☆经营分析☆ ◇600666 奥瑞德 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
算力综合服务业务和蓝宝石制品的生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜算力业务 ｜ 11474.41｜ 2131.64｜ 18.58｜ 52.31｜
｜蓝宝石业务 ｜ 10461.16｜ -23.02｜ -0.22｜ 47.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜算力服务 ｜ 11474.41｜ 2131.64｜ 18.58｜ 52.31｜
｜蓝宝石制品 ｜ 8640.51｜ -487.53｜ -5.64｜ 39.39｜
｜其他 ｜ 1820.65｜ 464.52｜ 25.51｜ 8.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 22829.38｜ 327.18｜ 1.43｜ 62.38｜
｜算力服务 ｜ 11557.66｜ 3055.85｜ 26.44｜ 31.58｜
｜其他业务 ｜ 2209.58｜ 1595.70｜ 72.22｜ 6.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜蓝宝石晶片 ｜ 15869.18｜ 703.64｜ 4.43｜ 43.36｜
｜算力服务 ｜ 11557.66｜ 3055.85｜ 26.44｜ 31.58｜
｜蓝宝石晶棒 ｜ 3400.59｜ 74.67｜ 2.20｜ 9.29｜
｜灯具系列 ｜ 3101.05｜ 412.16｜ 13.29｜ 8.47｜
｜其他业务 ｜ 2209.58｜ 1595.70｜ 72.22｜ 6.04｜
｜其他 ｜ 458.56｜ -863.30｜-188.2｜ 1.25｜
｜ ｜ ｜ ｜ 6｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 15859.74｜ 319.72｜ 2.02｜ 43.34｜
｜华东地区 ｜ 12149.72｜ 1796.28｜ 14.78｜ 33.20｜
｜华北地区 ｜ 2969.80｜ 575.65｜ 19.38｜ 8.11｜
｜西北地区 ｜ 2851.12｜ 357.75｜ 12.55｜ 7.79｜
｜其他业务 ｜ 2209.58｜ 1595.70｜ 72.22｜ 6.04｜
｜东北地区 ｜ 426.85｜ 310.00｜ 72.62｜ 1.17｜
｜国外 ｜ 78.47｜ 8.79｜ 11.20｜ 0.21｜
｜西南地区 ｜ 49.71｜ 14.01｜ 28.18｜ 0.14｜
｜华中地区 ｜ 1.64｜ 0.84｜ 51.41｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜蓝宝石业务 ｜ 13616.82｜ 851.24｜ 6.25｜ 68.36｜
｜算力业务 ｜ 6302.29｜ 2455.61｜ 38.96｜ 31.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜蓝宝石制品 ｜ 10028.89｜ -876.31｜ -8.74｜ 50.35｜
｜算力服务 ｜ 6272.38｜ 2431.42｜ 38.76｜ 31.49｜
｜其他 ｜ 3617.84｜ 1751.74｜ 48.42｜ 18.16｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 22753.89｜ -4590.08｜-20.17｜ 69.39｜
｜其他业务 ｜ 9096.74｜ 2016.14｜ 22.16｜ 27.74｜
｜算力服务 ｜ 940.22｜ 274.71｜ 29.22｜ 2.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜蓝宝石晶片 ｜ 16920.72｜ -3072.60｜-18.16｜ 51.60｜
｜其他业务 ｜ 9096.74｜ 2016.14｜ 22.16｜ 27.74｜
｜灯具系列 ｜ 3051.43｜ -126.95｜ -4.16｜ 9.31｜
｜蓝宝石晶棒 ｜ 2552.53｜ -854.99｜-33.50｜ 7.78｜
｜算力服务 ｜ 940.22｜ 274.71｜ 29.22｜ 2.87｜
｜其他 ｜ 229.22｜ -535.54｜-233.6｜ 0.70｜
｜ ｜ ｜ ｜ 4｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 14355.46｜ -3481.78｜-24.25｜ 43.78｜
｜其他业务 ｜ 9096.74｜ 2016.14｜ 22.16｜ 27.74｜
｜华东地区 ｜ 8063.70｜ -1285.16｜-15.94｜ 24.59｜
｜东北地区 ｜ 582.35｜ 300.31｜ 51.57｜ 1.78｜
｜华北地区 ｜ 440.48｜ -52.95｜-12.02｜ 1.34｜
｜西北地区 ｜ 167.92｜ 164.55｜ 97.99｜ 0.51｜
｜国外 ｜ 84.20｜ 39.67｜ 47.11｜ 0.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务
报告期内，公司主营业务包括1）算力综合服务业务；2）蓝宝石制品的生产和销售
。
1、算力综合服务
公司构建了“算力弹性供给-智能运维管理-全生命周期服务”的一站式算力综合服
务体系。客户可依据业务特性选择本地化部署或云端资源调用，允许用户灵活、高
效、成本低廉地获取所需的计算能力，精准适配人工智能模型训练、实时推理等智
能算力需求场景。
公司投资建设的算力租赁一、二、三期项目主要用于满足大模型训练需求，算力集
群均采用行业主流配置。克融云算“丝路新云绿色算力中心”项目算力集群采用内
置8卡GPU的推理服务器，主要用于满足大模型精调及推理需求。
2、蓝宝石产品
（二）经营模式
报告期内，公司经营模式未发生变化。公司算力综合服务业务已形成较稳定的经营
模式。公司在高标准数据中心部署GPU服务器集群、高速网络设备等，建立涵盖基
础设施组网优化、7×24小时运维及分钟级故障响应的全生命周期服务体系。公司
提供“本地化部署+云端调用”双模式，支持客户按实际需求调用算力资源，实现
智能算力高效供给与服务化交付。
蓝宝石业务沿用成熟运营模式，保持研发、采购、生产、销售全链条自主可控。在
供应链管理方面，严格执行合格供应商准入机制，基于生产计划向认证供应商采购
主辅材料及设备，并通过合同履约监管、交付验收、票据结算等标准化流程保障生
产物料供应。生产端实施“订单驱动+动态调整”机制，综合考量客户需求、产能
负荷及安全库存进行动态排产，在压缩响应周期的同时保障及时供应。销售体系通
过多元化客户对接机制获取订单，经需求确认、合同签订、定制生产及品质检测等
环节完成产品交付。
（三）主要的业绩驱动因素
2025年上半年，公司营业收入同比增长，蓝宝石业务收入10,461.16万元，算力综
合服务业务收入11,474.42万元。归属于上市公司股东的净利润6,139.38万元，同
比增加6,667.17万元，主要由于本期公司对外转让子公司股权，确认股权转让收益
所致。
（四）行业情况
1、算力行业情况
算力作为数字经济的基础设施底座，已成为推动经济社会发展的重要引擎。尤其是
近年来，随着人工智能技术的不断发展革新，人工智能开始走入千行百业，带来了
市场对算力需求的爆发式增长，算力行业正高速蓬勃发展。国家及各地区也从政策
层面大力支持算力行业的发展，多个政策中都重点强调了要加强和完善算力基础设
施建设。2023年度，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，提
出“系统优化算力基础设施布局”。工业和信息化部等六部委发布了《算力基础设
施高质量发展行动计划》，将优化算力设施建设布局作为本次行动计划的主要任务
之一。2024年，工业和信息化部等七部门相继印发《关于推动未来产业创新发展的
实施意见》《推动工业领域设备更新实施方案》，将强化算力基础设施建设列为重
点工作任务。2025年政府工作报告将“人工智能+”行动上升为国家战略，强调支
持大模型广泛应用，优化全国算力资源布局，2025年上半年，工业和信息化部印发
了《算力互联互通行动计划》，这是我国在算力基础设施建设领域的又一重要政策
文件。此外，湖南省出台了《湖南省促进绿色智能计算产业高质量发展若干政策措
施》，强调夯实算力基础，支持重大智算基础设施建设项目。其他多个省份也陆续
出台了支持算力基础设施发展的相关政策。政策层面对算力基础设施建设的强力支
持，叠加产业端人工智能大模型训练、推理及实时决策需求激增，形成了双重驱动
效应。在此背景下，公司算力综合服务业务迎来了前所未有的发展机遇与广阔前景
。
2、蓝宝石行业情况
蓝宝石材料具有硬度高、热稳定性好、透光性优异等特点，主要用作蓝光LED芯片
的衬底材料，并广泛用于消费电子产品的窗口部件（如手机摄像头盖板、智能手表
表镜等）。近年来，因下游需求增速放缓，蓝宝石行业竞争加剧，价格承压显著，
但伴随行业的优胜劣汰，蓝宝石行业竞争格局日趋稳定，逐渐回归理性竞争发展态
势。应用层面，LED照明产品的刚性需求支撑着蓝宝石市场的稳定基本盘，而Mini-
LED、Micro-LED等新兴显示技术的推广与深化应用构成了近年行业发展的核心驱动
力。此外，消费类电子领域对蓝宝石材料的持续青睐也为行业发展提供了新的增长
动力。政策层面，从中央到地方，各级政府陆续出台了一系列强有力的产业政策和
规划，明确将LED产业，尤其是代表未来技术方向的Mini-LED和Micro-LED显示技术
列为重点发展和支持的领域。与此同时，为促进消费升级，国家层面及地方政府也
相继推出了一系列刺激消费类电子产品市场的政策措施。国家层面针对LED核心技
术的重点扶持政策，以及面向消费电子终端的刺激政策，构成了对蓝宝石行业至关
重要的支持体系。前者从技术驱动和产业升级的角度，为蓝宝石在照明及显示领域
的中长期增长奠定了基石，确保其核心应用基本盘的稳固与扩张；后者从终端需求
侧发力，通过激活消费市场，为蓝宝石在消费类电子这一重要应用领域开辟了更广
阔的增长空间。有关政策从宏观战略上指明了行业发展方向，更通过具体的资源倾
斜和市场引导，切实地将政策红利转化为产业发展的动力，使得身处LED及消费电
子产业链上游的蓝宝石行业，能够充分受益，迎来更为明朗和充满机遇的发展前景
。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入21,935.58万元，较上年同期增加2,016.47万元，增
幅为10.12%，其中：主营业务收入21,260.07万元，较上年同期增加3,276.81万元
，增幅为18.22%。截至2025年6月30日，公司总资产为166,263.01万元，比年初减
少8.72%；公司归属于上市公司股东的所有者权益90,033.90万元，比年初增加7.32
%。2025年上半年公司按既定战略，构建以算力服务为核心引擎、蓝宝石材料为辅
助支撑的发展格局，主要开展如下几方面工作：
1、算力综合服务业务方面
公司围绕重点发展算力综合服务业务战略，持续扩大算力服务规模，报告期内，公
司自建的算力集群稳定运营，以专属集群的方式高效满足客户的大模型训练需求。
同时，公司通过采购参股公司克融云算的基础算力资源扩大服务规模，将服务范围
延伸至大模型精调及实时推理领域，客户群扩展至全栈人工智能技术企业，公司形
成了稳定的“训练-精调-推理”全栈服务能力。另一方面公司加大了研发投入，报
告期内，公司在算力业务上加大了研发投入。在智能应用层，公司自研AI智能对话
APP；在底层架构优化方面，公司与外部团队开展联合研发，重点研究超大参数大
模型的并行推理优化技术。上述研发项目虽短期内不会对公司收入形成直接贡献，
但对公司构建长期技术壁垒具有关键意义，是公司下一步深化算力综合服务业务、
未来实现产业升级的前瞻投入。此外，公司积极拓宽融资渠道，除在浦发银行、北
京银行陆续获得授信外，公司也积极探索RWA（Real World Assets，真实世界资产
）等融资模式，通过不断拓展、畅通融资渠道，为公司算力业务发展提供资金保障
。
2、蓝宝石业务方面
报告期内，受市场环境影响，蓝宝石产品市场竞争态势持续严峻。为有效降低生产
成本、提升产品市场竞争力，公司实施多项降本增效举措，通过设备改造降低单位
产品能耗，优化产品结构以提高材料利用率，并同步推进管理团队结构优化、强化
管理要求及深化精细化运营以提升管理及生产效率。上述措施在保障产品质量、产
量的前提下，有效控制了生产成本，支撑公司在激烈的市场竞争中维持了稳定的市
场份额。同时，公司着力推动蓝宝石板块无效资产剥离工作，已完成奥瑞德光电（
郑州）投资管理有限公司（以下简称“奥瑞德光电(郑州)”）及哈尔滨秋冠光电科
技有限公司（以下简称“秋冠光电”）（含子公司）的股权剥离；子公司七台河奥
瑞德已进入破产清算程序，并于2025年7月14日由法院指定管理人接管。上述措施
显著优化了公司资产负债结构，预计负债金额大幅下降，无效资产相应减少，有效
减轻了公司的经营负担。下半年，公司还将继续加强技术提升、产品结构优化、成
本控制等方面工作，积极提升蓝宝石业务盈利能力，为公司持续健康发展提供有力
支撑。
3、经营管理方面
报告期内，公司聚焦管理效能提升，推进内部治理优化。在管理体系建设方面，着
力推进制度规范化，制定、修订了多项内部管理制度，提升了管理透明度与执行力
。组织结构与人员配置持续优化，根据业务发展需求对部分子公司人员结构进行优
化、调整，强化核心业务单元能力，提升组织运行效率。薪酬机制改革稳步推进，
对现有薪酬结构进行合理化调整，全面推行“岗位价值+绩效贡献”双维度薪酬模
型，强化绩效挂钩，旨在更有效地激励和保留核心人才，提升员工积极性与组织活
力。同时，公司深入推进精细化费用管控，严控非必要支出，加强各项运营费用的
审核与分析，有效降低了期间费用。报告期内，公司管理费用同比降低19.47%。上
述工作的开展，为公司提升运营效率、业务可持续增长注入了管理动能。
报告期内，公司算力业务板块营业收入大幅增长，实现营业收入11,474.41万元，
占上半年营业收入总额的52.31%。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）产品质量优势
产品质量优势是公司核心竞争力的重要组成部分。公司建立了完善的质量管理体系
，已获得了ISO9001、ISO14001、ISO45001等国际管理体系认证，并确保体系高效
运行。同时，公司通过构建标准化的生产与质量控制流程，并依托经验丰富且稳定
的质量管理团队，持续提升产品及服务质量与客户满意度。
（二）注重人才梯队建设
公司高度重视人才梯队建设与团队管理，通过内培外引机制构建起复合型人才储备
体系。在人才培养方面，定期开展专业技能与管理能力培训，提升团队综合素质。
在人才引进方面，拓宽高端人才引进渠道，重点吸纳业务运营、技术研发及财务管
理等关键领域的人才，形成核心骨干队伍。同时推行绩效考核制度，激发团队活力
；营造开放包容的企业文化，增强员工归属感与凝聚力，为业务拓展与组织升级注
入持续动能，确保经营体系高效运转，推动公司组织架构持续优化。
（三）市场客户优势
蓝宝石业务方面，公司蓝宝石材料研发与生产历经十余年技术沉淀，依托卓越的产
品品质与优质的服务能力，已形成较高的市场认可度与行业口碑，并积累了稳定的
优质客户资源。
算力综合服务业务方面，公司构建分层化客户筛选体系，通过精准锚定目标客户群
体，实施“大客户深度绑定与中小客户广泛覆盖”的协同策略，目前已与多家运营
商、生成式AI头部企业客户建立了良好稳定的合作关系。同时，公司通过提供定制
化解决方案与高效服务响应，持续提升客户满意度与忠诚度，为公司算力业务的进
一步拓展筑牢了客户根基。
四、可能面对的风险
1、蓝宝石业务，主要面对风险：
（1）市场竞争加剧
近年来受市场需求及同业竞争等因素影响，蓝宝石行业竞争日益加剧。
应对措施：关注市场动向，把握行业变化趋势。巩固技术壁垒，提升产品性能，深
化客户依存度，同步降本增效，构建多维防御体系应对日趋严峻的竞争格局。
（2）盈利空间承压
LED全产业链呈现多维承压态势，终端产品价格持续下行挤压上游利润空间，叠加
同业竞争加剧，蓝宝石产品陷入价格下行通道，此外公司生产基地能源要素成本高
企，成本管控面临较大压力。中长期看，公司蓝宝石产品盈利空间存在持续压缩风
险。
应对措施：通过控制损耗、提高生产效率、提升产品良率等措施对冲能源成本刚性
约束，同时寻求能源优势地区合作机会，从根本上降低能源要素导致的成本压力。
此外积极建立稳定的供销关系，提高产品质量，提升议价能力，多措并举提升产品
的盈利能力。
2、算力综合服务业务，主要面对风险：
（1）经营风险：公司向客户提供算力综合服务，收取服务费。该业务具有显著重
资产投入属性，在运营周期内可能受宏观政策变化、技术代际跃迁、行业竞争加剧
等多重不确定因素影响，导致算力综合服务价格下降及收益空间收窄，进而可能对
业务持续经营产生不利影响。
应对措施：公司将不断强化与各运营商在市尝客户、技术方面的合作共赢，深化与
算力产业链核心伙伴的战略合作，加大云平台与开源生态协同，拓宽服务边界，向
高价值领域延伸业务范围。同时，公司将密切关注政策变化和行业动态，合理调整
经营策略，在把握好市场机遇的同时避免盲目冒进，确保业务稳健发展。此外，公
司将通过优化决策程序、提高管理水平、提升风险防控能力，实现风险敞口收窄与
运营韧性强化。
（2）行业竞争加剧风险：人工智能的快速发展带动算力需求持续攀升，算力综合
服务行业步入发展快车道，预计未来较长时间内，该领域将维持较高的投资关注度
，大量资本注入可能导致市场参与者密度增长，进而加剧行业竞争，给公司带来较
大的竞争压力。
应对措施：公司将持续关注市场环境与行业竞争格局情况，力争保持业务前瞻性，
通过不断提升服务水平、服务深度和响应速度，与客户建立良好持久的合作关系，
巩固市场竞争优势。同时，公司还将积极探索差异化发展路径，以技术创新和服务
升级为核心，增强客户黏性，提升市场占有率。
（3）人才及管理风险：随着公司逐步深化算力服务的深度和广度，后续可能面临
专业人才梯队建设滞后与管理经验积累不足的问题，可能导致战略执行效果及业务
开展进度不及预期的风险。
应对措施：公司将不断优化人员配置，建立有效的员工激励机制和培育机制，营造
良好工作氛围和畅通的职业上升通道。同时，公司也将多渠道引进更多优秀人才，
打造一支专业突出、管理一流、稳定高效的人才队伍，为公司长期可持续发展提供
有力保障。
3、财务风险
（1）应收账款增加及发生坏账的风险
截至本报告期末，公司应收账款账面价值2.28亿元，金额较大，若应收账款无法收
回将产生坏账损失，将对公司业绩和现金流产生不利影响。
应对措施：公司已制定较为合理的坏账计提政策并有效执行，对长期难以收回的部
分大额应收账款采取法律途径进行催收。未来，公司将继续加强应收账款管理，加
大货款催收力度，将客户回款作为其后续合作及销售人员业绩考核的重要指标，同
时，公司将加强对相关责任人的监督，建立客户风险前置考察机制，优化信用管理
体系，从源头上降低应收账款坏账风险，提高资金回笼效率，减少应收账款坏账风
险。
（2）新业务投资风险
公司在延伸产业链的过程中，开展战略孵化投资，相关投资存在较长的价值转化期
，可能导致公司现金流减少或负债增加，进而增加公司相关财务风险。
应对措施：公司将在投资决策过程中严格遵循风险控制原则，对投资项目进行充分
风险评估。同时，公司将制定合理的预算和投资计划，完善投资管理制度，合理控
制投资进度，及时监测和分析投资企业的财务状况，最大程度降低新业务投资带来
的财务风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜新疆克融云算信息产业发展合｜ -｜ 1811.35｜ 66866.44｜
｜伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽探维算云数字科技有限公｜ 6300.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜哈尔滨鎏霞光电技术有限公司｜ 4000.00｜ -479.96｜ 3996.21｜
｜哈尔滨智圭光电科技有限公司｜ 3000.00｜ -788.91｜ 16140.79｜
｜哈尔滨奥瑞德光电技术有限公｜ 117600.00｜ 650.33｜ 52946.25｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京智算力数字科技有限公司｜ 12000.00｜ 139.72｜ 37494.68｜
｜七台河奥瑞德光电技术有限公｜ 17000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜青岛翌格精密科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜算力融合(上海)数字科技有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市智算力数字科技有限公｜ 12000.00｜ 450.23｜ 23756.05｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜无界智算有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜新疆无界云算数字科技有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新疆克融云算数字科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
