☆经营分析☆ ◇601788 光大证券 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
证券经纪业务、证券投资咨询业务、融资融券业务、与证券交易、证券投资活
动有关的财务顾问业务、证券承销与保荐业务、证券自营业务、证券资产管理业务
、直接投资业务、创新投资业务、期货经纪业务和基金管理业务等。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜财富管理 ｜ 265744.78｜ 170029.54｜ 63.98｜ 51.86｜
｜投资交易 ｜ 61856.86｜ 58023.10｜ 93.80｜ 12.07｜
｜机构客户 ｜ 58091.66｜ 40227.14｜ 69.25｜ 11.34｜
｜资产管理 ｜ 56687.96｜ 20191.99｜ 35.62｜ 11.06｜
｜其他 ｜ 45167.76｜ -92285.27｜-204.3｜ 8.81｜
｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
｜企业融资 ｜ 38308.90｜ 14455.52｜ 37.73｜ 7.48｜
｜股权投资 ｜ -6191.82｜ -12808.27｜206.86｜ -1.21｜
｜分部间抵销 ｜ -7211.16｜ 6269.28｜-86.94｜ -1.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜ 353292.42｜ --｜ -｜ 21.10｜
｜利息收入 ｜ 247135.30｜ --｜ -｜ 14.76｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 213441.77｜ --｜ -｜ 12.75｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 172639.36｜ --｜ -｜ 10.31｜
｜投资收益 ｜ 138742.81｜ --｜ -｜ 8.29｜
｜融资融券利息收入 ｜ 107205.77｜ --｜ -｜ 6.40｜
｜存放金融同业利息收入 ｜ 70219.10｜ --｜ -｜ 4.19｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 63162.50｜ --｜ -｜ 3.77｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 56659.89｜ --｜ -｜ 3.38｜
｜客户资金存款利息收入 ｜ 56454.21｜ --｜ -｜ 3.37｜
｜投资银行业务收入 ｜ 37301.21｜ --｜ -｜ 2.23｜
｜证券承销业务 ｜ 34819.16｜ --｜ -｜ 2.08｜
｜代销金融产品业务 ｜ 32547.42｜ --｜ -｜ 1.94｜
｜资产管理业务收入 ｜ 28037.46｜ --｜ -｜ 1.67｜
｜其他收益 ｜ 19828.44｜ --｜ -｜ 1.18｜
｜基金管理业务收入 ｜ 14660.48｜ --｜ -｜ 0.88｜
｜自有资金存款利息收入 ｜ 13764.89｜ --｜ -｜ 0.82｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 8254.99｜ --｜ -｜ 0.49｜
｜债权投资利息收入 ｜ 4618.84｜ --｜ -｜ 0.28｜
｜其他业务收入 ｜ 3181.14｜ --｜ -｜ 0.19｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 2467.33｜ --｜ -｜ 0.15｜
｜财务顾问业务 ｜ 1725.66｜ --｜ -｜ 0.10｜
｜汇兑收益 ｜ 920.45｜ --｜ -｜ 0.05｜
｜融资租赁业务利息收入 ｜ 855.17｜ --｜ -｜ 0.05｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 824.66｜ --｜ -｜ 0.05｜
｜证券保荐业务 ｜ 756.39｜ --｜ -｜ 0.05｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 724.27｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜债券回购利息收入 ｜ 452.75｜ --｜ -｜ 0.03｜
｜股权质押回购利息收入 ｜ 371.91｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜其他 ｜ 161.54｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜资产处置收益 ｜ 97.85｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜结算备付金利息收入 ｜ 87.72｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜公允价值变动收益 ｜ -11048.98｜ --｜ -｜ -0.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜公司本部及子公司 ｜ 379577.00｜ 119886.00｜ 31.58｜ 74.07｜
｜广东 ｜ 35499.00｜ 22632.00｜ 63.75｜ 6.93｜
｜浙江 ｜ 29481.00｜ 20886.00｜ 70.85｜ 5.75｜
｜其他地区分支机构 ｜ 17850.00｜ 9386.00｜ 52.58｜ 3.48｜
｜上海 ｜ 17629.00｜ 12454.00｜ 70.64｜ 3.44｜
｜北京 ｜ 7162.00｜ 4311.00｜ 60.19｜ 1.40｜
｜江苏 ｜ 6559.00｜ 3883.00｜ 59.20｜ 1.28｜
｜重庆 ｜ 6179.00｜ 4048.00｜ 65.51｜ 1.21｜
｜四川 ｜ 4053.00｜ 2583.00｜ 63.73｜ 0.79｜
｜福建 ｜ 3501.00｜ 1915.00｜ 54.70｜ 0.68｜
｜山东 ｜ 2493.00｜ 1088.00｜ 43.64｜ 0.49｜
｜湖北 ｜ 2472.00｜ 1031.00｜ 41.71｜ 0.48｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜财富管理业务集群 ｜ 475392.80｜ 273670.06｜ 57.57｜ 49.53｜
｜其他 ｜ 187403.95｜-115059.24｜-61.40｜ 19.52｜
｜资产管理业务集群 ｜ 115232.73｜ 43885.05｜ 38.08｜ 12.01｜
｜投资交易业务集群 ｜ 109658.99｜ 102139.74｜ 93.14｜ 11.42｜
｜机构客户业务集群 ｜ 109476.58｜ 72995.98｜ 66.68｜ 11.41｜
｜企业融资业务集群 ｜ 86528.21｜ 38523.46｜ 44.52｜ 9.01｜
｜股权投资业务集群 ｜ 10994.90｜ 17434.27｜158.57｜ 1.15｜
｜分部间抵销 ｜-134854.66｜ -72731.16｜ 53.93｜ -14.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜ 667524.66｜ --｜ -｜ 20.95｜
｜利息收入 ｜ 484980.10｜ --｜ -｜ 15.22｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 351806.64｜ --｜ -｜ 11.04｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 275980.43｜ --｜ -｜ 8.66｜
｜投资收益 ｜ 253586.36｜ --｜ -｜ 7.96｜
｜融资融券利息收入 ｜ 198696.05｜ --｜ -｜ 6.23｜
｜存放金融同业利息收入 ｜ 160454.50｜ --｜ -｜ 5.03｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 140921.08｜ --｜ -｜ 4.42｜
｜客户资金存款利息收入 ｜ 132795.63｜ --｜ -｜ 4.17｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 107502.16｜ --｜ -｜ 3.37｜
｜投资银行业务收入 ｜ 89034.56｜ --｜ -｜ 2.79｜
｜证券承销业务 ｜ 84282.32｜ --｜ -｜ 2.64｜
｜代销金融产品业务 ｜ 53206.46｜ --｜ -｜ 1.67｜
｜基金管理业务收入 ｜ 50558.90｜ --｜ -｜ 1.59｜
｜资产管理业务收入 ｜ 28443.73｜ --｜ -｜ 0.89｜
｜自有资金存款利息收入 ｜ 27658.87｜ --｜ -｜ 0.87｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 22619.75｜ --｜ -｜ 0.71｜
｜其他收益 ｜ 11951.08｜ --｜ -｜ 0.38｜
｜债权投资利息收入 ｜ 10070.28｜ --｜ -｜ 0.32｜
｜公允价值变动收益 ｜ 7169.11｜ --｜ -｜ 0.22｜
｜其他业务收入 ｜ 6282.57｜ --｜ -｜ 0.20｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 5310.18｜ --｜ -｜ 0.17｜
｜融资租赁及售后租回业务利｜ 3895.59｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜息收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜财务顾问业务 ｜ 3424.44｜ --｜ -｜ 0.11｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 2573.14｜ --｜ -｜ 0.08｜
｜股权质押回购利息收入 ｜ 2004.27｜ --｜ -｜ 0.06｜
｜其他 ｜ 1471.78｜ --｜ -｜ 0.05｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 1449.56｜ --｜ -｜ 0.05｜
｜证券保荐业务 ｜ 1327.81｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜债券回购利息收入 ｜ 568.88｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜货币资金及结算备付金利息｜ 316.59｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜资产处置收益 ｜ 2.02｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜汇兑收益 ｜ -1050.85｜ --｜ -｜ -0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜公司本部及子公司 ｜ 743598.00｜-121220.00｜-16.30｜ 77.47｜
｜广东 ｜ 56961.00｜ 32314.00｜ 56.73｜ 5.93｜
｜浙江 ｜ 47826.00｜ 30697.00｜ 64.18｜ 4.98｜
｜其他地区分支机构 ｜ 29858.00｜ 13534.00｜ 45.33｜ 3.11｜
｜上海 ｜ 29005.00｜ 18474.00｜ 63.69｜ 3.02｜
｜北京 ｜ 11578.00｜ 6257.00｜ 54.04｜ 1.21｜
｜江苏 ｜ 10874.00｜ 5287.00｜ 48.62｜ 1.13｜
｜重庆 ｜ 10072.00｜ 6157.00｜ 61.13｜ 1.05｜
｜四川 ｜ 6512.00｜ 3594.00｜ 55.19｜ 0.68｜
｜福建 ｜ 5243.00｜ 2215.00｜ 42.25｜ 0.55｜
｜湖北 ｜ 4186.00｜ 1374.00｜ 32.82｜ 0.44｜
｜山东 ｜ 4121.00｜ 1317.00｜ 31.96｜ 0.43｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜财富管理 ｜ 200271.00｜ 106508.00｜ 53.18｜ 47.87｜
｜机构客户 ｜ 53691.00｜ 36703.00｜ 68.36｜ 12.83｜
｜资产管理 ｜ 50840.00｜ 17829.00｜ 35.07｜ 12.15｜
｜企业融资 ｜ 45795.00｜ 21914.00｜ 47.85｜ 10.95｜
｜投资交易 ｜ 42785.00｜ 39369.00｜ 92.02｜ 10.23｜
｜其他 ｜ 36451.54｜ -57328.90｜-157.2｜ 8.71｜
｜ ｜ ｜ ｜ 7｜ ｜
｜股权投资 ｜ -5497.00｜ 4507.00｜-81.99｜ -1.31｜
｜分部间抵销 ｜ -5956.07｜ -776.61｜ 13.04｜ -1.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜ 296169.40｜ --｜ -｜ 20.58｜
｜利息收入 ｜ 235105.23｜ --｜ -｜ 16.34｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 144425.16｜ --｜ -｜ 10.04｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 106494.00｜ --｜ -｜ 7.40｜
｜融资融券利息收入 ｜ 97780.26｜ --｜ -｜ 6.79｜
｜存放金融同业利息收入 ｜ 76096.52｜ --｜ -｜ 5.29｜
｜公允价值变动收益 ｜ 75293.88｜ --｜ -｜ 5.23｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 64840.48｜ --｜ -｜ 4.51｜
｜客户资金存款利息收入 ｜ 58387.66｜ --｜ -｜ 4.06｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 51556.82｜ --｜ -｜ 3.58｜
｜投资银行业务收入 ｜ 45152.71｜ --｜ -｜ 3.14｜
｜证券承销业务 ｜ 43121.30｜ --｜ -｜ 3.00｜
｜投资收益 ｜ 30542.67｜ --｜ -｜ 2.12｜
｜代销金融产品业务 ｜ 23789.61｜ --｜ -｜ 1.65｜
｜资产管理业务收入 ｜ 23223.31｜ --｜ -｜ 1.61｜
｜自有资金存款利息收入 ｜ 17397.54｜ --｜ -｜ 1.21｜
｜基金管理业务收入 ｜ 14909.25｜ --｜ -｜ 1.04｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 14141.54｜ --｜ -｜ 0.98｜
｜债权投资利息收入 ｜ 5139.02｜ --｜ -｜ 0.36｜
｜其他业务收入 ｜ 4352.36｜ --｜ -｜ 0.30｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 3031.36｜ --｜ -｜ 0.21｜
｜融资租赁业务利息收入 ｜ 2153.64｜ --｜ -｜ 0.15｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 1565.97｜ --｜ -｜ 0.11｜
｜财务顾问业务 ｜ 1460.70｜ --｜ -｜ 0.10｜
｜其他收益 ｜ 1263.92｜ --｜ -｜ 0.09｜
｜其他 ｜ 623.39｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 587.14｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜证券保荐业务 ｜ 570.71｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜股权质押回购利息收入 ｜ 236.25｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜结算备付金利息收入 ｜ 189.61｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜资产处置收益 ｜ 0.13｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜汇兑收益 ｜ -436.68｜ --｜ -｜ -0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜公司本部及子公司 ｜ 336142.00｜ 119734.00｜ 35.62｜ 80.34｜
｜广东 ｜ 20999.00｜ 9678.00｜ 46.09｜ 5.02｜
｜浙江 ｜ 18266.00｜ 10732.00｜ 58.75｜ 4.37｜
｜其他地区分支机构 ｜ 11443.00｜ 3812.00｜ 33.31｜ 2.74｜
｜上海 ｜ 11239.00｜ 6384.00｜ 56.80｜ 2.69｜
｜北京 ｜ 4513.00｜ 2134.00｜ 47.29｜ 1.08｜
｜江苏 ｜ 4196.00｜ 1520.00｜ 36.22｜ 1.00｜
｜重庆 ｜ 3801.00｜ 2012.00｜ 52.93｜ 0.91｜
｜四川 ｜ 2451.00｜ 1049.00｜ 42.80｜ 0.59｜
｜福建 ｜ 2008.00｜ 665.00｜ 33.12｜ 0.48｜
｜山东 ｜ 1728.00｜ 380.00｜ 21.99｜ 0.41｜
｜湖北 ｜ 1594.00｜ 264.00｜ 16.56｜ 0.38｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜财富管理 ｜ 480916.83｜ 217483.12｜ 45.22｜ 47.94｜
｜机构客户 ｜ 138663.06｜ 97832.93｜ 70.55｜ 13.82｜
｜资产管理 ｜ 127149.35｜ 48938.70｜ 38.49｜ 12.68｜
｜其他 ｜ 123305.62｜-192012.47｜-155.7｜ 12.29｜
｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
｜企业融资 ｜ 111667.85｜ 46302.86｜ 41.46｜ 11.13｜
｜投资交易 ｜ 74640.83｜ 69149.96｜ 92.64｜ 7.44｜
｜股权投资 ｜ -11450.03｜ -41966.76｜366.52｜ -1.14｜
｜分部间抵销 ｜ -41747.96｜ 17341.84｜-41.54｜ -4.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜ 645848.28｜ --｜ -｜ 19.88｜
｜利息收入 ｜ 506738.43｜ --｜ -｜ 15.60｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 319094.23｜ --｜ -｜ 9.82｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 230647.11｜ --｜ -｜ 7.10｜
｜融资融券利息收入 ｜ 224404.06｜ --｜ -｜ 6.91｜
｜投资收益 ｜ 219725.20｜ --｜ -｜ 6.76｜
｜存放金融同业利息收入 ｜ 177260.28｜ --｜ -｜ 5.46｜
｜客户资金存款利息收入 ｜ 149912.04｜ --｜ -｜ 4.61｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 109874.48｜ --｜ -｜ 3.38｜
｜投资银行业务收入 ｜ 108378.74｜ --｜ -｜ 3.34｜
｜证券承销业务 ｜ 100923.64｜ --｜ -｜ 3.11｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 77162.73｜ --｜ -｜ 2.38｜
｜资产管理业务收入 ｜ 59454.40｜ --｜ -｜ 1.83｜
｜代销金融产品业务 ｜ 49104.65｜ --｜ -｜ 1.51｜
｜公允价值变动收益 ｜ 41664.29｜ --｜ -｜ 1.28｜
｜基金管理业务收入 ｜ 41575.11｜ --｜ -｜ 1.28｜
｜其他收益 ｜ 39443.90｜ --｜ -｜ 1.21｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 39342.47｜ --｜ -｜ 1.21｜
｜其他业务收入 ｜ 33963.02｜ --｜ -｜ 1.05｜
｜自有资金存款利息收入 ｜ 27348.24｜ --｜ -｜ 0.84｜
｜债权投资利息收入 ｜ 10718.16｜ --｜ -｜ 0.33｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 8650.34｜ --｜ -｜ 0.27｜
｜融资租赁业务利息收入 ｜ 6972.99｜ --｜ -｜ 0.21｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 5651.65｜ --｜ -｜ 0.17｜
｜股权质押回购利息收入 ｜ 4305.31｜ --｜ -｜ 0.13｜
｜证券保荐业务 ｜ 4224.53｜ --｜ -｜ 0.13｜
｜财务顾问业务 ｜ 3230.58｜ --｜ -｜ 0.10｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 1819.67｜ --｜ -｜ 0.06｜
｜其他 ｜ 1210.31｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜结算备付金利息收入 ｜ 359.56｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜资产处置收益 ｜ 1.21｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜汇兑收益 ｜ -205.20｜ --｜ -｜ -0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜公司本部及子公司 ｜ 830062.00｜ 189101.00｜ 22.78｜ 82.75｜
｜广东 ｜ 42799.00｜ 17091.00｜ 39.93｜ 4.27｜
｜浙江 ｜ 39160.00｜ 21864.00｜ 55.83｜ 3.90｜
｜上海 ｜ 24035.00｜ 13119.00｜ 54.58｜ 2.40｜
｜其他地区分支机构 ｜ 23833.00｜ 6779.00｜ 28.44｜ 2.38｜
｜北京 ｜ 11441.00｜ 5960.00｜ 52.09｜ 1.14｜
｜江苏 ｜ 8064.00｜ 1951.00｜ 24.19｜ 0.80｜
｜重庆 ｜ 7715.00｜ 3629.00｜ 47.04｜ 0.77｜
｜四川 ｜ 4964.00｜ 1846.00｜ 37.19｜ 0.49｜
｜福建 ｜ 4237.00｜ 1133.00｜ 26.74｜ 0.42｜
｜山东 ｜ 3534.00｜ 434.00｜ 12.28｜ 0.35｜
｜湖北 ｜ 3302.00｜ 164.00｜ 4.97｜ 0.33｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内市场及行业情况说明
2025年以来，全球资本市场在复杂多变的国内外经济金融环境下深度调整，中国证
券业坚持深化改革、创新赋能，持续推动行业高质量发展。
深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，共促资本市场高质量发
展。随着资本市场制度包容性、适应性进一步提升，坚持把好市场入口关、出口关
，支持更多境内企业赴港上市以及标杆性高科技企业登陆A股市场，持续增加优质
上市公司供给，提升上市公司信息披露质量，多措并举做强活跃并购重组市常进一
步完善“长钱长投”制度环境，推动公募基金、商业保险资金、养老金、银行理财
等机构投资者作为战略投资者积极参与上市公司定增，推动更多中长期资金加大入
市力度，发挥耐心资本作用。不断丰富适合中长期投资的产品和工具供给，加快多
层次债券市场发展，推动债券市嘲科技板”建设。持续扩大资本市场对外开放，深
化沪深港通机制，扩大债券通“南向通”参与机构范围，为境内投资者提供全球化
资产配置新通道。
立足新质生产力发展要求，落实新“国九条”关于做好金融“五篇大文章”的部署
要求，推动要素资源向科技创新、先进制造、绿色低碳、普惠民生等重大战略、重
点领域、薄弱环节集聚。积极发挥资本市场功能，加强对科技型企业全链条全生命
周期的金融服务，丰富资本市场推动绿色低碳转型的产品制度体系，提升资本市场
服务普惠金融效能，推动资本市场更好满足多元化养老金融需求，加快推进数字化
、智能化赋能资本市场，切实提升金融服务实体经济质效。
（二）公司的主要业务及经营模式
财富管理业务集群：向零售客户提供经纪和投资顾问服务赚取手续费及佣金，代客
户持有现金赚取利息收入，及代销公司及其他金融机构开发的金融产品赚取手续费
；从融资融券业务、股票质押式回购交易、约定购回式交易和上市公司股权激励行
权融资业务赚取利息收入。
企业融资业务集群：为企业客户、政府客户提供股权融资、债务融资、并购融资、
新三板与结构融资、资产证券化、财务顾问等一站式直接融资服务赚取手续费及佣
金。
机构客户业务集群：为各类机构客户提供投资研究、主经纪商和托管、定制化金融
产品和一揽子解决方案、债券分销等综合化服务，赚取手续费及佣金。
投资交易业务集群：在价值投资、稳健经营的前提下，从事股票、债券、衍生品等
多品种投资和交易，赚取投资收入。
资产管理业务集群：为机构和个人客户提供各类券商资产管理服务、基金资产管理
服务，赚取管理及顾问费。
股权投资业务集群：从私募股权投资融资和另类投资业务获得收入。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司在党委及董事会坚强有力的领导下，深入贯彻落实中央金融工
作会议、中央经济工作会议精神，保持战略定位，突出功能定位，深化业务转型，
夯实发展基矗公司实现营业收入51.2亿元，同比增长22%；实现归母净利润16.8亿
元，同比增长21%。
公司主要业务板块包括财富管理业务集群、企业融资业务集群、机构客户业务集群
、投资交易业务集群、资产管理业务集群及股权投资业务集群。
1、财富管理业务集群
公司财富管理业务集群主要包括零售业务、融资融券业务、股票质押业务、期货经
纪业务及海外财富管理及经纪业务。
2025年上半年，该业务集群实现收入26.57亿元，占比52%。
市场环境2025年上半年，A股市场整体呈现震荡上行态势，上证指数上涨2.76%，深
证成指上涨0.48%，创业板指上涨0.53%。A股成交额显著增长，上半年A股总成交金
额163万亿元，较2024年同期增长约60%。
截至2025年6月末，全市场融资融券余额18,504.52亿元，较上年末减少0.76%。其
中融资余额18,381.49亿元，较上年末减少0.86%；融券余额123.04亿元，较上年末
增加17.88%。
根据中国期货业协会公布数据，2025年1-6月全国期货市场累计成交量42.48亿手，
同比增加17.21%；累计成交额339.36万亿元，同比增长20.61%。
2025年上半年，香港恒生指数上涨20%；香港恒生科技指数上涨19%。市场活跃度方
面，2025年1-6月港股平均每日成交金额为2,402亿港元，较去年同期的1,104亿港
元上升118%。
经营举措和业绩
（1）零售业务
2025年上半年，公司零售业务践行“金融为民”理念，遵循“客户-资产-收入”核
心逻辑，持续聚焦价值创造，夯实发展基础，坚持客群培育与转化，做大做优客户
基础，持续加强队伍建设，提升专业服务能力，践行“以客户为中心，以专业为根
基”的发展理念，准确把握市场发展特征，有效服务客户资产保值增值，不断推动
财富管理业务高质量发展。
根据中国证券业协会最新数据，截至2025年一季度，公司证券经纪业务净收入、代
理买卖证券净收入排名较上年提升1位，市场份额较上年实现正增长。截至2025年6
月末，公司客户总数687万户，较上年末增长6%；新开户43.5万户，同比增长49%；
客户总资产1.46万亿元，较上年末增长7%。
公司金融产品配置坚持以投资者为本，根植金融产品质量，强化专业能力建设，提
升客户持有体验。通过三级严选，打造全品类产品分层货架；积极贯彻落实指数化
投资高质量发展要求，每季确定配置主题，服务客户多元投资需求；依托“一池、
一讲堂、一平台”建设，加大长期投资陪伴。代销金融产品质量、盈利客户占比、
保有规模、收入排名均实现提升，截至2025年6月末，公司非货基金保有规模474亿
元，代销收入同比增长19%，荣获财联社“财富管理-华尊奖”2025最佳ETF服务奖
、最佳私募服务奖。
公司积极推动买方投顾服务，以“专业+科技”带动产品创新、服务升级，不断增
强客户获得感。证券投顾重点打造主观、资讯、工具三大类投顾产品，以“全E投
”“全明星”“金算法”为代表的核心产品为客户场内证券交易提供高质量服务，
服务客户资产突破800亿元，收入同比增长173%，“金阳光投顾”荣获财联社“财
富管理-华尊奖”2025最佳财富管理品牌。基金投顾“金阳光管家”根植基金组合
业绩扎实做好普惠金融，进一步完善覆盖货币、债券、权益、商品及全球资产的配
置矩阵，“安心理财”“稳健配置”“权益投资”三大场景全部实现正收益并跑赢
业绩基准，盈利客户占比突破92%，“金阳光管家”荣获中国证券报2025“基金投
顾新锐金牛奖”。
（2）融资融券业务
2025年上半年，公司融资融券业务优化业务发展机制，丰富交易策略供给，助力客
户资产保值增值。持续加强精细化管理水平，推动金融科技运用，提升客户服务质
效，实现客户数量、资产规模、两融余额同比增长。严格落实监管要求，优化合规
风控管控机制，加强逆周期调节，保障业务稳健发展。截至2025年6月末，公司融
资融券余额410.50亿元。
（3）股票质押业务
2025年上半年，公司在确保风险可控的情况下开展股票质押业务。截至2025年6月
末，公司股票质押余额18.76亿元，其中公司自有资金股票质押余额3.09亿元，较2
024年末减少6.31亿元。公司股票质押自有资金出资待履约项目的加权平均履约保
障比例为328.68%，存量项目资产质量不断提升。
（4）期货经纪业务
公司主要通过全资子公司光大期货开展期货经纪业务。2025年上半年，光大期货充
分发挥期货业务特色功能，着力提升专业服务质效，实施“一轴两驱三推动”经营
方略。聚焦零售、产业、机构三类客户，强化互联网业务集中统一管理，持续深化
数字转型，扩张产业服务半径，细化重点机构客户服务。立足期货特色功能，打造
具备期货特色的资管产品，在规模增长、产品创新等方面取得成效。光大期货2025
年上半年日均保证金规模266.19亿元，交易额市场份额1.46%。在上交所股票期权
累计成交量份额1.37%，在32家开展股票期权业务的期货公司中，成交量排名第7位
。
光大期货积极践行国家服务实体经济战略方针，为实体经济提供多元化服务及产品
，满足企业农户风险管理需求，通过定点捐赠、“保险+期货”、场外期权、结对
帮扶、帮扶培训、消费帮扶等方式，深耕服务实体、服务“三农”主基调，坚守金
融工作的政治性、人民性、专业性。
（5）海外财富管理及经纪业务
公司主要通过香港子公司开展海外财富管理及经纪业务。截至2025年6月末，香港
子公司证券经纪业务客户总数14.2万户，零售客户资产总值约680亿港元，同比增
长25%，财富管理产品数量突破3,670只。2025年上半年，香港子公司荣获《彭博商
业周刊／中文版》“财富管理平台卓越大奖”、《亚洲金融》“香港最佳券商”、
《星岛日报》“星钻服务——最佳证券投资服务”等奖项。
2025年下半年展望2025年下半年，公司零售业务将坚持价值创造导向，发挥公司基
本盘价值，促进客户资产保值增值；深化客户经营，强化队伍建设，深耕协同发展
，提升核心竞争力，推动财富管理业务高质量发展取得新进展。融资融券业务将继
续提升客户服务水平，优化客户结构，夯实业务发展基础；严守合规风控底线，密
切关注新形势、新政策、新要求，为高质量发展保驾护航。股票质押业务将立足于
服务实体经济，更多地定位于为战略客户提供综合价值服务。光大期货将立足期货
自身资源禀赋，聚焦自身能力建设以及客户需求深挖，细谋业务发展策略，攻坚经
营管理难点，提升公司多维度创利能力，推动向服务型期货公司转型。海外财富管
理及经纪业务将持续夯实财富管理业务基本盘，充分发挥业务特色和全牌照优势，
为客户提供标准便捷的移动交易服务，提升客户体验，积极拓展高净值客户。
2、企业融资业务集群
企业融资业务集群主要包括股权融资业务、债务融资业务、海外投资银行业务和融
资租赁业务。
2025年上半年，该业务集群实现收入3.83亿元，占比7%。
市场环境2025年上半年，A股股权融资市场总募资金额7,628亿元，同比增长461%；
总募资家数133家，同比增长18%。其中，IPO融资规模374亿元，同比增长23.43%；
IPO项目数51家，同比增长15.91%。融资额大幅增长主要依赖于上市银行集中补充
资本，一级市场整体审核发行仍然保持收紧态势。
2025年上半年，券商承销债券规模上升，证券公司承销债券金额总计7.49万亿元，
同比上升22.39%。
2025年上半年，香港市场IPO新上市公司44家，同比增长46.67%；首发募资金额1,0
71亿港元，同比增长699%。
经营举措和业绩
（1）股权融资业务
面对新的政策环境和充满挑战的市场环境，公司股权融资业务加强功能性发挥，紧
密围绕国家战略产业，深化对关键产业领域的研究，进一步增强服务现代产业的能
力，全力推动项目高效执行。持续加大协同作战力度，不断深化并强化项目储备工
作，积极拓宽业务渠道，致力于更好地服务公司客户，助力实体经济企业实现融资
需求。
2025年上半年，公司完成股权融资项目数3家，助力1家IPO客户及2家再融资客户完
成融资；股权融资金额9.9亿元，其中IPO融资金额4.62亿元，再融资金额5.27亿元
；公司完成2单并购业务。截至2025年6月末，公司在审IPO项目数3家。
（2）债务融资业务
2025年上半年，公司债务融资业务深入执行中央关于金融工作的指导方针，维护金
融工作的政治导向和为民服务的宗旨，始终围绕实体经济的发展需求。债务融资服
务实体经济规模485.4亿元，占比41.2%，同比上升3.3个百分点。其中，支持科技
产业融资规模138.2亿元，支持绿色产业融资规模117.5亿元，支持乡村振兴产业融
资规模13.85亿元。上半年，公司继续服务于金融“五篇大文章”，打造了多个亮
点项目。其中，“25京资K5&K6”是科技创新债券新规发布后成功发行的首批科创
债之一；“25云建投ABN001”为云南省首单乡村振兴供应链ABN；“25光大金租绿
债01”是光大金租首单绿色金融债券，也是在卢森堡证券交易所挂牌的首只非银金
融机构境内绿色债券。公司荣获2025新财富最佳债权承销投行第8名、最佳资产证
券化投行第8名等多项大奖。
2025年上半年，公司债券承销项目数量777单，债券承销金额2,021.53亿元。其中
，资产支持证券承销金额260.30亿元，市场份额3.34%，行业排名第8位。
（3）海外投资银行业务
公司主要通过香港子公司开展海外投资银行业务。2025年上半年，香港子公司累计
完成5个IPO股权承销项目、1个债权承销项目、3个合规顾问项目。
（4）融资租赁业务
公司主要通过控股子公司光大幸福租赁开展融资租赁业务。2025年上半年，光大幸
福租赁继续加强项目管理及资产回收，优化负债结构。
2025年下半年展望2025年下半年，股权融资业务将聚焦加速扩充项目储备，进一步
提升服务实体经济和民营经济质效，深化与投资机构的合作，拓展业务渠道。债务
融资业务将紧密结合国家战略导向与区域经济特色，坚持业务创新，打造品牌项目
，提升市场知名度和竞争力，通过创新融资工具、优化债务结构、强化协同机制，
实现高质量发展。海外投资银行业务将进一步发挥直接融资平台功能，持续加强战
略客户合作，深化资本市场业务承揽布局，强化协同联动，推动境内外一体化发展
。
3、机构客户业务集群
机构客户业务集群主要包括机构交易业务、主经纪商业务、资产托管及外包业务、
投资研究业务、金融创新业务及海外机构交易业务。
2025年上半年，该业务集群实现收入5.81亿元，占比11%。
市场环境2025年上半年，随着公募基金费率改革，降佣降费举措落地，公募基金交
易佣金总量下降，行业竞争加剧。市场环境变化促使券商机构业务加速转型，提升
研究质量，增强综合服务能力，以应对行业竞争态势，满足机构客户需求。根据中
国证券投资基金业协会统计数据，截至2025年6月末，私募证券投资基金管理人数
量7,761家，较2024年底减少239家。上半年私募证券投资市场整体呈现回暖趋势，
新备案产品数量较去年同期增长超50%，私募证券投资基金总规模较2024年底增长
至5.56万亿元。
经营举措和业绩
（1）机构交易业务
2025年上半年，公司深化核心研究能力，加强内部协同，拓展客户覆盖面，借助数
字化技术构建差异化竞争优势。公司以客户为中心，优化研究资源配置，完善数字
化投研平台，深化光大研究特色服务，打造光大研究服务品牌。同时发挥机构销售
的客户资源优势，推动各业务条线深度协同，为客户提供全方位、一站式综合金融
服务。在稳固公募基金、保险资管等传统核心机构客户的基础上，扩大对银行理财
、私募、上市公司等客户的覆盖和服务，开展交易支持等机构客户增值服务，综合
服务效果已见成效。
（2）主经纪商业务
2025年上半年，面向商业银行及理财子公司、私募、信托等金融机构，公司提供以
交易系统、投研、资金募集、资本中介、FOF/MOM投资为基础，其他服务为延展的
一站式综合金融服务，打造主经纪商服务品牌。截至2025年6月末，公司累计引入P
B产品8,084只，较2024年末增长8.22%；存续PB产品4,298只，较2024年末增长5.63
%。
（3）资产托管及外包业务
2025年上半年，公司资产托管及外包业务严格落实监管要求，合规稳健规范经营，
进一步明确产品与服务提供商定位，发挥机构业务基础设施功能，始终秉承以客户
为中心的理念，践行托管业务的人民性与功能性。截至2025年6月末，公司私募证
券投资基金存续托管只数券商排名相较2024年末前进一位，升至第14名；公募及私
募基金托管规模544亿元，同比基本持平；私募基金外包规模1,304亿元，同比增长
20%。
（4）投资研究业务
2025年上半年，公司投资研究业务聚焦经济形势与市场热点，深耕政策分析与经济
研判，以高频次发声传递光大研究观点，为资本市场的高质量发展与稳健前行注入
专业力量。公司加速推进专业研究队伍建设，通过有特色、有深度的研究，持续提
升服务客户与市场的能力。2025年上半年，共举办大型上市公司交流会2次，电话
会议562场，发布研究报告2,342篇，开展路演、反路演14,052次，联合调研607常
截至2025年6月末，公司研究跟踪A股上市公司789家，海外上市公司190家，市场影
响力不断提升。
（5）金融创新业务
2025年上半年，公司落实监管政策要求，立足市场实际，持续完善合规与风险管理
体系，稳步开展收益互换、场外期权及收益凭证业务；同步推进系统功能优化，不
断提升对机构客户资产配置与风险管理需求的服务能力。报告期内，公司持续拓展
做市业务范围，加强与头部基金公司合作，新增多只ETF基金做市标的，截至报告
期末已覆盖全部沪深交易所ETF期权品种和中金所股指期权品种，基金做市标的50
只，持续提升流动性供给质量，较好履行交易所做市商义务。
（6）海外机构交易业务
公司主要通过香港子公司开展海外机构交易业务。2025年上半年，海外机构交易业
务平稳发展，不断加强在首次公开募股、股票配售、大宗交易等方面的业务拓展，
并已与多家基金公司达成合作。
2025年下半年展望2025年下半年，机构交易业务将加强机构销售服务能力，深化业
务协同合作，以科技赋能提高展业效率，全方位提升机构客户综合服务质效，拓宽
机构客户服务覆盖面，建立良好的机构业务品牌形象。资产托管及外包业务将紧跟
监管动态，坚守主责、聚焦主业，基于托管外包业务的基础设施功能属性，结合公
司专业高效的运营服务能力，深化以协同发展为核心的“托管+”资源整合模式。
投资研究业务将聚焦市场需求，持续打造特色研究领域，提高机构客户覆盖，提升
研究能力和市场影响力。金融创新业务将继续围绕市场动态与监管导向，拓展产品
体系及标的范围，提升交易执行与风险对冲能力，完善全链条客户服务体系，更好
地满足客户资产配置与风险管理需求。做市业务方面，将稳步扩大标的覆盖范围，
优化技术支持能力，提升做市服务能力和质量，增强市场竞争力。海外机构交易业
务将持续推动重点客户的开拓维护，通过业务协同不断加强与头部中资基金公司合
作深度。
4、投资交易业务集群
投资交易业务集群包括权益自营投资业务和固定收益自营投资业务。
2025年上半年，该业务集群实现收入6.19亿元，占比12%。
经营举措和业绩
（1）权益自营投资业务
2025年上半年，公司权益自营投资业务立足绝对收益导向，持续夯实多资产、多策
略布局，稳步提升资产规模，得益于多元化投资布局，在复杂多变的市场环境下，
权益自营投资业务实现正收益，业绩表现好于去年同期。
（2）固定收益自营投资业务
2025年上半年，公司固定收益自营投资业务始终坚持以绝对收益为目标导向，通过
精细化管理持续扩大业务规模。公司逐步建立涵盖宏观经济、货币政策、信用利差
和衍生品定价的立体化研究体系，不断夯实固收领域的投研基矗在交易策略方面，
充分发挥银行间市场和交易所跨市场优势，运用久期管理、收益率曲线交易、信用
利差策略及衍生品对冲等多元化手段，同时增加中性策略，对固定收益方向性投资
形成补充，提升整体盈利能力，取得了良好的经营业绩。
2025年下半年展望2025年下半年，权益自营投资业务将持续以绝对收益为目标，不
断打磨和优化投资方法论，深入挖掘投资机会，完善多资产、多策略组合，稳步提
升资产规模。固定收益自营投资业务将继续坚持绝对收益导向，持续深化投研体系
建设，夯实投资决策基础，不断优化交易策略体系，增强收益稳定性与抗风险能力
，动态优化持仓规模与结构，丰富投资交易品种。积极响应国家政策，重点加大对
科技创新、绿色金融、乡村振兴等战略领域的债券投资力度，在控制风险的前提下
实现经济效益与社会价值的有机统一。
5、资产管理业务集群
资产管理业务集群包括资产管理业务、基金管理业务和海外资产管理业务。
2025年上半年，该业务集群实现收入5.67亿元，占比11%。
市场环境根据中国证券投资基金业协会公布数据，截至2025年6月末，证券公司及
其资管子公司私募资管产品管理规模5.52万亿元，较年初增长1.01%。截至2025年6
月末，公募基金资产管理规模34.39万亿元，较2024年末增长1.56万亿元，增幅4.7
5%。
经营举措和业绩
（1）资产管理业务
公司主要通过全资子公司光证资管开展资产管理业务。2025年以来，光证资管围绕
高质量发展目标，积极丰富产品类型，努力拓展市场，聚焦客户需求，保持良好的
产品发行节奏。截至2025年6月末，光证资管受托管理资产总规模3,225亿元，较年
初增长3.6%。
（2）基金管理业务
公司主要通过控股子公司光大保德信开展基金管理业务。2025年上半年，光大保德
信不断加强与各类代销渠道合作，发行成立了光大保德信红利量化选股混合型证券
投资基金和光大保德信沪深300指数增强型证券投资基金，合计募集规模9.42亿元
。持续推进投研体系建设，逐步扩大研究员队伍，努力提升研究对投资支持的广度
和深度，打造绩优产品。截至2025年6月末，光大保德信资产管理总规模955.68亿
元，其中，公募资产管理规模793.36亿元，公募剔除货币理财规模611.29亿元。光
大保德信管理公募基金72只、专户产品25只，旗下资管子公司产品23只。
（3）海外资产管理业务
公司主要通过香港子公司开展海外资产管理业务。2025年上半年，香港子公司持续
优化海外资产管理业务，在投研体系、风控机制和资产配置等方面取得提升，旗下
公募基金产品表现突出，荣获2025年度理柏基金年奖、香港中资基金业协会-彭博
离岸中资基金大奖。重点发力全权委托投资管理业务，资产管理规模15.65亿港元
。
2025年下半年展望2025年下半年，光证资管将坚定功能性定位，深耕锻炼投资管理
内功，围绕居民财富管理需求，持续丰富多资产、多期限、多策略产品谱系，并着
力提升客户全方位服务体验。光大保德信将坚持以投资者为本，坚持以防风险、促
高质量发展为主线，提速权益产品布局与推广，发挥固收多策略业务优势，做好渠
道与机构客户服务，努力践行普惠金融使命。
6、股权投资业务集群
股权投资业务集群包括私募基金投融资业务和另类投资业务。
2025年上半年，该业务集群收入-0.62亿元。
市场环境2025年上半年，私募股权投资行业呈现结构性分化态势。募资市场仍以政
府引导基金、险资等长期资本为主导，国资背景LP的出资占比进一步提升，成为市
场的主要支撑力量。投资策略进一步向半导体、人工智能、生物医药等科技领域集
中，政策引导下的“投早投斜趋势持续强化。退出方面，整体退出环境仍面临压力
，并购重组和S基金交易成为私募股权机构退出的主要替代路径。
经营举措和业绩
（1）私募基金投融资业务
公司主要通过全资子公司光大资本及光大发展开展私募基金投融资业务。2025年上
半年，光大资本根据监管要求，针对直投项目和存量基金持续进行整改规范，加强
存量投资项目投后管理，稳妥推进风险处置化解。光大发展持续完善内部管理体系
，保证存量产品平稳运行。
（2）另类投资业务
公司主要通过全资子公司光大富尊开展另类投资业务。光大富尊积极跟踪市场形势
，有序推进科创板和创业板跟投、股权直投等业务，实现业务稳健发展。加强专业
化投后管理团队的建设，做好现有项目的投后管理工作，保障项目安全有序退出，
积极参与公司科创板战略配售。公司成立以来，已累计完成股权投资项目14个，科
创板跟投企业11家。
2025年下半年展望2025年下半年，光大资本将持续加强风控合规管理，坚持审慎稳
健经营，加大存量直投和基金业务的投后管理工作。光大富尊将持续服务实体经济
和国家战略，稳妥推进科创板、创业板项目战略配售投资，并积极拓展股权投资等
业务，聚焦“专精特新”，重点关注成长创新性企业，积极拓展北交所战略配售、
上市公司定增等新业务。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）坚持党建引领，坚定一流服务型投行建设
公司始终坚持党中央对金融工作的集中统一领导，把党的领导贯穿于公司治理各方
面、全过程，将中央精神切实转化成高质量发展的具体行动。公司控股股东光大集
团由财政部和汇金公司发起设立，拥有金融全牌照和特色民生实业，具有综合金融
、产融协同、跨境经营特色优势。作为集团唯一具有证券牌照的核心子公司，公司
始终把服务国家战略作为核心使命，强化党建引领，坚持稳中求进，锚定“建设中
国一流服务型投资银行”战略目标，不断提升服务能力，切实将党建优势转化为企
业发展优势、创新优势和竞争优势。
（二）聚焦主责主业，坚定金融工作政治性与人民性
公司坚持把服务实体经济作为工作的出发点和落脚点，认真践行国家战略，扎实做
好金融“五篇大文章”，强化功能性发挥，聚焦直接融资“服务商”、资本市嘲看
门人”、社会财富“管理者”三大角色，切实将自身发展紧紧融入国家战略发展大
局。聚焦国家重点战略领域，以专业化服务和差异化产品，精准对接实体经济投融
资需求，持续提升市场影响力。报告期内，公司为企业提供直接融资服务规模1,18
7.2亿元，股权融资服务国家级专精特新“小巨人”企业南通泰禾化工股份有限公
司登陆创业板；债务融资落地发行科技创新债券新规后首批科创债，助力奇瑞徽银
汽车金融股份有限公司完成单期最大规模绿色金融债发行。
（三）强化协同发展，发挥集团金融全牌照优势
公司充分发挥光大集团协同优势，坚持“以客户为中心”的发展理念，优化组合牌
照，建设协同场景，挖掘协同资源，支持业务发展，以协同助力公司强化服务实体
经济和落实国家战略的力度和能力，为境内外客户提供一揽子综合解决方案。报告
期内，协同中国光大绿色环保有限公司发行碳中和绿色ABS，是境内证券交易所首
单以环保企业可再生能源电价附加补助资金作为基础资产发行的资产支持证券；协
助中国光大银行股份有限公司成功举办金融助力民营企业高质量发展政金企对接会
、走进交易所系列活动，为政府、银行与企业三方搭建高效、便捷的投融资沟通平
台。
（四）厚植文化沃土，稳步推进高质量发展
公司深入贯彻落实新发展理念，聚焦“文化一流”愿景，持续修炼内功，不断夯实
核心能力建设，境内外一体化做好“八个坚持”，杜绝拜金主义、奢靡享乐、急功
近利等不良风气，营造风清气正的良好氛围，走中国特色金融发展道路，践行“五
要五不”中国特色金融文化。公司以中国特色金融文化为引领，积极响应监管层对
行业“提质增效、优化治理”的发展期许，以可视化的攻坚目标凝聚起全员奋进的
磅礴合力。
（五）科技驱动创新，加快推动转型升级
公司紧抓数字经济发展机遇，持续加大科技有效投入，推动数智化转型，创新数字
化服务场景，升级数字化展业模式，不断夯实IT基础设施与架构，充分赋能经营效
率提升，推动高质量、可持续发展。公司加速业务转型升级，以客户资产保值增值
为目标，着力提升产品研创能力，完善服务链条，致力于将兼具安全性、收益性、
流动性的金融产品带给更多客户，以更好满足人民群众的金融需求。
四、可能面对的风险
1.风险管理概述
公司推行稳健的风险管理文化，始终致力于构建与公司战略发展目标相适配的全面
风险管理体系，完善风险管理制度，建设风险管理信息系统，提高风险管理专业水
平，有效管理公司经营过程面临的各类风险，促进公司各项业务健康持续发展。
2.风险管理架构
公司风险管理组织架构包括四个层级：董事会及其风险管理委员会；管理层及下属
各专业委员会；各风险管理职能部门；各部门、分支机构及子公司。
公司董事会承担全面风险管理的最终责任，负责推进风险文化建设；审议批准公司
全面风险管理的基本制度；审议批准公司的风险偏好、风险容忍度以及重大风险限
额；审议公司定期风险评估报告；建立与首席风险官的直接沟通机制等。董事会授
权其下设的风险管理委员会履行其全面风险管理的部分职责。
公司管理层对全面风险管理承担主要责任，负责制定风险管理制度，并适时调整；
建立健全全面风险管理的经营管理架构，明确全面风险管理职能部门、业务部门以
及其他部门在风险管理中的职责分工，建立部门之间有效制衡、相互协调的运行机
制；制定风险偏好、风险容忍度及重大风险限额等的具体执行方案，确保其有效落
实，对其进行监督，及时分析原因，并根据董事会的授权进行处理；定期评估公司
整体风险和各类重要风险管理状况，解决风险管理中存在的问题并向董事会报告；
建立涵盖风险管理有效性的全员绩效考核体系；建立完备的信息技术系统和数据质
量控制机制等。公司管理层下设若干专业委员会，在各自职责范围内负责部分风险
管理职能。
公司具有风险管理职能的部门包括：风险管理与内控部、法律合规部、内部审计部
、信息技术总部、金融科技开发部、资金管理部、运营管理总部、董事会办公室、
投资银行质量控制总部、投资银行内核办公室等。各职能部门按照公司授权对公司
不同风险进行识别、监测、评估和报告，协助、指导和检查各部门、分支机构及子
公司的对口风险管理工作。
公司各业务部门、分支机构及子公司负责人承担各自业务领域风险管理的直接责任
。公司各业务部门、分支机构及子公司负责严格按照公司授权管理体系在被授予的
权限范围内开展业务，严禁越权从事经营活动，并通过制度、流程、系统等方式，
进行有效管理和控制。
3.各类风险的应对措施
（1）市场风险
公司面临的市场风险是指持有的金融工具由于市场价格（利率、汇率、股票价格、
商品价格等）变动而给公司带来损失的风险。
针对市场风险，公司遵循主动管理和量化导向的原则，根据公司风险偏好设定市场
风险容忍度、业务风险限额等多层级的风险限额体系，在展业过程中通过组合投资
、逐日盯市、对冲缓释等手段进行风险管控。公司股东会确定自营业务年度规模；
公司董事会确定市场风险损失容忍度；公司管理层及其下设委员会确定自营业务细
分规模、市场风险容忍度及限额的管理机制，将市场风险损失容忍度进行分解，审
批具体业务限额，并明确各类指标的预警标准、超限标准及应对措施。其中，业务
风险限额体系和各类风险指标包括风险价值(VaR)、净敞口、希腊字母、集中度、
基点价值等。压力测试是公司市场风险管理中的重要组成部分，公司建立健全压力
测试机制，及时根据业务发展情况和市场变化情况，对相应的投资组合定期或不定
期进行测试，评估公司在压力情景下的可能损失，提出风险管理建议，为业务部门
和管理层经营决策提供依据。对于场外衍生品业务，风险管理坚持以市场中性策略
为核心，公司建立了准入标的池、保证金管理、交易对手事前准入、事中盯市及事
后追保风险处置等风险管理措施，同时设置了希腊字母敞口、标的集中度、压力测
试损失等风险限额来进行市场风险管理。
随着公司海外扩张及业务拓展，公司可能面临汇率波动风险。从资金来源和运用的
角度，公司潜在的汇率风险主要体现在通过境内人民币融资投资到外币资产，以及
外币融资投入人民币资产。截至报告期末，公司并未开展上述类型业务，所有境外
子公司的外币融资均专项使用于当地市场投资，以实现汇率风险的天然对冲。未来
，公司将视实际情况通过一系列措施对冲、缓释汇率风险，以支持公司境外业务的
发展。
（2）信用风险
信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险，主要来源于债
券投资发行人或场外衍生品交易对手违约风险以及股票质押式回购交易、约定购回
式证券交易、融资融券等融资类业务客户未按照协议约定足额偿还负债风险。
针对债券投资业务，公司通过建立内部信用评级、统一授信管理、集中度限额管理
、债项投资评级下限、密切跟踪债券发行人经营情况和资信水平等措施，控制信用
风险敞口；针对融资类业务，公司通过对客户进行风险教育、征信、授信、逐日盯
市、客户风险提示、强制平仓、司法追索、建立严格的担保物范围及折算率、保证
金比例、履约担保比例的标准等多种手段，对其信用风险进行管理和控制；针对场
外衍生品业务，公司对交易对手进行尽职调查、资信评级及规模控制，通过每日盯
市、追保、处置担保品等手段来控制交易对手的信用风险敞口。
（3）操作风险
公司面临的操作风险是指由内部流程不完善、人员、信息技术系统及外部事件造成
损失的风险。
公司持续推动操作风险管理体系健全完善，制定操作风险偏好，严格落实操作风险
与控制自评估，加强操作风险指标监测与报告，收集分析操作风险内外部损失数据
，开展操作风险压力测试和资本计量，持续推进操作风险管理系统建设；将操作风
险管理与内部控制相结合，强化内控检查、授权管理、新业务评估等配套机制，提
升操作风险管理前瞻性和有效性；着力加强操作风险管理宣导培训，提升全员操作
风险管理责任意识，确保公司总体操作风险可控、可承受。
（4）流动性风险
流动性风险，是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行
其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
公司授权资金管理部负责并表范围内的整体流动性风险管理工作，统筹公司融资管
理，设立资金台集中管理短期交易类融资工具，协调安排公司各部门资金需求，进
行日常流动性管理工作；公司风险管理与内控部负责监督公司整体流动性风险限额
的执行情况。
公司以谨慎防范流动性风险为目标，制定并发布了《光大证券股份有限公司流动性
风险管理办法》，明确了流动性风险管理相关的目标、策略、治理结构、应对手段
和报告体系，并积极开展流动性风险并表管理工作，确保合并范围内总体流动性风
险可控。
在资产负债管理和全面风险管理体系下，公司始终秉承稳健的风险管理理念，通过
采用前瞻管理、动态调整的方式，根据总体风险管理政策制定了覆盖母、子公司的
流动性风险容忍度和分配管理机制，并逐步完善对子公司的差异化流动性风险管理
框架。此外，公司还根据不同业务的流动性特性，构建差异化的资金管理模式，并
配套对应的流动性风险限额管理与监控预警体系。公司将短期交易类融资集中管理
，严格防范日间流动性风险。公司持续合理计量流动性风险管理成本，并将流动性
因素纳入公司资金定价体系之中。
风险应对方面，公司制定了流动性风险应急预案，对流动性风险的等级、触发标准
、应对手段、报告路径等进行了明确，通过合理备付优质流动性资产和应急渠道、
审慎动态管理资产负债期限结构等方式坚守不发生流动性风险的底线，并定期通过
应急演练检验风险应对机制的有效性。此外公司还积极拓展融资渠道和融资方式，
与外部合作机构维持良好的合作关系，储备充足的外部融资授信，保障公司资金来
源持续稳剑
（5）信息技术风险
信息技术风险是指由于人为原因、软硬件缺陷或故障、自然灾害等对网络和信息系
统或者数据造成影响，发生网络和信息系统服务能力异常或者数据损毁、泄露，从
而造成损失的风险。
随着新信息技术在金融领域的广泛应用，科技创新使风险的隐蔽性、突发性、传导
性也越来越强，信息技术风险愈发错综复杂。公司将坚持“建设中国一流服务型投
资银行”战略目标，聚焦数字化、平台化、智能化的科技战略愿景，持续深化信息
技术改革，加强信息系统安全建设和质量管控，完善信息系统运行保障机制，利用
大数据、云计算、人工智能等技术提升信息技术运维管理水平，不断优化和完善网
络安全事件应急预案，通过定期的应急演练进一步提升信息技术风险监测和应急处
置能力，以保证系统的安全、可靠和稳定运行，报告期内未发生重大信息技术风险
事件。
（6）声誉风险
声誉风险，是指由公司经营、管理及其他行为或外部事件，以及工作人员违反廉洁
规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致公司股东、员工、投资者
、发行人、第三方合作机构、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司的公
开负面评价，从而损害公司品牌价值，不利于公司正常经营，甚至影响到市场稳定
和社会稳定的风险。
为有效控制声誉风险，公司持续开展适当而有效的声誉风险管理，建立了规范的管
理制度、科学的组织架构以及完善的管控体系，陆续制定并修订了《声誉风险和舆
情工作管理办法》《声誉风险和舆情工作实施细则》《信息发布管理办法》等相关
制度。
公司设有声誉风险和舆情工作领导小组，在声誉风险管理中实现了公司与部门、子
公司、分公司层面的协同统一，并通过制度宣导、培训、应急演练等，提高员工声
誉风险意识和声誉风险管理能力。此外，公司设置了专职岗位负责舆情监测、应对
以及媒体关系管理等工作，同时聘请了第三方咨询顾问公司和法律事务所，协助公
司做好声誉风险管理。
目前，公司已实现对子公司声誉风险防控体系全覆盖。
（7）合规风险
合规风险，是指因公司或工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使
公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信
誉损失的风险。
为有效控制合规风险，公司建立合规管理制度体系，通过制度明确合规管理各项要
求。强化合规管理的全流程管控：在事前阶段，公司通过合规审查、合规咨询等措
施，对公司的重要制度、重大业务、创新业务进行合规审查、提供合规建议。在事
中阶段，公司通过持续开展从业人员执业行为、信息隔离墙等方面的监测与核查，
防范违规交易、泄露敏感信息、利益输送等行为。事后阶段，公司通过合规检查发
现问题、识别风险，督导相关单位立整立改；持续健全完善问责机制，细化问责标
准，推动精准问责，通过常态化警示宣导、以案示警，督促全员认清红线底线，为
公司营造风清气正的发展环境。
2025年上半年，公司根据外部监管要求的变化，结合公司实际工作情况，完善合规
制度体系，夯实各项合规职能履行。此外，公司高度重视并持续深化合规文化建设
，主动将合规文化建设融入公司企业文化体系中，通过系统性举措推动全员践行合
规管理理念，营造良好的合规氛围。2025年以来，公司合规管理情况整体平稳有序
，未发生重大合规风险事件和重大监管处罚。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜北京光大三六零投资管理中心｜ -｜ -｜ -｜
｜(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜中国阳光富尊投资有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜光证优越理财(香港)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜Advanced (BVI) Limited ｜ -｜ -｜ -｜
｜天津中城光丽投资管理有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海光大证券资产管理有限公｜ 20000.00｜ 17300.00｜ 257300.00｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳宝又迪档案整理有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜中铁光大股权投资基金管理( ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海)有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大成基金管理有限公司 ｜ -｜ 21596.24｜ 615559.12｜
｜上海浸鑫投资咨询合伙企业( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜嘉兴光大美银投资管理有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜光大云付互联网股份有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜上海璟隽企业管理合伙企业( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜嘉兴光大美银壹号投资合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜光大保德信基金管理有限公司｜ 16000.00｜ 2600.00｜ 169400.00｜
｜光证尊尚(香港)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜中国光大外汇、期货(香港)有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜嘉兴光大礡璞投资合伙企业( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜光大保德信资产管理有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜呼和浩特市昕天璟建设有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜光大光子投资管理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜杭州光大暾澜投资合伙企业( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜光大利得资产管理(上海)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜OP EBS Fintech Investment ｜ -｜ -｜ -｜
｜Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜光大发展投资有限公司 ｜ 50000.00｜ 900.00｜ 132600.00｜
｜中国光大融资有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜光大富尊投资有限公司 ｜ 200000.00｜ -3800.00｜ 205600.00｜
｜CES International Commodit｜ -｜ -｜ -｜
｜ies (HK) Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜光证投资服务(澳门)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜光大富尊泰锋投资管理(上海)｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜光大常春藤(上海)投资中心( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜景宁光大生态壹号投资管理中｜ -｜ -｜ -｜
｜心(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜光大常春藤投资管理(上海)有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中国光大证券国际有限公司 ｜ 15800.00｜ -｜ -｜
｜光证保险顾问(香港)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜景宁光大浙通壹号投资管理合｜ -｜ -｜ -｜
｜伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜光大幸福国际商业保理有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜光大幸福融资租赁有限公司 ｜ 100000.00｜ 700.00｜ 129500.00｜
｜中国光大证券国际结构融资有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜光大易创网络科技股份有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜光大期货有限公司 ｜ 150000.00｜ 7800.00｜ 2990200.00｜
｜光证期货(香港)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜光大浸辉投资管理(上海)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中国光大证券资产管理有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜光大证券国际控股有限公司 ｜ 740000.00｜ 11900.00｜ 1864900.00｜
｜光大证券国际(香港)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜中国光大证券(香港)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜光大证券投资服务(香港)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜光大证券数码金融(香港)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜光大证券环球(香港)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜光证代理人(香港)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海光大体育文化投资合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜中国光大财富管理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜光证外汇(香港)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜光大资本回报有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜Everbright Securities (UK)｜ -｜ -｜ -｜
｜ Company Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜光大资本投资有限公司 ｜ 400000.00｜ -7000.00｜ 177500.00｜
｜上海光大光证股权投资基金管｜ -｜ -｜ -｜
｜理有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜顺隆金业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜中国光大资料研究有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜光大资本投资管理(开曼)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜光大金融投资有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜宝顺有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜EBS Investment Limited ｜ -｜ -｜ -｜
｜光证保险代理(香港)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜光明金业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海光大富尊璟阗投资中心( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜光航一号(天津)租赁有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜中国光证国际固定收益投资有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜阳光富尊(深圳)信息技术有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜光航二号(天津)租赁有限公司｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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