☆经营分析☆ ◇600398 海澜之家 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
自主品牌运营、国际品牌授权及代理、团购定制以及京东奥莱等业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海澜之家系列 ｜ 839468.94｜ 405648.25｜ 48.32｜ 70.58｜
｜其他品牌 ｜ 150015.04｜ 73608.35｜ 49.07｜ 12.61｜
｜海澜团购定制系列 ｜ 134290.57｜ 54195.68｜ 40.36｜ 11.29｜
｜其他业务 ｜ 32831.28｜ 2636.48｜ 8.03｜ 2.76｜
｜材料销售 ｜ 29186.34｜ 1342.72｜ 4.60｜ 2.45｜
｜租赁及其他 ｜ 3644.94｜ 1293.76｜ 35.49｜ 0.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海澜之家系列 ｜ 464201.74｜ 228616.25｜ 49.25｜ 75.03｜
｜其他品牌 ｜ 74272.74｜ 31311.92｜ 42.16｜ 12.00｜
｜海澜团购定制系列 ｜ 64608.54｜ 26040.96｜ 40.31｜ 10.44｜
｜其他业务 ｜ 15615.16｜ 2471.49｜ 15.83｜ 2.52｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜服装 ｜2016210.23｜ 928902.86｜ 46.07｜ 92.70｜
｜其他业务 ｜ 79441.43｜ 3988.44｜ 5.02｜ 3.65｜
｜材料销售 ｜ 65757.46｜ 1764.13｜ 2.68｜ 3.02｜
｜租赁及其他 ｜ 13683.97｜ 2224.31｜ 16.25｜ 0.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜裤子 ｜ 376574.07｜ 150086.95｜ 39.86｜ 17.31｜
｜其他 ｜ 342298.50｜ 207635.37｜ 60.66｜ 15.74｜
｜T恤衫 ｜ 291792.75｜ 116887.75｜ 40.06｜ 13.42｜
｜羽绒服 ｜ 255863.98｜ 115375.39｜ 45.09｜ 11.76｜
｜茄克衫 ｜ 194903.97｜ 104048.35｜ 53.38｜ 8.96｜
｜衬衫 ｜ 171260.06｜ 66669.85｜ 38.93｜ 7.87｜
｜西服 ｜ 167930.20｜ 81394.82｜ 48.47｜ 7.72｜
｜鞋子 ｜ 132588.18｜ 46855.95｜ 35.34｜ 6.10｜
｜针织衫 ｜ 82998.52｜ 39948.43｜ 48.13｜ 3.82｜
｜其他业务 ｜ 79441.43｜ 3988.44｜ 5.02｜ 3.65｜
｜材料销售 ｜ 65757.46｜ 1764.13｜ 2.68｜ 3.02｜
｜租赁及其他 ｜ 13683.97｜ 2224.31｜ 16.25｜ 0.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 851034.26｜ 388720.40｜ 45.68｜ 40.61｜
｜中南 ｜ 415562.65｜ 189813.37｜ 45.68｜ 19.83｜
｜华北 ｜ 257232.58｜ 117494.16｜ 45.68｜ 12.27｜
｜西南 ｜ 206365.30｜ 94259.90｜ 45.68｜ 9.85｜
｜西北 ｜ 137801.03｜ 62942.32｜ 45.68｜ 6.58｜
｜东北 ｜ 112703.93｜ 51478.91｜ 45.68｜ 5.38｜
｜其他业务 ｜ 79441.43｜ 3988.44｜ 5.02｜ 3.79｜
｜海外 ｜ 35510.49｜ 24193.80｜ 68.13｜ 1.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜连锁经营 ｜1793855.46｜ 839247.37｜ 46.78｜ 85.60｜
｜自主生产经营 ｜ 222354.77｜ 89655.49｜ 40.32｜ 10.61｜
｜其他业务 ｜ 79441.43｜ 3988.44｜ 5.02｜ 3.79｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海澜之家系列 ｜1129976.15｜ 512266.32｜ 45.33｜ 74.05｜
｜其他品牌 ｜ 175879.36｜ 93693.02｜ 53.27｜ 11.53｜
｜海澜团购定制系列 ｜ 146191.40｜ 69018.46｜ 47.21｜ 9.58｜
｜其他业务 ｜ 73837.24｜ 5485.10｜ 7.43｜ 4.84｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主要业务及产品
海澜之家集团是中国大型服饰生活零售集团，业务包括自主品牌运营、国际品牌授
权及代理、团购定制以及京东奥莱等业务。公司旗下拥有多个自主品牌，包括主品
牌“海澜之家（HLA）”、女装品牌“OVV”、潮流品牌“黑鲸（HLA JEANS）”、
婴童品牌“英氏（YeeHoO）”等；在国际品牌合作方面，成为奥地利运动品牌HEAD
（海德）在中国区服饰业务的授权商，独家授权代理阿迪达斯FCC系列产品在中国
大陆的零售业务。此外，公司还开展职业装定制业务“海澜团购定制”。2024年，
公司与京东合作推出“京东奥莱”业务，通过多品牌、全渠道持续扩大市场份额，
强化市场竞争力。公司主要品牌及业务的情况如下：
1、海澜之家（HLA）
海澜之家品牌，首创于2002年，长期以来，坚持做令消费者放心、有陪伴感的国货
品牌，为20-45岁的男性提供时尚设计、优质产品、人性化衣着体验，以亲切、深
入人心的“国民品牌”形象屹立市常
我们始终坚信好的服饰是有生命力的，不止于助力赋能个人的舒适体面，更是对中
国每个平凡又不凡的个体独特自我价值的相信与肯定，因此秉承适人体、优人态、
合人需、达人意的产品哲学，持续提升包容覆盖度、迭代设计专业度、紧随当代需
求变化、提升洞察共情力，创造有生命力的服饰，服务每个人的光采。
2、OVV
OVV成立于2017年，致力于以“不费力的高级感”为专业的独立女性打造摩登衣橱
。基于“人衣合一”的理念，发扬诚实有价值的实用主义，融合设计感、风格化与
适用性，由内向外，为当代女性创造价值。
3、黑鲸（HLA JEANS）
作为集团旗下简潮时尚男装品牌，黑鲸始终致力于探索当代青年态度，秉承着“与
众小不同”的精神理念，以“社群文化×生活乐趣”为品牌焦点，渗透不同文化圈
层，和中国年轻人共创潮流生活新方式。旗下产品线分为基础百搭“Mei+”系列、
潮流品质“Cooli+”系列、乐趣专属“联名”三大系列，用以满足年轻群体不同生
活状态下的需求，打造简潮、品质、科技及高性价比的时尚美学。
4、英氏（YeeHoO）
英氏YeeHoO现为集团旗下自有高端婴童生活方式品牌，自1995年创立以来，专注0-
6岁婴幼儿高品质生活及成长所需用品，从改良第一件现代哈衣开始，一直坚持采
用全球精选面料与国际领先的制造技术，更携手国际顶尖母婴品牌在国内打造一站
式高端婴童集合店，得到三代妈妈的口碑认证。
品牌秉承“纯、柔、净、美”的产品哲学，坚守婴幼儿A类标准，15重严格质检，
持续“有价值的设计”。产品覆盖婴童内衣、外服、童床、床品、车椅、鞋帽袜、
洗护等全品类，培养出五大核心竞争力：取材自天然优质原料、适合中国宝宝的亲
适体感体型、严苛高于国标的工艺及质检标准、启蒙美好价值的设计理念、甄选国
际好物达成战略合作，在行业内拥有稳固的占有率和市场地位，收获了国内外众多
行业知名、消费者认可的重要奖项。
5、HEAD（海德）
作为有着70余年历史的竞技运动品牌，HEAD以旗下一流的运动员为核心资产，凭借
深厚的历史积淀、纯正的专业运动血统、前沿的精工科技与工艺技术，成为滑雪、
网球等多项竞技运动领域中众多世界冠军的指定装备供应商。
集团将持续打造从网球和滑雪两大品牌基因出发的专业运动线产品及从场上到场下
的全旅程服饰装备，满足从专业赛级运动员到运动爱好者对运动生活中各场景服饰
装备的需求，支持和助力他们感受运动的魅力、突破自我局限，为他们提供取胜所
需的一切。
6、阿迪达斯FCC零售业务
阿迪达斯FCC业务是阿迪达斯中国与公司共同推出的针对新兴市场的全新产品线，
该产品线定位于为消费者提供更高性价比的产品。公司通过控股子公司斯搏兹品牌
管理（上海）有限公司（以下简称“斯搏兹”）独家授权代理阿迪达斯FCC系列产
品在中国大陆的零售业务。
7、海澜团购定制业务
作为中国服装团购业务领跑者，海澜团购始于上世纪90年代，专注于团购业务二十
余年。通过持续关注职场需求与个性化体验，汇聚海澜之家集团多品牌专业基因，
以兼具匠心与智能制造的产品，为职界精英打造全能衣橱，为行业创造高标准的产
品价值。海澜团购采用自主生产经营模式，为金融、通信、交通、能源、政府机构
、教育及其他企事业单位提供个性化的服装产品，产品涵盖男女式西服、西裤、马
甲、裙子、衬衫、茄克、大衣、风衣、羽绒服、冲锋衣等全品类服饰，尤其以“精
品西服”、“精品免烫衬衫”、“成衣免烫衬衫”等为代表的拳头产品颇受市场青
睐。
8、京东奥莱业务
京东奥莱是公司与京东合作推出的城市奥莱业态，主打“大牌低价”的策略，在线
下开设京东奥莱折扣店，旨在让消费者在身边就可以购买更高性价比的大牌正品。
项目主要经营运动户外、男女装、儿童、轻奢及美妆等品类。门店汇聚了包括耐克
、阿迪达斯、彪马、安德玛、亚瑟士、北面等运动户外品牌，蔻驰、MCM等轻奢品
牌，迪奥、纪梵希、雅诗兰黛、SK-II、CPB等美妆品牌，以及知名男女装等品牌。
（二）公司经营模式
（三）行业发展情况
2025年上半年，我国宏观经济总体延续恢复向好态势，但外部环境复杂严峻、全球
经济增长动能不足、贸易保护主义抬头，国内经济结构持续深化调整，内需恢复基
础尚不稳固等方面挑战依然突出。据国家统计总局数据，2025年1-6月，社会消费
品零售总额245,458亿元，同比增长5.0%。全国网上零售额74,295亿元，同比增长8
.5%；其中，实物商品网上零售额61,191亿元，同比增长6.0%，占社会消费品零售
总额的比重为24.9%。
2025年上半年，国内居民消费在政策补贴与结构性需求双重作用下，保持温和增长
，但居民收入预期及CPI持续低位徘徊，导致社零消费整体复苏不及预期，服饰作
为可选消费中“高弹性”品类，在消费信心不足，预算收缩阶段整体表现较弱，服
装行业整体呈现“弱复苏、强分化”格局。上半年，限额以上单位服装鞋帽、针、
纺织品类零售总额7,426亿元，同比增长3.1%，低于社零消费总体增速，且6月单月
增速降至1.9%，消费复苏动能逐渐减弱。产品端，在服饰消费更趋理性与谨慎情形
下，消费者对产品质价比与产品体验提出了更高的要求，折扣零售市场规模持续扩
大，下沉市场奥特莱斯项目成长广阔。龙头服装企业依托供应链资源，持续加码科
技研发投入，在“时尚+功能”方面迭代产品，稳步提升市场竞争力；渠道端，一
方面，线下渠道在穿着体验等方面依然具有不可替代性，购物中心渠道不断成熟，
服装企业门店持续向“强体验+即时零售”迭代，推进门店精细化管理，提升门店
质效；另一方面，线上渠道日益多元化，平台电商、直播间、短视频等多场景共振
，但服装行业线上流量红利继续退潮，上半年穿类实物商品网上零售额同比增长1.
4%，显著低于实物商品网上零售增长率，线上竞争日趋激烈；与此同时，国内优质
服装企业持续加码海外市场拓展，特别是“一带一路”区域，从产品出口到品牌出
海，从单点试水到集团化协同作战，中国时尚品牌出海已成为时尚产业国际化的必
然趋势。
上半年，在消费温和复苏、科技深度赋能和细分需求升级的驱动下，我国服装行业
各细分领域呈现出显著分化。男装赛道格局稳固，头部品牌以“硬核科技+国潮美
学”双线并进，一方面，深耕功能性产品与精工品质，另一方面，将国潮文化注入
品牌基因，覆盖多场景消费需求，持续保持竞争优势；女装行业，竞争激烈，整体
承压，市场集中程度低，消费者对产品个性化要求高，与此同时，中高端女装与设
计师品牌结合国风、水墨、非遗等元素呈现差异化竞争优势；近年来户外运动兴起
，运动鞋服行业延续高景气，运动风潮催生多样化的功能性需求鞋服，高端专业线
和高性价比基础款同步放量，小众专业品牌聚焦细分领域与头部运动品牌也深度挖
掘消费者功能性需求，持续稳步增长，与此同时，传统休闲品牌也在向“泛运动、
轻商务”等趋势风格转型；童装行业，随着我国生育支持政策的持续推进，叠加家
长“安全感”升级，童装行业发展仍然稳健，中低端市场竞争激烈，平替当道，婴
童品牌凭借自身高品质、时尚设计、环保安全等特性赢得新时代年轻父母的信任。
职业装方面受经济结构调整，企业预算削减等方面影响，市场整体需求下降，同时
，企业采购对价格、舒适度、功能性等方面提出了更高的要求，服装企业更需要整
合供应链资源、加码产品创新等持续提升企业竞争力。
近年来，一揽子“促销费、稳内需”政策持续加码，政策效力逐步显现，消费信心
稳步修复；叠加近年来国民自信提升及文化认同觉醒，新国潮、新中式已成为优秀
本土服装品牌进行内容创新的主要载体，持续受到年轻消费者的喜爱，未来，随着
国内消费持续复苏，服装行业有望迎来修复性增长新周期。
（四）行业地位
根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》和
上市公司行业分类结果，公司所属的行业为“纺织服装、服饰业”。报告期内，公
司的主营业务范围未发生重大变化。
2025年1月海澜之家集团荣获国家工业和信息化部颁发的国家级绿色工厂及国家卓
越级智能工厂，海澜之家连续三年入选央视总台“品牌强国工程·领跑品牌”；5
月，海澜之家集团入围中国纺织工业联合会发布的“2024中国纺织服装品牌竞争力
优势企业”；6月，海澜之家入选世界品牌实验室发布的2025年“中国500最具价值
品牌”；7月，海澜之家集团跻身CFW发布的“2025上半年中国服装上市企业50强榜
单”TOP10。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，国内服装消费市场回暖乏力，服装企业整体业绩承压，面对复杂多
变的国内外环境，公司聚焦服装主业，创新品牌管理与零售，持续布局运动领域，
打造城市奥莱新业态，加码海外市场扩张，发展态势持续稳固向好。报告期，公司
实现营业收入115.66亿元，归属于上市公司股东的净利润15.80亿元；其中海澜之
家系列实现主营业务收入83.95亿元；海澜团购定制业务实现主营业务收入13.43亿
元；其他品牌实现主营业务收入15.00亿元。
（一）以品牌价值赋能为核心、深化传播效能，持续提升品牌影响力
报告期，公司以“聚焦品牌，拥抱全球，普惠生活”为方针，持续深耕海澜之家主
品牌，在“全品类、集团化”品牌矩阵基础上，不断丰富品牌集群，通过精准洞察
与内容创新，构建品牌与消费者的情感共振链路，持续提升品牌市场竞争力。
1、主品牌海澜之家：构建全域传播矩阵，深化内容价值创新，树立国民品牌新标
杆
海澜之家秉承“创造有生命力的服饰”的品牌理念，以科技创新、产品体验和内容
传播为驱动，打造多维、立体化品牌价值传播矩阵，以中华文化为纽带，持续输出
有温度、有内容的品牌理念，不断夯实国民品牌根基。
全渠道布局品牌传播矩阵，全方位展现品牌魅力与核心价值。海澜之家连续三年入
选央视总台“品牌强国工程·领跑品牌”，依托国家级平台传播势能，深度融合东
方时尚与传统文化，借势五四、华表奖等重要节点，链接微博、抖音、短视频等线
上流量平台，通过多维度、高频次的品牌文化传递，精准触达多元消费群体，为品
牌发展注入强劲动能；乙巳蛇年春节，海澜之家再度登上央视春晚，将“过年回家
逛海澜之家”的品牌记忆深深烙印在消费者心中。
持续深化品牌内容创新，紧密与消费者的情感纽带。春节期间，海澜之家与沈腾及
开心麻花创作团队共同打造的《年味儿》贺岁微电影，以极具中国传统文化特色的
节日为背景，巧妙地融入了家庭团聚、亲情传递、传统习俗等元素，将品牌理念与
文化内涵通过创意电影的形式，为消费者构建了一个充满温暖与欢乐的故事场景，
让国民情感与品牌理念共鸣共生；父亲节期间，海澜之家以“父爱如山”“爱他就
送他海澜之家”为主题，选择抖音、小红书社交媒体作为传播主阵地，通过“情感
共鸣+营销活动”的双引擎模式，线上线下联动焕发消费者对父爱的情感共鸣，打
造更深入人心的国民品牌形象。
随着运动健康理念日益深入人心，海澜之家不断破圈扩围，持续布局体育赛道，通
过赞助“无锡马拉松”“苏超”联赛等深受民众喜爱、具有广泛影响力的体育赛事
，实现体育精神与品牌价值的深度共振，为消费者创造健康生活新选择，彰显国民
品牌在共创美好生活进程中的责任担当。
2、团购定制及其他品牌：聚焦细分市场，强化行业影响力
海澜团购定制业务依托集团多元专业基因与资源优势，强化“为定制而生”的品牌
内核，发力专业设计、智能制造、绿色生产、客户服务，持续提升定制业务核心竞
争力。报告期，公司荣获“国家卓越级智能工厂”“国家级绿色工厂”“中国环保
认证”“全国产品和服务质量诚信承诺企业”等多项荣誉，进一步巩固职业装领域
龙头地位。
女装品牌OVV通过代言人孙俪2025年新春“凤凰高飞、美启新程”以及520“OVV爱
无时限，陪你美一刻”的品牌视频，以细腻笔触，勾勒当代女性自由独立的轮廓和
自信优雅的底色，持续深化品牌内涵，提升品牌价值。
童装品牌英氏YeeHoO以父母之心专注高品质婴童服饰及用品的开发创新，以专业、
科学、细致的品质基因持续巩固高端婴童品牌形象，与代理国际品牌Nuna、Suavin
ex苏维妮、Happy Horse、Okbaby进行联合营销，引进高端母婴科技先锋品牌两只
兔子BuddyBuzzy和德国百年品牌RECARO，强化母婴全品类的业态布局，有效提升了
高端婴童品牌矩阵的市场影响力。
专业运动品牌HEAD聚焦网球与滑雪两大核心运动，通过顶级赛事合作、运动员代言
以及社交媒体互动，以多元化内容和场景化推广，强化专业性与品牌形象，吸引更
多运动爱好者。2025年上半年，HEAD运动服饰首次携手超新星网球冠军赛，助力青
少年网球赛事发展，成为国内最具影响力的青少年赛事品牌之一，进一步扩大品牌
影响力。
（二）以产品矩阵打造为基石、完善品类集群，不断提升产品竞争力
2025年上半年，公司以满足消费者需求为导向，深耕成熟爆品，持续布局新品，加
码新业务新生态，构架多元品牌产品组合，满足多场景、多维度消费需求。
1、主品牌海澜之家：深耕功能爆品，加码国潮新品，全方位满足多元消费需求
主品牌海澜之家加码研发科技投入，持续优化升级“科技功能、时尚IP、品质环保
”三大产品系列，不断丰富产品阵营，为消费者提供更具质价比的消费选择。上半
年，推出远行冲锋甲硬核户外系列，集防寒、防风、防水、透湿、耐磨等性能于一
体，以卓越的科技与设计，成为中式户外探索的可靠选择；推出艺术家ZOLA联名系
列，整体设计诠释了“舒适、自然、干净轻盈”的都市感，精选冰感科技棉，体感
冰凉舒适，同时搭载抗菌防螨、吸湿速干等功能，为夏日出行提供更清新的舒适体
验；推出墨羽轻壳皮肤衣系列，从水墨画中汲取灵感，在外形、版型以及防晒指数
方面做出了新升级，成为集颜值与功能为一体的夏日超强单品。
2、团购定制及其他品牌：锚定品牌价值定位，塑造独具特色的产品生态
产品设计方面，海澜团购定制秉承“场景+功能+美学”的设计理念，创新开发立领
压胶冲锋夹克，满足通勤户外多场景；更加符合人体工学的休闲裤、工装裤版型，
让员工工作时穿着更舒适；防护系列则针对抗皱、单向导湿、吸湿速干、三防、防
静电五个方面做了定向开发。面料创新方面，微泡羊毛面料西服，轻盈、透气且高
品质、无氨弹成衣免烫衬衫，环保、舒弹且不易变形，UPF100+原纱防晒产品，为
消费者提供了高效防晒的解决方案。
女装OVV延续极简设计美学，甄选天然优质面料，以极致裁剪工艺，持续提升消费
者对品牌产品的认同。上半年，产品设计上保留经典的真丝和醋酸系列，并创新采
用了速干类材质，拓宽品牌消费客群；延续“微风”系列，聚焦流动感面料与新颖
剪裁，以服装表达女性的自在精神与松弛气质，为消费者带来舒适新体验；推出全
新凉感针织系列，集透气、轻盈、妥帖于一身，随性易打理，助力新都市女性优雅
干练的日常职场穿搭。
英氏YeeHoO立足高端品牌定位，深化高端产品线P&P、PURE系列，与“轻奢育儿”
概念深度绑定，更精准切中当代父母以精致育儿定义生活品质的深层诉求；扩充中
童产品线，打造拳头系列产品，致力于陪伴孩子成长，持续拓宽新老用户对品牌的
认知定位，增强品牌的核心竞争力。上半年，英氏YeeHoO获得“2025天猫金婴奖—
年度最受欢迎童装奖”，英氏婴儿礼盒成为京东婴儿礼盒类目行业TOP1，618期间
礼盒类产品位居天猫热销榜前二，千万级单品——桑蚕丝内裤，稳居抖音儿童莫代
尔内裤爆款榜TOP1。
（三）以渠道精细运营为引擎，加码布局新业态，探索新的业务增长领域
公司持续推进全渠道多元化布局，构建端到端的数字化能力，覆盖从产品研发、供
应链管理、物流仓储到终端销售全链路，提升供应链效率与渠道运营质效，线上线
下双轮驱动，夯实公司持续健康发展的根基。
1、线下渠道：提高门店运营质效，加大运动及奥莱新赛道拓店力度
国内市场方面，公司继续以“精布局、高品质、强体验”为指引，存量门店以运营
质效为核心指标，推进动态调整优化，购物中心等直营门店重点覆盖核心商圈和重
点增长区域，进一步增强品牌市场竞争力。报告期，公司期末门店总数达7,209家
，其中直营门店2,099家，占公司门店总数的比例为29.12%。
运动赛道，公司通过授权代理阿迪达斯FCC系列产品及专业运动品牌HEAD持续深耕
布局运动领域，持续推进阿迪达斯FCC门店拓展，期末公司授权代理的阿迪达斯门
店数量达529家；报告期内HEAD全国首家旗舰店登陆上海PAC购物中心，拓展重庆、
南京等一线城市渠道，继续以门店为核心，开展“头号玩家俱乐部”门店会员活动
，吸引更多运动爱好者，扩大品牌影响力。
公司与京东战略合作联手打造的“城市奥莱”新业态，凭借“大牌低价”精准定位
，依托供应链的高效协同，深耕“质价比”折扣零售市场，产品覆盖运动户外、男
女装、童装、轻奢及美妆等品类，今年以来，京东奥莱在江苏、山东、河南、河北
、安徽、山西、广东等地加速布局，截至目前，门店数量已达23家，以丰富的品牌
产品矩阵、持续为消费者提供优质的产品选择及卓越的购物体验。
海外市场方面，公司积极推动品牌“出海”，在深耕东南亚的同时，积极调研新市
尝探索新渠道，扩大海外市场版图；下半年有序推动中亚、中东、非洲市场的布局
，预计在悉尼开出澳大利亚首店。针对海外市场，公司制定因地制宜的产品设计策
略，优化出海产品组合，为海外消费者提供更好的购物体验；拓展符合品牌定位的
核心商圈，采用简约轻快且更具国际质感的门店设计风格，通过与不同领域的达人
进行合作，提升品牌在海外市场的影响力和国际竞争力。报告期末海外市场门店数
为111家，海外地区实现主营业务收入2.06亿元，较上年同期增长27.42%。
2、线上渠道：构建全平台多元化营销体系，全域协同提升品牌势能
2025上半年，公司持续推进线上业务全域布局，通过完善产品矩阵、深耕内容生态
及精准营销策略，实现线上渠道主营业务收入23.08亿元。紧密围绕“内容传播高
价值”核心策略，公司以精准营销推动品牌声量与销售转化协同增长。3月，海澜
之家联动《三体》IP打造“科技感+年轻力”双圈层营销，以爆品带动热销；6月借
势父亲节，聚焦国潮“山不在高”系列，通过抖音KOL层层渗透，以“父亲节送山
不在高”为传播核心，深化“父爱如山”主题，多维度诠释父爱内涵，成功实现产
品与节日心智强绑定。“海澜之家父亲节”相关搜索达1.8亿次，海澜之家父亲节&
父亲节礼物荣登抖音行业联想份额排行TOP1。同时与抖音超品合作，整合黄子韬、
陈震等跨领域达人直播矩阵，实现破圈传播。618期间，抖音、快手平台男装店铺
榜登顶，斩获抖音商城男装品牌榜、成交榜双第一及快手电商男装店铺成交榜第一
。上半年累计产出原创短视频超2万支，构建长效曝光基础，形成高效内容供给体
系，助力品牌与销量双增长。同期，公司荣获快手电商“年度甄选品牌、优秀商家
奖”、天猫男装“FY2025行业影响力奖”、得物“年度年轻力品牌奖”等多项荣誉
。
公司坚持消费者运营深耕品牌价值，持续推进“多品牌、全品类、集团化”战略部
署，通过完善品牌矩阵与产品生态，实现细分市场的深度覆盖。基于对核心消费群
体的精准洞察，在产品创新与功能升级方面取得突破性进展。通过线上线下双轨协
同运营模式，构建了多元化的产品矩阵，联名系列成功推出海澜之家三体联名款及
国潮“山不在高”系列，有效提升品牌年轻化形象；
功能型产品持续迭代，涵盖凉感、防晒、吸湿排汗、吸湿速干、5A抗菌防螨、三防
（防水防油耐沾污）、消臭、免烫等创新技术；同时重点布局新兴品类赛道，包括
远行冲锋夹克、墨羽轻壳皮肤衣、领昂行政衬衫等系列，满足全场景着装需求。
针对细分市场需求，公司建立了服装全尺码体系，实现从最小码到最大码的全覆盖
，显著提升产品的包容性，激活品牌增量用户，持续强化品牌的市场竞争力与价值
认同。
（四）以科技创新驱动产业升级，积极培育服装产业竞争优势
近年来，公司持续加码研发投入，在数字化运营、面料服饰创新开发等方面不断积
聚产业竞争优势。公司持续深化数智化转型，依托产品研发管理、零售运营管理和
供应链管理三大数据管理平台，实现从产品研发到终端零售的全数字化管理，不断
提升公司供应链运营效率。上半年，为高效处理线上多品牌多平台运营业务，公司
累计提出并落地31项系统优化方案，涵盖E3系统、SCM采销协同系统的升级优化等
，实现了业务流程的全面数字化重构，此外，还创新性地运用AI+RPA技术矩阵，打
造了贯穿供应链全链路的智能解决方案，提升了工作效率，降低人力成本，保证服
务质量。报告期内，海澜电商上榜2024年商务部全国县域数字流通龙头企业典型案
例；海澜云服智能工厂凭借全链路数字化实践成果与用户直连、个性化大批量定制
的智能制造新模式，成功入选2025年江苏省先进智能工厂名单。
依托海澜云服实验室，持续推进服饰材料创新研发、面料检测服务、服饰文化研究
、智能制造软件开发，推动公司向“科技、时尚、绿色”转型提升。公司加强与行
业科研机构和高等学府合作，共建研发中心和科研平台，致力于从新型面料研发、
服饰文化建设两个板块推动中国服装产业创新发展和产业升级。开发新型纤维材料
，打造科技感满点的新品面料及新功能，目前新型面料研发在研项目12项，已有多
项新型面料指标优于标准要求，进入市场推广阶段；挖掘传统服饰文化的内涵和价
值，推动传统文化与现代设计的融合发展，公司为中国移动专属定制的新中式讲解
员服饰与高定汉服亮相2025年世界移动通信大会（MWC2025），将汉服云肩元素融
入现代职业装设计，将东方美学与前沿科技融合，让世界看见中国服饰的文化之美
。公司坚持以科技赋能时尚，助力服装产业创新发展，不断提升服装产业竞争力。
三、报告期内核心竞争力分析
1、品牌及营销优势
为了满足不同消费群体的需求，公司采取多品牌运营策略，在男装、女装、童装、
运动等细分市场进行布局，实现了目标客户群体、品牌定位及产品设计等方面的互
补。
公司主打品牌海澜之家通过款式新颖、品类齐全的门店陈列，不断强化消费者对于
海澜之家的品牌认知，致力于成为大众认同追随的超级国民品牌；通过广告宣传、
明星代言等方式整合营销模式，在消费者当中树立了鲜明的品牌形象，现已成为男
装行业的龙头。公司系统化、规模化、多样化的宣传推广模式为旗下各品牌带来了
广泛的关注，也让海澜之家不断与消费者产生情感共鸣，打造品牌更深刻的情感内
涵与影响力。
2、管理优势
公司专注于品牌管理、供应链管理和营销网络管理的核心竞争力打造，集各环节的
管理职能于一身，将整个产业链标准化统一管理，充分利用了丰富的社会资源，达
到了自身资源输出的规模经济效应，实现资源的优化配置和较高的投入产出比。
品牌管理上，公司对产品设计开发、采购及销售终端的有效管理，有利于维护品牌
形象，提高公司品牌的知名度和影响力。
供应链管理上，实现了生产、运输、销售等社会资源的高效结合，发挥了整个供应
链各方的主观能动性和积极性，做到了资源的优化配置。
营销网络管理上，发展出一套成熟的营销网络管理方法，有力地支持了公司各品牌
营销网络的拓展与维护。
3、营销网络优势
近年来，公司根据终端营销渠道的升级和变革，不断优化线下门店的渠道布局，加
大购物中心门店的拓展力度，加速线上线下全渠道的互通，构建起顺应新零售时代
发展的营销网络体系。公司线下的门店遍布全国31个省（自治区、直辖市），覆盖
80%以上的县、市，并进一步拓展到东南亚海外市常同时，公司努力抓住线上线下
融合的新机遇，聚焦个性化需求，将品牌的优势与互联网思维相结合，实现了主要
传统电商、社交电商及自媒体的多平台运营，为消费者提供了多触点、便捷化的多
场景购物方式，有效推进线上和线下融合、优势互补、相互加持的全渠道发展。
4、信息系统优势
公司高度重视信息化的投入，不断完善覆盖产业链全过程的信息系统。目前，公司
的信息系统，已经实现了从供应商信息到产品研发、入库，从仓储数据、货品调配
再到门店销售的信息全覆盖，建立了大数据系统，保持整个产业链的信息畅通。近
年来，公司对全流程信息化进行了综合重构升级优化，在采销协同、业财一体等方
面突破原有架构，数字化跟踪管理线上、线下销售数据，以信息技术赋能设计研发
、供应链管理、终端运营等业务全流程，实现各部门快速协同，打造高效的业务运
营体系，为未来发展和综合能力竞争提供技术支撑。
5、经营模式的优势
公司凭借“平台+品牌”的经营模式，通过打造产业链战略联盟、构筑优质的营销
网络，让每一位消费者尽享物超所值的产品和服务；通过对门店的精细化管理，实
现门店经营效率的提升；通过以共赢的理念整合服装产业链资源，带动整个产业链
经营的良性循环，产业链各方承担有限风险，有效化解经营风险，最大化的创造价
值。目前公司已形成独具特色与竞争优势的品牌运营管理模式，为公司长期稳定的
发展奠定了坚实的基矗
四、可能面对的风险
1、市场增速放缓且行业竞争加剧的风险及对策
未来，如国内经济增长承压，消费意愿与消费能力复苏受阻，服装消费作为可选消
费将受到更为明显的影响。如果经济增长放缓，消费者预期收入下降，将有可能降
低服饰消费的频次，制约服装市场的需求，进而影响公司的业绩；另外，消费群体
个性化需求不断升级，消费方式呈现多元化，行业竞争持续加剧，如公司的产品、
营销方式等不能满足消费者的需求，将对公司的经营业绩产生不利影响。为此，公
司将根据宏观环境、消费趋势不断优化产业经营，并在渠道优化、产品升级、供应
链效率提升及营销创新等方面下功夫，增强公司防御行业风险的能力。
2、存货管理及跌价风险
由于公司运营模式的特点，存货包含公司总部仓库的备货以及门店尚未实现销售的
货品，存货规模较大；另外，公司授权代理的运动品牌及城市奥莱业务也会增加产
品的备货，相应货品管理成本增加。截至报告期末，公司存货中附可退货条款的货
品，根据采购合同相关条款的约定，出现滞销情形可以退给供应商，这部分存货公
司不承担跌价风险；存货中不可退货的货品，如市场环境发生变化或竞争加剧，可
能引发变现出现困难或跌价的风险。为此，公司将采取加强研发、控制首单比例、
提高供应链反应速度等措施，进一步控制和改善库存结构，降低产品滞销风险，同
时公司已按规定对不可退货产品计提了充分的跌价准备，减少进一步减值风险。
3、品牌培育、新业务运营风险及对策
近年来，公司积极推进多元化战略布局，针对童装、女装等领域推出多个子品牌，
并获得海德（HEAD）及阿迪达斯的授权代理，还与京东合作打造“城市奥莱”新业
态，实现对细分市场的覆盖。由于品牌培育及运营时间较长，且新业务尚处于扩张
期，前期推广费用较大，后续发展仍然需要持续的资金投入，所以品牌培育及新业
务运营能否成功具有不确定性。为此，公司将紧跟市场趋势，重视产品开发及全球
优质品牌合作，创新营销形式，提高品牌知名度，降低品牌培育及新业务运营的风
险。
4、商誉减值风险及对策
根据《企业会计准则》，非同一控制下的企业合并，合并成本超过被购买方可辨认
净资产公允价值份额的部分应确认为商誉。商誉不作摊销处理，但需在未来每年年
度终了进行减值测试。公司并购投资的项目，存在未来计提商誉减值的风险。为此
，公司将加大投后项目的管控力度，整合资源积极发挥持续竞争力，保障并购子公
司稳健发展，将商誉对公司未来业绩的影响程度及风险逐步降低。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜江阴海澜之家商业科技有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海型度实业有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴海澜之家华士销售有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京汤昇品牌管理有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜上海波澜壮美服饰有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴海澜优选商业有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜江阴衣品汇物业管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴海澜之家供应链管理有限｜ 5000.00｜ 25431.29｜ 898712.08｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴鑫澜投资有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜江阴海澜之家仓储管理有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京海澜之家信息技术有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴瑞源体育有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜江阴瑞佰联贸易有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜江阴瑞佰联供应链管理有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴海一家服饰有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海浦东海澜之家服饰有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜依乐(上海)品牌管理有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜上海海澜之家供应链管理有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴恒越进出口贸易有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海型度服饰有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜上海海澜之家信息技术有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴衣品汇国际商业有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海海澜之家商业有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴恒熙供应链管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜TBG SEAN JOHN HK CO., LIMI｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜TED ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴海澜之家服饰有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜上海优赏电子商务有限责任公｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴爱克品牌管理有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海逸莎贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴型度品牌管理有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海海澜之家投资有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜江阴型度供应链管理有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜上海海澜之家生活家品牌管理｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴圣华进出口贸易有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴澜硕企业管理有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海五哲供应链管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海型度贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴海澜之家进出口贸易有限｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴云服实验室科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海依乐电子商务有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜江阴云服信息科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海逸莎实业有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴海韵服饰有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴通恒信息科技有限公司 ｜ 5485.42｜ -｜ -｜
｜江阴衣品汇贸易有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜江阴海澜之家新桥销售有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海海澜之家贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江苏行装网络技术有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴衣品汇供应链管理有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏百步供应链管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江苏澜韵供应链管理有限公司｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜上海尔叁品牌管理有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海海澜之家鞋业有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜杞县龙飞服饰有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海五哲实业有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜蓓百得集团有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜莱科(上海)品牌管理有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜上海距唯供应链管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜英氏婴童用品集团有限公司 ｜ 21322.25｜ -｜ -｜
｜旻潮(上海)品牌管理有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜上海海澜服饰有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海京新海供应链管理有限公｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴衣品汇电子商务有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜无锡行装电子商务有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海蓓百得商业有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜斯搏兹贸易(上海)有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜斯搏兹实业(上海)有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜斯搏兹品牌管理(苏州)有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜斯搏兹品牌管理(无锡)有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜斯搏兹品牌管理(上海)有限公｜ 40000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜斯搏兹(上海)供应链管理有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴领创采购管理有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜上海瑞源体育有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜斯搏兹(上海)企业管理有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海麦得瑞贸易有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜上海白阔供应链有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴海澜致加电子商务有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海澜之家国际商业(香港)有限｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴海澜之家投资有限公司 ｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜TBG LEE COOPER HK CO., LIM｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜ITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海懒宠电子商务有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜广州英氏销售有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜上海京新海商业发展有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜海澜之家品牌管理有限公司 ｜ 345648.94｜ 7017.23｜ 1035442.33｜
｜广州英氏电子商务有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜江阴海澜科技有限公司 ｜ 28329.94｜ -｜ -｜
｜上海英氏供应链管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广州英氏品牌管理有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴黑鲸服饰有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜江阴海澜之家电子商务有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜洛阳龙飞服饰有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜广州澜硕设计有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜洛阳龙飞服装销售有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴驿咔餐饮有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜江阴海澜新生活科技发展有限｜ 92852.40｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜洛阳距唯供应链管理有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜洛阳衣品汇服装销售有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广州塔斯曼电子商务有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜汤昇(上海)品牌管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海京新海商贸有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜上海英氏婴童用品有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜汤昇(上海)信息技术有限公司｜ 62.50｜ -｜ -｜
｜上海京新海贸易有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜江阴海澜优选销售有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海曼思珀服饰有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海英氏服饰销售有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴英氏供应链管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴海澜之家国际贸易有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴海澜之家销售管理有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Lee Cooper China Limited ｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜上海沄观品牌管理有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜HARDY HARDY International ｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜Corporation ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴龙飞品牌管理有限公司 ｜ 18256.92｜ -｜ -｜
｜Heilan Home Garment Hong K｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜ong MarketCo.,Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海京海奥特莱斯商业发展有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴海澜之家顾山销售有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜HLA Garment Co.,Limited ｜ 1.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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