☆公司大事☆ ◇600436 片仔癀 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
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｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
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｜2025-10-｜186240.0｜ 4020.09｜ 4264.71｜ 10.09｜ 0.10｜ 0.20｜
｜ 24 ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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｜2025-10-｜186484.7｜ 5225.30｜ 5730.74｜ 10.19｜ 0.04｜ 0.11｜
｜ 23 ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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｜2025-10-｜186990.1｜ 9436.08｜10480.48｜ 10.26｜ 0.42｜ 0.16｜
｜ 22 ｜ 4｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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【2.公司大事】
【2025-10-26】
1600元一粒的明星药跌至600元，中药茅市值4年蒸发1800亿
【出处】21世纪经济报道
曾被民间股神林园多次力荐、一度缔造千元一粒仍难求市场奇观的片仔癀，近日正式揭开了业绩神话破灭的序幕。
与此同时，片仔癀的价格也不再坚挺，甚至出现低于官方定价的“倒挂”情况。
从千元一粒也难求到价格“倒挂”
公开资料显示，2004年至2020年间，片仔癀锭剂零售价通过19次提价从325元涨至590元，2023年5月又逆势提价至760元，创下近二十年最大涨幅。产品终端的回收价还曾在2021年被炒到高达1600元/粒。
近日，据海报新闻报道，记者在济南某药店了解到，目前片仔癀锭剂的销量并不乐观，价格也出现下跌，“去年还能卖800多元一粒（3g），去年底到今年初能卖到原价760元一粒，现在还能在原价上给你打个折扣。”某连锁药店的店长表示，由于价格偏高，今年片仔癀锭剂的销量降低，“一个月可能也卖不了几颗。”
此外，如今在一些电商平台上，片仔癀锭剂每粒零售价与官方设定的760元零售价出现倒挂，甚至有的售价低于600元。
图源：各大电商平台
三季报营收净利双降
4年间市值蒸发1800亿元
作为拥有国家级绝密中药配方、传承数百年的老字号药企，片仔癀此前凭借核心产品的稀缺性与品牌影响力，自2015年起连续十年保持高速增长，市值曾一度跻身A股中药企业前列，成为资本市场与消费市场眼中的“中药茅”。
然而，公司在10月17日披露的三季度业绩报告，却以营收、净利双降的表现，终结了这一持续十年的增长态势，也让市场对其核心业务韧性与未来发展路径产生深度质疑。
根据报告，片仔癀三季度实现营业收入74.42亿元，同比下降11.93%；归母净利润21.29亿元，同比下降20.74%，净利润降幅显著大于营收降幅，盈利能力持续承压。
聚焦单季度表现，通过季度数据推算，今年第三季度营业收入20.63亿元，同比下降26.12%；归母净利润6.87亿元，同比下降28.83%，两项核心指标同比降幅均扩大至25%以上，业务端压力不断加剧。
从业务结构看，作为公司压舱石的医药制造板块成为业绩下滑主因。
财报数据显示，前三季度医药制造板块实现营收40.16亿元，占总营收比重达54.09%，但收入同比下降12.93%，毛利率同比减少7.51个百分点至59.38%。
其中，核心产品片仔癀系列的表现尤为低迷。前三季度，作为公司核心品类的肝病用药营收38.80亿元，同比下降9.41%，毛利率也同步降至61.11%，较上年同期减少9.68个百分点。
肝病用药品类长期以来都是支撑片仔癀高增长的关键，其营收占医药制造板块比重超95%，堪称半壁江山，如今这一核心品类业绩下滑，直接动摇了公司增长的根基。
在三季报披露后的首个交易日，片仔癀10月20日股价低开5.78%，当日收报187.09元/股。截至10月24日，片仔癀股价继续走低至180.72元/股，总市值缩水至1090亿元。与2021年超2900亿元的市值巅峰相比，片仔癀4年间市值蒸发超1800亿元，缩水幅度达60%。
【2025-10-26】
片仔癀：持续发力中医药国际化，以实践铸就全球品牌价值
【出处】证券时报网
“推动中医药开放创新发展，高质量推进中医药‘走出去’，深化与国际组织合作，加强粤港澳大湾区中医药研发、检测、交易等产业平台建设。”国务院办公厅于2025年3月印发的《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》再提中药“出海”。自2019年《关于促进中医药传承创新发展的意见》明确中医药开放发展方向以来，中医药国际化已然成为产业政策频繁关注的重点之一。
紧跟政策导向，近年来，众多优秀的中药企业围绕国际化及中药现代化发力，尤其是推进中医药高质量融入“一带一路”建设，助力构建人类卫生健康共同体，时至今日已逐步建立起“走出国门，走向世界”的条件与实力。
片仔癀公司（600436.SH）作为中华老字号品牌及中药行业龙头企业，在海外市场开拓及全球品牌建设层面也是行业“佼佼者”。据了解，作为中国最早出口境外的中成药之一，片仔癀早年随闽商出海步伐，沿“海上丝绸之路”从漳州走向东南亚，如今已形成覆盖全球多个国家和地区的市场网络。
今年9月初，这一“出海”基因再度升级，片仔癀公司携手京东健康“国药盛典”登陆纽约时代广场，在“世界的十字路口”向全球展示中医药文化的独特魅力。品牌价值无疑是片仔癀作为中华老字号最独特的竞争力，而面向全球市场，如何守正创新，以现代医学认可的方式证明产品的价值，已成为支撑品牌“走出去”的核心。公司指出，近年来公司运用现代前沿科技手段与循证医学的办法，已对旗下产品开展了89项基础研究及25项临床试验，说清道明中医药的作用机理与临床疗效。此次亮相纽约时代广场，既是公司积极加速触达Z世代消费群体，推动传统中医药与现代健康理念相融合之举，更是展现品牌实力、让中医药文化获得国际关注的有效措施。
时隔三周，巴黎埃菲尔铁塔下的2025中法品牌周上，片仔癀的境外影响力再获认可。作为中医药行业代表，片仔癀公司不仅携系列产品亮相欧洲先锋选品会，更入选由中央广播电视总台与Bonjour Brand联合发起的“值得向世界推荐的中国品牌”项目，成为首批获此殊荣的两大品牌之一。
几乎同步，在香港会议展览中心举办的2025香港国际中医药大会上，片仔癀的境外合作与科研实力进一步凸显。作为受邀企业，其不仅携核心产品参展，更签署“中药产业链高质量发展 中医药文化共链倡议”，与近500位来自中国大陆及港澳台地区、东南亚等“一带一路”共建国家和地区的专家学者共探行业路径。
近两个月以来覆盖纽约、巴黎及中国香港的品牌活动，或仅是片仔癀公司践行国际化品牌建设的缩影。与全球品牌价值塑造同步，在产品出海及销售渠道建设层面，片仔癀的布局已覆盖更为广阔的全球市场，以实践推动了中医药的现代化与国际化。
据公司介绍，在维护好原有产品境外注册批文外，近年来片仔癀稳步推进国际布局，相继在老挝、莫桑比克、中国香港等国家和地区取得包括片仔癀、片仔癀胶囊、茵胆平肝胶囊、藿香正气胶囊等多个中成药注册批文，切实扩大中医药国际市场准入。同时，团队还前往巴西、阿根廷、新加坡、马来西亚等国家考察市场环境，寻找优质合作伙伴，挖掘消费新人群、新场景，积极推进新加坡、柬埔寨、亚美尼亚、阿根廷等空白市场和渠道的产品注册与落地。
时至今日，与合作伙伴携手，片仔癀公司已在中国澳门开设了片仔癀国药堂，在中国香港和中国澳门、泰国等国家和地区设立共23个片仔癀专柜，片仔癀境外知名度和认知度正日渐提升。
从“海上丝绸之路”的传承到“一带一路”的深耕，片仔癀的境外市场开拓成果也在不断反哺并转化为品牌价值。2025年，片仔癀登上“2025中国品牌价值评价信息”中华老字号品牌价值榜首，连续五年稳居“胡润品牌榜医疗健康品牌价值榜”首位，这一成绩既是对其产品力、科研力的认可，更是对其全球市场布局与文化传播的肯定。未来，随着境外注册批文的持续增加、终端渠道的不断完善以及科研合作的深化，片仔癀将继续以品牌为桥，让中医药智慧融入世界健康版图，为中药国际化书写更多实践样本。
【2025-10-25】
曾被炒到1600元/粒，如今价格大跌，店长：一个月也卖不了几颗！公司市值较高点蒸发1800亿元
【出处】每日经济新闻
有“中药茅”之称的片仔癀，近日交出一份“最差”三季报，前三季度公司营收、净利润双双下滑。
与此同时，曾经“一粒难求”的片仔癀锭剂的价格也不再坚挺。
双十一电商大促的热潮中，曾被炒至千元一粒的片仔癀锭剂正遭遇前所未有的价格尴尬。各大网络平台上，其售价已出现价格倒挂，低至593元/粒，较760元的官方指导价大幅倒挂，价差超21%。这与2021年“一粒难求”、二级市场报价高达1000余元的狂热场景形成鲜明对比。
曾被炒到1600元/粒
如今价格大跌
公开资料显示，2004年至2020年间，片仔癀锭剂零售价通过19次提价从325元涨至590元，2023年5月又逆势提价至760元，创下近二十年最大涨幅，彼时市场依旧热度不减，黄牛加价、药店限购成常态。
2021年，当时原价590元一粒的片仔癀被炒至最高1600元/粒。据媒体报道，当时在福州、深圳等多地，片仔癀都出现了一粒难求的情况。不仅如此，片仔癀在电商的旗舰店中，锭剂也是缺货状态。当时片仔癀的天猫旗舰店“片仔癀大药房旗舰店”，显示片仔癀的库存为0。
但如今市场热度急剧降温，价格倒挂已成普遍现象。
据海报新闻报道，10月23日，记者在济南某药店了解到，目前片仔癀锭剂的销量并不乐观，价格也出现下跌，“去年还能卖800多元一粒（3g），去年底到今年初能卖到原价760元一粒，现在还能在原价上给你打个折扣。”某连锁药店的店长表示，由于价格偏高，今年片仔癀锭剂的销量降低，“一个月可能也卖不了几颗。”
在走访中，也有连锁药店的店员表示，线下实体药店的片仔癀锭剂从厂家进货，保证正品，“我们是从厂家进货的，货源没问题，保证正品，你们在网上买的太低价的，还得好好甄别一下。”店员向记者表示，目前该店售卖的片仔癀锭剂价格已经低于原价，“近期之内再降价的可能性不大，从去年到现在我们店内的价格变化并不大。”
而在网络平台，片仔癀锭剂的价格更是“倒挂”。美团平台显示，美团自营大药房（快递电商）价格为629元/粒，优惠前价格为1200元/粒，显示已经销售4000余件，评论区有不少消费者表示经过扫码验证为正品，性价比高。而在天猫平台，片仔癀锭剂的售价为原价760元/粒，拼多多平台为609元/粒。
价格最低的为京东平台，有商家售卖价格为593.75元/粒，该链接显示原价625元（低于商品官方指导价），百亿补贴已补135元，目前已售出3000余粒。
公司业绩下降
10月20日，片仔癀披露2025年三季报。前三季度，片仔癀营收74.42亿元，同比下降11.93%，净利润21.29亿元，同比下降20.74%，扣非净利润18.91亿元，同比下降30.38%。
这是近10年来，片仔癀前三季度的营收和净利润首次负增长。
其中，三季度，片仔癀实现营收20.64亿元，同比下降26.28%，实现净利润6.87亿元，同比下降28.82%。
公司方面将净利润变动归因于医药制造业销售减少与毛利率下降。作为片仔癀的“压舱石”，医药制造业前三季度营收达40.16亿元，占据总营收半壁江山，但收入降幅达12.93%。其中，核心产品肝病用药（即片仔癀）表现尤为疲软，营收同比下滑9.41%，而成本却上升20.64%，这一降一升导致该业务毛利率仅为61.11%，利润空间显著收窄。
业绩的压力直接反映在股价上。2021年片仔癀市值曾一度突破2900亿元，而截至2025年10月24日收盘，其股价为180.72元/股，总市值1090亿元，已较高点蒸发1800亿元。
【2025-10-25】
片仔癀：10月24日获融资买入4020.09万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，片仔癀10月24日获融资买入4020.09万元，当前融资余额18.62亿元，占流通市值的1.71%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2440200884.0042647132.001862400711.002025-10-2352253006.0057307435.001864846959.002025-10-2294360790.00104804812.001869901388.002025-10-2163266257.0060887039.001880345410.002025-10-2085022493.0082216014.001877966192.00融券方面，片仔癀10月24日融券偿还2000股，融券卖出1000股，按当日收盘价计算，卖出金额18.07万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额1823.46万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-24180720.00361440.0018234648.002025-10-2372596.00199639.0018493831.002025-10-22761880.00290240.0018611640.002025-10-21259532.00519064.0018538000.002025-10-203966308.00168381.0018970926.00综上，片仔癀当前两融余额18.81亿元，较昨日下滑0.14%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-24片仔癀-2705431.001880635359.002025-10-23片仔癀-5172238.001883340790.002025-10-22片仔癀-10370382.001888513028.002025-10-21片仔癀1946292.001898883410.002025-10-20片仔癀5854231.001896937118.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-24】
行业周报|中药指数涨0.77%, 跑输上证指数2.11%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年10月20日-2025年10月24日，上证指数涨2.88%，报3950.31点。创业板指涨8.05%，报3171.57点。深证成指涨4.73%，报13289.18点。中药指数涨0.77%，跑输上证指数2.11%。前五大上涨个股分别为特一药业、启迪药业、康惠股份、粤万年青、新光药业。
行业新闻摘要：
1：中药注射剂新政策发布，行业监管趋严。
2：全国中药全产业链数据互联互通研讨会在西双版纳州举行，推动行业发展。
3：中医药科研迈向新高，循证实践成为行业趋势。
4：流感季或提前到来，流感用药及检测试剂供应充足，保障公众健康。
5：岷县道地药材支撑中医药产业，推动“药食同源”新赛道发展。
6：中药资源高效利用引起关注，探讨科学管理路径。
7：黄芪运动饮首发，拓展大健康消费场景。
8：巴东天麻在硒博会上表现亮眼，线上销售额显著增长。
9：中医诊所未来竞争焦点转向成本控制，流量不再是唯一标准。
10：农发行支持中药材产业高质量发展，推动地方经济振兴。
龙头公司动态：
1、片仔癀：1）片仔癀10年增长告终，增长引擎熄火了吗？。2）回收市场“退烧”，业绩“褪色”：片仔癀的提价策略失灵了。3）十年增长神话终结？片仔癀为何遭遇最差季报？。4）从10年高速增长到营利双降 片仔癀站在转型岔路口。5）片仔癀交出近10年最差季报：营收净利润双降，多业务线遇冷。6）片仔癀前三季营收净利20年首双降 市值4年缩水近1800亿恐难回巅峰。7）片仔癀：前三季度净利下滑超20% 经营活动现金流净额锐减62.53%。8）前三季度营收、净利双降，片仔癀低开5.78%。9）诺和诺德口服司美格鲁肽获批新适应证；片仔癀第三季度净利润同比下降28.82%。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-09-29-0.76%0.90%2025-09-30-0.40%0.52%2025-10-09-1.06%1.32%2025-10-102.25%-0.94%2025-10-13-0.67%-0.19%2025-10-140.94%-0.62%2025-10-150.16%1.22%2025-10-160.65%0.10%2025-10-171.01%-1.95%2025-10-20-0.42%0.63%2025-10-21-0.50%1.36%2025-10-220.77%-0.07%2025-10-23-0.58%0.22%2025-10-24-1.34%0.71%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3141.652023-12-2944.51
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅片仔癀-7.96%-7.82%-22.57%云南白药-1.23%-2.31%4.91%华润三九3.21%5.52%-17.73%同仁堂-1.02%-1.45%-12.80%白云山0.55%0.63%-7.07%东阿阿胶-0.08%-0.52%-16.20%以岭药业2.76%8.43%0.94%康美药业0.99%-0.49%0.99%吉林敖东2.60%8.79%26.85%达仁堂-6.68%-4.53%27.98%天士力-1.13%-0.25%7.23%济川药业-2.22%-2.29%-13.91%步长制药-0.56%-2.69%6.80%众生药业2.92%1.24%34.83%奇正藏药-1.32%-1.17%14.43%江中药业-0.23%1.22%1.17%羚锐制药0.70%3.68%-4.51%佐力药业-2.31%0.72%17.47%太极集团0.78%0.41%-13.06%马应龙-1.83%3.72%13.43%
行业相关的ETF有中药ETF（159647）、汇添富中证中药ETF联接(LOF)A（501011）、汇添富中证中药ETF联接(LOF)C（501012）、汇添富中证中药ETF（560080）、嘉实医药健康100ETF（515960）、华宝养老ETF（516560）
【2025-10-24】
片仔癀：10月23日获融资买入5225.30万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，片仔癀10月23日获融资买入5225.30万元，当前融资余额18.65亿元，占流通市值的1.70%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2352253006.0057307435.001864846959.002025-10-2294360790.00104804812.001869901388.002025-10-2163266257.0060887039.001880345410.002025-10-2085022493.0082216014.001877966192.002025-10-1725819851.0051015411.001875159713.00融券方面，片仔癀10月23日融券偿还1100股，融券卖出400股，按当日收盘价计算，卖出金额7.26万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额1849.38万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2372596.00199639.0018493831.002025-10-22761880.00290240.0018611640.002025-10-21259532.00519064.0018538000.002025-10-203966308.00168381.0018970926.002025-10-17117804.00333778.0015923174.00综上，片仔癀当前两融余额18.83亿元，较昨日下滑0.27%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-23片仔癀-5172238.001883340790.002025-10-22片仔癀-10370382.001888513028.002025-10-21片仔癀1946292.001898883410.002025-10-20片仔癀5854231.001896937118.002025-10-17片仔癀-25488802.001891082887.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-23】
片仔癀：第三季度业绩环比增长55% 核心产品价格体系稳固
【出处】证券时报网
近日，中药行业龙头企业片仔癀(600436.SH)披露2025年三季报。数据显示，前三季度公司营业收入及归母净利润表现同比均有所下滑。值得一提的是，同比增速表现不佳或一定程度上归因于短期因素影响，一方面，经过公司核心产品上一轮提价，2024年前三季度公司曾实现了利润同比两位数增长，一定程度上推高了前三季度业绩基数，在现阶段整体消费需求有待复苏的背景下，影响了业绩增速的短期表现；另一方面，2024年以来原材料天然牛黄价格维持高位，短期内也推高了营业成本，从而侵蚀利润。
边际改善逐步显现核心产品价格稳定
时至今日，康美中药网数据显示，自今年3月起，亳州市场天然牛黄开始回落，从165万元/吨逐步下降至10月的145万元/吨，已接近两年前价格水平。对于企业而言，原材料成本压力的逐步释放，将为后续利润表现持续带来积极影响。数据显示，第三季度公司销售毛利率环比第二季度已小幅回升。进一步叠加公司降本增效成果，前三季度公司销售净利率28.66%，相较2024年全年27.77%已有所改善，第三季度单季净利率更提升至33.21%。盈利能力的触底回升，或预示着公司正逐步走出业务经营低谷。从业绩数据层面看，第三季度归母净利润相较第二季度而言，环比也已实现了55.25%的增长。
上游原材料边际改善的同时，下游产品力层面，核心产品片仔癀表现稳定。据市场人士观察，现阶段公司线下500余家国药堂门店渠道中，3克装片仔癀价格维持在760元/锭的位置，而线上渠道若不考虑目前“双十一”期间电商平台补贴优惠，片仔癀产品价格体系仍十分稳固。围绕定价问题，此前公司也曾表示，对于各渠道违规乱价问题，片仔癀将持续优化渠道管理，坚决抵制和打击假冒伪劣、未经授权销售以及损害品牌声誉的虚假宣传等行为。
值得关注的是，片仔癀的产品力不仅局限于价格，更在于近年来公司坚定投入二次开发，围绕片仔癀的临床疗效已有越来越多的研究成果支撑。以原发性肝癌适应症为例，多年前公司已开启了片仔癀胶囊用于治疗中晚期原发性肝癌的临床试验，该研究由广州中医药大学第一附属医院副院长林丽珠教授团队牵头。2025年半年报中，公司进一步指出，团队已完成片仔癀用于原发性肝癌根治性切除术后患者减少复发等三个项目100%病例入组。以现代医学研究方法推动中药的现代化，将为产品赋予更为长久的生命周期。
不仅限于片仔癀，公司还布局了一批中药及化药创新药管线，强化研发创新，拓宽产品线。与三季报同步披露，公司研发的1.1类中药创新药温胆片已完成轻、中度广泛性焦虑障碍的多中心、随机、双盲、安慰剂平行对照Ⅲ期临床试验首例受试者入组。若未来研发顺利并注册上市，该产品也有望支撑公司业绩的长期增长，强化企业的抗风险能力。
多元布局、研发创新共同强化成长韧性
与此同时，片仔癀公司也正积极投身日化、美妆、食品、产业投资等领域，推动业务的多元化发展，并由此构建起大健康全产业布局。产业园建设方面体现充分，据此前中报披露，公司于漳州市高新区不仅投资新建科技大楼，还推动了片仔癀健康美妆园及片仔癀大健康智造园两大园区建设。
另一方面，以漳州市“圆山计划”为轴，片仔癀公司还参投了漳州圆山大健康产业投资基金合伙企业(有限合伙)、漳州台商投资区招盈慧康股权投资合伙企业(有限合伙)等多个产业基金，参与并推动公司及地区的大健康产业发展。以圆山大健康产业基金为例，至今年6月，该基金已完成广生堂、君德医药、易合医药等多个项目的投资决策。园区建设与产业投资相辅相成，有望加速公司作为区域中药龙头企业，引导并串联起覆盖中医药全链条产业联盟的进程。
核心品种产品力的持续丰富，以及公司以业务多元化增强经营韧性的背景下，短期业绩的波动或并未影响管理层对于企业长期增长的信心。2025年上半年，片仔癀公司仍维持了较高的分红力度，于2025年9月30日发放上半年现金红利每股1.4元(含税)，共计派发总额达8.45亿元，对外传递出稳定的经营预期。10月10日，片仔癀也积极响应了证监会加强投资者保护、提升上市公司回报投资者能力的号召，与本站共同开展“上市公司股东节”股东回馈活动，以高质量发展为更好地回馈投资者筑牢坚实根基。
回归公司业务发展本身，对于上市公司而言，片仔癀作为核心产品固然在公司业务中占有着举足轻重的位置，但随着中药现代化进程的持续演进及高质量发展逐步深入人心，研发创新正成为当下及未来医药行业赖以生存的核心能力。片仔癀公司近年来正沿着高质量发展的路径，持续筑牢品牌壁垒的同时，以更大的投入持续强化新产品开发及创新药研发，逐步构建起“高确定性”的长期价值创造引擎。短期的阵痛或难以避免，但长期无疑有利于公司构建起“跨周期”的成长韧性。
【2025-10-23】
片仔癀10年增长告终，增长引擎熄火了吗？
【出处】经济观察网
有“中药茅”之称的片仔癀（600436.SH），近日交出一份“最差”三季报，前三季度公司营收、净利润双双下滑。
片仔癀是福建漳州是一家“老字号”中药企业，其核心产品“片仔癀”源于明朝晚期，拥有近500年传承历史，是国家级中药保护品种。据片仔癀公司官网介绍，片仔癀源自宫廷秘方，成分为牛黄、麝香、三七、蛇胆，主治清热解毒，凉血化瘀，消肿止痛，可用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎。
2015年至2024年，片仔癀营收、净利润延续了10年的持续增长，营收从约18亿元增长至107亿元以上，净利润从约4.5亿元增长至近30亿元。不过，2025年以来，片仔癀似乎陷入增长瓶颈。
财务数据显示，公司2025年上半年实现收入53.79亿元，同比下降4.81%，归母净利润14.42亿元，同比下降16.22%。10月17日，片仔癀发布2025年第三季度报告显示，前三季度营业收入74.42亿元，同比下降11.93%；归属于上市公司股东的净利润21.29亿元，同比下降20.74%。更值得关注的是，扣非净利润降幅高达30.38%，这意味着公司主营业务盈利能力显著下滑。
对于上半年的业绩下滑，片仔癀在业绩快报中表示，尽管收入端保持稳定，但报告期内公司生产所需的关键原材料价格持续处于历史高位运行，成本压力显著增大。受此影响，公司产品利润空间受到明显挤压，对报告期内的整体盈利能力构成挑战。
值得注意的是，牛黄（牛的胆囊、胆管或肝管中的结石）作为片仔癀的重要原料之一，近年来价格持续走高，应是造成片仔癀利润下滑的重要原因之一。据海内外多家媒体报道，到2025年初，牛黄的终端市场价格已经达到黄金的两倍，在巴西等海外产地每盎司达到1700美元—4000美元，当地农场甚至被专业犯罪组织觊觎。
厦门鼓浪屿片仔癀博物馆
不过，如果抛开原料牛黄的价格因素，片仔癀10年持续的增长的原因既包括其价格策略，也与其品牌价值及供给稀缺有关，具体而言包括以下几个方面。
持续提价是片仔癀的核心拉动力。提价直接提升毛利率和净利润弹性，即使销量未大幅增加，也能驱动业绩增长。
据西南证券不完全统计，2004年至2020年，片仔癀锭剂产品一共提价19次，零售价从325元/粒升至590元/粒，提价幅度81.54%。据华安证券研报，2023年5月片仔癀进一步从从590元/粒至760元/粒，提价28.8%，2024年Q1公司肝病用药收入同比增长27.84%，显示提价对短期业绩的直接支撑。
品牌价值与稀缺性为片仔癀提供了溢价基础。片仔癀的配方和工艺据传来源于明朝嘉靖皇帝宫廷秘方，“老字号”的金字招牌显然也为其美誉度和稀缺性加持。
光大证券研报指出，片仔癀具备天然护城河，长期发展空间广阔，且产品价格伴随购买力提高与提价预期，有保值增值属性。华安证券研报统计，2024年上半年片仔癀核心产品在天猫/京东肝胆用药销量排名第一，品牌影响力通过展会和活动吸引超8000万人次关注。2021年，片仔癀被黄牛大规模囤积转售，单粒价格从590元暴涨至1600元，正是其品牌价值和稀缺性的有力注脚。
产品多元化与创新产品也为片仔癀开辟了新增长点。近年来公司培育大单品矩阵，如安宫牛黄丸、复方片仔癀含片等，化妆品业务（如皇后牌珍珠霜），也成为公司的有力的增长点。万联证券研报强调，安宫牛黄丸竞争优势明显，推动心脑血管用药增长，这缓解了片仔癀的单品依赖，助力公司过去10年扣非净利润从约5亿元增长至30.41亿元。
随着片仔癀业绩在2025年进入“拐点”，推动公司持续增长的引擎是否“熄火”，或许要回答以下几个问题。
首先，片仔癀的价格水平是否已经“见顶”，尤其是在当前消费复苏缓慢的情况下进一步提价，高价已使片仔癀从日常用药转向礼品和收藏属性，“比黄金还贵”的片仔癀如果再提价，是否会造成消费群体萎缩？
其次，作为中华“老字号”的品牌价值和溢价基础仍然存在，这将是片仔癀的维持其消费基本盘的长期锚点。但与一些高毛利高溢价的产品（如头部白酒）不同，片仔癀能否管理好牛黄等稀缺原料的供应链，从而让产出和毛利率更加可控。
最后，多元化转型的持续效果需要长时间的验证。无论是中药护肤概念的化妆品，还是以中药为主的新药研发管线，从研发出成果，到销售见业绩都不是一朝一夕之功。
（经济观察网 杜远/文）
【2025-10-23】
片仔癀“中药茅”光环褪色：渠道失守、扣非腰斩，非经常性收益粉饰下的主业困局
【出处】华夏时报【作者】赵文娟
华夏时报记者 赵文娟 于娜 北京报道
10月20日，片仔癀的13万名投资者遭遇了沉重一击。这家素有“中药茅”之称的上市公司股价收跌4.71%，报收187.09元，市值缩水至1129亿元。市场的悲观情绪并未消散，截至发稿，其股价仍“跌跌不休”。
这场下跌的直接导火索，是上周五发布的一份揭示内在危机的三季报。报告显示，公司前三季度营收74.4亿元，同比下降11.93%；归母净利润21.29亿元，同比下降20.74%。更为关键的是，净利润降幅显著大于营收，这背后是其核心盈利能力的急剧恶化——第三季度扣非净利润同比腰斩54.6%，而非经常性损益的“粉饰”与投资收益的异常暴增，共同构成了这份成绩单的底色。这份财报不仅暴露了公司短期业绩压力，更引发了市场对其盈利质量与增长可持续性的深度担忧。
针对上述问题，《华夏时报》记者致函采访片仔癀，截至发稿未收到回复。知名财税审专家刘志耕在接受本报记者采访时指出，“从财务指标恶化程度和业务可持续性来看， 扣非净利润腰斩比营收双位数下滑更值得警惕。”
片仔癀卖不动了？
业绩持续承压，片仔癀正面临近年来少见的增长困局。最新财报显示，公司第三季度营业收入为20.64亿元，同比下降26.28%；归母净利润6.87亿元，同比下降28.82%。这已是公司连续三个季度营收负增长，净利润也连续两个季度出现下滑，创下近二十年来首次前三季度营收与净利润“双双下降”的局面。
（截图来自2025年三季报）
公司方面将净利润变动归因于医药制造业销售减少与毛利率下降。作为片仔癀的“压舱石”，医药制造业前三季度营收达40.16亿元，占据总营收半壁江山，但收入降幅达12.93%。其中，核心产品肝病用药（即片仔癀）表现尤为疲软，营收同比下滑9.41%，而成本却上升20.64%，这一降一升导致该业务毛利率仅为61.11%，利润空间显著收窄。
成本高企是悬在片仔癀头顶的“达摩克利斯之剑”。公司在2025年上半年业绩快报中坦言，医药行业面临医保政策调整与消费市场收缩的双重挑战，同时生产所需的关键原材料价格持续处于历史高位。特别是牛黄、麝香、蛇胆等核心原料的价格上涨趋势长期存在，未来可能继续对产品成本构成上升压力。
面对成本压力，片仔癀过往的“解题思路”——提价，如今正显现后遗症。自2005年以来，片仔癀内销价格从125元/粒一路上涨至760元/粒，涨幅超过500%，其中2023年5月的调价创下近20年最大涨幅。从历史业绩看，提价确实曾有效拉动利润增长。然而，涨价策略的“后遗症”正在逐渐显现。
一个值得关注的现象是，片仔癀的渠道价格体系已出现松动。《华夏时报》记者观察到，尽管官方定价保持不变，但在“双十一”期间，非官方渠道的实际售价较官方价格低出近30%。以主流平台为例，京东大药房的“片仔癀3g*1粒”售价为684元，而京喜自营官方店价格低至595元。淘宝平台上，阿里健康大药房价格也低至684元/粒，买的越多折扣越多，采购20盒及以上可低至640元/粒。部分“百亿补贴”店铺价格低至575元/粒。有的店铺甚至出现570元/粒的售价。终端零售价击穿官方定价，直接反映出公司对市场价格的管控正面临严峻挑战。
（截图来自京东、淘宝平台）
渠道价格的松动，在财务数据上也得到了直接印证。截至上半年，片仔癀合同负债期末约1.66亿元，较年初下降38.57%，主要是由于公司收取的有明确履约义务预收款项减少所致，其中货款余额减少约1.2亿元至约4434.1万元，经销商拿货积极性明显降温。三季度仍然延续这一情形，合同负债期末约1.83亿元，较年初下降32.47%。而与之形成反差的是，公司存货较年初激增24.02%至61.60亿元，而经营活动现金净额同比锐减62.53%，形成“库存高企、增收不增现”的双重压力。
实际上，这一情况在2024年已经出现，当年片仔癀肝病用药产品销量同比下降7.63%至418.86万盒，公司当年收取的有履约义务预收款项减少，同期合同负债中的货款期末余额较期初余额减少将近6000万元，经销商的拿货积极性似乎有所降低。新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅对《华夏时报》记者表示，“从供给端和渠道端来看，渠道库存积压可能是一个突出问题。如果前期生产过多，导致产品积压在渠道中，会使得新产品的销售受到阻碍。控价策略失效也可能导致产品价格波动，影响消费者的购买意愿，进而影响销售。”
从各业务板块看，业绩下滑呈现“全链条”特征。曾经最为赚钱的医药制造业收入降12.93%，毛利率跌了7.51个百分点；被寄予厚望的化妆品业务收入骤降23.82%，毛利率减少1.28个百分点至61.79%，多年来未能实现质的飞跃；医药流通收入下降8.45%，毛利率减少4.19个百分点，仅8.64%，盈利能力有限。产品矩阵方面，心脑血管用药收入直接腰斩65.20%至0.93亿元，毛利率仅8.57%，二线产品近乎“断档”，公司对单一核心产品的依赖度依然较高。
袁帅表示，“长期以来，片仔癀凭借国家保密配方构筑起极深的‘护城河’，维持着高毛利，在中药市场占据着独特且稳固的地位。如今毛利率大幅下滑，难免让人猜测其定价能力和品牌护城河是否正在受到侵蚀。从定价能力来看，高毛利率往往意味着企业拥有较强的定价话语权，能将成本上升等因素转嫁到产品价格上。而此次毛利率下滑，或许暗示着其在市场定价中的优势有所减弱。但这并不一定就意味着公司增长神话的终结，有可能是短期阵痛。”他进一步表示，“除了核心的医药制造，片仔癀还有化妆品和医药流通业务，但目前这两大板块未能扛起增长大旗，公司营收仍高度依赖单一核心产品。从多元化战略来看，片仔癀的多元化布局初衷是好的，旨在分散经营风险，寻找新的增长点。然而，目前第二增长曲线迟迟未能形成。”
然而，阵痛之后，路径何在？在主力产品销售承压、新业务突破乏力的背景下，如何平衡成本控制与价格策略，重塑渠道信心，并加快培育真正具有竞争力的第二增长曲线，已成为片仔癀亟待解决的关键课题。
靠非经常损益撑门面
片仔癀第三季度业绩数据显示，公司营业总收入为20.64亿元，同比下降26.28%；归母净利润6.87亿元，同比下降28.82%。而更能反映主营业务盈利能力的扣非净利润则大幅下滑54.6%，仅为4.38亿元，接近“腰斩”。
值得注意的是，从成本费用端看，三季度营业成本与销售费用的降幅十分有限，管理费用、研发费用、财务费用“三费”反而保持增长，仅税金一项同比大幅下降64%。按常理推算，在成本费用压力未明显缓解的背景下，归母净利润降幅本应跟二季度类似显著高于营收降幅，但实际两者差距并不大。这一看似矛盾的现象背后，暗藏着公司盈利质量的隐忧。
刘志耕强调，“ 扣非净利润腰斩反映了企业核心盈利能力的崩塌； 企业对 营收下滑相较于利润下滑更具有可控性； 现金流恶化将加剧风险。总之，扣非净利润腰斩暴露了片仔癀 成本失控、产品溢价能力减弱 的核心问题，而营收下滑则更多是市场的短期波动，可能属于经营策略或市场影响，具有一定的可控性或回旋性。若毛利率和现金流持续恶化，则可能引发长期增长危机。”
而对于其净利润的降幅没有出现理论上的“断崖式”下跌，刘志耕认为，“这是毛利率差异、非经常性损益、成本刚性、费用结构优化及税收影响共同作用的结果，但不管什么指标的影响，片仔癀需注意重点解决核心业务上存在的严重问题。”
“在上述问题上， 非经常性损益的‘粉饰’作用比较明显。2025年第三季度片仔癀扣非净利润同比暴跌54.6%，而归母净利润降幅为28.82%，两者差距达25.78个百分点 。这一差异表明公司可能通过政府补贴、资产处置等非经常性收益平滑利润的波动。再从前三季度非经常性损益占净利润比重从0.1%骤升至36.25%的情况来看，也进一步验证片仔癀对非主营收益的依赖。长期来看，市场对以往长期依赖非经常收益的案例显示，投资者对这种‘利润虚胖’公司的估值容忍度和信心会显著降低。”刘志耕进一步强调。
另外，还有一个细节非常值得玩味，2025年第三季度，片仔癀投资收益2.85亿元，同比大增819.32%。其中，对联营企业和合营企业的投资收益2.56亿元，同比暴增13748.45%，对于增厚业绩更是起到了关键作用。
发布三季报的同时，片仔癀也披露了一则研发进展。公告显示，片仔癀研发的1.1类中药创新药温胆片完成“评价温胆片治疗轻、中度广泛性焦虑障碍（痰热内扰证）有效性和安全性的多中心、随机、双盲、安慰剂平行对照Ⅲ期临床试验”首例受试者入组，正式进入Ⅲ期临床试验。
片仔癀官网显示，近年来，片仔癀药业兼顾中药新药创新与经典名方传承，古典与创新相结合，“古为今用”，进行中药新药开发模式有益探索，布局精神、消化、呼吸等中药新药治疗领域，目前已有多个创新药项目取得重要进展。据公司半年报，公司正在推进的有2个新药立项及18个在研新药研究，含5个中药1.1类、1个中药1.2类、4个化药1类的临床研究。
不过，片仔癀也在公告中也提示，公司温胆片Ⅲ期临床试验完成首例受试者入组对公司本年度的财务状况和经营业绩无重大影响。且由于药品研发的特殊性，具有周期长、环节多、风险大、投入高的特点，容易受到政策、技术、市场等多方面因素的影响，审评政策及产品未来市场竞争形势等存在诸多不确定性风险。从投入上看，2025年前三季度公司研发费用为1.80亿元，同比增长24.42%。在成本高企、各项投入持续加大的背景下，片仔癀2025年全年业绩仍面临不小的压力。
【2025-10-23】
片仔癀：10月22日获融资买入9436.08万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，片仔癀10月22日获融资买入9436.08万元，当前融资余额18.70亿元，占流通市值的1.71%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2294360790.00104804812.001869901388.002025-10-2163266257.0060887039.001880345410.002025-10-2085022493.0082216014.001877966192.002025-10-1725819851.0051015411.001875159713.002025-10-1651626220.0045861601.001900355273.00融券方面，片仔癀10月22日融券偿还1600股，融券卖出4200股，按当日收盘价计算，卖出金额76.19万元，占当日流出金额的0.16%，融券余额1861.16万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-22761880.00290240.0018611640.002025-10-21259532.00519064.0018538000.002025-10-203966308.00168381.0018970926.002025-10-17117804.00333778.0015923174.002025-10-16414288.0059184.0016216416.00综上，片仔癀当前两融余额18.89亿元，较昨日下滑0.55%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-22片仔癀-10370382.001888513028.002025-10-21片仔癀1946292.001898883410.002025-10-20片仔癀5854231.001896937118.002025-10-17片仔癀-25488802.001891082887.002025-10-16片仔癀6274091.001916571689.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-22】
回收市场“退烧”，业绩“褪色”：片仔癀的提价策略失灵了
【出处】新京报
披露三季报后，片仔癀股价连续三日收盘小幅下跌。至10月21日，公司股价报185.38元/股，跌0.91%。较其股价最高点473.05元相比，公司股价已跌去六成以上。10月22日，片仔癀股价再度收跌2.15%，报181.4元/股。
经历了2023年最大幅度调价的片仔癀，如今增长乏力。2025年前三季度，片仔癀依旧未能扭转营收、归母净利润双双下滑的业绩颓势。
业绩表现不佳的背后，曾凭借提价策略在资本市场与消费市场双双高歌猛进的片仔癀，如今正面临严峻的考验。成本压力难解挤压核心产品利润空间，提价策略悄然失灵，非但未能完全传导成本压力，反而在一定程度上抑制了市场需求。
新京报贝壳财经记者整理发现，恰逢电商大促节点，片仔癀锭剂价格出现倒挂，部分产品到手价已低于600元。而在二手回收市场上，片仔癀锭剂产品的价格也在悄悄降温。
前三季度营收净利同比下滑医药制造业收入下滑是主因
10月17日，片仔癀披露2025年第三季度报告，报告期内，公司实现营收74.42亿元，同比下滑11.93%；归属于上市公司股东的净利润21.29亿元，同比下滑20.74%。
医药制造业收入的下滑，是导致公司整体业绩不佳的首要因素。该板块的核心产品“片仔癀”涵盖锭剂与胶囊剂两种剂型，适用于清热解毒、凉血化瘀、消肿止痛，用于治疗热毒血瘀所致的急慢性病毒性肝炎、痈疽疔疮、无名肿毒、跌打损伤及各种炎症。锭剂作为其传统剂型，在公司产品线中占据核心地位。
2025年前三季度，公司医药制造业实现收入40.16亿元，同比减少12.93%，营收减少的同时，主营业务成本出现6.81%的同比增长，致该业务毛利率同比减少7.51个百分点。
具体至产品类别来看，报告期内，公司核心产品肝病用药实现主营业务收入38.8亿元，同比减少9.41%；心脑血管用药实现主营业务收入9343.57万元，同比减少65.2%。
其核心产品面临的成本压力或仍未缓解。公司曾在2025年上半年业绩快报中提及，报告期内公司生产所需的关键原材料价格持续处于历史高位运行，成本压力显著增大。受此影响，公司产品利润空间受到明显挤压，对报告期内的整体盈利能力构成挑战。
2025年前三季度，公司肝病用药的主营业务成本为15.09亿元，同比增长20.64%。其毛利率为61.11%，同比减少9.68个百分点。
除此之外，从公司披露的主营业务表现情况来看，前三季度，公司医药流通业、化妆品业收入也均有所下滑。与此同时，在主营业务成本均出现同比缩减的情况下，两项业务的毛利率仍出现同比下滑。
2025年上半年，片仔癀已出现营收、归母净利润双双下滑。至第三季度，公司营收、归母净利润分别同比下滑26.28%、28.82%，致公司前三季度业绩下滑幅度再度扩大，维持近十年的高增长神话被打破。
值得关注的是，自2024年转向，收缩促销、业务宣传及广告费后，2025年前三季度，片仔癀的销售费用继续缩减，为2.97亿元，同比减少10.57%。
提价策略失灵十年业绩神话被打破
在此之前，片仔癀的业绩增长神话已维持近十年。2014年-2024年间，片仔癀始终保持营收、归母净利润双增长。其中，2017年-2021年，片仔癀归母净利润增速均超过20%。
提价策略一定程度上支撑了片仔癀的业绩神话。近年来，公司核心产品片仔癀锭剂的价格经历过多次调涨。西南证券统计数据显示，2004年至2020年16年间，片仔癀锭剂产品一共提价19次，其零售价从325元/粒升至590元/粒，提价幅度为81.54%。
不过，其提价策略逐渐失灵。
2023年5月，片仔癀锭剂迎来零售价涨幅最大的一次提价。公司宣布主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从590元/粒上调到760元/粒，供应价格相应上调约170元/粒，与此前的零售价590元相比，此次其零售价涨幅为28.81%。贝壳财经记者查阅片仔癀锭剂此前的涨价信息发现，此前片仔癀锭剂内销价格上调的幅度为5元-40元。然而，此次其零售价格一口气上调了170元，创下了历史上最大的调价幅度。
片仔癀系列产品原材料包括麝香、牛黄、蛇胆等名贵药材，重要药材品种价格的波动对片仔癀系列产品成本产生一定影响。此次提价，公司也提及涨价原因为主要原料及人工成本上涨。
不过，提价并未能完全抵消成本上涨带来的负面影响，2023年、2024年，片仔癀肝病用药的毛利率为78.79%和67.91%，分别同比减少2.11个百分点和10.88个百分点。
此外，产品提价后销量也并未保持持续上升，2023年提价当年，片仔癀肝病用药的销售量达453.45万盒，同比上涨34.02%。然而，至2024年，公司肝病用药的销售量为418.86万盒，同比减少7.63%。
回收市场价格遇冷网络平台售价倒挂
受制于原材料的稀缺性与供应限制，片仔癀在2021年一度陷入供不应求，官方售价590元/片的产品被爆炒至上千元。市场终究回归理性，曾受“黄牛”追捧的片仔癀，如今在二手回收市场已明显降温。
10月21日，新京报贝壳财经记者咨询发现，2024年版片仔癀锭剂，当日回收价为450元-500元之间。一位报价450元/粒的回收商，其9月23日同规格产品报价为470元/粒，对于相关产品回收价变低，该位回收商对记者表示，“价格在波动”。
而随着电商促销节点的到来，片仔癀锭剂的终端售价也出现松动。
片仔癀锭剂当前官方售价为760元/粒，贝壳财经记者梳理发现，线上购物平台的官方旗舰店中，片仔癀锭剂价格仍维持官方销售价格。然而，在线上购物平台的网络药店中，片仔癀锭剂每粒零售价与官方设定的760元零售价出现倒挂，甚至有的到手价低于600元。
其中，阿里健康官选好药频道中，片仔癀锭剂到手价达547元/粒，而京东大药房中，相关产品到手价则为684元/粒。
【2025-10-22】
十年增长神话终结？片仔癀为何遭遇最差季报？
【出处】投资时报
这是“中药茅”片仔癀自2006年以来，首次出现前三季度营收与归母净利润双降情况
10月20日，片仔癀（600436.SH）以超5%的降幅低开，全天报收于187.09元/股（不复权，下同），较前一交易日跌幅为4.71%。10月21日，公司股价继续阴跌，当日收盘于185.38元/股，总市值1118亿元，相比2021年高位，市值缩水1700亿元以上。
消息面上，公司披露2025年三季报，业绩“双降”。今年前三季度，片仔癀实现营收74.42亿元，同比下滑11.93%；实现归母净利润21.29亿元，同比下滑20.74%；扣非后归母净利润降幅更大，达三成，降至18.91亿元。
另外，截至本期末，公司经营活动产生的净现金流为4.87亿元，同比减少六成以上；应收账款及票据逾10亿元，也处在上市以来高位。
值得一提的是，近年来公司频频参与投资基金，仅今年3月、8月、9月底，公司便连投三支10亿级产业基金，投资领域基本均是医疗健康/大健康。但目前来看，相关私募基金尚未带来投资收益，而几年前公司投资的一支基金账面价值也大幅缩水。
三大业务收入、毛利率普降
这是“中药茅”自2006年以来，首次出现前三季度营收与归母净利润双降情况。
分季度来看，今年第一、第二、第三季度，片仔癀营收同比变动幅度分别为-0.92%、-9.79%和-26.28%，不仅连续三个季度下滑，且逐季降速扩大；对应各季，公司归母净利润的同比变动幅度为2.59%、-40.76%和-28.82%，盈利能力也表现较弱。
对于净利润下滑，公司方面解释称，主要由医药制造业销售减少、毛利率下降所致；至于经营活动产生的净现金流减少，则系销售产品、提供劳务收到的现金减少导致。
片仔癀主营业务包括三大块，分别为医药制造、医药流通和化妆品；医药制造业务收入占比超过一半，是公司营收和利润的主要来源。数据显示，2025年前三季度，上述三业务依次贡献40.16亿元、28.87亿元、4.0亿元收入，同比降幅分别约为13%、8.45%和23.82%。
不仅如此，各主营业务毛利率指标也普降，尤其是核心业务医药制造毛利率降幅最大，同比下行7.51个百分点，降至60%以下。若再细分，该业务的核心产品是片仔癀肝病用药，前三季度贡献营收38.80亿元，同比下滑9.41%；毛利率下行至61.11%，同比减少近10个百分点。另一产品心脑血管用药收入则仅0.93亿元，降幅更是深达65.20%；其毛利率也降至不足9%。
要知道，2021年同期，片仔癀肝病用药的毛利率还为81.92%，心血管用药为50.88%，均是盈利“利器”。
浙商证券分析认为，今年前三季度，片仔癀肝病用药毛利率走低，主要系天然牛黄前期涨价幅度较大。如今，天然牛黄市场价格经过连续两次降价，已于2025年10月起回落至140万元/公斤，相比7月以前价格已下降17.65%。同时，9月片仔癀体验馆/国药堂净增33家，全国达到518家，有望拉动四季度发货。
综上，浙商证券预计四季度该公司毛利率压力或改善，肝病用药的增长有望自四季度缓慢向好。
频频出手基金
毛利率承压下，片仔癀在投资领域则频频出手。
2024年，公司主要推进参与设立两支基金，即“圆山基金”和“盈科基金”，两支基金于当年的8月、11月完成基协备案。公司全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司（下称片仔癀投资）均为LP（有限合伙人）身份，对“圆山基金”认缴出资2亿元，占股20%；对“盈科基金”认缴出资2.9亿元，持股29%。
这两支基金主要投资于中医药、生物医药、医疗器械、医疗服务、康养大健康等相关产业，规模均为10亿元。
进入2025年，片仔癀继续以LP身份参与设立产业基金。3月底，公司公告称，子公司片仔癀投资拟投资“招盈慧康基金”，认缴出资2亿元，占股20%。另外，片仔癀关联方漳州片仔癀资产经营有限公司（下称资产经营）、漳州市旅游投资集团有限公司（下称旅投集团）也以LP身份出资1.5亿元、0.3亿元。
到了8月、9月底，公司又公告拟投2亿元给“高鑫润信基金”、拟投2亿元给“中金医疗基金”，持股均为20%。而关联方资产经营、旅投集团也是这两支基金的LP。
提及投资参与基金的目的及必要性，片仔癀方面表示，此举是战略发展的前瞻性布局；在保证主业稳健发展前提下，公司以基金投资为抓手，借助专业投资机构优势，加速医药产业聚集，可加强产业链上下游的整合能力等。
财报数据显示，截至2025年6月底，片仔癀私募基金账面价值为4.74亿元，较期初多了近1.5亿元，主要是本期圆山基金新增投资成本1亿元、招盈慧康基金新增投资成本0.6亿元。若剔除新增投资成本因素，期末账面价值是缩水的。
且圆山基金、盈科基金、招盈慧康基金本期计入投资收益都为负数，几年前公司投资的“兴证片仔癀基金”本期计入投资收益也仅为115.7万元。
拉长时间来看，“兴证片仔癀基金”2022年、2023年、2024年计入当期投资收益约为-2272万元、-4968万元、-2672万元；该基金的账面价值已由2022年初的1.25亿元、降至2024年末的0.26亿元，缩水明显。
【2025-10-22】
片仔癀：10月21日获融资买入6326.63万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，片仔癀10月21日获融资买入6326.63万元，当前融资余额18.80亿元，占流通市值的1.68%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2163266257.0060887039.001880345410.002025-10-2085022493.0082216014.001877966192.002025-10-1725819851.0051015411.001875159713.002025-10-1651626220.0045861601.001900355273.002025-10-1530663506.0036141248.001894590654.00融券方面，片仔癀10月21日融券偿还2800股，融券卖出1400股，按当日收盘价计算，卖出金额25.95万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额1853.80万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-21259532.00519064.0018538000.002025-10-203966308.00168381.0018970926.002025-10-17117804.00333778.0015923174.002025-10-16414288.0059184.0016216416.002025-10-1597680.00507936.0015706944.00综上，片仔癀当前两融余额18.99亿元，较昨日上升0.10%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-21片仔癀1946292.001898883410.002025-10-20片仔癀5854231.001896937118.002025-10-17片仔癀-25488802.001891082887.002025-10-16片仔癀6274091.001916571689.002025-10-15片仔癀-5858298.001910297598.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-21】
A股2025年三季报前瞻：AI领跑，黄金亮眼
【出处】齐鲁晚报网
齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 尹睿
近期，A 股上市公司三季报进入密集披露期。截至10月21日，已有140家公司完成财报披露，其中103家实现净利润同比增长，101家实现营业收入增长，净利润与营收双增长的公司达85家，整体业绩呈现回暖态势。中金公司在最新研报中指出，三季度A股盈利同比增速有望较二季度提升，非银金融、科技硬件及黄金板块成为结构性亮点。
AI产业链业绩爆发，寒武纪成“增长标杆”
在已披露三季报的企业中，AI产业链公司表现尤为抢眼。国内AI芯片龙头寒武纪成为业绩“增速王”。2025年前三季度，公司实现营业收入46.07亿元，同比增长2386.38%；净利润16.05亿元，同比扭亏为盈，基本每股收益3.85元/股。其中第三季度单季营收17.27亿元，同比增长1332.52%，净利润5.67亿元。尽管第三季度净利润环比二季度的6.83亿元下降17%，但整体增长态势依旧强劲。
寒武纪在报告中指出，业绩增长主要得益于公司持续拓展市场、推动人工智能应用落地。与此同时，公司研发投入虽保持增长，但因营收增幅更大，研发费用占收入比例有所下降。值得关注的是，寒武纪存货规模创新高，达37.29亿元，预付款项也维持在6.9亿元高位，显示出公司在产能和供应链方面的积极布局。浙商证券研报指出，国产算力产业链逐步完善，寒武纪作为独立智算芯片提供商，有望更受大厂青睐。
除寒武纪外，AI产业链中其他企业也表现不俗。同属芯片领域的海光信息前三季度营收94.9亿元，同比增长54.65%；净利润19.61亿元，同比增长28.56%。光通信核心供应商仕佳光子则上演“翻倍行情”，前三季度营业收入15.6亿元，同比增长113.96%，归属净利润2.99 亿元，同比激增727.74%，增幅在已披露业绩公司中名列前茅。
此外，市场对AI板块的信心也从资本动向中得以窥见。寒武纪近期完成近40亿元定增，发行价高达1195.02元/股，吸引了广发基金、UBS AG、汇添富等13家机构参与。此外，“超级牛散”章建平连续增持寒武纪，截至三季度末持股比例升至1.53%，年内累计增持近107万股，显示出市场对AI芯片赛道前景的持续看好。
黄金板块量价齐升，紫金矿业前三季度净赚378亿
受益于黄金价格持续上涨与矿产产量提升，黄金板块以及有色金属板块成为三季报中的另一大亮点。紫金矿业在前三季度实现营业收入2542亿元，同比增长10.33%；归属净利润378.64亿元，同比增长55.45%，成为目前已披露三季报中营收和净利润规模最高的上市公司。
公司业绩增长主要受益于黄金量价齐升。2025年前三季度，紫金矿业矿产金产量65吨，同比增长20%，其中第三季度单季产量24吨，环比增长7%。在金价上涨的推动下，黄金业务成为公司利润增长的重要引擎。其净利润率从2024年三季度的12.88% 提升至2025年三季度的17.98%，盈利能力持续增强。资本市场热度同样高涨，今年以来，紫金矿业股价涨幅超过1倍，上周获融资净买入15.77亿元，显示出资金对黄金板块的集中青睐。
除紫金矿业外，有色金属板块其他企业也表现稳健。藏格矿业前三季度归属净利润27.51亿元，同比增长47.26%。在藏格矿业的几大业务板块中，铜业务成为其利润增长点，藏格矿业参股公司巨龙铜业实现矿产铜产量14.25万吨、销量14.24万吨，实现营业收入118.21亿元、净利润64.21亿元，公司取得投资收益19.50亿元、占公司年初至报告期末归属于母公司股东净利润的70.89%。另外，今年最早发布三季报的金岭矿业归属净利润2.20亿元，同比增长47.09%，均受益于金属价格高位运行与产能释放。
新能源与高端制造稳健增长，宁德时代引领赛道
新能源领域中，锂电池巨头宁德时代交出了一份稳健的三季报。公司前三季度实现营业收入2830.72亿元，同比增长9.28%；归属净利润490.34亿元，同比增长36.2%。其中第三季度单季营收1041.86亿元，同比增长12.9%；归母净利润185.49亿元，同比增长41.21%。
值得注意的是，宁德时代前三季度非经常性损益达54.15亿元，投资收益同比增长67.46%，主要来自参股公司盈利提升。公司现金流状况良好，经营活动现金流量净额806.6亿元，同比增长19.6%。同时，合同负债达406.78亿元，同比增长46.14%，显示下游订单充足，客户预付款意愿增强。公司在产能建设方面持续推进，在建工程达373.66亿元，存货规模也随业务发展增长34.05%至802.12亿元。
宁德时代的业绩表现反映了新能源产业链的持续景气。中金公司在研报中将锂电池列为“供给侧出清较为充分”的行业之一，认为其具备中长期配置价值。
部分企业面临结构性挑战，“药茅”业绩全面下滑
在整体向好的背景下，部分行业和企业仍面临增长压力。据统计，已有37家公司净利润同比下降，39家营业收入同比下降，21家公司净利润与营收“双降”。其中，素有“中药茅”之称的片仔癀前三季度营收同比下降11.93%，净利润同比下降20.74%，录得上市以来最惨三季报。公司称业绩下滑主要系医药制造业销售减少、毛利率下降所致。
此外，正极材料龙头容百科技营收同比下降超20%，净利润下滑超2倍，公司称受地缘政治冲击导致销量下滑、产能闲置成本上升。尚纬股份也出现营收与利润双降。这些企业的业绩波动反映出当前经济环境下，部分行业仍面临需求不足、竞争加剧等挑战。
【2025-10-21】
A股上市公司纷纷实物回馈股东 创新互动模式激活资本市场生态
【出处】证券时报网
随着中国资本市场深化投资者保护与股东关系管理，A股上市公司实物回馈股东活动持续升温。
据统计，2025年以来截至目前，已有超30家上市公司通过赠送核心产品、折扣券、文旅权益等形式与投资者互动，构建“投资—消费”双向循环生态，成为资本市场一道独特风景线。
业内人士指出，上市公司通过实物回馈机制创新股东关系管理，不仅能让投资者以第一视角亲身体验产品核心性能与品质，从而深化对公司技术实力和品牌价值的认知，更能在产品试用、服务权益发放等互动过程中，将股东群体精准转化为高黏性“潜在客户”。
实物回馈形式多样
近日，天域生物、华升股份、寿仙谷、天创时尚、倍轻松等多家上市公司密集发布公告，宣布将开展2025年度股东回馈活动，通过实物产品、服务权益等多样化形式，旨在让股东深度体验核心产品，同时强化投资者对企业的价值认同。
证券时报记者梳理发现，天域生物、倍轻松等公司与金融科技平台本站联合推出“上市公司股东节”专项活动。天域生物提供的活动奖品均为该公司产品，包括临江仙红曲酒、红曲丹参三七软胶囊、佳成红曲茶、满江红红曲酒、佳成红曲茶、红曲丹参三七软胶囊和忆江南红曲酒。倍轻松则向投资者提供了头皮按摩梳、腰部按摩器、颈部按摩器等产品。
证券时报记者了解到，本站第二届“上市公司股东节”吸引了中国平安、片仔癀、洋河股份、东阿阿胶、石头科技、海信家电、均胜电子等近百家上市公司参与，使得实物回馈股民的公司数量创造了新高。众多上市公司为投资者带来了包括手机、家电、手表、自行车、食品饮料、化妆品等丰厚礼品，以回馈股东。活动旨在加强和深化投资者与上市公司间的沟通纽带，贯彻落实中国证监会关于加强投资者保护、提升上市公司投资者回报能力的政策导向。
此次上市公司股东节活动有三大活动形式：投资者可以通过股东认证或添加自选股、关注上市公司企业号等互动，赢得上市公司准备的奖品；投资者可以向参与对话征集的上市公司留言提问，均可参与互动礼品抽奖；投资者可以向接受实地参观的上市公司报名参访，有机会获得线下走进上市公司调研名额，现场深入了解企业运营、发展战略等关键信息，与上市公司高管面对面交流。
增强股东获得感
近年来，上市公司实物回馈股东活动逐渐常态化。在进行现金分红的基础上，上市公司将实物回馈作为补充手段，进一步增强股东获得感。
据证券时报记者统计，截至目前，年内已有超过30家上市公司通过实物回馈形式参与股东回馈活动，近百家上市公司参与本站第二届“上市公司股东节”活动，意味着接下来还有更多的公司通过实物回馈等形式回馈股东。
上市公司实物回馈股东与证监会“提升投资者获得感”政策导向高度契合。在2025年“5·15全国投资者保护宣传日”活动中，证监会党委委员、副主席陈华平表示，将继续加大政策支持力度，引导上市公司积极主动运用现金分红、回购注销等方式回馈投资者，切实提升投资者的获得感。
在政策引导与市场需求的双重驱动下，A股上市公司实物回馈正从个案探索发展为系统性投资者关系管理实践。业内人士指出，上市公司积极实物回馈股东不仅重塑了资本市场的价值分配逻辑，更通过“投资—消费—品牌”的三角循环，为中国经济高质量发展注入新动能。随着更多企业加入，实物回馈有望成为衡量上市公司治理水平与市场竞争力的重要指标。
【2025-10-21】
从10年高速增长到营利双降 片仔癀站在转型岔路口
【出处】新快报
“中药茅”的片仔癀交出十年来最差成绩单。漳州片仔癀药业股份有限公司陆续发布了2025年半年度报告和三季报显示，报告期内公司营收、净利双双下滑。片仔癀从2014年起持续了长达10年的高速增长神话被终结，遭遇了前所未有的增长困境。行业观察人士认为，其业绩“断崖式下滑”，表面是核心产品肝病用药增长乏力、成本上涨挤压利润，深层则暴露了老字号企业在研发创新领域的系统性缺陷，是中药行业转型期的缩影。
■廖木兴/图
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前三季度营收、净利双降
片仔癀市值蒸发近1800亿元
官网介绍，漳州片仔癀药业股份有限公司是以医药制造为主业的中华老字号企业，由成立于1956年的漳州制药厂在1999年改制创立，于2003年在上交所上市。公司主要产品包括片仔癀、安宫牛黄丸、复方片仔癀含片、茵胆平肝胶囊等20多种中成药。核心产品片仔癀是国家一级中药保护品种。
片仔癀披露的三季报显示，公司前三季度营业收入74.42亿元，同比下降11.93%；归母净利润21.29亿元，同比下降20.74%，这是其自2006年以来首次出现前三季度营收、净利双降的局面。其中，核心业务医药制造业收入40.16亿元，同比下滑12.93%，毛利率降至59.38%，同比减少7.51个百分点；而作为“压舱石”的肝病用药板块表现更差，前三季度营收38.8亿元，同比下降9.41%，第三季度单季毛利率约60%，较去年同期减少9.68个百分点，较2023年巅峰时期的78.79%更是缩水近18个百分点。
这一数据与公司巅峰时期形成鲜明对比。2021年，片仔癀锭剂在终端市场被炒至千元一粒仍供不应求，总市值一度逼近3000亿元，被誉为“中药茅”。但截至2025年10月20日收盘，其总市值已缩水至1128.7亿元，较高点蒸发近1800亿元。
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被过度依赖单一品种、传统经销商体系带入“死胡同”
片仔癀的业绩崩塌，本质是产品结构极度依赖单一品种的必然结果。其肝病用药板块长期贡献超90%的医药制造业收入，而其他产品线（如安宫牛黄丸、化妆品）始终未能突破营收占比5%的临界点。当核心产品赚钱能力下降后，缺乏第二增长曲线的问题被无限放大。
近年来，片仔癀核心产品成本端失控，导致毛利率呈“断崖式”下滑。公开资料显示，片仔癀锭剂的核心配方由天然麝香、天然牛黄、田七、蛇胆四味名贵药材构成。其配方中天然牛黄占总成本的90%以上，而这一原料价格在2023年1月至2025年初从65万元/公斤飙升至165万元/公斤，涨幅超150%。尽管2025年三季度价格回落至140万-150万元/公斤区间，但仍处于历史高位。
而且，片仔癀极度依赖传统经销商体系。成本压力下，片仔癀过往简单粗暴的“以提价对冲成本”的策略失灵。该策略确实在一段时期内给公司带来了业绩提振。2023年提价效应下，片仔癀当年营收100亿元，同比增长15.69%，净利润27.97亿元，同比增长13.15%。但2024年、2025年上半年，片仔癀的营收增长便回落到个位数。而2025年三季度存货余额达61.6亿元，渠道库存周转天数从2023年的68天升至112天。更严峻的是，终端市场已出现价格倒挂：京东、淘宝等平台显示，部分商家锭剂售价仅574-684元/粒，低于760元的官方定价，反映出渠道去库存压力。
定价逻辑让片仔癀步入“死胡同”。长期以来，片仔癀凭借“绝密配方+稀缺原料”的双重壁垒，构建了“礼品属性>药品属性”的定价逻辑。2016-2023年，公司通过11次提价将锭剂价格从320元/粒推升至760元/粒，年化提价率达12.3%。但如今，这种模式在消费降级周期中惨遭反噬。
数据显示，片仔癀肝病用药在华南地区（传统优势市场）、华北、华东市场收入仅微增甚至有所下滑。更值得警惕的是，截至2025年三季度末，公司存货同比增幅为34.9%；经营性现金流净额4.87亿元，同比锐减62.53%，显示渠道库存积压严重。
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尝试转型破局然成效尚未显现
片仔癀曾试图通过化妆品、医药流通等业务破局，但成效寥寥。2025年前三季度，化妆品业务收入4亿元，同比下滑23.82%，毛利率61.79%，较去年减少1.28个百分点；医药流通业务收入28.87亿元，毛利率仅8.64%，同比下降4.19个百分点。二者合计营收占比不足45%，且均处于收缩状态。
同时，片仔癀创新药研发滞后。尽管2025年上半年片仔癀研发费用提升到1.2亿元，但投入规模及占比显著低于行业水平。研管线中，仅1.1类中药创新药温胆片（抗焦虑适应症）进入Ⅲ期临床，其他十余个项目多处于早期阶段，短时间内还很难对业绩带来贡献。对比同仁堂（多个中药1类新药在研）、云南白药（年研发投入超10亿元），片仔癀的创新能力明显落后。
业内人士指出，片仔癀研发资源过度集中于“工艺优化”（如核心产品片仔癀锭剂的生产流程改进），而新适应症研发、跨界品类创新、数字化技术应用等前瞻性领域投入占比较低。就其核心产品肝病用药来看，仅局限于“保肝护肝”单一功效，未拓展至脂肪肝、肝纤维化等细分领域，错失市场机会。片仔癀肝病用药已上市40余年，适应症未扩展、剂型未创新（仍以传统锭剂为主），难以满足现代消费者对“便捷性”“精准性”的需求。
此外，片仔癀尽管布局化妆品、医药流通等业务，但研发投入分散且缺乏差异化——化妆品业务核心成分仍依赖“片仔癀活性成分”，未开发独立IP；医药流通业务以传统分销为主，未融入“互联网+医疗”等创新模式，导致毛利率不足60%，无法对冲核心产品风险。
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多家老字号药企业绩出现分化
中药行业出现显著分化，老字号业绩表现呈现“冰火两重天”。在片仔癀增长神话终结的同时，马应龙、广誉远为代表的老字号药企却表现亮眼。
马应龙与广誉远则通过“核心品类+关联延伸”构建抗风险能力。马应龙以治痔药品为基石，向肛肠检查器械、术后护理产品延伸，形成“预防-治疗-康复”全链条；广誉远则将龟龄集、定坤丹等经典名方向养生酒、草本茶饮跨界，2025年推出的“即食轻养”系列（古法酸梅汤、手作龟苓膏）在Z世代中渗透，成功开辟新场景。
马应龙2025年上半年实现营收19.49亿元（同比+1.11%），净利润3.43亿元（同比+10.04%），第二季度净利润增速达22.24%。核心治痔药品收入增长超7%，同时向肛肠健康、眼部护理延伸的大健康产品表现亮眼，卫生湿巾系列与八宝眼霜营收同比增幅明显，多元化布局有效平衡了单一品类风险。
拥有484年历史的广誉远则交出更激进的增长答卷：上半年营收7.79亿元（同比+18.14%），净利润7685.71万元（同比+28.95%）。其增长引擎来自三大板块：传统中药、精品中药及养生酒。通过“医药零售+医疗服务”OMO模式，线上渠道收入占比提升至35%。
片仔癀的业绩崩塌与马应龙的转型、广誉远的跨界创新，共同指向一个结论：传统“稀缺性壁垒+礼品属性定价”的经营逻辑已难以为继。老字号药企的转型，需在传承与创新间找到平衡。
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老字号药企转型应在传承与创新间找平衡
行业观察人士指出，行业面临中药老字号的“集体生存命题”。老字号药企的转型，需在传承与创新间找到平衡。
多数老字号中药企业聚焦“经典名方”复刻，产品同质化严重（如六味地黄丸、阿胶等品类超200家企业竞争），缺乏基于临床价值或消费场景的差异化创新。“吃老本”式发展终将被市场淘汰，唯有主动变革才能破局。
有行业人士表示，类似片仔癀等企业应改变单品依赖，以“核心单品为根基，场景化拓展为延伸”，覆盖更广泛的健康需求。
老字号中药企业研发创新可立足于经典名方二次开发、剂型与工艺革新、原料替代与可持续等。如通过循证医学数据证明片仔癀在抗炎、保肝等领域的科学依据，提升学术认可度；开发符合现代消费习惯的新剂型（如滴丸、泡腾片、冻干精华），解决传统剂型“服用不便、起效慢”的问题（如云南白药将散剂升级为创可贴、气雾剂等）；针对稀缺原料（如麝香），探索人工替代品或建立规范化养殖基地，降低供应链风险。
此外，传统中药企业还要克服传统中药与现代消费需求的“断层”。年轻群体对中药的需求已从“治病”转向“治未病”“日常养生”，且更注重便捷性、体验感（如即食、便携剂型）。若老字号仍固守“经典名方原方原剂”，忽视对现代生活场景的适配（如办公室养生、运动恢复、熬夜调理等细分需求），将面临“有文化底蕴，无市场渗透”的尴尬。
改变对传统经销商体系的依赖，提升销售渠道的数字化，实现全域触达。线上可通过布局电商平台、内容电商、私域流量突围；线下将传统药店升级转型为“健康服务中心”，增强用户黏性，或许能在中药创新浪潮中重拾增长动能。
■新快报记者 梁瑜
【2025-10-21】
片仔癀：10月20日获融资买入8502.25万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，片仔癀10月20日获融资买入8502.25万元，当前融资余额18.78亿元，占流通市值的1.66%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2085022493.0082216014.001877966192.002025-10-1725819851.0051015411.001875159713.002025-10-1651626220.0045861601.001900355273.002025-10-1530663506.0036141248.001894590654.002025-10-1444879101.0048311140.001900068396.00融券方面，片仔癀10月20日融券偿还900股，融券卖出2.12万股，按当日收盘价计算，卖出金额396.63万元，占当日流出金额的0.72%，融券余额1897.09万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-203966308.00168381.0018970926.002025-10-17117804.00333778.0015923174.002025-10-16414288.0059184.0016216416.002025-10-1597680.00507936.0015706944.002025-10-14429000.00292500.0016087500.00综上，片仔癀当前两融余额18.97亿元，较昨日上升0.31%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-20片仔癀5854231.001896937118.002025-10-17片仔癀-25488802.001891082887.002025-10-16片仔癀6274091.001916571689.002025-10-15片仔癀-5858298.001910297598.002025-10-14片仔癀-3212103.001916155896.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-20】
机构评级|浙商证券给予片仔癀“买入”评级 未给出目标价
【出处】本站iNews【作者】机器人
10月20日，浙商证券发布关于片仔癀的评级研报。浙商证券给予片仔癀“买入”评级，但未给出目标价。其预测片仔癀2025年净利润为25.29亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共12家机构发布了片仔癀的研究报告，预测2025年最高目标价为275.64元，最低目标价为214.20元，平均为244.72元；预测2025年净利润最高为33.29亿元，最低为25.29亿元，均值为30.50亿元，较去年同比增长2.44%。其中，评级方面，4家机构认为“买入”，3家机构认为“增持”，1家机构认为“跑赢行业”，1家机构认为“强于大市”，1家机构认为“推荐”，1家机构认为“强烈推荐”，1家机构认为“优于大市”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-10-20浙商证券吴天昊买入2529360000.0000--2025-09-18华兴证券赵冰买入3070000000.0000275.64002025-09-08海通国际余文心优于大市2874000000.0000214.20002025-09-03国泰海通证券余文心增持2874000000.0000214.20002025-09-02中金公司朱言音跑赢行业2976000000.0000268.00002025-08-31华泰证券代雯增持3017000000.0000240.27002025-08-27中信证券蒋罗昕增持3095000000.0000256.00002025-07-31光大证券王明瑞买入3170000000.0000--2025-05-16招商证券梁广楷强烈推荐3329000000.0000--2025-05-15诚通证券李志新推荐3165000000.0000--2025-05-06万联证券黄婧婧买入3279730000.0000--2025-04-29星展证券张海涛强于大市3217000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD）
【2025-10-20】
片仔癀交出近10年最差季报：营收净利润双降，多业务线遇冷
【出处】新京报
近日，片仔癀公布三季报显示，今年前三季度，片仔癀实现营收74.4亿元，同比下降11.9%；归母净利润21.3亿元，同比下降20.7%。其中，第三季度实现营收20.6亿元，同比下降26.3%；归母净利润6.87亿元，同比下降28.8%。这也是片仔癀交出的近10年来最差季报。
全线业务营收下滑
对于此次业绩下滑，片仔癀表示，主要原因系报告期医药制造业销售减少、毛利率下降所致。
除主营业务外，片仔癀的第二增长曲线（化妆品与医药流通）亦表现不佳。在片仔癀披露的2025年前三季度主营业务分行业情况中，片仔癀的三项主营行业营收均有所下降，其中，医药制造业实现营收40.16亿元，同比下降12.93%；医药流通业实现营收28.87亿元，同比下降8.45%；化妆品业实现营收4.00亿元，同比下降23.82%。
而片仔癀此前布局的心脑血管用药业务，在今年前三季度也出现营收的大幅下降。2020年7月，片仔癀收购黑龙江龙晖药业51%股权，获得安宫牛黄丸产品系列，布局心脑血管用药领域。不过，今年前三季度心脑血管用药的主营收入为9343.57万元，同比下降65.20%。
纵观片仔癀近10年业绩，其在2015至2024年间保持了营收与净利润的持续双增长，净利润增速在2021年达到峰值45%。2023年，片仔癀实现营收100.58亿元，首次突破百亿元。2024年，片仔癀实现营收107.69亿元，同比增长7.06%；实现净利润 29.74亿元，同比增长6.32%。
不过，从历年三季报看，2015年至2024年，片仔癀的营收均为增长状态，今年三季报却出现了营收、净利润双双下降的局面。此外，今年片仔癀第三季度报告中的营收、净利润也为10年来降幅最大。
依赖单品涨价保增长
公开资料显示，片仔癀由成立于1956年的原漳州制药厂改制而来，并于2003年6月在上交所挂牌上市交易。2006年，片仔癀成为经商务部认定的首批“中华老字号”企业之一。目前，其主要业务涉及医药制造业、医药流通业及化妆品业等。
在经历了前几年的高速增长后，片仔癀业绩增速明显放缓。从2017年到2021年，公司净利润增速保持在20%-50%的水平，2022年净利润增速降至个位数，为1.66%。2023年至2024年，片仔癀净利润的增速分别为13.15%和6.32%。
具体到业务，包括医药制造、医药流通在内的医药行业，近年来营收占比超过了90%。这其中，明星产品片仔癀成为支撑业绩的关键。片仔癀源于明朝末年，拥有近500年传承历史，是国家级中药保护品种，有“护肝神药”之称，其处方和工艺受国家秘密保护，公司拥有片仔癀锭剂及胶囊剂两种剂型，成分及功能主治相同。
近年来，片仔癀频频提价，这也在一定程度上提升了整个公司的业绩。2023年5月，片仔癀对外宣布，片仔癀锭剂国内市场零售价格从590元/粒上调到760元/粒，创下片仔癀价格涨幅之最，供应价格相应上调约170元/粒；海外市场供应价格相应上调约35美元/粒。据西南证券不完全统计，2004年至2020年，片仔癀锭剂产品一共提价19次，零售价从325元/粒升至590元/粒，提价幅度81.54%。据国盛证券发布的研报，2017年提价后，2018年公司收入同比增长28.33%，净利润同比增长41.62%。2020年提价后，即使在各项宏观不利因素影响下，全年收入同比增长13.78%，净利润同比增长21.62%，2021年收入同比增长23.20%，净利润同比增长45.46%，呈现加速状态。
然而，过度依赖单品提价的增长模式，其瓶颈在近年来逐渐凸显。2023年至2024年，片仔癀净利润增速整体呈现放缓趋势。2025年前三季度，在核心产品提价空间逐渐收窄、市场需求发生变化的情况下，片仔癀的业绩大幅下滑。
按照片仔癀在财报中的描述，公司已形成健康领域多业态聚集的格局，推动片仔癀化妆品产业再升级，着力打造核心系列品种爆款产品，在化妆品业打造了“片仔癀”及“皇后”等多个品牌，但远未能支撑起公司业绩，2025年前三季度，片仔癀化妆品营利双降，实现营收4亿元，占整个公司同期的营收比重仅为5.39%。
核心产品片仔癀在2023年大幅提价后，是否出现了因价格过高导致的消费需求萎缩？目前安宫牛黄丸系列的市场份额、主要竞争对手表现如何？化妆品“片仔癀”“皇后”等品牌在成分创新、年轻化营销上的投入效果如何？面对医药制造业、流通业、化妆品业全线下滑的局面，公司是否计划对业务架构进行调整？针对上述问题，10月20日，新京报记者向片仔癀发送采访提纲，截至发稿，未收到回复。
【2025-10-20】
易方达沪深300医药ETF重仓股片仔癀跌4.71%
【出处】本站iNews【作者】AI基金
10月20日收盘，片仔癀跌4.71%，报收187.09元，换手率0.86，成交量520.10万股，成交额9.76亿元。根据iFind相关数据，重仓该股的ETF共有10只，其中持仓数量最多的ETF为易方达沪深300医药ETF，该基金最新（2025-06-30）披露规模为206.01亿元，10月17日净值报收0.4142，较上一交易日跌2.29%，近一月跌6.75%，近一年涨15.15%。持仓该股的ETF如下表所示：基金名称基金代码持仓变动Q1持有数量(股)Q2持有数量(股)易方达沪深300医药ETF512010减仓53370574959626汇添富中证中药ETF560080减仓1042564923769广发中证全指医药卫生ETF159938增持669027681427平安中证医疗创新ETF516820新进--507572中药ETF159647减仓389952369852汇添富中证医药卫生ETF159929减仓344846317646富国中证医药50ETF515950减仓194512146112华安中证细分医药ETF512120减仓7953375633华宝中证制药ETF562050新进--55400博时医药50ETF159838减仓5520046800注：表中数据截止至2025年6月30日。从机构对该股的关注度来看，近6个月以来，累计共16家机构对片仔癀作出评级。其中，7家机构“买入”，9家机构“增持”。目标价格最高预测275.64元，最低预测214.20元，平均为241.34元。（数据来源：本站iFinD）
【2025-10-20】
片仔癀前三季营收净利20年首双降 市值4年缩水近1800亿恐难回巅峰
【出处】长江商报
“药茅”片仔癀（600436.SH）的经营业绩继续下滑。
10月17日晚，片仔癀的三季度报告如期出炉。2025年前三季度，公司实现营业收入约74亿元，同比下降约12%；归母净利润约21亿元，同比下降约20%。
长江商报记者发现，前三季度营收、净利双降，是片仔癀2006年以来的首次。
片仔癀的主营业务分为医药制造业务、医药流通业务、化妆品业务，2025年前三季度，公司三大业务收入同比全部下降，且毛利率也为普降。其中，核心业务医药制造业务收入降幅超过10%，毛利率同比下降7.51个百分点，直接导致公司营收、净利双降。
此前，片仔癀曾多次提价。从目前来看，提价的影响已经消失。
片仔癀的经营现金流大幅减少。2025年前三季度，公司经营现金流净额为4.87亿元，同比下降62.53%。
二级市场上，片仔癀的表现也不佳。2021年7月以来，公司股价累计下跌了约60%，市值蒸发了近1800亿元。片仔癀恐难以重回巅峰。
三大业务收入普降净利少5.6亿
片仔癀的经营业绩出现了罕见双降。
根据三季度报告，2025年前三季度，片仔癀实现的营业收入为74.42亿元，同比下降11.93%；归母净利润为21.29亿元，同比下降20.74%。扣非净利润的下降幅度更大，其为18.91亿元，同比降幅为30.38%。
长江商报记者发现，作为A股市场上知名的“药茅”，片仔癀曾经有着持续快速增长的经营业绩。前三季度营收、净利双降，这是公司自2006年公开经营业绩数据以来的首次，基本上属于近20年来的首次。前三季度归母净利润同比下降，则是2014年以来的首次，也过了11年。
从单个季度看，2025年一、二、三季度，片仔癀实现的营业收入分别为31.42亿元、22.37亿元、20.64亿元，同比下降0.92%、9.79%、26.28%，连续三个季度下降，且逐季加速下降。同期，公司实现的归母净利润分别为10亿元、4.43亿元、6.87亿元，同比变动幅度为2.59%、-40.76%、-28.82%；扣非净利润分别为10.05亿元、4.48亿元、4.38亿元，同比变动幅度为1.69%、-41.30%、-54.60%。第一季度，公司归母净利润、扣非净利润均保持了小幅增长，但二、三季度同比均大幅下降。
片仔癀为何出现了营收、净利双降局面？
片仔癀的主营业务分为医药制造业务、医药流通业务、化妆品业务，这是三大主要业务，此外还有其他业务。2025年前三季度，医药制造业务、医药流通业务、化妆品业务收入分别为40.16亿元、28.87亿元、4亿元，同比下降12.93%、8.45%、23.82%。三大业务对应的毛利率分别为59.38%、8.64%、61.79%，同比下降7.51个百分点、4.19个百分点、1.28个百分点。
三大业务中，医药制造业务收入占公司营业收入的比重为55.50%，超过一半，且毛利率超过59%，是公司收入和利润的主要来源。
三大业务收入普降，且毛利率普降，尤其是核心业务医药制造业务毛利率降幅最大，直接影响了公司营收、净利。
至于其他业务，营业收入1.16亿元，同比下降17.28%。
片仔癀的医药制造业务中，核心产品为片仔癀，系肝病用药。2025年前三季度，公司肝病用药收入38.80亿元，同比下降9.41%；毛利率61.11%，同比下降9.68个百分点。此外，公司心脑血管用药的收入9343.57万元，同比降幅高达65.20%，毛利率同比也下降了5.40个百分点。
由此可见，片仔癀的核心业务、核心产品收入、毛利率下滑，直接导致公司营收、净利双降，前三季度的归母净利润也因此较上年同期减少了5.58亿元。
经营现金流骤降股价恐难回巅峰
片仔癀的股价仍然在下跌。
除了营收、净利双降，片仔癀的存货、经营现金流数据也有明显变动。
截至2025年9月底，片仔癀的存货为61.60亿元，较上年同期增加15.94亿元，同比增长34.91%。存货大幅增长，似乎可说明产品滞销。
前三季度，公司经营现金流净额为4.87亿元，较上年同期的12.99亿元减少8.12亿元，同比下降幅度达62.53%。如此大幅下降，对于片仔癀而言，并不多见。
近些年来，片仔癀积极寻求第二增长曲线，确立了“一核两翼”发展战略，投资建设了多家健康类子公司，如福建片仔癀保健食品有限公司、福建片仔癀化妆品有限公司（简称“化妆品公司”）等，形成了以传统中药生产为龙头，以保健药品、保健食品、功能饮料和特色功效化妆品、日化产品为两翼的产业格局。
2023年，片仔癀投资建立片仔癀健康美妆园，通过打造爆款产品等方式，带动业务增长。2024年下半年，片仔癀多次发布投资参与设立基金的公告，其全资子公司片仔癀投资与盈科资本等多家机构共同设立3只基金，分别为闽山科技、盈科基金和圆山基金，片仔癀投资在其中的出资额分别为300万元、2.9亿元和2亿元，持股比例为30%、29%和20%。片仔癀投资的注册资本也由2.1亿元增至14.1亿元。
片仔癀还曾通过收购龙晖药业、家化口腔、力品药业等公司来完善公司产业布局。
尽管动作频频，但从2025年前三季度的营收、净利数据来看，化妆品业务尚不能担当第二增长曲线的重任。
片仔癀该如何突围？
基本面表现不理想，二级市场上，片仔癀的股价在下跌。
K线图显示，2025年以来，片仔癀的股价下跌了约8.47%。
拉长时间轴，2021年7月，片仔癀的股价一度高达491.88元/股，如今为196.34元/股，区间跌幅达60%，对应的市值从接近3000亿元缩水至1185亿元，蒸发了接近1800亿元。
短期内，片仔癀的股价恐难以回到巅峰。
【2025-10-20】
片仔癀：前三季度净利下滑超20% 经营活动现金流净额锐减62.53%
【出处】每日经济新闻
每经AI快讯，10月20日，片仔癀(600436.SH)公告，2025年前三季度实现营收74.42亿元，同比下滑11.93%；归属于上市公司股东的净利润21.29亿元，同比下滑20.74%。净利润变动主要系年初至报告期末医药制造业销售减少、毛利率下降所致。截至三季度末，公司经营活动产生的现金流量净额为4.87亿元，同比减少62.53%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。
【2025-10-20】
前三季度营收、净利双降，片仔癀低开5.78%
【出处】北京商报
北京商报讯(记者丁宁)10月20日，片仔癀(600436)低开5.78%，开盘价报185元/股。
消息面上，片仔癀发布2025年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入74.42亿元，同比下降11.93%；归属净利润21.29亿元，同比下降20.74%；扣非净利润18.91亿元，同比下降30.38%。
针对业绩下降的原因，片仔癀表示，主要原因系年初至报告期末医药制造业销售减少、毛利率下降所致。
【2025-10-20】
重要公告速递：紫金矿业第三季度净利润同比增长52.25%
【出处】本站C闻
投资并购
歌尔股份终止筹划104亿港元股权收购事项。
汉威科技：拟收购重庆斯太宝股权并将其纳入合并报表范围 重庆斯太宝建成并达产国内首条年产1000万支薄膜铂热敏感芯片产线。
经纬辉开：拟8.5亿元收购中兴系统100%股权 进入专网通信领域。
威高血净：筹划发行股份购买资产事项 股票停牌。
汉威科技：拟筹划境外发行股份并在香港联交所上市。
赣锋锂业：拟6.64亿元转让深圳易储部分股权。
回购
三花智控：调整回购股份价格上限至60元/股并延长实施期限至2026年2月28日。
业绩
寒武纪：第三季度净利润为5.67亿元。
紫金矿业：第三季度净利润为170.56亿元，同比增长52.25%。
华友钴业：第三季度净利润为15.05亿元，同比增长11.53%。
中国人寿：预计前三季度净利润同比增长50%到70%。
海康威视：第三季度净利润为36.62亿元，同比增长20.31%。
星网宇达：第三季度净利润为5427.83万元，同比增长816.08%。
云赛智联：第三季度净利润为5019.55万元，同比增长10.81%。
思特威：预计前三季度净利润同比增长140%到169%。
片仔癀：第三季度净利润为6.87亿元，同比下降28.82%。
思源电气：第三季度净利润为8.99亿元，同比增长48.73%。
圣晖集成：第三季度净利润为3318.26万元，同比增长93.89%。
科威尔：第三季度净利润2059.46万元，同比增长110.36%。
光庭信息：第三季度净利润186.02万元，下降92.36%。
公告澄清
亿道信息：公司股票将于10月20日开市起复牌。
博苑股份：碘化锂后续商业化进程尚需客户验证，形成市场规模化销售尚存在不确定性。
生产经营
士兰微：拟200亿元投建12英寸高端模拟集成电路芯片制造生产线项目。
永茂泰：与国内某头部人形机器人企业签订《战略合作框架协议》。
景嘉微：与苍穹数码签署战略合作协议 基于JM11芯片联合打造“国产GPU+国产GIS平台”的行业一体化解决方案。
泽璟制药：ZG006和ZG005在2025年欧洲肿瘤内科学会(ESMO)年会发布临床数据。
天和磁材：全资子公司拟8.5亿元投资高性能稀土永磁及组件、装备制造与研发项目。
罗博特科：签署7.61亿元光伏重大合同。
增减持
湖南白银：郴州国控拟减持不超2.00%股份。
华脉科技：实控人胥爱民筹划控制权变更事项。
【2025-10-20】
诺和诺德口服司美格鲁肽获批新适应证；片仔癀第三季度净利润同比下降28.82%
【出处】每日经济新闻
丨 2025年10月20日星期一丨
NO.1诺和诺德口服司美格鲁肽获批新适应证，用于降低心血管风险
当地时间10月17日，诺和诺德宣布，美国FDA已批准口服司美格鲁肽(商品名：Rybelsus)的新适应证，用于降低2型糖尿病高风险成人患者发生重大不良心血管事件(MACE，即心血管死亡、心脏病发作或中风)的风险，无论其是否有既往心血管事件。根据新闻稿，此次获批使Rybelsus成为首款可降低2型糖尿病高风险成人患者MACE风险的口服GLP-1药物。
此外，诺和诺德还表示，其已经在美国递交了每日一次司美格鲁肽口服片剂(商品名：Wegovy)的补充新药申请，用于治疗肥胖，预计今年晚些时候完成审批。
点评：口服司美格鲁肽新适应证的获批有望进一步巩固诺和诺德在GLP-1赛道的市场地位。
NO.2阳光诺和：拟1500万元认缴元码智药8.20%股权
10月19日，阳光诺和(688621.SH)公告称，为推进在体内CAR-T细胞治疗与核酸药物领域的整体战略布局，公司拟以自有资金出资1500万元，认缴元码智药新增注册资本11.0556万元，增资完成后将持有其8.20%的股权。
元码智药专注于环状mRNA体内CAR-T核酸药物的创新与研发，完成了环状mRNA体内CAR-T等多个管线的早期研发，正在快速向临床研究阶段推进，有望成为全球首个进入临床的修饰环状mRNA体内CAR-T疗法。
点评：阳光诺和斥资1500万元投资元码智药，符合前者在体内CAR-T领域的战略布局，有助于双方发挥协同效应。
NO.3片仔癀：第三季度净利润同比下降28.82%
10月17日，片仔癀(600436.SH)发布2025年第三季度报告。报告称，公司第三季度实现营业收入20.64亿元，同比下降26.28%，前三季度营业收入74.42亿元，同比下降11.93%；第三季度归属于上市公司股东的净利润6.87亿元，同比下降28.82%，前三季度净利润21.29亿元，同比下降20.74%。业绩变动主要原因是年初至报告期末医药制造业销售减少、毛利率下降。
点评：受消费市场阶段性收缩及原材料成本较高等不利因素影响，今年以来片仔癀业绩持续下滑。目前，公司正开展多项1.1类中药创新药的研发，能否摆脱业绩困境仍有待后续观察。
NO.4科伦药业：子公司核心产品博度曲妥珠单抗治疗2L+HER2+乳腺癌获批上市
10月17日，科伦药业(002422.SZ)公告称，公司控股子公司科伦博泰的靶向人类表皮生长因子受体2(HER2)的抗体偶联药物(ADC)博度曲妥珠单抗(舒泰莱)获国家药品监督管理局批准用于既往接受过一种或一种以上抗HER2药物治疗的不可切除或转移性HER2阳性成人乳腺癌患者。
该产品在预设的期中分析中，与恩美曲妥珠单抗(T-DM1)相比，博度曲妥珠单抗单一疗法在主要研究终点无进展生存期(PFS)具有显著统计学意义和临床意义的改善；同时观察到博度曲妥珠单抗总生存期(OS)的获益趋势。
点评：科伦博泰在乳腺癌领域实现又一关键突破，标志着国产ADC在高端肿瘤治疗赛道的持续攻城拔寨。凭借良好的临床疗效，博度曲妥珠单抗在获批新适应证后有望加速放量。
【2025-10-19】
大幅下降！千亿“中药茅”财报出炉
【出处】中国基金报【作者】南深
【导读】片仔癀三季度净利润下滑近三成
10月17日晚，有着“中药茅”之称的片仔癀发布了2025年第三季度报告，整体来看，公司成长性和盈利能力均有所下滑。
2025年第三季度，片仔癀营业收入、净利润和扣非净利润分别为20.64亿元、6.87亿元和4.38亿元，同比分别下滑26.28%、28.82%和54.6%。受第三季度下滑幅度加大的拖累，今年前三季度片仔癀的营收、净利润和扣非后的净利润分别为74.72亿元、21.29亿元和18.91亿元，同比分别下滑11.93%、20.74%和30.38%。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额则下滑了62.53%。
对净利润指标的下滑，片仔癀解释称主要原因系年初至报告期末医药制造业销售减少、毛利率下降。而经营性净现金流的下滑主要原因系年初至报告期末销售商品、提供劳务收到的现金减少。记者注意到，随着销售减少公司截至今年三季度末的存货持续较快增长，已超过60亿元。
从十大股东来看，除了被动的指数基金，主要变化来自代表北向资金的香港中央结算，其在三季度减持了近900万股，减持比例为45.43%，而在二季度其曾大幅增持。另外，控股股东漳州国资方面也小幅减持了75万股。知名长期股东王富济继续持股不动。多次在公开场合表示看好片仔癀的知名私募林园投资，或因产品分散购买，未出现在片仔癀十大股东或十大流通股东名单中。
资料显示，片仔癀是以医药制造为主业的中华老字号企业，由成立于1956年的漳州制药厂在1999年改制创立，于2003年在上交所上市。公司常年生产片仔癀、安宫牛黄丸、复方片仔癀含片、茵胆平肝胶囊等20多种中成药，核心产品片仔癀是国家一级中药保护品种，其传统制作技艺入选国家级非物质文化遗产名录，连续多年居中国中成药单品种出口前列，被誉为“海上丝绸之路”上的“中国符号”。
截至10月17日收盘，片仔癀的市值为1185亿元，较高峰期仍有不小差距。
【2025-10-18】
片仔癀再做LP，这次投了中金资本
【出处】证券时报网
记者从天眼查获悉，10月14日，中金（漳州）医疗产业投资合伙企业（有限合伙）（简称“中金医疗基金”）成立，片仔癀旗下全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司作为有限合伙人（LP），出资2亿元参与设立中金医疗基金。
据了解，该基金目标募集规模为10亿元，片仔癀投资占比20%，标志着这家中药龙头企业在资本市场的又一次战略布局。
片仔癀再度出手
天眼查的资料显示，中金医疗基金执行事务合伙人为中金资本运营有限公司，出资额为10亿元人民币，经营范围为以自有资金从事投资活动。合伙人信息显示，该企业由漳州高鑫发展有限公司、漳州片仔癀资产经营有限公司、漳州市产业股权投资有限公司、中金资本运营有限公司等共同出资。
此前片仔癀曾发布相关公告，宣布旗下全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司拟作为有限合伙人投资中金医疗基金。
片仔癀公告中提到，这一基金的主要投资领域为医疗大健康投资方向，主要投资于中医药、生物医药、医疗器械、医疗服务、日化美妆和康养大健康等相关产业，包括但不限于片仔癀产业链项目、片仔癀产业园以及招商引资落地漳州的项目。
其中，片仔癀全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司拟作为有限合伙人以自有或自筹资金认缴出资2亿元，占中金医疗基金目标募集规模的比例为20%。
对于此次出资情况，片仔癀表示，本次投资中金医疗基金，为公司战略发展的前瞻性布局。在保证公司主营业务稳健发展的前提下，以基金投资为抓手，充分借助专业投资机构的资源、管理及平台优势，加速医药产业聚集，加强公司在产业链上下游的整合能力，实现资源共享、优势互补，进一步激发创新活力，提升公司核心竞争力。
本次投资参与中金医疗基金的基金管理人为中金资本。片仔癀在公告中表示，作为基金管理人，中金资本将基于自身丰富的基金管理经验、先进的股权投资能力与体系，以及中金公司全方位的资源平台，通过产业基金的专业化运作，实现对各方优势资源的有效整合，有力促进产业与资本的深度融合，为公司的长远发展提供了有力支撑，推动漳州市医药健康产业发展升级。
年内多次出手做LP
此次投资并非片仔癀首次涉足LP领域。
今年4月，片仔癀公告称，公司基于大健康产业链上下游考虑，拟投资漳州台商投资区招盈慧康股权投资合伙企业（有限合伙）（简称“招盈基金”）。
招盈基金目标募集规模为10亿元，公司全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司拟作为有限合伙人认缴出资2亿元。
据公告披露，基金管理人为招商致远资本，基金主要投资于生物医药、中医药、医疗器械、消费医疗、医疗服务等领域。
而在今年8月，片仔癀再次公告称，公司全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司拟作为有限合伙人以自有或自筹资金认缴出资人民币2亿元，投资漳州高鑫润信大健康产业投资合伙企业（有限合伙）（简称“高鑫润信基金”）。
记者梳理发现，片仔癀在2024年也频繁出手，设立产业投资基金。
片仔癀素有“药中茅台”之称，其核心产品片仔癀锭剂因国家级绝密配方和稀缺原材料，长期占据肝病用药市场主导地位。公司多年来的核心收入来源为医药行业。
业内人士指出，片仔癀通过LP身份布局医疗投资，既可分散主业风险，又能通过资本纽带链接创新资源。例如，此前参投的高鑫润信基金聚焦医疗健康上游供应链及合成生物领域，或为片仔癀未来原材料供应提供保障。而此次中金医疗基金明确提及“日化美妆和康养产业”，与公司化妆品业务形成协同。
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