☆经营分析☆ ◇600543 莫高股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
葡萄种植及葡萄酒生产、销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜膜袋 ｜ 5551.47｜ 227.64｜ 4.10｜ 45.95｜
｜降解材料及制品 ｜ 3016.47｜ -673.73｜-22.34｜ 24.97｜
｜药品 ｜ 1535.94｜ 552.29｜ 35.96｜ 12.71｜
｜其他业务 ｜ 995.62｜ 935.76｜ 93.99｜ 8.24｜
｜农业种植及加工 ｜ 982.65｜ 452.21｜ 46.02｜ 8.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜膜袋 ｜ 5554.07｜ 230.23｜ 4.15｜ 45.97｜
｜降解材料 ｜ 3016.46｜ -673.73｜-22.34｜ 24.97｜
｜葡萄酒 ｜ 1969.09｜ 1379.76｜ 70.07｜ 16.30｜
｜药品 ｜ 1542.52｜ 557.92｜ 36.17｜ 12.77｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 12070.17｜ 1491.67｜ 12.36｜ 99.90｜
｜省外 ｜ 11.97｜ 2.51｜ 20.97｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 11099.50｜ --｜ -｜ 91.87｜
｜批发代理 ｜ 858.74｜ --｜ -｜ 7.11｜
｜直销 ｜ 123.91｜ --｜ -｜ 1.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 5648.54｜ --｜ -｜ 84.87｜
｜葡萄酒 ｜ 503.64｜ --｜ -｜ 7.57｜
｜中高档 ｜ 274.83｜ --｜ -｜ 4.13｜
｜普通 ｜ 228.82｜ --｜ -｜ 3.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 5648.54｜ --｜ -｜ 91.81｜
｜省外 ｜ 316.42｜ --｜ -｜ 5.14｜
｜省内 ｜ 187.22｜ --｜ -｜ 3.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 5648.54｜ --｜ -｜ 91.81｜
｜批发代理 ｜ 420.29｜ --｜ -｜ 6.83｜
｜直销 ｜ 83.35｜ --｜ -｜ 1.35｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜降解材料及制品 ｜ 11081.43｜ -2586.46｜-23.34｜ 33.76｜
｜塑料制品 ｜ 7371.18｜ -27.33｜ -0.37｜ 22.46｜
｜医药 ｜ 6712.11｜ 3221.98｜ 48.00｜ 20.45｜
｜农业种植及加工 ｜ 6055.64｜ 3058.34｜ 50.50｜ 18.45｜
｜其他业务 ｜ 1605.42｜ 1109.02｜ 69.08｜ 4.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜可降解材料 ｜ 11081.43｜ -2586.46｜-23.34｜ 33.76｜
｜膜袋 ｜ 7371.18｜ -27.33｜ -0.37｜ 22.46｜
｜药品 ｜ 6712.11｜ 3221.98｜ 48.00｜ 20.45｜
｜葡萄酒 ｜ 6055.64｜ 3058.34｜ 50.50｜ 18.45｜
｜其他业务 ｜ 1605.42｜ 1109.02｜ 69.08｜ 4.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省外 ｜ 20513.29｜ 1393.98｜ 6.80｜ 62.49｜
｜省内 ｜ 10707.08｜ 2272.55｜ 21.22｜ 32.62｜
｜其他业务 ｜ 1605.42｜ 1109.02｜ 69.08｜ 4.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜降解材料及制品直销模式 ｜ 11081.43｜ -2586.46｜-23.34｜ 33.76｜
｜药品经销商代理模式 ｜ 6712.11｜ 3221.98｜ 48.00｜ 20.45｜
｜膜袋经销模式 ｜ 5805.57｜ -72.78｜ -1.25｜ 17.69｜
｜葡萄酒批发代理模式 ｜ 5247.65｜ 2614.91｜ 49.83｜ 15.99｜
｜其他业务 ｜ 1605.42｜ 1109.02｜ 69.08｜ 4.89｜
｜膜袋直销模式 ｜ 1565.61｜ 45.45｜ 2.90｜ 4.77｜
｜葡萄酒直销模式 ｜ 808.00｜ 443.43｜ 54.88｜ 2.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 18846.23｜ --｜ -｜ 72.34｜
｜葡萄酒 ｜ 3603.93｜ --｜ -｜ 13.83｜
｜中高档 ｜ 2103.79｜ --｜ -｜ 8.07｜
｜普通 ｜ 1500.14｜ --｜ -｜ 5.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 18846.23｜ --｜ -｜ 83.95｜
｜省内 ｜ 1857.79｜ --｜ -｜ 8.28｜
｜省外 ｜ 1746.14｜ --｜ -｜ 7.78｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 18846.23｜ --｜ -｜ 83.95｜
｜批发代理 ｜ 3279.10｜ --｜ -｜ 14.61｜
｜直销 ｜ 324.83｜ --｜ -｜ 1.45｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况：
1.国内葡萄酒市场仍然低迷，葡萄酒消费需求不足，市场竞争较为激烈。
2025年1-6月全国规模以上企业累计葡萄酒产量4.4万千升，同比下降26.7%
。
2.行业发展前景可期。葡萄酒产业属绿色产业，是集农业、工业和现代服务业于一
体，并与文化、旅游等产业相互融合的产业。2019年10月，甘肃省商务厅出台《培
育百亿陇酒产业促销提升行动方案》，提出积极探索促销拉动新机制，努力开拓国
内国际两个市场，力争“十四五”末，全省酒生产企业销售总额突破100亿元，并
在落实中坚持市场导向、品质优先、品牌引领、扶优做强四个原则，对全省葡萄酒
生产企业根据企业实力、产品质量、品牌知名度和市场融合度，实施多形式的市场
开拓，在促销售中促使企业不断转型升级，推动葡萄酒企业走向世界知名化。2021
年1月，经国务院批准，国家发改委出台《西部地区鼓励类产业目录》，将甘肃优
质酿酒葡萄种植与酿造产业列入西部地区鼓励类产业。2021年4月9日，中国酒业协
会发布《中国酒业“十四五”发展指导意见》，提出葡萄酒“产量追上进口葡萄酒
峰值，建立自己的葡萄酒文化”的发展目标。
3.产品市场潜力巨大。我国拥有世界上最大的葡萄酒消费潜在市场，目前，中国葡
萄酒人均消费量约为0.6升，法国则超40升，为我国的70余倍，国际葡萄酒及烈酒
研究机构（IWSR）调查数据显示，中国葡萄酒消费市场有望成为世界最大的葡萄酒
消费市常
4.场景消费加速成长。随着90后、Z世代成为消费主力，我国葡萄酒消费场景将逐
渐向个人化、即时化转变，下午茶搭配、聚会、露营野餐等年轻社交场景加速成长
，低度潮饮风尚逐步流行，低酒精度、果香型产品的需求增长。
（二）主营业务：
1.报告期，公司葡萄酒产业按照“酿造葡萄种植——葡萄酒生产——销售的一体化
庄园式”模式经营。
（1）种植加工模式：公司采劝单品区划，单品采摘，单品压榨，单品发酵”的种
植模式，即单一品种单一种植，以保证品种的纯度；单一品种单一采摘，以保证葡
萄的纯度；单一品种单一压榨，以保证原汁的纯度；单一品种单一发酵，以保证原
酒的纯度。
（2）产品开发模式：公司坚持自主研发，按照“生产一代，研究一代，构思一代
”模式形成独特产品体系，现已开发出干红、干白、甜型酒、冰酒、白兰地、起泡
酒、特种酒、贵腐葡萄酒等八大系列200多个产品，通过了“中国绿色食品”认证
。
（3）销售模式：公司采取直销和经销的销售模式，推动线上线下融合发展。
2.报告期，公司降解材料产业为生物降解母粒及制品和生物降解聚酯新材料，生物
降解母粒及制品由莫高阳光生产，现有生产线9条，其中片材3条、母粒6条，年产
量达2万吨，主要产品有淀粉基吹膜母粒、淀粉基注塑母料、淀粉基片材、全降解
改性母粒等。莫高阳光生物降解材料上游原材料主要包括食品级淀粉、食品级低密
度聚乙烯（PE）、食品级聚丙烯（PP）、聚乳酸（PLA）、PBAT等；下游为应用领
域，包括塑料袋、地膜等吹膜产品，各种刀叉勺、容器等注塑产品，一次性餐盒、
口杯等。公司生物降解聚酯新材料由莫高聚和生产，现有生产能力2万吨，主要产
品为生物降解聚酯新材料（PBAT/PBS）。莫高聚和生物降解聚酯新材料产业链上游
原材料主要包括1,4丁二醇（BDO）、对苯二甲酸（PTA）、己二酸（AA）、丁二酸
（SA）；下游为生物降解聚酯新材料制品的应用，主要包括改性塑料、可降解包装
袋、一次性餐具、医用材料、可降解农膜等制品。
3.报告期，公司膜袋业务为地膜和快递袋。地膜即地面覆盖薄膜，主要应用于种植
玉米、蔬菜等农作物种植行业，通常是透明或黑色PE薄膜，也有绿、银色薄膜，用
于地面覆盖，以提高土壤温度，保持土壤水分，维持土壤结构，防止害虫侵袭作物
和某些微生物引起的病害等。公司地膜由甘肃莫高宏远农业科技有限公司生产，主
要产品包括农用普通地膜、可降解地膜等。快递袋由甘肃莫高九玖生物科技有限公
司生产，主要产品为快递袋，应用于快递包装等行业。
4.公司药品产业主要产品为复方甘草片和复方甘草口服溶液，相关生产工艺成熟。
公司复方甘草片和复方甘草口服溶液成分包括甘草浸膏粉、阿片粉、樟脑、八角茴
香油、苯甲酸钠等。行业上游主要为成分药的生产供应商，其中成分药物阿片粉属
于国家特殊管理的麻醉类药品，公司根据国家药监局下达的计划任务和原料供应量
组织复方甘草片和复方甘草口服溶液的生产。复方甘草片在医药领域广泛应用于治
疗咳嗽、消炎、平衡荷尔蒙等疾玻
二、经营情况的讨论与分析
报告期，公司聘请知名咨询公司重新策划公司葡萄酒产品及营销体系；采取竞聘上
岗方式重建葡萄酒销售总部、文化传播公司；撤销葡萄酒事业部，将葡萄酒事业部
职能并入葡萄酒销售总部，推动葡萄酒销售总部充分发挥协同优势，打通从葡萄酒
市场开拓、产品销售到客户服务的全价值链；加快推进产品创新，开发低度、潮饮
及果味葡萄酒。公司持续抓好降解材料的产业协同，向降解地膜、快递袋等制品领
域延伸。公司集中采购地膜业务部分原料，降低生产成本；组建地膜营销队伍，提
高地膜的市场占有率；推进生物降解地膜推广应用，在省内外多地布点推广应用生
物降解地膜。公司更换复方甘草片包装设备，对复方甘草片、复方甘草口服溶液等
部分药品再注册等一系列措施，促进公司业务发展。但受葡萄酒行业下行、降解材
料业务依然亏损等影响，公司未能实现扭亏为盈。
报告期，公司实现营业收入120,821,455.49元，比上年同期的161,203,181.27元，
下降25.05%。公司营业收入按产品结构划分，葡萄酒实现主营业务收入9,826,459.
76元，比上年同期的27,856,469.62元，下降64.72%；药品实现主营业务收入15,35
9,359.76元，比上年同期的40,268,599.66元，下降61.86%；降解材料及制品实现
主营业务收入30,164,678.81元，比上年同期的43,290,357.39元，下降30.32%，膜
袋业务实现主营业务收入55,514,726.28元。比上年同期的40,668,522.12元，增长
36.51%。
报告期，公司实现归属于上市公司股东的净利润为-31,864,510.45元，比上年同期
-9,227,874.75元，增亏22,636,635.70元。
三、报告期内核心竞争力分析
1.产业优势。公司葡萄酒产业历史悠久，1981年在甘肃武威市凉州区开始建设葡萄
园，1985年酿造出第一支莫高葡萄酒。2004年、2008年公司分别完成了首发上市和
增发融资，为莫高葡萄酒的发展提供了支撑。目前，公司在甘肃武威建成莫高葡萄
庄园和莫高生态酒堡，在兰州建成集参观、展示、品鉴、文化培训为一体的莫高国
际酒庄，在北京、深圳、西安、兰州等城市建成集品鉴、消费、文化功能为一体的
城市酒堡。坚实的产业基础和优势，为葡萄酒产业持续发展提供保障。
2.品牌优势。葡萄酒行业的特性决定了品牌建设的重要性，公司积极实施品牌战略
，适应“轻饮用、慢享受、随意葡萄酒”的新饮酒文化运动的发展趋势，发掘文化
，探索建立系统的独具特色的莫高葡萄酒文化体系。2009年“莫高”牌葡萄酒被国
家工商总局商标评审委认定为“中国驰名商标”。2024年，中国酒类流通协会发布
的“华樽杯”第十六届中国酒业200品牌价值研究报告显示，莫高葡萄酒品牌价值
连续12年位列甘肃省葡萄酒类品牌价值第一名，中国葡萄酒品牌价值第三名；莫高
黑比诺连续7年位列全球十大葡萄酒品牌。
3.品质优势。公司葡萄酒产品从原料种植、生产到销售建立了一套完整的、严格的
质量保证体系，通过了“中国绿色食品”认证。开发出干红、干白、甜型酒、冰酒
、白兰地、起泡酒、特种酒、贵腐葡萄酒等八大系列200多个产品，生产出了黑比
诺干红和冰酒，二者均被评为优秀新产品。2008年，“莫高金爵士”干红荣获2008
第三届世界名酒节葡萄酒干红品系的“金橡木桶”大奖。2011年8月，莫高马扎罗
、XO、冰酒分别荣获“中国轻工精品展金奖”。2016年在比利时布鲁塞尔酒类大奖
赛组委会、北京国际酒类交易所主办的2016“BRWSC”国际葡萄酒大赛上，莫高金
爵士干红、莫高干白双双荣膺大赛金奖。2017年，莫高生态酒堡入选中国酒庄旅游
联盟理事单位。在2019第五届DSW国际精品葡萄酒挑战赛上，莫高黑比诺干红葡萄
酒荣获精品奖。2021年，莫高黑比诺在中国食品工业协会举办的全国葡萄酒产区标
志性产品评选活动中荣获“中国葡萄酒甘肃河西走廊产区标志性产品”称号。2022
年莫高皇尊黑比诺荣获第十七届中国国际酒业博览会“青酌奖”酒类新品奖，莫高
VSOP荣获2022国际葡萄酒（中国）大奖赛（IWGC)大金奖。2023年，莫高钻石冰酒
荣膺2023年IGC国际葡萄酒与烈酒大奖赛产区最佳奖和金奖，莫高玉露冰酒、莫高
老藤赤霞珠、莫高橡木桶陈酿加本侬、莫高XO荣膺国际葡萄酒(中国)大奖赛(IWGC)
金奖。2024年，莫高葡萄酒荣获“2024年度华樽杯中国文化传承典范葡萄酒品牌”
、“2024年度华樽杯中国葡萄酒设计优胜品牌”、“2024年度华樽杯十大国际发展
潜力葡萄酒品牌”，莫高金爵士黑比诺干红荣获第二届中国国际葡萄酒大赛暨第六
届中国鉴评体系京东葡萄酒感官评价活动“大金奖，”莫高飞天黑比诺、莫高庄园
干白、莫高VSOP荣获第八届中国国际精品葡萄酒及烈酒挑战赛（CIWC）“金奖”，
莫高原浆白兰地、莫高蜜桃乌龙果味酒分别荣获2024中国优质葡萄酒挑战赛烈酒“
金奖”和果露酒“金奖”，莫高老藤赤霞珠和莫高庄园干白荣膺第四届中国（宁夏
）贺兰山东麓国际葡萄酒大赛“金奖”。
报告期，莫高老滕赤霞珠干红荣获2025IGC国际葡萄酒大赛金奖、最具性价比奖，
莫高霞多丽干白、莫高优选酒堡黑比诺干红荣获2025IGC国际葡萄酒大赛银奖，莫
高金爵士、莫高陈酿加本侬荣获IWGC国际葡萄酒（中国）大奖赛金奖和银奖，莫高
冰白葡萄酒、小白玫瑰起泡酒荣获第15届亚洲葡萄酒质量大赛金奖，莫高优选黑比
诺干红葡萄酒荣获第15届亚洲葡萄酒质量大赛银奖。
四、可能面对的风险
1.宏观环境风险。（1）葡萄酒产业方面：近年来，国产葡萄酒行业处于调整期，
葡萄酒进出口受关税政策影响明显；国内，葡萄酒产量仍位于低谷。（2）降解材
料产业方面：受下游包装、快递、农膜等行业景气情况以及推广应用等因素影响，
公司降解材料产业面临宏观政策风险。
2.市场竞争风险。（1）葡萄酒产业方面：葡萄酒属绿色产业，发展潜力大，吸引
了众多资本投资葡萄酒行业；目前国内葡萄酒产业集中度较高，消费需求不足，市
场竞争较为激烈。（2）降解材料产业方面：国内可降解材料起步较晚，受国家低
碳和可持续发展战略影响，以及企业自身产业链优化发展，各企业纷纷投产可降解
行业，行业生产能力暴增，各企业为抢占市场不断拉踩市场价格，同时由于行业供
需错配，可降解材料价格短期快速上涨，导致大量企业涌入可降解材料行业，产能
短时间大幅增长。目前国内大型可降解材料生产企业实际市场占有率均不高，行业
格局较为分散，市场竞争激烈。公司降解材料业务近年持续亏损，预计短期内改善
空间有限，毛利率可能仍会阶段性为负。
3.原料价格波动风险。（1）葡萄酒产业方面：由于葡萄酒包装材料、运输成本、
种植成本增加，公司面临成本上涨压力。（2）降解材料产业方面：公司生物降解
聚酯环保新材料（PBAT）主要原料为大宗材料，其价格波动受市场影响较大。
4.市场投入风险。随着公司葡萄酒市场拓展，市场建设和开发投入将不断加大，由
于市场的不确定因素，公司葡萄酒产业面临市场投入风险。公司快递袋项目由于投
产运营时间较短，目前主要客户为中间商。随着降解材料和膜袋产业不断成长，公
司市场开拓力度将加大，市场投入风险也将加大。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜甘肃莫高葡萄种植有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜甘肃莫高葡萄酒工程技术有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜甘肃莫高阳光环保科技有限公｜ 2000.00｜ -309.20｜ 3055.57｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜莫高飞天(北京)科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜陕西莫高葡萄酒销售有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜兰州金爵士商贸有限责任公司｜ 650.00｜ -｜ -｜
｜北京莫高凉州葡萄酒业有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京颐和莫高酒业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜武威莫高生态酒堡有限公司 ｜ 1000.00｜ -375.72｜ 39644.97｜
｜深圳数字莫高发展有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳莫高葡萄酒业有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜甘肃莫高九玖生物科技有限公｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜甘肃莫高国际酒庄有限公司 ｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜甘肃莫高宏远农业科技有限公｜ 4000.00｜ 82.37｜ 11852.56｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜甘肃莫高文化传播有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜甘肃莫高聚和环保新材料科技｜ 20000.00｜ -1116.09｜ 12170.46｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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