☆经营分析☆ ◇600389 江山股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
以除草剂、杀虫剂为主的农药产品，以新材料、化工中间体、氯碱为主的化工
产品，以及热电联产蒸汽等产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜农药产品 ｜ 207767.62｜ 32702.40｜ 15.74｜ 61.85｜
｜化工产品 ｜ 47211.85｜ 9924.23｜ 21.02｜ 14.05｜
｜新材料产品 ｜ 46863.36｜ 5534.67｜ 11.81｜ 13.95｜
｜热电产品 ｜ 31560.52｜ 11952.85｜ 37.87｜ 9.40｜
｜其他 ｜ 2479.68｜ 482.45｜ 19.46｜ 0.74｜
｜贸易 ｜ 26.13｜ 9.09｜ 34.78｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 263791.23｜ 53839.03｜ 20.41｜ 78.53｜
｜境外 ｜ 72117.92｜ 6766.66｜ 9.38｜ 21.47｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜除草剂产品 ｜ 83767.28｜ --｜ -｜ 47.98｜
｜其他业务 ｜ 39435.85｜ --｜ -｜ 22.59｜
｜杀虫剂产品 ｜ 24264.46｜ --｜ -｜ 13.90｜
｜氯碱产品 ｜ 15119.66｜ --｜ -｜ 8.66｜
｜阻燃剂(磷系)产品 ｜ 12008.75｜ --｜ -｜ 6.88｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜农药 ｜ 281108.95｜ 32113.33｜ 11.42｜ 51.75｜
｜新材料 ｜ 116192.04｜ 13362.61｜ 11.50｜ 21.39｜
｜化工 ｜ 86480.71｜ 16140.16｜ 18.66｜ 15.92｜
｜热电 ｜ 53338.55｜ 14375.26｜ 26.95｜ 9.82｜
｜其他业务 ｜ 5731.24｜ 2413.01｜ 42.10｜ 1.06｜
｜贸易 ｜ 307.64｜ 289.25｜ 94.02｜ 0.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜除草剂 ｜ 221267.69｜ 16590.91｜ 7.50｜ 40.74｜
｜其他业务 ｜ 89078.31｜ 15813.29｜ 17.75｜ 16.40｜
｜阻燃剂(磷系) ｜ 72015.33｜ 3584.36｜ 4.98｜ 13.26｜
｜杀虫剂 ｜ 57242.82｜ 14871.81｜ 25.98｜ 10.54｜
｜蒸汽 ｜ 53338.55｜ 14375.26｜ 26.95｜ 9.82｜
｜氯碱 ｜ 50216.44｜ 13457.99｜ 26.80｜ 9.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 390015.91｜ 66810.53｜ 17.13｜ 71.81｜
｜境外 ｜ 147411.99｜ 9470.08｜ 6.42｜ 27.14｜
｜其他业务 ｜ 5731.24｜ 2413.01｜ 42.10｜ 1.06｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜农药产品 ｜ 180424.09｜ 23581.48｜ 13.07｜ 56.97｜
｜新材料产品 ｜ 58509.98｜ 6467.55｜ 11.05｜ 18.48｜
｜化工产品 ｜ 42022.18｜ 7509.01｜ 17.87｜ 13.27｜
｜热电产品 ｜ 27194.15｜ 8468.43｜ 31.14｜ 8.59｜
｜其他 ｜ 8521.87｜ 483.47｜ 5.67｜ 2.69｜
｜贸易 ｜ 16.23｜ 0.03｜ 0.18｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 84240.80｜ 2904.40｜ 3.45｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务
公司主要从事以除草剂、杀虫剂为主的农药产品，以新材料、化工中间体、氯碱为
主的化工产品，以及热电联产蒸汽等产品的研发、生产和销售。农药品种有草甘膦
、乙草胺、丁草胺、（精）异丙甲草胺、敌敌畏、敌百虫、氯噻啉、二嗪磷等原药
以及制剂产品，制剂品种包括水剂、乳油、水乳剂、水溶性粒剂、水分散粒剂等；
新材料有阻燃剂、水处理剂、纳米材料等；化工中间体有亚磷酸、亚磷酸二甲酯、
亚磷酸三甲酯、三氯化磷、三氯氧磷、三氯乙醛、氯甲烷等；基础化工产品有烧碱
、氯气、氢气、高纯盐酸、饮用水级次氯酸钠等。公司还开展相关商品的贸易业务
。
报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
（二）经营模式
公司采取研、产、供、销一体化的生产经营模式。公司研发机构设有研究院、博士
后科研工作站、院士工作站、省级技术中心、省绿色除草剂工程研究中心等研发平
台，开展新产品研究和现有产品的工艺技术提升，并与外部高等院校、科研院所建
立广泛的合作关系。公司设有农化事业部、阻燃剂事业部、制剂事业部、安全监督
部、环保与产业管理部等部门，以及南通南沈植保科技开发有限公司、哈尔滨利民
农化技术有限公司、南通江山新能科技有限公司、南通联膦化工有限公司等子公司
，负责公司产品的生产、安全与环保管理、质量控制。公司营销中心、江苏江盛国
际贸易有限公司等相关机构，负责农药原药及制剂产品、氯碱、新材料、化工产品
和蒸汽等产品的销售和客户服务。公司建立了合格供应商体系，保障采购产品的质
量和稳定性。公司建立了完整、规范的业务流程和管理体系，形成了市场化导向的
营销及客户服务体系。
报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
（三）行业情况
报告期内，全球经济因贸易壁垒和不确定的政策环境而受影响。地缘政治冲突扩大
，俄乌冲突持续发酵，全球贸易战愈演愈烈。国际原油价格波动明显，呈现宽幅震
荡、整体下行的走势，与原油强相关的大宗石油化工产品市场呈现“成本下行、需
求分化、政策扰动加剧”的复杂格局。全球农化市场需求呈现复苏态势，农药行业
处于去库存周期和需求回暖的交汇点，部分原药价格触底反弹。
当前我国农药行业仍处于产能过剩的状态，导致行业处于低利润、强竞争的调整期
。美国对中国部分产品加征高额关税，对我国农药制剂的出口产生了一定的影响。
2025年6月29日，农业农村部网站发布了第925号公告，明确了农药标签和说明书标
注有关事项，自2026年1月1日起实施，预计未来大量同质化、低质量的产品将被淘
汰出局。农药行业正处于从规模扩张向质量效益转型的关键期，企业需要突破传统
发展模式，构建绿色、高效、可持续的竞争力。
二、经营情况的讨论与分析
2025年以来，农化行业处于“保供压舱”与“绿色转型”任务叠加期，刚性需求与
可持续发展矛盾加剧，产能过剩、利润下降等“内卷式”竞争问题逐步显现。面对
当前复杂、困难的经营环境，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，
深入贯彻新发展理念，紧扣“抓住机遇，知重负重再出发；守住底线，防控风险保
稳定”的工作总基调，坚持“3+1”产业方向和“产业+资本”双轮驱动，持续巩固
“安全提升年”成果，严守风险底线，推动可持续发展。在延续存量资产价值贡献
的基础上，集中资源推动各基地项目尽早达产达效，加快形成新的利润增长点；同
时，进一步优化集团化管控体系，运用新技术新装备提升产品竞争力，为“十四五
”圆满收官、“十五五”良好开局打下坚实基矗
报告期内，公司充分发挥技术、渠道、配套等优势，积极开拓市场，公司实现营业
收入33.59亿元，同比增长6.07%；实现归属于母公司股东的净利润3.38亿元，同比
增长98.18%。
1、强化HSE管理，提升发展质效
在安全管理方面，公司聚焦“安全生产提升年”活动初见成效，通过精准投入提升
本质安全，持续推进优秀班组、示范工厂创建，加大正向激励考核力度，促进安全
管理水平再上新台阶；在环保管理方面，持续加大新技术引进、应用，通过“无废
工厂”创建、环保提升重点项目推进等举措，在源头削减三废产生量的基础上进一
步挖掘绿色循环综合利用潜力，公司环境信用动态评级保持“绿色”级别。
2、聚焦项目攻坚，积蓄发展势能
公司坚定围绕既定发展战略，持续深化核心业务布局，集中优势资源聚焦项目攻坚
，全力保障重点项目按期达产达效，加速构建公司持续发展的稳定基矗枝江基地苯
嘧草唑项目、本部精异丙甲草胺项目已进入试生产阶段；供热中心一期项目已完成
项目建设，正在办理试生产手续，预计年内投入试生产；贵州磷化工资源综合利用
项目以年内实现试生产为目标，正加快推进项目建设。
3、贯彻精准营销，拓宽发展空间
公司深入贯彻精准营销理念，前瞻性谋划海外市场策略与布局，确立“销售第一”
的核心导向，激励销售团队全力开拓市尝提升份额。加强与跨国公司业务对接合作
，通过渠道布局、资源协调共享协同运营海外业务，增强品牌影响力。坚定实施销
售分类管理，根据产品质量分质分价，精准满足不同客户的差异化需求。
4、强化队伍建设，夯实发展基础
公司深入实施人才强企战略，持续优化人才结构与能力素质。通过精准引进高端技
术人才与复合型管理人才，有效填补关键岗位缺口，上半年引进管培生、名校优生
、硕士及以上专业技术人才近40名；同步健全分层分类培训体系，全面提升员工专
业素养与创新实践能力。完善以价值贡献为导向的绩效考核与薪酬分配体系，充分
激发核心骨干与全员积极性、创造力。多措并举打造高素质、专业化、梯队化的人
才队伍，为技术创新、业务拓展与战略落地提供坚实人才支撑，筑牢公司可持续发
展根基。
5、严格风控执纪，净化发展环境
公司持续深化“集团化”管控体系建设，结合各基地发展阶段及监管要求，聚焦核
心领域，制定实施差异化的管理策略，强化执行跟踪与闭环管理。持续深化“大监
督”体系建设，健全风险预警排查与防控长效机制，做实做细日常审计监督，防范
化解重大风险隐患。常态化开展廉洁警示教育，不断增强全员合规意识，筑牢拒腐
防变的思想堤坝和制度防线，为公司经营发展营造良好环境。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内公司核心竞争力未发生重大变化。
1、良好的品牌和产业基础
公司是国家农药生产重点骨干企业、全国农药标准化技术委员会有机磷类工作组组
长单位、中国农药工业乙草胺协作组以及草甘膦协作组组长单位。曾获建国60周年
中国农药工业突出贡献奖、农药行业责任关怀十佳企业、农药行业植保科技服务下
乡十佳企业、中国农药行业HSE管理体系合规企业等称号。公司“江山”品牌在农
药化工行业具有较高的知名度，是中国农药行业最早的驰名商标，是国家重点培育
和发展的出口品牌（第一批）、中国最具市场竞争力品牌（第一批）。公司产品先
后荣获中国名牌产品、国家级新产品、国家重点新产品、江苏省重点名牌产品等称
号，产品质量深得客户信赖。
公司是国内农药行业中较早完成整体搬迁的企业。通过搬迁新建，淘汰落后产能，
技术、装备升级，公司产品生产线、公用工程设施、三废处理设施配套齐全，制造
能力得到显著提升。公司蝉联“2024年度中国农药出口额三十强”、“2025全国农
药行业销售百强企业”。
2、公司核心主业产业链完整、配套优势明显
公司主营业务以农药、化工产品为主线，上下游建有自备电厂、水厂、万吨级长江
码头、氯碱化工、农药及其中间体、农药制剂加工、阻燃剂、水处理剂、纳米材料
、三废治理等工业设施，产业链配套完善，配套优势明显。公司农药业务稳定，热
电、氯碱、化工也已经形成了稳定的利润贡献。
3、具有丰富的生产管理经验和较强的技术研发实力
公司有60多年的农药生产历史，积累了丰富的农药生产经验和高素质的生产经营人
才队伍，是国内四大草甘膦生产企业之一，拥有草甘膦原药产能7万吨/年，其中甘
氨酸路线产能3万吨/年，IDAN路线产能4万吨/年。公司敌敌畏、敌百虫产品使用的
清洁生产工艺路线国内领先。公司酰胺类除草剂生产工艺引进全套国外甲叉法先进
技术。
公司是国家高新技术企业、江苏省首批创新型试点企业、石油和化工行业技术创新
示范企业。建有博士后科研工作站、江苏省企业院士工作站、江苏省企业技术中心
、江苏省绿色除草剂工程技术研究中心。公司研究院负责新品研发、现有产品产业
链延伸产品开发、三废治理技术、产品质量提升、工艺技术等研究以及农药剂型研
发。公司先后承担10多项国家科技攻关计划、科技支撑计划和国家863计划项目。
公司质检机构是中国石油和化学工业A级质量检验机构。公司研究院建有完善、先
进的小试中试装置，获得CANS认证证书。
4、安全环保管理和三废治理技术行业领先
公司积极践行责任关怀理念，扎实推进杜邦安全管理体系，以“有感领导、属地管
理、直线责任、全员参与”为核心，全面提升HSE管理水平。公司是中国农药工业
协会组织的农药行业HSE审核首批通过认定的12家农药生产企业之一。
经过多年的研究和实践，公司已经初步建立起一整套三废治理技术组合，具有三废
综合治理技术优势。近年来持续、超前的安全环保投入，为公司赢得了良好的生产
经营环境，主要产品开工率均保持较高水平。公司积极倡导循环经济和绿色发展理
念，不断提高资源综合利用、职业健康安全和环保管理水平。公司为全国万家节能
低碳行动企业、江苏省循环经济示范单位。2013年公司成为农药行业第一家全国清
洁生产示范企业，2014年公司成为草甘膦行业第一批通过环保核查的四家企业之一
。公司被认定为中国石化行业绿色工厂、江苏省绿色工厂，子公司哈利民被认定为
国家级绿色工厂，南通联膦被认定为江苏省绿色工厂。
5、公司治理完善，管理体系健全
公司建立了规范的上市公司治理结构、完善的内控制度，有效保证了各项管理与决
策的科学性和规范性。建立了有效的绩效考评和激励约束制度。公司建立的全面预
算管理制度以及完善的分层级授权流程，有效地提升了公司内控管理水平和效率。
公司已通过质量、信息安全、环境、职业健康安全、能源、测量、知识产权等7大
管理体系认证，并通过实施管理体系整合，实现管理体系运作与公司日常管理的有
机融合。
四、可能面对的风险
公司主营业务为农药化工产品的生产制造及销售，安全、环保、行业政策、市场波
动、汇率风险等方面为公司面临的主要风险。
1、安全、环保风险
公司生产过程中部分原料、半成品或产成品为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质。产
品生产过程中涉及高温、高压等工艺，对操作要求较高，存在着因设备及工艺不完
善、操作不当等原因而造成意外安全事故的风险。公司将紧密结合自身的生产工艺
特点，细化落实安全管理主体责任，做好全面工艺安全风险分析，夯实基础管理，
确保公司生产安全平稳运行。
农药化工产品的生产过程中会产生一定数量的废水、废气、废渣，如果处置不当，
可能出现环保事故。公司将严格遵守国家环保政策的有关规定，继续加大环保投入
，做好环保技术储备与升级，加强环保基础工作，强化源头治理，层层落实环保主
体责任，进一步巩固提高环保技术管理优势，降低环保风险。
2、主要产品市场波动风险
我国农药的生产能力和产量已经处于世界前列，是全球重要的农药生产和出口国，
虽然我国农药行业规模较大，但产业竞争力偏低，存在重复建设、产能过剩、行业
结构性矛盾突出等问题。部分产品市场存在竞争加剧、价格下降的风险。
为了提升公司持续稳定盈利能力，一方面公司将进一步加快产品结构优化调整，丰
富产品线，增加新剂型，开拓新市场；另一方面进一步围绕提高产能总体利用率，
通过工艺改进、提升管理等举措降低产品生产成本。
3、行业政策变化风险
农药化工行业政策法规较多，生产准入条件逐步提高，政府淘汰落后产能力度加大
。随着社会对污染控制要求的逐年提高，国家还会出台更多的产业及环保政策，引
导行业健康发展，也将有利于公司将环保管理优势转化为核心竞争力。公司将努力
把握行业发展趋势，前瞻性地进行分析与研究，通过加大投入、加强管理，降低因
行业政策调整给公司生产经营活动正常开展带来的风险。
4、主要原材料价格波动风险
公司生产用原材料主要为煤炭、黄磷、盐、甲醇、甘氨酸等，原材料价格的波动将
给公司经营业绩带来影响。如果原材料价格上涨，将导致公司生产制造成本上升，
并有可能降低公司的产品销售毛利水平。公司将加强对原料市场的跟踪分析，努力
降低原料采购成本。
5、汇率波动风险
公司目前出口业务总量较大，并使用美元、澳元结算，当人民币对美元、澳元汇率
出现剧烈波动时，影响公司效益。公司重视对汇率风险管理政策和策略的研究，公
司开展的金融衍生品包括利率汇率远期、期权、掉期等衍生产品以及上述产品组成
的复合结构产品。报告期内公司结合出口业务应收款的实际情况稳健开展了远期结
售汇合约、期权等金融衍生品交易，以降低外币资产敞口，锁定汇率风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜江山(宜昌)作物科技有限公司｜ 25000.00｜ -494.28｜ 66540.29｜
｜江山新加坡有限公司 ｜ 276.01｜ 200.43｜ 18553.31｜
｜哈尔滨利民农化技术有限公司｜ 3000.00｜ 3247.91｜ 26240.86｜
｜贵州江山中外运供应链管理有｜ 500.00｜ -11.22｜ 846.38｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南通联膦国际贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜贵州天文环保科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜南通联膦化工有限公司 ｜ 15000.00｜ 492.93｜ 31697.21｜
｜苏州华微特粉体技术有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜南通江能公用事业服务有限公｜ 12100.00｜ -81.96｜ 58270.14｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南通江山新能科技有限公司 ｜ 10000.00｜ 14560.26｜ 128666.97｜
｜河北瑞宝德生物化学有限公司｜ 1200.00｜ -｜ -｜
｜贵州瓮福江山化工有限责任公｜ 333500.00｜ -864.46｜ 318186.64｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南通江天化学股份有限公司 ｜ 14436.00｜ 25.77｜ 202068.42｜
｜江苏江盛国际贸易有限公司 ｜ 1010.00｜ 103.85｜ 3326.60｜
｜南通南沈植保科技开发有限公｜ 3000.00｜ 775.87｜ 9279.92｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏优普生物化学科技股份有｜ 9576.92｜ 1009.26｜ 101926.55｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南通产控邦盛创业投资合伙企｜ 9910.00｜ 0.09｜ 9915.46｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜江山(美国)有限公司 ｜ 318.79｜ 9.94｜ 2512.49｜
｜贵州江山作物科技有限公司 ｜ 128000.00｜ -595.19｜ 114140.11｜
｜Uniphos GmbH ｜ 160.43｜ -3.29｜ 793.80｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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