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腾达建设(600512)经营分析 F10资料

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腾达建设 经营分析

☆经营分析☆ ◇600512 腾达建设 更新日期:2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
    建筑工程施工业务、房地产开发业务。

【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|工程施工                | 161041.81|  13288.52|  8.25|      100.05|
|道路桥梁经营权          |   3690.49|   1777.99| 48.18|        2.29|
|房地产销售              |   3550.99|    638.94| 17.99|        2.21|
|其他业务                |   2207.60|    612.95| 27.77|        1.37|
|其他                    |   1150.51|    261.26| 22.71|        0.71|
|分部间抵销              | -10682.83|   -484.52|  4.54|       -6.64|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|工程施工收入            | 151950.50|  13224.36|  8.70|       94.40|
|钱江四桥经营权收入      |   3861.73|   1949.23| 50.48|        2.40|
|其他业务                |   2322.10|    533.87| 22.99|        1.44|
|房地产销售收入          |   2183.03|    288.27| 13.21|        1.36|
|其他                    |    641.21|     99.41| 15.50|        0.40|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|其他业务                |   2322.10|    533.87| 22.99|       59.33|
|国外                    |   1591.52|    426.88| 26.82|       40.67|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|工程施工                | 346033.47|  32269.53|  9.33|       93.07|
|房地产开发              |  12785.86|   4985.85| 39.00|        3.44|
|桥梁经营                |   7361.90|   3536.90| 48.04|        1.98|
|其他业务                |   4270.14|   1886.50| 44.18|        1.15|
|其他                    |   1339.57|    221.99| 16.57|        0.36|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|工程施工                | 346033.47|  32269.53|  9.33|       93.07|
|房地产开发              |  12785.86|   4985.85| 39.00|        3.44|
|桥梁经营                |   7361.90|   3536.90| 48.04|        1.98|
|其他业务                |   4270.14|   1886.50| 44.18|        1.15|
|其他                    |   1339.57|    221.99| 16.57|        0.36|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华东地区                | 353746.53|  38362.51| 10.84|       95.15|
|西南地区                |  13774.27|   2651.76| 19.25|        3.70|
|其他业务                |   4270.14|   1886.50| 44.18|        1.15|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|工程施工                | 156038.75|  12842.77|  8.23|       91.90|
|房地产销售              |   7140.36|   1735.09| 24.30|        4.21|
|道路桥梁经营权          |   3677.61|   1765.11| 48.00|        2.17|
|其他业务                |   2380.95|    909.51| 38.20|        1.40|
|其他                    |    554.36|   -280.27|-50.56|        0.33|
|分部间抵销              |         -|        --|     -|        0.00|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|工程施工                | 156038.75|  12842.77|  8.23|       91.90|
|房地产销售              |   7140.36|   1735.09| 24.30|        4.21|
|道路桥梁经营权          |   3677.61|   1765.11| 48.00|        2.17|
|其他业务                |   2380.95|    909.51| 38.20|        1.40|
|其他                    |    554.36|   -280.27|-50.56|        0.33|
|分部间抵销              |         -|        --|     -|        0.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|工程施工                | 376684.32|  30015.06|  7.97|       92.68|
|房地产开发              |  17599.82|   6072.77| 34.50|        4.33|
|桥梁经营                |   7336.87|   3511.87| 47.87|        1.81|
|其他业务                |   3704.66|   1639.73| 44.26|        0.91|
|其他                    |   1098.22|    306.42| 27.90|        0.27|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|工程施工                | 376684.32|  30015.06|  7.97|       92.68|
|房地产开发              |  17599.82|   6072.77| 34.50|        4.33|
|桥梁经营                |   7336.87|   3511.87| 47.87|        1.81|
|其他业务                |   3704.66|   1639.73| 44.26|        0.91|
|其他                    |   1098.22|    306.42| 27.90|        0.27|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华东地区                | 389273.04|  35966.12|  9.24|       95.78|
|西南地区                |  11081.42|   2866.97| 25.87|        2.73|
|其他业务                |   3704.66|   1639.73| 44.26|        0.91|
|华中地区                |   2364.77|   1073.03| 45.38|        0.58|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘


【3.经营投资】
     【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、公司在证监会行业分类中归属于“建筑业-土木工程建筑业”,主营业务包括
:
(1)建筑工程施工业务
报告期内,公司从事的主要业务为基础设施建设施工,主要产品为市政工程(含轨
道交通等)、公路、桥梁等基础设施以及房屋建筑等,业务主要分布于华东区域。
报告期内,施工业务收入占公司营业收入的比重为94.40%。
(2)房地产开发业务
除建筑工程施工外,公司还从事房地产开发业务,专注打造个性化、精品化产品。
除存量房产项目外,公司于2023年竞得台州市路桥区一江山大道以北、飞龙湖一号
小区以南地块。该地块位于台州城区“高品质环湖中央生态区”规划区域,背山面
湖,规划容积率1.01,未来将建成台州城区稀缺的高端低密度景观合院和叠院(备
案名:缦樾湖滨墅)。截至本报告披露日,该项目桩基工程全部结束,处于主体施
工阶段。
2、主要经营模式
公司从事的建筑工程施工目前主要有两种经营模式:单一施工合同模式和融资合同
模式。单一施工合同模式为本公司在拥有的工程承包资质范围内向建设单位提供施
工总承包服务以及向其他工程施工总承包方提供工程专业承包服务;融资合同模式
为本公司向建设单位提供项目投融资服务和施工总承包服务,本公司负责工程建设
施工,同时为建设方提供项目融资。截至目前,本公司承接的施工项目以单一施工
合同模式为主,自2017年起无新增融资项目,存量融资项目均位于公司注册地浙江
省台州市。
3、主要业绩驱动因素
公司从事的建筑工程施工业务主要的业绩驱动因素如下:
市场因素:
公司所处的建筑工程行业受固定资产投资影响较大,其中市政公用设施建设等基础
设施投资规模主要受国家政策及政府投资建设规模的影响。固定资产投资规模直接
影响当年新签合同总量和工程业务量,企业前期积累结转下年度施工的业务量也会
影响建筑企业当年的业务量,建筑企业的业务资质和资金实力直接制约自身承接工
程业务的能力。企业当期工程业务量、工程毛利水平以及融资成本直接影响企业当
期的业绩。
自身因素:
就公司内驱力来看,公司积极以制度改革、科技创新推进转型升级:在项目管理方
面,加快项目直营制、合营制改革落地,根据项目特点,灵活选用直营或合营的管
理模式,进一步优化成本测算,强化风险管控,精细化现场管理;同时,通过直营
或合营项目培育并储备具有丰富现场经验及综合管理能力的项目管理团队及专业技
术人才。在科技创新方面,2025年,公司以国家高新技术企业、台州市重点实验室
、浙江省重点企业研究院(建设工程技术方向)以及正在筹备的省工程研究中心和
省重点实验室为支点,加速构建高能级科创平台;围绕智慧建造与数字化技术持续
攻关,系统提升项目科技含量与创新能力,为企业发展注入新动能,巩固行业竞争
优势。
二、经营情况的讨论与分析
面对市场竞争日益激烈等复杂多变的内外环境,公司积极应对各种风险挑战,全力
以赴拓展市场,经济指标稳中有进,企业运行平稳有序。报告期内,公司生产经营
取得了以下几方面的成果:
一、千方百计拓展市常中央城市工作会议明确,中短期传统城市建设项目将不再重
点推进。这种政策导向带来的市场竞争更加残酷,加之各种隐性的地方保护主义也
增加了企业开拓市场的难度。报告期内,公司采劝聚焦核心、主动破局”的方式来
应对市场的挑战:一方面,重点培养科班出身的项目经理和专业团队,提升企业独
立实施高难度、高技术项目的能力,靠服务、能动性和质量打开局面;另一方面,
实施精准开拓策略,聚焦市政等基础设施项目,以房建拓展为辅,利用地域优势紧
盯大项目,深耕相关市尝扩大目标区域中标率。国内市场方面,在深耕传统市场的
同时,走出“舒适区”,摆脱对传统市场(如杭州、上海)的依赖,通过与央企合
作、独立承接、配套服务等“多条腿走路”;国际市场方面,在总结前期经验的同
时,重点关注大企业工业园,尤其是中国企业在迪拜、沙特等海外的工业项目。
二、工程建设有序推进。报告期内,公司所辖项目共有39个,其中在建阶段项目32
个,准备阶段项目4个,停工项目1个,已验收项目2个;直合营项目14个,合作项
目25个。报告期内,公司按照项目实施方案,紧盯时间节点推进项目建设,集团各
部门、分公司及项目部协同联动,借助腾达云对成本核算各类数据进行收集、分析
,强化合力与效率,提高工作效能,快速响应并解决工程难点及业主痛点。报告期
内,为了规范计量、产值、工人考勤及支付管理等工作,提升企业标准化及信息化
管理水平,公司编制并发布了《机械设备计量管理办法》等管理办法,并针对执行
过程中发现的问题及时协调解决或优化,以规范促工程进度。
三、坚守品质底线不放松。公司以“高质量基础设施的运营者,高品质商住环境的
创造者”为愿景,建立健全了质量管理组织构架,树立“建筑一流工程,持续保持
行业质量领先”的质量目标。除在市政基础设施施工项目中坚持“以客户为中心、
以品质为核心”价值观引领外,公司还组建工作专班进驻缦樾湖滨墅项目,助力项
目施工单位加强管理、提升质量及形成标准做法,从土建方案设计到施工,解决漏
水、防潮等通病,细节上追求长效,以精细化管理铸极致产品,全方位强化缦樾湖
滨墅项目的精品属性,通过长期坚持将赢得社会认同,从而打造“百年企业”口碑
。
四、科技实力助力企业发展。2025年,公司以国家高新技术企业、台州市重点实验
室、浙江省重点企业研究院(建设工程技术方向)以及正在筹备的省工程研究中心
和省重点实验室为支点,加速构建高能级科创平台;围绕智慧建造与数字化技术持
续攻关,系统提升项目科技含量与创新能力,为企业发展注入新动能,巩固行业竞
争优势。报告期内,公司取得专利40个,其中发明专利10个,实用新型专利30个。
报告期内,公司实现营业收入1,609,585,650.51元,比上年同期下降5.20%,主要
原因为受外部环境影响,工程项目施工和房产项目销售收入减少。公司本期实现营
业利润120,584,754.33元,比上年同期下降1.77%,主要是本期营业收入下降影响
;实现归属于母公司所有者权益的净利润108,090,077.14元,与上年同期持平。
三、报告期内核心竞争力分析
公司长期处于充分竞争的行业,经过近几年跨越式发展,经济实力明显增强。同时
,通过近年来在管理体制、结构、机制等方面进一步深化改革,公司进一步强化了
工程建筑施工主业,企业品牌、知名度、美誉度也有了显著提高。
1、科研技术优势
公司坚持科技创新,自2019年起获得“国家高新技术企业”认定,同年创建腾达研
究院,并于2022年获批“浙江省省级企业研究院”及获得“浙江省科技领军企业”
认定,是同期浙江省市政特级资质企业中独家拥有省级研究院的公司,在基坑工程
精细化施工控制技术、建筑结构与装饰安装工程绿色施工技术、桥梁工程精致建造
技术、盾构法隧道施工新技术、道路工程精致建造技术等方面有一定的技术优势,
在承接高技术难度项目上有一定竞争力。
在软土深基坑方面,公司形成的精细化控制技术大大降低了围护结构的侧向变形,
取得了显著的社会经济效益,其中《软土条形深基坑变形的施工控制理论与实践研
究》课题成果总体达到国际先进水平,条形基坑施工过程的主动控制成果达到国际
领先水平;在桥梁施工方面,公司自主研发了“低影响模式下大跨度U+箱连续梁架
桥机单T构悬臂拼装施工技术”及相关配套设备,实现了国际与国内施工单位在“
非对称悬臂拼装施工技术”方面的零突破,同时也创造了世界上最大跨度的轨道交
通变截面U+箱形混凝土连续梁桥建造记录;在盾构施工方面,公司自主设计研发了
“超大直径泥水盾构态势感知系统”,成功应用于杭州市之江路大盾构项目,开创
了国内大直径盾构直接切削玻璃纤维筋围护结构始发的先例,也是国内民营企业中
最先掌握15米级超大直径泥水盾构施工技术的公司,使公司跻身于超大直径盾构法
施工的第一方阵。
2、资质优势
公司是国内最早获得建设部颁发的市政公用工程施工总承包特级资质的公司之一,
并具有建筑工程和公路工程施工总承包一级、桥梁工程专业承包一级、公路路面和
公路路基工程专业承包一级、水利水电工程施工总承包贰级等资质。市政公用工程
施工总承包特级资质可使公司承担各种市政公用工程的施工,进一步增强公司在市
政工程施工领域的竞争力。公司的资质优势可以为业务领域的拓展和延伸提供良好
的运作平台。
3、营业领域优势
在工程建设施工业务方面,公司一直致力于基础设施建设施工,在市政道路、高架
桥梁、轨道交通、地道隧道、给排水工程、高等级公路、高速公路建设等领域全面
发展。基础设施建设作为社会公益类产品,其投入者是实施社会管理职能的政府,
资金来源主要为财政拨款。随着投融资体制的逐年改革,国家也通过经营权授予等
方式鼓励民间资本参与市政工程及公路建设,这类投资者虽是商业组织,但因受到
国家的高度监控,资金来源较有保障,因此,公司具有较为优质的客户群体,为应
收账款的回收提供了保障。另外,与一般的建筑施工行业相比,市政工程施工业务
的市场准入门槛相对较高,当一家企业在市政、公路施工市场建立了良好信誉后,
也较其他竞争者获得了更大优势。
在房地产开发业务方面,公司专注打造个性化、精品化产品,特别是台州“腾达中
心项目”的成功打造,为公司赢得市场的认可,提升了品牌知名度和美誉度,充分
证明了公司房地产开发业务专注个性化、精品化营业领域的正确性。公司将持续以
先进的设计理念、精于细节的产品雕琢,按照领先于市场的、先进的、稀缺的、第
四代城市住宅产品的标准进行新项目的开发。
4、项目管理及成本控制优势
公司建立“直营、合营、合作”三种模式的项目管理体系,依托自主研发的“腾达
建设云”系统,搭建“1+9+X”全要素智能管控模式,即1个数据中心平台、9个业
务管理系统、X个专业管理应用。“腾达建设云”系统致力于实现企业的业务数据
化和数据中心化建设;业务管理聚焦于各业务部门的职能履行,以信息化手段促效
率、促监管、促服务;专业管理聚焦于专业性的技术管理,通过应用“5G、物联网
、BIM+GIS、3D可视化、大数据、云计算、人工智能、数字孪生等”先进技术,涵
盖智慧盾构、智慧桥梁、智慧工地、智慧监测、数字实验室、风险管控平台、供应
链平台等。一方面为项目的建造全过程提供智慧化技术支持,另一方面充分利用信
息化手段提升工程项目现场的精细化管理,横向管理拟实现工程项目的全要素管理
,纵向管理拟实现施工全周期的质量追溯。
公司积极优化财务资源配置,尤其重视现金流的管控,聚焦“预算管理、成本管理
、资金管理”三大板块。根据业务特点,借助信息技术手段,科学预测、主动管理
、闭环管理、开源节流,形成了“项目个体资金平衡-分公司区域资金平衡-公司资
金统筹”三级现金流管理架构,确保公司资金的“收支平衡、风险可控”。
5、人才优势
公司核心管理人员变动较小,在长期的建筑工程施工过程中,培养了一批拥有二十
多年丰富项目管理能力的项目经理和现场指挥技术人员。且近几年公司持续引入多
名优秀技术人员,与科研机构、高校院所深入合作,打造产学研一体化合作平台,
特聘院士等行业专家指导科研工作,并于2023年获批“浙江省博士后工作站”。目
前已拥有一支具备丰富现场施工经验、善于解决技术及施工难题的核心技术团队,
可保障各类工程施工顺利进行,具有较强竞争实力。人才优势对公司有效承揽难度
较高的工程施工项目起到了关键性作用。
公司始终秉承“勇于拼搏、敢于创新、追求卓越”的企业精神,经过长期的循环实
施、验证和不断的优化,打造出一支“工匠队伍”,以坚定的信念、坚强的毅力、
超强执行力,以对构件的精雕细琢、对细节的精益求精,实现公司致力于打造高质
量、高品质产品的目标。
四、可能面对的风险
1、宏观经济波动风险
公司所处建筑业属于周期性行业,受经济形势变化、宏观政策调整、市场运行起伏
的影响。公司主营业务为市政公用工程、公路工程施工,与市场需求情况与宏观经
济周期性波动密切相关。国内外经济形势将直接影响到政府基础设施建设的规模、
城市化进程、房地产发展以及客户的偿付能力,若国内外经济衰退或经济增速放缓
,影响市政行业和房地产行业的需求,将对公司未来整体经营业绩造成不利影响。
2、产业政策风险
建筑业在我国是典型的政策导向型行业,受国家产业政策的影响较大,国家产业结
构的调整将直接影响公司的发展。另外,国家财政和税收政策、行业管理政策等发
生变化,也可能对公司的经营与发展产生影响。
3、市场分割风险
目前,建筑业市场化程度正在日益提高,但在原有体制下已形成的各地方政府对当
地国有大型建筑企业给予各方面帮助、扶持的情况依然存在。同时,建筑市场仍存
在一定程度的区域分割,人为地制造一些市场准入壁垒,这为公司进行跨地区业务
开拓增加了难度。作为浙江台州市的民营企业,公司在上海、杭州等其他区域的业
务扩展面临当地大型企业的竞争压力。
4、管理风险与财务风险
一方面,随着公司的资产规模和经营规模进一步扩大,特别是随着公司“走出去”
战略的实施,对公司的管理能力、人才资源、组织架构提出更高的要求,一定程度
上增加了公司的管理与运营难度。另一方面,公司存量PPP业务可能面临中长期的
资金成本控制及回收风险;公司房产开发项目开发周期较长,期间受到国家政策、
经济环境、行业周期、市场竞争等方面因素影响较大,前期资金支出压力也可能较
大。为此,公司将进一步健全风险预警及防范机制,同时进一步加强银企合作,坚
持融资创新,探索多渠道融资模式,降低融资成本,加快资金回笼和周转。
5、应收款项的信用风险
公司在日常活动中面临与应收账款相关的信用风险。为控制上述风险,公司定期对
采用信用方式交易的客户进行信用评估;根据信用评估结果,选择与经认可的且信
用良好的客户进行交易;并对其应收款项余额进行监控,以确保本公司不会面临重
大坏账风险。如果建筑市场发生重大不利变化,政府市政投资发生重大支付困难,
公司有可能面临重大坏账风险。
6、投资风险
对外投资受到国家政策、经济环境、行业周期、市场竞争、投资标的经营管理等多
方面因素的影响,客观上存在一定的经营风险和投资收益不达预期的风险。

【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称                  |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|上海博佳贸易有限公司      |             -|           -|           -|
|上海磐石腾达投资合伙企业( |             -|           -|           -|
|有限合伙)                 |              |            |            |
|上海磐石腾达投资管理有限公|             -|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|上海磐石腾达泽善投资合伙企|             -|           -|           -|
|业(有限合伙)              |              |            |            |
|上海腾创数智工程技术咨询有|             -|           -|           -|
|限责任公司                |              |            |            |
|上海腾达投资有限公司      |     150000.00|    16266.00|   139075.08|
|东英腾华融资租赁(深圳)有限|             -|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|云南腾达运通置业有限公司  |       5000.00|      240.00|    68324.71|
|台州市汇业投资有限公司    |       1500.00|     9938.03|   169880.30|
|台州市路桥至泽国至太平一级|             -|           -|           -|
|公路路桥段项目投资有限公司|              |            |            |
|台州腾达汇房地产开发有限公|      10000.00|      -55.54|    69015.26|
|司                        |              |            |            |
|台州银行股份有限公司      |     180000.00|   212310.46| 41622313.57|
|宜春市腾达置业有限公司    |       3000.00|     -280.49|    23624.70|
|杭州腾余数智建设科技有限公|             -|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|杭州钱江四桥经营有限公司  |      15300.00|      513.70|    23869.79|
|浙江台州市沿海高速公路有限|      30000.00|   -29763.34|  1726983.17|
|公司                      |              |            |            |
|浙江腾欣建设有限公司      |             -|           -|           -|
|浙江腾达建设置业有限公司  |      50000.00|     -388.33|   151966.33|
|腾汇国际贸易有限公司      |             -|           -|           -|
|腾鑫建设有限公司          |             -|           -|           -|
|苏州溢福创业投资中心(有限 |             -|           -|           -|
|合伙)                     |              |            |            |
|长沙吉人添香私募股权投资合|             -|           -|           -|
|伙企业(有限合伙)          |              |            |            |
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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