☆经营分析☆ ◇600121 郑州煤电 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
煤炭开采与销售，兼营煤炭相关物资和设备的采购与销售等贸易业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭 ｜ 167500.35｜ 24597.34｜ 14.68｜ 91.15｜
｜物资流通 ｜ 36959.49｜ 3323.19｜ 8.99｜ 20.11｜
｜建筑施工 ｜ 12706.68｜ 1440.63｜ 11.34｜ 6.91｜
｜铁路运输 ｜ 3781.51｜ 307.54｜ 8.13｜ 2.06｜
｜其他 ｜ 2275.86｜ 769.73｜ 33.82｜ 1.24｜
｜分部间抵销 ｜ -39456.44｜ -389.95｜ 0.99｜ -21.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭 ｜ 162406.56｜ 25608.99｜ 15.77｜ 88.38｜
｜物资流通 ｜ 9183.34｜ 1188.66｜ 12.94｜ 5.00｜
｜其他业务 ｜ 5939.82｜ 2598.64｜ 43.75｜ 3.23｜
｜铁路运输 ｜ 3781.51｜ 307.55｜ 8.13｜ 2.06｜
｜建筑工程 ｜ 2456.21｜ 344.64｜ 14.03｜ 1.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 165190.96｜ 27119.25｜ 16.42｜ 89.89｜
｜省外 ｜ 18576.49｜ 2929.22｜ 15.77｜ 10.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭 ｜ 85710.00｜ 16585.00｜ 19.35｜ 88.66｜
｜其他业务 ｜ 10960.73｜ 2482.29｜ 22.65｜ 11.34｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭 ｜ 364280.19｜ 94269.63｜ 25.88｜ 86.63｜
｜物资流通 ｜ 25450.94｜ 3049.74｜ 11.98｜ 6.05｜
｜其他业务 ｜ 18624.09｜ 6632.75｜ 35.61｜ 4.43｜
｜铁路运输 ｜ 8380.12｜ 1169.51｜ 13.96｜ 1.99｜
｜建筑施工 ｜ 3756.30｜ -686.37｜-18.27｜ 0.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭 ｜ 364280.19｜ 94269.63｜ 25.88｜ 86.63｜
｜物资流通 ｜ 25450.94｜ 3049.74｜ 11.98｜ 6.05｜
｜其他业务 ｜ 18624.09｜ 6632.75｜ 35.61｜ 4.43｜
｜铁路运输 ｜ 8380.12｜ 1169.51｜ 13.96｜ 1.99｜
｜建筑施工 ｜ 3756.30｜ -686.37｜-18.27｜ 0.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 384409.91｜ 93284.76｜ 24.27｜ 91.42｜
｜其他业务 ｜ 18624.09｜ 6632.75｜ 35.61｜ 4.43｜
｜省外 ｜ 17457.63｜ 4517.74｜ 25.88｜ 4.15｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭 ｜ 194698.55｜ 51116.48｜ 26.25｜ 90.04｜
｜物资流通 ｜ 49666.23｜ 4050.05｜ 8.15｜ 22.97｜
｜建筑施工 ｜ 10198.28｜ -200.80｜ -1.97｜ 4.72｜
｜铁路运输 ｜ 4830.26｜ 710.15｜ 14.70｜ 2.23｜
｜其他 ｜ 1591.26｜ 675.11｜ 42.43｜ 0.74｜
｜分部间抵销 ｜ -44759.19｜ -386.54｜ 0.86｜ -20.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭 ｜ 187928.00｜ 52494.90｜ 27.93｜ 86.91｜
｜物资流通 ｜ 14304.04｜ 1597.27｜ 11.17｜ 6.62｜
｜其他业务 ｜ 7662.23｜ 1825.51｜ 23.82｜ 3.54｜
｜铁路运输 ｜ 4774.51｜ 669.47｜ 14.02｜ 2.21｜
｜建筑工程 ｜ 1556.61｜ -622.70｜-40.00｜ 0.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 211897.84｜ 54781.82｜ 25.85｜ 98.00｜
｜省外 ｜ 4327.54｜ 1182.62｜ 27.33｜ 2.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况说明
1.2025年上半年煤炭行业政策
1月6日，国家能源局发布《2025年能源监管工作要点》，明确将从加强能源安全保
供监管、能源绿色发展监管、能源自然垄断环节监管、电力市场建设与监管、电力
安全监管、民生领域用能监管等8个方面，扎实做好2025年能源监管工作，持续推
动能源高质量发展。
2月27日，国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，明确2025年能源工作将
围绕增强能源安全保障能力、推进能源绿色低碳转型、深化能源改革和法治建设等
重点任务，旨在加快规划建设新型能源体系，助力经济持续回升向好。为实现上述
目标，《意见》提出了8个方面共21项年度重点任务，涵盖能源保障、绿色低碳、
改革创新、科技自立、民生服务、监管效能、国际合作及规划编制等方面。
3月26日，国家能源局发布《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年）
》，以“深调峰、快调节、强支撑、宽负荷、高韧性、低排放”为主线，从煤电清
洁降碳、安全可靠、高效调节、智能运行四个方面建立健全煤电技术指标体系，提
出了新一代煤电在智能运行方面应重点聚焦智能控制、智能运维、智能决策等3个
评价指标。
4月29日，国家矿山安全监察局印发《煤矿瓦斯防治能力评估办法》，旨在有效提
升煤矿瓦斯防治能力，保障煤矿安全生产。
5月14日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于健全资源环境要素市场化配
置体系的意见》，提出到2027年，碳排放权、用水权交易制度基本完善，排污权交
易制度建立健全，节能市场化机制更加健全，资源环境要素交易市场更加活跃、价
格形成机制更加健全，推动资源环境要素畅通流动、高效配置，充分释放市场潜力
，对实现相关资源环境目标的支撑作用有效增强。对围绕完善资源环境要素配额分
配制度、优化资源环境要素交易范围、健全资源环境要素交易制度、加强资源环境
要素交易基础能力建设等作出全面部署。
6月4日，国家矿山安全监察局印发《关于加强新时代矿山安全文化建设的指导意见
》，旨在进一步提升矿山安全生产水平，推动矿山行业高质量发展。《意见》指出
，加强矿山安全文化建设，对于提高矿山企业安全管理水平、增强从业人员安全意
识、预防和减少矿山事故具有重要意义。
2.2025年上半年煤炭行情分析
2025年上半年，国内煤炭市场在供需宽松、新能源替代加速及政策调控趋严的多重
压力下，呈现价格持续下行、库存高企、区域竞争加剧的格局。
（1）煤炭供应情况分析
2025年上半年，全国煤炭产量持续处于高位，根据国家统计局数据，1-6月份，全
国规上工业原煤产量24.00亿吨，同比增长5.40%；今年以来煤炭进口量持续增长势
头受到一定遏制，根据海关总署数据，2025年1-6月份，进口煤炭2.22亿吨，同比
下降11.13%，主要由于国内产量增加及新能源替代效应增强。
（2）煤炭需求情况分析
2025年上半年，工业消耗量持续低迷，叠加能源结构转型，清洁能源发电增长势头
强劲，火电占比不断被挤压，电力用煤需求持续减少。1-6月份，全国规上工业发
电量为45371亿千瓦时，同比增长0.8%，扣除天数原因，日均发电量同比增长1.3%
。非电方面，房地产新开工面积连续12个月负增长，钢材价格不断走低，已处近三
年来低位水平，加之水泥、化工等行业需求不振，煤炭消费量整体受限。
（3）煤炭价格分析
2025年上半年，煤炭价格持续下行，截至6月底，环渤海港口5500大卡动力煤现货
报价619元/吨，较年初下降150元/吨，较去年同期下降247元/吨，降幅28.5%；环
渤海港口5000大卡动力煤现货报价546元/吨，较年初下降125元/吨，较去年同期下
降219元/吨，降幅28.6%。
3.2025年下半年煤炭市场展望
预计下半年煤炭市场将延续“供强需弱”格局：供应侧国内原煤产量保持小幅增长
，进口煤虽持续减量但难抵国产增量，总供给维持充裕；需求侧迎峰度夏及传统旺
季仅带来季节性的短时弱反弹，但高库存、新能源替代加速以及非电行业疲软三大
矛盾，严重制约需求反弹的空间。在此背景下，煤价预计持续承压，尽管迎峰度夏
及冬季备货阶段可能带动煤价阶段性反弹，但反弹空间和持续性均较为有限。
（二）主营业务及经营模式
报告期内，公司主营业务涵盖煤炭开采、洗选加工与销售，同时兼营煤炭相关物资
和设备的采购与销售等贸易业务。所属矿厂主要分布在郑州所辖的新郑市、新密市
和登封市。煤种主要包括无烟煤、贫煤及贫瘦煤，可作为优质的工业动力煤，洗选
加工后可作为优质的高炉喷吹煤及炼焦配煤，用于化工及钢铁冶炼等行业。公司的
煤炭产品主要采用直销模式，收入主要来源于煤炭销售。
生产模式：公司采用流程式生产模式。采煤工作面各生产工序严格按照循环作业图
表连续不间断地进行循环作业，其他辅助工序与之配合，矿井形成连续型生产。部
分矿井煤炭生产后送至洗煤厂进行洗选加工。
采购模式：公司下属煤矿生产所必需的原材料、设备和大宗商品，由供销公司统一
采购、统一配送。除火工用品每年由公司将需求计划报请国家指定部门统一调配、
采购外，其他物资均由公司自行从市场采购。
销售模式：煤炭产品由煤炭运销公司统一销售，实行统一签订合同、统一计划、统
一定价、统一销售、统一结算的“五统一”管理模式，公司精耕细作郑州市尝巩固
重点煤炭市场，逐渐形成了以大客户营销战略为核心，尊重矿工劳动、尊重市场规
律、尊重客户需求的营销文化。
盈利模式：公司主要通过原煤、洗精煤生产和销售，实现盈利并保持长期发展。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻
党的二十大和二十届二中、三中全会精神，完整准确全面贯彻新发展理念，认真落
实省委省政府、市委市政府中国式现代化建设河南实践、郑州实践决策部署，扎实
开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，持续规范公司治理，统筹抓好安全生产
、提质增效、数智化发展等工作，克服煤炭市场下滑、地质条件复杂等不利因素，
积极组织生产接替，持续推进内部改革，推动公司高质量发展。报告期内，公司加
快数智化转型发展，建成智能化采煤工作面1个、智能化子系统2个；公司自主开发
的“煤炭行业综合数据智库”“煤炭行业供应商核心数据集”两款数据产品获得“
数据产品登记证书”，成为河南省煤炭行业首批正式在郑州数据交易中心登记挂牌
的数据产品。
报告期内，公司实现煤炭产量368万吨，营业收入18.38亿元，利润总额-1.01亿元
。
下半年，公司将进一步强化内外部形势研判，顺应市场形势变化，强基固本，提升
安全保障能力；优化组织，提升生产效益效率；严格管控，提升经营管理质效；统
筹协调，加快推进项目建设，统筹谋划生产经营各项工作，力争完成全年各项目标
任务。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生大的变化。
一是产品优势。公司原煤产品以贫煤、贫瘦煤、无烟煤为主，原煤硫含量均低于0.
5%，最低仅为0.27%，平均硫份0.35%，是低磷、特低硫、高发热量的优质环保动力
煤。2025年新增洗精煤产品是优质的钢厂高炉喷吹煤、炼焦配煤。
二是技术优势。公司拥有“三软”不稳定煤层安全高效开采、瓦斯治理、矿井水害
防治和难选构造煤洗选加工等核心技术，其中豫西“三软”不稳定煤层低位放顶煤
技术、松软厚煤层安全绿色智能化开采关键技术及工程应用、滑动构造松软煤层巷
道锚网支护机理及关键技术和煤矿水体下厚煤层开采致灾机制与源头防控关键技术
及应用等20余项成果达到国内领先、国际先进水平，荣获省部级一、二等奖；煤炭
资源绿色开采技术研究项目取得成功；子公司研制的高端钻头填补了公司制造领域
的技术空白；郑州曙光基于云计算、工业互联网、大数据、人工智能等新一代信息
技术打造了智能矿山综合管控平台、煤炭行业大数据平台等。
三是区位优势。公司地处河南省政治、经济、物流中心的核心地带郑州，先天的交
通便利与区位优势，在降低运输成本的同时，更利于公司优化煤炭、电力、物流、
建筑施工等产业资源配置，为公司谋求转型升级提供了发展空间。
四、可能面对的风险
1.安全生产风险。煤炭开采行业属于高风险行业，存在着水、火、瓦斯、顶板、煤
尘以及灾害天气等多种安全隐患，安全风险始终是煤炭开采中所面临的最大风险。
随着矿井开采深度的增加，公司所属矿井自然灾害程度加剧，以及极端天气等不确
定性因素增多，将对公司的正常运行造成重大不利影响。
对策：深入贯彻习近平总书记关于安全生产重要指示批示精神，保持强烈极限思维
，居安思危、知危图安，自觉把红线意识贯穿于安全生产全过程，坚决做到不安全
不生产、不安全不建设。加大复合灾害预警系统管理追责，健全安全风险评估管控
流程，杜绝风险管控与实际工作“两张皮”，推广应用智能辨识技术，建立瓦斯地
质保障制度，健全水害预警检测系统，加强机电运输基础管理，杜绝重大事故隐患
。
2.环保政策风险。作为国家重点调控行业，由于煤炭在开采过程中将产生煤矸石、
煤层气、噪声、煤尘等污染物，会对周围区域环境产生一定的影响，同时煤矿井下
采掘可能会造成地表沉陷。公司经营活动可能会受到国家产业调控政策的影响，双
碳目标对能源行业高质量发展提出了新的更高要求，国家提出加快建设新型能源体
系，推动能源供需、结构、技术发生深刻变化。
对策：公司将严格遵守各项环保法律法规，按照国家节能减排相关政策规定，组织
和安排企业生产，加强对技术研发的投入，坚持项目开发与环境保护协调发展，通
过新技术的应用减少对环境的污染，增强公司的可持续经营能力。
3.成本上升风险。煤炭资源具有不可再生性，随着煤炭储量的逐渐减少和国家资源
有偿使用政策的日益严格，煤炭资源的获取成本将日益增加。煤矿井下地质条件复
杂多变，开采难度大、成本高，叠加煤炭开采资源成本、环境成本、安全成本、煤
矿转产成本、运输成本以及大宗商品价格大幅上涨等诸多因素影响，在一定程度上
加大了煤炭企业成本压力。
对策：牢固树立“一切成本皆可降”理念，把成本控制作为“一把手”工程，严格
落实成本管控。严格控制管理费用，充分利用政策，节约财务费用。严格物资采购
计划，加大网购招标采购力度，提高物资周转效率，严格成本考核。积极推进关键
核心技术攻关，采用新技术、新工艺、新设备，优化工作面布局，提高生产效率，
降低材料采购成本和单耗水平，不断创造成本竞争新优势。
4.宏观经济波动风险。煤炭行业是国民经济重要的基础性行业，与宏观经济密切相
关。能源领域的改革创新将对公司的发展战略产生较大影响。原材料、电力、冶金
和建材等上下游行业的供需关系改变都可能造成煤炭价格波动，影响公司盈利水平
。
对策：公司将坚持战略定力，继续优化产业布局，加快产业结构调整、转型升级。
重视技术攻关、推进智能化建设，优化管控模式、切实提质增效，做实新兴产业、
推进辅业转型、强化创新赋能，推动公司高质量可持续发展。建设数智化煤炭运销
管理平台，实时掌握外部销售环境，全面防范和化解市场风险、运营风险，确保产
销平衡。加大冶金煤、化工煤、高炉喷吹煤和炼焦配煤市场开拓力度，保障精煤销
售。同时提升煤质品牌信誉，以质量保价格，推动经济效益从“量本利”向“价本
利”转变。
5.能源替代风险。目前，在我国能源消费结构中，煤炭仍是最主要的基础能源，随
着“双碳”战略的实施，很大程度上会倒逼中国经济社会发展全面低碳转型，新能
源、可再生能源得到快速发展，对煤炭消费将产生替代冲击，煤炭、火力发电行业
需求存在逐步放缓的风险，煤炭消费在一次能源中的占比也将逐步下降。
对策：坚持高质量发展不动摇，适时推动产业、产品结构调整，探索公司产业多元
化、低碳化方向转型发展之路。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜山西复晟铝业有限公司 ｜ 62500.00｜ 12469.50｜ 256566.38｜
｜河南省新郑煤电有限责任公司｜ 35000.00｜ 15715.26｜ 354884.25｜
｜河南郑新铁路有限责任公司 ｜ 10000.00｜ -350.43｜ 40957.72｜
｜郑州博威物资招标有限公司 ｜ 100.00｜ 290.60｜ 1143.28｜
｜郑州曙光云科技有限公司 ｜ 10000.00｜ -331.05｜ 6635.98｜
｜郑州煤炭工业(集团)恒泰灾害｜ 500.00｜ 80.18｜ 13231.43｜
｜治理有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜郑州煤电宾馆有限公司 ｜ 1000.00｜ -130.95｜ 1268.07｜
｜郑州煤电永耀通信技术有限公｜ 2000.00｜ 5.85｜ 3196.94｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜郑州煤电爆破工程有限公司 ｜ 100.00｜ 312.19｜ 4807.02｜
｜郑州煤电物资供销有限公司 ｜ 5000.00｜ 235.19｜ 134249.52｜
｜郑州煤电矿山工程有限公司 ｜ 4000.00｜ 106.97｜ 9169.46｜
｜郑州煤电精煤能源有限公司 ｜ 4000.00｜ -1179.56｜ 11025.48｜
｜郑州祥隆地质工程有限公司 ｜ 1700.00｜ 185.73｜ 6670.24｜
｜郑州郑煤岚新能源股份有限公｜ 500.00｜ 0.00｜ 716.86｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜郑煤集团(河南)白坪煤业有限｜ 66000.00｜ -10842.37｜ 194561.38｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜郑煤集团(登封)教学二矿有限｜ 10000.00｜ -286.31｜ 25710.86｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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