东莞华富立拥有中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可实验室，是
国家级专精特新“小巨人”企业，国家高新技术企业，广东省制造业单项冠军企业
、广东省知识产权示范企业，东莞市倍增计划试点企业，已取得广东省工程技术研
究中心称号及知识产权管理体系、质量管理体系、环境管理体系认证，拥有自主知
识产权，参与制订2项国家标准《人造板及其制品气味分级及评价方法》（GB/T446
89-2024）、《人造板及其制品挥发性有机化合物释放量分级》（GB/T44690-2024
）；并牵头修订封边条领域首个行业标准《家具用封边条技术要求》（QB/T4463-2
013）。
智慧水务领域，尚源智能获江苏拾专精特新”企业称号，其子公司江苏诺莱拥有自
主知识产权的中空纤维膜滤产品，拥有高水平的市政膜滤水处理技术团队，是国家
高新技术企业、江苏省专精特新中小企业、南通市科技创新型企业——“瞪羚企业
”、南通市新型工业化优秀企业和中国创新创业成果交易会“技术创新成长企业”
。江苏诺莱建有省级企业工程技术研究中心、市级企业技术中心等研发平台，研发
团队承担了盛市级科研项目数项，研究成果《饮用水超滤净化工艺膜污染控制关键
技术及应用》获得“华夏建设科学技术奖”二等奖，主持或参编了极具影响力的国
家行业标准5项，拥有授权发明专利11项，授权实用新型专利27项，软件著作权7项
。
（二）产品质量和品牌优势
公司始终注重品牌建设，着力于“以技术优势带动产品优势、以产品优势强化品牌
优势”的竞争策略。公司建立了符合国际标准的质量管理和品质保证体系，凭借着
多年来品质和品牌等方面的突出表现，获得下游客户的广泛认可。子公司东莞华富
立拥有中国合格评定国家认可委员会认可实验室，产品质量控制及检测能力出色，
公司装饰复合材料产品生产技术经过长期积累，产品性能优异稳定，拥有索菲亚、
欧派等知名客户背书。子公司尚源智能是行业内较早将超滤膜与智慧水务相结合应
用于市政水厂、乡村水厂的企业，经过多年的发展，在饮用水深度处理领域积累了
丰富的项目经验，现已成为全国性的超滤膜供水设备与智慧水务提供商，在行业内
积累了良好的口碑和声誉并沉淀了大批样板项目，形成了较好的品牌知名度。
（三）全产业链布局和快速反应优势
为顺应下游行业客户定制化的趋势，公司建立了快速反应体系，协同组合销售和线
上线下等多种销售模式，快速满足客户的个性化需求。2025年7月华立股份中原运
营总部的启用，标志着公司珠三角、长三角、大中原三中心发展格局的形成。三中
心作为公司立足快速响应高效服务全国客户的重要战略发展部署，将持续在业务渠
道开拓、品牌推广、人脉资源积累，降低营销成本等方面发挥积极效力，推动公司
整体业务发展。
装饰复合材料领域，公司建立了从研发设计、生产制造至物流配送的快速反应体系
。搭建全国6大生产基地、10大仓储中心，现货库存，全国快捷发货，解决中小厂
商分散采购的不便利。线下开拓战略大客户、线上积聚客户，布局多维销售渠道，
拓宽客户基数。虹湾家居平台（www.hw-scm.com）采劝先款后货”“今单明发”、
“零起订”的服务策略，通过整合产业链的产品流、信息流、资金流、物流、配套
服务等资源，为客户提供便捷高效服务。
智慧水务领域，公司布局了智慧水务和净水产业各环节，从中空纤维膜滤材料、膜
滤组件和膜滤装备的研发、生产和销售，到以膜滤材料为核心的一体化水厂设计、
建设及不同工艺包组合的个性化解决方案，再到包含膜滤信息化系统、智慧水务平
台的设计、集成、交付和售后服务，在产品研发设计、快速响应服务、成本管控上
形成了核心竞争力。
（四）数字化能力加持
公司拥有自主研发的数字化平台，拥有多年的云计算、大数据、空间信息技术应用
经验的资深专家和科技人才组成的团队，在智慧水务、智慧城市和智慧工厂建设方
面有丰富的经验。子公司尚源智能通过将超滤膜技术、物联网和人工智能相融合的
技术路线，成功研发生产了市政智能一体化智慧水厂产品、农村浸没式超滤膜净水
设备产品，2024年以“第四代AI智能超滤膜装备”入选水利部“农村供水水质保障
实用技术（产品）清单（第一批）”。沈阳尚源拥有《一种便于收纳的测绘支撑定
位装置》《一种供水管道精准测量装置》等多项实用新型专利，拥有自主研发的磐
石企业数字化平台等，统一告警平台V1.0取得鲲鹏技术认证/海光CPU生态兼容性认
证。广东华立数科核心团队毕业于清华大学，与清华大学、北京师范大学、东莞理
工学院等国内多所知名高校建立了良好的产学研合作关系。目前拥有软件著作权14
件，拥有发明专利授权1项。
（五）柔性化制造优势
公司引进的先进生产装备，能够实现及时的生产响应，并严格保证产品始终处于较
高品质水平。子公司尚源智能苏州吴江建设的数字化生产基地，融合最新的工业互
联理念，针对乡村水厂的定制化配置需求，被苏州市评为“智能车间”和“智能制
造示范单位”。
（六）管理优势
公司以战略引领为导向实施深度管理升级，创新实施“集团总部+事业部+子公司”
的三级管控架构，以集团总部战略统筹、事业部专业运营、子公司市场攻坚的功能
分层，实现资源集约化配置与市场敏捷化反应的统一；高度重视团队建设，持续打
造“求真务实、创新高效”的团队，为价值贡献者提供机会平等、按劳取酬、多劳
多得、结果导向的发展平台；不断完善法人治理体系，夯实管理基础，有效发挥各
治理层级作用，增强风险控制能力，为公司长期持续、稳定和健康发展提供有力支
撑。
四、可能面对的风险
1.经营风险
（1）原材料价格波动风险
饰边条的主要原材料是PVC粉、助剂、胶粘剂等。近年来，饰边条原材料占生产成
本的总体比重约为75%左右，主要原材料PVC粉价格波动较大，对公司生产成本造成
一定的不利影响。公司产品销售价格上，由于受到下游客户需求、国内外其他厂商
生产情况等因素的影响，产品价格调整具有不可控性、不确定性。因此，公司存在
因主要原材料价格变化导致经营业绩波动的风险，该类风险主要通过报告期毛利率
变动反映。
为应对主要原材料价格波动的风险，一是公司研发团队通过对生产配方的改良，在
保持产品的性能指标稳定的基础上，节约主要原材料的耗用量，以达到不断控制产
品单位成本的目的。二是适时调整采购计划，并采用期货套期保值交易部分对冲原
材料价格波动风险。
（2）市场竞争加剧风险
在消费市场需求动力不足的大背景下，下游家居制造企业市场竞争加剧，其价格博
弈持续升级将进一步引发传导效应，上游供应商面临被迫卷入成本竞争，利润率将
持续承压。
为积极应对下游行业价格竞争压力传导，公司一是不断强化产品质量，提高质量的
稳定性，加大对产品的研发能力；二是加强中小型客户开发，采用新的宣传推广手
段强化品牌宣传；三是加强境外客户开发，通过国内行业资源打通境外销售网络；
四是重点服务有潜质的核心客户，提高客户服务体验，增加客户粘性；五是开发新
的花色，新的品类，让产品始终走在竞争对手的前面。
（3）技术研发和人才流失风险
优秀的技术人员队伍为公司技术创新提供了良好的基础，已成为公司凝聚核心竞争
力的最重要资源之一。拥有先进技术的公司在市场竞争中处于有利地位，随着行业
竞争日趋激烈，对掌握核心技术人员的争夺在所难免，公司存在核心技术人员流失
的风险。装饰复合材料领域的核心技术为配方和工艺技术。智慧水务领域主要核心
技术是超膜滤技术研发和生产工艺、智能装备设计研发能力。公司核心技术由核心
管理团队以及技术人员掌握，公司虽然与相关人员签订了竞业禁止协议，仍存在核
心技术人员流失的可能，甚至存在核心技术泄密的风险。公司若不能保持研发的投
入，按市场需求及时对产品进行迭代更新，使自身产品与技术始终处于领先地位，
就会陷入同质化竞争与低价竞争的风险。
公司对核心经营管理人员与骨干员工，均拟签订新的长期服务协议及竞业限制协议
，注重核心团队及骨干人员的职业发展规划，促进经验分享和业务融合，提供良好
的发展平台、有竞争力的薪酬待遇，充分调动尚源智能核心人员的积极性，确保核
心人员的稳定性和归属感。
（4）整合风险
公司积极把握智慧水厂及智慧水务业务快速发展的良好契机，于2024年完成收购尚
源智能和广东华立数科，报告期内，公司对其在治理结构、管理团队、经营业务、
资金运用、企业文化等方面进行整合，整合效果能否达到预期存在一定的不确定性
。
为有效应对业务整合经营风险，公司在业务、资产、客户、财务、人员、组织架构
等方面制定了相应的管控措施和整合计划。公司将依据被收购的业务开展情况，结
合自身的资产管理经验，实现资产配置的利益最大化，提高上市公司整体资产收益
率。凭借自身规范化管理经验，协助被收购子公司构建符合上市公司运作规范和市
场发展要求的内部管理体系，提升公司整体经营业绩和盈利能力。
（5）投资项目实施不确定性和投资收益不达预期的风险
为满足发展需要，公司投资建设项目，进一步提升综合竞争力。但因项目投资金额
较大，建设周期较长，在项目投资建设及实施过程中可能受到宏观环境、政策调整
、市场变化、资金筹措不到位等因素的影响，导致项目的实际情况出现差异，从而
影响项目的建设进度以及投资收益，存在项目实施不确定性和投资收益不达预期的
风险。
公司将充分关注行业及市场的变化，加强风险管控，强化监督引导，积极防范和应
对风险。
2.财务风险
（1）应收账款发生坏账损失和回款周期长的风险
装饰复合材料领域：当前经济形势下，家具行业加速迈向智能化、数字化新时代，
部分未能及时转型的传统家具制造企业面临较大的市场压力甚至被淘汰的风险，出
现未能按时支付货款的行为。随着业务规模的扩张，公司应收账款和坏账准备计提
的金额存在进一步提高的风险。如果客户违约，可能出现坏账损失的风险。
智慧水务领域：智慧水务项目周期长且单笔合同金额较大，客户多采用分期付款方
式，导致应收账款回款周期较长，应收账款不断增加。设备采购需前期垫付资金，
存在营运资金缺口加大的风险。未来如果欠款客户的资信状况发生重大不利变化，
可能存在部分款项不能及时回收的风险，进而对公司未来的当期损益造成不利影响
。
为有效应对应收账款回款周期长及坏账的风险，公司一是建立应收账款管理制度，
对超过信用期及宽限期没有按时付款的客户停止供货、催收货款及其它手段，尽可
能降低应收账款的坏账风险。二是设置应收账款回款考核机制，提高应收账款周转
率；三是建立资金计划机制，充分考虑长周期回款项目，通过预留充足资金和储备
流资贷款授信保障不发生阶段性资金缺口。
目前装饰复合材料领域的饰面板业务依托公司品牌和品质优势在行业内率先实现先
款后货交易模式。未来随着公司品牌影响力持续提升，公司在应收账款回款的合同
条款设置方面的话语权将逐步提高，可以择优选择支付能力较强的客户，应收账款
回款周期将逐步缩短。
（2）税率与汇率波动风险
公司的主要子公司东莞华富立、浙江华富立、四川华富立、广东华立数科、尚源智
能、江苏诺莱、沈阳尚源、郑州清源是国家高新技术企业，享受15%的企业所得税
税率优惠。如果高新技术企业资格后续续期申请未能通过主管部门审核，或者如果
未来国家高新技术企业税收政策、优惠比例等发生变化，则将会对公司税后利润水
平产生不利影响。
报告期内，公司外销收入主要使用美元、欧元、港币等结算。如果公司未来不能及
时根据汇率变化调整出口销售价格，或者结算期内汇率发生剧烈变化，将会对公司
业绩产生一定的不利影响。
公司将持续加大研发投入，进行技术革新和新产品开发，保持技术创新优势；及时
关注汇率变化，调整外销策略，防范相关风险。
（3）业绩承诺不达标和商誉减值的风险
公司收购尚源智能51%股权形成商誉，如果尚源智能未来经营活动出现不利的变化
，则商誉将存在减值的风险，并将对公司未来的当期损益造成不利影响。公司在股
权收购协议中设置了业绩承诺条款，但由于业绩承诺的实现情况会受到政策环境、
市场需求以及自身经营状况等多种因素的影响，可能存在业绩承诺不能达标的风险
。
公司在股权收购协议中设置了减值测试补偿和业绩补偿条款，充分保障上市公司和
中小股东利益。
3.政策风险
（1）宏观经济和行业政策波动风险
装饰复合材料下游应用领域主要是板式家具、室内装修行业，受到国内房地产行业
调控及全球经济波动等宏观因素影响。近年来，为促进房地产行业的平稳健康发展
，国家先后出台了一系列房地产宏观调控政策。同时，世界经济形势总体上仍十分
复杂，经济复苏及增长的不确定性依然存在。如果未来国内外宏观经济增长放缓，
将可能进一步降低公司产品的市场需求，对公司的盈利增长产生一定压力。
智慧水务的发展主要依赖于国家基础设施建设及环保政策。政策力度调整或专项资
金缩减将直接影响市场需求。未来若国家政策实施不及预期，地方财政压力加剧导
致水务基建预算削减或技术标准升级(如数据安全新规)，将直接影响公司业绩和利
润空间。
公司依托现有制造基地、产能规模、行业地位和供应链优势，提升智能制造水平，
做精做强原有业务的同时，通过优化资产配置，实施兼并整合等方式引入新的优质
项目资产，加速优化公司的资产和业务结构，实现公司的高质量发展。
（2）环保及行业监管风险
国家对环保方面的管控政策越来越严，装饰复合材料部分产品的原材料及生产过程
涉及少量废水和废气排放，如果环保监管部门提高排放标准，公司可能需要升级环
保设备。国家针对超滤净水装备行业制定了多项政策法规，旨在规范市场秩序、保
障消费者权益。这些政策涵盖了家用净水产品生产、销售、售后服务等多个环节。
如果产品不符合标准，可能会面临严厉的处罚，影响企业的正常运营。
公司通过严格的废弃物排放管理，确保生产过程符合国家环保法规，不断优化工艺
，减少生产环节污染物排放。公司已建立完善的品质控制流程，保障产品符合国家
规定标准。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜深圳市领维创业投资有限公司｜ 1000.00｜ 94.12｜ 3846.67｜
｜佛山市华富立装饰材料有限公｜ 1500.00｜ 34.94｜ 18153.11｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江华富立复合材料有限公司｜ 4300.00｜ 192.05｜ 10440.48｜
｜湖北华富立装饰材料有限公司｜ 1500.00｜ 5.94｜ 12527.11｜
｜平潭兴富创业投资合伙企业( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜福建尚润投资管理有限公司 ｜ 1000.00｜ -10.65｜ 2866.83｜
｜东莞市康茂电子有限公司 ｜ 500.00｜ -61.93｜ 156.68｜
｜芜湖上源住产科技有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜芜湖同源住产科技有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜东莞市华富立装饰建材有限公｜ 3500.00｜ 1613.63｜ 55195.41｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜芜湖基源住产科技有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜上海润源水务科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜浙江虹湾供应链管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜HUALI CENTRAL ASIA LIMITED｜ -｜ 192.06｜ 1959.94｜
｜芜湖市通源住产科技有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜苏州尚源智能科技有限公司 ｜ 20000.00｜ 889.42｜ 74281.92｜
｜虹湾家居科技有限公司 ｜ 5000.00｜ 452.15｜ 13651.37｜
｜郑州清源智能装备科技有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜尚源智慧科技(苏州)有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜淄博华立尚润创业投资合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜平潭华晟创业投资合伙企业( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川华富立复合材料有限公司｜ 1500.00｜ 51.23｜ 7876.73｜
｜江苏诺莱智慧水务装备有限公｜ 1000.00｜ 103.00｜ 9631.39｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽华富立装饰材料有限公司｜ 1500.00｜ -104.89｜ 1020.17｜
｜淄博尚润汇川股权投资合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜平潭兴晟创业投资合伙企业( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜平潭尚润盛远创业投资合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜沈阳尚源智慧科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜淄博盈科盛世创业投资中心( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜华立数字科技(郑州)有限公司｜ 20000.00｜ -325.55｜ 5812.76｜
｜河南省圃泽科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜华立数字科技(广东)有限公司｜ 715.00｜ -120.65｜ 1247.41｜
｜华立(亚洲)实业有限公司 ｜ 1.00｜ 209.60｜ 6353.40｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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