☆经营分析☆ ◇600793 宜宾纸业 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
食品包装原纸、生活用纸原纸以及生活用纸成品纸、醋酸纤维素的生产和销售
。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纸品 ｜ 61046.69｜ 2512.97｜ 4.12｜ 49.61｜
｜醋酸纤维 ｜ 48967.62｜ 19907.73｜ 40.65｜ 39.80｜
｜纸箱及配套产品 ｜ 12426.44｜ 3958.43｜ 31.85｜ 10.10｜
｜其他 ｜ 602.01｜ 411.28｜ 68.32｜ 0.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 113646.83｜ 22900.10｜ 20.15｜ 48.02｜
｜东部地区 ｜ 52891.69｜ 14747.47｜ 27.88｜ 22.35｜
｜西部地区 ｜ 41892.75｜ 5095.04｜ 12.16｜ 17.70｜
｜中部地区 ｜ 18862.39｜ 3057.59｜ 16.21｜ 7.97｜
｜境外 ｜ 9395.93｜ 3890.31｜ 41.40｜ 3.97｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制浆造纸 ｜ 141233.67｜ -1004.51｜ -0.71｜ 63.12｜
｜化学纤维 ｜ 81550.83｜ 26460.23｜ 32.45｜ 36.45｜
｜其他业务 ｜ 971.20｜ 759.24｜ 78.17｜ 0.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纸制品 ｜ 141233.67｜ -1004.51｜ -0.71｜ 63.12｜
｜醋酸纤维素产品 ｜ 81550.83｜ 26460.23｜ 32.45｜ 36.45｜
｜其他业务 ｜ 971.20｜ 759.24｜ 78.17｜ 0.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 210910.57｜ 21878.66｜ 10.37｜ 48.52｜
｜东部区 ｜ 84438.16｜ 14585.31｜ 17.27｜ 19.43｜
｜西部区 ｜ 72682.30｜ 1015.17｜ 1.40｜ 16.72｜
｜中部区 ｜ 53790.10｜ 6278.18｜ 11.67｜ 12.38｜
｜境外 ｜ 11873.93｜ 3577.07｜ 30.13｜ 2.73｜
｜其他业务 ｜ 971.20｜ 759.24｜ 78.17｜ 0.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 222784.50｜ 25455.72｜ 11.43｜ 99.57｜
｜其他业务 ｜ 971.20｜ 759.24｜ 78.17｜ 0.43｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制浆造纸 ｜ 165859.97｜ 8418.30｜ 5.08｜ 99.28｜
｜其他业务 ｜ 1202.63｜ 952.70｜ 79.22｜ 0.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纸制品 ｜ 165859.97｜ 8418.30｜ 5.08｜ 99.28｜
｜其他业务 ｜ 1202.63｜ 952.70｜ 79.22｜ 0.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 165106.41｜ 8292.40｜ 5.02｜ 49.71｜
｜西部区 ｜ 77607.18｜ 5127.15｜ 6.61｜ 23.36｜
｜东部区 ｜ 44164.58｜ 1495.91｜ 3.39｜ 13.30｜
｜中部区 ｜ 43334.66｜ 1669.34｜ 3.85｜ 13.05｜
｜其他业务 ｜ 1202.63｜ 952.70｜ 79.22｜ 0.36｜
｜境外 ｜ 753.56｜ 125.90｜ 16.71｜ 0.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 165859.97｜ 8418.30｜ 5.08｜ 99.28｜
｜其他业务 ｜ 1202.63｜ 952.70｜ 79.22｜ 0.72｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制浆造纸 ｜ 180996.26｜ 18977.78｜ 10.49｜ 78.63｜
｜其他业务 ｜ 49178.59｜ 953.36｜ 1.94｜ 21.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纸制品 ｜ 180996.26｜ 18977.78｜ 10.49｜ 78.63｜
｜其他业务 ｜ 49178.59｜ 953.36｜ 1.94｜ 21.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 179299.42｜ 18439.45｜ 10.28｜ 43.79｜
｜西部区 ｜ 80161.34｜ 9643.16｜ 12.03｜ 19.58｜
｜东部区 ｜ 55502.31｜ 5531.75｜ 9.97｜ 13.55｜
｜其他业务 ｜ 49178.59｜ 953.36｜ 1.94｜ 12.01｜
｜中部区 ｜ 43635.77｜ 3264.55｜ 7.48｜ 10.66｜
｜境外 ｜ 1696.84｜ 538.33｜ 31.73｜ 0.41｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况
1、制浆造纸行业
根据国家统计局数据，2025年1-6月全国机制纸及纸板产量为7,933.20万吨，同比
增长3.20%。规模以上造纸和纸制品业企业实现营业收入为6,812.10亿元，同比下
降2.30%；实现利润总额为175.7亿元，同比下降21.40%。2025年上半年，我国制浆
造纸行业产量小幅增长，但经济效益承压明显，同时受环保政策持续影响，中小企
业加速退出，龙头企业通过林浆纸一体化和差异化竞争巩固优势。
2、醋酸纤维素行业
醋酸纤维素行业相对小众，全球醋酸纤维素产能约90余万吨，其中超过80%为纺丝
级醋酸纤维素，主要应用于香烟过滤嘴市场，其余部分主要应用于眼镜板材和偏光
片保护膜市常醋酸纤维素行业需求企业具备多项资质，对研发实力、资金实力及产
品质量保障实力等方面要求较高，进入壁垒较高，随着行业新产能的增加，醋酸纤
维行业将聚焦绿色转型、高端化及产业链整合等方向发展。
（二）公司主营业务情况
公司主营业务有食品原纸、生活用纸原纸、成品纸、醋酸纤维素以及瓦楞纸箱的生
产和销售。
原纸业务现有食品原纸、生活用纸原纸。
成品纸业务现有本色抽纸、本色卷纸、盒抽、厨卫、纸杯杯茶、竹纤维、乳霜纸等
系列。
醋纤公司现有纺丝级二醋酸纤维素、塑料级二醋酸纤维素和三醋酸纤维素等产品。
金竹新材料现有瓦楞纸箱等产品。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司以制浆造纸为核心、醋酸纤维素为稳定支撑、瓦楞纸箱为新增
增长极，三大板块联动推进营销、降本、研发等关键工作，推动产品矩阵完善与整
体盈利能力提升，实现营业收入12.30亿元，同比增长6.89%；归属于上市公司股东
的净利润2206.48万元，同比实现扭亏为盈。2025年1-6月，公司开展的重点工作如
下。
（一）制浆造纸板块
1.加强技术创新和产品研发
公司以市场为导向，加快技术创新步伐，加大高附加值新产品研发力度。新产品开
发方面，成功研发包装原纸牛卡纸、乳霜纸并推进市场投放与优化，加快新开发餐
饮纸产品，以低价特点拓展下沉市场，还实现异型伴手礼纸盒自主研发。技术创新
方面，公司验证了马尾松与竹片混合蒸煮可行性，还推动竹基纸浆模塑产品轻量化
及竹基发泡材料研究。
2.全面降本增效
一是控降生产运行成本，通过加强工艺管控、优化浆料结构等措施，提高生产稳定
性、减少停车和损耗。二是节降采购成本，持续推进“三降本”采购策略，动态调
控原料量价配比，实施辅料战略采购与精准库存，重构设备直供渠道，有效控制采
购成本。三是节降财务费用，统筹融资，着力降低融资成本。
3.加强营销管理与市场拓展
公司持续推进“三调整”营销策略。一是调整产品结构，全力拓展高附加值产品热
压纸和吸水衬纸，有效丰富了产品矩阵。二是调整渠道结构，原纸市场重点拓展西
部区域，挖掘增量客户，市场占比提升，同时积极拓展出口业务，成品纸出口增长
明显。三是调整营销模式，加强资金风险管控，并通过与企业合作推动业务开展，
产品铺货城市和门店数量增加。
（二）醋酸纤维板块
1.产品结构持续优化
报告期内依据订单需求，精准调配二醋纺丝级、二醋塑料级、三醋三大类产品份额
，全程保障产品质量与交付稳定性，实现客户供货高效达标。
2.客户体系深化维护
在保障现有大客户稳定供货的基础上，加大中小采购量客户关注与拜访力度，根据
需求及时改进产品质量，显著提升中小客户粘性，完善客户梯队建设。
3.科技创新稳步推进
围绕原料升级与应用场景拓展开展研发工作，持续改进生产工艺以提升产品质量，
同步推进新技术、新产品的市场应用测试，为业务长期稳定发展注入技术动能。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)制浆造纸板块
1.原材料供应优势
宜宾周边具有丰富的竹资源，为公司大力发展竹产业，布局生物基材料，提供了充
足的原料保障。
2.区位优势
公司位于四川省宜宾市，宜宾为川南交通枢纽，处于云、贵、川交界处，公路、铁
路、水运十分便利,为产品及原料运输提供了良好的交通运输条件。
3.技术优势
公司拥有四川省企业技术中心、四川省竹子制浆造纸工程技术研究中心2个省级创
新平台，牵头成立“新型竹产业产教融合共同体”并参与“竹浆纸一体化关键技术
研究”国家重点专项项目。公司纸机生产线在行业中处于领先地位，并在竹浆纸生
产的关键技术领域积累了丰富经验，形成了显著的技术竞争优势。
4.产业竞争
公司是四川省制造业首批“60+10”标志性产品链主企业、“国家林业重点龙头企
业”，作为深耕竹浆造纸产业领域的一体化龙头企业，公司充分发挥产业协同优势
，深度整合上下游资源，积极推动产业融合发展，实现了产业全链条贯通。通过强
化产业链各环节的有机衔接与协同联动，有效提升了资源利用效率，增强了产品市
场竞争力，形成了独具特色的产业竞争优势。
5.全竹浆本色产品成为行业标杆
宜宾纸业开发的全竹浆本色纸凭借绿色低碳环保、抗菌抑菌、医护级等差异化特性
，已在行业中成为标杆产品，受到消费者高度青睐，已进入国内多家高端食品消费
类知名品牌连锁店，并深受国外客户喜爱。
（二）醋酸纤维板块
1.技术优势
醋纤公司是全球六家拥有醋酸纤维素生产技术的公司之一，是全球生产塑料级醋酸
纤维素的四家之一、生产三醋酸纤维素的三家之一，三醋酸纤维素产品填补了国内
空白。
2.转产灵活
醋纤公司生产技术属于低催化剂高温工艺，主要优势在于可以很好控制产品的粘度
，可实现柔性生产，转产灵活、废品率低，可以在各类产品之间切换生产，适宜差
异化、产品定制化的产品生产。
3.环保优势
醋酸纤维素以木材、棉短绒等可再生植物纤维为原料，减少对不可再生资源依赖；
生产过程绿色，资源可循环利用；产品具有生物降解性，有利于可持续发展。
四、可能面对的风险
1.市场竞争风险。未来市场可能仍然存在供需失衡、需求复苏不及预期、竞争持续
加剧的风险，从而影响产品价格，影响公司业绩。
应对措施：公司将以现有主业为基础，依托竹产业政策，抢抓竹产业发展机遇，加
大研发投入，丰富产品矩阵，优化产品结构，增强企业抵抗市场风险的能力。
2.原料价格波动风险。原材料大幅波动给公司的运营带来风险，从而影响公司业绩
。
应对措施：公司将密切跟踪原材料市场的价格走势，提高预测能力，加强与供应商
的沟通协商，力争在价格阶段性上涨前做出判断和订货。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜普什醋酸纤维素香港有限公司｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜宜宾竹瑞进出口贸易有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜宜宾竹之琨林业有限责任公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜宜宾汇洁环保科技有限责任公｜ 2000.00｜ 245.85｜ 5620.12｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宜宾天畅物流有限责任公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜宜宾五昆供应链股权投资合伙｜ -｜ -｜ -｜
｜企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川金竹新材料有限责任公司｜ 20000.00｜ 2600.93｜ 17085.92｜
｜四川普什醋酸纤维素有限责任｜ 20000.00｜ 13586.27｜ 95121.75｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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