☆经营分析☆ ◇600222 太龙药业 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
药品制造和药品研发服务，具体包含药品制剂、中药饮片、药品研发服务和药
品药材流通四个业务板块。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜药品制造 ｜ 53822.29｜ 13102.54｜ 24.34｜ 70.59｜
｜药品研发服务 ｜ 11216.42｜ 3909.75｜ 34.86｜ 14.71｜
｜药品药材流通 ｜ 10992.88｜ 1696.65｜ 15.43｜ 14.42｜
｜其他业务 ｜ 211.57｜ 116.93｜ 55.27｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中药饮片 ｜ 38779.23｜ 5932.57｜ 15.30｜ 50.86｜
｜药品制剂 ｜ 15043.06｜ 7169.97｜ 47.66｜ 19.73｜
｜药品研发服务 ｜ 11216.42｜ 3909.75｜ 34.86｜ 14.71｜
｜药品药材流通 ｜ 10992.88｜ 1696.65｜ 15.43｜ 14.42｜
｜其他业务 ｜ 211.57｜ 116.93｜ 55.27｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 48506.92｜ 9098.24｜ 18.76｜ 63.62｜
｜华中 ｜ 11886.58｜ 2848.53｜ 23.96｜ 15.59｜
｜华北 ｜ 7710.31｜ 4269.19｜ 55.37｜ 10.11｜
｜华南 ｜ 3134.22｜ 1067.03｜ 34.04｜ 4.11｜
｜西南 ｜ 2871.39｜ 937.30｜ 32.64｜ 3.77｜
｜西北 ｜ 1371.17｜ 444.23｜ 32.40｜ 1.80｜
｜东北 ｜ 762.57｜ 161.36｜ 21.16｜ 1.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药工业 ｜ 53822.29｜ 13102.54｜ 24.34｜ 70.59｜
｜研发服务 ｜ 11216.42｜ 3909.75｜ 34.86｜ 14.71｜
｜医药商业 ｜ 10992.88｜ 1696.65｜ 15.43｜ 14.42｜
｜其他业务 ｜ 211.57｜ 116.93｜ 55.27｜ 0.28｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中药饮片 ｜ 18076.15｜ 3333.45｜ 18.44｜ 55.92｜
｜药品制剂 ｜ 6206.77｜ 3022.21｜ 48.69｜ 19.20｜
｜药品研发服务 ｜ 5642.35｜ 2089.14｜ 37.03｜ 17.45｜
｜药品药材流通 ｜ 2304.19｜ 173.24｜ 7.52｜ 7.13｜
｜其他业务 ｜ 97.95｜ 49.35｜ 50.38｜ 0.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜药品制造 ｜ 154105.90｜ 38469.92｜ 24.96｜ 79.38｜
｜药品研发服务 ｜ 26491.81｜ 8874.96｜ 33.50｜ 13.65｜
｜药品药材流通 ｜ 13024.32｜ 2045.30｜ 15.70｜ 6.71｜
｜其他业务 ｜ 519.98｜ 295.68｜ 56.86｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中药饮片 ｜ 98877.92｜ 13876.70｜ 14.03｜ 50.93｜
｜中药口服液 ｜ 53213.64｜ 23507.23｜ 44.18｜ 27.41｜
｜药品研发服务 ｜ 26491.81｜ 8874.96｜ 33.50｜ 13.65｜
｜药材贸易 ｜ 8538.26｜ 1673.25｜ 19.60｜ 4.40｜
｜药品流通 ｜ 4486.06｜ 372.05｜ 8.29｜ 2.31｜
｜固体制剂 ｜ 2014.34｜ 1085.99｜ 53.91｜ 1.04｜
｜其他业务 ｜ 519.98｜ 295.68｜ 56.86｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 126970.91｜ 27150.44｜ 21.38｜ 65.40｜
｜华中 ｜ 30183.70｜ 8951.86｜ 29.66｜ 15.55｜
｜华北 ｜ 10801.86｜ 4798.89｜ 44.43｜ 5.56｜
｜西南 ｜ 8151.85｜ 2742.90｜ 33.65｜ 4.20｜
｜华南 ｜ 8061.99｜ 2658.76｜ 32.98｜ 4.15｜
｜西北 ｜ 6719.45｜ 2350.81｜ 34.99｜ 3.46｜
｜东北 ｜ 2732.26｜ 736.53｜ 26.96｜ 1.41｜
｜其他业务 ｜ 519.98｜ 295.68｜ 56.86｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药工业 ｜ 154105.90｜ 38469.92｜ 24.96｜ 79.38｜
｜研发服务 ｜ 26491.81｜ 8874.96｜ 33.50｜ 13.65｜
｜医药商业 ｜ 13024.32｜ 2045.30｜ 15.70｜ 6.71｜
｜其他业务 ｜ 519.98｜ 295.68｜ 56.86｜ 0.27｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中药饮片 ｜ 66987.00｜ 8948.60｜ 13.36｜ 49.97｜
｜药品制剂 ｜ 36422.11｜ 17530.85｜ 48.13｜ 27.17｜
｜药品研发服务 ｜ 22069.68｜ 7831.45｜ 35.49｜ 16.46｜
｜药品药材流通 ｜ 8196.76｜ 939.68｜ 11.46｜ 6.11｜
｜其他业务 ｜ 391.76｜ 259.64｜ 66.28｜ 0.29｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主要业务及产品
公司主要业务为药品制造和药品研发服务，具体包含药品制剂、中药饮片、药品研
发服务和药品药材流通四个业务板块。
公司药品制剂业务以中药口服制剂为主，治疗领域覆盖呼吸系统、心脑血管、消化
系统、神经系统、生殖系统及妇科疾病，主要产品包括双黄连口服液系列、双金连
合剂、小儿清热止咳口服液、小儿退热口服液、藿香正气合剂、金银花露、丹参口
服液、生脉饮、小儿复方鸡内金咀嚼片、石杉碱甲片、五子衍宗口服液、复方益母
口服液等。其中，双金连合剂、双黄连口服液（儿童型）、双黄连合剂及小儿复方
鸡内金咀嚼片为公司独家产品/剂型。
中药饮片业务主要由全资子公司桐君堂开展，主要产品为各种中药饮片，目前经营
有700多个品种、1100多个品规，既包括白芨、麸炒白术、炙虎掌南星、太子参、
麸炒薏苡仁、炒栀子等普通饮片，也包含特级灵芝、野山参、石斛、白首乌等精品
饮片以及百药煎、六神曲等特色发酵饮片。公司通过提升中药饮片品质以及智能化
代煎等服务能力，持续提升行业竞争优势和市场竞争力。
药品研发服务业务主要由子公司北京新领先开展，致力于为制药企业和新药研发机
构提供临床前药学研究、临床CRO研究、申报注册等药品研发全过程专业技术服务
，转让研发成果，协助客户降低研发风险、缩短研发周期；服务领域涵盖仿制药开
发、一致性评价及创新药临床研究、医疗器械临床研究、特医食品临床研究等方面
的研发服务；服务内容包括原料药与各类制剂工艺研究、分析检测服务、I-IV期临
床试验研究、生物等效性试验研究、申报注册、立项服务、药政服务等各个环节；
可开展的剂型包括：片剂、胶囊、颗粒剂、透皮制剂、乳膏、软膏、口溶膜、干混
悬、口服液、注射液、冻干无菌制剂及无菌注射用粉、吸入制剂、滴眼剂等。
公司药材流通业务依托全资子公司桐君堂道地药材公司的客户资源和市场渠道，发
挥道地药材基地管理和专业团队的技术优势，开展趁鲜加工业务和可溯源的优质药
材贸易业务。
（二）公司经营模式
公司药品制造业务包含药品制剂和中药饮片业务。
（1）采购模式
公司生产所需物料由采购部统一采购。生产部门根据生产计划和库存情况，制定并
下达采购计划。采购部收到采购计划后，综合考虑市场动态、中药材采收期、材料
供货期、货款结算方式等因素，合理实施采购计划。质量保障部每年对供应商的资
质、质量管理体系及供货能力进行全面审核、评估，并对部分重点供应商开展现场
质量审计，最终确定合格供应商目录。采购部在目录范围内，通过招标、竞争性谈
判、询价或单一来源采购等方式确定供应商，签订采购合同并组织采购活动，在保
障材料供应稳定性的同时，有效控制采购成本。
鉴于部分关键中药材具有长期使用、需求量大、价格波动显著且适宜长期存储的特
性，公司择机组织专项采购。同时，公司通过“公司+合作社+农户”的合作模式，
在道地药材产区设立长期稳定的供应基地，对中药材育苗选种、栽培养护、采收加
工等环节实施全流程规范化管理，在确保药材品质的基础上，实现成本优化。
（2）生产模式
公司以市场需求为导向，兼顾均衡生产与节能环保要求，科学制订生产计划，精细
组织生产活动。在生产过程中，公司严格按照GMP要求，依据工艺规程组织生产，
从材料采购、人员配置、工艺管理、生产线调配、生产过程质量控制、包装运输等
环节实施全过程质量管理，按照药品药典标准、药品注册标准和企业内控标准进行
检验及放行，确保安全生产、药品质量稳定；同时高度重视安全生产工作，推动各
级安全生产责任制的落实，确保实现安全生产。
（3）销售模式
药品制剂业务主要采劝经销分销”与自营相结合的销售模式，目前已建立遍布全国
30余个盛自治区、直辖市的营销网络，下游客户包括医药经销商、连锁药店等。公
司结合区域和渠道资源因素，筛选确定合格的经销商，将产品销售给经销商，通过
经销商的销售渠道实现对医疗和零售终端的覆盖；同时与大型连锁药店开展深度合
作，并积极打造电子商务销售体系，实现部分产品线上销售。公司配合经销商、连
锁药店开展广告宣传、产品促销等活动，提升品牌影响力和产品认同度。
中药饮片业务主要采用直销模式，向医疗终端直接供货；依托云计算、物联网等科
技手段提供现代化的智能中药代煎服务，实现接方、调剂、煎煮、配送过程全开放
、全透明，为患者提供便捷、安心、安全的用药体验，有效促进中药饮片销售。
2、药品研发服务的经营模式
（1）营销模式
药品研发服务客户主要为制药企业和新药研发机构。在长期的研发服务过程中，公
司与国内众多药企建立了良好的合作关系，拥有广泛的客户资源。新领先通过深入
了解客户研发需求，凭借其完备的服务平台及先进的科学技术，助力客户提升研发
效率，在服务过程中，根据客户个性化需求提供定制化服务，增强存量客户粘性；
同时利用医药专业网站、高端研讨会和项目招投标等方式，精准定位新客户，助力
业务增长。
新领先为客户提供完整的项目评估和管线布局分析服务，协助客户推进项目立项和
选品。立项后可延伸进行药学研究服务、临床服务、注册服务等全生命周期的技术
委托服务，部分项目可直接进行MAH注册批件交易。同时，根据客户个性化定制需
求，亦可提供杂质定制、工艺优化、分析检测、体内外桥接评估、医学方案设计、
知识产权布局等单元服务。
（2）业务模式
公司子公司新领先所提供的研发服务包含临床前药学研究和临床服务，通过专业化
的外包服务及专业技术平台，节省制药企业或新药研发机构的时间成本和资金成本
，实现收益最大化。新领先可提供临床前药学研究、临床CRO研究、分析检测服务
、注册申报、药品持证转化及研发成果转让（MAH）等全产业链技术服务。目前公
司建立起制剂平台、原料药研发平台、分析检测平台及体内外桥接平台等多个子平
台，专注于服务高端制剂和创新药研究、复杂化合物开发、体内外桥接评估、BE和
临床试验方案分析等领域。具体包括：
1）临床前药学研究（包含技术开发和技术转让）
技术开发主要是接受客户委托，根据其个性化需求，以实验方式完成药物的临床前
研究，为其提供包括化合物筛选与评价、原料与制剂工艺研究、质量与稳定性研究
、临床批件申请等工作，将技术成果和资料移交客户，并获取商业性的报酬。技术
转让主要是通过开展周密的市场调研，自主选择市场前景良好的研发标的，待开发
到一定阶段后择机推荐给客户，将技术成果进行转让，以满足目标客户的需求。
2）临床CRO服务模式
临床CRO服务主要是接受申办方委托，按照规范要求与申办方、主要研究者共同制
订临床研究方案、监查临床研究过程、进行临床试验的数据管理、统计分析并协助
完成临床研究总结报告等。服务内容包括：研究方案设计、组织实施、监查、稽查
、数据管理、统计分析、研究总结等。
3）MAH服务模式
公司以药物研发为核心，从事药品持证及转化服务，搭建生物医药产业集群，以MA
H(上市许可持有人)为主体，提供CRO、CDMO、交易促进、药品上市后管理等全生命
周期的服务。
3、药品药材流通业务经营模式
公司利用自身渠道、专业及地域优势，采购中药材及其他医药生产企业的药品进行
销售。
（三）公司所处行业发展情况
根据中国证监会发布的《上市公司行业统计分类与代码》(JR/T0020-2024)，公司
所处行业为“医药制造业”，公司核心业务涵盖了医药制造业中的中药饮片加工、
中成药生产两个细分领域，以及科学研究和技术服务业中的研究和试验发展（CRO
）。
医药行业作为关乎国计民生与经济发展的战略性支柱产业，具有弱周期性、高投入
、高风险、高技术壁垒及强监管等核心特征。在需求层面，人口老龄化加剧与居民
健康意识提升推动医疗消费升级和市场持续扩容；在供给层面，药材价格逐步回落
、研发生产技术迭代、渠道整合出清等促进行业供应链重构升级；在政策层面，国
家全链条强化政策保障，深化“三医协同”发展治理体系，优化集采政策、统筹医
保支付改革、改善药品可负担性、提升药品可及率与医保服务便捷性等重塑行业生
态。2025年上半年，医药行业在复杂经济环境中展现发展韧性，短期压力与转型机
遇同步显现；2025年1-6月医药行业主要经济指标有所下滑，规模以上医药制造业
实现营业收入12,275.2亿元，同比下降1.2%，利润总额1,766.9亿元，同比下降2.8
%（数据来源于国家统计局网站）。
中药领域：2025年《政府工作报告》《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发
展的意见》及《中药标准管理专门规定》等政策进一步强调完善中医药传承创新发
展机制，加强中药全产业链的质量管控，推动中医药事业和产业高质量发展。在国
家政策持续利好的背景下，随着国民经济持续发展和居民可支配收入稳步提升，医
疗保健消费支出呈现进一步增长态势。叠加人口老龄化加速、慢性病高发且呈现低
龄化趋势，以及公众健康意识不断增强等因素，中医药消费需求持续扩容。但受上
游中药材价格波动及下游药品价格承压的双重影响，医药制造企业需加强供应链管
理，优化成本控制，并通过技术创新和工艺升级提升产品附加值。
医药研发服务（CRO）：2025年上半年，国家出台《支持创新药高质量发展的若干
措施》《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》等政策，系统化推进医
药产业创新与医药合同研发生产服务（CXO）企业数智化转型，促使医药企业持续
增强创新驱动、加大药品研发投入，医药研发服务机构的商业机会增加，CRO业务
市场容量扩大。同时，受药品集采、医保控费政策深化、相关政策及标准对药品质
量、安全性和创新性要求不断提高等因素影响，药品研发服务业务市场竞争加剧，
订单价格保持低位，研发服务企业需提升技术创新实力应对市场环境变化。根据沙
利文预测，2024年中国医药市场药物研发及生产投入约为7,211亿人民币，预计到2
030年这一投入规模将增加到10,638亿人民币，2024年至2030年的年复合增长率6.7
%。
（四）公司市场地位
经过多年发展，公司及产品得到行业及消费者的广泛认可，并获得多项荣誉：公司
入选中国中药协会发布的“2023年中成药工业TOP100”榜单、米内网“2023年度中
国中药企业TOP100”，获评“河南省农业产业化省重点龙头企业（2024-2026）”
、河南省工业和信息化厅“2024年河南省制造业重点培育头雁企业”、“郑州市先
进制造业-生物医药产业链链主企业”。公司药品制剂业务的核心产品双黄连口服
液多次被国家卫健委、中医药管理局列入重大疫情诊疗方案的推荐用药，是应对呼
吸道传染性公共卫生事件的代表性用药之一，多次被评为“药店店员推荐率最高品
牌（感冒药类）”。
子公司桐君堂药业是第五批国家级非物质文化遗产代表性项目“桐君传统中药文化
”的传承单位，获列“浙江省非遗工坊”名单，“桐君堂”品牌入寻第三批中华老
字号”名单；公司将传统炮制技术与先进制造工艺有机融合，参与多项行业标准的
起草；生产的“药祖桐君”牌中药饮片在江浙地区具有较高的品牌美誉度和市场占
有率。
子公司北京新领先经过近20年的行业积淀，拥有专业的研发管理团队、完善的研发
质量管理体系以及丰富的药品研发经验，是国家高新技术企业、中关村高新技术企
业、北京市级企业科技研究开发机构、河南省MAH平台及液体制剂工程技术研究中
心、中国研究型医院学会常务理事单位、中国食品药品企业质量安全促进会副会长
单位、中西医结合新药创制专业委员会副主任委员单位，连续获评“中国医药研发
50强企业”。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，行业政策逐步推进,面对中成药集采执标尚未完全落地、零售渠道
整合出清、市场竞争加剧的外部环境，公司坚定贯彻董事会战略部署，积极应对市
场挑战，聚焦质量与效率并行，持续围绕“做强制剂、做优饮片、做精研发、拓展
中药+”的经营理念，通过加强业务资源协同、提升供应链管理水平、强化商业渠
道管控、深挖降本增效潜力，推动药材有效溯源、夯实药品终端、饮片优质优价、
研发精准配置的产业链价值管理，努力缓冲销售下滑带来的影响，为公司在后续品
牌效应释放中取得中长期竞争优势奠定坚实基矗报告期内，药品制剂主要产品参加
全国中成药集采中选，因各省份执标进度不一，销售尚未全面覆盖，导致销售发货
有所下降，2025年1-6月实现营业收入7.62亿元，同比下降17.77%；同时受各业务
板块所得税费用上升及少数股东损益变动的影响，实现归属于上市公司股东净利润
1,934.66万元，同比下降27.32%。
2025年1-6月主要业务和重点工作推进情况如下：
（一）药品制剂业务
药品销售层面：公司积极应对行业政策调整与市场变革带来的影响，优化营销体系
，加强营销团队建设，加速推动营销战略转型与多元化布局，以核心产品“双黄连
口服液”为引领，构建差异化营销体系，重点强化在基层医疗终端、百强连锁药店
及线上电商渠道等市场的布局。同时，公司着力培育双金连合剂、五子衍宗口服液
、丹参口服液、藿香正气口服液、金银花露等重点梯队产品，持续提升在呼吸道系
统、心脑血管系统、生殖泌尿系统等治疗领域的商业化能力；全力保障在区域联盟
、省级带量采购项目中成功中（续）标的双黄连口服液等产品的稳定供应，努力巩
固和提升市场份额；依托已构建的立体化全渠道覆盖网络，以及核心治疗领域持续
深耕形成的产品集群协同效应，公司药品制剂业务在集采常态化背景下不断增强综
合竞争力，为深化产品多元化战略布局、实现可持续高质量发展提供了坚实基矗
生产管理方面：建立协同、高效的供应链管理体系，各部门紧密协同，确保供应链
的稳定性和灵活性，显著提高供货保证能力；持续优化设备改造，提升自动化与智
能化生产效率；加强采购管理，降低原材料成本，有效控制生产成本；深入贯彻药
品全生命周期质量管理，完善药物警戒系统建设，严控产品质量安全风险，确保药
品质量安全、有效、可控，报告期内实现药品安全生产零事故，产品市场抽检质量
合格率100%；持续推进精益生产和绿色工厂建设，将降本增效、节能减排工作贯穿
到生产管理全过程，实现经济效益与环境效益的有机统一；完善安全生产管理制度
，保证安全生产。
（二）中药饮片业务
全资子公司桐君堂药业致力于安全、有效、道地的中药饮片生产销售。报告期内，
桐君堂以中药材溯源体系建设为抓手，依托“桐君堂数字化中心”平台，通过整合
自有种植基地、共建共享基地以及优质供应商资源，强化道地药材全流程质量管理
，持续提升原药材品质；不断加大生产智能化改造投入，升级煎药设施设备，进一
步增强服务能力；积极响应国家中药饮片集中带量采购政策，保障中标区域产品的
保质保量供应，持续提升“桐君堂”品牌市场影响力；优化客户结构，在保障浙江
省内优质客户续标率的同时，积极推进江苏、河南等市场的招标工作，推动公司盈
利能力持续提升。本报告期公司主动调整客户结构，营业收入较上年同期有所下降
；公司聚焦有效资源，通过强化内部管理、深化降本增效等措施，中药饮片业务的
毛利率实现增长，净利润较上年同期进一步提升。
桐君堂锚定品质筑基、品牌增值、品类创新的经营策略，持续激活“桐君传统中药
文化”国家非物质文化遗产保护传承和“中华老字号”品牌势能，建立专业团队，
加大大健康产品的研发以及市场布局，以“非遗工坊”、“炮制大师工作室”、“
杭州工匠”等为载体，不断加大“桐君堂”、“药祖桐君”宣传建设，同步拓展下
游“中药+”、“药食同源”市场，积极响应国家推动中医药传承创新的政策号召
，紧抓全民健康意识提升带来的中医药养生市场新机遇。
（三）药品研发服务业务
控股子公司北京新领先专注为客户提供立项、CMC、IND、临床及上市的全链条医药
技术研发服务，通过覆盖服务型研发与产品型研发双轨并进，加速高端复杂制剂、
改良型新药等领域建设。在药学研究业务方面，巩固传统仿制药开发优势，拓展中
药同名同方项目，聚焦复杂制剂技术平台建设，深耕缓控释、口溶膜/口崩片、透
皮给药等优势剂型，通过转向高附加品种开拓，提升服务商业价值。临床业务涉及
各类靶点生物药（单抗、双抗、ADC等）、化药、中药、细胞与基因治疗药物、医
美、特医食品等领域，报告期助力客户启动胶质母细胞瘤(rGBM)的PD-1/TIGIT双特
异性抗体临床研究，完成皮下脂肪层注射项目的获批投产，顺利推进儿童流感项目
三期临床完成结题并申报。
面对行业竞争态势升级，新领先全面优化项目分级管理与人才梯队结构，通过“预
研-开发-转化”缩短立项周期，动态调整弹性资源配置与跨项目调度，强化项目全
周期管控降低成本，细化权责分工，精准需求对接与透明化交付，进一步提升了项
目研发效率与人均效能产出；同时实施三维客户管理，搭建大客户运营体系，通过
推行技术、商务、项目管理的敏捷响应机制，实现定制化服务，深度绑定战略客户
，提高服务质量、增强客户粘性，加快项目交付效率。报告期受托和自主立项的研
发项目中，新增19项注册申报、25项药品生产批件、3项药品通过一致性评价、4项
原料药通过审评获批、2项药品获得临床批件、1项医美项目获得国内首批。
同时，所属的MAH板块新增十余个仿制药及改良型新药的研发项目，涉及呼吸系统
、消化系统、精神神经系统、生殖泌尿系统、抗病毒、抗肿瘤、眼科、皮肤外用等
多个领域，已经完成2个品种的商务转化，在业务模式探索创新上取得良好的开端
，为公司持续发展进行了业绩储备。
（四）种植基地建设和药材流通业务
公司在河南、山东、浙江、甘肃、山西、内蒙古等道地药材产区以自建和“公司+
合作社+农户”共建等形式，建立了连翘、金银花、黄芩、柴胡、丹参、太子参、
白术、栀子、当归、黄芪等70余个规范化中药材种（养）植基地，对中药材育苗选
种、栽培养护、采收加工等全过程实施规范化管理，大力推进中药材追溯系统建设
，监控中药材种植全过程。同时，公司大力拓展中药材产地趁鲜切制业务，在保证
中药制剂和饮片生产所需原料供应的基础上，充分发挥道地药材产地优势和专业团
队技术优势，积极开展优质中药材贸易，探索中药产业带动农业农村现代化发展。
（五）研发及产品储备
公司坚持以市场需求为导向，持续围绕药品上市许可持有人转让、经典名方、同名
同方及中药标准变更研究等领域开展研发工作。报告期内，泻热合剂完成生产标准
变更，并获批增加产品规格；人参口服液通过生产场地变更现场GMP符合性检查；
金银花露实现上市；经典名方、同名同方等在研产品按研发计划顺利开展。
新领先围绕临床价值明确、工艺技术壁垒高、受集采影响小的改良型新药开展自主
研发，涵盖呼吸、消化、感染、肿瘤、精神神经、心血管等领域的适应症及儿科应
用领域，不断丰富在研项目储备，拓展客户需求；新领先与北京大学第三医院共同
成立改良型新药智慧开发联合中心，对前沿的药物递送技术、模拟数据建模、体内
外PK/PD桥接等技术在新药研发中的应用进行深入研究，推进多元化的改良型新药
项目研发以及创新药的临床研究工作，加快成果转化；新领先联合北京大学深圳研
究生院、上海交通大学医学院附属上海儿童医学中心等科研机构及企业启动基因疗
法治疗杜氏肌营养不良症（DMD）的临床试验（IIT）。
截至报告期末储备的自主研发项目179项，获得国内专利授权32件，其中发明专利
授权18件，实用新型专利授权14件。
（六）投资业务
公司持续聚焦医药大健康产业，联合专业投资机构赋能公司业务协同发展，依托优
秀产业投资团队的深厚行业资源，加速推进产业链延伸布局，深度挖掘潜在资本运
作机会。截至报告期末，所参与基金累计已投项目50余个，涵盖生物医药、医疗器
械、大健康等众多高附加值领域。报告期内，前期投资项目回笼资金2,768.27万元
。
（七）企业管理与文化建设
公司党委坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大
及中央八项规定精神，推动党建工作与生产经营同频共振，以高质量党建引领企业
高质量发展。2025年上半年，公司顺利完成党委及党支部换届工作，严格落实“三
会一课”制度；加强党员队伍建设，规范组织关系转接流程，组织全体党员参加线
上、线下专题培训，深入贯彻中央八项规定精神学习教育。公司将持续深化主题教
育成效，强化党建与业务融合，为公司发展提供坚强政治保障。
公司不断深化人才管理机制改革，通过建设完善的科学绩效考核体系，加强人才梯
队建设，实现人员队伍结构的持续升级。在企业文化建设方面，公司坚持从基层抓
起，通过开展标杆评癣技能竞赛等活动，强化基层员工的归属感与执行力，促进企
业文化价值观的深度落地。公司持续推进管理现代化与精益化转型，通过加强合规
与风险管理、优化资源配置、强化业务协同等举措，全面提升运营管理效能，助推
公司健康稳定发展。
同时，公司始终保持与资本市场的互动交流，持续通过信息披露、业绩说明会、线
上线下机构调研会、E互动平台、投资者热线及公司邮箱等多种渠道，开展高质量
信息披露与价值传递工作，切实保障投资者权益，推动公司价值提升。
三、报告期内核心竞争力分析
公司核心竞争力未发生重大变化。公司核心竞争力主要体现在以下几个方面：
（1）品牌优势
“太龙TAILONG”商标为中国驰名商标，品牌价值凸显，公司产品得到市场高度认
可，太龙牌双黄连口服液多次被评为“药店店员推荐率最高品牌（感冒药类）”；
桐君堂药业是国家非物质文化遗产代表性项目“桐君传统中药文化”的传承单位，
公司“桐君堂”品牌为“中华老字号”，生产的“药祖桐君”中药饮片在江浙地区
具有较高的品牌影响力；新领先是国内最早提供仿制药CRO服务的公司之一，拥有
丰富的研发经验。
（2）产品优势
公司主要产品线涵盖呼吸系统、心脑血管、消化系统等多个治疗领域和中老年、妇
科、儿科等应用领域，核心产品双黄连口服液连续多年被收录在《国家基本药物目
录》及《国家基本医疗保险和工伤保险药品目录》内，是应对呼吸道传染性公共卫
生事件的代表性用药之一；独家产品双金连合剂质量标准颁布并载入2020版《中国
药典》第一增补本；小儿复方鸡内金咀嚼片先后被纳入《儿童厌食中医临床诊疗指
南》及《中成药治疗小儿厌食症临床应用指南》推荐用药。
桐君堂药业任《全国中药规范炮制饮片图鉴》副主编单位，参与了多个发酵饮片行
业标准的起草，生产的中药饮片品种规格齐全，炮制工艺规范，规模化生产优势突
出。
（3）质量优势
公司坚持“品质化建设”理念，严格把控产品质量全流程：按GAP标准建立标准化
种植基地，确保原料品质，近年多个基地被评为“优质道地中药材十佳规范化种（
养）植基地”；生产环节严格执行GMP标准，生产销售药品外部抽检合格率100%；
建立CNAS认证的中药饮片检验中心，实现检验全流程精准可控；加强中药质量全过
程追溯体系建设，丰富可追溯中药饮片及中成药品种，为产品质量提供有力保障。
公司与清华大学药学院中药研究院共同申报《中医药-黄芩根》国际标准并由国际
标准化组织（ISO-TC249）发布实施，助推中医药产业向标准化、现代化、产业化
、国际化发展。
北京新领先严格执行ISO9001以及CNAS体系的要求，从“人机料法环”全维度实施
质量控制，确保研发数据的合规性、准确性、安全性；并建立创新的管理技术验收
体系，协同内外部专家组成技术委员会攻关技术难题，不断提高服务质量。
（4）技术及人才优势
公司是经国家科学技术部认证的国家火炬计划重点高新技术企业，是国家发改委评
定的“国家高技术产业化示范工程”，建立了国家人社部批准的博士后科研工作站
，拥有具备行业资深经验的高端管理人才、由享受国务院特殊贡献津贴的学术专家
和国内外科研专家领衔的研发团队，以及一支认同公司企业文化、具备扎实专业能
力和丰富行业经验的技术、营销及管理人才队伍。
四、可能面对的风险
1、行业政策风险
公司所处的医药行业具有较强的政策导向性。近几年围绕医药、医疗、医保协同发
展和治理的医疗改革持续推进，药品集中采购全面实施，医保信用监管机制逐步完
善，药品价格体系日益规范，相关政策在阶段性改善医药行业生态的同时也对行业
及企业提出了更高要求。
应对措施：公司将密切关注产业政策和行业法规的变化，以政策为导向，及时调整
经营策略和管理模式；完善合规体系建设，加强全过程合规管理与风险管控；加速
创新转型，积极推动数字化及新兴技术在药品制造全流程的应用，提高生产效率和
产品质量；提高产品竞争力，加快新产品研发与引入，探索拓展“中药+”产业，
满足老年、儿童等特殊人群及广大人民群众在疾病预防、保舰治疗、康养等方面的
健康需求；积极参与药品集采，充分发挥品牌优势，提升公司产品的市场渗透率，
支撑公司业务稳健发展。
2、质量风险
药品质量风险主要来自于两方面：固有风险和管理风险。其中质量标准风险、不良
反应风险是药品固有风险，管理风险则贯穿药品从原辅料购进到生产加工、医患使
用的全部过程，主要包括原材料供应、生产质量管理、药品流通等环节。药品质量
安全直接关系着人民群众的身体健康和生命安全。
应对措施：公司致力于通过品质化管理，全面遵循GMP规范，对药品生产的每个环
节实施严格监管，确保药品的安全性、有效性和质量可控；加强药品源头设计管理
，提升新产品研发管理水平；采用多种形式建设道地药材基地，把控药材源头，推
动中药材规范化种植，保障原料品质；完善“中药质量全过程追溯系统”，贯穿药
品从药材原料的种植、加工到生产过程、质量控制、运输流通，实现药品质量来源
可查、去向可追、责任可究，为产品品质提供有力支撑；通过严格的药品生产质量
控制管理，不断降低组织系统风险、过程控制风险、法规政策风险和人为用药风险
等。
3、原材料价格及供应风险
公司中药饮片、药品制剂业务的主要原料为中药材，由于中药材多为自然生长、季
节性采集，且道地药材品种的产地分布具有明显的地域性，其价格和产量容易受到
自然条件、经济环境、市场供求关系等外部因素变化的影响，主要原材料成本波动
可能阶段性对公司的产品毛利造成影响。
应对措施：公司将密切关注中药材价格走势，及时到产地摸排药材种植采收详细信
息，结合中药材产地当年的气候、产量、市场价格波动情况等因素进行深入研判，
充分利用公司药材基地的规模、质量和价格优势，统筹安排确定合理库存及采购周
期，控制采购成本。
4、研发风险
药品研发具有高投入、长周期、高风险和监管严格等特点。在研发过程中可能面临
技术难题难以攻克、新技术存在缺陷等技术风险；市场需求变化、竞争对手抢占市
场等市场风险；审评政策发生重大变化、监管体系调整等政策风险。相关风险可能
导致研发人力、物力投入未能成功转化为技术成果，存在产品或技术开发失败的可
能性。
应对措施：公司持续强化研发团队建设，提升技术研发能力，积极与国内知名院校
及研发机构开展合作，为攻克技术难题提供足够的资源和专业支持；定期进行市场
调研，了解市场需求和竞争态势，审慎选择研发项目；优化项目管理体系，明确责
任分工，确保项目按计划有序推进；密切关注政策变化，及时调整研发策略，确保
研发活动符合政策法规要求。
5、应收账款风险
受行业特征影响，随着中药饮片业务规模扩大，应收账款也相应出现了一定幅度的
增长，增加了公司的运营成本，若出现应收账款无法收回而形成坏账的情形，将对
公司财务状况和经营成果产生不利影响。
应对措施：公司一方面持续对医疗客户结构进行调整，采用分级分类管理模式，筛
选规模较大、信用等级良好的客户进行深入稳定合作，另一方面公司不断强化应收
账款及账龄管控，建立了应收账款长效跟踪机制，跟进重点客户应收账款的对账和
清收工作，确保应收账款的良性循环，提升应收账款回收效率。
6、对外投资风险
公司通过投资股权基金，围绕医药大健康领域发掘符合公司发展战略和产业链布局
的优质项目，但被投资项目受宏观经济、行业政策、市场环境及经营管理等多方因
素影响，投资回报存在不确定性，可能存在一定的对外投资风险。
应对措施：公司将密切关注外部环境变化、基金运营管理状况及投资项目的实施进
程，督促基金管理人加强行业研究、项目筛癣已投项目的投后和退出管理，形成“
投前、投中、投后”的对外投资闭环管理，降低公司投资风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜杭州太龙金棠企业管理有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州康领先医药科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜杭州德润全健康产业发展有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州德润全健康科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜杭州德润全生物制药有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜桐君堂(安国)中药材种植有限｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜桐君堂(桐庐)中药材种植有限｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜桐君堂药业宁波有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜桐君堂药业有限公司 ｜ 25000.00｜ 1762.62｜ 119176.62｜
｜桐君堂(象山)中药煎药服务有｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜桐君堂(赤峰)中药材种植有限｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜桐庐桐君堂健康产业有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜河南京港先进制造业股权投资｜ -｜ -13.60｜ 19584.35｜
｜基金(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜河南太龙制药有限公司 ｜ 5000.00｜ -280.75｜ 10143.12｜
｜河南太龙网络科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜河南桐君堂健康农业发展有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜河南桐君堂道地药材有限公司｜ 1000.00｜ 88.96｜ 19210.90｜
｜河南竹林众生制药有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜河南药祖桐君医药有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜浙江天堂硅谷大格蒲公英创业｜ -｜ -｜ -｜
｜投资合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江桐君堂中药饮片有限公司｜ 13500.00｜ -｜ -｜
｜温州桐君堂药材有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜郑州杏林园艺开发有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜郑州深蓝海生物医药科技有限｜ 2750.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜郑州湃瑞药业有限公司 ｜ 2200.00｜ -｜ -｜
｜郑州维先医药科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜郑州龙华医药产业基金合伙企｜ -｜ -69.53｜ 22342.75｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆苯立方医药科技有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜上海桐君堂生物科技有限公司｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜北京新领先医药科技发展有限｜ 9155.42｜ 559.82｜ 50502.11｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜太龙健康产业投资有限公司 ｜ 19000.00｜ 27.96｜ 20805.44｜
｜宁夏桐君堂道地药材有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜新领先(重庆)医药科技有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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